资金需要量预测法

【例 5－3】光华公司 20×2 年 12 月 31 日的简要资产负债表如表 5－1 所示。假定光华 公司 20×2 年销售额 10000 万元，销售净利率 10%，利润留存率 40%。20×3 年销售预计增 长 20%，公司有足够的生产能力，无需追加固定资产投资。
表 5－1 光华公司资产负债表（20×2 年 12 月 31 日） 单位：万元
18000
该公司 2010 年计划销售收入比上年增长 20%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，
需要 320 万元资金。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。
假定该公司 2010 年的销售净利率可达到 10%，净利润的 60%分配给投资者。
要求：
（1）计算 2010 年流动资产增加额；
（5）预测 2010 年需要对外筹集的资金量。
[答疑编号 5725050208]
『正确答案』对外筹集的资金量＝（1400＋320）－960＝760（万元）
资产
负债与所有者权益
现金
2
应付账款
8
应收账款
8
长期借款
12
存货
6
实收资本
4
非流动资产
13
留存收益
5
合计
29
合计
29
【例·计算题】A 公司是一家汽车配件生产商。公司 2009 年末有关资产负债表（简表） 项目及其金额如下（金额单位为亿元）：
公司经理层将上述 2010 年度有关经营计划、财务预算和筹资规划提交董事会审议。根 据董事会要求，为树立广大股东对公司信心，公司应当向股东提供持续的投资回报。每年现 金股利支付率应当维持在当年净利润 80%的水平。为控制财务风险，公司拟定的资产负债率 “红线”为 70%。
假定不考虑其他有关因素。 要求： 1.根据上述资料和财务战略规划的要求，按照销售百分比法分别计算 A 公司 2010 年为 满足营业收入 30%的增长所需要的流动资产增量和外部净筹资额。
公司营销部门预测，随着中国汽车行业的未来增长，2010 年公司营业收入将在 2009 年 20 亿元的基础上增长 30%。财务部门根据分析认为，2010 年公司销售净利率能够保持在 10% 的水平：公司营业收入规模增长不会要求新增非流动资产投资，但流动资产、流动负债将随 着营业收入的增长而相应增长。公司计划 2010 年外部净筹资额全部通过长期借款解决。
（3）计算 2010 年公司需增加的营运资金；
[答疑编号 5725050206]
『正确答案』 2010 年公司需增加的营运资金 ＝流动资产增加额－流动负债增加额 ＝2000－600＝1400（万元）
（4）计算 2010 年的留存收益；
[答疑编号 5725050207]
『正确答案』 2010 年的销售收入＝20000×（1＋20%）＝24000（万元） 2010 年的净利润＝24000×10%＝2400（万元） 2010 年的留存收益＝2400×（1－60%）＝960（万元）
产负债表（简表）如下：
资产负债表（简表）
2009 年 12 月 31 日 单位：万元
资产
期末余额
负债及所有者权益
期末余额
货币资金
1000
应付账款
1000
应收账款
3000
应付票据
2000
存货
6000
长期借款
9000
固定资产
7000
实收资本
4000
无形资产
1000
留存收益
2000
资产总计
18000
负债与所有者权益合计
[答疑编号 5725050209]
『正确答案』 所需流动资产增量=（2+8+6）×30%=4.8（亿元） 销售增长引起的流动负债增量＝8×30%＝2.4（亿元）
因当期利润留存所提供的内部资金量 ＝20×（1＋30%）×10%×（1－80%） ＝0.52（亿元） 外部净筹资额＝4.8－2.4－0.52＝1.88（亿元）
2.判断 A 公司经理层提出的外部净筹资额全部通过长期借款筹集的筹资战略规划是否 可行，并说明理由。
[答疑编号 5725050210]
『正确答案』 判断：公司长期借款筹资战略规划不可行。 理由：如果 A 公司 2010 年外部净筹资额全部通过长期借款来满足，
将会使公司资产负债率提高到 71.83%【（8+12＋2.4＋1.88）/（29＋4.8） ×100%】，这一比例越过了 70%的资产负债率“红线”，所以不可行。
[答疑编号 5725050204]
『正确答案』 流动资产增长率为 20% 2009 年末的流动资产＝1000＋3000＋6000＝10000（万元） 2010 年流动资产增加额＝10000×20%＝2000（万元）
（2）计算 2010 年流动负债增加额；
[答疑编号 5725050205]
『正确答案』 流动负债增长率为 20% 2009 年末的流动负债＝1000＋2000＝3000（万元） 2010 年流动负债增加额＝3000×20%＝600（万元）
A.2000 万元 B.3000 万元 C.5000 万元 D.8000 万元
[答疑编号 5725050203]
『正确答案』A 『答案解析』20×2 年内部资金来源的金额，即留存收益的金额＝ 50000×10%×（1-60%）＝2000（万元）
【例·计算题】已知：某公司 2009 年销售收入为 20000 万元，2009 年 12 月 31 日的资
【问题】销售额增加之后，如何预计敏感资产和敏感负债的增加？
方法一：
A/S1=m △A/△S=m △A=△S×m
根据销售百分比预测
方法二：
敏感资产增加=基期敏感资产×销售增长率
根据销售增长率预测
敏感负债增加=基期敏感负债×销售增长率
需要增加的资金=资产增加-敏感负债增加 外部融资需求量=资产增加－敏感负债增加－留存收益增加
『正确答案』 首先，确定有关项目及其与销售额的关系百分比（见上表） 其次，确定需要增加的资金量 需要增加的资金量＝2000×50%－2000×15%＝700（万元） 最后，确定外部融资需求量 外部融资需求量＝700－12000×10%×40%＝220（万元） 【例·单选题】（2011）某公司 20×2 年预计营业收入为 50000 万元，预计销售净利率 为 10%，股利支付率为 60%。据此可以测算出该公司 20×2 年内部资金来源的金额为（ ）。
资产
金额 与销售关系 负债与权益 金额 与销售关系
ຫໍສະໝຸດ Baidu
货币资金 500
5
应收账款 1 500
15
存货
3 000
30
固定资产 3 000
N
短期借款 2 500
N
应付账款 1 000
10
预提费用
500
5
应付债券 1 000
N
实收资本 2 000
N
留存收益 1 000
N
合计
8 000
50
合计
8 000
15
[答疑编号 5725050202]
[答疑编号 5725050201]
『正确答案』 预测年度资金需要量 ＝（2200－200）×（1＋5%）×（1－2%） ＝2058（万元）
二、销售百分比法
假设：某些资产和某些负债与销售额同比例变化（或者销售百分比不变）
【定义】随销售额同比例变化的资产——敏感资产
随销售额同比例变化的负债——敏感负债（经营负债）
资金需要量预测
一、因素分析法 含 以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务 义 和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。
资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1±预测期销 售增减率）×（1±预测期资金周转速度变动率） 公 式 【提示】如果预测期销售增加，则用（1＋预测期销售增加率）；反之用“减”。 如果预测期资金周转速度加快，则应用（1－预测期资金周转速度加速率）； 反之用“加”。 评 计算简便，容易掌握，但预测结果不太精确 价 适 品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目 用 【例 5－2】甲企业上年度资金平均占用额为 2200 万元，经分析，其中不合理部分 200 万元，预计本年度销售增长 5%，资金周转加速 2%。要求计算预测年度资金需要量。