财务管理 各种筹资方式的优缺点
财务管理——筹资管理
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《能力与训练》P24(一)1-6、(二)1-5(三)1—6
五、资金需要量的预测
(一)定性预测法 1、定义:是依靠预测者个人的经验和主观分析、判断 能力,对企业未来资金的需要量作出预测的方法。 2、优点:使用简便、灵活。 3、缺点:预测的准确性较差。 4、适用范围:一般在企业缺乏完备、准确的历史资料 的情况下采用。
12 120 200 8 260 600 24 100 16 128 300 32 600 —— ——
15
150
250 260(不变)
685
30 125 20 128(不变) 300(不变) 32 +24
635
659 26 685
④从上表中预计数可知,该公司2010年需要的资产总额为685万元。说明 该公司2010年的资金需要量也就是685万元。 ⑤根据“资产=负债+所有者权益”平衡公式,该公司预计资产为685万元, 负债及所有者权益为635万元,因此,需要追加的筹资额=685-635=50万 元 ⑥计算可增加的留存收益: 2010年利润总额=1000×8%=80万元 2010年的税后利润=80-80×25%=60万元 2010年可增加的留存收益=60×40%=24万元 ⑦对外筹资=需要追加的筹资额-可增加的留存收益=50-24=26万元
一、企业筹资的概念
企业筹资:是指企业为了满足其经营活动、投资
活动、资金结构调整等需要,运用一定的筹资方式 ,筹措和获取所需资金的一种行为。 它是企业财务管理的一项最原始和最基本的职能, 是资金运转的起点。
二、企业筹资的分类
股权筹资
按企业取得资金 的权益特征不同
举例说明
债券筹资
衍生工具筹资 直接筹资
12 120 200 8 260 600
《财务管理》各种筹资方式的比较
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《财务管理》作业吸收直接投资吸收直接投资是企业以协议合同等形式吸收国家、其他企业、个人及外商直接投入资金,形成企业资本金的一种筹资方法。
它不以股票为媒介,适用于非股份制企业。
企业吸收直接投资的来源主要由有国家投资、吸收法人投资、个人投资等。
吸收直接投资的出资方式有:货币投资、实物投资、无形资产投资。
吸收直接投资的优点:降低财务风险;快速形成生产能力;能提高企业的资信和借款能力;吸收直接投资的缺点:资金成本高;控制权易分散;产权不易转让。
发行股票上市股份有限公司的股本大部分是通过股票融资形成的,股票融资是上市公司资金来源的一个重要部分。
股票持有者即股东作为出资者按投入公司的资本额享有资产收益、公司重大决策和选择管理者等权利,并以所持股份为限对公司承担责任。
股票筹资是股份公司筹集资本的主要方法。
股票按照股东的权利和义务划分为普通股和优先股;按是否记名划分为记名股票和不记名股票;按是否有面值划分为有面值股票和无面值股票;按股票上表示的份数划分为单一股票和复数股票;按投资主体划分为国家股、法人股、个人股和外贸股;按发行对象和上市地点分为A股、B股、H股、N股和S股。
股票的发行方式分为公开间接发行和不公开直接发行。
股票筹资的优点:能提高公司的信誉,提高公司知名度,吸引更多顾客;筹资风险小;有助于改善财务状况;利用股票收购目标公司;利用股票市场客观评价;利用股票激励职员。
股票筹资的缺点:资金成本较高;容易分散控制权,限制经理人员操作的自由度;有可能稀释公司的留存收益,从而引起股价的下跌;使公司失去隐私权。
* 普通股融资与负债筹资相比的优缺点优点:筹措的资本具有永久性、没有固定的股利负担、增强公司的举债能力、容易吸收资金。
缺点:普通股的资本成本较高、分散公司的控制权。
长期借款长期借款是指公司向银行或非银行金融机构借入的、使用期限在一年以上的借款。
长期借款的用途:购建固定资产和满足长期流动资本占用的需要。
长期借款按用途可分为:固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款等。
中级职称考试—财务管理第四章筹资管理(上)考点解析笔记
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2015年中级职称考试—财务管理第四章筹资管理(上)考点解析笔记本章考情分析题型2012年2013年2014年单项选择题4题4分4题4分4题4分多项选择题1题2分1题2分1题2分判断题1题1分合计5题6分5题6分6题7分2015年教材主要变化2015年教材的主要变化是删除了原有教材中个别错误的表述,实质内容不变。
第一节筹资管理的主要内容种类含义创立性筹资动机指企业设立时,为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。
支付性筹资动机支付性筹资动机,是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。
扩张性筹资动机指企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机。
调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。
【提示】企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的,通过追加筹资,既满足了经营活动、投资活动的资金需要,又达到了调整资本结构的目的。
这类情况很多,可以归纳称之为混合性的筹资动机。
【例题1·判断题】调整性筹资动机是指企业因调整公司业务所产生的筹资动机。
()(2014年)【答案】×【解析】调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。
二、筹资管理的内容(一)科学计算资金需要量(二)合理安排筹资渠道、选择筹资方式(三)降低资本成本、控制财务风险三、筹资方式四、筹资的分类分类标志类型举例1.按企业所取得资金的权益特性不同股权筹资吸收直接投资、发行股票、利用留存收益债务筹资发行债券、借款、融资租赁等方式取得的资金混合筹资可转换债券、认股权证2.按是否借助于金融机构为媒介直接筹资发行股票、发行债券、吸收直接投资间接筹资银行借款、融资租赁等3.按资金的来源范围不同内部筹资利用留存收益外部筹资吸收直接投资、发行股票、发行债券、向银行借款、融资租赁、利用商业信用4.按所筹集资金的使用期限不同长期筹资吸收直接投资、发行股票、发行债券、取得长期借款、融资租赁短期筹资商业信用、短期借款、保理业务【例题2·单选题】下列筹资方式中属于混合筹资方式的是()。
财务管理简答题(题目+部分答案)
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1、怎样理解财务管理的目标?含义:是指利用财务报表及其他有关资料,运用科学方法对企业财务状况和经营成果进行比较、评价,以利于企业经营管理者、投资者、债权人及国家财税机关掌握企业财务活动情况和进行经营决策的一项管理工作。
目的:评价过去的经营业绩,衡量现在的财务状况,预测未来的发展趋势。
意义:(1)开展财务分析有利于企业经营管理者进行经营决策和改善经营管理。
(2)开展财务分析有利于投资者作出投资决策和债权人制定信用政策。
(3)开展财务分析有利于国际财税机关等政府部门加强税收征管工作和正确进行宏观调控.2、经营者与股东之间的利益矛盾与冲突产生的根源是什么?有哪些表现?如何协调?股东和经营者间的冲突经营者的目标是增加报酬,休闲时间,避免风险.但往往其目标和股东不完全一致,经营者可能为了自身的目标而背离股东的利益.(1)道德风险,经营者会为了自己的目标,避免提高股价的风险,不努力实现企业财务管理的目标.(2)逆向选择,经营者为了自己的目标,挥霍股东的财富.股东和经营者之间的协调(1)监督,股东和经营者由于分散或远距离,往往存在信息不对称,股东可以通过注册会计师对财务报表进行审计,监督经营者的行为.(2)激励,股东可以通过让经营者分享企业增加的财富来鼓励他们采取符合股东最大利益的行动.通常,股东会同时采取这两种方式来协调自己和经营者的目标.监督成本,激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长,互相制约.股东要权衡轻重,力求找出能使三项之和最小的解决方法,它就是最佳的解决办法.3、债权人与股东之间的利益矛盾与冲突产生的根源是什么?有哪些表现?如何协调?股东和债权人的冲突债权把资金借给企业目的是到期时收回本金和约定的利息收入,公司借款的目的是用它扩大经营,投入有风险的生产经营项目,两者的目标并不一致.股东得到资金后可以通过经营者为了自身利益而伤害债权人的利益,常用方法:第一,股东不经债权人的同意,投资于比债权人预期风险更高的新项目.如果计划失败,对债权人来说,超额利润肯定拿不到,发生损失却有可能要分担。
财务管理简答题及答案5篇
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财务管理简答题及答案5篇以下是网友分享的关于财务管理简答题及答案的资料5篇,希望对您有所帮助,就爱阅读感谢您的支持。
篇1财务管理1,为什么说财务管理的首要目标是股东财富最大化而不是企业利润最大化?,1)股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点:考虑现金流量的时间价值和风险因素,克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系。
2)通过企业投资工具模型分析,可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准。
3)股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。
2,利息率由哪些因素构成,如何测算?1)利息率由三部分构成:纯利率、通货膨胀补偿、风险收益。
2)纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率。
3)通货膨胀情况下,资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失,所以短期无风险证券利率=纯利率+通货膨胀补偿。
4)风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险,他们都会导致利率的增加。
3,如何根据企业发展阶段安排财务战略?答:每个企业的发展都要经过一定的发展阶段。
最典型的企业一般要经过初创期、扩张期、稳定期和衰退期四个阶段。
不同的发展阶段应该有不同的财务战略与之适应。
企业应当分析所处发展阶段,采取相应的财务战略。
在初创期,现金需求量大,需要大规模举债经营,因而存在着很大的财务风险,股利政策一般采用非现金股利政策。
在扩张期,虽然现金需求量也大,但是它以较低幅度增长,有规则的风险仍然很高,股利政策一般可以考虑适当的现金股利政策。
因此,在初创期和扩张期,企业应采取扩张型财务战略。
在稳定期,现金需求量减少,一些企业可能有现金结余,有规则财务风险降低,股利政策一般是现金股利政策。
一般采取稳健型财务战略。
在衰退期,现金需求量持续减少,最后遭受亏损,有规则的风险降低,股利政策一般采用高现金股利政策,在衰退期应采用防御收缩型财务战略。
4,试分析股票上市对公司的利弊。
第四章 筹资管理(上)-债务筹资的优缺点
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2015年全国会计专业技术中级资格考试内部资料财务管理第四章 筹资管理(上)知识点:债务筹资的优缺点● 详细描述:(一)各种长期负债资金筹集方式之间特点的比较负债筹资方式银行借款发行公司债券融资租赁筹资速度快慢快最多较少最少筹资的限制条件筹资弹性大小-筹资数量有限大有限社会声誉-提高-资本成本较低居中最高内容说明优点 1.筹资速度较快与股权筹资比,债务筹资不需要经过复杂的审批手续和证券发行程序,如银行借款、融资租赁等,可以迅速地获得资金。
2.筹资弹性大利用债务筹资,可以根据企业的经营情况和财务状况,灵活地筹集资金数量,商定债务条件,安排取得资金的时间。
3.资本成本负担较轻一般来说,债务筹资的资本成本要低于股权筹资。
其一是取得资金的手续费用等筹资费用较低;其二是利息、租金等用资费用比股权资本要低;其三是利息等资本成本可以在税前支付。
例题:1.与银行借款相比,下列各项中,属于发行债券筹资特点的有()。
A.资本成本较高B.一次筹资数额较大C.扩大公司的社会影响D.募集资金使用限制较多正确答案:A,B,C解析:发行公司债券筹资的特点包括:(1)一次筹资数额大;(2)募集资金的使用限制条件少;(3)资本成本负担较高;(4)提高公司的社会声誉。
选项D说资金使用的限制较多,所以是不正确的。
2.与银行借款相比,下列各项中不属于融资租赁筹资特点的是()。
4.可以利用财务杠杆债权人从企业那里只能获得固定的利息或租金,不能参加公司剩余收益的分配。
当企业的资本报酬率高于债务利率时,会增加普通股股东的每股收益,提高净资产报酬率,提升企业价值。
5.稳定公司的控制权债权人无权参加企业的经营管理,利用债务筹资不会改变和分散股东对公司的控制权。
缺点1.不能形成企业稳定的资本基础债务资本有固定的到期日,到期需要偿还。
2.财务风险较大债务资本有固定的到期日,有固定的债务利息负担,抵押、质押等担保方式取得的债务资本使用上可能会有特别的限制。
第3章筹资管理(一)筹资方式
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• • • • • 有投入才有产出 资金从哪里来 以什么方式筹资? 以什么方式筹资? 向谁筹资? 向谁筹资? 应该筹多少资? 应该筹多少资?
财务管理学
第三章
--1--
筹资(融资) 第一节 筹资(融资)概述 一、筹资的动机与准则
1. 筹资的动机 新建(企业成立,需资本金) 新建(企业成立,需资本金) 扩张(企业扩大规模,增加业务) 扩张(企业扩大规模,增加业务) 偿债(新债还旧债,调整资产结构) 偿债(新债还旧债,调整资产结构) 混合(出于多方面原因) 混合(出于多方面原因)
(与资产无关,仅表明股权比例)
帐面价值
(净资产价值,随经营变动)
市场价值
(股票市价,受市场影响波动)
财务管理学
第三章
--13--
• 新股发行价格的计算,每股价格为: 新股发行价格的计算,每股价格为: 按分析法: 按分析法:
(资产总额-负债总额)/投入(实收)资本*每股面值 资产总额-负债总额)/投入(实收)资本* )/投入
财务管理学
第三章
--14--
5. 股票筹资的优缺点
• 优点: 优点:
风险小 限制少 可以提高公司知名度 改善企业资本结构
• 缺点: 缺点:
资金成本高 公司控制权易分散 降低原股东收益 上市后商业秘密易泄露
财务管理学
第三章
--15--
二、企业内部积累
1. 盈余公积(法定、任意) 盈余公积(法定、任意) 2. 计提折旧(短期使用) 计提折旧(短期使用) 3. 优点:手续简便、不支付筹资费用 优点:手续简便、
•
– – –
缺点
筹资成本高(比债券) 筹资成本高(比债券) 财务负担重(固定股利) 财务负担重(固定股利) 限制条件多(对股利分配、公司借款限制) 限制条件多(对股利分配、公司借款限制)
财务管理第3章企业筹资方式
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4. 筹资的基本原则
• 规模适当原则 • 筹措及时原则 • 来源合理原则 • 方式经济原则 • 结构合理原则
3.2 自有资本的筹集
• 资本金制度 • 企业自有资本的筹资方式主要有吸收直接投资、
发行普通股票、发行优先股票和利用留存收益等。
3.2.1 资本金制度
• 资本金制度是指国家围绕资本金的筹集、管理以
国家财政资金 O O
银行信贷资金
O
非银行金融机 O O
O
OO
构资金
其他企业资金 O O
OOO
居民个人资金 O O
O
企业内部资金
O
2. 企业筹资的分类
• 按照资金来源和性质分类 • 按照资金使用时间长短分类 • 按照资金来源于企业内部还是外部分类
权益资金和负债资金
• 企业采用借入资金的方式筹集资金,一般承担较大
• 确定筹资数量 • 寻找投资单位 • 协商投资事项 (关键是投资的数量、出资方式、
非现金投资的作价 )
• 签署投资协议(明确权利和责任)。 • 共享投资利润
2. 资本金筹资决策
• 确定筹集资本金的总量。 • 确定出资结构。 • 正确选择出资形式。使企业保持其合理的资产结
构。
• 明确投资过程中的产权关系。必须以具法律效力
3. 吸收投资的优缺点
• 优点:
程序简单;有利于增强企业信誉;经营准备周期 短,有利于尽快形成生产能力;有利于降低财务 风险。
• 缺点:
资金成本较高;企业控制权容易分散;筹资较困 难。
3.2.3 发行股票
• 股票是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证
券,是投资人投资入股以及取得股利的凭证,它 代表了股东对股份制公司的所有权。
2019年中级会计师财务管理章节考点练习题:各种筹资方式特点对比含答案

2019年中级会计师财务管理章节考点练习题:各种筹资方式特点对比含答案考点四:各种筹资方式特点对比(一)股权筹资与债务筹资的优缺点对比【例题•多选题】与股权筹资方式相比,下列各项中,属于债务筹资方式优点的有( )。
(2017年)A.资本成本低B.筹资规模大C.财务风险较低D.筹资弹性较大【答案】AD【解析】一般来说,债务筹资的资本成本要低于股权筹资。
其一是取得资金的手续费用等筹资费用较低;其二是利息、租金等用资费用比股权资本要低;其三是利息等资本成本可以在税前支付。
所以选项A正确;利用债务筹资,可以根据企业的经营情况和财务状况,灵活地商定债务条件,控制筹资数量,安排取得资金的时间。
所以选项D正确。
【例题•单选题】与发行债务筹资相比,发行普通股股票筹资的优点是( )。
(2017年)A.可以稳定公司的控制权B.可以降低资本成本C.可以利用财务杠杆D.可以形成稳定的资本基础【答案】D【解析】公司发行股票所筹集的资金属于公司的长期自有资金,没有期限,无须归还。
换言之,股东在购买股票之后,一般情况下不能要求发行企业退还股金,选项D正确。
【例题•单选题】与股票筹资相比,下列各项中,属于债务筹资缺点的是( )。
A.财务风险较大B.资本成本较高C.稀释股东控制权D.筹资灵活性小【答案】A【解析】债务筹资的缺点有:不能形成企业稳定的资本基础、财务风险较大、筹资数额有限。
【例题•多选题】与发行股票筹资相比,融资租赁的特点有( )。
A.筹资限制条件较少B.形成生产能力较快C.资本成本负担较低D.财务风险较小【答案】ABC【解析】发行股票要受到资格条件的限制,融资租赁的限制条件少,选项A正确;融资租赁集“融资”与“融物”一身,所以选项B正确;融资租赁的用资费用比股权资本低,所以融资租赁资本成本负担轻,选项C正确;由于融资租赁为债务筹资,定期支付租金,所以财务风险大于发行股票筹资,选项D不正确。
【例题•判断题】因为公司债务必须付息,而普通股不一定支付股利,所以普通股资本成本小于债务资本成本。
财务管理第四章筹资方式与资本成本
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财务管理第四章筹资方式与资本成本
例:某企业从银行取得借款10000元,期限1 年,年利率8%,则企业实际可以利用的贷 款额及实际利率为?
财务管理第四章筹资方式与资本成本
实际可用金额为 10000-800=9200元 n 该项贷款的实际利率为 n 800/9200=8.7%
财务管理第四章筹资方式与资本成本
n 3、加息法 n 银行将根据名义利率计算的利息加到贷款本
金上,计算出贷款的本息之和,要求企业在 贷款期内分期偿还本息之和的金额。
财务管理第四章筹资方式与资本成本
(三)优缺点 1、优点
速度快、弹性大 2、缺点
风险大、成本高
财务管理第四章筹资方式与资本成本
n A企业借入一笔期限为1年,金额为50万,利率为 12%的贷款,请回答以下几个互不相关的问题。
(二)筹资方式
u 吸收直接投资 u 发行股票 u 利用留存收益 u 向银行借款 u 利用商业信用 u 发行公司债券 u 融资租赁
财务管理第四章筹资方式与资本成本
三、筹资的分类 1、按所筹资金使用期限的长短
短期资金筹集 长期资金筹集
2、按所筹资金的性质 权益性筹资 负债性筹资
财务管理第四章筹资方式与资本成本
n (1)银行要求上述借款保持15%的补偿性余额, 该笔贷款的实际利率。
n (2)贴现法支付利率,该贷款的实际利率。 n (3)利随本清法,到期时支付的本利和。 n (4)上述贷款为循环贷款协定,银行对未使用部
分贷款要收取0.5%的承诺费,企业在年初借入30 万元,半年后借入20万元,企业当年应向银行支 付的承诺费为多少?
可转换债券的优缺点(P91)
财务管理第四章筹资方式与资本成本
财务管理筹资方式是什么
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筹资方式的选择随着我国金融市场的发展,企业的筹资有多种方式可以选择,在购并中企业可以根据自身的实际情况选择合理的方式。
1、借款。
企业可以向银行、非金融机构借款以满足购并的需要。
这一方式手续简便,企业可以在较短时间内取得所需的资金,保密性也很好。
但企业需要负担固定利息,到期必须还本归息,如果企业不能合理安排还贷资金就会引起企业财务状况的恶化。
3、普通股融资。
普通股是股份公司资本构成中最基本、最主要的股份。
普通股不需要还本,股息也不需要向借款和债券一样需要定期定额支付,因此风险很低。
但采取这一方式筹资会引起原有股东控制权的分散。
4、优先股融资。
优先股综合了债券和普通股的优点,既无到期还本的压力,也并不必担心股东控制权的分散。
但这一种方式税后资金成本要高于负债的税后资本成本,且优先股股东虽然负担了相当比例的风险,却只能取得固定的报酬,所以发行效果上不如债券。
5、可转换证券融资。
可转换证券是指可以被持有人转换为普通股的债券或优先股。
可转换债券由于具有转换成普通股的利益,因此其成本一般较低,且可转换债券到期转换成普通股后,企业就不必还本,而获得长期使用的资本。
但这一方式可能会引起公司控制权的分散,且如到期后股市大涨而高于转换价格时会使公司蒙受财务损失。
6、购股权证融资。
购股权证是一种由公司发行的长期选择权,允许持有人按某一特定价格买入既定数量的股票,其一般随公司长期债券一起发行,以吸引投资者购买利率低于正常水平的长期债券,另外在金融紧缩期和公司处于信任危机边缘时,给予投资者的一种补偿,鼓励投资者购买本公司的债券,与可转换债券的区别是,可转换债券到期转换为普通股并不增加公司资本量,而认股权证被使用时,原有发行的公司债并未收回,因此可增加流入公司的资金。
融资的种类1.内部融资和外部融资2.股权融资和债权融资股权融资是指公司以出让股份的方式向股东筹集资金,包括配股、增发新股等方式。
债权融资是指公司以发行债券、银行借贷方式向债权人筹集资金。
财务管理中的融资选择与筹资方式
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财务管理中的融资选择与筹资方式在财务管理中,融资选择及筹资方式是企业发展中必不可少的环节。
企业需要依靠融资来支持其业务扩张、项目实施以及运营需求,并且通过合理的筹资方式来保证企业的经济稳定。
本文将围绕财务管理中的融资选择与筹资方式展开讨论。
1. 融资选择在财务管理中,企业有多种融资选择,包括长期融资和短期融资。
长期融资指的是企业通过发行股票、债券等方式获得资金,该方式通常适用于企业需要大额资金且希望长期支持的情况。
短期融资则指的是企业通过银行贷款、商业票据等方式获得短期资金支持,用于满足短期资金需求。
对于不同类型的企业,融资选择也存在差异。
对于初创企业来说,其在初始阶段往往无法通过发行股票或债券获得大额融资,因此更倾向于选择短期融资。
而对于成熟企业来说,由于其在市场中的稳定地位和良好信誉,更有可能通过长期融资来获得资金支持。
2. 筹资方式在财务管理中,筹资方式是指企业如何获取资金的具体途径。
常见的筹资方式包括股权融资、债务融资和内部筹资。
股权融资是指企业向投资者发行股票,以获取融资资金。
这种方式可以通过公开发行或私募发行来实现,适用于企业需要大额资金、扩大股东基础以及实现公司价值增长的情况。
债务融资则是指企业通过发行债券、贷款等方式来获取融资资金。
相较于股权融资,债务融资更容易实现、成本较低,并且不会稀释原有股东的权益。
但同时,企业需要承担债务还款的风险和利息负担。
内部筹资是指企业通过利用内部现金流或利润进行融资。
这种方式无需向外部融资来源借款或发行股票,具有灵活性和成本控制的优势。
然而,内部筹资的规模受限于企业的盈利水平和现金流状况。
3. 融资选择与筹资方式的影响因素在进行融资选择和筹资方式决策时,企业需考虑多个因素:首先,企业的财务状况是影响融资选择和筹资方式的重要因素。
如果企业财务状况良好,信誉较高,可以选择债务融资获取低成本的资金。
而如果企业具备较高潜力和财务稳定性,可以通过股权融资实现长期资金支持。
中级财务管理-筹资方式优缺点比较

在预计市场利率持续上升的金融市场环境下,能够锁定资本成本。
缺点
5.发行资格要求高
6.资本成本较高(相对于银行借款筹资)
融资租赁
优点
1.在资金缺乏情况下,能迅速获得所需资产
2.财务风险小,财务优势明显(借鸡生蛋、卖蛋还钱)
3.限制条件较少
4.能延长资金融通的期限(相对于贷款)
1.有利于公司自主管理、自主经营
1.不用发生筹资费用
2.容易进行信息沟通。
2.没有固定的股息负担,资本成本较低
2.维持公司的控制权分布
3.吸收投资的手续相对比较简便,筹资费用较低。
3.能增强公司的社会声誉
3.筹资数额有限
4.资本成本较高。
4.促进股权流通和转让
5.公司控制权集中,不利于公司治理。
5.筹资费用较高,手续复杂
6.不利于产权交易。
6.不易尽快形成生产能力
7.公司控制权分散,公司容易被经理人控制。同时,流通性强的股票交易,也容易被恶意收购。
银行借款
优点
1.筹资速度快
2.资本成本低
3.筹资弹性较大
缺点
4.限制条款多
5.筹资数额有限
发行债券
优点
1.一次筹资数额大
2.提高公司的社会声誉
3.筹集资金的使用限制条件少
5.免遭设备陈旧过时的风险
缺点
6.资本成本高。租金通常比银行借款或发行债券所负担的利息高得多,租金总额通常要高于设备价值的30%。
权益筹资优点
(1)是企业稳Biblioteka 的资本基础缺点(1)资本成本负担较重
(2)是企业良好的信誉基础(资本基础增加)
(2)容易分散公司的控制权(针对吸收直投、发股来讲的)
债务筹资的优缺点--中级会计师辅导《财务管理》第四章讲义3
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正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园中级会计师考试辅导《财务管理》第四章讲义3债务筹资的优缺点(一)债务筹资的总体特征(相对于股权筹资)——低成本、高风险、稳定控制权1.债务筹资的优点1)筹资速度较快(无需复杂的审批手续、发行程序)2)筹资弹性大(无永久性财务负担,灵活商定筹资数量、债务条件,安排取得资金时间)3)资本成本负担较轻(筹资费用、用资费用低;利息等资本成本可以在税前支付)4)可以利用财务杠杆(当企业的资本报酬率高于债务利率时,会增加普通股股东的每股收益,提高净资产报酬率)5)稳定公司的控制权(债权人无权参加企业的经营管理)2.债务筹资的缺点1)不能形成企业稳定的资本基础(固定的到期日,到期需偿还)2)财务风险较大(固定的到期日,固定的债息负担,担保债务在使用上会有特别限制)3)筹资数额有限(数额往往受到贷款机构资本实力的制约)【例题7·多项选择题】相对于吸收直接投资方式而言,采用债务筹资方式的特点有()。
A.降低资本成本B.稳定企业控制权C.筹资弹性较低D.发挥财务杠杆作用[答疑编号5688040301]【正确答案】ABD【答案解析】吸收直接投资是股权筹资的一种形式。
本题主要考察,与股权筹资方式相比,债务筹资的特点。
与股权筹资方式相比,债务筹资的筹资弹性大,如不会带来永久性财务负担,不需要复杂的审批手续等。
所以,正确选项为ABD。
(二)银行借款的筹资特点1.程序简单,筹资速度快(与发行债券、融资租赁等债务筹资方式相比)2.资本成本较低(利息负担低于发行债券和融资租赁,无需支付证券发行费和租赁手续费)3.筹资弹性较大(可与债权人协商,具有较大灵活性)4.限制条款多(保护性条款)5.筹资数额有限(受到贷款机构资本实力的制约)(三)发行公司债券的筹资特点1.一次筹资数额大(相对于银行借款、融资租赁)2.募集资金的使用限制条件少(与银行借款相比,具有相对灵活性和自主性)3.资本成本较高(相对于银行借款筹资,利息负担和筹资费用都比较高)4.提高公司的社会声誉(股份有限公司和有实力的有限责任公司所为)【例题8·多项选择题】相对于银行借款而言,发行公司债券筹资的特点为()。
财务管理第五章-长期筹资方式PPT课件

长期筹资方式
二、发行普通股筹资 股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行 的有价证券,是持股人拥有公司股份的凭证, 它代表持股人在公司中具有的所有权。
(一) 发行股票的条件 1 、不管出于什么目的和采取什么方式,发 行前必须遵守证券法,向有关部门提出申请 文件 2 、股份公司发行股票,不论设立发行还是 增资发行,都必须遵守“公司法”
n 债券利息
+ Σ (1+市场利率)n t=1 (1+市场利率)t
12
长期筹资方式
四、长期借款筹资
(一)长期借款的种类 1 、按提供贷款的机构分: (1)政策性银行贷款 (2)商业性银行贷款 (3)其他金融机构贷款 2 、按有无抵押作担保分: (1)抵押贷款 (2)信用贷款 3 、按贷款用途分: (1)基建贷款 (2)更新改造贷款 (3)科研开发和新产品试制贷款
公司按照承租企业的要求融资购买设备,并在合同规
定的较长时期内提供给承租企业使用的信用性业务,
这种方式也具有借贷性质,使承租企业可长期借入资
金。
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租赁筹资的优缺点
长期筹资方式
1 、优点: (1)迅速获得所需资产 (2)租赁筹资限制较小 (3)免遭设备陈旧过时的风险 (4)由于分期支付租金,可减低不能偿付危险 (5)租费可在所得税扣除,承担企业可享受税前利益 2 、缺点: (1)成本较高(租金总额通常高于设备价值的30%) (2)承租企业不能享有设备残值,只能视为机会成本
13
长期筹资方式
(二)银行借款的信用条件 1 、授信额度--银行与企业正式或非正式协议规定的
借款最高限额,再授信额度内,企业随时向银行申请 借款。 2 、周转授信协议--这是一种为大公司使用的授信额 度,与一般授信额度不同,银行负法律责任,所以银 行要收取一定的承诺费用。 3 、补偿余额--银行要求企业将借款的10~20%平 均存款余额留存银行,这主要是降低银行风险。
财务管理中的筹资方式选择优化

财务管理中的筹资方式选择优化在财务管理中,筹资方式选择是一个至关重要的决策过程。
筹资方式的选择将直接影响到企业的运营和发展,因此,优化筹资方式选择至关重要。
我们需要明确什么是筹资方式。
筹资方式是指企业通过外部渠道获得资金的方式和方法。
常见的筹资方式包括股权融资、债权融资和内部筹资。
在选择筹资方式时,企业需要考虑多个因素。
首先是成本和风险。
不同的筹资方式会带来不同的成本和风险。
股权融资可能会导致股权稀释和对公司决策的影响,但相对风险较小;债权融资可能会增加企业的财务负担,但相对风险较大。
企业需要在成本和风险之间做出权衡。
其次是市场需求和条件。
筹资方式的选择也需要根据市场需求和条件做出调整。
如果市场对于股权融资更加青睐,企业可以考虑发行股票进行融资。
如果市场对于债权融资更加青睐,企业可以考虑发行债券进行融资。
企业需要根据市场需求和条件选择适合自身情况的筹资方式。
还需要考虑企业自身的财务状况和战略目标。
不同的企业有不同的财务状况和战略目标,因此需要根据企业自身情况选择筹资方式。
如果企业财务状况良好,并且战略目标是快速扩张,那么股权融资可能是一种合适的选择;如果企业财务状况较差,并且战略目标是稳定经营,那么债权融资可能更加适合。
企业还需要考虑筹资方式对股东和债权人的影响。
筹资方式的选择不仅仅会影响企业自身,还会影响到股东和债权人。
企业需要考虑筹资方式对股东权益和债权人权益的影响,尽量选择不损害股东和债权人利益的方式。
为了优化筹资方式的选择,企业可以采取以下措施:1. 综合考虑各种因素。
在选择筹资方式时,企业需要综合考虑成本、风险、市场需求和条件、自身财务状况和战略目标等因素,权衡利弊,选择最适合自身的筹资方式。
2. 深入研究市场动态。
企业需要密切关注市场动态,了解市场对不同筹资方式的需求和偏好,根据市场的变化调整筹资方式的选择。
3. 寻求专业意见。
企业可以寻求专业人士的意见和建议,在筹资方式选择过程中获得更加准确和详尽的信息,从而更好地优化筹资方式的选择。
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各种筹资方式的优缺点
1普通股筹资的优点:普通股筹资没有固定的股利负担。
普通股股本没有规定的到期日,无需偿还。
利用普通股筹资的风险小。
发行普通股筹集股权资本能增强公司的信誉。
普通股筹资的缺点:资本成本较高,可能会分散公司的控制权,
可能引起股票价格的波动
2长期借款的优点:借款筹资速度较快借款资本成本较低借款筹资弹性较大可以发挥财务杠杆的作用
长期借款的缺点:借款筹资风险较高借款筹资限制条件较多
借款筹资数量有限
3债券筹资的优点:筹资成本较低,能够发挥财务杠杆的作用,能够保障股东的控制权,便于调整公司资本结构
债券筹资的缺点:财务风险较高限制条件较多筹资的数量有限
4融资租赁筹资的优点:能够迅速获得所需资产。
限制条件较少。
可以避免设备陈旧过时的风险。
租金分期支付,降低不能偿付的危险。
能够享受税收利益。
融资租赁筹资的缺点:筹资成本较高
5优先股筹资的优点:优先股一般没有固定的到期日,不用偿付本金。
优先股的股利既有固定性,又有一定的灵活性。
保持普通股股东对公司的控制权。
能够增强公司的股权资本基础,提高公司的借款举债能力
优先股筹资的缺点:优先股的资本成本虽低于普通股,但一般高于债券。
优先股筹资的制约因素较多。
可能形成较重的财务负担。
6可转换债券筹资的优点:有利于降低资本成本有利于筹集更多资本有利于调整资本结构有利于避免筹资损失
可转换债券筹资的缺点:转股后可转换债券筹资将失去利率较低的好处。
若确需股票筹资,但股价并未上升,可转换债券持有人不愿转股时,发行公司将承受偿债压力。
若可转换债券转股时股价高于转换价格,则发行遭受筹资损失。
回售条款的规定可能使发行公司遭致损失。
资本成本的概念内容和种类资本成本的作用
1.资本成本的概念
资本成本是企业筹集和使用资本而承付的代价。
2.资本成本的内容
包括用资费用和筹资费用两部分。
3.资本成本的属性
有不同于一般商品成本的某些特性。
4.资本成本率的种类
包括个别资本成本率、综合资本成本率、边际资本成本率。
5资本成本的作用:
资本成本在企业筹资决策中的作用
个别资本成本率是企业选择筹资方式的依据。
综合资本成本率是企业进行资本结构决策的依据。
边际资本成本率是比较选择追加筹资方案的依据。
资本成本在企业投资决策中的作用
资本成本是评价投资项目,比较投资方案和进行投资决策的经济标准。
资本成本在企业经营决策中的作用
资本成本可以作为评价企业整个经营业绩的基准
资本成本比较法的含义
资本成本比较法是指在适度财务风险的条件下,测算可供选择的不同资本结构或筹资组合方
案的综合资本成本率,并以此为标准相互比较确定最佳资本结构的方法。
每股收益分析法的含义
每股收益分析法是利用每股收益无差别点来进行资本结构决策的方法。
所谓每股收益无差别点是指两种或两种以上筹资方案下普通股每股收益相等时的息税前利润点,亦称息税前利润平衡点,有时亦称筹资无差别点。
投资回收期法的优缺点
优点:投资回收期法的概念容易理解,计算也比较简便
缺点:它不仅忽视了货币的时间价值,而且没有考虑回收期满后的现金流量状况。
事实上,有战略意义的长期投资往往早期收益较低,而中后期收益较高。
回收期法优先考虑急功近利的项目,它是过去评价投资方案最常用的方法,目前作为辅助方法使用,主要用来测定投资方案的流动性而非盈利性。
企业放宽信用条件对企业的影响
信用标准放宽-------销售增加
-------应收账款投资增加
-------机会成本上升
-------管理成本上升
-------坏账损失上升
Abc分类管理
根据一定的标准,按照重要性程度,将企业存货划分为abc,分别实行按品种重点管理,按类别一般控制,和按总额灵活掌握的存货管理方法。
步骤
计算每一种存货在一定时间内(一般为1年)的资金占用额;
计算每一种存货资金占用额占全部资金占用额的百分比,并按大小顺序排列,编成表格;
根据事先测定好的标准,把最重要的存货划为A类,把一般存货划为B类,把不重要的存货划为C类,并画图表示出来;
对A类存货进行重点规划和控制,对B类存货进行次重点管理,对C类存货只进行一般管理股利政策的影响因素
1.法律因素:为了保护投资者的利益,各国法律都会对公司的鼓励分配进行一定的限制。
法
律因素主要有:
资本保全的约束
企业积累的约束
企业利润的约束
偿债能力的约束
2.债务契约因素:债权人为了防止公司过多发放现金股利,影响其偿债能力,增加债务风险,会在债务契约中规定限制公司发放现金股利的条款。
3.公司自身因素:
现金流量
筹资能力
投资机会
资金成本
盈利状况
公司所处的生命周期
4.股东因素
追求稳定的收入,规避风险的需要
担心控制权的稀释
规避所得税
5.行业因素
不同行业的股利支付率存在系统性差异。
股利政策具有明显的行业特征。
股利政策类型
1.剩余股利政策:剩余股利政策就是在公司确定的最佳资本结构下,税后净利润首先要满足项目投资所需要的股权资本,然后若有剩余才用于分配现金股利。
2.固定股利政策:是指公司在较长时期内每股支付固定的股利额的股利政策。
3.稳定增长股利政策:稳定增长股利政策是指在一定的时期内保持公司的每股股利额稳定地增长的股利政策。
4.固定股利支付率股利政策:是一种变动的股利政策,公司每年都从净利润中按固定的股利支付率发放现金股利。
5.低正常股利加额外股利政策:一种介于固定股利政策与变动股利政策之间的折中的股利政策。
这种股利政策每期都支付稳定的较低的正常股利额,当企业盈利较多时,再根据实际情况发放额外股利。