第八章资本预算-更新项目现金流量估计及其决策方法——平均年成本法和总成本法的应用

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资本预算-现金流量估算ppt课件

Chap2 资本预算 Capital Budgeting
一、资本预算
• 1、什么是资本预算？
资本预算Capital Budgeting 长期投资决策 Long-term Investment decision
• 规划企业用于固定资产的资本支出，又称资本支出预算。资本预算是企业选择长期资本资产投资的过程。
税收的处理。即固定资产账面价值>市场价值，减免税金；账面价值<市场价值，缴纳所得税）
一、现金流量的基本概念
1、现金流量
名称
符号
现金流量
Cash Flow
CFt
现金流出
现金流入
净现金流量
Cash Flow Out CFOt
Cash Flow In CFIt
Net Cash Flow NCFt
含义
在考察对象一定时期各时点上实际发生的资金流出
或资金流入。流出系统的资金
流入系统的资金
• 税后现金流量
– 折旧的影响：折旧本身并不是真正的现金流，但它的数量大小会直接影响到企业的应纳税所得额和企业的所得税支出，从而影响到现金流入量的大小。
• 增量现金流量
– 沉没成本（忽略沉没成本） – 机会成本（包括机会成本） – 流动资产的净变动额 – 利息（全投资假设，不考虑利息） – 外部效果（正外部效果：现金流入；负外部效果：现金流出） – 税收（应为税后净现金流量，尤其注意计算固定资产残值收入时
– 机会成本是因为采取最优方案而放弃的其他次优方案的获利机会。
– 选择投资和放弃投资之间的收益差是可能获取收益的成本。
问题
机会成本是增量成本，是与决策相关的成本。
2、营业现金流量的估算

注册会计师《财管》项目评估基本方法知识点总结

注册会计师《财管》项目评估基本方法知识点总结2010年注册会计师《财务成本管理》科目第八章资本预算一、资本预算概述二、项目评估的基本方法（一）净现值法1、净现值法计算公式净现值＝＝未来现金流入的现值－未来现金流出的现值式中：IK OKi2、现值指数计算公式现值指数＝（二）内含报酬率法Array（三）回收期法1、回收期法的n为回收期：优点计算简便；容易为决策人所正确理解；可以大体上衡量项目的流动性和风险。

缺点忽视了时间价值，把不同时间的货币收支看成是等效的；没有考虑回收期以后的现金流，也就是没有衡量盈利性；促使公司接受短期项目，放弃有战略意义的长期项目2、折现回收期法折现回收期指在考虑资金时间价值的情况下以项目现金流量流入低偿全部投资所需要的时间。

它是使下式成立的n.折现回收期也称为动态回收期。

传统回收期称为非折现回收期或静态回收期（四）会计收益率法应用性这种方法计算简便，应用范围很广。

它在计算时使用会计报表上的数据，以及普通会计的收益和成本观念。

计算公式会计收益率=年平均净收益/原始投资额×100%优点（1）它是一种衡量盈利性的简单方法，使用的概念易于理解；（2）使用财务报告的数据，容易取得；（3）考虑了整个项目寿命期的全部利润；（4）该方法揭示了采纳一个项目后财务报表将如何变化，使经理人员知道业绩的预期，也便于项目的日后评估。

；缺点使用账面收益而非现金流量，忽视了折旧对现金流量的影响；忽视了净收益的时间分布对于项目经济价值的影响。

转载请注明：源自中华会计网校。

第八章资本预算习题(1)

第八章资本预算一、单项选择题1．某公司当初以100万元购入一块土地，目前市价为80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，则（ B ）。

A．项目的机会成本为100万元B．项目的机会成本为80万元C．项目的机会成本为20万元D．项目的机会成本为180万元2．下列关于项目评价的“投资人要求的报酬率”的表述中，不正确的有（ D ）。

A．它因项目的系统风险大小不同而异B．它因不同时期无风险报酬率高低不同而异C．它受企业负债比率和债务成本高低的影响D．当投资人要求的报酬率超过项目的内含报酬率时，股东财富将会增加3．下列评价指标中，属于非折现指标的是（ B ）。

A．现值指数B．会计报酬率C．内含报酬率D．净现值4．某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为338元，当贴现率为18%时，其净现值为-22元。

该方案的内含报酬率为（ C ）。

A．15．88% B．16．12% C．17．88% D．18．14%5．某投资方案，当贴现率为15%时，其净现值为45元，当贴现率为17%时，其净现值为-20元。

该方案的内含报酬率为（ C ）。

A．14．88% B．16．86% C．16．38% D．17．14%6．年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备，该设备8年前以40 000元购入，税法规定的年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，已提折旧28 800元；目前可以按10 000元价格卖出，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金流量的影响（ D ）。

A．减少360元B．减少1 200元C．增加9 640元D．增加10 300元账面价值40000-28800=11200 现在变现损失1200 少纳税1200*25%=300 获得300的现金流入因此10000+300=103007.A企业投资20万元购入一台设备，无其他投资，没有建设期，预计使用年为20年，无残值。

设备投产后预计每年可获得净利3万元，则该投资的静态投资回收期为（ A ）年。

注册会计师财务管理讲义第八章资本预算

第八章资本预算【考情分析与教材变化说明】本章属于重点章，从历年的考试情况看，本章的主要考点包括项目现金流量的计算、各种项目投资决策方法的特点、项目净现值的计算、固定资产更新决策及项目风险处置方法等等。

本章考试题型除客观题外，还有可能单独或同其他章节结合起来出计算题或综合题。

2012年教材主要变化有：敏感性分析内容有所加强，但是当时的修改有些错误，2013年修改了其中的错误。

听懂本章前不要看教材。

本章内容：第一节项目评价的原理与方法第二节投资项目现金流量的估计（重难点）第三节投资评价方法第四节项目风险的衡量与处置（重难点）第一节项目评价的原理与方法一、投资项目类型与评价程序实用文档二、项目评价原理与方法三、项目评价各个参数的确定四、通货膨胀的处置一、投资项目类型与评价程序初学的时，认为困难的是如何计算指标。

其实，投资项目评估中真正困难的是确定现金流量和折现率，以及计算结果的使用。

二、项目评价原理与方法（一）项目评价原理（二）项目评价方法1.基本方法：现金流量折现法（包括净现值法和内含报酬率法）实用文档2.辅助方法包括回收期法和会计报酬率法。

三、项目评价各个参数的确定（一）项目计算期（二）折现率（即资本成本）的确定实用文档（三）现金净流量的估计（重难点）参见教材第二节四、通货膨胀的处置（教材第二节内容提前）第二节投资项目现金流量的估计一、现金流量概念二、现金流量估算原则实用文档三、所得税及折旧对现金流量的影响四、项目计算期内不同阶段现金净流量的计算（重难点）一、现金流量概念1.含义2.投资生产线的现金流入量与现金流出量构成实用文档4.现金流量与项目计算期关系实用文档二、现金流量估算原则（一）基本原则应遵循的最基本的原则是：只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。

所谓增量现金流量是指接受或拒绝某一个投资方案后，企业总现金流量因此发生的变动。

只有那些由于采纳某个项目引起的现金支出增加额，才是该项目的现金流出；只有那些由于采纳某个项目引起的现金流入增加额，才是该项目的现金流入。

财务管理(学)第8章深层次问题的资本预算s

(P.184)
净现值法
1、计算出所有项目的净现值，选出NPV≥0的项目，并列出其初始投资额； 2、对选出的项目在资本限量内进行各种可能的组合（注意互斥项目），并算出每个组合的累计净现值； 3、接受累计净现值最大的投资组合作为最优投资组合。
四、不同寿命期的项目决策

最小公倍寿命法年均净现值法
（二）计算6年后开发的净现值 1．计算6年后开发的营业现金流量
6年后开发的营业现金流量计算表
项目
销售收入（1）① 付现成本（2）折旧（3）税前利润（4）所得税（5）税后利润（6）营业现金流量（7）
单位：万元
第5年
291.72 60 20 211.72 63.52 148.20 168.20
-21400 10800 -38600 11520
10800 11520
10800 11520
10800 11520
注：新设备年折旧额=（60000－6000）/5=10800 旧设备年折旧额=（40000－4000）/8=4500 变现损失抵税额=18000－（40000－4500×3）=－3400 残值净收入纳税=（5000－4000）×40%=－400
项目原始价值税法规定残值（10%）税法规定使用年限（年）已使用年限尚可使用年限每年付现成本旧设备 80 000 8 000 8 3 5 10 000 新设备 60 000 6 000 5 0 5 80 000
两年后大修理成本
最终报废残值目前变现价值
20 000
6000 30 000
0
三、资本限量决策
资本限量是指企业资金有一定限度，不能投资于所有可接受的项目。
可采用的方法: 获利指数法和净现值法。

财务管理-08资本预算方法51页PPT.pptx

$15,000(PVIF15%,3) + $10,000(PVIF15%,4) +
$
7,000(PVIF15%,5)
$40,000 = $10,000(.870) + $12,000(.756) 43; $10,000(.572) +
$
7,000(.497)
$40,000 = $8,700 + $9,072 + $9,870 +
6
9
12 15
Discount Rate (%)
第十六页，编辑于星期二：九点三十二分。
内部收益率 (IRR)
IRR 是使投资项目未来的净现金流量的现值等于项目的初始现金流出量的贴现利率.
ICO =
CF1 + CF2
(1+IRR)1 (1+IRR)2
+ . . . +CFn
(1+IRR)n
13-16
不能接受! 公司得到的回报是 11.57% 而为此付出的代价却是 13%. [ IRR < 最低报酬率 ]
13-23
第二十四页，编辑于星期二：九点三十二分。
IRR 优缺点
优点:
考虑TVM 考虑所有现金流较少主观性
缺点:
假定所有现金流可按 IRR进行再投资
项目排队和多个IRR问题
13-24
资本预算方法
项目评估和选择的方法潜在的困难资金分配项目监测事后审计
13-1
第二页，编辑于星期二：九点三十二分。
项目评估和选择的方法
回收期 (PBP) 净现值 (NPV) 内部收益率 (IRR) 盈利指数 (PI)
13-2

CPA课后作业题第八章

CPA课后作业题第八章第八章资本预算一、单项选择题1.若现值指数小于1，表明该投资项目()。

A.各年利润小于0，不可行B.它的投资报酬率小于0，不可行C.它的投资报酬率没有达到预定的折现率，不可行D.它的投资报酬率一定小于02.某投资项目原始投资为15000元，当年完工投产，有效期4年，每年可获得现金净流量5000元，则该项目内含报酬率为()。

A.11.38%B.12.60%C.13.54%D.14.66%3.不考虑所得税的影响时，项目采用直线折旧法计提折旧，计算出来的方案净现值比采用加速折旧法计提折旧所计算出的净现值()。

A.大B.小C.一样D.难以确定4.年末甲公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。

该设备于6年前以30000元购入，税法规定的折旧年限为9年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%;目前可以按8000元价格卖出，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是()。

A.减少500元B.减少2000元C.增加8500元D.增加9000元5.一台旧设备账面价值为30000元，变现价值为40000元。

企业打算继续使用该设备，但由于物价上涨，估计需增加经营性流动资产6000元，增加经营性流动负债3000元。

假定所得税税率为25%，则继续使用该设备初始的现金流出量为()元。

A.32200B.33500C.37500D.405006.下列说法中不正确的是()。

A.内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率B.现值指数大于0，方案可行C.内含报酬率是使方案净现值等于零的折现率D.内含报酬率大于资本成本，方案可行7.某投资方案，当折现率为10%时，其净现值为160元，当折现率为12%时，其净现值为-40元。

该方案的内含报酬率为()。

A.10.2%B.10.8%C.11.4%D.11.6%8.某公司购入一批价值30万元的专用材料，因规格不符无法投入使用，拟以20万元变价处理，并已找到购买单位。

资本预算课件学习

(二)等额年金法【思路】净现值——净现值的等额年金——无限次重置(
年限相同)计算永续净现值。
其计算步骤如下：
1.计算两项的净现值;
2.计算净现值的等额年金额;
3.假设项目可以无限重置，并且每次都在该项目的终
止期，等额年金的资本化就是项目的净现值。（资本成本
相同时这一步并非总是必要的）
互斥项目决策总结
平均年成本——该资产引起的现金流出的年平均值。公式：平均年成本=未来使用年限内的现金流出总现值/年
金现值系数
注意：如果新旧设备使用年限相同，则不必计算平均年成本，只需计算总成本即可。这种方法也可称为“总成本法”
考虑所得税的固定资产更改决策现金流量确定要点：
1.折旧与折旧抵税的计算按照税法规定计提折旧。即按照税法规定的折旧年限、折
实际折现率=(1+11.3%)/(1+5%)-1=6%， 7 200/(1+6%)-6 000=792(万元)
某公司拟与外商合作生产国际著名品牌的服装，通过调查研究提出以下方案：（1）设备投资：设备买价400万元，预计可使用10年，报废时无残值收入；按税法要求该类设备折旧年限为8年，使用直线法折旧，残值率为10%，计划在2010年5月1日购进并立即投入使用；（2）厂房装修：装修费用预计10万元，在2010年5月1日装修完工时支付，预计在5年后还要进行一次同样的装修；（3）购买该品牌的商标使用权10年，一次性支付使用费100 万元，按照直线法摊销；（4）占用一套即将出售的旧厂房，税法账面价值为100万元，目前变现价值为20万元，按照税法规定，该厂房还可以使用5年，税法预计残值为5万元，按照直线法计提折旧，企业预计该厂房还可以使用10年，10年后的残值变现收入为1万元；

第八章资本预算（习题及答案）

第⼋章资本预算（习题及答案）第⼋章资本预算⼀、单项选择题1. A企业投资20万元购⼊⼀台设备，⽆其他投资，没有建设期，预计使⽤年限为20年，⽆残值。

设备投产后预计每年可获得净利3万元，则该投资的静态投资回收期为（/doc/b94067650.html ）。

A.5年B.3年C.4年D.6年[答案]：A[解析]：年折旧＝20/20＝1（万元），经营期内年净现⾦流量＝3＋1＝4（万元），静态投资回收期＝20/4＝5（年）。

[该题针对“项⽬评价的原理和⽅法”知识点进⾏考核]2. 年末ABC公司正在考虑卖掉现有的⼀台闲置设备。

该设备于8年前以50000元购⼊，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计净残值率为10％；⽬前可以按10000元价格卖出，假设所得税率30％，卖出现有设备对本期现⾦流量的影响是（/doc/b94067650.html）。

A.减少1200元B.增加1200元C.增加8800元D.增加11200元[答案]：D[解析]：年折旧＝50000×（1－10％）/10＝4500（元），账⾯余额＝50000－4500×8＝140 00（元），变现损失＝14000－10000＝4000（元），变现损失减税＝4000×30％＝1200（元），现⾦净流量＝10000＋1200＝11200（元）。

[该题针对“所得税和折旧对现⾦流量的影响”知识点进⾏考核]3. 某项⽬的⽣产经营期为5年，设备原值为20万元，预计净残值收⼊5000元，税法规定的折旧年限为4年，税法预计的净残值为8000元，直线法计提折旧，所得税率为30%，设备使⽤五年后报废时，收回营运资⾦2000元，则终结点现⾦净流量为（/doc/b94067650.html）。

A.4100元B.8000元C.5000元D.7900元[答案]：D[解析]：年折旧额＝（200000－8000）/4＝48000（元），第4年末时折旧已经计提完毕，第5年不再计提折旧，第5年末设备报废时的折余价值＝200000－48000×4＝8000（元），预计实际净残值收⼊5000元⼩于设备报废时的折余价值8000元的差额抵减所得税，减少现⾦流出，增加现⾦净流量，所以终结点现⾦净流量＝2000＋5000＋（8000－5000）×30%＝7900（元）。

CPA-财务成本管理-第八章-资本预算-学习笔记

第8章资本预算第一节投资评价的基本方法【知识点1】投资项目报酬率、资本成本与股东财富的关系投资项目报酬率投资要求的报酬率是投资人的机会成本,即投资人将资金投资于其他同等风险资产可以赚取的收益。

投资项目预期的报酬率是投资项目预期能够达到的报酬率。

基本原理投资项目的报酬率＞资本成本，企业价值增加；投资项目的报酬率＜资本成本，企业价值将减少。

资本成本确定（1）当投资项目的风险与公司现有资产的平均系统风险相同时，公司的资本成本是比较适宜的标准；（2）如果项目的系统风险与公司资产的平均系统风险不同,则需要衡量项目本身的风险，确定项目的资本成本。

【知识点2】项目评价的方法一、净现值法净现值含义净现值，是指特定项目未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。

计算净现值的公式如下:净现值NPV＝未来现金流入的现值—未来现金流出的现值结果分析如果NPV＞0，表明投资报酬率大于资本成本，该项目可以增加股东财富。

应予采纳. 如果NPV＝0，表明投资报酬率等于资本成本，不改变股东财富，没有必要采纳。

如果NPV＜0,表明投资报酬率小于资本成本，该项目将减损股东财富，应予放弃。

评价净现值法具有广泛的适用性，在理论上也比其他方法更完善。

净现值反映一个项目按现金流量计量的净收益现值，它是个金额的绝对值，在比较投资额不同的项目时有一定的局限性。

年份0 1 2 3现金流量-9000 1 200 6 000 6 000要求：计算该项目的净现值。

『正确答案』净现值＝1200＊（P/F，10％,1）＋6 000*（P/F，10%，2）＋6 000*(P/F,10％，3）—9000 ＝1200×0。

9091＋6 000×0.8264＋6 000×0。

7513 – 9000 ＝1557（万元）【例】有甲乙两个投资项目,有关资料如下：『正确答案』由于乙项目的净现值大于甲项目的净现值，似乎乙项目比甲好，但联系投资考虑，明显的乙项目不如甲项目。

年均成本法

平均年成本法的基本原理，这种方法解决的问题主要是不能计算完整现金流量，从而不能计算净现值或其他指标的方法。

主要适用于固定资产更新改造决策，但不限于固定资产更新决策。

【知识点】更新项目现金流量估计及其决策方法--平均年成本法的应用一、平均年成本法的基本原理这种方法解决的问题主要是不能计算完整现金流量，从而不能计算净现值或其他指标的方法。

主要适用于固定资产更新改造决策，但不限于固定资产更新决策。

下面以固定资产更新决策为例介绍其基本原理(为了与教材内容一致，暂不考虑所得税问题）。

所谓更新决策是继续使用旧设备还是购置新设备的选择.平均年成本法把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥方案，并且假定将来设备再更换时可以按原来的平均年成本找到可代替的设备。

平均年成本=未来使用年限内的现金流出总现值/年金现值系数1。

教材中介绍了三种具体的方法，只需要掌握第一种方法即可。

另外,教材例题中没有考虑所得税，如果存在所得税,还应该考虑所得税对现金流量的影响。

2。

如果新旧设备使用年限相同,则不必计算平均年成本，只需计算总成本即可。

这种方法也可称为“总成本法”。

二、平均年成本法的应用（考虑所得税影响）【例9-3】某公司有一台设备，购于3年前，现在考虑是否需要更新。

该公司所得税率为40%。

其他有关资料见表5—11。

假设两台设备的生产能力相同，并且未来可使用年限相同。

表9-3 单位:元项目旧设备新设备原价税法规定残值(10%)税法规定使用年限（年）已用年限尚可使用年限每年操作成本两年末大修支出最终报废残值目前变现价值每年折旧额:第一年第二年第三年600006000634860028000700010000（直线法）9000900050 000500044500010000（年数总和法）18000（45000×4/10)13500(45000×3/10)9000（45000×2/10）按照税法规定计提折旧.即按照税法规定的折旧年限、折旧方法、净残值等数据计算各年的折旧额。

资本预算和财务管理的决策方法

资本预算和财务管理的决策方法随着企业竞争日益激烈，正确的资本预算和财务管理决策方法对企业的发展至关重要。

资本预算是指企业对各种可行的投资项目进行评估与决策的过程，而财务管理决策方法则是指企业在资本预算过程中使用的方法和工具。

本文将详细介绍资本预算和财务管理的决策方法，并分点列出相关步骤。

一、资本预算的决策方法：1. 现金流量分析法：以项目的现金流量为依据，通过计算净现值（NPV），决定是否进行投资。

净现值通过将项目的现金流入和流出进行折现，得出相应的净现值。

如果净现值为正，那么该项目被认为是可行的；如果净现值为负，则该项目不值得投资。

2. 投资回收期法：通过计算项目的投资回收期，决定是否进行投资。

投资回收期是指企业回收初始投资所需的时间。

一般而言，投资回收期越短，项目越有吸引力。

3. 内部收益率法：通过计算项目的内部收益率（IRR），决定是否进行投资。

内部收益率是指使项目的净现值为零的贴现率。

如果项目的内部收益率高于企业的期望收益率，那么该项目是可行的。

二、财务管理的决策方法：1. 资本结构决策：企业需要决策其债务和股权的比例。

通过比较不同资本结构下的成本和风险，以最小化企业的加权平均资本成本。

2. 资产管理决策：企业需要决策其资产的种类和规模。

通过权衡固定资产和流动资产的成本和收益，以最大化企业的利润和流动性。

3. 资金成本决策：企业需要决策债务和股权的成本。

通过权衡借款成本和股权成本的风险和收益，以最小化企业的资金成本。

具体步骤如下：1. 了解目标和限制：明确企业的目标和限制，例如投资回报率、风险承受能力等。

2. 收集和分析数据：收集相关的财务和非财务数据，如项目的现金流量、成本和收益等。

3. 应用决策方法：根据资本预算和财务管理的决策方法，使用相关工具和模型对数据进行分析和计算。

4. 评估结果：评估各种决策方法得出的结果，比较其优劣。

5. 做出决策：根据评估的结果，做出最终的投资和财务管理决策。

资本预算法则之现金流量的估计PPT课件(63页)

Lecture 6资本预算法则
现金流量的估计（P121）
• 应注意的问题：
区分相关成本和非相关成本不要忽视机会成本要考虑投资方案对公司其他部门的
影响对净营运资金的影响
1
（三）现金流量的构成
初始现金流量营业现金流量终结现金流量
2
（四）净现金流量的含义
净现金流量=现金流入量-现金流出量 NCFt = CIt - COt (t=0,1,2, …)
3
8000 3000 4000 1000 400 600 4600
4
8000 3000 4000 1000 400 600 4600
5
8000 3000 4000 1000 400 600 4600
7
3.乙方案营业现金流量
t 销售收入付现成本折旧税前净利所得税税后净利营业净现金流量
1 10000 4000 4000 2000 800 1200 5200
平均投资价值 = (9,000 + 6,000 + 3,000 + 0)/4 = $4,500
32
假设项目产生如下的收入流
Year 0 Year 1 Year 2 Year 3
净收入 0
3,000
2,000 1,000
项目的平均净收入是$2,000 平均会计收益是$2,000/$4,500 = .44
进行再投资。
30
6.4 平均会计收益率法（AAR）
平均净收入 AAR平均投资账面价值
• 分级标准和最低接受标准由管理者设定。
31
平均会计收益率法
例子：考虑一个成本$9,000的项目，产生的现金流如下所示
账面毛值累计折旧净账面值

资本预算如何评估和决策资本投资项目

资本预算如何评估和决策资本投资项目资本预算是企业在投资决策中对资本投资项目进行评估和决策的过程。

在资本预算中，企业需要评估和决策各项潜在的资本投资项目，以确定哪些项目是最有价值和可行的。

本文将介绍资本预算的评估方法，并探讨决策过程中的关键因素。

一、资本预算评估方法1. 净现值（NPV）净现值是最常用的资本预算评估方法之一。

它通过将项目未来的现金流量贴现到现在，计算项目的净现值。

如果项目的净现值为正，则意味着该项目可以为企业创造经济利润，是一个有价值的投资。

计算净现值的公式如下：净现值 = ∑（现金流量 / （1 + 折现率）^n） - 投资成本其中，现金流量是指项目在未来各个时期所产生的现金流量，折现率是企业所要求的收益率，n表示现金流量对应的时间期限。

2. 内部收益率（IRR）内部收益率是资本预算评估中另一个重要的指标。

它是指使项目净现值为零的折现率，表示项目的收益率。

在决策过程中，企业可以将项目的内部收益率与其要求的收益率进行比较，从而判断该项目是否可行。

计算内部收益率的方法包括试错法和数学方法。

试错法是通过尝试不同的折现率，计算项目的净现值是否为零，从而确定内部收益率。

数学方法则是利用计算机软件或财务计算器来计算。

3. 回收期回收期是指项目所需的时间，使得项目的现金流量能够覆盖投资成本。

一般来说，回收期越短，项目风险越低，投资回报越快。

计算回收期的公式如下：回收期 = 投资成本 / 平均年现金流量其中，平均年现金流量是指项目在预定期限内的现金流量之和除以该期限。

二、决策的关键因素在资本预算的决策过程中，有几个关键因素需要被考虑。

1. 投资项目的风险投资项目的风险是决策过程中的一个重要因素。

有些项目可能具有较高的风险，例如新兴市场的投资或技术创新型项目。

企业在决策过程中需要对项目的风险进行评估，并综合考虑项目的收益和风险。

2. 资金成本资金成本是指企业为资本投资项目支付的利息成本或机会成本。

2011年注会《财务成本管理》第八章习题和详解：章资本预算--2013春

2011年注会《财务成本管理》第八章习题及详解：章资本预算一、单项选择题一、单项选择题1.某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4600元，则该项目内含报酬率为?( )。

A.7.33%B.7.68%C.8.32%D.6.68%2.计量投资方案的增量现金流量时，一般不需要考虑方案( )。

A.未来成本B.差额成本C.有关的重置成本D.不可避免成本3.一个公司“当期的营业性现金净流入量等于当期的净利润加折旧之和”，就意味着( )。

A.该公司不会发生偿债危机B.该公司当期没有分配股利C.该公司当期的营业收入都是现金收入D.该公司当期的营业成本与费用除折旧外都是付现费用4.某企业生产某种产品，需用A种零件。

如果自制，该企业有厂房设备;但若外购，厂房设备可出租，并每年可获租金收入8000元。

企业在自制与外购之间选择时，应( )。

A.以8000元作为外购的年机会成本予以考虑B.以8000元作为外购的年未来成本予以考虑C.以8000元作为自制的年机会成本予以考虑D.以8000元作为自制的年沉没成本不予以考虑5.某公司拟新建一车间用以生产受市场欢迎的甲产品，据预测甲产品投产后每年可创造100万元的收入;但公司原生产的A产品会因此受到影响，使其年收入由原来的200万元降低到180万元。

则与新建车间相关的现金流量为( )万元。

A.100B.80C.20D.1206.企业在分析投资方案时，有关所得税率的数据应根据 ( ) 来确定。

A.过去若干年的平均税率B.当前的税率C.未来可能的税率D.全国的平均税率7.一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率( )。

A.一定小于该投资方案的内含报酬率B.一定大于该投资方案的内含报酬率C.一定等于该投资方案的内含报酬率D.一定使现值指数大于18.在内含报酬率法下，如果投资是在期初一次投入，且各年现金流入量相等，那么( )。

A.计算内含报酬率所用的年金现值系数与原始投资额成反比B. 计算内含报酬率所用的年金现值系数与原始投资额成正比C. 计算内含报酬率所用的年金现值系数与原始投资额成无关D. 计算内含报酬率所用的年金现值系数等于原始投资额9.某公司购入一批价值20万元的专用材料，因规格不符无法投入使用，拟以15万元变价处理，并已找到购买单位。