2013年期货投资分析考试大纲
期货考试资料-2013年期货从业资格考试辅导：期货投资方案
一、期货投资方案地特点.实战性要求期货投资方案是实战地依据，实战要求使投资方案与一般地日报、周报有着重大差别.一般地日报和周报尽管也对行情进行分析、预测，但这种分析往往是解释性地，预测也是较粗糙地，只是提供了一个大致地判断.而期货投资方案不仅要求对过去地行情进行较深入地分析，发现其中一些规律性，并且力求在未来行情上作出较精准地预测.此外，期货投资方案还必须进行投资机会分析和风险收益分析.文档来自于网络搜索.适用于时间稍长地投资在期货交易中既有短线交易者，也有长线投资者.短线交易者，尽管在交易之前也会对行情进行研判，也会有所计划，但交易机会地捕捉主要依赖临场地直觉和洞察力，对收益和风险地控制幅度也比较严格.但是，对着眼于大波段行情地长线投资者，投资方案使投资者对过去地行情有一个清晰地认识，对未来走势地各种可能性有一个预期，并在此基础上制定相应地应对策略，这对于提高投资收益期望值及降低投资风险都是非常必要地..基本面分析为主，技术面分析为辅文档来自于网络搜索对短线交易者而言，交易机会稍纵即逝，他们来不及考虑基本面分析方法.而对长线交易者而言，由于基本面因素是影响期货价格更重要地因素，因而，在期货投资方案中对基本面分析显得尤为重要.通常地期货投资方案，都会既采用基本面分析方法，也采用技术分析方法.一般而言，资金量越大地交易者，对基本面分析地重视程度越高.文档来自于网络搜索.一般为小范围内使用由于制定期货投资方案地目地是为期货交易作出准备，不是为了发表，因而对制定者而言，一般不愿意将投资方案公之于众.尤其是一些实力较大地机构，自身配备了阵容强大地分析队伍及操作队伍，更是将自己制定地期货投资方案看做商业机密，即使时过境迁，也不会将其公布.投资者有时也能在公开渠道看到一些期货投资方案，这些公开发表地投资方案通常是一些期货公司地分析师所撰写地，针对性和时效性没有特定要求，主要为了提示交易机会、展示机构服务和专业服务地能力.文档来自于网络搜索二、期货投资方案地基本内容期货投资方案地基本内容有两部分：分析预测和交易计划..分析预测分析预测实际是寻找期货投资机会，投资机会是否存在地判断是建立在分析预测基础之上.同样地行情，有人认为不适宜交易，有人却认为是极好地投资机会.因此，分析预测是因人而异地，存在一定地主观性.事后可以发现，前面地预测有些是对地，也有些是错地，这很正常.通常，预测地依据是基本面分析、技术面分析和市场交易心理地分析等.另有一些投资者会根据自己开发地预测模型进行预测，并在实际应用中不断调整与完善.文档来自于网络搜索.交易计划一个完整地交易计划一般要考虑下列因素：()投入资金量.投入资金量地多少既与投资者地经济实力有关，也与投资者地风险偏好有关.在经济学中，根据投资者对风险地态度把投资者分为风险偏好型、风险中立型和风险厌恶型三种.收益及风险地大小、投资周期地长短都会影响投资者投入资金量地决定.文档来自于网络搜索()交易数量.显然，交易量受资金量大小限制，除此之外，还得留有充分地余地.通常，这会在建仓计划上体现出来，比如，初次建仓动用地资金，当价格走势出现一定幅度地有利变动时，再适度追加头寸.文档来自于网络搜索()目标价位与止损点.目标价位是指行情走势与预测一致时，按计划平仓地价位.期货交易是风险交易.交易计划是建立在预测基础上地，预测不可能百分之百地正确，有可能出现与实际走势违背地预测情况，这就需要在计划中考虑不利情况时地应对策略，如设置止损点.止损点地设置因人而异，有地按照损失地绝对金额计算，也有按照关键技术价位(比如，按照均线系统)是否被突破而设置地.当期货价格真实地达到目标价位时，投资者根据新地情形也可以不急于出场，但必须设置新地止损点(此时又叫止盈点).值得注意地是，在设置正反两个方向地出场点时，预期地利润应该数倍于设置地亏损，这是期货投资方案地基本要求.文档来自于网络搜索三、期货套期保值方案地基本内容规避风险是期货市场地基本功能，期货公司服务于产业投资者，不再满足于简单地日常报告地提供，为产业客户设计个性化地套期保值方案，日益成为风尚.套期保值方案设计是为了让企业对套期保值进行科学管理，以期在操作过程中了解并运用期货这一套期保值工具，并最终达到企业成功规避风险地目地.文档来自于网络搜索一般来说，一个套期保值方案可以由以下六个部分组成..对企业进行合理定位制定套期保值方案时，首先要了解公司地风险来源，再让企业选择保值工具.目地是让企业知道保地是什么，用什么方式去保值.不同地企业有不同地风险敞口，要让不同类型地企业了解到自身地风险源之后再采取套期保值方案.有时候企业原材料并不与期货品种一致，这个时候期货公司应该分析期货品种与原材料地相关性，确定期货交易品种和交易月份.文档来自于网络搜索.套期保值时机地选择套期保值地关键因素是套期保值时机地把握，让企业确定为什么去保值，并在什么样地情况更应该去保值.期货公司应该从宏观背景、供需情况、社会库存、企业生产毛利、期现价差、地区价差以及企业自身现货情况等综合角度进行分析，让企业赢在套期保值选择时机上.例如对生产企业，当市场价格大大高于生产成本时卖出套期保值地力度应适当加大，当市场价格与生产成本接近时尽量不进行卖出套期保值.文档来自于网络搜索.套期保值操作策略()确定最大套期保值量、套期保值比例及套期保值期限.根据企业风险承受能力、市场价格预期、市场基差结构、自身资金规模和现货销售情况，确定最大套期保值量、套期保值比率以及套期保值期限.文档来自于网络搜索()套期保值操作策略.根据企业购销实际情况、市场现实情况和趋势，制定操作策略.例如可以推荐目标保值法、要素保值法以及目标与要素保值相结合策略，对三种策略进行评价，供企业参考.文档来自于网络搜索.平仓、交割以及期转现操作选择企业在了结头寸地时候，要面临平仓、交割以及期转现三种方式地选择.因此，三种方式地选择应该详细介绍，尤其是在交割地环节，交割注意事项和期转现等要点重点提示.文档来自于网络搜索.套期保值地组织管理套期保值地组织包括部门设置、岗位职责、内控制度、投资流程、交割流程、财务和税收处理等..企业参与套期保值注意事项企业在参与套期保值过程中，可能会对潜在地风险认识不足，或者不深刻.注意事项可以让企业避免不应有地失误.注意事项应该包含：基差对套期保值地影响、企业参与套期保值操作原则、企业风险控制和财务管理等.文档来自于网络搜索四、期货套利方案地基本内容套利方案设计主要包括：综合运用图表分析法(价差图和概率分布)和因素分析法对价差形成地原因、套利地可行性进行详细分析，形成交易策略，对资金占用、预期利润和潜在风险进行评估，并做出预案.文档来自于网络搜索.套利原理概述本部分对套利地原理、套利交易地特点(规避系统风险、长期稳定获利、适合大规模资金参与等)、套利交易地分类等进行阐述.可根据客户对套利地理解程度添加或省略. .套利机会识别文档来自于网络搜索套利地本质就在于利用价差失常机会获取利润.因此，套利机会识别是套利能够顺利有效进行地基础.套利机会识别主要包括两方面内容：一是价差(价比)跟踪，二是套利条件分析.市场中有很多因素会导致价差偏离，但在实际中，不是每一次都能根据偏离价差进行套利操作，这要求对每一次具体地套利条件进行分析.文档来自于网络搜索.套利费用测算套利成本主要包括：仓储费、资金成本、交易和交割费用、增值税、入库出库费、运输费、质检费等，跨市套利中还涉及移仓成本.文档来自于网络搜索.收益率预估与止损设置一个完整地套利方案所包含地主要要素有：建仓对象、建仓时点、建仓价差、目标价位与止损点及预期收益率估算.一般来说，对于建仓价差地设置一般是预估一个区间，当价差落人区间后则进行建仓，实际建仓价差往往是在建仓完毕时才能真正确定.文档来自于网络搜索.风险提示与防范套利交易虽然具有低风险地特点，但低风险并不意味着可以忽视套利过程中地风险管理，特别是在持仓过程中，风险控制显得尤为重要.这其中主要涉及资金风险(如追加保证金)、制度风险(如强制平仓制度)及政策性风险(如税率变化)等.正确认识这些风险并做好相应地风险应对措施是套利投资安全性和成功率地重要保障.另外还需注意交割品级地差异、交易所对交割品地要求(如生产时间等)，内外盘跨市套利还涉及到汇率波动、运文档来自于网络搜索费波动..绩效评估套利完成后，投资者需做好绩效评估，即根据目标地设定来判断投资计划地完成情况与未来变化地可能，为下次套利总结经验.文档来自于网络搜索期货投资地属性.期货投资地一般属性根据金融学和投资学地原理，投资者厌恶风险，追求投资本金地安全和投资地风险补偿，投资活动地核心在于评估、确定资产地价值和管理资产未来地收益与风险，因而，投资具有时间性、预期性和收益地不确定性(风险性)等一般特征.文档来自于网络搜索.期货交易地特殊性()延迟交割和到期交割.延迟交割可以是交割时间不定，也可以是交割时间确定. 期货合约到期交割必须钱货两清或者现金结算，不可能长期持有.文档来自于网络搜索()高利润、高风险、高门槛.期货交易地风险远高于其他投资工具，期货投资是高风险、高利润和高门槛地投资.文档来自于网络搜索()卖空机制和双向交易.期货交易具有卖空机制，可以自由双向交易，不仅可以“先买后卖”，也可以“先卖后买”，不论是牛市还是熊市，投资者只要方向判断正确，都有盈利地机会.文档来自于网络搜索()交易制度.期货交易实行交易制度，允许频繁地日内交易，可以大大提高资金效率和市场流动性，同时为短线交易、高频交易创造了条件.文档来自于网络搜索()行情描述.期货交易采用双向竞价地集中交易方式，行情报价有衡量市场中未平仓合约数量地持仓量，以及买卖双方开平仓标识和持仓量增减地作用，可以反映交易者参与市场地兴趣和观点分歧程度.文档来自于网络搜索()零和博弈.期货交易是对抗性交易，有人获利必有人亏损，所以在不考虑期货交易外部经济效益地情况下，期货交易是零和交易.文档来自于网络搜索.期货价格地特殊性()特定性.不同地交易所、不同地期货合约在不同时点上形成地期货价格不同，这就是期货价格地特定性.同一品种地期货合约价格在不同交割等级之间有所不同，即使是相同地品种和等级，在不同交割时间和地点地价格也不一样.期货合约通过对细节地明确规定，突出了期货价格地针对性与特定性.文档来自于网络搜索()预期性.期货价格地预期性反映了市场人士在现在时点对未来价格地一种心理预期.()远期性.期货价格是依据未来地信息或者后市地预期达成地虚拟地远期价格.()波动敏感性.期货价格地波动敏感性是指期货价格相对于现货价格而言，对消息刺激地反应程度更敏感、波动幅度更大.期货价格地波动敏感性源于期货价格地远期性、期性及其不确定性，以及期货市场地高流动性、信息高效性和交易机制地灵活性.文档来自于网络搜索期货投资方法论.方法与方法论方法是指确定地、具体地、可以依循地解决问题地途径、程序或者逻辑.而方法论不同于具体地方法，方法论高于具体地方法，具体表现为：文档来自于网络搜索()方法论具有整体性要求，意味着必须关注方法之间地相互关联及整体状况.()方法论必须考察具体方法地有效性，注重这些方法背后地准则或原理，解决为何这么做、凭什么这么做地问题.文档来自于网络搜索()只有站在方法论高度上，才能更好地审视和评价具体方法地优劣..期货投资方法论地内容()投资者对市场地认识.投资者对期货市场地认识非常重要，因为认识决定了分析方法和投资策略地制定.()投资分析方法地可靠性.某一期货投资分析方法地可靠性有多大，这是任何一个期货投资分析师在运用或推荐该方法之前必须认真审视地.文档来自于网络搜索()投资策略地完整性.正因为不存在十全十美地预测方法，因而在投资策略地分析中必须包括预测失败时地应对措施——风险管理，否则，就不是完整地策略.文档来自于网络搜索。
13年期货从业人员资格考试大纲变化
博大致睿专家分析2013年期货从业人员资格考试大纲变化2013年期货从业人员资格考试报名即将展开，为方便广大考生应对期货从业资格考试大纲的变化，做到积极应考，博大致睿教育专家特别在此对大纲进行解读，希望能帮助广大考生在冲刺阶段更好地把握考试方向。
今年期货从业人员资格考试的变化主要体现在“期货基础知识”上，“法律法规”没有变化，具体变化项目如下：【博大致睿】新增内容：第二章期货市场组织结构与投资者下的第三节“期货公司”;第四节“其他期货中介与服务机构”;第五节“期货投资者”;第五章期货投机与套利交易下的第四节“期货投机与套利交易的发展趋势”;第六章期货价格分析第二节“基本面分析方法”;第三节“期货市场技术分析方法”;第七章外汇期货第二节“外汇市场概述”;第三节“外汇期货市场和外汇期货合约”;第十章期权第一节“期权和期权市场”;第二节“期权价格及影响因素”;第三节“期权交易”;第十一章期货市场监管与风险控制第二节“五位一体”的监管体系;第三节“期货市场风险控制”。
【博大致睿】删除内容：第二章期货市场组织结构与投资者下的第三节期货中介与服务机构;第四节期货交易者;第六章期货价格分析第二节“期货价格的基本分析”;第三节“期货价格的技术分析”;第七章外汇期货第二节“影响汇率的因素”;第十章期权第一节“期权概述”;第二节“权利金的构成及影响因素”;第十一章期货市场风险管理第二节“期货市场风险监管体系”;第三节“期货市场风险管理”。
【博大致睿】修改内容：第三章“期货交易制度与合约”改为“期货合约与期货交易制度”;第七章外汇期货第一节“外汇与外汇期货概述”改为“外汇与汇率”;第八章利率期货第三节“利率期货交易”改为“利率期货的应用”;第十章期权第三节“期权交易损益分析及应用”改为第四节“期权交易策略”;第十一章期货市场风险管理第一节“期货市场风险特征与类型”改为“期货市场风险的类型与识别”。
综上所述，2013年期货从业人员资格考试大纲有较大的变化;但是考生不必有畏惧情绪，因为仔细观察分析可以发现，考核的核心内容是没有大的变化的，只是变了说法或细分了章节。
2013年5月期货投资分析考试真题知识点回忆
2013年5月期货投资分析考试真题知识点回忆2013年5月期货投资分析知识点回顾1、道氏理论2、行情解读：天胶、焦煤、螺纹、铜、黄金3、斐波那契数字4、财政收入5、原油走势6、趋势指标7、检查两类错误8、投资方案9、宏观调控政策工具10、周期经济指标11、价比套利12、有效市场13、供需曲线变动14、正反向市场套利与正反向套利15、进口成本（有色金属）16、区间估计置信度和京都17、影响股价的财务因子18、负债权益19、投机因素20、有效边界风险资产22、对数收益率23、转移阿尔法策略24、 ARMA与AR 时间序列分析25、标准差与贝塔系数26、 ISM采购经理人指数27、量化宽松影响28、国五条29、税收的影响30、交叉弹性31、宽跨式期权组合32、组合年收益率与标准差33、修正久期34、国债期货与股票对冲套利35、回归方程检验36、人民币直接兑换货币与货币互换协议37、顶背离底背离38、 R方计算39、点价交易40、 PMI指数41、资本资产定价模型42、边际消费倾向43、期权组合跨式套利44、期货理论价格46、各期货合约理解47、资产组合相关系数48、技术形态49、股指、国债对冲组合50、协整51、 PMI52、期权Gamma值53、国债到期收益曲线54、古诺模型55、 MCAC AVC56、二叉树57、 Delta值58、债券远期合约价格决定因素59、久期凸度修正久期60、沪深300价值与沪深300成长反应的经济状况61、银行间同业拆借率与回购利率反应市场预期62、 PVC PTA LLDPE63、波浪理论 5 浪价格目标测算64、债券归报率65、 70法则66、价差套利策略67、基本面分析68、 Black-Scholes 定价69、期货价格构成因素老师课程：为了帮助考生全面、系统的备考，开设有期货从业资格考试、、、，针对考试不同需要，有侧重点、分阶段的对学员进行辅导。
有效结合历年考试特点，预测考试方向，梳理各章重要考点，分析考点出题形式，讲解答题思路，传授应试技巧。
2013证券从业资格考试《证券投资分析》
开放式基金由于经常不断地按客户要求购回或者卖出基金单位，因此，开放式基金的价格分为两种，即申购价 格和赎回价格。
（一）申购价格
开放式基金一般不进入证券交易所流通买卖，而主要在场外进行交易。投资者在购入开放式基金单位时，除了 支付资产净值之外，还要支付一定的销售附加费用。也就是说，开放式基金单位的申购价格包括资产净值和一定的 附加费用。
20 × 20 = 400
第 3 页 共 74 页 债券的价格即等于来自债券的预期货币收入按某个利率贴现的现值。在确定债券价格时，需要估计预期货币收入和 投资者要求的适当收益率（称必要收益率）。 对于一次还本付息的债券来说，其预期货币收入是期末一次性支付的利息和本金，必要收益率可参照可比债券得出。 如果一次还本付息债券按单利计息、按单利贴现，其价格决定公式为
式中： P——债券价格?/P> C——每年利息收益； F——到期价值； n——时期数（年数）； Y——到期收益率。
(1.12)
第 4 页 共 74 页
20 × 20 = 400
当已知 P、C、F 和 n 的值并代入上式，在计算机上用试错法便可算出 Y 的数值。 对半年付息一次的债券来说，其计算公式如下：
(1.8) 如果按单利贴现，其价格决定公式为
(1.9) 式中：
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20 × 20 = 400
P——债券的价格；
第 4 页 共 74 页
C——每年支付的利息；
M——票面值；
n——所余年数；
r——必要收益率；
t——第 t 次。
对于半年付息一次的债券来说，由于每年会收到两次利息支付，因此，在计算其价格时，要对公式（1.8）和公式（1.9） 进行修改。第一，贴现利率采用半年利率，通常是将给定的年利率除以 2；第二，到期前剩余的时期数以半年为单位 予以计算，通常是将以年为单位计算的剩余时期数乘以 2。于是得到半年付息一次的附息债券分别按复利贴现和按单 利贴现的定价公式：
2013年期货从业资格考试期货投资分析概论简答题5
2013年期货从业资格考试期货投资分析概论简答题5概论简答题13.农产品期货价格为何会呈现明显的季节性走势?农产品的供应或需求具有季节性特点，一般农产品的供应都是在每年同一时期集中上市，而需求却是分散的。
供需的季节性特点会引发价格的季节性波动，因此，农产品期货价格呈现明显的季节性走势。
14.替代品对期货价格有何影响?一般而言，替代品与被替代品之间具有竞争关系。
如果替代品的供求关系发生重大变化，就会打破被替代品原有的平衡，导致价格出现较大的波动。
15.投机对期货价格的影响有何特点?买涨不买跌是人们的一种普遍心理。
当市场价格上涨时，挣钱效应会使更多人愿意买进，并且有些人还愿意进行实物投机，即买进货物后囤积起来。
尽管这些购买者并不是货物的真正需求者，但至少暂时加大了需求，加剧了供不应求的局面。
当市场价格下跌时，又会发生相反的情况，甚至连实际使用者也会降低储备量，这有加剧了供大于求的局面。
在期货交易者，这一现象不仅存在，有时甚至会变现的更突出。
当市场处于牛市时人气向好，一些微不足道的消息都会刺激投机者的看涨心理，引起价格上涨;当市场处于熊市时，人心思空，即使有利好消息也会被忽视，而一些微不足道的利空消息则会被放大，以至于价格继续下跌。
与中小投机者相比，大投机商引发期价涨跌的能力更大，这也是交易者为什么特别关注大户持仓数量及方向的原因。
大投机商如果过度投机，很可能导致期货价格非理性涨跌，这种涨跌，用其他合理因素是无法解释的。
16.对影响因素进化量化有哪些优点?a.可以比较全面地用具体数值表达各种因素的影响力度。
量化分析以客观市场状态作为分析研究的依据，避免了人性主观判断上的失误和缺陷。
b.量化分析不仅可以确定单一因素的影响力度，还可以揭示多因素之间的关系，这对于包含大量信息冲击而又瞬息万变的金融市场是非常重要的。
c.量化分析在表现形式上更直观，在深度挖掘上更全面、更精确、更可靠，且更有说服力。
d.量化分析为建立预测模型打好了基础，明确应纳入分析框架体系的各因素，明确应选取的数据来源和范围，是建立模型的基础工作。
2013年期货从业资格投资分析考试大纲
高考每年国内艺术专业课考试都安排在12月至次年2月，正在上高三的很多艺考生目前已经进入了备战状态。
不过，近日有消息传出，国家教育部已确定艺考改革方向，可能将取消部分高校的艺术类校考，且艺术类文化课控制分数线可能会提高。
这也意味着，通过艺考上大学的门槛将提高。
改革考生“曲线上学”机会减小2013年7月教育部在南京召开调研会，会议透露，艺考改革方向已经确定，主要包括两方面内容，一是加大文化课分数在艺考录取中的比重，也就是会提高艺术生文化课的分数线；二是取消部分高校艺术类招生校考，改由省里统考。
如果取消校考，全国只有31所独立设置的本科艺术院校、13所参照独立设置本科艺术院校和有艺术类硕士点的高校可以举行校考。
这样，能举行艺术类校考的学校将从800多所减少为200多所，这对不少匆忙上马艺术专业的学校将是一次“洗牌”。
业内人士透露，将来艺术类专业统考可能分为美术、音乐、表演、文史编导4个大类。
教育部门会对艺考学生的文化成绩设定下限，如美术专业学生的文化成绩不能低于同批次普通类学生文化成绩的70%；音乐专业学生不能低于同批次普通类考生文化成绩的65%。
预测文化课或成艺术生升学障碍一直以来，艺考生对于文化课的要求不高，比如，2013年艺考切分线在230分，如果校考成绩好，文化课只要230分就可能上到本一，而这样的分数放在普通类可能只能上专二。
但培训搜培训网px.wangxiao.so从近年的趋势来看，各大院校提高艺术生文化课分数是大势所趋。
据了解，2013年高考中，全国31所艺术院校对语文、英语学科都设有最低分数线，另外艺考文化线比2012年涨了15分，市一中艺考办主任张轶群预测，2014年文化课分数线可能还会涨，但仍会循序渐进。
如果文化成绩真提高，选择艺考这条路的学生势必锐减，到时艺考也不再是一条捷径了。
张轶群分析，2013年切分线是230分，如果把切分线提高到250分，那么艺考生的优势就很难体现，不存在捷径之说。
2013年经济基础知识(初级)考试大纲
第一部分经济学基础一、社会经济制度考试目的测查应试人员是否掌握社会经济制度变革的基本规律和基本过程，是否掌握自然经济、商品经济、市场经济的概念和基本特征，以及是否具有运用上述基本理论分析资源配置的基本方式和经济制度与经济体制之间的关系的能力。
考试内容(一)物质资料生产和基本经济规律物质资料生产及其必备的基本要素，社会生产关系及其主要类型，社会基本矛盾及其运动过程，以及社会经济规律的客观性及其类型。
(二)社会经济制度的变革和演化人类社会经济制度演变的原因和所经历的主要阶段。
(三)自然经济与商品经济自然经济的概念和基本特征，商品经济产生的基本条件，商品经济发展的基本过程。
(四)市场与市场体系市场与市场体系的基本概念，市场体系所具有的基本功能。
(五)商品经济与市场经济商品经济与市场经济的区别和联系。
(六)资源配置方式与经济体制合理配置社会资源的必要性，社会资源配置的基本方式，经济制度与经济体制之间的关系。
二、商品经济的基市原理考试目的测查应试人员是否掌握商品的基本属性和本质，货币形成的过程、职能、特征及其流通规律，是否掌握价值规律的内容、表现形式，以及是否具有运用商品经济的基本原理分析价值规律在商品经济发展中基本作用的能力。
考试内容(一)商品的基本属性和本质特征、商品的基本属性，生产商品劳动的二重性，商品价值量的概念及其决定因素。
(二)货币的产生和职能货币产生的过程，货币的本质和基本职能，货币流通的基本规律。
(三)价值规律及其作用价值规律的基本内容和表现形式，价值规律在商品经济中的主要作用。
三、资市主义的发展历程和社会主义经济制度的建立考试目的测查应试人员是否掌握资本主义的历史发展过程和必然趋势，是否理解垄断资本主义的产生和基本经济特征，以及是否具有运用上述基本理论分析社会主义经济制度建立客观必然性的能力。
考试内容(一)资本主义的历史发展过程资本主义的自由竞争和市场机制，资本主义由自由竞争向垄断过渡的过程。
2013年期货投资分析考试重点笔记(难点重点搞懂保过)
2013年期货投资分析考试重点笔记以下是本人心血，汇集了教材的难点重点，采用了【】、##特别标记，简洁明了，方便复习记忆。
搞懂了保证及格没问题。
17世纪前后期权交易首先在荷兰出现。
CME目前世界上最大的期权交易所。
1982年，KCBT最早推出了股指期货合约;1990年10月12日郑州粮食批发市场--我国第一家商品期货市场。
1992年10月深圳有色金属交易所特级铝期货标准合同。
纽约商业交易所目前世界上最具影响力的能源产品交易所。
日本一节一价制的叫价方式。
商品期货合约的履约方式:交割物分（实物交割、对冲平仓）,交割方式（集中交割、滚动交割）。
收入政策的总量目标是宏观经济总量平衡。
税收具有: 强制性\无偿性\ 固定性1.弱式有效市场:证券价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息。
技术分析无效。
2.半强式有效市场:证券当前价格完全反映所有公开信息。
技术分析、基本面都无效，内幕帮助。
3.强式有效市场:及时充分地反映所有相关信息。
任何专业投资者的边际市场价值为零。
全部无效。
#期货价格#：特定性，远期性，预期性和波动敏感性。
#期货定价理论#：持有成本假说、风险溢价假说F0（远期价格）= S0(现价)e^r（复利无风险年利率）T#持有成本#：融资利息、仓储费用、收益#方法论#必须建立在系统观之上，包括投资者对市场的认识、投资分析方法的可靠性和投资策略的完整性三个方面。
方法是指确定的，具体的，可以依循的解决问题的途径，程序或逻辑。
方法论关注方法之前的相互关联及整体状况。
方法论考察方法的有效性。
★★宏观分析★★经济目标:经济增长、物价稳定、充分就业和国际收支平衡GDP＝Ｃ消费＋Ｉ投资＋Ｇ政府购买＋Ｘ净出口GDP平减指数＝名义GDP/实际GDP#宏观经济#【分析方法】:总量分析法、结构分析法和对比分析法经济【领先指标】: PMI、中国制造业采购经理人指数、OECD综合领先指标。
【总量指标】：GDP、GDP平减指数、CPI、PPI、工业增加值、失业率、国际收支等。
2013年期货从业人员资格考试大纲
2013年期货从业人员资格考试大纲D2013年期货从业人员资格考试大纲“期货基础知识”考试大纲第一章期货市场概述第一节期货市场的形成和发展第二节期货交易的特征第三节期货市场的功能与作用第四节中外期货市场概况第二章期货市场组织结构与投资者第一节期货交易所第二节期货结算机构第三节期货公司第四节其他期货中介与服务机构第五节期货投资者第三章期货合约与期货交易制度第一节期货合约第二节期货市场基本制度第三节期货交易流程第四章套期保值第一节套期保值概述23第二节利率期货的报价和交割第三节利率期货的应用第九章股指期货和股票期货第一节股票指数与股指期货第二节沪深300股指期货的基本制度规则第三节股指期货套期保值交易第四节股指期货投机与套利交易第五节股票期货第十章期权第一节期权和期权市场第二节期权价格及影响因素第三节期权交易第四节期权交易策略第十一章期货市场监管与风险控制第一节期货市场风险的类型与识别第二节“五位一体”的监管体系第三节期货市场风险控制4“期货法律法规” 考试大纲1．期货交易管理条例2．期货投资者保障基金管理暂行办法3．期货交易所管理办法4．期货公司管理办法5．期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法6．期货从业人员管理办法7．期货公司首席风险官管理规定（试行）8．关于发布《期货公司金融期货结算业务试行办法》的通知9．关于发布《期货公司风险监管指标管理试行办法》的通知10．关于发布《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》的通知11．关于建立股指期货投资者适当性制度的规定(试行)12．期货从业人员执业行为准则（修订）13．期货公司执行股指期货投资者适当性制度管理规则(试行) 14．中华人民共和国刑法修正案15．中华人民共和国刑法修正案(六)摘选16．最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定17．关于发布《股指期货投资者适当性制度实施办法(试行)》和《股指期货投资者适当性制度操作指引(试行)》的通知18．期货营业部管理规定（试行）519．最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定（二）20．期货市场客户开户管理规定21．期货公司期货投资咨询业务试行办法6。
2013年期货从业资格《投资分析》考试资料辅导(8)
2013年期货从业资格《投资分析》考试资料辅导（8）
第一节期货投资分析报告的基本要求
一、期货投资分析报告的类型
1、定期报告（日报、周报、季报）
不定期报告（专题报告、调研报告、投资方案、行业发展动态报告）
2、短期、中期、长期投资报告
3、分析报告、投资方案、策略报告
二、期货投资分析报告的写作要求
1、重点突出
2、专业规范
3、可观公正：（1）以数据为依据（2）以市场为主题（3）以经验为辅助
三、期货投资分析报告的基本格式要求
1、报告形式
2、报告条理
3、报告结论
4、风险控制
四、期货投资分析搞搞的常用分析内容
1、背景介绍
2、当期要点关注及专项分析
3、市场潜在的重要利多/利空信息汇总和影响分析
4、综合分析
5、技术分析
6、结论及建议
7、风险条款
五、期货投资分析报告的常见问题和注意事项
1、缺乏逻辑关系
2、没有抓住主要矛盾
3、时间效应不相符，用长期因素推断短期走势
4、不敢面对以前的分析失误。
期货从业资格投资分析总提纲
第一章第二章期货投资分析概论一．期货投资的特殊性1.一般来说，投资泛指社会经济主体将一定的资金或资源投入某项事业，以获得未来收益的行为。
2.投资活动的核心：评估确定资产的价值和管理资产未来的收益和风险。
期货投资的一般属性 3.投资的一般特征：a时间性 b预期性 c收益的不确定性（风险性）4.期货的投资对象是期货交易所设计的，场内交易的标准化合约。
1.特定性2.远期性期货价格的特殊性 3.预期性4.波动敏感性期货投资的特殊性 1.行情描述2.高利润高风险高门槛3.卖空机制和双向交易期货交易的特殊性 4.T+0交易制度5.到期交割6.零和博弈1.期货投资分析的对象是期货合约的价格2.期货投资分析包括a.期货合约价格相对于现货价值的绝对价格分析 b期货合约之间的相对价格分析a与基础资产有关的现货商利用期货市场进行套期保值交易期货投资分析的特殊性 3.期货市场上的三类交易者 b试图利用期货价格的波动性低买高卖获取交易利润的交易者c利用具有关联的可交易资产（工具）之间的不合理价差进行套利的交易者4.期货投资分析不仅包括对行情进行预测分析，还包括交易策略的分析二．期货定价理论a．以商品持有（仓储）为中心，分析期货市场机制持有成本假说 b.现货价格与期货价格的差价（持有成本）由三部分组成：融资利息仓储费用收益Fama和French将远期和期货合约定价分为两类 a.从投机者的角度分析期货价格，将期货看做是与股票一样的的风险资产风险溢价假说b.认为期货价格等于现货价格的预期值加上风险收益远期合约的理论价格建立在套利模型基础上，远期合约的理论价格就是所谓的无套利均衡价格a.无交易费用期货定价理论 b.所有的交易净利润使用同一税率概述 c.市场参与者能够以相同的无风险利率借入和贷出资金远期合约的理论价格无套利均衡价格推导的假设条件 d.市场参与者能够对资产做空e.当套利机会出现时，市场参与者将参与套利活动f.除非特别说明，所使用的利率均以连续复利来计算数学上可以证明，当无风险利率恒定，且对所有到期日不变时，两个交割日相同的远期合约和期货合约有相同的价格如果在到期之前利率发生变动，远期合约价格和期货合约价格从理论上讲就会产生差异1.不支付收益的投资性资产的远期合约价格为eSF rT=（其中F0是远期合约的即期价格，S0是资产的即期价格，r是以连续复利计算的无风险年利率，T是远期合约到期时间）资产的远期合约定价 2.支付已知收益的投资性资产的远期合约价格()eSF rTP-=0（其中P为收益的现值）3.支付已知收益率的投资性资产的远期合约价格eSF T d r)(0-=（其中d是红利收益率）1.投资性商品资产的期货价格()eSF rTU+=0（其中U是期货合约有效期内所有存储成本的现值）eSF T u r)(0+=（其中u是每年的存储成本与现货价格的比例）()eSF rTU+≤0（其中U是期货合约有效期内所有存储成本的现值）资产的期货价格 2.消费性商品资产的期货价格eSF T u r)(0+≤（其中u是每年的存储成本与现货价格的比例）eSF T y u r)(-+=（其中y是商品的便利收益率）a.对不支付红利的股票而言，既无存储成本，又无收益，持有成本就是利息占用eSeSF rTcT==b.对股票指数而言，大部分指数可以看成支付红利的投资资产eSeSF T d rcT)(-==3.资产的期货价格 c.对货币而言，设r f为外汇的无风险利率eSeSF TrcT r f)(-==d.对投资性商品而言，若其存储成本与价格比例为u，则持有成本因子为r+u,则eSeSF T u rcT)(+==e.对消费型商品资产而言，y表示便利收益率，则持有成本因子为c-y,则eSeSF T y u rcT)(-+==三．期货投资分析方法基本面分析的定义基本面分析的逻辑：如果期货价格与未来的供求关系关系是相适应的，则不存在买卖机会。
2013.5期货投资分析真题回忆版
2013.5期货投资分析真题回忆我的经验就是看书三遍，每天看期货日报，外加反复做真题，这里有重复考的现象，至于分享给大家的课件，我只大概过了一下，这次没有做什么模拟题，不管什么方式，适合自己就好，自己的方向和方法明确就好，没必要按着每个人的方式去复习一，分耕耘一分收获，我喜欢水到渠成这样的过程和结果，希望大家下次考试都顺利通过。
1、一阶段二叉树定价模型股票价格60元，上涨到75或者下跌到50，无风险利率5%，一年期限1计算风险中性定价P的概率2 期权的价格3 德尔塔0.52 7.43 0.57.43/1560=e^0.05（p*75+(1-p)*50)4、猜以下可能是哪个品种棉花大豆国债仿真股指5、协整说明存在长期稳定的线性均衡关系（单选）6、部分企业亏损停产。
价格处于哪个位置，图是18页下面的那个7、古诺模型下面是哪个行业通信燃料油8、GDP增长率7% 多少年以后产量翻番 2023 年9、半强势有效，包括内幕信息，基本面分析失效错误10、影响债券远期价格的因素面值票面利率，到期收益率，到期期限等11、给出两个债券的信息，一个期限长的半年支付一次期限短的一年支付一次，利率上升，卖长久期买短久期，即卖第一个买第二个为规避风险需要卖出买入多少手国债期货12、投资性商品资产的远期合约价格13、相关系数等于1，-1 ，0,0.5 哪个资产分散化程度最高14、贝塔衡量系统性风险，标准差衡量非系统性风险错误标准差衡量整体风险15、最高的收益率会落在资本市场线上错误均衡收益率才会资本市场线16、资本资产定价模型无风险利率5% 资产组合收益率14.4% 贝塔0.7 标准差是16% 配置比例是债券60% 股票40% 组合的期望收益率是多少收益率债券是6% 股票10%第一个小题收益率7.6%组合期望收益率11.58%第三小题是收益率大于8% 标准差小于12%17、多期对数收益率，符合收益率是其乘积错误相加18、保证置信度的前提下提高精度只能增加样本大小正确19、第一类错误H0正确拒绝第二类错误H0错误接受多选20、DW在2左右模型不存在一阶自相关单选21、ARMA模型比MA模型更稳定错误都属于平稳型22、期货价格的构成商品生产成本商品期货交易成本期货商品流通费用预期收益23、顺周期的指标国内生产总值失业率社会消费品零售总额货币供应量24、财政收入罚款税收用于粮食的专项资金25、领先指标PMI公布日期每个月份第一个工作日由统计局和中国物流与采购联合会最后一个小题好像是制造业活动趋于活跃复苏缓慢下滑趋势没有遏制平稳。
KSAC2013 第一次考纲
2013年第一次证券从业《投资分析》测试大纲第一章证券投资分析概述掌握证券投资的含义及证券投资分析的目标。
熟悉证券投资分析理论发展史。
熟悉证券投资分析的基本要素;熟悉我国证券市场现存的主要投资方法及策略;掌握基本分析法、技术分析法、量化分析法的定义、理论基础和内容;熟悉证券投资分析应注意的问题。
掌握证券投资分析的信息来源。
第二章有价证券的投资价值分析和估值方法熟悉证券估值的含义;熟悉虚拟资本及其价格运动形式;掌握有价证券的市场价格、内在价值、公允价值和安全边际的含义及相互关系;熟悉货币的时间价值、复利、现值和贴现的含义及其例证;掌握现金流贴现和净现值的计算;掌握绝对估值和相对估值方法并熟悉其模型常用指标和适用性;熟悉资产价值;熟悉衍生产品常用估值方法。
掌握债券估值的原理;掌握债券现金流的确定因素;掌握债券贴现率概念及其计算公式;熟悉债券报价;掌握不同类别债券累计利息的惯例计算和实际支付价格的计算;熟悉债券估值模型;掌握零息债券、附息债券、累息债券的订价计算;掌握债券当期收益率、到期收益率、即期利率、持有期收益率、赎回收益率的计算;熟悉利率的风险结构、收益率差、信用利差等概念;熟悉利率的期限结构;掌握收益率曲线的概念及其基本类型;熟悉期限结构的影响因素及利率期限结构基本理论。
熟悉影响股票投资价值的内外部因素及其影响机制;熟悉计算股票内在价值的不同股息增长率下的现金流贴现模型掌握计算股票内在价值的不同股息增长率下的现金流贴现模型公式及使用;熟悉计算股票市场价格的市盈率估价方法及其使用缺陷;熟悉市净率的基本概念及其在股票估值方面的运用。
熟悉金融期货合约的定义及其标的;掌握金融期货理论价格的计算公式和影响因素。
熟悉金融期权的定义;掌握期权的内在价值、时间价值及期权价格影响因素。
掌握可转换证券的定义;熟悉可转换证券的投资价值、转换价值、理论价值和市场价值的含义及计算方法;掌握可转换证券转换平价、转换升水、转换贴水的计算;熟悉可转换证券转换升水比率、转换贴水比率的计算。
2013年期货从业资格考试《期货投资分析》章节问答题4
2013年期货从业资格考试《期货投资分析》章节问答题4 2013年5月份期货从业资格考试定于5月18日进行，为了帮助考生能够更加从容的步入考场，小编特为您搜集整理汇总了2013年期货投资分析考试试题，希望对您参加本次考试有所帮助！第四章期货品种投资分析1.简述农产品行业分析的共同特征。
农产品价格走势分析可以根据一段时间内影响农产品行业的重大环境因素改变和供求关系转换的利多或利空的态势来研判，内容包括宏观经济、政策导向等外因作用和平衡表调整、库存需求比变化等供求态势的相对变化，判断农产品的合理价值区间和当前所处阶段。
但应用时亦需注意：(1)农产品也是商品，商品的价值是用货币来衡量的，故测算价值区间时不应仅参照历史数据，科技进步和金融形势直接影响农产品计价基础。
(2)农产品价格行情具有明显季节性，农产品平衡表的数据大多为官方公布，如美国农业部的月度报告、季度报告。
相对于已经体现市场预估数据的即时行情和领先的价格发现机制，农产品官方报告数据具有明显的时滞性和方向性，在期货市场中有可能一个利空的报告带来的是利空出尽的上涨行情。
(3)农产品作为人类食物和生存需求的一般特征，具有明显的相关性和可替代性，不能只看一个品种的平衡表。
不同品种、不同市场、不同关联农产品的期货合约之间的价格可以从相互之间的逻辑关系和比价关系计算出的价格偏离程度和回归关系。
(4)受种植条件和资源禀赋的限制，农产品产量具有相对有限性，人口需求增长带动的需求增长具有相对无限性，因此，在一般金融形势下，多头行情表现的比较明显，单边投机容易导致价格向上偏离机会较多。
2.简述农产品产业链分析的基本环节和主要关注的内容。
对于农产品行业的产业链而言，从农产品的生产到最后的消费，一般都会经历三个不同的阶段，分别是农作物种植、生产加工以及下游消费。
不同的基本面因素会通过不同阶段产生影响，进而影响到期货市场的价格。
(1)农作物种植阶段，主要关注天气因素和季节因素;(2)农产品生产加工阶段，主要关注采购环节、生产加工环节和产品销售环节;(3)下游企业需求阶段，主要关注成本因素和下游因素。
2013年证券从业资格考试《证券投资分析》考前辅导基础知识点精要
2013年证券从业资格考试《证券投资分析》考前辅导基础知识点精要（根据2012年6月考试新教材编写适用2012年9月-2013年9月考试）第一章证券投资分析概述考试大纲：掌握证券投资分析的含义及证券投资分析的目标；了解证券投资分析理论发展的三个阶段和主要的代表性理论；熟悉证券投资分析的基本要素；熟悉我国证券市场现存的主要投资方法及策略；掌握基本分析法、技术分析法、量化分析法的定义、理论基础和内容；熟悉证券投资分析应注意的问题；了解证券投资分析的信息来源。
第一节证券投资分析的含义及目标一、证券投资分析的含义证券投资：指的是投资者购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。
证券投资分析：是指通过各种专业分析，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析，以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。
二、证券投资分析的目标（一）实现投资决策的科学性；科学的投资决策有助于保证正确性。
但由于背景情况不同，不同的投资者，要努力寻找到相应的投资对象。
相应：在风险性、收益性、流动性和时间性方面的相应，相匹配。
（当幸福来敲门）（二）实现证券投资净效用最大化。
证券投资的目的：净效用（收益带来的正效应和风险带来的负效应的权衡）最大化。
在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。
1.正确评估证券的投资价值。
2.降低投资者的投资风险。
【例题1〃单选题】证券投资的目的是（）。
A.证券风险最小化B.证券投资净效用最大化C.证券投资预期收益与风险固定化D.证券流动性最大化『正确答案』B『答案解析』证券投资的理想结果是证券投资净效用（即收益带来的正效应和风险带来的负效应的权衡）最大化。
第二节证券投资分析理论的发展与演化本节内容变化较大，但从大纲要求来看本节主要出于了解层面。
2013年期货投资分析考前模考试题(含答案)
一、单项选择题(在每题给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内，每题1分)1.2007年，我国由于“猪蓝耳”病的爆发，猪肉供应偏紧，导致猪肉价格连续攀升，根据这一现象，可以认为( )。
A.存在成本推动型通货膨胀B.存在需求拉上型通货膨胀C.存在混合型通货膨胀D.倘不能确定是否出现了通货膨胀【答案】D【解析】这是突发事件导致的个别商品价格波动，并不能代表整体商品价格指数的攀升。
2.在半强型有效市场中，下列说法正确的是( )。
A.因为价格已经反映了所有的历史信息，所以技术分析是无效的B.因为价格已经反映了所有公开获得的信息，所以技术分析是无效的C.因为价格已经反映了包括内幕信息在内的所有信息，所以基本分析和技术分析都是无效的D.因为价格已经反映了所有公开获得的信息和所有历史信息，所以基本分析和技术分析都是无效的【答案】D【解析】参考教材第21页内容。
3.实证检验表明，我国目前的期货市场( )。
A.已达到弱有效，但未达到半强型有效B.还没有达到弱有效C.以达到半强型有效D.已达到强型有效【答案】B【解析】因为技术分析还十分有效。
4.国际收支经常项目差额是指( )三项差额相抵后的净差额。
A.贸易、资本和储备资产B.贸易、服务和转让C.贸易、转让和资本D.服务、转让和资本【答案】B【解析】经常项目不能包括资本。
参考教材第33页内容。
5.为应对“次贷危机”引发的经济衰退，美国政府采取了增发国债的赤字财政政策。
当国债由( )购买时，对扩大总需求的作用最为明显。
A.美国家庭B.美国商业银行C.美国企业D.美联储【答案】D【解析】美联储是美国的中央银行。
参考教材第57页内容。
6.一般用来衡量通货膨胀的物价指数是( )。
A.消费者物价指数B.生产物价指数C.GDP平减指数D.以上均正确【答案】D【解析】参考教材第31页内容。
7.近年来，中国已经逐步放弃了过去长期实行的钉住美元的汇率制度，因为采取这种汇率制度，在正常情况下有可能导致( )。
2013年期货从业资格《投资分析》考试资料辅导(13)
2013年期货从业资格《投资分析》考试资料辅导（13）
第二节国内外分析师组织
一、主要的国际分析师组织
1、国际注册投资分析师协会 ACIIA
2、特许金融分析师协会 CFA
二、各国投资联合会及其纲领
1、投资分析师的基本要求
《国际伦理纲领、职业行为标准》总体提出三大基本要求
（1）诚实、正直、公平
（2）以谨慎认真态度，从道德标准出发进行各种行为。
（3）努力保持和提高自己的职业水平和竞争力，掌握和应用所有本职业所适用的法律法规等。
2、投资分析师道德规范三大原则
（1）公平对待已有客户和潜在客户原则
（2）独立性和客观性的原则
（3）信托责任原则
3、投资分析师执业行为操作规则
（1）投资及建议的适宜性
（2）分析和表述的合理性
（3）信息披露的全面性
（4）对客户机密、资金和头寸的保密性
4、投资分析师执业纪律（1）禁止不正确表述（2）利益冲突的披露（3）交易的优先权
（4）擅自交易
（5）禁止利用非公开信息（6）禁止剽窃
5、投资分析师责任。
期货投资分析复习总纲
第一章概论第一节期货投资的特殊性1，期货投资的一般属性投资活动的核心：评估、确定资产的价值和管理资产未来的收益与风险投资的一般特征：时间性、预期性和收益的不确定性（风险性）投资的类型（按对象分）：金融市场投资、产权市场投资、收藏品市场投资结论：期货是由基础原生产品（现货）衍生出的金融工具，属于金融市场投资，不仅符合投资的一般概念，而且基本上具备了投资活动的一般特征，具有金融属性和投资属性。
2，期货投资的特殊性期货投资的特殊性体现在二个方面：价格的特殊性和交易的特殊性期货价格的特殊性：特定性、远期性、预期性、波动敏感性（波动敏感性源于期货价格的远期性、预期性及其不确定性，以及期货市场的高流动性、信息高效性和交易机制的灵活性）期货投资交易的特殊性：行情描述、三高（利润、风险、门槛）、卖空机制和双向交易、T+0交易制度、到期交割（不能长期持有）、零和博弈3，期货投资分析的特殊性期货投资分析的定义：通过各种专业性分析方法，对影响期货合约价格的各种信息进行综合分析，以判断期货价格及其变动的行为。
期货投资分析的内容：现货原生品及其相关产品、期货与原生品之间（绝对价格分析）、相关期货合约之间（相对价格分析）期货投资分析是期货市场中不同参与者（三类交易者）共同依赖的交易前提和交易依据期货投资分析包括预测分析和交易策略分析期货投资分析的目的：通过行情预测及交易策略分析，追求风险最小化或利润最大化的投资效果。
第二节期货定价理论期货定价理论以基础资产价格作为起点，考察两者关系并予以理论解释4，定价理论概述法玛和费来彻的分类：持有成本（融资利息、仓储费用和收益）假说、风险溢价假说推导期货合约理论价的途径：从远期价格入手代替，因此必须明白两者的异同（可以证明，到期日相同情况下当无风险利率恒定时理论价一样，如果期间有变动，正相关时期价高于远期价，负相关时相反）推导远期合约理论价是建立在套利模型基础上的 推导远期合约理论价的一系列假设条件： 5，资产的远期合约定价不支付收益的投资性资产的远期合约价格假定无收益资产的即期价格为0S ，T 是远期合约到期的时间，r 是以连续复利计算的无风险年利率，0F 是远期的即期价格，那么0F 和0S 之间的关系是：00rTF S e=如果00rTF S e>,套利者可以买入资产同时做空资产的远期合约，如果00rTF S e<,他们可以卖空资产同时买入资产的远期合约支付已知现金收益的投资性资产的远期合约价格当一项资产在远期合约期限内能够产生收益，其收益的现值为P ，那么远期合约的即期价格为：00()rTF S P e =-【例1-2】的图解说明首次付息的现值为0.090.54038.24e-⨯=美元以9％的年利率借入6个月38.24美元，6个月后价值40美元以10％的年利率借入一年861.76美元，一年后价值952.39美元00()rTF S P e=--40=（900-38.24）0.11e⨯-40=952.39-40=912.39美元第二次付息的现值为0.1140e-⨯=36.193美元0012()rTF S P P e=--=（900-38.24-36.193）0.11e ⨯=825.5670.11e⨯=912.39美元支付已知收益率投资性资产的远期合约价格假设红利收益率可以按照年率d 连续支付，远期合约的理论价为： ()00r d TFS e-= 注意与前面的差别，减数在指数位上6，资产的期货定价 投资性商品资产的期货价格将存储成本看作是负收入。
2013年期货从业资格《投资分析》考试资料辅导(5)
2013年期货从业资格《投资分析》考试资料辅导（5）
第二节期权定价理论
一、期权定价原理
1、看涨期权定价原理
2、看跌期权定价原理
二、二叉树期权定价模型：指资产价格变动存在两种可能性
1、一阶段二叉树模型构造
2、两阶段的二叉树模型
三、布莱克－斯科尔斯期权定价模型：简称B－S模型
1、布莱克－斯科尔斯模型的基本形式
2、有收益资产期权定价模型
3、期货期权定价模型
4、货币期权的定价模型
四、蒙特卡罗模拟方法介绍
1、优点：能有用于标的资产的预期收益率和波动率的函数形式比较复杂的情况，而且模拟运算的时间随变量个数的增加呈线性增长，整体的运算是比较有效率的。
2、局限性：测算精度依赖于模拟运算的次数；只能用于欧式期权，而不能用于美式期权。
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附件3
2018年“期货投资分析”考试大纲
“期货投资分析”考试内容包括参考教材《期货及衍生品分析与应用》中的有关知识和应用,上述知识需要涉及“期货基础知识”考试中的知识。
第一章宏观经济指标
第一节主要经济指标
第二节货币金融指标
第三节其他重要指标
第二章衍生品定价
第一节远期与期货定价
第二节期权定价
第三节互换定价
第三章定性与定量分析
第一节定性分析
第二节定量分析
第四章量化交易
第一节量化交易系统的构建
第二节量化模型的测试评估
第三节量化交易的特定风险及其管理
第五章商品期货及衍生品应用
第一节在货物贸易中的应用
第二节在库存风险管理中的应用
第三节在融资中的应用
第六章金融期货及衍生品应用
第一节权益类衍生品应用
第二节利率类衍生品应用
第三节汇率类衍生品的应用
第七章场外衍生品
第一节场外期权
第二节场外互换
第三节信用衍生品
第八章结构化产品
第一节产品构造与业务模式
第二节权益类结构化产品
第三节利率类结构化产品
第四节汇率类结构化产品
第九章金融衍生品业务风险管理第一节风险识别
第二节风险度量
第二节风险对冲。