关于华数传媒的财务分析

关于华数传媒的财务分析作者：魏娅娴

来源：《中国管理信息化》2020年第11期

[摘; ; 要] 我国的文化传媒产业正处于集团化、产业化的发展时期。文化产业的规模扩张迅速，我国的传媒公司也开始了改革的尝试，产生了一些具有一定经济实力的传媒公司。文章选

取了华数传媒作为研究的对象，对该公司的行业背景和财务状况进行整体分析。首先介绍了华数传媒的基本情况，其次分析了行业发展阶段与公司所处的行业地位，随后对该公司进行了会计分析、财务分析和前景分析，得到一些有助于华数传媒经营和发展的结论，最后对该公司的发展前景进行了预测。

[关键词] 华数传媒;财务分析;核心竞争力;前景预测

1; ; ; 背景分析

华数传媒控股股份有限公司是华数集团旗下专业从事数字电视网络运营和新传媒发展的上市公司（以下简称“华数传媒”）。由于良好的经营业绩及增长潜力，公司连续多年入选世界媒体500强。

华数传媒公司的许可授权业务包括有线网络业务、手机电视和互联网电視等各种新媒体业务与宽带网络业务。作为新媒体和三网融合产业发展的第一梯队，华数传媒是全国最大的互动电视、手机电视、互联网电视等运营商和综合服务提供商之一。

2; ; ; 会计分析

近几年，华数传媒不断加大了对固定资产的投资，细化了专用设备的技术改造和网络资产的技术革新，从而提高了固定资产的使用性能。为了使公司的资产核算更为清楚，对新增固定资产折旧年限进行了相应变更，而原有的固定资产折旧年限不做调整。一方面在专用设备明细类别包括网络及传输设备、机房基础设备，其折旧年限从8年变为10年。另一方面在网络资产明细类别涵盖小区接入网、主干网线路、无线网络资产等等，其折旧年限从15年变为25年。

3; ; ; 财务分析

3.1; ;公司主营业务

华数传媒的主营业务分为两部分，一部分是杭州地区的有线电视网络与宽带运营，另一部分是全国的互动电视、互联网电视、互联网视听等在内的新媒体业务。其主营业务具体构成如表1所示。

在2018年，尽管华数传媒所在的有线网络行业面临严峻的挑战，但仍旧保持了公司业务平稳运行，收入与利润有所增长。报告显示，公司实现营业收入34.36亿元，同比增长

7.06%。实现归属于上市公司股东的净利润6.44亿元，同比增长0.45%，超额完成2018年度各项经营指标，保持全国广电行业的领先水平。

3.2; ;公司的报表分析

3.2.1; ;资产负债表分析

以下是对华数传媒的资产负债表进行分析，如表2所示。

从公司资产的整体变动情况来看，流动资产占绝大部分，且流动资产的增长较为稳定，在10%至20%之间，在后两年，增长率平稳保持在16%左右。这是公司稳定有序发展的重要体现。作为特殊的文化产业，不同于其他行业的特点就是非流动资产的比例较小。华数传媒在非流动资产比例并不高的情况下，保持了非流动资产40%左右的增长率。这主要是由于该公司对其业务范围的扩大导致固定资产、长期待摊费用、长期股权投资等的增加。这从侧面展现出华数传媒正在不断扩张、蓬勃发展的状态，显示出华数传媒成为行业领先者的决心。

3.2.2; ;资产重要资产项目分析

3.2.2.1; ;应收账款

华数传媒主要采取的是账龄分析法，对有相同账龄的应收账款并且具有类似信用风险特征的，公司对其采用账龄分析法。一年以内的应收账款计提比例为5%，一至两年的计提比例为10%，两至三年的计提比例为50%，三年以上计提比例为100%。华数传媒账龄分析法计提应收账款的坏账准备比例及金额具体如表3所示。

从应收账款计提坏账准备的情况可以看出，华数传媒多为一年内的应收账款，且占到每年应收账款总额的90%左右。从表3中看出，虽然2017年出现了2～3年的应收账款，但2018年账面余额反而有了增加。由此可见华数传媒的客户通常信用良好，并且一年内应收账款的比例一直保持较高水平。

3.2.2.2; ;存货

存货周转率是企业存货的周转速度的重要数据体现。在本文中，采用收入为基础的存货周转率。这种计算方式主要针对的是企业的获利能力。理论上说存货周转率越高，说明其变现的速度越好，周转金额越多。如图1所示，由于华数传媒所在行业的特殊性以及主要从事的是网络电视和信息服务等业务，所以其存货水平一直较低。在2014年到2018年，存货周转率不断上升是由于其销售收入增长幅度较大。而在研究区间中，存货虽然也有增加，存货增幅度并不大，所以华数传媒存货周转率在2014年到2018年总体上体现出上升趋势。这种趋势反映了华数传媒在存货上压力并不大。

4; ; ; ;企业发展前景预测

4.1; ;行业格局和趋势

我国的有线电视行业经过近几十年的发展，家庭电视收视方式依旧是最为重要的方式。面对着新型收视方式的崛起，有线电视用户被持续分流，市场份额连续下滑。根据《中国有线电视行业发展公报》显示，2018年有线电视用户占全国家庭电视收视市场的比重为49.89%，收视份额下降4.92%，而直播卫星占全国家庭电视收视份额较上年有了很大的提高。由此，我国收视多元化特征愈加明显。

2018年11月，国家广播电视总局发布《关于促进智慧广电发展的指导意见》，提出了“加快智慧广电建设，推动广播电视从数字化网络化向智慧化发展”的目标。目的是为数字中国、智慧城市、乡村振兴和数字经济发展提供有力的支撑。

4.2; ;公司发展战略

华数传媒公司践行了“体制创新与产业创新相结合”、“文化与科技相结合”、“产业与资本相结合”的发展思路，在紧抓我国三网融合快速推进、文化和信息消费快速增长的历史性机遇，积极响应建设“数字中国”与贯彻落实国家广电总局推进“智慧广电”建设的要求，全面建设“智慧化新网络”、“融合化新媒体”和“数据化新平台”，加快向智慧广电运营商和数字经济发展主体转型。

主要参考文献

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[4]韩素奎，孙岩峰.上市公司财务报表分析综合案例[J].财会审计，2007（10）.

[5]黄世忠.财务报表分析理论、框架、方法与案例[M].北京：中国财政经济出版社，2007.