证券市场基础知识

金融风险复杂化 金融监管合作化
证券市场概述
资料：美国87年股灾对全球金融市场的影响
二战结束后美国经济 进入一个长期持续、稳定 的发展期，金融市场也同 样长期持续增长。
1987年8月美国股票市场变化
时间 1982 1987.8 1987.8.2 5
股指 832 1900
2722
市值 —— 2.22万亿 3.3万亿 时间 10月6日 10月14 10月16 10月19 5000亿美元
证券市场运行
证券交易所的交易制度（一） 从价格决定特点来看，主要有两种交易制度：
做市商交易制度
也称报价驱动制度，证券交易的买卖价格均由做市商给 出，买卖双方并不直接交易，而向做市商买进或卖出证券。
买方 卖出证券 做市商 买入证券 卖方
竞价交易制度
也称委托驱动制度，买卖双方直接进行交易或将委托通 过各自的经纪商送到交易中心，由交易中心进行撮合成交。
证券从业资格考试复习方法
证券市 场概述
什么是证券 证券市场参与者
股票
债券 证券投资基金 金融衍生工具
股股普我 票票通国 的的股的 特价与股 征值优票 与与先类 种价股型
债各 券种 的类 特型 征债 与券 种
证费收 券用入 投与、 资资风 基产险 金评与 当估信
金金其
融融它
远期衍
期权生
、
工
期
具
货
证 券 市 场 监 管
证券市场运行
股票的发行类型
➢首次公开发行（IPO） 拟上市公司第一次在证券市场上公开发行股票募集资金并
上市的行为。 ➢上市公司增资发行
已经发行过股票的公司再次发行股票融资的行为。 •向原有股东配售股份，简称配股 •向不特定对象公开募集股份，简称增发 •发行可转换公司债券 •非公开发行股票，也称为定向增发
300
10.2
500
10.1
800
10.0
1300
9.9
1900
9.8
2200
9.7
累计卖出 成交
1400
0
1300
0
1100
150
800
300
300
300
100
100
0
0
0
0
0
0
证券市场运行
证券交易所的运作系统（一）
）
资本证券是指由金融投资 或与金融投资有直接联系 的活动而产生的证券。资 本证券是有价证券的主要 形式。
证券市场概述
证 有价 券 证券
资本证券
按发行主体不同 按是否在证券交易所挂牌交易
按募集方式 按证券代表的权利性质
政府证券 政府机构证券 公司证券
上市证券 非上市证券
公募证券 私募证券
股票 债券 其它证券
证券市场运行
证券交易所是由证券管理部门批准的，为证券的集中 交易提供固定场所和有关设施，并制定各种规则以形成公 正合理价格的有条不紊的秩序的正式组织。
证券交易所的特征
➢它为股票交易提供了固定的交易场所和交易时间 ➢参加交易的只能是交易所会员资格，交易采用经纪制 ➢一般通过公开竞价的方式决定交易价格 ➢集中了供求双方，具有较高的成交速度和成交率
品种结构结构 按品种形成的结构关系
交易所结构 按是否在固定场所进行
股票市场、债券市场、基金市场、衍生产品市场 有形市场和无形市场
证券市场概述
证券 发行
人
公司（企业）（公司中金融企业发行的证券为金融证券） 政府和政府机构
参 与 者
证券 投资
人
机构投资者
政府机构 金融机构
企业和事业法人 各类基金
证券经营机构 银行业金融机构 保险经营机构 QFII和QDII 主权财富基金 其它金融机构
证券从业资格考试复习方法
1.复习时书上会有例如，比如字样的内容尽量记一下，属于活学活用的题，考试 比较愿意出这样的内容
2.复习时候很多难以记忆的内容（主要是条比较多的，例如法规部分）可以通过 具体的试题来记忆，背题比直接被法规容易
3.练习题不要找所谓的专家押题，什么考试研究组之类的不是出题人，书店有出 售历年真题，这些都是题库里的题，你很有可能也会随机到
有价证券的特征
股票的特征
债券的特征
证券市场概述
层次结构结构 按进入市场的顺序
发行市场 发行市场是交易市场的基础和前提 交易市场 交易市场是证券得以持续扩大发行的必要条件
按服务和覆盖上市公司类型 按上市公司规模、监管要求不同 按市场集中程度
全球性市场、全国性市场、区域性市场 主板市场、二板市场、三板市场 集中交易市场（交易所）和场外市场
证券交易所的组织形式
➢公司制证券交易所 公司制证券交易所是由银行、证券公司、投资信托机构及
各类公营、民营公司等共同投资入股建立起来的公司法人。 ➢会员制证券交易所
会员制证券交易所是以会员协会形式成立的不以盈利为目 的的组织，主要由证券商构成。
证券市场运行
证券交易所的会员制度 会员制度主要是为保证交易有序、顺利的进行。会员资格
些提耽误时间太多，其它会的题没有作答就得不偿失了 5.计算题尽量留到后面做，因为它占用时间较多，而对我们来说还比较难
且计算题一般都是单选，0.5分一个，实在不行可以放弃 6.不要抓住一个题死扣，60分和99分是同样效果的，允许你错或不答相当
数量的题。有选择的留出10几道题（其内容是较难理解和较难背要花很 长时间）不做也是一种很好的战略 7.不要想着作弊，除了监考人员，考场一个教室里就有一圈摄像头，几乎 没可能作弊的，而且后果也非常严重
股股普我 票票通国 的的股的 特价与股 征值优票 与与先类 种价股型
债各 券种 的类 特型 征债 与券 种
证费收 券用入 投与、 资资风 基产险 金评与 当估信
金金其
融融它
远期衍
期权生
、
工
期
具
货
证 券 市 场 监 管
类格
类
事
息
与
人
披
互
露
换
整体框架
证券中介机构 证券市场运行
证券发行制度
➢注册制 采取公开管理原则，要求发行人提供关于证券发行本身以
证券市场概述
资料：东南亚金融危机
1997年2月，以乔治·索罗斯为代表的国际炒家突袭泰国外汇
市场开始，最后遍及整个东南亚及东亚。
乔治·索罗斯
索罗斯在泰国的操作
以量子基金资产为抵押从泰国商业银行贷出泰铢
❖美籍匈牙利人 ❖学习哲学出身
在泰国市场上出售泰铢，并散步泰铢贬值的谣言 ❖量子基金管理人
泰铢贬值后买入并偿还给银行，获利十几亿美元
❖“金融强盗”之称
泰国政府
买入泰铢 上调利率
国际储备＄400亿→＄66亿
股价下跌
泰国政 股市崩溃 府对策
而后危机蔓延至新加坡、马来西亚、日本、韩国等，止于中国香港
证券市场概述
资料：2007年美国次贷危机与资产证券化
次贷危机是指由美国次级房屋信贷行业违约剧增、信用紧缩问题而 于2007年夏季开始引发的国际金融市场上的震荡、恐慌和危机。
日
日
日
美国GDP的1/8
此股后指，跌危幅机影响91到.5各5国，全9球5.投46资者共1损0失8.13.75万亿5美0元8ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ32
地点 伦敦 欧洲 澳大利亚 东京 香港
影响 金融时报100指数下跌249.6，总市值的10％，合计450亿英镑 巴黎指数下跌9.8％，荷兰股市下跌12％ 悉尼股市下跌24.9％，合计245亿美元 日经225指数两日下跌29.8％，共3836.4点 被迫停业四天
卖出（手） 100 200 300 500 200 100 —— —— ——
上海证券交易所：10.15元 深证证券交易所：10.10元
假如前一天收盘价10.13元
我国证券交易所开盘价的产生
开市前的一段时间只接受申报不撮 合成交，通过集合竞价产生开盘价。
累计买入 价格
0
10.5
0
10.4
150
10.3
4.复习时候对数字要敏感，诸如几个月，百分之多少的规定一定要记住，这个靠 理解没有用
5.做题时有些没有背到或忘记，本着以下几个原则作出选择 a.公平原则 所有制定出的法规、产品和业务等都要本着对买卖双方公平的原则，不能让 一方利益受损，如果出现明显对某一方不公平的表述肯定是不对的。 b.弱者保护原则 保护弱势群体是各个方面都体现出来的，个人理财也是如此，特别是对低风 险承受能力的社会公众。如果有明显让弱势群体吃亏的选项肯定是不对的。 c.近似选项原则 如果四个选项中有两个明显非常接近，那么正确答案很可能就是二者之一 d.相反选项原则 如果四个选项之中有两个选项表示意思截然相反，那么正确答案一定就是二 者之一
证券从业资格考试复习方法
1.确认考试时间，不要记错日期犯低级错误 2.考试前有看考场的时间，尽量提前看考场，没时间去也要在考试当前尽
量提前到考场。特别是现在还有现场照相之类的事情在考试之前做。 3.考试时候采用机考，点击按键的时候注意看好是什么键，别上来就提交
交上去就要不来卷子了 4.做题时先做会，不会的留在后面在做，平均45至50秒钟一个题，如果某
美国的金融资产结构
……. 证券化 期货
期权
基础资产
利率上升和住 房市场降温
次级抵押贷款 不能按期偿还
贷款还款利 率大幅上升
出售住房或抵押 住房融资变困难
住房被银行收回
贷款人
贷款无法回收遭受 严重损失甚至破产
商业银行
证券投资损失
证券投资者
证券市场概述
证券市 场概述
什么是证券 证券市场参与者
股票
债券 证券投资基金 金融衍生工具
及证券发行有关的所有信息，并对提供信息的真实、完整和可 靠性负责，监管机构不对发行行为及证券本身做出价值判断。 ➢核准制
会员制证券交易所是以会员协会形式成立的不以盈利为目 的的组织，主要由证券商构成。
证券承销制度
➢包销，承销商将发行证券全部购入，或者在结束时在将售后 剩余证券购入
全额报销 余额包销 ➢代销
增发的对象一般为控股股东、实际控制人、关联企业等
证券市场运行
股票的发行程序
选择投资银行
提出募集申请
➢提供上市辅导 ➢帮助股票发行
选择发行方式
➢上报主管机构
➢提交各项材料
➢可比公司定价法
➢询价法
公告招股说明
➢披露企业信息 ➢披露资金使用方向、前景
股票推向市场 ➢包销 ➢代销
确定发行价格
认购与销售
证券市场运行
类格
类
事
息
与
人
披
互
露
换
整体框架
证券中介机构 证券市场运行
证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证。
证明或设定权利的书面凭证 以书面形式或规定的其它形式
有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对 特定财产拥有所有权或债券的凭证。
商货资 品币本 证证证 券券券 （（ 提本 货票 单汇 ）票
股票的 发行价格
股票发行的定价
➢协商定价 ➢向机构投资者询价定价 ➢上网竞价价
首次公开发行（IPO）的三次定价
➢发行公司选定投资银行时，发行公司要求竞争承销业务 的投资银行报出其各自发行价格
➢编制预备招股说明书时，投资银行在尽职调查基础上与 发行公司协商确定合适价格区域
➢证券管理机构批准注册后，投资银行与发行公司商讨确 定价格，并反映在招股说明书中
证券市场基础知识
第一步： 理解全书
➢考试内容覆盖面广，几乎不可能完全依靠“背”来解决 ➢考试题型为客观题：单选、多选和判断，不需要完全记忆
第二步： 重点记忆
➢特别重要的内容 ➢几乎无法依靠理解来做题的内容
第三步： 多做习题
➢建议做历年的真题 ➢不建议找所谓专家押题或自己押题
我的工作不是来划书，也不是来讲题，而是帮助你们理解，帮 助你们把一些不好记的东西更好记，就是帮你们把书读薄。
间断性竞价交易制度
交易中心对规定时段内收到的所有交易委托并不进行 一一撮合成交，而是集中起来在该时段结束时进行，形成 一个成交价格。
证券市场运行
买入（手） —— —— 150 150 200 300 500 600 300
价格 10.5 10.4 10.3 10.2 10.1 10.0 9.9 9.8 9.7
➢间断性竞价交易制度 ➢连续竞价交易制度
竞价交易制度的细分
证券市场运行
证券交易所的交易制度（二）
连续性竞价交易制度
交易中心对所有交易委托进行一一撮合成交，从而形 成连续价格。
卖出者1 报价 卖出者2 报价
卖出者n 报价
金融资产交易
卖出 价格 排队
买入 价格 排队
报价 买入者1 报价 买入者2
报价 买入者n
考核标准包括：背景、能力、财力、学识与经验、信誉状况。 ➢少数国家只允许公司或合伙企业成为会员 如：我国、日本、澳大利亚、新加坡、巴西 ➢大多数国家同时允许公司、合伙企业和个人成为会员
证券交易所的上市制度 是指赋予某种股票在某个证券交易所进行交易的资格。
各证券交易所上市标准
➢具有足够的规模 ➢满足股票持有分布的要求 ➢发行者经营状况良好
证券投资基金 社保基金 企业年金 社会公益金
个人投资者
*投资者风险特征与投资适应性
证券市场概述
证券中介机构
证券公司 证券服务机构
参 与
自律性组织
证券交易所
者
证券业协会
证券监管机构
证券登记结算机构
国际证券市场发展现状与发展趋势
证券市场一体化 投资者法人化 金融创新深化
金融机构混业化 交易所重组与公司化 证券市场网络化