布雷顿森林体系与牙买加体系

布雷顿森林体系与牙买加体系

布雷顿森林货币体系

一. 由来与定义:

布雷顿森林货币体系是指战后以美元为中心的国际货币体系。国际货币体系是指各国对货币的兑换、国际收支的调节、国际储备资产的构成等问题共同作出的安排所确定的规则、采取的措施及相应的组织机构形式的总和。在20 世纪后半叶的50 年中，关贸总协定和世界银行、国际货币基金组织被认为支撑世界经贸和金融格局的三大支柱。这三大支柱实际上都肇自于1944 年召开的布雷顿森林会议。后两者人们又习惯称之为布雷顿森林货币体系。

二.产生背景:

在布雷顿森林体系之前，国际货币体系相对比较简单: 各国的货币都与黄金挂钩，在国家贸易中按照黄金的比价进行交易。必要的情况下进行黄金的国际间货币输送。

在两次世界大战之间的20 年中，国际货币体系分裂成几个相互竞争的货币集团，各国货币竞相贬值，国际货币体系出现混乱。在这一背景下，1944年7 月，44 个国家或政府的经济特使聚集在美国新罕布什尔州的布雷顿森林，商讨战后的世界贸易格局。会议通过了《国际货币基金协定》，决定成立一个国际复兴开发银行（即世界银行）和国际货币基金组织，以及一个全球性的贸易组织，而美国因占有国际黄金储备的绝大部分，使得建立一个以美元为支柱的国际货币体系成为可能。

1945年12月27日，参加布雷顿森林会议的国中的22国代表在《布雷顿森林协定》上签字，正式成立国际货币基金组织和世界银行。两机构自1947年11 月15 日起成为联合国的常设专门机构。

. 体系的内容

布雷顿森林体系的实质是建立一种以美元为中心的国际货币体系。其基本内容是美元与

黄金挂钩，其他国家的货币与美元挂钩，实行固定汇率制度。在布雷顿森

林体系下，美元可以兑换黄金和各国实行可调节的钉住汇率制，是构成这一货币体

系的两大支柱，国际货币基金组织则是维持这一体系正常运转的中心机构，它有监督国际汇率、提供国际信贷、协调国际货币关系三大职能。

（一）双挂钩制度

1. 美元与黄金挂钩: 确认每一美元的含金量为0.888671 克黄金，各国政府或中央银行可按官价用美元向美国兑换黄金。为保持黄金官价稳定，各国政府有义务协同美国在国际金融市场上维持这一黄金官价。

2. 其他国家货币与美元挂钩。其他国家政府规定各自货币的含金量，通过含金量的比例确定同美元的汇率。

3. 实行可调整的固定汇率。各国货币对美元的汇率，一般只能在法定汇率上下各1, 的幅度内波动。若汇率超过1,的波动幅度，各国政府有义务在外汇市场上进行干预以维持汇率的稳定。会员国法定汇率的变动超过10, 必须得到国际货币基金组织的批准。该制度称为“可调整的钉住汇率制度”。

（二）各国货币的兑换性与国际支付结算的原则

“协定”规定了各国货币自由兑换的原则: 任何会员国对其他会员国在经常项目往来中积存的本国货币，若对方为支付经常项而要求兑换时，应换回本国货币。“协定”还规定了国际支付结算的原则: 会员国未经基金组织同意，不得对国际收支经常项目的支付或清算加以限制。

（三）确定国际储备资产

“协定”中关于货币平价的规定，使美元处于“等同”黄金的地位，成为各国外汇储备中最主要的国际储备货币。

（四）国际收支的调节

国际货币基金组织会员国份额的25, 以黄金或可兑换成黄金的货币缴纳其余则以本国货币缴纳。会员国发生国际收支逆差时，可用本国货币向基金组织按规定程序购买（即借贷）一定数额的外汇，并在规定时间内以购回本国货币的方式偿还借款。会员国所认缴的份额越大，得到的贷款也越多。贷款只限于会员国用于弥补国际收支赤字，即用于经常项目的支付。

（五）成立国际货币基金组织

建立永久性国际金融机构一国际货币基金组织，确定了IMF的宗旨:？建立IMF 机构，促进国际货币合作。?促进国际贸易和投资的均衡发展，提高会员国的就业和实际收入水平，扩大生产能力。?促进汇率稳定，维护正常汇兑关系，避免竞争性货币贬值。?建立多边支付体系，设法消除外汇管制。?为会员国提供资金融通，纠正国际收支失衡。?缩小或减少国际收支赤字或盈余的扩大。

四、历史作用

1. 维持了战后世界货币体系的正常运转。

1929-933 年的资本主义世界经济危机，引起了货币制度危机，导致金本位制崩溃，国际货币金融关一片混乱。以美元为中心的布雷顿森林体系的建立，使国际货币金融关系又有了统一的标准和基础，混乱局面暂时得以稳定。

2. 在相对稳定的情况下扩大了世界贸易。

美国通过赠与、信贷、购买外国商品和劳务等形式，向世界散发了大量美元，客观上起到扩大世界购买力的作用; 固定汇率制在很大程度上消除了由于汇率波动而引起的动荡，在一定程度上稳定了主要国家的货币汇率，有利于国际贸易的发展国际货币基金组织和世界银行的活动也对世界经济的恢复和发展起了一定的积极作

3. 有助于生产和资本的国际化

由于汇率的相对稳定，避免了国际资本流动中引发的汇率风险，这有利于国际

资本的输入与输出。同时也为国际间融资创造了良好环境，有助于金融业和国际金融市场发展，也为跨国公司的生产国际化创造了良好的条件。

五、缺陷与终结

1. 制度缺陷: 格里芬悖论

一方面，美元作为国际支付手段与国际储备手段，要求美元币值稳定，才会在国际支付中被其他国家所普遍接受。而美元币值稳定，不仅要求美国有足够的黄金储备，而且要求美国的国际收支必须保持顺差，从而使黄金不断流入美国而增加其黄金储备。否则，人们在国际支付中就不愿接受美元。

另一方面，全世界要获得充足的外汇储备，又要求美国的国际收支保持大量逆差，否则全世界就会面临外汇储备短缺、国际流通渠道出现国际支付手段短缺。但随着美国逆差的增大，美元的黄金保证又会不断减少，美元又将不断贬值。第二次世界大战后从美元短缺到美元泛滥，是这种矛盾发展的必然结果。

2. 美元危机与美国经济危机频繁爆发。

(1) 美国黄金储备减少。1960 年，美国的黄金储备下降到178 亿美元，已不足以抵补当时的210(3 亿美元的流动债务;到1971年，美国的黄金储备(102(1 亿美元)仅是它对外流动负债(678 亿美元)的15(05, 。没有充分的黄金储备作基础，严重地动摇了美元的信誉。

(2) 美国通货膨胀加剧。由于越战、石油危机等诸多原因，美国消费物价指数

由1960 的1.6, 升至1974的11, ，这给美元的汇价带来了巨大冲击。

(3) 美国国际收支持续逆差。美国由于对外扩张和侵略战争，国际收支由顺

”(Dollar Gult) 。这使美元汇差转为逆差，美国资金大量外流，形成“美元过剩

率承受巨大的冲击和压力，不断出现下浮的波动。

1971年8 月15日尼克松政府宣布实行“新经济政策”，停止履行外国政府或中央银行可用美元向美国兑换黄金的义务。1973年3月16日，欧洲共同市场9国在巴黎举行会议并达成协议，联邦德国、法国等国家对美元实行“联合浮动”，彼此之间实行固定汇率。至此，两大支柱倒塌，布雷顿森林制度最终解体。

牙买加体系

一、产生背景

布雷顿森林体系崩溃以后，国际金融秩序又复动荡，国际社会及各方人士也纷纷探析能否建立一种新的国际金融体系，提出了许多改革主张，如恢复金本位，恢复美元本位制，实行综合货币本位制及设立最适货币区等，但均未能取得实质性进展。国际货币基金组织(IMF) 于1972年7月成立一个专门委员会，具体研究国际货币制度的改革问题，由11个主要工业国家和9 个发展中国家共同组成。委员会于1974的6 月提出一份“国际货币体系改革纲要”，对黄金、汇率、储备资产、国际收地支调节等问题提出了一些原则性的建议，为以后的货币改革奠定了基础。直至1976 年1 月，国际货币基金组织(IMF) 理事会“国际货币制度临时委员会”在牙买加首都金斯敦举行会议, 讨论国际货币基金协定的条款，经过激烈的争论，签定达成了“牙买加协议”，同年4月，国际货币基金组织理事会通过了《IMF协定第二修正案》，从而形成了新的国际货币体系。

二、主要内容

1、实行浮动汇率制度的改革: 正式确认了浮动汇率制的合法化，承认固定汇率制与浮动汇率制并存的局面，成员国可自由选择汇率制度

2、推行黄金非货币化:废除黄金条款，取消黄金官价，成员国中央银行可按市价自由进行黄金交易；取消成员国相互之间以及成员国与IMF之间须用黄金清算债权债务的规定，IMF逐步处理其持有的黄金。

3、增强特别提款权的作用: 提高特别提款权的国际储备地位，扩大其在IMF

一般业务中的使用范围，并适时修订特别提款权的有关条款。

4、增加成员国基金份额: 成员国的基金份额从原来的292亿特别提款权增加至390 亿特别提款权

5、扩大信贷额度，以增加对发展中国家的融资。

三、产生的新秩序

1、储备货币多元化: 美元仍是主导的国际货币，但地位明显削弱。西德马克

( 现德国马克) 、日元成为重要的国际储备货币。

2、汇率安排多样化: 浮动汇率制与固定汇率制并存。

3、多种渠道调节国际收支综合运用国内经济政策、汇率政策、国际融资、和加强国际协调等方法调节国际收支。

四、评价

1( 积极作用:

(1) 摆脱了布雷顿森林体系下各国货币间的僵硬关系，为国际经济提供了多种清偿货币，在较大程度上解决了储备货币供不应求的矛盾;

(2) 多样化的汇率安排适应了多样化的、不同发展水平的各国经济，为作国维持经济发展与稳定提供了灵活性与独立性，同时有助于保持国内经济政策的连续性与稳定性;

(3) 多种渠道并行，使国际收支的调节更为有效与及时。

2( 缺陷:

(1) 在多元化国际储备格局下，储备货币发行国仍享有“铸币税”等多种好处，同时，在多元化国际储备下，缺乏统一的稳定的货币标准，这本身就可能造成国际金融的不稳定;