如何做好企业私募股权融资

5、中小企业IPO前为何引进PE基金—苹果理论
➢ 资本支持-----提升企业资金实力
企业上市前通过私募融入增量资金，降低负债率，增强资本实力，改 善资本结构，提高抵御风险能力。新募资金可用于承担上市成本和发 展新项目，有利于企业上市后形成新增长点，实现可持续发展。
➢ 管理支持-----提升企业管理能力
中国金融业三次浪潮： 第一次浪潮：以商业银行为主的投融资体系建立 第二次浪潮：证券市场（含股票市场与债券市场）直接
融资为主的投融资体系 第三次浪潮：私募股权基金市场为主的投融资体系
资金 管理 资本运作 资源
品牌
二、私募股权基金如何看企业
如何做好企业私募股权融资
目录
一、正确认识私募股权融资 二、私募股权基金如何看企业 三、商业计划书撰写要点分析 四、私募融资的工作流程 五、尽职调查重点关注的问题 六、投资谈判与协议签订 七、投资后的管理及投资退出方式 八、企业价值评估
一、正确认识私募股权融资（PE）
1、私募股权投资的概念
私募股权基金（Private Equity Fund，简称PE基金，严格意义上 应该叫私人股权基金，但现在大部分俗称其为私募股权基金）,是指 专门从事非上市企业或可能进行私人化的公众公司（即上市公司）的 股权或与股权相关的债权投资的封闭型私募集合投资工具。广义的 PE基金还包括创业投资又称风险投资（VC）、并购基金、资产基金 等。
并购重组 基金
资产类 基金
基金 类型
投资 方向
种子期（seed capital） 主要投资中小型、未上
基金
市的成长企业
初创期(start-up)基金
成长期(expansion)基
金
Pre-IPO基金
MBO基金（管理层回 购）
LBO基金（杠杆收购）
重组基金
以收购成熟企业为主， 单体投资规模通常很大
基础设施基金 房地产投资基金
本篇中的私募股权基金是狭义的概念，指由专业投资管理机构以发 起设立或受托管理的方式，集合个人或机构闲置或长线资金，主要投 资于非上市企业股权，通过增值服务提升企业价值，在恰当时点实施 IPO或股权转让（并购）等方式进行退出，从而兑现投资收益。以下 PE基金一般也包括VC基金。
2、PE基金类别
基金 类别 创投基金
在IPO二级市场机构投资者询价过程中，对有PE机构进驻的发行人 （即拟上市公司）给予一定的“治理溢价”，即估值方面有一定 的优势 。
在二级市场挂牌交易后，更易获得投资者追捧。
6、成功要素
幸福的婚姻
成功的融资
相亲的感觉要美
初次的感觉要好
恋爱中要充分了解
尽职调查要充分
双方家庭要认同
股东认同
门当户对 感情理解和关爱 幸福的家庭生活 起于浪漫止于美满 重在一生相守白头偕老
小额
一般以百万为单位
个人为主
机构+富人
公募为主
私募为主
证券（已上市） 股权（未上市）
较高
可控
短期
中期（三年以上）
限牛市
牛熊不限
论%
论倍
4、企业对融资的误区
我缺钱，我才需要融资，认钱不认人---被动型融资 我如此出色，为何不给我投资？我如此出色，为何要别
人投资、把钱（利润）让给别人赚？ 过度包装、与现实差距太大 在投资尽调期间，接待随意、配合性差 缺乏规划，忽视管理与规范，或只顾扩张不顾管理 急于求成，闪婚心态；犹豫不决、拖拖拉拉 承诺的事不兑现，兑现不了时推卸责任 投资机构钱多人傻，可以漫天要价 对PE机构报不信任或总是怀疑
融资租赁基金
主要投资于基础设施、 收益型房地产等
投资 风格
分散投资 参股为主
风险收 益特征
高风险 高收益
主要 代表
高盛、摩根 斯坦利、IDG、 软银、红杉
控股或参 股
风险、
收益中 等
高盛、美林、 凯雷、KKR、 黑石、华平
具有稳定 现金流的资
产
低风险
稳定收 益
麦格理、高 盛
REITS
其他 PE基金
PIPE 夹层基金
运作开展行业整合，确保企业保持高速的发展势态
➢ 资源支持-----提升企业发展能力
木桶理论---企业发展存在短板，引入战略投资者可弥补各种不足 协调各级政府关系 帮助拓展产品市场 发展结盟合作伙伴 引进各类高级人才 协助申请政府科技经费等等 PE投资机构能通过自身的渠道网络，为企业介绍有价值的战略合
PIPE：上市公司非公开发
-
行的股权
问题债务基金
夹层基金：优先股和次级 债等
问题债务基金：不良债权
-
夹层基金：
高盛、黑石
3、PE基金与证券投资基金的区别
NO. 指标 1 理财 2 金额 3 投资人 4 募集资金 5 投资对象 6 风险性 7 投资期 8 投资时机 9 收益性
证券基金
PE基金
中产
富人或长线资金机构
稳定的经营业绩 资源整合和给力 价值的大幅提升 起于真诚止于财富 重在过程与结果，不求长久
7、政府扮PE“最大推手”角色
政府
经济制度 金融创新
银行 证券市场 私募股权基金
企业家 技术 资金 管理
创新企业 传统企业
经济发展
制度
法规
政策 文化
退出 渠道
综合国力
大国崛起！
8、PE基金是“中国金融业第三次浪潮”
作伙ห้องสมุดไป่ตู้，拓展企业的发展空间，为企业发展提供更有力的支持
➢ 品牌支持-----提升企业“软实力”
借助专业投资机构品牌，提升公司的公信度和市场影响力，有利 于推广企业自身的品牌，便于产品进入市场。
在上市核准环节，发审会委员对引入PE投资机构为战略投资人的 申报企业，有着更好认可，对企业的治理结构、财务真实性、管 理规范性等方面均给予更高的信任。
➢ 资本运作支持-----提升企业上市进度
协助企业制订改制上市方案，委派专业人士担任上市班子成员 协助企业聘请经验丰富的中介机构（三师一券）提供上市服务，
实施股份制改制 协调中介机构高效完成股份制辅导验收和完成发行上市文件制作 上市审核过程中，协调与监管部门和相关部委的沟通反馈，提供
专业的指导意见 投资和上市后协助企业制定外延式并购战略，协助企业通过资本
促进企业合规运营和透明性;建立良好的法人治理结构;确保董事会对 公司重大事项的决策权，建立股权激励机制；强化股东权利和控股股 东的法律责任。
协助企业完善财务管理，财务风险控制，健全各项规章制度。 推荐优秀职业经理人加盟企业，充实管理团队。 协助建立和完善规范的业务、组织、法律等方面的管理体系。