财务报表案例分析之南方航空
南方航空财务报表分析
应收账款
2592 -113 -0.08% 2705 492 0.35% 2213 328 0.23% 1885
单位：百万元
其他应收款
1610 -133 -0.09% 2474 731 0.51% 1911 168 0.12% 1743
水平分析
关键非流动资产水平分析
项目 2015/12/31
变动额 对资产总额的影响
负债总额 13667700
73.39% 14542300
76.66% 12293300
74.44% 10289800
72.22%
所有者权益 4957300 26.61% 4427400 23.34% 4221200 25.56% 3959600 27.78%
权益总计 18625000
100% 18969700
长期借款
1288400 -2918200 -28.36% 4206600 482000
4.68% 3724600 705000
6.85% 3019600
单位：万元
应付融资租赁款
49408 5489 0.05% 43919 12546 0.12% 31373 12002 0.12% 19371
水平分析
16185700 85.32%
14457400 87.54%
12570700 88.22%
单位：万元
资产总额
18625000 100%
18969700 100%
16514500 100%
14249400 100%
垂直分析
资本结构总体分析
单位：万元
项目 2015/12/31
结构比 2014/12/31
中国国航 -3640570 -3526310 -4421870 -3998220 -3068570
2020年(财务分析)南方航空财务分析
2020年(财务分析)南方航空财务分析南方航空（China Southern Airlines）是中国大陆最大的航空公司之一，总部位于广州。
成立于1988年，南航是中国三大航空公司之一，也是世界十大航空公司之一。
本文将对南方航空进行财务分析，以了解其财务状况和业绩表现。
首先，我们可以通过分析南方航空的财务报表来评估其财务状况。
财务报表包括资产负债表、利润表和现金流量表。
资产负债表反映了公司的资产、负债和所有者权益，利润表展示了公司的收入、成本和利润，而现金流量表显示了公司的现金流量状况。
资产负债表显示了南方航空的资产总额、负债总额和所有者权益。
我们可以通过资产负债表的数据分析南方航空的偿债能力和资产负债结构。
偿债能力是指公司偿还债务的能力，通常通过计算债务比率、流动比率和速动比率来衡量。
资产负债结构可以揭示公司的融资策略和财务稳定性，比如通过计算负债占资产总额的比例来评估。
利润表显示了南方航空的收入、成本和利润。
我们可以通过利润表的数据分析南方航空的盈利能力和经营状况。
盈利能力通常通过计算毛利率、净利润率和营业利润率来评估。
经营状况可以通过计算营业收入增长率和盈利增长率来衡量。
现金流量表显示了南方航空的现金流入和流出情况。
我们可以通过现金流量表的数据分析南方航空的现金流量状况和经营活动的现金流量。
现金流量状况可以通过计算净现金流量和现金流量比率来评估。
经营活动的现金流量可以揭示公司的经营状况和现金管理能力。
除了财务报表，我们还可以通过比较南方航空与同行业的竞争对手来分析其财务状况。
比较公司的财务指标包括收入增长率、利润率、资产回报率等。
如果南方航空在这些指标上表现强于竞争对手，那么它有可能处于竞争优势地位。
另外，公司的市场地位和品牌影响力也是衡量其财务状况的重要因素。
总的来说，通过财务分析，我们可以评估南方航空的财务状况和业绩表现。
这可以帮助我们了解该公司的偿债能力、盈利能力和现金流量状况。
同时，比较南方航空与竞争对手的财务指标也可以揭示其在行业中的地位和竞争优势。
南方航空财务报表分析
南方航空财务报表分析
中国南方航空公司 CHINA SOUTHERN AIRLINES
主要内容
公司简介
报表分析
综合能力
公司简介
民航广州管理局组建 运输服务队，开始管 理及调配自己的机队
在上交所上市 股票代码600029
1950
1969
1992
2003
2011
中国民航局在广 州设立南航的前 身——军委民航 广州办事处
2015
南方航空 192.73% 196.30% 204.82% 217.17% 158.19%
东方航空 292.48% 277.28% 279.23% 275.90% 251.76%
中国国航 184.37% 159.54% 160.35% 155.20% 121.64%
长期偿债能力分析
长期偿债能力分析
长期偿债能力分析
权益资本收益率数据
年份
2011
公司
2012
南方航空
16.07%
9.58%
2013 6.28%
2014
2015
5.46%
10.06%
东方航空 22.14% 13.18%
7.97%
12.03%
13.40%
中国国航 15.95% 10.07%
中国南方航空公司财务报表分析
企业偿债能力分析(续):
股东权益比率:(11,745,765/40,449,545)*100%=29.04%(2004第一季) （11,368,000/66,762,000)*100%=17.03%(2005第一季) (9,286,000/73,554,000)*100%=12.62%(2006第一季) 公司的2004-2006年长期负债分别为11,469,717(2004) 24,573,000(2005) 25,364,000(2006),股东权益比率代表着股东在企业中的投入大小，越大 代表股东投入越多，则负债比率就越小，企业所承担的风险就越小， 但该公司由2004年开始股东权益比率一直下降，说明股东投入越来越 少，也就导致了公司长期负债的增多，公司所承担的风险很大，不利 于企业长期发展。
减：少数股东损益
五、净利润
62,635
195,916
22,000
-285,000
-2,000
-665,000
中国南方航空股份有限公司2004-2006年第一季度资产负债表： 资 项目 产 金额 2004 流动资产 合计 长期投资 固定资产 净值 在建工程 递延资产 无形及其 它资产 资产总计 40,449,54 5 66,762,00 0 73,554,00 0 所有者权 益合计 负债及所 有者权益 合计 11,745,765 11,368,000 9,286,000 4,789,679 630,057 29,619,05 8 2,263,870 2005 10,641 ,00 0 768,000 2006 8,723,000 540,000 流动负债 合计 长期负债 合计 负债总计 负债及所有者权益 项目 金额 2004 15,398,45 9 11,469,717 26,868,17 6 2005 28,333,00 0 24,573,00 0 53,162,00 0 2006 36,435,00 0 25,364,00 0 62,129,00 0
中国南方航空公司财务报表分析-精选文档
中国南方航空股份有限公司是中国南方航空集团 公司属下航空运输主业公司，总部设在广州，以 蓝色垂直尾翼镶红色木棉花为公司标志，其坚持 “安全第一”的核心价值观，安全基础坚实。
组员:曾丽红,黄振兴,何振宇,蒲勇平,范程曦
公司简介：
1.中国南方航空股份有限公司是国内运输飞机最多、航线网络最密集、 年客运量最大的航空公司，包括波音777、747、757、737，空客 A330、321、320、319、300在内的客货运输飞机259架。
2.中国南方航空股份有限公司发展迅速。自2000年至2019年，运输周转量、 客运量分别年均增长16.7%、14.2%。2019年，中国南方航空股份有限公司 分别在纽约和香港同步上市，2019年在国内成功上市。先后联合重组、控 股参股多家国内航空公司。在国内率先引进波音737、757、777、空客 A330、空客A380等先进客机；首家推出计算机订座、电子客票等业务； 引进开发了收益管理系统、运行控制系统、财务管理系统、人力资源系 统、货运系统、办公自动化系统等广泛覆盖各流程的信息系统，信息化 优势明显；建有国内第一、全球第三的超级货站，以及国内最大的航空 配餐中心等设施。2019年8月，与全球著名的航空联盟——“天合联盟”签 署了加盟意向书。2019年１月，南航与空客公司签约，一举订购的5架空 客A380超大型飞机,将落户南航北京分公司。2019年8月30日，南航与波音 公司签约，购买10架波音787-8型“梦想”飞机，成为中国购买此型号飞 机最多的航空公司。
二、主营业务利润
加：其他业务利润 减：营业费用 管理费用
1,050,533
80,773 401,859 224,812
768,000
65,000 564,000 363,000
南方航空财务报表分析
7114100
38.20% 9133700 48.15% 7372000 44.64% 5536800
13667700
73.39% 14542300 76.66% 12293300 74.44% 10289800
4957300
26.61% 4427400 23.34% 4221200 25.56% 3959600
12546 0.12% 31373 12002 0.12%
1071900
3019600
19371
水平分析
权益水平分析
项目 2015/12/31 变动率 对总额的影响 2014/12/31 变动率 对总额的影响 2013/12/31 变动率 对总额的影响 2012/12/31 负债总额 所有者权益总额
100% 14249400 100%
垂直分析
资本结构总体分析
项目 流动负债 非流动负债 负债总额 所有者权益
单位：万元
权益总计
2015/12/31
结构比 2014/12/31 结构比 2013/12/31 结构比 2012/12/31
6553600
35.19% 5408600 28.51% 4921300 29.80% 4753000
南航SWOT分析
• 航线、销售网 络； • 旅客群体； • 机队规模等
• 运行模式 • 资源配置效率低
• 运行成本高
S
W
O
• 宏观经济发展 • 政策支持 • 消费水平提高
T
• 其他运输业发展 • 航空安全问题
财务报表分析
资产负债表
利润表
现金流量表
水平分析 垂直分析
资产负债 表分析
短期偿债能力分析 长期偿债能力分析 营运能力分析
南方航空财务报表分析
南方航空财务报表分析班级：市场营销2班小组成员：曹阳（100705202）陈佳艳（100705203）杨立佳（100705223）南方航空财务报表分析一、公司简介中国南方航空股份有限公司（简称南航），是国内运输航班最多、航线网络最密集、年客运量最大的航空公司。
南航先后联合重组、控股参股多家国内航空公司，是首家加入国际航空联盟的中国内地航空公司。
南航与中国国际航空股份有限公司和中国东方航空股份有限公司合称中国三大航空集团。
主要经营范围：提供国内、地区和国际定期及不定期航空客、货、邮、行李运输服务;提供通用航空服务;提供航空器维修服务;经营国内外航空公司的代理业务;提供航空配餐服务;提供酒店经营;飞机租赁和航空意外保险销售代理;进行其他航空业务及相关业务,包括为该等业务进行广告宣传;保险兼业代理服务。
二、资产负债表企业资产分成流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债和所有者权益。
（一）资产结构分析表中可以看出，流动资产的比率是不断增大的一个过程，流动资产主要包含货币资金、应付账款、存货等，想要了解其变动情况必须对流动资产结构进行分析。
另一方面，流动负债是不断减少的过程，它主要包含短期借款、应付账款等；非流动负债却有所增加(长期借款等)；表中所有者权益是增加的过程，那么负债是有所减少的。
因此，和前面所说的资产负债率降低是相吻合的。
（二）流动资产分析前面表格，我们知道流动资产增长率较高，而这张表显示的是流动资产中各个项目对于流动资产的占比。
我们可以看到货币资金及交易性金融资产占50%以上，以此认为货币资金增长较快，可以降低企业的偿债能力，增强企业的运营能力；另一方面，我们要探讨企业存有过多的流动货币，会不会降低资金的使用效率等问题。
流动资产中还有很重要的两个项目：应收账款和存货，相对而言，存货和应收账款都是有所降低的，我们在这应该肯定企业对于存货和应收账款的管理，这样有利于降低存货发生贬值的可能，以及应收账款发生坏账的可能。
财务报表案例分析之南方航空
财务报表案例分析之南方航空
长期偿债能力分析
（1）资产负债率分析：2009年-2011年南航资产负 债率呈下降趋势，尤其2010年较2009年下降了 13.2个百分点，且南航资产负债率优于国航，说 明南航在全球经济危机大的背景下，通过利用自 身充足的资产和较强的经营管理能力逐渐在经济 萎靡不振的情况下，提高自身实力，增强偿债能 力，在同行业竞争中脱颖而出，并直到2011年还 与2010年基本保持持平。
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财务报表案例分析之南方航空
南方航空（600029）
(1)公司概述：
中国南方航空股份有限公司是中国南方航空集团公司属下航空运输主业公司，总部设在广州，以蓝色垂 直尾翼镶红色木棉花为公司标志。是由中国南方航空集团公司发起设立，以原中国南方航空公司基础， 联合中国北方航空公司、新疆航空公司和重庆航空公司重组而成的航空运输主业公司。中国南方航空股 份有限公司1997年分别在纽约（NYSE：ZNH）和香港（港交所：1055）同步上市发行股票，2003年在 上海证券交易所成功上市（上交所：600029）。中国南方航空公司于1995年3月25日正式注册成立， 并正式接管南航集团的航空业务。目前，南航集团拥有上市公司中国南方航空股份有限公司等8家成员 企业，在北京、澳大利亚设立飞行学院，在珠海设立模拟机飞行训练中心和航空发动机维修中心。 （2）公司目标： 南航的发展战略目标是，建设成为具有核心竞争力和持续盈利能力的国际化规模网络型航空公司。以 “顾客至上、尊重人才、追求卓越、持续创新、爱心回报”为核心价值观，以“成为顾客首选、员工喜 爱的航空公司”为愿景目标和使命，打造“中国最好、亚洲一流”的服务品牌。
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财务报表案例分析之南方航空
•固定资产质量分析
南方航空财务报分析
南方航空财务报分析南方航空作为中国的一家领先航空公司，其财务报表对于了解公司的运营状况和财务健康至关重要。
本文将对南方航空最近一份财务报表进行分析和解读，以帮助读者更好地理解公司的财务状况。
财务报表分析是通过对资产负债表、利润表和现金流量表的综合评估，来评估公司的财务状况、经营业绩和现金流量状况的过程。
下面将对南方航空的财务报表进行具体分析。
首先，我们来看资产负债表。
资产负债表通常用于反映公司的财务状况和资本结构。
在南方航空的资产负债表上，我们可以看到公司的总资产、负债和股东权益。
通过对资产负债表的分析，我们可以了解公司的总资产构成、负债结构以及资本的运作状况。
其次，我们来看利润表。
利润表通常用于反映公司的经营业绩和盈利能力。
南方航空的利润表上呈现了公司的营业收入、营业成本、净利润等项目。
通过对利润表的分析，我们可以了解南方航空的销售收入情况、成本控制状况以及盈利能力。
此外，我们还可以关注其他指标，如毛利率和净利率，以评估公司的盈利能力和经营效率。
最后，我们来看现金流量表。
现金流量表通常用于反映公司的现金流入和流出情况。
南方航空的现金流量表可以展示公司的经营、投资和筹资活动的现金流量。
通过对现金流量表的分析，我们可以了解公司的运营活动是否产生了足够的现金流入，并观察公司的投资活动和筹资活动对现金流量的影响。
需要注意的是，财务报表分析并非仅通过简单地对数值进行比对和计算来完成，还需要结合行业情况、宏观经济环境和公司具体的经营策略来进行综合评估。
在进行财务报表分析时，我们需要考虑到公司的竞争对手、市场需求、政策变化等因素的影响。
总结起来，南方航空的财务报表对于了解公司的财务状况和经营业绩至关重要。
通过资产负债表、利润表和现金流量表的分析，我们可以获取关于公司总体财务状况、经营业绩和现金流量情况的重要信息。
但需要强调的是，财务报表分析不能仅仅停留在表面，还需要结合公司的战略布局和行业环境进行深入思考和评估，以获取更准确和全面的分析结果。
某航空公司财务报表分析
2012年经营活动产生的现金流入上升，但筹资活动产生的负值造成整 体增长不大。
2013年投资活动、经营活动变化不大，筹资活动净值再次为正。 2014年经营活动产生的流量净额所占比例大幅增加，达到60%以上且
投资活动现金流出进一步减少。使整体上升。 2015年投资、筹资净值为负值，筹资负值达到了近50%，经营活动产
中国南方航空公司 CHINA SOUTHERN AIRLINES
主要内容
公司简介
报表分析
综合能力
公司简介
民航广州管理局组建 运输服务队，开始管 理及调配自己的机队
在上交所上市 股票代码600029
1950
1969
1992
2003
2011
中国民航局在广 州设立南航的前 身——军委民航 广州办事处
垂直分析
资产结构总体分析
单位：万元
垂直分析
资本结构总体分析
单位：万元
垂直分析
主要资产项目总体分析
单位：万元
主要会计政策和估计分析
该本存该集货集团的团对收分的固到类主定投要资金产者融在以工预外具期币主使投要用入包 寿存南资括命货方本内主航时币按要空按资年包公当金限括司日，平航的即除均材记期长法消账汇期计耗本率股提件位折权折及币算投旧普为为资 固人通以定民器外资币材的产。股满其权足他投下外资列币、条交应件易收之在账一初款时始、， 本人发其集民出他团币存流会，货动予编的资以制计产终财价、止务方应确报法付认表款采项用、的、
利润表垂直分析
利润结构分析
从上表可看出南方航空近五年三项利润的发展趋势，从2011年至2014年逐年 下降，2015年明显上升。2015年利润总额的上升源于营业利润的上升，而营业利 润的升高源于营业成本的降低。
财务管理-财务报表案例分析之南方航空
盈利能力分析
6
基本指标分析
财务指标 营业利润率 总资产报酬率 净资产收益 每股净资产
率
2011年
5.98%
5.31%
15.82%
3.8338
2010年
8.83%
7.28%
21.70%
3.0781
2009年
-3.30%
0.48%
3.46%
1.6565
２００９到２０１１年期间，南方航空的盈利能力的 前三项指标，都呈现先上升再下降的趋势。就２００９ 年和２０１１年比较，营业利润率、总资产报酬率、净 资产收益率、每股净资产都呈现上升的趋势。
固定资产周转率分析
年度
2010
2011
2012
营业收入
77788
92707
101483
固定资产净值
营业收入/固 定资产净值
71437.5 1.089
83417 1.111
93371.5 1.087
在建工程质量分析
年度 2010
在建工程
非流动资 产总额
结构比
资产总额
结构比
10014 95370 10.50% 111229 9.00%
航线网络发达、年客运量较大，利用客机转转旅客及 货物的效率低于旅客及货物的增长率，导致中国南方 航空股份有限公司客机及相关设施的闲置。 （2）资产周转率 南航总资产周转率三年来基本保持持平，只是稍有下 降，但都高于同行业平均水平，表现出色，这取决于 流动资产周转率速度快。
• 2009-2011年期间，南方航空的资金使用效率有所波动， 但总体来说算是稳中上升。其总资产周转率，流动资产周 转率，应收账款周转率均高于中国国航，但是存货周转率， 中国国航是高于南方航空的。
案例十五南方航空案例--租赁会计--第一小组
案例十五：租赁会计--南方航空公司中国南方航空集团公司成立于2002年10月11日，是以中国南方航空（集团）公司为主体，联合新疆航空公司、中国北方航空公司组建而成的大型国有航空运输集团，是国务院国资委直接管理的三大骨干航空集团之一，主营航空运输业务，兼营航空客货代理、飞机发动机维修、进出口贸易、金融理财、建设开发、传媒广告等相关产业。
1997年，南航分别在纽约和香港同步上市，2003年在国内成功上市。
目前，南航集团拥有上市公司中国南方航空股份有限公司等9家成员企业和42个分子公司、国内营业部，在洛杉矶、巴黎、悉尼、东京、拉各斯等地设有56个国外办事处，在北京、澳大利亚设立飞行学院，在珠海设立模拟机飞行训练中心和航空发动机维修中心。
飞机租赁产生于20世纪50年代,而中国飞机租赁业开始于20世纪80年代,由于各种主观和客观原因,至今尚未形成真正意义上的中国现代飞机租赁市场,中国是目前世界上潜在的最大的飞机租赁市场。
从1980年我国首次采用外国投资减税杠杆租赁的方式引进两架波音747SP飞机至今,民航已积累了20余年的飞机融资经验。
一、固定资产在南航的地位和重要性民用航空业资金密集、技术密集的特性, 使其规模经济效应非常明显。
我国航空公司的规模普遍较小, 与发达国家航空公司规模相差悬殊。
通过开展飞机租赁业务, 可以充分利用租赁杠杆手段,用别人的钱办自己的事, 用明天的钱办今天的事 , 以适应拓展和开通地区、国际航线的需要, 以及扩大支线航空运营机队规模、解决航空运力问题的需要, 使其在短期内迅速提高航空公司的市场占有率, 实现跨越式发展。
二、飞机租赁的方式2.1飞机租赁的内涵飞机经营租赁是承租人从租赁公司租入所需要的飞机, 租期较短. 承租人在租期内按期支付租金, 并获得租期内飞机的使用权, 但一般不购买飞机。
这是一种可撤销的, 出租人在租期满时只能部分收回投资, 属于不完全支付的飞机融资形式。
飞机融资租赁是指: 出租人把除飞机所有权以外的所有经营责任全部转移给承租人。
南航财管案例分析
比率分析 比率分析
盈利能 盈利能 力 力
流动流 动性 性
长期 长期负 偿 债 债能力
杠杆 杠杆
（3）流动负债构成 明细分析
一年内到期的长期负债，应付帐款，其他应付款，短期借款 和票证结算项目占流动负债的88.1%。 一年内到期的长期负债偿付的迫切性不如应付帐款，在一年 中分布应比较均匀。 应付帐款、票据的平均付款周期约为80天，比付款期快了近3 倍。 换言之在持续经营的前提下，可以合理预期在应收帐款平均 收回4次之后才支付此部分债务。
比率分析 比率分析 盈利能 盈利能 力 力
南航近三年主要短期偿债能力指标比较 比率／年度 流动比率 速动比率
14年 0.39 0.36
13年 0.28 0.21
12年 0.35 0.32
流动流 动性 性
长期 长期负 偿 债 债能力
杠杆 杠杆
（1）重点项目分析
票证结算款
它所核算的的预售的销售款。 在运输合同未履行前，此部分预收款视为流动负债； 履行合同后，再接着转至相关收入类科目。 此部分流动负债为航空公司带来了充足的现金流量， 而它的偿付并不需要付出等额的流动资产。
权益乘数 偿债保障比率
利息保障倍数
现金利息保障倍数
比率分析 比率分析 盈利能 盈利能 力 力 流动 流动性 性 长期 长期负 偿 债 债能力
杠杆 杠杆
近三年指标数据
2012 资产负债率 股东权益比率 72% 28% 2013 74% 26% 2014 77% 23% 3年平均数 74.33% 25.67%
6.28
主营业务利润率
(主营业务利润/主 营业务收入净额）
11.01
11.98
营业利润率
（营业利润/主营业 务收入净额）
中国南方航空股份有限公司财务报表分析
中国南方航空股份有限公司财务报表分析学生姓名：李沛飞学号：12110610058班级：12注税本1学部：公共管理学年学期：2014-2015-2课程名称：财务报表分析北京城市学院公共管理学部课程考核评分表2014-2015学年第二学期课程名称：财务报表分析考核环节①：期末考核学生姓名：李沛飞学号：_12110610058___考核题目：中国南方航空股份有限公司财务报表分析教师签字：年月日一、公司概况1、公司介绍中国南方航空股份有限公司根据中华人民共和国法律作为一个有限责任公司成立于1995年3月25日。
中国南方航空股份有限公司是一家主要从事提供国内、港澳台地区及国际航空客运、货运及邮运服务的公司.公司是国内运输飞机最多、航线网络最密集、年客运量最大的航空公司之一.在全国共有15个分公司和5家控股子公司，在新加坡、东京、汉城、阿姆斯特丹等地设有多个国外办事处。
公司是中国运输飞机最多、航线网络最发达、年客运量最大的航空公司。
2010年，南航旅客运输量7646万人次，位列亚洲第一、全球第三，已连续32年居国内各航空公司之首,是亚洲唯一进入世界航空客运前五强，国内唯一连续6年进入世界民航客运前十强的航空公司。
公司荣获中国民航局颁发的飞行安全最高奖“中国民航飞行安全五星奖”，成为国内安全星级最高、安全业绩最好的航空公司，在国际上也处于领先地位。
2、公司经营状况2012 年，受欧美等发达经济体经济增长乏力及新兴经济体经济增速下滑等因素影响，全球经济复苏步伐缓慢。
面对外部需求不振及经济增速下滑等挑战，中国及时加强和改善宏观调控，推进经济结构调整，在艰难的内外部环境下保持了经济适度平稳增长。
2012 年，国际航空市场受全球经济形势等因素影响增速继续放缓。
受益于中国经济的平稳增长和居民消费需求的不断提升，国内民航客运需求仍然保持增长，但行业运力快速增加、市场竞争不断加剧，航油价格居高不下以及汇兑收益大幅减少等因素对航空公司的经营造成了不利影响。
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会计10-2班
南方航空（600029）
中国南方航空股份有限公司
• ⑴行业基本情况 • ⑵公司简介 • ⑶财务指标“四维分析” • ①盈利能力分析 • ②偿债能力分析 • ③营运能力分析 • ④现金状况分析 • ⑷财务趋势分析预测
我国航空运输业发展概述
新中国成立60年来，经过不断的建设和发展，我国航空运输网络不断扩大，运输能力显著增强。改革开放以来，为 了更好地服务经济建设，民航还加速扩展沿海开放城市间的航线网络，改善老少边穷地区的航空运输，在新疆、云 南等省区形成了支线运输网络。目前国内已经形成了以大城市为中心枢纽、连接全国各地、干线与支线相结合以北
2010
2011
2011国航
资产负债率 产权比率
15
长期偿债能力分析
（1）资产负债率分析：2009年-2011年南航资产负 债率呈下降趋势，尤其2010年较2009年下降了13.2 个百分点，且南航资产负债率优于国航，说明南航 在全球经济危机大的背景下，通过利用自身充足的 资产和较强的经营管理能力逐渐在经济萎靡不振的 情况下，提高自身实力，增强偿债能力，在同行业 竞争中脱颖而出，并直到2011年还与2010年基本保
盈利能力分析
6
基本指标分析
２００９到２０１１年期间，南方航空的盈利能力的 前三项指标，都呈现先上升再下降的趋势。就２００９ 年和２０１１年比较，营业利润率、总资产报酬率、净 资产收益率、每股净资产都呈现上升的趋势。
南航和国航主要财务指标的分解分析
两个公司的息税前利润率和每股收益都呈现先 上升后下降的趋势，但国航的每股收益率显著 高于南航
另外，公司股票的每股净资产逐年升高，表明公司每股股票
偿债能力分析
南航和国航09-11年短期偿债能力分析
09-11年国航和南航短期偿债能力比较
0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05
0 流动比率 速动比率 现金比率
11年国航 11年南航
0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1
持持平。 （2）二者的产权比率差距很大，该比率越低，说明 公司长期财务状况越好，显然南航财务风险很大，
而国航的状况相对很好 （3）二者利息保障倍数出现负值，财务风险很大，
有形净值债务率过高，偿还债务能力很低。
营运能力分析
营运能力分析
60 50 40 30 20 10
0 2011
2010Biblioteka 2009国际先进水平。南方航空（600029）
(1)公司概述：
中国南方航空股份有限公司是中国南方航空集团公司属下航空运输主业公司，总部设在广州，以蓝色垂 直尾翼镶红色木棉花为公司标志。是由中国南方航空集团公司发起设立，以原中国南方航空公司基础，联合 中国北方航空公司、新疆航空公司和重庆航空公司重组而成的航空运输主业公司。中国南方航空股份有限公 司1997年分别在纽约（NYSE：ZNH）和香港（港交所：1055）同步上市发行股票，2003年在上海证券交易 所成功上市（上交所：600029）。中国南方航空公司于1995年3月25日正式注册成立，并正式接管南航集 团的航空业务。目前，南航集团拥有上市公司中国南方航空股份有限公司等8家成员企业，在北京、澳大利
京、上海、广州等城市为起点联结世界主要国家和地区的航空运输网络。 为满足航空运输市场对运力的需求，民航利用国外融资租赁和经营租赁等方式，在过去的十几年中加强了机场 、航管等基础设施建设，重点改建、扩建、迁建和新建了北京、上海、广州等80多个大中型机场，建设了一批支线
机场，机场设施越来越接近航空发达国家的水平。 民航管理也日益现代化，基本建成了现代化的空中交通管理系统，建成了适应民航可持续发展需要的科技引进 、消化、开发和创新体系，建成了多层次、全方位、系统化的人力资源开发体系和完备的法律法规体系，航空安全 综合保障能力逐步增强，航空安全水平接近民航发达国家水平。在机场建设数量提升的同时，也没有放松机场技术 上的升级改造，尤其是航管、通信、导航和气象保障系统的技术改造。北京、上海、广州等三大枢纽机场初步达到
亚设立飞行学院，在珠海设立模拟机飞行训练中心和航空发动机维修中心。 （2）公司目标：
南航的发展战略目标是，建设成为具有核心竞争力和持续盈利能力的国际化规模网络型航空公司。以“顾 客至上、尊重人才、追求卓越、持续创新、爱心回报”为核心价值观，以“成为顾客首选、员工喜爱的航空公
司”为愿景目标和使命，打造“中国最好、亚洲一流”的服务品牌。
2009-2011年期间，南方航空公司的营业利润率、总资产报酬 率及净资产收益率都呈现先上升后下降的趋势。其中净资产 收益率在10年较09年增长幅度较大，说明在金融危机过后， 经济增长带动了航空运输业的发展，南方航空公司进行了一 些整顿，抓住时机大力增加资产规模，实现了净利润的增加， 总资产报酬率与其比较而言低了许多，不过是因为公司的资 产多数是以飞机等固定资产形式而存在的，其收益回收的年 限较长。
存货周 转率
应收账 款周转 率 流动资 产周转 率
存货周转率 应收账款周
0 流动比率 速动比率 现金比率
0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05
0 流动比率 速动比率 现金比率
10年国航 10年南航
09年国航 09年南航
短期偿债能力分析
2009－2010年期间，中国国航和南方航空的资产流动性都大幅上升。从流动 比率、速动比率、现金比率看，中国国航和南方航空都呈现上升态势，说明 流动资产为流动负债担保的能力增强了；但2011年的这三项指标较2010年比 ，中国国航和南方航空都有小幅度的下降，但总体还是上升的。整体来看， 源于航空运输业的特点，客机、机场等非流动资产的比重较大，导致流动比
率偏低，基于行业特点，速动比率也表现出偏低的情况。 虽然二者的流动性状况都呈上升，但2009－2011年期间的各年，尤其是从流 动比率，速动比率和现金比率来看，南方航空的资产流动性明显高于中国国
航。
南航和国航09-11年长期偿债能力分析
长期偿债能力指标趋势
100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2009