(整理)《国际投资》第六版作业课后练习答案30题+例题63.
国际投资六答案
国际投资六答案【篇一：国际投资练习部分答案】、单向选择1、20世纪60年代以来，推动世界经济发展的主导力量是（d ） a 国际贸易 b 国际技术转让 c 国际外交 d 国际投资2、巴克莱认为，导致市场失效的主要原因是（c） a 原材料 b 最终产品 c中间产品d 生产设备3、小岛清认为国际投资与国际贸易的关系是a 互补 b 促进 c无关系 d 替代4、国际直接投资对东道国经济发展的作用是 a 积极的 b 消极的 c 双重的 d 不确定5、以取得对企业经营权控制为目的的投资是 a 国际间接投资 b国际直接投资 c 国际经济合作d 国际技术转让6、设立合资经营公司的目的是 a 避税b得到当地资源 c 得到伙伴支持 d 转移利润7、国际间接投资的目的是为了获得a 企业的控制权b企业的管理权 c 企业的人事权 d 经营收益8、国际投资环境是指哪一个国际的投资环境 a 国际社会b区域社会 c投资母国d 东道国9、自然地理因素影响跨国公司的什么成本a 生产成本 b运输成本c销售成本 d 研发成本10、中国对外投资的最大障碍是（a （ c （b （c （ d （ d （ b （ a ））））））））a 中国企业缺乏垄断优势b资金不足 c区位优势不明显d 国际关系紧张11、邓宁的国际生产折衷理论被是一种什么样的国际直接投资理论（a） a 解释能力最强b解释能力最弱 c 国际直接投资理论的一种d解释能力一般12、转移价格是跨国公司在什么交易时使用的价格。
（ c ） a外部b 同其他企业 c内部 d 国际金融市场13、设立国际独资企业的好处是（da 获得东道国伙伴 b 容易批准c 尽快占领市场d 独享垄断优势14、国际避税地公司的设立进行避税是（ b a 非法的 b合法的 c 不一定 d 其他15、有价证券是表示一定资产的那些权利的证书（ a a 所有权 b 管理权 c 销售权d 经营权16、东道国鼓励对外来投资的财政政策有（ b a 低息贷款 b降低所得税 c限制利润汇出 d 鼓励人才进入17、垄断优势论的发展包括（ ba 巴克莱的内部化理论 b 邓宁的国际生产折衷理论 c小岛清的边际产业扩张理论d 约翰逊的占有能力理论18、90年代以来，被誉为世界经济增长的发动机是（b a 国际贸易b国际投资 c国际金融 d 国际经济合作19、影响国际直接投资流向的主要因素是（b a跨国公司b 东道国投资环境 c战争 d 国际筹资能力20、国际投资法律制度是调整国际间投资关系的法律规范的总和。
国际投资学第二章国际投资理论课本精炼知识点（含课后习题答案）（共5篇）
国际投资学第二章国际投资理论课本精炼知识点（含课后习题答案）（共5篇）第一篇：国际投资学第二章国际投资理论课本精炼知识点(含课后习题答案)第二章国际投资理论第一节国际直接投资理论一、西方主流投资理论（一）垄断优势论：市场不完全性是企业获得垄断优势的根源，垄断优势是企业开展对外直接投资的动因。
市场不完全：由于各种因素的影响而引起的偏离完全竞争的一种市场结构。
市场的不完全包括：1.产品市场不完全2..要素市场不完全3.规模经济和外部经济的市场不完全4.政策引致的市场不完全。
跨国公司具有的垄断优势：1.信誉与商标优势2.资金优势3.技术优势4.规模经济优势（内部和外部）5.信息与管理优势。
跨国公司的垄断优势主要来源于其对知识资产的控制。
垄断优势认为不完全市场竞争是导致国际直接投资的根本原因。
（二）产品生命周期论：产品在市场销售中的兴与衰。
（三）内部化理论：把外部市场建立在公司内部的过程。
（纵向一体化，目的在于以内部市场取代原来的外部市场，从而降低外部市场交易成本并取得市场内部化的额外收益。
）（1）内部化理论的基本假设：1.经营的目的是追求利润最大化2.企业可能以内部市场取代外部市场3.内部化跨越了国界就产生了国际直接投资。
（2）市场内部化的影响因素：1.产业因素（最重要）2.国家因素3.地区因素4.企业因素（最重要）（3）市场内部化的收益：来源于消除外部市场不完全所带来的经济效益，包括1.统一协调相互依赖的企业各项业务，消除“时滞”所带来的经济效益。
2.制定有效的差别价格和转移价格所带来的经济效益。
3.消除国际市场不完全所带来的经济效益。
4.防止技术优势扩散和丧失所带来的经济效益。
市场内部化的成本：1.资源成本（企业可能在低于最优化经济规模的水平上从事生产，造成资源浪费）2.通信联络成本3.国家风险成本4.管理成本当市场内部化的收益大于大于外部市场交易成本和为实现内部化而付出的成本时，跨国企业才会进行市场内部化，当企业的内部化行为超越国界时，就产生对外直接投资。
国际投资学试题及解析答案
国际投资学复习题单项选择题1．国际投资的根本目的在于( C )A．加强经济合作 B．增强政治联系C．实现资本增值 D．经济援助2．（ B ）是投资主体将其拥有的货币或产业资本，经跨国流动形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国经营，以实现价值增值的经济活动。
A.国际直接投资B.国际投资C.国际间接投资D.国际兼并3．内部化理论的思想渊源来自（ A ）A.科斯定理B.产品寿命周期理论C.相对优势论D.垄断优势论4．下列半官方国际投资机构中，区域性金融及合作援助机构是( B ) A．经济合作发展组织 B．亚洲开发银行C．国际货币基金组织 D．世界银行5．下列选项中，属于期权类衍生证券是( B )A．存托凭证 B．利率上限或下限合约C．期货合约 D．远期合约6．国际投资时投资者对东道国投资经济环境首要考虑的经济政策是( C ) A．产业政策 B．税收政策C．外资政策 D．外汇政策7．以证券承销、经纪为业务主体，并可同时从事收购策划、咨询顾问、资金管理等金融业务的金融机构，在美国叫做（ C ）A.证券公司B.实业银行C.投资银行D.有限制牌照银行8．（ C ）是对少数投资者发行的私人投资基金，它往往通过财务杠杆，在高于市场风险的条件下，牟取超额收益率。
A.保险金B.共同基金C.对冲基金D.养老金9．国际投资中，( B )指由于汇率变动使分支公司和母公司的资产价值在会计结算时可能发生的损益。
A．交易汇率风险 B．折算上的汇率风险C．经济汇率风险 D．市场汇率风险10．（ B ）是政府和民间商业银行联合提供的一揽子贷款。
A.买方信贷B.混合信贷C.卖方信贷D.出口信贷11．国际投资中的政治风险防范主要表现在生产和经营战略及( B )上。
A．利用远期外汇市场套期保值 B．融资战略C．提前或推迟支付 D．人事战略12．跨国公司以( A )所进行的跨国生产加深了国与国之间的一体化程度。
A．股权和非股权安排方式 B．高科技方式C．信息化方式 D．统筹化方式13．政府贷款是期限长、利率低、优惠性贷款，贷款期限可长达（ D ）。
《国际投资》各章练习题答案
第2章练习
6. 被誉为国际直接投资理论先驱的是 B 。 A 纳克斯 B 海默 C 邓宁 D 小岛清
7. 下面哪一个不属于折衷理论的三大优势之一。C A 厂商所有权优势 B 内部化优势 C 垄断优势 D 区 位优势
8. 弗农提出的国际直接投资理论是 A 。 A 产品生命周期理论 B 垄断优势理论 C 折衷理论 D 厂商增长理论
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第4章练习
4. 下面不属于跨国银行功能的是（C ）。 A 跨国公司融资中介B 为跨国公司提供信息服务 C 证券承销D 支付中介
5. 下面不属于对冲基金特点的是（B ）。 A 私募B 受严格管制C 高杠杆性D 分配机制更灵 活和更富激励性
6. 下面不属于共同基金特点的是（D ）。 A 公募B 专家理财 C 规模优势 D 信息披露管制 较少
6. 近年来，跨国公司的数量急遽增长，跨国公司的集中 化程度也随着降低。（ X ）
7. 跨国购并是推动跨国公司规模日益扩大的重要原因。 （O ）
8. 根据价值链原理，跨国公司国际化经营是根据价值链 上各环节要素配置的要求，匹配全球区位优势，实现 公司价值最大化的途径。（ O ）
7
第3章练习 9. 名词解释：跨国公司；网络分布指数
5. 下面描述不属于国外子公司特点的是（ D）。
A 独立法人地位 B 独立公司名称
C 独立公司章程 D 与母公司合并纳税
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第6章练习
6. 以下不属于非股权式国际投资运营的方式是（ A ）。 A 国际合资经营 B 国际合作经营 C 许可证安排 D 特许专营
7. 凡不涉及发行新股票的收购兼并都可以被认为是现金 收购。（O）
1
第1章练习
4.二次世界大战前，国际投资是以 A 为主。 A 证券投资 B 实业投资 C 直接投资 D 私人投资
国际投资参考题及答案
A、分析指数 B、信用指数 C、市场指数 D、综合指数
答案：C
2.按国际投资环境中各因素的稳定性和重要性将国际投资环境划分为
A、硬环境和软环境 B、国际投资环境和国内投资环境 C、狭义投资环境和广义投资环境 D、自然环境、人为环境、人为自然环境
答案：B
23.（）是国际投资活动的众多因素中最直接、最基本的因素，也是国际投资决策中首先考虑 的因素。
A、自然环境 B、经济环境 C、政治环境 D、法律环境
答案：B
24.现代跨国公司产生的物质基础和经济条件是
A、第三次科技革命和经济一体化的加深 B、垄断资本的进一步扩大 C、社会主义和资本主义两大阵营的对垒 D、对直接投资“三极化”格局的出现
A、发行者实际需要的资金数量和偿还能 B、发行人的信用评级 C、偿还期限 D、发行市场的吸纳能力 答案：ABD
5.短期资本流动包括以下内容
A、暂时周转用的相互借贷 B、ห้องสมุดไป่ตู้际存款 C、六个月内到期的汇票 D、二年期企业债券 答案：ABC
三、判断题 1.根据佛农的产品寿命周期理论，驱使美国对外投资的原因是垄断优势和竞争条件的变化。
答案：A
25.分公司和母公司的关系为
A、两者相对独立 B、分公司是母公司的组成部分 C、分公司和母公司可采用不同的名称 D、分公司对自己负责任
答案：B
26.避税地即
A、避税地公司的所在地 B、无所得税或低所得税的国家或地区 C、可以逃税的地区 D、无需缴税的地区
答案：B
27.1996年．美国哈佛大学的佛龙教授根据第二次世界大战后美国的生产和贸易情况提出了
国际投资(含答案)
《国际投资》期末复习大纲（请和本学期公布的大纲核对，红色答案来自答疑系统，供参考）一、单项选择题1．美国学者海默认为，跨国公司所拥有的垄断优势是他们开展对外直接投资的决定因素，这一理论称为（ B ）。
A．比较优势理论B．垄断优势理论C．内部化理论D．产品生命周期理论2.下列哪项不是独资企业的特点（ B ）。
A.企业经营管理具有特别的灵活性B．受政府控制较多C．投资者独自享有企业利润并独自承担经营风险D．容易保守商业秘密3．下列各项中，不属于跨国公司的法律组织形式的是（C ）。
A．子公司B．分公司C．国际业务部D．联络办事处4. 绿地投资是指（B）。
A．跨国兼并B．跨国公司在国外投资创建新企业C．跨国收购D．跨国并购5.长期债券投资的目的是（ C ）。
A.合理利用暂时闲置的资金B.调节现金余额C.获得稳定收益D.获得企业的控制权6.股票按股东承担的风险和享有的权益来分，可分为（ D ）。
A．份额股票和比例股票B．记名股票和不记名股票C．面额股票和无面额股票D．普通股票和优先股票7．按受益凭证能否赎回来分，基金可分为（ B ）。
A 开放型投资基金和封闭型投资基金B 公司型投资基金和契约型投资基金C 固定型投资基金与管理型投资基金D 股权式投资基金与有价证券式投资基金8．证券交易所属于（ B ）。
A．初级市场B．二级市场C．第三市场D．第四市场9．下列关于分公司和子公司在东道国税收方面的说法中，正确的说法是（ D ）。
A．子公司营业所得与总公司收入合并课税B．分公司需要在东道国纳税C．分公司除了缴纳公司所得税以外，还应缴纳利润汇出税D．子公司除了缴纳公司所得税以外，还应缴纳利润汇出税10．债券投资者从买入债券到卖出债券期间所得的实际收益率称为（C ）。
A．本期收益率B．名义收益率C．持有期收益率D．到期收益率11．在下列有价证券中，属于资本证券的是（D ）。
A．支票B．汇票C．提单D．基金12. 以下关于记名股票的描述不正确的是（B ）。
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第一章15/16/20第二章4/6/9/15/16/19/20第三章3/5/9/16/18第四章8/13/15/16/17第五章2/7/10/15/17第六章6/8/10/12/13文本:人参淫家Fish 汉化:fish&MonkEy协力排版:MonkEy 校对:无时间:无后期:无本汉化由马骝鱼汉化组制作,本作品来源于互联网供学习爱好者使用禁止用于商业盈利行为若因私自散布造成法律纠纷汉化组概不负责第一章15.问：假设在某一时点，巴克莱银行每英镑的美元标价为英镑对美元=1.4570。
兴业银行每美元的目标价位为美元对日元=128.17，米德银行每英镑的日元的套算汇率的标价为英镑对日元=183.a.不考虑买卖价差，此处是否存在套利机会b.加入存在套利机会，你要通过哪些步骤以获得套利利润？如果你有100万美元，你可以获利多少？解：a.根据题目可以求得美元对日元的汇率：£:¥= $:¥⨯ £:$ = 128.17 ⨯ 1.4570 = 186.74。
然而，米德银行的标价为£:¥=1：183，因此存在套利机会b.在存在£:¥=186.74的同时，米德银行汇率标价为£:¥=1：183，即英镑对日元价值在米德银行被相对低估，因此，你的套利步骤应建立为使用日元从米德银行购买英镑，有100万美元情况下，具体步骤如下：a. 在兴业银行售出美元以取得日元: 售出$1,000,000 以取得$1,000,000 ⨯¥128.17 / $ = ¥128,170,000.b. 在米德银行出售日元以购买英镑:售出l ¥128,170,000 以购买¥128,170,000/(¥183 / £) = £700,382.51.c. 在巴克莱银行将英镑兑换为美元: 卖出£700,382.51 ，得到£700,382.51 ⨯($1.4570 /k, £) = $1,020,457.32.因此，获利为：$1,020,457.32 - $1,000,000 = $20,457.3216.吉姆擅长与套算汇率套利，在某一个时点，他注意到如下标价：以瑞士法郎标价的美元价值= 1.5971 瑞士法郎/美元以澳大利亚元标价的美元价值=1.8215 澳大利亚/美元以澳大利亚元标价的瑞士法郎价值=1.1450 澳大利亚元/瑞士法郎不考虑交易成本，基于这些标价，吉姆有套利机会吗？他应该怎样做来获取套利利润？他用100万美元可以套利多少？解：由题可知，澳元跟瑞士法郎之间的隐形汇率为SFr:A$ = $:A$ ⨯ SFr:$ = ($:A$) ÷ ($:SFr) = 1.8215/1.5971 = 1.1405。
国际投资(杜奇华)课后思考题答案(精整版)
国际投资课后思考题第一章：国际投资导论一、国际投资的特征有哪些？1、国际投资的领域呈现不完全竞争性2、国际投资的目的呈现多样性3、国际投资的主体呈现双重性4、国际投资所使用的货币呈现多元化5、国际投资的环境呈现差异性6、国际投资的运行呈现曲折性7、国际投资的过程呈现更大的风险性二、国际投资的主体和客体包括哪些？（一）、国际投资的主体●跨国公司●国际金融机构●官方与半官方机构●个人投资者（二）、国际投资的客体1．货币性资产（Monetary Assets）●现金●银行存款●应收账款●国际债券●国际股票2．实物资产（Real Assets）●土地●建筑物●机器设备●零部件和原材料3．无形资产（Intangible Assets）●生产诀窍●管理技术●商标●商誉●技术专利三、国际投资历经了哪几个发展时期？1、起步阶段（18世纪末～1914年）●英、法、德、美、荷从事国际投资●国际投资主要流向自然资源丰富的地区2、低迷徘徊阶段（1914年～1945年）●国际投资的总额下降●国际投资方式仍然以国际间接投资为主3、恢复增长阶段（1946年～1979年）●国际投资的规模迅速扩大●国际投资的方式转变为国际直接投资为主4、逐渐发展阶段（20世纪80年代）●国际直接投资的规模迅速扩大●国际投资的流动转向以发达国家为主。
5、高速增长阶段（20世纪90年代）●国际直接投资总额大幅上升●国际直接投资产业分布的转化●国际投资主体向多元化发展●新兴的发展中国家成为国际投资的热点五、国际投资学的研究方法有哪些？●总量分析与个量分析相结合●静态分析与动态分析相结合●定性分析与定量分析相结合●历史分析与逻辑分析相结合●抽象分析与实证分析相结合●理论总结与实践操作相结合六、国际投资的最新发展趋势有哪些？●全球外国直接投资增速下降●大型跨国公司主宰全球经济●外国直接投资流量继续集中在欧、日、美●政府加速开放外国直接投资政策●签订了更多的双边协定和投资协议●中国将成为全球最具活力的外商投资地区第二章国际直接投资理论二、垄断优势理论与内部化理论的主要区别是什么？首先，垄断优势理论是以市场不完全作为跨国经营的前提内部化理论的目的是消除市场的不完全性；其次，垄断优势理论中由于市场不完全导致垄断排斥竞争内部化理论中由于市场不完全导致市场失灵再次，垄断优势理论注重技术垄断优势，是跨国经营的重要意义内部化理论中交易成本最小，注重保证跨国经营的优势最后，垄断优势理论适用于发达国家内部化理论既适用于发达国家，也适用于发展中国家，即可适用于国内，也可适用于国外。
《国际投资》各章练习题答案33页PPT
56、极端的法规，就是极端的不公。 ——西 塞罗 57、法律一旦成为人们的需要，人们 就不再 配享受 自由了 。—— 毕达哥 拉斯 58、法律规定的惩罚不是为了私人的 利益， 而是为 了公共 的利益 ；一部 分靠有 害的强 制，一 部分靠 榜样的 效力。 ——格 老秀斯 59、假如没有法律他们会更快乐的话 ，那么 法律作 为一件 无用之 物自己 就会消 灭。— —洛克
60、人民的幸福是的人，才不会再掉进坑里。——黑格尔 32、希望的灯一旦熄灭，生活刹那间变成了一片黑暗。——普列姆昌德 33、希望是人生的乳母。——科策布 34、形成天才的决定因素应该是勤奋。——郭沫若 35、学到很多东西的诀窍，就是一下子不要学很多。——洛克
《投资学(第6版)》课后习题参考解答.docx
第一章一、单项选择题1.下列选项中,（）不是投资的特点。
A.投资通常是刚性兑付B.投资的复杂性和系统性C.投资周期相对较长D.投资项目实施的连续性和资金投入的波动性E.投资金融答案：A。
应为"投资具有风险性”。
2.下列选项中,（）不是投资对经济增长的影响或作用的表现。
A.从资源配置角度看，投资影响经济结构，从而促进经济增长B.国民收入水平下降的年份，年度投资规模也相应减少，以保证人民生活水平改善的步伐C.从要素投入角度看，投资供给对经济增长有推动作用，增加生产资料供给，为扩大再生产提供物质条件D.从要素投入角度看，投资需求对经济增长有拉动作用，增加一笔投资会带来大于这笔投资额数倍的国民收入增加答案：B。
B为投资的特点之三。
年度投资规模的增长具有波动性。
年度投资规模与国民经济形势和国民收入多少密切相关。
二、多项选择题1.投资的要素包括（）。
A.投资主体B.投资客体C.投资目的D.投资方式E.投资金额答案：ABCD。
2.投资学的研究方法包括（）。
A.理论与实践相结合B.实证分析与规范分析相结合C.历史分析与比较分析相结合D.系统分析与定量分析相结合E.静态分析与动态分析相结合答案：ABCDE。
三、判断题1.从1992年开始，尽管我国经济体制改革不断深入，但社会各界对投资概念、投资范围的认识并未变化,投资只包括直接投资，即将资金直接投入建设项目形成固定资产和流动资产。
（）答案：错。
解释：投资概念、投资范围的认识也不断深化，投资包括直接投资也包括间接投资，即购买有价证券，形成金融资产。
2.无论哪一种方式的金融投资，都是货币资金转化为金融资产，没有直接实现实物资产的增加。
现实生活中实物投资与金融投资具有相互依存和相互促进的关系，金融投资以实物投资为基础,除了某些特殊的金融投资外，并不转化为实物投资。
（）答案：对。
3.尽管社会主义市场经济不断发展与完善，但我国原有的以国家投资为主的投融资格局仍未被打破。
国际投资学考试题和答案
国际投资学考试题和答案一、单项选择题（每题2分，共20分）1. 国际投资的主体是（）。
A. 个人B. 企业C. 政府D. 国际组织答案：B2. 跨国公司进行国际投资的主要形式是（）。
A. 直接投资B. 间接投资C. 证券投资D. 银行贷款答案：A3. 国际直接投资与国际间接投资的主要区别在于（）。
A. 投资规模B. 投资期限C. 投资方式D. 对企业控制权的拥有答案：D4. 国际投资中，跨国并购的主要动机是（）。
A. 扩大市场份额B. 获取先进技术C. 获得自然资源D. 所有上述选项答案：D5. 国际投资风险中，政治风险通常不包括（）。
A. 战争和内乱B. 政策变动C. 经济波动D. 法律变化答案：C6. 国际投资中，汇率风险主要涉及（）。
A. 货币价值的波动B. 利率的变动C. 股票价格的波动D. 商品价格的波动答案：A7. 国际投资中，对冲策略不包括（）。
A. 远期合约B. 期货合约C. 期权合约D. 直接投资答案：D8. 国际投资中，东道国对外国直接投资的管制通常不包括（）。
A. 资本流动管制B. 外汇管制C. 产业政策D. 税收优惠答案：D9. 国际投资中，绿地投资与跨国并购的主要区别在于（）。
A. 投资规模B. 投资方式C. 投资速度答案：B10. 国际投资中，跨国公司通常采用的组织结构是（）。
A. 垂直一体化B. 水平一体化C. 跨国一体化D. 多国本土化答案：C二、多项选择题（每题3分，共15分）11. 国际投资的主要类型包括（）。
A. 直接投资B. 间接投资C. 短期投资答案：A, B12. 国际投资的动机可能包括（）。
A. 市场寻求B. 资源寻求C. 效率寻求D. 战略资产寻求答案：A, B, C, D13. 国际投资中，汇率风险的管理方法包括（）。
A. 货币互换B. 远期合约C. 期货合约D. 期权合约答案：A, B, C, D14. 国际投资中，政治风险的管理方法可能包括（）。
《国际投资》各章练习题答案
7. 以下资产形式不属于国际储备一级储备的是（ D）。 A活期存款 B短期国库券 C商业票据 D 中期债券
8. 国际储备营运以稳健和安全为其首要原则。（O）
第5章练习
10. 名词解释：出口信贷
出口信贷：是出口国政府为了鼓励本国商品出口， 加强本国商品的国际竞争能力，所采取的对本国出 口给予利息补贴并提供信贷担保的中长期贷款。 11. 简答题：试简述官方国际投资的特殊性。
第6章练习
简答题：非股权参与方式和股权参与方式相比有何特点。
（1）非股权性； （2）非整合性； （3）非长期性； （4）灵活性。
论述题：跨国公司战略联盟的类型。
（1）战略研究开发联盟，主要是集合各自的技术优势，以专项技术为突 破口的联合及委托研究，目标在于缩短技术开发周期、分担技术开发成本 ，共享技术领先优势； （2）战略生产联盟，以行业为依托，集合各自的产品生产优势形成的联 合制造网络，目标在于集合联盟各方的生产技术优势，降低开辟新的生产 线和改装生产线时的风险； （3）战略营销联盟，主要是供应与外部销售方面的协议，目标在于集中 联盟各方的市场销售力量，降低保持市场地位或进入新市场的成本与风险 。
11. 简述金融衍生工具的特点。
9. 补偿贸易是出口方在进口方外汇资金短缺的情况下， 不以收取现汇为条件，向国外输出机器设备和转让技 术，待工程建成投产后再以产品形式分期收回其价款 的一种集投资、贸易、间接融资为一体的非股权参与 下资产营运的直接投资方式。（ O）
第6章练习
名词解释： 1. 绿地投资 2. 混合购并 3. 许可证安排
第3章练习
5. 凡是在2个以上的国家或地区拥有分支机构的企业就 是跨国公司。（ O ）
国际投资学作业答案
国际投资学作业答案《国际投资学》作业集第一章国际投资概述一、名词解释1.国际投资是各国官方机构、跨国公司、金融机构及居民个人等投资主体将其所拥有的货币资本或产业资本，经跨国流动形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国经营得以实现价值增值的经济行为。
2.跨国公司是指依赖雄厚的资本和先进的技术，通过对外直接投资在其他国家和地区设立子公司，从事国际化生产、销售活动的大型企业。
3.经济全球化世界各国在全球范围内的经济融合二、简答题1.国际投资的主要特点第一，投资主体单一化；第二，投资环境多样化；第三投资目标多元化；第四，投资运行复杂化。
2.跨国公司与国内企业比较有哪些特点？第一，生产经营活动的跨国化，这是跨国公司的最基本特征；第二，实行全球性战略；第三，公司内部一体化原则。
第二章国际直接投资理论一、名词解释1.市场内部化是指企业为减少交易成本，减少生产和投资风险，而将该跨国界的各交易过程变成企业内部的行业。
2.产品生命周期是产品的市场寿命，即一种新产品从开始进入市场到被市场淘汰的整个过程3.区位优势是指跨国公司在投资区位上具有的选择优势二、简答题1.简述垄断优势理论的主要内容这一理论主要是回答一家外国企业的分支机构为什么能够与当地企业进行有效的竞争，并能长期生存和发展下去。
海默认为，一个企业之所以要对外直接投资，是因为它有比东道国同类企业有利的垄断优势，从而在国外进行生产可以赚取更多的利润。
这种垄断优势可以划分为两类：一类是包括生产技术、管理与组织技能及销售技能等一切无形资产在内的知识资产优势；一类是由于企业规模大而产生的规模经济优势。
2.国际生产折中论的主要内容对外投资主要是由所有权优势、内部化优势和区位优势这三个基本因素决定的。
邓宁认为决定对外直接投资的三项因素之间是相互关联、紧密联系的。
可以用公式表示为：国际直接投资=所有权优势+内部化优势+区位优势。
一个企业所拥有的所有权优势越大，将其资产内部化使用的可能性也越大，从而在国外利用其资产比在国内可能更为有利，就越可能发展对外直接投资。
国际投资考试题目和答案
国际投资考试题目和答案一、单项选择题（每题2分，共20分）1. 国际投资的主要形式不包括以下哪一项？A. 直接投资B. 间接投资C. 混合投资D. 证券投资答案：C2. 跨国公司进行国际直接投资的主要动机是？A. 寻求资源B. 寻求市场C. 寻求效率D. 所有以上选项答案：D3. 以下哪一项不是国际投资中的风险类型？A. 政治风险B. 汇率风险C. 利率风险D. 技术风险答案：D4. 国际投资中，东道国对外国直接投资的限制通常不包括以下哪一项？A. 股权限制B. 资本流动限制C. 技术转移要求D. 利润汇回限制答案：D5. 国际投资协定中，最惠国待遇条款的主要作用是？A. 保证投资者获得最低回报B. 保证投资者获得与东道国投资者同等待遇C. 保证投资者获得与第三国投资者同等待遇D. 保证投资者获得与本国投资者同等待遇答案：C6. 国际投资中的“走出去”战略主要是指？A. 国内企业到国外进行投资B. 国外企业到国内进行投资C. 国内企业到国外进行贸易D. 国外企业到国内进行贸易答案：A7. 国际投资中的“绿地投资”是指？A. 在东道国建立新企业B. 通过并购方式进入东道国市场C. 通过合资方式进入东道国市场D. 通过合作方式进入东道国市场答案：A8. 国际投资中，以下哪一项不是跨国并购的主要动机？A. 市场寻求B. 资源寻求C. 效率寻求D. 技术寻求答案：D9. 国际投资中，以下哪一项不是国际投资基金的特点？A. 投资风险较低B. 投资回报较高C. 投资期限较短D. 投资流动性较好答案：C10. 国际投资中，以下哪一项不是国际投资银行的主要业务？A. 项目融资B. 贸易融资C. 证券发行D. 个人储蓄答案：D二、多项选择题（每题3分，共15分）11. 国际投资中，以下哪些因素可能影响跨国公司的投资决策？A. 东道国的政治稳定性B. 东道国的经济发展前景C. 东道国的文化差异D. 东道国的自然环境答案：ABCD12. 国际投资中，以下哪些属于国际投资协定的主要内容？A. 投资定义B. 投资待遇C. 投资保护D. 争端解决机制答案：ABCD13. 国际投资中，以下哪些属于国际投资的风险管理工具？A. 政治风险保险B. 汇率风险对冲C. 利率风险对冲D. 信用风险保险答案：ABCD14. 国际投资中，以下哪些属于国际投资银行的主要客户群体？A. 跨国公司B. 国际组织C. 各国政府D. 个人投资者答案：ABCD15. 国际投资中，以下哪些属于国际投资基金的类型？A. 私募股权基金B. 风险投资基金C. 对冲基金D. 共同基金答案：ABCD三、判断题（每题2分，共10分）16. 国际投资中的“绿地投资”是指跨国公司通过并购方式进入东道国市场。
国际投资(第六版)在线解答手册(即课后习题答案) M08_SOLN8117_06_SM_C08
Chapter 8Alternative Investments1. Let us compute the terminal value of $1 invested. The share class with the highest terminal value netof all expenses would be the most appropriate, because all classes are based on the same portfolio and thus have the same portfolio risk characteristics.a. Class A. $1 × (1 – 0.05) = $0.95 is the amount available for investment at t= 0, after paying thefront-end sales charge. Because this amount grows at 9% per year, reduced by annual expensesof 0.0125, the terminal value per $1 invested after one year is $0.95 × 1.09 × (1 − 0.0125) = $1.0226.Class B. Ignoring any deferred sales charge, after one year, $1 invested grows to $1 × 1.09 ×(1 – 0.015) = $1.0737. According to the table, the deferred sales charge would be 4%; therefore,the terminal value is $1.0737 × 0.96 = $1.0308.Class C. Ignoring any deferred sales charge, after one year, $1 invested grows to $1 × 1.09 ×(1 − 0.015) = $1.0737. According to the table, the deferred sales charge would be 1%; therefore,the terminal value is $1.0737 × 0.99 = $1.063.Class C is the best.b. Class A. The terminal value per $1 invested after three years is $0.95 × 1.093× (1 − 0.0125)3=$1.1847.Class B. Ignoring any deferred sales charge, after three years, $1 invested grows to $1 × 1.093 ×(1 − 0.015)3= $1.2376. The deferred sales charge would be 2%; therefore, the terminal value is$1.2376 × 0.98 = $1.2128.Class C. There would be no deferred sales charge. Thus, after three years, $1 invested grows to$1 × 1.093× (1 − 0.015)3= $1.2376.Class C is the best.c. Class A. The terminal value per $1 invested after five years is $0.95 × 1.095× (1 − 0.0125)5=$1.3726.Class B. There would be no deferred sales charge. So, the terminal value per $1 invested afterfive years is $1 × 1.095× (1 − 0.015)5= $1.4266.Class C. There would be no deferred sales charge. So, the terminal value per $1 invested afterfive years is $1 × 1.095× (1 − 0.015)5= $1.4266.Classes B and C are the best.d. Class A. The terminal value per $1 invested after 15 years is $0.95 × 1.0915× (1 − 0.0125)15=$2.8653.Class B. There would be no deferred sales charge. So, the terminal value per $1 invested after15 years is $1 × 1.0915× (1 − 0.015)6× (1 − 0.0125)9= $2.9706.Class C. There would be no deferred sales charge. So, the terminal value per $1 invested after15 years is $1 × 1.0915× (1 − 0.015)15= $2.9036.Class B is the best.42 Solnik/McLeavey • Global Investments, Sixth Edition2. Class A performs quite poorly unless the investment horizon is very long. The reason is the high salescharge of 5 percent on purchases. Even though the annual expenses for Class A are low, that is not enough to offset the high sales charge on purchases until a very long investment horizon. One could verify that Class A outperforms Class C for an investment horizon of 21 years or more.Class B performs worse than Class C at very short-term horizons because of its higher deferred sales charges. However, after its deferred sales charges disappear, the relative performance of Class B starts improving. After six years, Class B shares convert to Class A with its lower annual expenses.At longer horizons, Class B starts to outperform Class C due to its annual expenses, which are lower than those of Class C.Class C performs well at shorter investment horizons because it has no initial sales charge and it has a low deferred sales charge.3. The estimated model isHouse value in euros = 140,000 + (210 × Living area) + (10,000 × Number of bathrooms) +(15,000 × Fireplace) − (6,000 × Age)so, the value of the specific house is140,000 + (210 × 500) + (10,000 × 3) + (15,000 × 1) – (6,000 × 5) =€260,0004. a. The net operating income for the office building is gross potential rental income minus estimatedvacancy and collection costs, minus insurance and taxes, minus utilities, minus repairs andmaintenance.NOI = 350,000 − 0.04 × 350,000 − 26,000 − 18,000 − 23,000 = $269,000b. The capitalization rate of the first office building recently sold in the area isNOI/(Transaction price) = 500,000/4,000,000 = 0.125The capitalization rate of the second office building recently sold in the area isNOI/(Transaction price) = 225,000/1,600,000 = 0.141The average of the two capitalization rates is 0.133.Applying this capitalization rate to the office building under consideration, which has an NOI of $269,000, gives an appraisal value of:NOI/(Capitalization rate) = 269,000/0.133 = $2,022,5565. The after-tax cash flow for the property sale year is $126,000 + $710,000 = $836,000. At a cost ofequity of 18%, the present value of the after-tax cash flows in years 1 through 5 is as follows.$60,000/1.18 + $75,000/1.182+ $91,000/1.183+ $108,000/1.184 +36,000/1.185= $581,225 The investment requires equity of 0.15 × $3,000,000 = $450,000. Thus, the NPV = $581,225 −$450,000 = $131,225. The recommendation based on NPV would be to accept the project, because the NPV is positive.Chapter 8 Alternative Investments 43 6. a. The amount borrowed is 80% of $1.5 million, which is $1.2 million. The first year’s interest =9% of $1.2 million = $108,000. So,After-tax net income in year 1 = (NOI − Depreciation − Interest) × (1 − Marginal tax rate) =($170,000 − $37,500 − $108,000) × (1 − 0.30) = $17,150flow= After-tax net income + Depreciation − Principal repaymentcashAfter-taxand,= Mortgage payment − Interest = $120,000 − $108,000 = $12,000 Principalrepaymentso,After-tax cash flow in year 1 = $17,150 + $37,500 − $12,000 = $42,650.New NOI in year 2 = 1.04 × $170,000 = $176,800. We need to calculate the second year’sinterest payment on the mortgage balance after the first year’s payment. This mortgage balanceis the original principal balance minus the first year’s principal repayment, or $1,200,000 –$12,000 = $1,188,000. The interest on this balance is $106,920.So,= ($176,800 − $37,500 − $106,920) × (1 − 0.30) = $22,666incomeAfter-taxnet= $120,000 − $106,920 = $13,080repaymentPrincipalso,After-tax cash flow in year 2 = $22,666 + $37,500 − $13,080 = $47,086New NOI in year 3 = 1.04 × $176,800 = $183,872. We need to calculate the third year’s interestpayment on the mortgage balance after the second year’s payment. This mortgage balance is theoriginal principal balance minus the first two years’ principal repayments, or $1,200,000 −$12,000 − $13,080 = $1,174,920. The interest on this balance is $105,743.So,income= $183,872 − $37,500 − $105,743) × (1 − 0.30) = $28,440netAfter-tax= $120,000 − $105,743 = $14,257repaymentPrincipalso,After-tax cash flow in year 3 = $28,440 + $37,500 − $14,257 = $51,683b. Ending book value = Original purchase price − Total depreciation during three years =$1,500,000 − 3 × $37,500 = $1,387,500.The net sale price = $1,720,000 × (1 − 0.065) = $1,608,200Capital gains tax = 0.20 × ($1,608,200 − $1,387,500) = $44,140After-tax cash flow from property sale = Net sales price − Outstanding mortgage − Capitalgains taxand,= Original mortgage − Three years’ worth of principal repayments,mortgageOutstandingor$1,200,000 − ($12,000 + $13,080 + $14,257) = $1,160,63so,After-tax cash flow from the property sale = $1,608,200 − $1,160,663 − $44,140 = $403,39744 Solnik/McLeavey • Global Investments, Sixth Editionc. The total after-tax cash flow for the property sale year is $51,683 + $403,397 = $455,080. At acost of equity of 19%, the present value of the after-tax cash flows in years 1 through 3 is asfollows:$42,650/1.19 + $47,086/1.192+ $455,080/1.193= $339,142The investment requires equity of 0.20 × $1,500,000 = $300,000. Thus, the NPV = $339,142 −$300,000 = $39,142. The recommendation based on NPV would be to accept the project, because the NPV is positive.7. No, one would not suggest using real estate appraisal-based indexes in a global portfolio optimization.Real estate appraisal values are a smoothed series. One of the reasons for this smoothness is that the appraisals are done quite infrequently. Another reason is that the appraised values typically show relatively few changes. Due to these two reasons, an appraisal-based index understates volatility.This spuriously low volatility would inflate the attractiveness of real estate.8. Clearly, the two real estate indexes have very different price behaviors. Their correlation is almostnull. As expected, the NAREIT index exhibits a strong correlation with U.S. stocks because the REIT share prices are strongly influenced by the stock market. In contrast, the FRC index, which is much less volatile, is not highly correlated with the stock market.9. a. There are three possibilities.Project does not survive until the end of the eighth yearProject survives and the investor exits with a payoff of $25 millionProject survives and the investor exits with a payoff of $35 millionThere is an 80 percent chance that the project will not survive until the end of the eighth year.That is, there is a 20 percent chance that the project will survive, and the investor will exit theproject then. If the project survives, it is equally likely that the payoff at the time of exit will beeither $25 million or $35 million.The project’s NPV is the present value of the expected payoffs minus the required initialinvestment of $1.4 million.= 0.8 × $0 + 0.2 × [(0.5 × $25 million + 0.5 × $35 million)/1.28] − $1.4 million = NPV−$0.004592 million or −$4,592b. Because the expected NPV of the project is negative, the project should be rejected.10. The probability that the venture capital project survives to the end of the first year is (1 − 0.28),1 minus the probability of failure in the first year; the probability that it survives to the end ofsecond year is the product of the probability it survives the first year times the probability it survives the second year, or (1 − 0.28) (1 − 0.25). So, the probability that the project survives to end of the sixth year is (1 − 0.28) (1 − 0.25) (1 − 0.22) (1 − 0.18) (1 − 0.18) (1 − 0.10) = (0.72) (0.75) (0.78)(0.82) (0.82) (0.90) = 0.255, or 25.5%. The probability that the project fails is 1 − 0.255 = 0.745,or 74.5%.The net present value of the project, if it survives to the end of the sixth year and thus earns€60 million, is – €4.5 million +€60 million/1.226=€13.70 million. The net present value of the project if it fails is −€4.5 million. Thus, the project’s expected NPV is a probability-weightedaverage of these two amounts, or (0.255) (€13.70 million) + (0.745) (–€4.5 million) =€141,000.Based on the project’s positive net present value, VenCap should accept the investment.Chapter 8 Alternative Investments 4511. a. Fee = 1.5% + 15% × (35% − 5.5%) = 1.5% + 4.425% = 5.925%.= 35% − 5.925% = 29.1%Netreturnb. Because the gross return is less than the risk-free rate, the incentive fee is zero. The only feeincurred is the base management fee of 1.5%.= 5% − 1.5% = 3.5%.returnNetc. Again, the incentive fee is zero.=−6% − 1.5% =−7.5%.Netreturn12. a. Fixed fee = 1% of $2 billion = $20 million.If the return is 29%, new value of the fund would be $2 billion × 1.29 = $2.58 billion. This newvalue would be $2.58 billion − $2.1 billion = $0.48 billion above the high watermark. So, theincentive fee = 20% × $0.48 billion = $0.096 billion, or $96 million.Total fee = $20 million + $96 million = $116 millionb. Fixed fee = 1% of $2 billion = $20 million.If the return is 4.5%, new value of the fund would be $2 billion × 1.045 = $2.09 billion. Becausethis new value is below the high watermark of $2.1 billion, no incentive fee would be earned.Total fee = $20 millionc. Fixed fee = 1% of $2 billion = $20 million.If the return is −1.8%, no incentive fee would be earned.Total fee = $20 million13. Clearly, the high watermark provision has the positive implication for the investors that they wouldhave to pay the manager an incentive fee only when they make a profit. Further, the hedge fundmanager would need to make up any earlier losses before becoming eligible for the incentive feepayment. However, a negative implication is that the option-like characteristic of the high watermark provision (the incentive fee being zero everywhere below the benchmark and increasing above the benchmark) may induce risk-taking behavior when the fund is below the high watermark. Themanager may take more risky positions when the fund is below the high watermark in order to get to above the high watermark and earn an incentive fee. The worst case for the manager is a zeroincentive fee, regardless of how far below the benchmark the fund turns out to be. Another negative implication is that the incentive fees, if the fund exceeds the high watermark, are set quite high(typically at 20%), which reduces long-run asset growth.14. a. The hedge fund would sell short the overvalued shares and use the proceeds to buy theundervalued shares. The fund has €25 million −€1 million =€24 million to be used toward cashmargin deposit. Because the cash margin deposit requirement is 20%, the fund could take longand short positions totalling €24 million/0.20 =€120 million. So, the fund would do thefollowing:€1 million in cashK eep€24 million in a margin accountDeposit€120 million of overvalued stocks from a brokerBorrowSell the overvalued stocks for €120 millionUse the sale proceeds to purchase undervalued stocks for €120 million46 Solnik/McLeavey • Global Investments, Sixth Editionb. If the performances of both lists of stocks are as expected, there would be a gain of 7% on thelong position of €120 million and a gain of 7% on the short position of €120 million. So, the total gain would be 7%×€120 million × 2 =€16.8 million. Ignoring the return on invested cash of €1 million, and assuming that dividends on the long stocks will offset dividends on the short stocks, this translates to an annual return of (€16.8 million/€25 million) × 100 = 67.2%. The return is so high when the expectations are realized, because the position is highly levered.15. a. The Spanish firm will give two of its shares, which are worth €25, for three of the Italian firm’sshares, which are worth €24. Thus, the shares of the Italian firm are trading at a discount. Thereason for the discount is that there is a possibility that the merger may not go through. If themerger does not go through, the shares of the Italian firm are likely to fall back to the premerger announcement level. An investor currently buying shares of the Italian firm is taking the risk that the merger will not occur.b. The hedge fund will take a hedged position by selling two shares of the Spanish firm short forevery three shares of the Italian firm that it buys. So, the hedge fund will buy 250,000 shares ofthe Italian firm by selling (2/3) × 250,000 = 166,666.67, that is, 166,667 shares of the Spanishfirm. The proceeds from the short sale are 166,667 ×€12.50 =€2,083,338, which is €83,338more than the cost of buying the shares of the Italian firm, which is 250,000 ×€8 =€2,000,000.c. Because the merger did not go through and the stock price of the Italian firm fell, the hedge fundincurs a substantial loss. The loss is 250,000 × (€8 −€6.10) =€475,000.16. a. Net return on Fund A = 50% × (1 − 0.15) = 42.5%Net return on Fund B = 20% × (1 – 0.15) = 17%Net return on Fund C =−10%So, average net return = (42.5% + 17% − 10%)/3 = 16.5%= (50% + 20% − 10%)/3 = 20%.AveragereturngrossThus, the average gross return on the three hedge funds is the same as the percentage increase in the stock market index, and the average net return is lower.b. The publicity campaign launched by Global group illustrates the problem of survivorship bias inperformance measure of hedge funds. Although the average gross return on the three hedge funds is the same as the percentage increase in the stock market index, the performance reported byGlobal group seems much better because it is based on only the funds that survive. That is, theaverage performance reported by Global group is inflated.17. The measurement of the performance of the hedge funds suffers from survivorship bias. The 90 hedgefunds that the analyst has examined include only those funds that have survived during the last 10 years. Thus, any poorly performing funds that have been discontinued due to low return or highvolatility, or both, have been excluded. Accordingly, the average return on hedge funds hasbeen overstated, while the volatility has been understated. Consequently, the Sharpe ratio for the hedge funds has been overstated. Furthermore, the Sharpe ratio may be a misleading measure of risk-adjusted performance for hedge funds because of the optionality in their investment strategies.18. a. The construction of the index is okay in year 10 but not in the earlier years. By using today’sweights in construction of the index in earlier years, the exchange is over-weighing thosecommodities that have become important over the period, and have simultaneously gone up inprice.b. For each year, use the relative economic importance of the commodities in that year as theweights for that year. That is, use year one weights for the index calculated in year one, and so on.Chapter 8 Alternative Investments 4719. a. The expected return on gold, as theoretically derived by the CAPM, isE(Rgold) = 7% +βgold × 4%= 7% − 0.3 (4%) = 5.8%b. Given its negative beta, gold is likely to perform well when the overall market performs poorly.Thus, our investment in gold is likely to offset some of the loss on the rest of the portfolio.Investors should be willing to accept an overall lower expected return on gold because, in periodsof financial distress, gold tends to do well.。
国际投资(含答案)
《国际投资》期末复习大纲（请和本学期发布旳大纲核对, 红色答案来自答疑系统, 供参照）一、单选题1. 美国学者海默觉得, 跨国公司所拥有旳垄断优势是他们开展对外直接投资旳决定因素, 这一理论称为（ B ）。
A. 比较优势理论B. 垄断优势理论C. 内部化理论D. 产品生命周期理论2.下列哪项不是独资公司旳特点（ B ）。
A.公司经营管理具有特别旳灵活性B. 受政府控制较多C. 投资者独自享有公司利润并独自承当经营风险D. 容易保守商业秘密3．下列各项中, 不属于跨国公司旳法律组织形式旳是（C ）。
A. 子公司B. 分公司C. 国际业务部D. 联系办事处4.绿地投资是指（ B）。
A. 跨国兼并B. 跨国公司在国外投资创立新公司C. 跨国收购D. 跨国并购5.长期债券投资旳目旳是（ C ）。
A.合理运用临时闲置旳资金B.调节钞票余额C.获得稳定收益D.获得公司旳控制权6.股票按股东承当旳风险和享有旳权益来分, 可分为（ D ）。
A. 份额股票和比例股票B. 记名股票和不记名股票C. 面额股票和无面额股票D. 一般股票和优先股票7．按受益凭证能否赎回来分, 基金可分为（ B ）。
A 开放型投资基金和封闭型投资基金B 公司型投资基金和契约型投资基金C 固定型投资基金与管理型投资基金D 股权式投资基金与有价证券式投资基金8. 证券交易所属于（ B ）。
A. 初级市场B. 二级市场C. 第三市场D. 第四市场9．下列有关分公司和子公司在东道国税收方面旳说法中, 对旳旳说法是（ D ）。
A. 子公司营业所得与总公司收入合并课税B. 分公司需要在东道国纳税C. 分公司除了缴纳公司所得税以外, 还应缴纳利润汇出税D．子公司除了缴纳公司所得税以外, 还应缴纳利润汇出税10. 债券投资者从买入债券到卖出债券期间所得旳实际收益率称为（ C ）。
A. 本期收益率B. 名义收益率C. 持有期收益率D. 到期收益率11．在下列有价证券中, 属于资本证券旳是（ D ）。
国际投资试题及答案
国际投资试题及答案第一章练习题一、名词解释题（一）国际投资（二）公共投资（三）私人投资二、填空题（一）比较顺利的投资，必须就是产出量大于投入量及其应当获得的（）之和。
（二）广义的国际投资包含（）等内容。
（三）国际投资以资本的特性区分界限，可分为（）和（）。
（四）国际投资学研究对象是（）。
三、选择题（单项或多项）(一）投资的本质在于（）。
a.承担风险b、社会效用c.资本变现d.确认（二）国际投资中的长期投资就是指（）年以上的投资。
a.三年b.八年c.一年d、.五年（三）国际资本流动和国际投资是（）。
a.两个相同的概念b、既有联系又有区别的两个相同概念c.相互涵盖交叉的两个概念d、无法严苛区分的两个概念（四）经济学家门在国际收支平衡表的资本项目中，把资本要素的国际流动区分为（）。
a.短期资本和长期资本b、经常项目和非经常项目c.顺差项目和逆差项目d、贸易项目和劳务项目（五）经济性质的投资（）。
a.其本质是买进性b、其主体可以就是自然人，可以就是法人c.其风险与利润成正d、其客体可以是有形资产，可以是无形资产（六）广义的国际投资包括（）。
a.国际轻易投资b、国际证券投资c.中长期国际贷款d、国际有效率投资（七）国际投资与国内投资相比具有以下特点（）。
a.国际投资的跨国性b、国际投资的政府性c.国际投资的风险性更大d、国际投资所体现的民族性（八）国际直接投资和国际间接投资的区别在于（）。
a.国际轻易投资能有效率掌控投资对象的外国企业，而国际间接投资则无法b.国际直接投资的投资者拥有所投资企业的10%的投票权，而国际间接投资的投资者只掌握低于10%的表决权c.国际轻易投资的性质和过程比国际间接投资比起繁杂d.国际轻易投资的风险必须大于国际间接投资（九）（）都属公共投资。
a.某国政府投资为第二国兴建机场b.某国际知名跨国公司至某一国家开办合资企业c.国际货币基金组织给某国贷款以开发该国的矿业资源d.香港某共同基金投资中国股票市场（十）短期资本流动包括以下内容（）a.暂时周转用的相互借贷b、.国际存款c.六个月内到期的汇票d、二年期企业债券四、判断题(恰当的恳请踢“√”，错误的恳请踢“×”)（一）国际直接投资和国际间接投资的基本区分在于它们的投资对象不同。
国际投资考试题及答案
国际投资考试题及答案一、单项选择题（每题2分，共10题）1. 国际投资的主要形式不包括以下哪一项？A. 直接投资B. 间接投资C. 技术投资D. 证券投资答案：C2. 跨国公司在海外设立子公司的主要目的是什么？A. 扩大市场份额B. 降低成本C. 规避贸易壁垒D. 所有以上选项答案：D3. 国际投资中，哪种货币通常被用作计价货币？A. 美元B. 欧元C. 人民币D. 日元答案：A4. 以下哪个因素不是影响国际直接投资的主要因素？A. 东道国的政治稳定性B. 东道国的经济发展水平C. 东道国的文化差异D. 投资国的人口数量答案：D5. 国际投资风险中，哪种风险与汇率变动相关？A. 政治风险B. 汇率风险C. 市场风险D. 信用风险答案：B二、多项选择题（每题3分，共5题）1. 国际投资中，以下哪些属于直接投资的特点？A. 长期性B. 直接控制权C. 短期性D. 间接控制权答案：A、B2. 国际投资的动机可能包括哪些？A. 寻求资源B. 寻求市场C. 寻求效率D. 寻求政治影响力答案：A、B、C3. 国际投资中，以下哪些属于风险管理的策略？A. 风险规避B. 风险转移C. 风险接受D. 风险增加答案：A、B、C4. 国际投资中，以下哪些因素可能影响投资决策？A. 东道国的法律法规B. 东道国的税收政策C. 东道国的劳动力成本D. 东道国的自然资源答案：A、B、C、D5. 国际投资中，以下哪些属于间接投资的形式？A. 股票投资B. 债券投资C. 房地产投资D. 期货投资答案：A、B、D三、简答题（每题5分，共2题）1. 简述国际投资对东道国经济的积极影响。
答：国际投资对东道国经济的积极影响包括资本流入增加、技术转移、就业机会增加、出口增加以及提升东道国企业的管理水平和竞争力。
2. 描述国际投资中的政治风险及其可能的影响。
答：国际投资中的政治风险指的是由于东道国政治不稳定、政策变化或政治冲突等因素给投资带来的不确定性和潜在损失。
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第一章15/16/20第二章4/6/9/15/16/19/20第三章3/5/9/16/18第四章8/13/15/16/17第五章2/7/10/15/17第六章6/8/10/12/13文本:人参淫家Fish 汉化:fish&MonkEy协力排版:MonkEy 校对:无时间:无后期:无本汉化由马骝鱼汉化组制作,本作品来源于互联网供学习爱好者使用禁止用于商业盈利行为若因私自散布造成法律纠纷汉化组概不负责第一章15.问：假设在某一时点，巴克莱银行每英镑的美元标价为英镑对美元=1.4570。
兴业银行每美元的目标价位为美元对日元=128.17，米德银行每英镑的日元的套算汇率的标价为英镑对日元=183.a.不考虑买卖价差，此处是否存在套利机会b.加入存在套利机会，你要通过哪些步骤以获得套利利润？如果你有100万美元，你可以获利多少？解：a.根据题目可以求得美元对日元的汇率：£:¥= $:¥⨯ £:$ = 128.17 ⨯ 1.4570 = 186.74。
然而，米德银行的标价为£:¥=1：183，因此存在套利机会b.在存在£:¥=186.74的同时，米德银行汇率标价为£:¥=1：183，即英镑对日元价值在米德银行被相对低估，因此，你的套利步骤应建立为使用日元从米德银行购买英镑，有100万美元情况下，具体步骤如下：a. 在兴业银行售出美元以取得日元: 售出$1,000,000 以取得$1,000,000 ⨯¥128.17 / $ = ¥128,170,000.b. 在米德银行出售日元以购买英镑:售出l ¥128,170,000 以购买¥128,170,000/(¥183 / £) = £700,382.51.c. 在巴克莱银行将英镑兑换为美元: 卖出£700,382.51 ，得到£700,382.51 ⨯($1.4570 /k, £) = $1,020,457.32.因此，获利为：$1,020,457.32 - $1,000,000 = $20,457.3216.吉姆擅长与套算汇率套利，在某一个时点，他注意到如下标价：以瑞士法郎标价的美元价值= 1.5971 瑞士法郎/美元以澳大利亚元标价的美元价值=1.8215 澳大利亚/美元以澳大利亚元标价的瑞士法郎价值=1.1450 澳大利亚元/瑞士法郎不考虑交易成本，基于这些标价，吉姆有套利机会吗？他应该怎样做来获取套利利润？他用100万美元可以套利多少？解：由题可知，澳元跟瑞士法郎之间的隐形汇率为SFr:A$ = $:A$ ⨯ SFr:$ = ($:A$) ÷ ($:SFr) = 1.8215/1.5971 = 1.1405。
然而在实际标价中SFr:A$ =1.1450，比隐形汇率高，因此存在套利机会。
从两者之间的汇率可以看出在标价汇率中，瑞士法郎相对澳元被高估，因此吉姆的套利应该建立在利用卖出瑞士法郎以购买澳元的基础上。
其步骤如下：1. 将100万美元卖出购入瑞士法郎：$1,000,000 ⨯ (SFr 1.5971 per $) =SFr 1,597,1002. 将购得的瑞士法郎售出并购入澳元：SFr 1,597,100 ⨯ (A$1.1450 per SFr) =A$1,828,679.503. 最后将澳元兑换为美元：A$1,828,679.50/(A$1.8215 per $) = $1,003,941.53因此，吉姆可以获得的利润为$1,003,941.53 - $1,000,000 = $3,941.5320.在外汇市场上，你观察到如下的假定标价：美元对日元即期汇率= 110.00—110.10美元一年期利率= 4%—4.25%日元一年期利率=1%—1.25%一年期的美元对日元的远期汇率标价应该是多少？解：由题目中分析先确定出美元被日元标价，则有远期汇率=即期汇率¥$11r r +⨯+ 当买入价低于卖出价时，因为会调整汇率，远期卖出价等同于一个投资者可以在远期买入美元的日元价格，而远期买入价等于一个投资者在未来售出日元后可以获得美元的数量。
那么，买入远期的美元（支付远期买入价）便等同于：1. 借入远期日元，并承诺远期偿还（并承诺支付远期日元利率）；2. 使用这些日元买入即期美元（即期美元买入价）3. 到期偿还借入的日元（收入为美元的远期利率）因此可以推算出其结果：远期卖出价($:¥)+==+1 1.25%Ask forward ($:?110.10107.191 4.00%远期买入价($:¥) +==+1 1.00%Bid forward ($:?110106.571 4.25%因此，一年期的远期汇率应为$:¥r = 106.57-107.19.第二章4. 杰森史密斯是一个外汇交易商。
在某一时点上，他注意到了以下报价：即期汇率 ＄：SFr=1.6627六个月远期汇率 ＄：SFr=1.6558美元利率 每年3.5%瑞士法郎利率每年3.0%a.不计交易成本，利率平价成立吗？b.存在套利的可能吗？若存在，获得套利利润所需要的步骤是？假设杰森斯密斯有权支配100万美元，他讲获得多少美元的套利例如？解：a已知r（＄/年）=3.5%/年r（SFr/年）=3.0%/年因此六个月的利率为r（＄）=1.75% r（SFr）=1.5%按利率平价公式可以得出变形为等式左边等式右边1+ r（SFr）=1.0150左右结果并不相等，因此利率平价并不成立B．因为利率平价并不成立，所以存在套利机会，而又因为1.0133<1.0150，所以瑞士法郎利率高于预期，亦可以认为美元利率低于预期，据此，套汇政策的基本路线可以认为是借入美元并借出瑞士法郎。
套利路线为：1. 在美元市场借入6个月期美元1，000，000，利率为3.5%/年。
六个月到期后应偿还：＄1，000，000 X（1+0.035÷2）= ＄1，017，5002. 在即期外汇市场将美元兑换为SFr＄1，000，000 X 1，6627 = SFr 1，662，7003. 在瑞士法郎市场借出这些瑞士法郎，半年收回，年利率为3.0%，则半年后可得：SFr 1，662，700 X （1+0.0150）= SFr 1，687，6414. 在远期市场美元市场，将这些瑞士法郎兑换为美元SFr 1，687，641÷1.6558 = ＄1，010，230因此，最终可获利润为＄1，010，230 - ＄1，017，500 = ＄1，7306.假设下表表示的是三种品质相似的物品（鞋、手表、电动马达）在美国和墨西哥的国内价格物品美国（美元）墨西哥（比索）鞋20 80手表40 180电动马达80 600如果一美元兑换5墨西哥比索，交易成本为零，墨西哥将进口：A．鞋和手表，美国将进口电动马达B．鞋，美国将进口手表和电动马达C 所有商品D 电动马达，美国将进口鞋和手表解：根据给出的汇率（每美元兑换5比索），在墨西哥一对鞋的成本为16美金，手表为36美金，电动马达为120美金。
所以对比起美国，鞋跟手表在墨西哥更便宜，电动马达更贵。
因此墨西哥应该从美国进口电动马达，而美国应该从墨西哥进口鞋以及手表。
答案为D9.现在让我们考虑一个只有三种物品的乌托邦世界：清酒、啤酒和电视机。
日本只消费一个当地食品——清酒，和一种工业化生产和交易商品——电视机美国只消费一种当地食品——啤酒，和一种工业化生产和交易的商品——电视机两国都生产和交易电视机，它们的本地价格服从一价定律。
食品只在当地生产，且没有贸易发生。
日本人的消费篮子由2/3清酒和1/3电视机组成，美国人的消费篮子由1/2啤酒和1/2电视机组成。
在美国，啤酒和电视机的美元价格不随时间变化。
日本电视机有很强的竞争力，并且大量出口，所以每年清酒的日元价格以10%的速度递增，假设日元对美元的汇率不变。
A. 日本的消费价格指数通货膨胀是多少?B. 在日本和美国之间购买了平价是否成立？解：A。
已知日本有1/3用于生产电视机，2/3用于生产清酒，同时电视价格不变，清酒价格每年上升10%，由此可知日本的物价系数为：2/3 * 10%+1/3 * 0% = 6.67%B。
有PPP公式：因为汇率被固定，所以可知S1=S0，亦即S1/S0=1，因此，该式子可以变形为1 + I(DC) = 1 + I(FC)已知I(DC)=6.67%I（FC）=0%等式两边并不成立，因此在该情况下购买力平价并不成立15. 假设英国一年期利率是12%，预期未来一年英国的通货膨胀率是10%，瑞士的通货膨胀率是4%，现在的即期汇率是英镑对瑞士法郎=3，运用国际平价广西的精确表达式，计算瑞士一年期的利率，预期一年后瑞士法郎兑换的汇率，一年期远期汇率解：根据费雪定律可推出因此，=0.0589，瑞士的一年期利率为0.0589根据PPP公式：可得最终得出S1=2.8364然后因为S1=远期英镑对瑞士法郎，所以预期一年后瑞士法郎队英镑的汇率=2.8364 SFr/£然后又有IRP公式代入数据，推出因此F=2.8363，即一年期远期汇率为2.8363 SFr/ £.16.以下是一些关于马来西亚、菲律宾和美国的统计数据：1997年，马来西亚和菲律宾都遭遇了严重的外汇危机。
运用上门这些数字为危机的出现提供一些解释解：首先我们可以计算出三个国家自1991年到1996的通胀率分别相加，得到其总通胀率，分别为马来西亚：25.21%；菲律宾：60.793%；美国：18.02%根据相对购买力理论，马来西亚相对于美国有约7%的通涨差，则应预期其对于美元汇率有约7%的贴水，单事实上马来西亚的货币却发生了升值，从2.75每美元升值至2.52每美元，升幅约为1.0913%，可见马来西亚货币被过分地高估在菲律宾是同样的情况，其相对于美国有约35%的高通涨差，但是其货币却从27.48每美元升值到26.22每美元，高通涨下反而发生了升水，被过份高估对于这两个国家而言高估的货币价值正是其经济危机发生的根本原因之一。
19.国内经济似乎过热，经济呈现高速增长，而失业率很低。
刚刚公布的消息显示月活动水平甚至币预期的还高（根据新的工业排序和失业数据衡量）。
这个消息使人民担心通货膨胀压力以及货币当局可能会通过提高利率来使经济放缓A.以传统的流量市场法为基础，讨论这个消息对会黎来说是好还是怀B．以资产市场法为基础，讨论这个消息对汇率来说是好还是坏解：A.相对于传统的流量市场而言，高通货膨胀将会使得国内产生高消费，国内消费的增加一方面会促进进口业务，另一方面会使贸易平衡发生赤字，这种赤字会导致本国货币在短期内变得弱势，从而令本国货币贬值，因此是坏消息B.对于资产市场而言，高利率以及高速增长的经济为国外投资者带来了更多的回报，从而吸引大量外商投资，而这种外来进驻的流动资金将使得本国货币得到升值，因此是好消息. 20题尽管投资界普遍认为M国最近的预算赤字下降是“可信的、持久的、较大幅度的”，但是分析师对于它将来怎么影响M国的汇率却有着不同的观点。