跨国公司理论
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跨国公司与 直接投资理论
跨国公司理论
一、垄断优势论 Stephen Hymer 1960年博士论文（MIT) International operations of national firms: a
study of direct foreign investment 导师：Charles P. Kindleberger
点放在中间产品市场不完全性上。 与垄断优势论的异同。 结构性市场不完全 交易费用引起的不完全
作业一：阅读下列四篇内部化的论文，对内 部化理论进行综述评论。
1，Peter J. Buckley, the role of management in internalisation theory, MIR, third quarter,1993
跨国公司理论
内部化理论的三个基本假设 1、企业在不完全市场中追求利润最大化 2、中间产品市场的不完全竞争，使企业在组
织内部创造市场，以克服外部市场的效率 3、跨国公司是市场内部化跨越国界的产物 四组与内部化决策相关的因素 1、行业特定因素 与产品性质、外部市场结构和规模经济有关
跨国公司理论
2、地区特定因素，决定地理位置、文化差别、 社会心理等引起的交易成本
3、国别特定因素。东道国政府在政治、法律、 经济等方面政策对跨国公司的影响
4、企业特定因素。主要是指企业组织结构、 协调功能、管理能力等因素对市场交易的影 响。
行业特定因素影响最重要
跨国公司理论
以知识为代表的中间产品是企业内部化的动力 知识产品（包括知识、信息、技术、专利、专有技
跨国公司理论
结论：把传统的资本流动理论套到跨国公司进行直 接投资的理论解释是不对的
必须抛弃国际资本流动理论中的完全竞争假设，代 之以不完Βιβλιοθήκη Baidu竞争假设。
美国的直接投资大部分发生在寡头垄断占统治地位 的行业。
海默把产业组织理论运用到跨国公司的分析之中。 白恩Joe Bain关于进入壁垒的理论。
定因素的影响 1、企业所有权优势需要拓宽，需要明确考虑
企业之间合作关系的成本与收益，尤其是企 业战略联盟与网络对所有权优势的影响 2、区位优势概念，需要更多考虑下列因素 特定地理区域不能移动资产的区域嵌入性；
跨国公司理论
经济活动的空间聚集；国家或地方政府影响 当地化创新中心的途径
3、企业内部化中间产品市场主要是为了减少 市场交易与协调成本这一思想需要拓宽。如 包括提高企业竞争力这类动态目标。在联盟 或网络条件下，需要把分析单位从单个的跨 国企业扩展为包括联盟在内的整个集团。
enterprise,1976
跨国公司理论
内部化理论的基本思想 1、随着生产分工和科技革命的发展，企业经
营的内容和范围都发生了很大的变化，中间 产品由传统的原材料、半成品改变成以知识 技术为主的信息产品 2、外部市场缺乏交换中间产品的定价机制和 交易机制，导致市场交易成本上升，降低公 司全球生产的协调与经营效率。
跨国公司理论
“企业的显著特征就是作为价格机制的替代 物”。
用交易费用概念解释跨国公司的形成及其运 行，并形成内部化理论，是20世纪70年代以 来跨国公司理论发展的主要方向。代表人物：
Peter J. Buckley, Mark C. Casson The future of the multinational
向一体化 Knowledge internalization: 信息不对称
跨国公司的一般理论
理论渊源：科斯交易成本论
1937“论企业的性质”
Marketing cost
“市场的运行是有成本的，通过形成一个组织， 并允许某个权威（一个企业家）来支配资源， 就能节约某些市场运行成本”。
跨国公司理论
产品差异：企业创造差异产品的能力，如产 品形态和性能、广告形成的商标、特殊的营 销方式、与众不同的售后服务等经营性质。
实证研究：产品差异程度与企业的海外投资 存在高度相关性。如汽车、耐用消费品、科 学仪器等行业的企业，在海外有相当多的子 公司。
研究开发和广告开支占销售额百分比衡量无 形资产变量。
2, Dunning, J.H., Some antecedents of internalization theory, JIBS,2003,34,108-115
3, Verbeke,A. , The evolutionary view of the MNE and the future of internalization theory, JIBS,2003,34,498-504
跨国公司理论
交换威胁论 Exchange of threat hypothesis 解释战后不同发达国家间寡头厂商的交叉直
接投资行为。 如壳牌石油公司在其垄断的欧洲和远东市场
被美国标准石油公司侵入后，于1913年至 1930年在美国建立自己的子公司。
跨国公司理论
三、内部化理论 1, make or buy decision 2, 内部化的类型 operational internalization：后向一体化，前
2. Dunning, Reappraising the eclectic paradigm in an age of alliance capitalism, Journal of International Business Studies, 26,461-92
跨国公司理论
2、占有能力论 Harry G. Johnson 强调管理和信息（技术、知识）的专有性和
独占性（Appropriability)。 知识创造需要投入资源，一旦创造出来具有
公共产品的性质。 专利保护与垄断保护。 子公司对母公司知识的利用。
跨国公司理论
Stephen Magee1977,制造简单的产品只需要 简单的技术和知识，容易被他人仿制。制造 复杂的产品需要高科技，这种技术知识的专 业性强，很难被他人模仿和掌握。如在技术 市场上向第三者提供技术产品，往往不能获 得应有的价值。
Lall牛津大学讲师。技术与跨国公司。
跨国公司理论
二、产品周期论的发展；哈佛学派 Knickerbocker, Graham, Flowers 寡占反应理论 尼克博克Knickerbocker（1973）从对外直接
投资行业的寡占特点出发，以寡头之间追随 竞争对手行动来解释寡占行业在同一时期 成 串投资的现象 Follow the leader hypothesis
跨国公司理论
4、消除买方不确定性 5、减低政府干预的影响 市场内部化成本 1、市场分割的资源成本 2、附加的内部交流成本communication cost 3、东道国对外国企业的政治歧视 4、内部市场的管理成本
跨国公司理论
内部化理论评价 被称为一般的跨国公司理论 区分了中间产品与最终产品，并把分析的基
势；由企业的多国经营而获得的优势
跨国公司理论
2、内部化优势 结构性市场失效 交易性市场失效 邓宁认为出现下列行为时，企业将实行内部
化 避免交易成本和谈判成本 避免为保护知识产权所需的成本
跨国公司理论
买者不确定 不允许价格歧视存在 需要卖方保护产品质量 弥补市场失灵的缺陷 有利于政府干预 保证供给条件稳定 控制市场范围
跨国公司理论
四、区位理论 要素禀赋论H—O模型 影响跨国公司投资的主要区位因素 1、自然资源 2、劳动成本 3、市场需求 4、贸易壁垒 5、政府政策
跨国公司理论
五、国际生产折中论 英国Reading University John H. Dunning OIL模型 1、所有权优势ownership specific advantage 三类 企业本身具有否认竞争优势 国外子公司或分支机构与其他企业相比所具有的优
动。 Kindleberger在传统产业组织理论框架下（结
构－行为－绩效范式(SPC)对海默理论的重 新解释。
跨国公司理论
垄断优势论的发展 解释垄断优势的来源 1、产品差异论 R.E.Caves 跨国公司国际扩张的三种形态 横向扩张horizontal multiplant enterprise 水平扩张vertically intergrated MNEs 多角化经营diversified MNEs
邓宁对国际生产综合论的修改
作业二：
1、Dunning, John, 2000, The eclectic paradigm as an envelope for economic and business theories of MNE activity, International Business Review, 9, 163-190
跨国公司理论
3、区位优势 指东道国所特有的政治法律制度和经济市场
条件。 东道国要素禀赋所产生的优势如自然资源、
地理位置 东道国的政治法律制度、经济政策、基础设
施、教育水平、文化特征等。
跨国公司理论
联盟资本主义与国际生产综合论的修改 邓宁认为，联盟资本主义对跨国公司活动决
4, Peter J. Buckley and Mark C. Casson, The internalisation theory of the Multinational enterprise: a review of the progress of a research agenda after 30 years, JIBS,2009, 40,1563-1580
1、东道国关税壁垒运输成本阻碍企业通过出 口扩大市场
2、技术等无形资产不能象其他其他商品一样 通过市场转让来实现全部收益。
结论：跨国公司跨国扩张只是追求和利用其 垄断势力的一种方式。
跨国公司理论
海默垄断优势论的贡献。 海默理论的局限性： 无法解释日本、发展中国家对外直接投资活
跨国公司理论
跨国公司跨国经营的主要目的是追求市场垄 断势力（monopoly power)。即垄断企业国外 扩张，是为了减少竞争，增加行业进入壁垒， 从而增加市场垄断程度。
跨国公司垄断优势主要表现在专有技术、管 理技能、品牌营销能力以及规模经济优势。
寡占理论与跨国公司
跨国公司理论
结构性市场不完全： 1、产品市场的不完全优势，如产品差别、商标、
术、管理技能、商业信誉） 1、知识、技术、技能的研究开发投资大、耗费时
间长，知识的开发和应用在一定时期内具有“自然 垄断”性质。 2、知识的形成需要长期的研究与开发，在研究项 目结束以前的任何阶段，如果该企业打算出售这种 知识，就很难确定可能获得的价值。
跨国公司理论
3、知识产品具有公共产品性质。 内部化转移可避免技术泄漏的潜在风险。 4、知识产品市场存在买方不确定性。 知识产品内部化给跨国公司带来的收益 1、创造内部未来市场 2、建立歧视性价格体系 3、降低谈判成本
跨国公司理论
对传统的国际资本流动理论进行批评 直接投资与间接的证券投资存在根本差别 1、跨国公司转移的是一揽子资源，包括技术、
人力、管理经验等，而不只是资本流动 2、直接投资的根本特性是资源所有权不发生
转移，这与间接投资不同 3、跨国公司对子公司进行控制并经营管理，
并且有相应的战略行为。
销售技术与操纵价格等。 2、要素市场的不完全。如专利技术、融资条件优
势以及企业特有的管理技能等。 3、企业垂直一体化和水平一体化经营所产生的内
部与外部规模经济优势。 4、由于政府干预特别是对市场进入以及产量限制
所造成的企业优势。
跨国公司理论
美国企业选择直接投资而不是出口或许可证 方式，主要原因是：
跨国公司理论
一、垄断优势论 Stephen Hymer 1960年博士论文（MIT) International operations of national firms: a
study of direct foreign investment 导师：Charles P. Kindleberger
点放在中间产品市场不完全性上。 与垄断优势论的异同。 结构性市场不完全 交易费用引起的不完全
作业一：阅读下列四篇内部化的论文，对内 部化理论进行综述评论。
1，Peter J. Buckley, the role of management in internalisation theory, MIR, third quarter,1993
跨国公司理论
内部化理论的三个基本假设 1、企业在不完全市场中追求利润最大化 2、中间产品市场的不完全竞争，使企业在组
织内部创造市场，以克服外部市场的效率 3、跨国公司是市场内部化跨越国界的产物 四组与内部化决策相关的因素 1、行业特定因素 与产品性质、外部市场结构和规模经济有关
跨国公司理论
2、地区特定因素，决定地理位置、文化差别、 社会心理等引起的交易成本
3、国别特定因素。东道国政府在政治、法律、 经济等方面政策对跨国公司的影响
4、企业特定因素。主要是指企业组织结构、 协调功能、管理能力等因素对市场交易的影 响。
行业特定因素影响最重要
跨国公司理论
以知识为代表的中间产品是企业内部化的动力 知识产品（包括知识、信息、技术、专利、专有技
跨国公司理论
结论：把传统的资本流动理论套到跨国公司进行直 接投资的理论解释是不对的
必须抛弃国际资本流动理论中的完全竞争假设，代 之以不完Βιβλιοθήκη Baidu竞争假设。
美国的直接投资大部分发生在寡头垄断占统治地位 的行业。
海默把产业组织理论运用到跨国公司的分析之中。 白恩Joe Bain关于进入壁垒的理论。
定因素的影响 1、企业所有权优势需要拓宽，需要明确考虑
企业之间合作关系的成本与收益，尤其是企 业战略联盟与网络对所有权优势的影响 2、区位优势概念，需要更多考虑下列因素 特定地理区域不能移动资产的区域嵌入性；
跨国公司理论
经济活动的空间聚集；国家或地方政府影响 当地化创新中心的途径
3、企业内部化中间产品市场主要是为了减少 市场交易与协调成本这一思想需要拓宽。如 包括提高企业竞争力这类动态目标。在联盟 或网络条件下，需要把分析单位从单个的跨 国企业扩展为包括联盟在内的整个集团。
enterprise,1976
跨国公司理论
内部化理论的基本思想 1、随着生产分工和科技革命的发展，企业经
营的内容和范围都发生了很大的变化，中间 产品由传统的原材料、半成品改变成以知识 技术为主的信息产品 2、外部市场缺乏交换中间产品的定价机制和 交易机制，导致市场交易成本上升，降低公 司全球生产的协调与经营效率。
跨国公司理论
“企业的显著特征就是作为价格机制的替代 物”。
用交易费用概念解释跨国公司的形成及其运 行，并形成内部化理论，是20世纪70年代以 来跨国公司理论发展的主要方向。代表人物：
Peter J. Buckley, Mark C. Casson The future of the multinational
向一体化 Knowledge internalization: 信息不对称
跨国公司的一般理论
理论渊源：科斯交易成本论
1937“论企业的性质”
Marketing cost
“市场的运行是有成本的，通过形成一个组织， 并允许某个权威（一个企业家）来支配资源， 就能节约某些市场运行成本”。
跨国公司理论
产品差异：企业创造差异产品的能力，如产 品形态和性能、广告形成的商标、特殊的营 销方式、与众不同的售后服务等经营性质。
实证研究：产品差异程度与企业的海外投资 存在高度相关性。如汽车、耐用消费品、科 学仪器等行业的企业，在海外有相当多的子 公司。
研究开发和广告开支占销售额百分比衡量无 形资产变量。
2, Dunning, J.H., Some antecedents of internalization theory, JIBS,2003,34,108-115
3, Verbeke,A. , The evolutionary view of the MNE and the future of internalization theory, JIBS,2003,34,498-504
跨国公司理论
交换威胁论 Exchange of threat hypothesis 解释战后不同发达国家间寡头厂商的交叉直
接投资行为。 如壳牌石油公司在其垄断的欧洲和远东市场
被美国标准石油公司侵入后，于1913年至 1930年在美国建立自己的子公司。
跨国公司理论
三、内部化理论 1, make or buy decision 2, 内部化的类型 operational internalization：后向一体化，前
2. Dunning, Reappraising the eclectic paradigm in an age of alliance capitalism, Journal of International Business Studies, 26,461-92
跨国公司理论
2、占有能力论 Harry G. Johnson 强调管理和信息（技术、知识）的专有性和
独占性（Appropriability)。 知识创造需要投入资源，一旦创造出来具有
公共产品的性质。 专利保护与垄断保护。 子公司对母公司知识的利用。
跨国公司理论
Stephen Magee1977,制造简单的产品只需要 简单的技术和知识，容易被他人仿制。制造 复杂的产品需要高科技，这种技术知识的专 业性强，很难被他人模仿和掌握。如在技术 市场上向第三者提供技术产品，往往不能获 得应有的价值。
Lall牛津大学讲师。技术与跨国公司。
跨国公司理论
二、产品周期论的发展；哈佛学派 Knickerbocker, Graham, Flowers 寡占反应理论 尼克博克Knickerbocker（1973）从对外直接
投资行业的寡占特点出发，以寡头之间追随 竞争对手行动来解释寡占行业在同一时期 成 串投资的现象 Follow the leader hypothesis
跨国公司理论
4、消除买方不确定性 5、减低政府干预的影响 市场内部化成本 1、市场分割的资源成本 2、附加的内部交流成本communication cost 3、东道国对外国企业的政治歧视 4、内部市场的管理成本
跨国公司理论
内部化理论评价 被称为一般的跨国公司理论 区分了中间产品与最终产品，并把分析的基
势；由企业的多国经营而获得的优势
跨国公司理论
2、内部化优势 结构性市场失效 交易性市场失效 邓宁认为出现下列行为时，企业将实行内部
化 避免交易成本和谈判成本 避免为保护知识产权所需的成本
跨国公司理论
买者不确定 不允许价格歧视存在 需要卖方保护产品质量 弥补市场失灵的缺陷 有利于政府干预 保证供给条件稳定 控制市场范围
跨国公司理论
四、区位理论 要素禀赋论H—O模型 影响跨国公司投资的主要区位因素 1、自然资源 2、劳动成本 3、市场需求 4、贸易壁垒 5、政府政策
跨国公司理论
五、国际生产折中论 英国Reading University John H. Dunning OIL模型 1、所有权优势ownership specific advantage 三类 企业本身具有否认竞争优势 国外子公司或分支机构与其他企业相比所具有的优
动。 Kindleberger在传统产业组织理论框架下（结
构－行为－绩效范式(SPC)对海默理论的重 新解释。
跨国公司理论
垄断优势论的发展 解释垄断优势的来源 1、产品差异论 R.E.Caves 跨国公司国际扩张的三种形态 横向扩张horizontal multiplant enterprise 水平扩张vertically intergrated MNEs 多角化经营diversified MNEs
邓宁对国际生产综合论的修改
作业二：
1、Dunning, John, 2000, The eclectic paradigm as an envelope for economic and business theories of MNE activity, International Business Review, 9, 163-190
跨国公司理论
3、区位优势 指东道国所特有的政治法律制度和经济市场
条件。 东道国要素禀赋所产生的优势如自然资源、
地理位置 东道国的政治法律制度、经济政策、基础设
施、教育水平、文化特征等。
跨国公司理论
联盟资本主义与国际生产综合论的修改 邓宁认为，联盟资本主义对跨国公司活动决
4, Peter J. Buckley and Mark C. Casson, The internalisation theory of the Multinational enterprise: a review of the progress of a research agenda after 30 years, JIBS,2009, 40,1563-1580
1、东道国关税壁垒运输成本阻碍企业通过出 口扩大市场
2、技术等无形资产不能象其他其他商品一样 通过市场转让来实现全部收益。
结论：跨国公司跨国扩张只是追求和利用其 垄断势力的一种方式。
跨国公司理论
海默垄断优势论的贡献。 海默理论的局限性： 无法解释日本、发展中国家对外直接投资活
跨国公司理论
跨国公司跨国经营的主要目的是追求市场垄 断势力（monopoly power)。即垄断企业国外 扩张，是为了减少竞争，增加行业进入壁垒， 从而增加市场垄断程度。
跨国公司垄断优势主要表现在专有技术、管 理技能、品牌营销能力以及规模经济优势。
寡占理论与跨国公司
跨国公司理论
结构性市场不完全： 1、产品市场的不完全优势，如产品差别、商标、
术、管理技能、商业信誉） 1、知识、技术、技能的研究开发投资大、耗费时
间长，知识的开发和应用在一定时期内具有“自然 垄断”性质。 2、知识的形成需要长期的研究与开发，在研究项 目结束以前的任何阶段，如果该企业打算出售这种 知识，就很难确定可能获得的价值。
跨国公司理论
3、知识产品具有公共产品性质。 内部化转移可避免技术泄漏的潜在风险。 4、知识产品市场存在买方不确定性。 知识产品内部化给跨国公司带来的收益 1、创造内部未来市场 2、建立歧视性价格体系 3、降低谈判成本
跨国公司理论
对传统的国际资本流动理论进行批评 直接投资与间接的证券投资存在根本差别 1、跨国公司转移的是一揽子资源，包括技术、
人力、管理经验等，而不只是资本流动 2、直接投资的根本特性是资源所有权不发生
转移，这与间接投资不同 3、跨国公司对子公司进行控制并经营管理，
并且有相应的战略行为。
销售技术与操纵价格等。 2、要素市场的不完全。如专利技术、融资条件优
势以及企业特有的管理技能等。 3、企业垂直一体化和水平一体化经营所产生的内
部与外部规模经济优势。 4、由于政府干预特别是对市场进入以及产量限制
所造成的企业优势。
跨国公司理论
美国企业选择直接投资而不是出口或许可证 方式，主要原因是：