财政学第十章政府债务
财政学第十章 公债
1）资本性公债 是指政府债务收入的使用所产生 的效益能在较长的时间跨度上发 挥作用的公债。 2）消费性公债 是指政府债务收入的使用只在本期 产生效益的公债。
按利率分类，
固定利率公债 浮动利率公债。
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（二）公债的分类
按债权人分类， 1）内债的债权人是本国的公民或法 人，一般以本国货币为计量单位； 2）外债的债权人是外国政府、国际 金融组织、外国银行、外国企业 和个人，基本上以外币计量。
五、公债的负担和限度
(二)公债的限度 1.公债限度的含义：一般是指国家债 务规模的最高额度或指公债适度规模 问题。 衡量公债绝对规模的指标有： 一是历年累积债务的总规模； 二是当年发行的公债总额； 三是当年到期需还本付息的债务总额。
五、公债的负担和限度
2.影响公债规模的因素 认购人负担能力； 政府偿债能力； 公债的使用方向、结构； 公债的使用效益。
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（二）公债的分类
3. 其他分类： 1）按照偿还期限:
ห้องสมุดไป่ตู้
定期公债（短、中、长期） 不定期公 2）按照流动性: 上市公债 非上市公债； 3）按照担保条件: 担保公债 无担保公债； 4）按照公债的应募条件: 强制公债 自由公债。
三、公债的功能
三、公债的功能
(一)弥补财政赤字 (二)筹集建设资金 (三)调节经济
四、公债的结构
（三）公债的利率结构： 不同利率水平的公债在公债总额中的 构成比例。 1.还本付息期较长的公债利率应高些， 相反可低些； 2.流动性差、变现能力弱的公债，利率 应高些，相反应低些。 3.从发行公债的总体利率水平看，主要 受当时的市场利率水平的影响
五、公债的负担和限度
第十章练习题
心之所向，所向披靡一、填空题1. 国债的产生离不开商品经济和 的发展，如果社会上没有较为充裕的闲置资金，国债就成为无源之水。
2. 国债的结构是指一个国家各种性质债务的互相搭配，以及债务收入来源和的有机结合。
3. 国债的发行是指国债售出或被 的过程。
它是国债运行的起点和基础环节，核心是确定国债售出的方式，即国债发行的方式。
4. 国债利率必须与 保持大体相当的水平才能使国债具有吸引力，才能保证国债发行不遇到困难。
5*.或有债务是指由某一或有事项引发的债务，是否会成为现实，要看 。
6*.李嘉图等价定理是否成立具有深远的政策意义。
如果李嘉图等价定理成立，即所谓发行国债等于未来的税收，那么以增发国债为手段的 就不会影响总需求。
7.如果在经济繁荣时期，由于资金供求紧张，发行国债会带动利率上升，可能对民间投资发生 ，不利于民间投资的增长；如果在经济萧条时期，实际上则是商业银行暂时闲置的资金转由财政使用，将居民储蓄转化为投资，弥补了储蓄与投资之间的缺口，这样不但可以推动经济的增长，而且有利于提高商业银行的效益。
答答案案：：11.. 信信用用经经济济22.. 发发行行期期限限33.. 个个人人和和企企业业认认购购44.. 市市场场利利率率55.. 或或有有事事项项是是否否发发生生以以及及由由此此引引发发的的债债务务是是否否最最终终要要由由政政府府来来承承担担66.. 扩扩张张性性财财政政政政策策77.. 排排挤挤效效应应二、判断题1.政府举借的债务称为国债或公债。
通常将中央债称为国债，地方债称为公债。
国债是整个社会债务的重要组成部分，具体是指中央政府在国内外发行债券或向外国政府和银行供款所形成的国家债务。
2.现代社会中，利用国债利率升降调节证券市场运行和资金运转是政府实现宏观经济管理的重要手段之一。
3.对于国债利率结构的调整是对不同期限、不同用途的国债规定差别较大的结构性利率，长期国债利率高于中期国债利率，中期国债利率高于短期国债利率，国库券利率高于经济建设债券和其他财政债券利率。
第10章 政府债务
利率公债 （3）按公债的计量单位 货币公债、实物公债、折实公债等 二、公债的结构 1、期限：短期、中期和长期公债 短期公债多指1年以内到期的公债，其 特点是周期短、流动性强，近似货币。 中期公债一般指1年以上10年以内的债 务，与短期和长期公债相配合，有利于吸收 资金，既可以用来弥补财政赤字，又可以作 为重点建设资金的来源。
一、政府债务的产生 政府债务的产生与发展是离不开商品经济和信用 经济发展。 政府债务产生的基本条件是商品经济和信用经济 的发展，同时社会上要有较多的充裕的闲置资金， 国债制度是在私债的基础上发生而演变过来。 现代国家信用是建立在发达的商品经济基础上， 在经济运行中，国家经常利用信用作为筹集、运用 和管理资金的手段。也为国家弥补财政赤字、
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统还部分）以及经立法机关批准发行的特别国 债累计额，是中央政府以后年度必须偿还的国 债价值总额，能够客观反映国债负担情况。 参10-6国债余额2000-2009年.pptx 六、国债偿还 1、还本方式 ①分期逐步偿还法 ②抽签轮次偿还法 ③到期一次偿还法 ④市场购销偿还法 ⑤以新替旧偿还法
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3、连续经销方式 这是一种推销机构受发行人委托在金融 市场上设专门柜台经销，并拥有较大灵活性的 公债发行方式。 （1） 特点 经销期限不定，发行条件不定，主要通过 金融机构和中央银行以及证券经纪人经中央银 行以及证券经纪人经销，随行就市，主要适用 于不可转让债券，特别是对居民个人发行的储 蓄债券的推销。
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接谈判确定；主要适用于某些特殊类型的公债 的推销。 （2）优点 充分把握各方面的社会资金潜力，可以向 各类认购者设计发行条件不同的公债。 （3）缺点 工作量巨大、任务繁重，只限于在有限的 范围内实行。 5、综合方式 （二）公债偿还
财政学公共债务
二、公债的产生与发展
产生的条件： （1）仅靠税收不能满足财政支出的需要， （2）社会上具有相当的闲置资金。 （3）信用制度的产生和发展 发展的原因： （1）对外扩张的需要。 （2）剩余产品增长、闲置资本扩大。 （3）实行赤字财政政策平抑经济波动的需要。
三、公债的种类
（一）以发行地域为标准，可分为国内公债和国外公债。 （二）以举债形式为标准，可分为契约借款和公债券。 （三）以偿还期限为标准，可分为短期公债、中期公债和 长期公债。 （四）以公债的流动性为标准，可分为可转让公债和不可 转让公债。
三、公债的偿还
（一）公债偿还的资金来源 1、经常性财政收入 2、预算盈余 3、举借新债 4、偿债基金
（二）公债偿还的方式
1、一次清偿法 2、抽签偿还法 3、市场购销法 4、以旧替新法
第四节 公债市场
一、公债市场及功能 （一）公债市场 1、公债发行市场：指公债发行的场所，又称 公债一级市场或初级市场。 2、公债流通市场：是对政府已发行出去的公 债券进行交易的场所，又称公债二级市场。
– 比如，欧盟将国债负担率设为60%
2、债务依存度=当年公债发行总额/当年财政支 出总额×100%
– 国际公认的国家财政债务依存度和中央财政债务依
存度的警戒线分别为15~20%和25~30%
3、偿债率=当年公债还本付息额/当年财政收入 总额×100%
– 国际上一般把水平控制在10%以内
（二）公债债务风险
（二）公债市场的功能
1、实现公债的发行和偿 还； 2、调节社会资金运行。
二、公债流通的方式
财政学课件15政府债务
未来展望和发展趋势
1 可持续性
政府债务的可持续性将 成为未来发展的主要考 虑因素。
2 创新金融工具
3 国际合作
政府可能会使用创新金 融工具来解决债务问题， 如绿色债券和社会债券。
国际合作和政策协调在 解决全球债务问题方面 将起到重要作用。
财政学课件15政府债务
本节课将深入探讨政府债务的各个方面，包括定义和概述、类型和特点、影 响因素、影响和管理控制等内容。
定义和概述
政府债务是指政府通过发行债券等方式筹集的资金，用于满足公共支出和投资的需要。债务规模和结构 直接影响着政府的财政稳定和宏观经济发展。
类型和特点
内债 vs 外债
政府债务可以分为国内债务和外债，不同类型的债务具有不同的特点和风险。
政府的财政政策决策和执行对债务的
规模和结构产生重要影响。
3
政治因素
政治稳定和政治决策对政府债务的影 响是不可忽视的。
影响与管理
影响
政府债务的不当管理可能导致债务危机，产生负 面影响，如经济衰退和金融市场动荡。
管理
政府需要采取有效的债务管理和控制措施，以维 护财政稳定和债务可持续性。
国际政府债务的特点和挑战
长期债务 vs 短期债务
政府债务可以根据债务期限划分为长期债务和短期债务，对政府的财务状况和债务偿付能力 产生不同影响。
固定利率 vs 浮动利率
政府债务可以采用固定利率或浮动利率，不同类型的利率安排影响着政府偿付利息的风险和 成本。
影响因素
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经济状况
经济政府债务的规模和可持续 性。
财政学-公债
公债北京邮电大学杜振华2020-09-06政府的主要收入来源是税收，用以满足公共支出的需要。
当入不敷出或出现财政赤字时就要举债。
现代经济运行中，公债不仅是当代各国财政融资的重要方式，也是弥补财政赤字的一个手段，同时还是金融市场上的一个特殊工具，更是政府调节宏观经济的一个重要杠杆。
本章将围绕公债的发行规模与结构、公债的经济效应和政策功能、公债与税收在收入分配差别、谁来承担债务负担以及什么条件下债务是为政府支出筹措资金的适当方式展开分析和论证。
第十章公债10.1 公债原理10.2 公债的规模与结构10.3 公债与资源配置10.4 公债的负担和效应10.5 公债市场及其功能10.6 公债政策＆10.1 公债原理10.1.1 公债的涵义10.1.2 公债种类10.1.3 公债的功能10.1.1 公债的涵义年度财政盈余或赤字= 经常收入—（经常支出+投资支出+公债付息支出）经常收入是指除债务收入以外的所有财政收入，如税收、国有资产收入、基金收入、规费收入等。
经常支出是指财政的各项消费性支出和转移性支出。
财政赤字与赤字财政不同。
所谓财政赤字，指的是财政活动完成时出现的赤字，这是实际的真实财政赤字。
而赤字财政，指的是编制预算时安排的赤字，这是计划中的赤字，是国家有意识地用赤字来调节经济的一种政策。
公债是公共债务的简称，是各级政府借债的统称。
公债是指政府为筹措财政资金，凭其信誉按照一定程序向投资者出具的，承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的一种格式化的债权债务凭证。
公债一般具有三个特点：（1）有偿性。
政府如期偿还公债，并向认购者支付利息。
（2）自愿性。
公债的发行或认购建立在认购者自愿承购的基础上。
（3）灵活性。
公债发行与否及发行多少，一般完全由政府根据有关因素灵活确定，不能通过法律形式预先规定。
除特定时期的某些强制性公债外，公众在是否认购、认购多少等方面，拥有完全自主的权利。
公债是政府信用或财政信用的主要形式。
财政学对政府债务与财政赤字的管理
财政学对政府债务与财政赤字的管理财政学是研究政府在财政领域中的决策、管理以及资源分配等方面的学科。
政府债务与财政赤字是财政学中的重要议题之一，对于国家经济的稳定和可持续发展有着重要影响。
本文将从财政学的角度出发，探讨政府债务与财政赤字的管理。
一、政府债务的管理政府债务是政府在一定时期内为满足公共支出需要而从金融市场借款的一种方式。
政府债务的规模、结构和管理对于国家财政的稳定和可持续发展具有重要影响。
1.政府债务规模的确定政府债务规模的确定需考虑公共支出的需求、经济增长的预期以及债务偿还能力等因素。
合理确定政府债务规模，可以保障公共支出的满足和经济的正常运行。
2.政府债务结构的优化政府债务结构的优化涉及到不同类型债务的选择和管理。
政府可以通过多元化融资渠道、平衡短期债务与长期债务的比例、维持适度的外债比例等手段来优化债务结构，降低债务风险。
3.政府债务管理的完善政府债务管理包括债务发行、偿还和风险控制等环节。
加强债务管理，必须建立健全的法律法规体系、规范的发债程序和信息披露制度，同时还需加强内外部监督，确保债务管理的透明度和有效性。
二、财政赤字的管理财政赤字是指政府在一定时期内财政收支不平衡的状况。
财政赤字的出现可能导致债务增加、通货膨胀等经济问题，因此，财政赤字的管理具有重要意义。
1.财政赤字的控制控制财政赤字需综合考虑公共支出规模、税收政策、国债发行等因素。
政府应采取合理的财政政策，合理设立财政收支预算，控制赤字规模，避免财政压力对经济的不利影响。
2.财政赤字的影响评估财政赤字会对经济发展和社会福利产生影响，需要对其影响进行评估。
政府可以通过经济模型、风险评估等手段，分析和预测财政赤字对国家经济的影响，以便及时采取相应的应对措施。
3.财政赤字的再融资财政赤字的再融资可以通过发行国债、吸引外资等方式进行。
政府在进行再融资时应注意债务结构的合理性，避免进一步加重债务负担并维护国家信用。
三、财政学对政府债务与财政赤字管理的意义财政学对政府债务与财政赤字管理的研究和实践，对于国家经济的稳定和可持续发展具有重要意义。
邓子基财政学详细讲义第十章 公债论
第十章公债论第一节国债的功能与负担一、国债概念二、公债的产生条件三、公债理论的发展四、国债的功能五、国债的负担与限度公债的概念公债即政府的债务，是一国政府（包括中央政府和地方政府）依据借贷原则，从社会上吸收资金来满足政府支出需要的一种形式。
也就是说，公债是由政府作为债务人，按法律的规定或合同的约定向其他经济主体承担的一定行为的义务所形成的债权债务关系。
在市场经济条件下，政府可以通过多种形式取得满足其履行职能所需要的财政收入。
这些财政收入分为有偿和无偿两种：政府以社会管理者身份，凭借政治权利取得财政收入和以资产所有者的身份、凭借财产所有权取得的财政收入，是无偿的，如税收、规费、国有企业利润上交；政府以债务人身份，依据有借有还的信用原则取得的财政收入，是有偿形式，如发行公债。
一、国债的概念公债有国债和地方债之别。
国债是国家公债的简称，它是国家为维持其存在和满足履行职能的需要，在有偿条件下，筹集财政资金时形成的国家债务，国债是国家取得财政收入的一种形式。
在一国之内，无论中央政府还是地方政府，都有可能用发行公债作为取得财政收入的形式。
凡是由中央政府发行的公债，成为国家公债，简称国债，所以国债只是公债中的一部分，它是作为中央政府组织财政收入的形式而发行的。
其收入列入中央政府预算，作为中央政府调度使用的财政资金。
凡是地方政府发行的公债，成为地方公债，简称地方债，是地方政府筹措财政收入的一种形式，其收入列入地方政府预算，由地方政府支配使用。
二、公债的产生条件公债的产生首先是出于财政支出的需要。
从公债的发展过程看，其发展需要具备如下经济和社会条件：（1）从经济发展的角度讲，较高的经济发展水平是公债发展的前提条件。
经济发达，生产规模不断扩大，经济效率不断提高，由此带来的社会财富日益增加。
只有经济生活中存在较大量的流动资金，特别是大量的社会闲置资金，才有可能使政府利用公债来筹集资金。
（2）从金融体制的角度讲，公债发行需要有较为稳定的货币机制，才能有助于防止通货膨胀，避免公债的高消费倾向。
财政学--第十章 财政平衡、财政赤字与财政政策(32)
二、财政赤字：相同的定义和不同的认识 财政赤字：
2.1 财政赤字的定义
财政赤字：指财政收不抵支的不平衡状态。 财政赤字：
我国历年来将“收支平衡、略有结余”作为处理财 政收支关系的重要原则，但实践中财政赤字连年出 现。 从世界各国的财政实践来看，财政赤字往往 是一种“常态”。
平衡是困难的！
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2.2 财政赤字的统计口径问题
政策时滞：即政策时差， 政策时滞：即政策时差，指 从经济问题产生到政策执行后 并对经济运行产生效果的时间 间隔。 具体包括：认识时滞、 间隔。 具体包括：认识时滞、 制订时滞和作用时滞。 制订时滞和作用时滞。
积极！ 积极！
消极？ 消极？
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背景材料： 背景材料：中央银行的货币政策
货币政策的核心是通过变动 货币供应量以调节社会总供求. 货币供应量以调节社会总供求 主要手段:法定准备金率 法定准备金率、 主要手段 法定准备金率、贴现 率和公开市场业务。 率和公开市场业务。
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1.3 三个财政平衡问题的思考
财政平衡的真实性？ 财政平衡的真实性？ 追求静态平衡还是动态平衡？ 追求静态平衡还是动态平衡？ 财政平衡和经济平衡，哪一个更重要？ 财政平衡和经济平衡，哪一个更重要？
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财政平衡与社会总供求平衡
充分就业条件下的国民经济核算恒等式: C+S+T+M = C+I+G+X 注:式左代表总供给的收入流量,由消费C、储蓄S、税收T和进口M组成； 式右代表总需求的支出流量，由家庭、企业、政府和外国人的总支出 所构成。 由上可得政府预算账户、储蓄投资账户和国际收支账户之间的恒等式： G-T =（S- I）+（M-X）
指通过财政收支的大体平衡，以保持社会总 需求与总供给基本平衡的政策。 其政策功能在于保持社会总供求的同步增长， 以维持社会总供求对比的既定格局；政策实 施表现为财政收支在数量上基本一致。 中性财政政策对社会总供求关系不具倾向性 的调节作用。
财政学课件15政府债务
债务危机
迪拜 希腊 冰岛
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债务偿还能力与债务负担
国家的债务偿还能力：如果国家不能按 期偿还债务怎么办？是不是要破产？
思考
国家会破产吗？ 政府会破产吗？
课本引例
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冰岛:国家破产
在2008年全球金融危机中有了新的案例：冰岛 面临“国家破产”的危险！一个人口只有32万 的迷你型国家，金融产业在国民经济中的比重 远远超过其他产业，该国金融业在这次全球信 贷危机中损失惨重，如今其金融业外债已经超 过1383亿美元，而冰岛国内生产总值仅为 193．7亿美元！一个企业倘若身陷此等困境， 唯有破产一条路可走。那么，理论上濒临“国 家破产”的冰岛会不会破产呢？
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冰岛:国家破产
反过来说，倘若国际间有“国家破产”的“市 场空间”，那么，美国仅举华尔街上的一个个 富可敌国的金融大佬之力，就可以用经济手段， 兵不血刃地将一个个破产小国收入囊中，如此 一来，世界就依然是“强权政治”的天下。显 然，让“国家破产”成为可能，就意味着对弱 肉强食的霸权政治放行，最终破坏基于历史、 文化、民族、宗教等渊源而形成的民族国家之 间的脆弱国际平衡。
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罗伯特·巴罗(RobertJ.Barro)
20世纪70年代，巴罗成为理性预期学派的代表 人物。
1.“政府债券是净财富吗？”(载1974年《政治 经济学杂志》)，在文中他提出著名的“李嘉 图等价假说”，人称巴罗-李嘉图定理
2.另一篇就是著名的关于货币中性的论文“理 性预期和货币政策的作用”(载1976年《货币 经济杂志》)。
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债务偿还能力与债务负担
债 务偿还：借新还旧 私人债务与麦道夫庞氏骗局
思考 政府会不会耍赖？ 以通货膨胀的方式拒绝偿还债务
《财政学》第十章政府预算
一、政府预算的概念
政府预算也被称为“国家预算”，是指在一 个国家范围内由各级政府编制的、经立法机 关审批、反映政府一个财政年度内的收支状 况的计划。它是各级政府的基本财政收支计 划，它的功能首先是反映政府的财政收支状 况。
二、政府预算制度的形成
政府预算并不是与国家及其政府同时产生的， 而是伴随着资本主义生产方式的出现而出现 的。
（二）各省、自治区、直辖市政府根据中央下达 的预算收入控制指标，结合本地区的实际情况， 向下一级地方政府转发编制预算草案的指示，并 拟定、分配预算收入控制指标，向所属各部门下 达预算收支控制指标，以此类推，直至将国务院 编制下一年度预算草案的指标和预算控制指标转 发、下达到中央各部门所属各单位，以及地方各 级人民政府及其所属各预算单位。
需要，也是市场经济国家的通行做法。 长期以来，我国实行的是国库分散支付制度，这
种分散支付制度有以下弊端： 1. 各部门多头开列账户 2. 预算信息管理落后 3. 大量资金沉淀
（二）实行国库集中支付改革的意义
1.有利于提高部门预算制定和执行的规范性，硬 化预算约束。
2.有利于健全和强化对财政资金支出的监督约束 机制，防止腐败。
二、预算外资金的特点
（一）法定性 （二）专用性 （三）分散性与繁杂性
三、预算外资金的作用
（一）可保证某些专项事业的需要 （二）有利于加快事业的发展 （三）有利于调动理财的积极性，提高经济
效益。
四、预算外资金的管理
谢谢大家！
中因实际情况发生变化需要改变原预算安排的行为。 1. 全面调整 2. 局部调整：(1) 预算的追加和追减
(2) 经费流用 (3) 动用预算后备基金 (4) 预算划转
三、政府决算
《财政学》公债(什么是公债)
一、分析在2020年当下，由于新冠疫情对各国经济的严重不利影响，各国财政都有大量的赤字。
怎样会大量的财政赤字融资？在严重的经济困难面前，赤字货币化成为一种选择。
赤字货币化政府的债务由中央银行直接购买，政府的债务的发行不再收到政府收入的限制。
这种情况下，货币供应量会增加，可能会为日后的通货膨胀买下隐患。
二、公债的性质与特点公债，即公共债务，是政府为解决正常财政收入的不足，或实施特定的经济调控政策，以信用形式筹集资金而形成的债务。
在市场经济条件下，以货币借贷形式形成的货币信用是一种普遍存在的现象，企业和个人经常会在特定情况下或因特定需要而借入款项。
同样地，政府也会利用信用形式来满足其特定的支出需要或实现一定的经济政策目标。
政府的这种借贷行为，构成了以政府为债务人的特殊的货币信用关系。
公债作为特定的财政收入范畴，与其他财政收入相比，具有自身的一些特点。
一是有偿性。
公债收入的取得是以按期向债权人偿还本金并按预定利率计付利息为前提的，并以此吸引社会各界认购，国家通过发行公债取得的只是资金在一定时期内的使用权。
以税收、国有资产收益等形式取得的财政收入，国家拥有所有权，对缴付者不承担直接偿还义务。
推荐关注：“国债怎样付息？”具体可见“拓展学习”二是自愿性。
人们是否认购公债、认购何种公债以及认购多少公债，一般由购买主体根据各自情况自主决定，除法律授权外，政府不能作强制性要求，否则违背货币信用关系的基本准则。
税收是依据税法的规定强制征收的，国家资产收益的取得则以国家对国有资产的所有权为依托，国有资产占有、使用者有义务按规定向国家提供其部分纯收入。
三是灵活性。
国家可根据财政收支、宏观调控、经济建设等需要，决定在预算年度内是否发行公债、发行多少公债及公债发行的条件，一般不需要以立法形式预先规定发行条件。
而税收的课征对象、征收标准、征纳方式等是由税法和征收条例预先规定的，在征收过程中不能随意更改，国有资产收益的收取要以国有资产管理体制和国有资产收入分配制度为依据，也有相对的稳定性。
公共财政学政府支出与债务管理
公共财政学政府支出与债务管理公共财政学是研究政府财政管理的学科，涵盖了政府支出与债务管理等方面。
政府支出是指政府为满足公共需求而进行的资源投入，而债务管理则是指政府为筹集资金而进行的借贷与偿还操作。
本文将探讨政府支出与债务管理在公共财政学中的关系，以及其对国家经济和社会发展的影响。
一、政府支出的意义与目标政府支出作为公共财政的核心活动之一，其意义在于为社会提供公共产品和服务，促进经济增长和社会福利的提升。
政府支出的目标通常包括经济稳定，社会公平，资源分配效率以及基础设施建设等。
通过适当的政府支出，可以推动经济发展，改善民生，提高社会保障水平，促进社会公正与和谐。
二、政府支出的类型与影响因素政府支出可分为普通支出和发展支出。
普通支出包括日常行政支出、公共服务支出和社会保障支出等。
发展支出主要用于基础设施建设、技术创新、教育培训等领域。
政府支出的规模及结构受多种因素的影响，如经济状况、财政能力、政策导向等。
合理的支出结构安排可以提高资源利用效率，促进经济可持续发展。
三、政府债务管理的重要性政府债务管理是政府财政活动中的重要内容，也是保障公共财政稳定和经济可持续发展的重要手段之一。
债务管理旨在控制债务规模，确保债务偿还能力，并维护国家信用。
科学合理的债务管理可以降低财政风险，优化融资结构，为经济发展提供稳定的资金支持。
四、政府债务管理的原则与方法政府债务管理需要遵循一些基本原则，如可持续性原则、风险控制原则和透明度原则等。
在债务管理过程中，政府需要采取适当的方法，如限制债务发行规模、优化债务结构、加强债务管理与监督等。
同时，政府还需要确保债务利用降低负债成本，增强债务的投资效益。
五、政府支出与债务管理的挑战与对策政府支出与债务管理所面临的挑战主要包括财政收入压力、债务风险、债务偿还压力等。
为应对这些挑战，政府可以通过增加财政收入，优化支出结构，加强债务管理机制等措施来改善财政状况。
此外，政府还可以通过推动经济结构调整，提高经济增长潜力，减少对债务的依赖。
财政学 第十章 国债
我国积极财政政策的可持续性正面临债务风 险的挑战。
2022/3/15
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第二节 国债的功能
一、国债的功能：概念 国债的功能主要指国债的
经济功能或国债的经济作 用。
国债
国债的发行、流通、资金 使用、偿还等各个环节都 会对经济产生一定的影响
息
自愿性： 国债的发 行或认购 建立在认 购者自愿 承购的基
础上。
灵活性：国债发 行与否及发行多 少，一般完全由 政府根据有关因 素灵活确定，不 能通过法律形式
预先规定。
2022/3/15
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二、国债的种类与结构
1、按举借形式，可分为政府借款和发行债券。
政府借款：通过借款 协议形式筹集资金的 国债形式
2022/3/15
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二、国债的偿还
到期一次偿还法。政府对发 行的国债，在债券到期后一 次性还本付息的方法 。
分期比例偿还法。政府在国 债的偿还期内，对所有的国 债债券号码进行抽签确定的、 每年按一定比例分次偿还的 方法。
2022/3/15
政府
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市场买销偿还法。府按照证券市场上的国债 市价来收购国债以消除偿债义务的方法。
2022/3/15
12
发达国家的国债持有结构
在国债市场较为发达的国家，国债的持有者 通常以专业机构、政府部门为主，个人持有 的国债比例较低。
2022/3/15
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我国国债持有结构的发展趋势
个人直接投资国债将越来越受到客观条件的 制约。
商业银行、证券公司、国债投资基金等机构 投资者则大有用武之地。
2022/3/15
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二、国债的三大功能
《财政学》重点
财政学资料一、所谓财政：是政府集中一部分国内生产总值或国民收入，满足社会公共需要的收支活动，是政府弥补市场失灵和市场缺陷，干预经济的重要手段。
二、政府干预失效：是指政府干预非但没有弥补市场失灵和克服市场缺陷，而是干扰了正常的市场规划，降低了市场效率。
三、财政补贴：是一种影响相对价格结构，可以改变资源配置结构，供给结构和需求结构的政府无偿支出。
四、国债：是指中央政府在国内外发行债券或向外国政府、国际组织和银行借款形成的国家债务。
五、购买性支出：直接表现为政府购买商品和服务的活动，包括购买进行日常政务活动所需的或用于国家投资所需的商品和服务的支出。
六、转移性支出：直接表现为资金无偿的单方面的转移。
七、公共生产：是指政府出资（即由预算拨款）兴办的，所有权归政府所有的工商企业和事业单位。
八、公共定价：政府通过一定的政治民主程序制定公共物品、垄断型物品和一些重要的私人物品的价格。
九、财政赤字：是财政支出大于收入的差额，通常按财政年度计算，会计上习惯用红字表示，故名赤字。
十、私人物品：由市场供给用来满足个人需要的商品和服务。
十一、公共物品：由国家机关和政府部门——公共部门提供用来满足社会公共需要的商品和服务。
十二、社会保障制度：由法律规定了的，按照某种确定的规则实施的社会保障政策和措施体系。
十三、周期性赤字：赤字变化（整或减）的一部分是经济周期波动的反映，是由于经济周期的波动而自动地生产和整减的。
十四、结构性赤字：发生在已给定的充分就业条件下的赤字，也称为充分就业赤字。
十五、试述“成本——效益“分析法。
（1）又称成本——收入分析法，是针对政府的财政支出目标提出备选项目和备选方案，通过对备选项目和方案预期成本和效益的分析选择出最优的财政支出项目。
（2）该分析法是将项目的受益收入与支出成本，经营成本相对比，用净收入和收入成本率来评价项目经济效益的一种方法，是用于项目发生的收益能用于货币计量的情况。
（3）如果NPV大于0，该项目可行；如果等于0，计算内部收益率（净现值等于0的贴现率），如果内部收益率大于银行贷款利率，该项目可行；如果小于0，该项目不可行，对不同项目进行选择时，则比较他们的NPV取值大小，同等条件下选择NPV高的项目。
财政学
浅析甘肃省地方政府债务问题【摘要】地方政府债务是政府债务的重要组成部分。
政府债务分为中央政府和地方政府债务，中英政府债务即国债，是中央政府为筹集财政资金而举借的债务，地方债务即地方政府及地方公共机构举借外债。
地方性政府债务问题现在已经引起了当地人民的广泛关注。
本文从地方债务的含义、地方债务的数据和特点，分析地方债务的风险。
更深刻的理解地方债务问题的实质。
【关键词】甘肃省天水市秦州区政府政府债务债务数据债务分析前言我是一名来自甘肃省天水市秦州区的学生，所以本文以我的家乡甘肃省天水市为例，分析甘肃省天水市秦州区政府的债务问题。
在现实社会中，我国的地方债务问题已经非常突出，造成了地方政府财政资金运转不畅，威胁社会稳定的影响，如果不及时分析和解决，将会对政府的下一年度财政收支状况以及可持续发展造成极大的影响。
因此，分析地方政府债务的数据及特点、原因以及提供应对策略，已经成为我们落实科学发展观和构建和谐社会需要的现实问题。
一、政府地方债务的含义（一）政府地方债务的含义地方债务是地方政府最为债务人，由于过去的交易或事项而引起的将会导致经济资源外流的政府现有责任。
（二）分类（1）按照债务发生是否需要特定的条件：可以分为直接债务和或有债务。
直接债务是指不需要特定事项的发生，在任何情况下地方政府都需要承担和支付责任的债务。
或有债务是指基于特定实践发生的地方政府性债务。
（2）按照债务的发生是否属于法定义务：可以分为显性债务和隐性债务。
显性债务是指建立在法律或者合同基础之上的地方政府债务。
隐性债务是指不以某一法律或者合同为基础的，产生于公众预期或者政治压力的，由地方政府承担偿付的。
二、甘肃省地方政府债务数据表一甘肃省地方债务构成表二甘肃省地方债务分布情况（%）表三甘肃省地方债务分级次增率数据来源：甘肃省财政厅三、数据分析（一）表一从表一可以看出：甘肃省地方政府性债务的数额较大，并且一直在增长，在2008-1011年，总债务扩大至将近两倍，年增长率接近50%,其中，直接显性债务和或有债务分别在不同程度增长。
政府债务与货币政策财政学的观察
政府债务与货币政策财政学的观察近年来，越来越多的国家面临着政府债务的问题。
政府债务对于宏观经济发展和货币政策的制定有着重要的影响。
本文将通过财政学的视角，探讨政府债务与货币政策之间的相互关系，并分析其对经济稳定和可持续发展的潜在影响。
一、政府债务的概念与形成原因政府债务是指政府通过各种借贷活动所形成的债务。
政府通常会通过发行债券或借贷与金融机构等方式获得资金，用于满足财政支出需求。
政府债务的形成原因包括经济衰退、战争、自然灾害等意外事件以及社会福利和基础设施建设等长期投资项目。
二、政府债务对货币政策的影响1. 利率水平政府债务的规模和偿还能力对货币市场的利率水平起到直接的影响。
当政府债务增加时，市场上的资金供应会减少，使得利率上升；相反，政府债务减少则会导致市场上资金供应增加，利率下降。
货币政策制定者可以通过调整政府债务规模和偿还计划来影响货币市场利率水平，以实现对经济的调控和稳定。
2. 货币供应量政府通过借贷活动所获得的资金会对货币供应量产生影响。
政府债务的增加意味着政府需要更多的资金用于财政支出，因此会增加货币的流通量；相反，政府债务的减少会减少对货币供应的需求，从而实现货币供应的调节。
3. 通胀压力政府债务的规模过大可能会导致通胀压力的增加。
当政府通过借贷活动获取资金时，会增加市场上的资金供应，进而刺激消费需求，推动物价上涨。
此外，政府债务的偿还需求也会导致货币供应的紧缩，使得社会资金流动性减少，进一步推动通胀。
三、政府债务与货币政策的互动机制政府债务与货币政策之间存在着复杂的互动机制。
一方面，货币政策通过对政府债务的规模、期限和利率等方面进行调控，影响着政府债务的形成和偿还计划。
另一方面，政府债务的规模和偿还压力也会对货币政策的制定产生影响。
政府债务的规模过大会限制货币政策的灵活性，降低对经济的调控能力。
从长期来看，政府应当积极采取措施，通过合理的财政政策和预算管理，控制债务规模，提高国家资金的使用效率和生产力，加强对金融市场的监管，以减少政府债务对经济发展的负面影响。
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会计学视角的政府债务分类
公共风险视角的政府债务分类：财政风险矩阵
债 务 来 源 直接债务 （显性债务 （为一项法律或合同所 确认的债务）
中央政府对非主权债务及由次国家政府、 公共和私营部门实体（如开发银行）所发行 债务的担保 主权债务（中央政府签署合同的借款 对不同类型（抵押、学生、农业以及小型 和发行的证券） 商业等）贷款的保护性中央担保 法定支出 中央政府提供的贸易和汇率担保 法定公务员养老金 中央政府对私人投资的担保 中央保险体系（存款保险、来自私人养老 基金的收入保险、作物收成保险、洪灾保险 、战争风险保险等） 次国家级政府以及公共或私人实体对非担 保债务的违约 实行私有化企事业的债务清理 公共投资项目未来的维护成本 非中央保险体系的银行破产的成本 非法定的未来公共养老金（与公务员 非担保的养老基金、失业基金、社会保险 养老金相对） 基金的投资失误 非法定的其他社会保障计划 中央银行不能履行其职责（外汇合约、保 非法定的未来医疗保健融资 卫货币、国际收支平衡） 私人资本外逃带来的援助要求 突发性环境破坏、灾害救济和军事支出等
• 以通货膨胀的方式拒绝偿还债务
• 通货膨胀可以降低债务 • 政府是否以通货膨胀的方式拒绝清偿债务，取决于
• 债务发行时投资者对通货膨胀的预期程度
• 这一预期如何从较高的名义收益率中反映出来。
• 这些又取决于债务的偿还期。
• 若是短期债务，收益率与货币市场的当前利率相联系，因此能反映出货膨胀率。 • 若是长期债，无法预见的高通货膨胀率产生，这些难以料到
12704.8
6320.0 0.0 2117.9 400.0 3763.6 1789.1 37545.2 31848.6 4767.5 0.0 163.6 765.5 46612.4
15023.6
6320.0 0.0 2827.7 400.0 5105.3 5574.5 41473.9 34380.2 6400.8 0.0 57.9 635.0 59323.8
• 政府债务风险的分析框架
政府债务vs.资产存量
• 判断政府债务风险是扩散还是收敛 • 如果呈现扩散特征，则进入第二层次的分析。
政府债务增量vs.资产增量
• 发现债务风险扩散的程度。 • 如果扩散程度很大，超出现有的财政能力，则 进入第三层次的分析。 • 判断债务风险是否处于可控的范围之内 • 如果债务风险处于失控的境地，则进行第四层 次的分析。
表10-5
年份 资产 非经营性资产 中央政府国有资产 2002
中国中央政府资产负债表(2002-2012)
单位：亿元
2003 52244.8 11949.2 24328.7 2004 63088.3 13764.0 24321.4 2005 84157.6 15646.3 41415.9 2006 100797.7 18212.9 47333.7 2007 134717.7 22251.3 58060.1 2008 150523.8 25517.5 63056.9 2009 174798.1 30162.2 70949.2 2010 209786.6 36275.9 80785.1 2011 240647.0 42444.6 95888.7 2012 279805.4 50125.8 115803.0 48227.9 11131.2 22590.1
• 世代交叠模型
•不存在世代交叠：减少私人资本形成是唯一可以使内债负担转 移给下一代的途径。 •存在世代交叠：尽管第一代人承受了最初的全部负担，但以后 可以将其中的一部分转给第二代人。这样，即便在对私人部门 资本形成没有影响的条件下，这种代际交叠的债务转移方式也 会发生作用。
• 李嘉图模型
• 假定：存在自愿的代际转移 • 观点：私人实际上能够消除政府债务政策的代际效应，从而 使税收融资和债务融资实质上是等价的 。 • 证据：有许多计量经济研究对该假说进行了检验，证据有正 有反。
政府债务的概念
• 债是按照约定的条件，在当事人间产生的特定的权利义务 关系，享有权利的人是债权人，负有义务的人是债务人。 • 政府债务是政府作为债务人，与债权人发生的权利义务关 系
• 会计学视角：政府债务是政府由于过去事项引起的现时义务， 该义务的履行预期会导致政府资源的流出，这种流出既可以体 现为经济利益，也可以体现为服务形式。 • 公共风险视角：政府承担和化解公共风险，将导致财政资源的 流出，不管这种流出是现时还是将来可能产生的义务。在此背 景下，政府债务得以产生。
第10章 政府债务
邓子基等：《财政学》，高等 教育出版社，2014年。
第 10章 政府债务
纲要
1. 政府债务的概念和类别 2. 中国政府债务的规模和结构 3. 政府债务偿还与债务负担 4. 政府债务风险评估 5. 化解地方政府债务风险
10.1 政府债务的概念和类别
❖
❖ ❖
政府债务的概念
会计学视角的政府债务分类 公共风险视角的政府债务分类
24566.4
13758.2 8947.6 7766.2 400.0 10613.2 7635.1 74516.4 59737.0 13033.9 846.0 398.9 500.7 100281.7
32937.4
17151.1 10577.4 8566.9 551.5 12138.7 10802.7 89045.7 66988.0 18918.0 2388.3 191.3 560.1 120740.9
铁路总公司资产
中央汇金所持股权 中投公司海外资产 全国社保基金资产 对四大资产管理公司权益 中央财政存款 财政部对金融机构权益 负债 国债 铁路总公司债务 中投公司海外负债 全国社保基金资产 国外负债 净资产
9533.0
0.0 0.0 1241.9 400.0 1542.7 1789.1 23776.1 19208.0 3968.1 0.0 0.0 600.0 24451.8
图10-1 政信合作的运作模式
表10-6
年份 资产 非经营性资产 土地储备 地方政府国有资产 地方财政存款 负债 地方政府债券 地方政府银行贷款 地方政府上级财政借款 地方政府其他单位和个人借款 净资产 2002 72087.7 25972.9 7250.4 37321.7 1542.7 14021.7 995.5 11077.1 588.9 1360.1 58066.0
隐性债务 （政府出于公共利益或 利益集团压力而承担的 道义债务）
10.2 中国政府债务的规模和结构
❖
❖ ❖
中国政府债务的规模
中央政府债务结构 地方政府债务结构
中国政府债务的规模
• 地方政府融资平台(local government financing vehicles, LGFVs ) 是由地方政府发起设立，通过划拨土地、股权、规费、国债等资 产，迅速包装出资产和现金流均可达到融资标准的公司，同时地 方政府还辅以担保和承诺等手段，参与公司的增信活动，以实现 承接各路资金（从起初的银行贷款、城投债到后来的信托、金融 租赁、保险等）的目的，并将筹集的资金用于市政建设、公用事 业等项目。
9975.4
0.0 0.0 1325.0 400.0 2477.4 1789.1 29337.8 24746.0 3991.8 0.0 0.0 600.0 22907.0
11866.2
6320.0 0.0 1711.4 400.0 2916.1 1789.1 33686.4 28444.0 4590.8 0.0 51.6 600.0 29401.9
• 问题应改为：利息支付对经济会产生什么影响？未偿还的债务如何进入经 济的流通过程中去。
• 利息支付的税收负担
•若债务都为国内持有，则只是“右手欠左手的债” •但和其他税种一样，支持这类转移费用而课征的税收同样会引起额外的 经济损失，从而就对经济形成负担。 •只要债务增长的速度不超过GDP的增长速度，那么，债务占GDP的比重 就不会扩大。 •如果税收的增长速度不低于GDP的增长速度，可用于偿债的财政资金就 不会出现，财政的可持续性问题就不会受到挑战。
政府债务与后代负担
• 新古典模型
•假定：公共部门的资本存量保持不变
•观点：政府举债通过它对资本形成的影响给后代人造成负担。
•如果公共部门用来自于私人部门的资源从事生产性投资，那么 ，总资本存量就会增加，公共支出的好处就会波及未来，则负担 的转移就成为代际间公平的事情。 •这一思路构成划分经常性预算和资本性预算的基础：经常性预 算是由税收支持的，而资本性预算由信贷支持。
39796.4
19802.0 11514.8 8688.2 551.5 11366.8 10594.1 100180.7 71410.8 24126.8 3706.8 302.6 633.7 140466.3
44877.0
22478.6 13829.5 11060.4 704.8 10376.6 10549.7 110801.5 76747.9 27925.6 5003.4 306.8 817.8 169003.9
总的看法
• 政府债务负担问题实质上是代际背景下的税收归宿问题。
• 和许多其他归宿问题一样，债务负担难以定论
• “负担”如何定义尚不清楚
• 办法一：以一组同龄人的一生消费来衡量；
• 办法二：以某一时点上所有活着的人的可能消费来衡量。
• 即便定义确定，负担的存在与否还取决于
• 内债还是外债？ • 债务政策如何影响各种经济决策？ • 哪种项目用债务来筹资？
• 按照举债主体划分
表10-4 地方政府债务余额举借主体（2013年6月底） 单位：亿元，%
10.3债务偿还能力与债务负担
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债务偿还能力与债务负担
政府债务与后代负担 总的看法
债务偿还能力与债务负担
• 借新还旧与债务偿还
• 问题：持续的债务累积会引发财政崩溃吗？ • 政府债务的特殊性