期权基础知识

合集下载

期权基础知识介绍及案例

期权基础知识介绍及案例
（一）期权基础知识介绍
1.期权简介
期权是一种衍生性金融工具，它是指买方获得合同规定的权利，但不是义务。

买方支付基础资产指定价格后，可以根据合同规定的购买或出售基础资产的权利。

该合同的运行期限一般比较短，从几天到一两年不等。

2.期权分类
根据期权权利和义务，期权可以分为看涨期权、看跌期权以及实值期权。

看涨期权就是当基础资产价格上涨时，买方有权以指定价格卖出基础资产；看跌期权是当基础资产价格下跌时，买方有权以指定价格买入基础资产；于是实值期权则把看涨期权和看跌期权的权利和义务组合成一个完整的期权合同，它有权买入或出售基础资产。

（二）期权案例
1.期权投资案例
一位投资者想要投资一只股票，但他不确定该股票在接下来的几个月会不会上涨。

于是，他就购买了一份看涨期权，这种期权可以给他暂时的投资保护，给他更多时间来决定要不要继续投资该股票。

总的来说，他的投资策略是把期权作为保护的一种手段，同时保留可能投资股票的机会。

2.期权投机案例
一位投资者想要利用期权来投机赚钱。

他先查看了一只股票的历史表现，然后根据他的预估，买入了一份看涨期权。

(2024年)期权系列之基础讲解ppt课件

10
法律法规与监管政策解读
2024/3/26
法律法规
《证券法》、《期货交易管理条例》等法律法规为期权市场的规范发展提供了法律依据。
监管政策
中国证监会及其派出机构依法对期权市场实行监督管理，制定并发布了一系列监管政策和自律规则，以保障市场的公平、公正和透明。
11
投资者适当性管理要求
投资者分类
2024/3/26
20
常见策略类型及适用场景分析
01
02
03
04
买入看涨期权
适用于预期标的资产价格上涨的情况，以较低成本获取上涨
收益。
买入看跌期权
适用于预期标的资产价格下跌的情况，通过支付权利金获得
下跌保护。
卖出看涨期权
适用于预期标的资产价格不会上涨或小幅上涨的情况，获取
权利金收入。
卖出看跌期权
适用于预期标的资产价格不会下跌或小幅下跌的情况，获取
权利金收入。
2024/3/26
21
策略构建思路和方法分享
确定投资目标和风险承受能力
选择合适的期权合约
明确投资期限、预期收益和风险水平等要素。
根据投资目标和市场情况选择合适的期权合约类型和执行价格。
构建策略组合
动态调整策略
通过买入或卖出不同到期日、执行价格和类型的期权合约构建策略组合。
30
未来发展趋势预测
2024/3/26
期权市场创新
随着金融市场的不断发展，未来期权市场将会出现更多的创新产品，满足投资者多样化的需求。
技术进步推动期权交易发展
随着大数据、人工智能等技术的不断进步，未来期权交易将更加便捷、高效。
期权在风险管理中的应用

期权交易基础必学知识点

期权交易基础必学知识点
以下是期权交易基础必学的知识点：
1. 期权的定义：期权是一种金融衍生品，给予买方在特定时间以特定
价格购买或卖出标的资产的权利。

2. 期权的类型：期权分为看涨期权（call option）和看跌期权（put option）两种类型。

3. 标的资产：期权合约的标的资产可以是股票、指数、商品、外汇等。

4. 期权合约的要素：
a. 行权价格（exercise price）：是买卖标的资产的价格。

b. 到期日（expiration date）：是期权的失效日期。

c. 标的资产数量（contract size）：是期权合约所代表的标的资
产的数量。

d. 持仓方式（position）：可以是买入期权（long position）或
卖出期权（short position）。

5．期权合约的交易市场：期权合约可以在交易所或场外市场进行交易。

6. 期权的价格：期权的价格由以下几个因素决定：标的资产价格、行
权价格、剩余时间、波动率和利率。

7. 期权交易的基本策略：包括买入看涨期权、买入看跌期权、卖出看
涨期权、卖出看跌期权等不同的组合策略。

8. 买方和卖方的权利和义务：
a. 买方有权利在到期日以行权价格买入或卖出标的资产，但没有
义务。

b. 卖方有义务在买方行使期权时以行权价格买入或卖出标的资产，但没有权利选择是否行使。

9. 权利金（option premium）：买方在购买期权合约时支付给卖方的
费用。

以上是期权交易基础的必学知识点，理解并掌握这些知识将有助于更
好地进行期权交易。

期权基础知识

5 履约日是指期权权利可以执行的日期。可以分为欧式期权与美式期权。 6 到期日是期权合约双方当事人预先设立的期权买方可以行使期权的最终有效期限。 7 停板额又称每日交易限价，即涨跌停板额，是期权合约每日价格的波动幅度高于或低于上一交易日结算价的幅度。

8 合约月份即买卖双方交付、接受实货以履行职权合约的月份。 9 交易时间即各相关期权市场规定的每个交易日及其进场交易的具体时间。
一份美国芝加哥期货交易所的玉米期权合约格式。

交易单位最小变动价位每日价格最大波动限制执行价格合约月份交易时间最后交易日合约到期日
一个CBOT期货合约交易单位（5000蒲式耳）
每蒲式耳1/8美分每蒲式耳不高于或低于上一交易日结算权利金各10美分每蒲式耳10美分的整数倍 1、2、3、5、7、9 同期货
一、期权市场概述

(一) 金融期权合约的定义与种类

(二) 金融期权的交易
(三) 期权交易与期货交易的区别

(一) 金融期权合约的定义与种类

金融期权 (Option)，是指它的持有者有权在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数量某种金融资产(称为标的金融资产Underlying Financial Assets) 的合约。
(六) 障碍期权

障碍期权 (Barrier Option) 是指其收益依赖于标的资产价格在一段特定时期内是否达到了一个特定水平的期权。常见的障碍期权有两种，一是封顶期权 (Caps)，一是失效期权 (Knockout Option)。
(七) 两值期权

两值期权 (Binary Option) 是具有不连续收益的期权，当到期日标的资产价格低于协议价格时，该期权作废，而当到期日标的资产价格高于协议价格时，期权持有者将得到一个固定的金额。

期权基础必学知识点

期权基础必学知识点以下是期权基础必学的几个知识点：1. 期权的定义和种类：期权是一种金融衍生产品，它赋予持有人在未来某个时间点以特定价格购买（认购期权）或卖出（认沽期权）标的资产的权利。

常见的期权有欧式期权和美式期权。

2. 期权的基本元素：期权有四个基本元素，即标的资产、行权价、到期日和权利金。

标的资产可以是股票、指数、商品等。

行权价是期权的实际交易价格，到期日是期权的失效日期，权利金是买入或卖出期权所支付的价格。

3. 期权的买入和卖出：期权可以进行买入和卖出两种交易方式。

买入期权的投资者有权但无义务行使期权，只需支付权利金。

卖出期权的投资者则有义务交付标的资产或支付现金，同时收取权利金。

4. 期权的价值和价格：期权的价值由内在价值和时间价值组成。

内在价值指的是期权行权价与标的资产当前价格之间的差值，时间价值则是由期权剩余到期时间、标的资产价格波动和市场波动率等因素决定的。

5. 期权的风险和收益：买入期权的风险是权利金的损失，但潜在收益没有上限。

卖出期权的风险是潜在的无限损失，但收益有限。

投资者应根据自身风险承受能力来选择适合的期权交易策略。

6. 期权交易策略：常见的期权交易策略包括买入认购期权、买入认沽期权、卖出认购期权、卖出认沽期权、期权组合策略等。

不同的策略适用于不同的市场情况和投资目标。

7. 期权交易的影响因素：期权价格受到标的资产价格、行权价、剩余到期时间、市场波动率、利率水平等多个因素的影响。

投资者需要了解这些因素及其相互之间的关联，以更好地进行期权交易。

以上是期权基础的几个必学知识点，投资者在进行期权交易前应该熟悉这些概念和原理。

为了更好地理解和运用期权，建议进一步学习相关的期权交易技巧和风险管理策略。

2024年期权培训课件

期权培训课件一、引言期权作为一种金融衍生品，其独特的交易特性和灵活的风险管理功能使其在全球金融市场中具有重要地位。

随着我国金融市场的不断发展，期权交易逐渐成为投资者关注的焦点。

为了帮助投资者更好地理解和掌握期权交易，我们特别推出本套期权培训课件，旨在通过系统的教学，使投资者对期权交易有一个全面、深入的了解。

二、期权基础知识1.期权定义及分类期权是一种金融合约，赋予期权买方在约定的时间、价格和数量内，选择是否购买或出售标的资产的权利。

根据买方权利的不同，期权可分为看涨期权和看跌期权。

看涨期权是指买方有权在约定时间以约定价格购买标的资产，看跌期权则是指买方有权在约定时间以约定价格出售标的资产。

2.期权合约要素3.期权交易机制期权交易机制主要包括场内交易和场外交易。

场内交易是指在交易所进行的标准化期权合约交易，具有流动性强、交易成本低等特点。

场外交易是指非标准化期权合约交易，交易双方可自行约定合约条款，具有较高的灵活性。

三、期权交易策略1.买入看涨期权买入看涨期权是指投资者预期标的资产价格上涨时，购买看涨期权以获取收益。

当标的资产价格高于行权价格时，投资者可执行期权，以低于市场价格购买标的资产，从而获利。

若标的资产价格低于行权价格，投资者可选择放弃执行期权，损失为期权费用。

2.卖出看涨期权卖出看涨期权是指投资者预期标的资产价格下跌或横盘时，出售看涨期权以获取收益。

当标的资产价格低于行权价格时，期权买方放弃执行期权，投资者获得期权费用作为收益。

若标的资产价格上涨，投资者需承担无限上涨的风险。

3.买入看跌期权买入看跌期权是指投资者预期标的资产价格下跌时，购买看跌期权以获取收益。

当标的资产价格低于行权价格时，投资者可执行期权，以高于市场价格出售标的资产，从而获利。

若标的资产价格上涨，投资者可选择放弃执行期权，损失为期权费用。

4.卖出看跌期权卖出看跌期权是指投资者预期标的资产价格上涨或横盘时，出售看跌期权以获取收益。

期权相关知识点详细归纳

一、期权的定义与要素1．期权的定义期权（Option）：在一定期限内按事先确定的价格买入（卖出）一定数量某种资产的权利。

期权的所有者可以在价格变化有利于自己时选择执行期权，在价格不利于自己时选择放弃行使期权，因此，其所有者只有权利而没有义务。

期权是一种衍生金融工具，衍生金融工具的价值是由其他资产的价值决定的。

2．期权的要素（1）执行价格（exercise or strike price）：期权和约中约定的买入或卖出标的资产的价格。

这一价格由交易所规定。

（2）期权费（premium）：购买期权时的价格。

（3）到期日（maturity date）：期权权利终结的日期。

在美国，股票期权到期月第三个星期五后的那个星期六的美国中部时间下午10：59；到期月在1、2、3月份的基础上循环，即：1、4、7、10，2、5、8、11和3、6、9、12。

（4）标的资产：期权合约中规定的双方买入或卖出的资产。

3．期权的类型期权按不同的标准可划分为不同的种类。

按期权合约性质可分为看涨期权、看跌期权和双期权；按执行方式可分为美式期权和欧式期权；按期权的交割内容划分，可分为指数期权、外币期权、利率期权和期货期权。

4．期权的内在价值内在价值也称履约价值，是期权合约本身所具有的价值，即期权买方如果立即执行该期权的所能获得的收益。

（1）一个执行价格为K，标的资产市场价格为S的看涨期权在到期日的价值为：即：P＝Max（S－K，0）（2）一个执行价格为K，标的资产市场价格为S的看跌期权在到期日的价值为：即：P＝Max（K－S，0）根据执行价格与标的物市场价格的关系，可将期权分为实值期权、虚值期权和平价期权三种类型。

实值期权（in-the-money）：内在价值大于0的期权，对Call，S＞K；对Put，S＞K。

平价期权（at-the-money）：内在价值等于0的期权，对Call和Put，S＝K。

虚值期权（out-of-the-money）：内在价值小于0的期权，对Call，S＜K；对Put，S ＜K。

期权基础知识

期权知识复习
知识回顾
2
交易类型
• 买卖类型，包括买入开仓、买入平仓、卖出开仓、卖出平仓、备兑开仓以及备兑平仓，行权。
• 买入开仓---------------卖出平仓 • 卖出开仓---------------买入平仓 • 权利仓：指期权合约买入开仓形成的持仓。 • 义务仓：指期权合约卖出开仓及备兑开仓
• 交易量100张，开户满1个月，3级投资者：权力持仓限额1000张，总持仓限额2000张，单日买入开仓限额4000张。
• 交易量500张，托管资产满100万：权力持仓限额 2000张，总持仓限额4000张，单日买入开仓限额 5000张。
• 交易量1000张，托管资产500万：权力持仓限额 5000张，总持仓限额10000张，单日买入开仓限额 5000张。
通过融资融券交易融入的证券和资金），合计不低于人民币50万元； • 在公司或其他证券公司开户合计满6个月，并具备融资融券资格或者
金融期货交易经历；或在期货公司开立期货保证金账户合计满6个月。 • 投资者本人应当通过交易所组织的股票期权交易测试，据申请的投资者级别，通过相应测试，3级考试通过或者综合考试70分以上 • 投资者应当具备与投资者拟申请的交易权限相匹配的仿真交易经历
竞价与成交
• 期权竞价交易采用集合竞价和连续竞价两种方式。
• 集合竞价是指在规定时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。
• 连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。
• 连续竞价交易时段，以涨跌停价格进行的申报，按照平仓优先、时间优先的原则撮合成交。
• 平仓优先的原则为：以涨停价格进行的申报，买入平仓（含备兑平仓）申报优先于买入开仓申报；以跌停价格进行的申报，卖出平仓申报优先于卖出开仓申报。

期权入门基础知识单选题100道及答案解析

期权入门基础知识单选题100道及答案解析1. 期权是一种赋予期权买方在规定期限内按双方约定的价格（）一定数量某种金融资产的权利的合约。

A. 买入B. 卖出C. 买入或卖出D. 以上都不对答案：C解析：期权买方有权在规定期限内按约定价格买入或卖出一定数量的某种金融资产。

2. 以下关于期权的说法，错误的是（）A. 期权买方的风险有限B. 期权卖方的收益有限C. 期权买方需要支付权利金D. 期权卖方不需要支付保证金答案：D解析：期权卖方需要支付保证金。

3. 期权按照行权时间的不同，可以分为（）A. 欧式期权和美式期权B. 看涨期权和看跌期权C. 实值期权、虚值期权和平值期权D. 场内期权和场外期权答案：A解析：按行权时间分，期权分为欧式期权和美式期权。

4. 欧式期权只能在（）行权。

A. 期权到期日B. 期权到期日前的任何一天C. 期权到期日前一周D. 以上都不对答案：A解析：欧式期权只能在到期日行权。

5. 美式期权可以在（）行权。

A. 期权到期日B. 期权到期日前的任何一天C. 只能在到期日前一周D. 以上都不对答案：B解析：美式期权在到期日前的任何一天都可行权。

6. 看涨期权的买方预期标的资产价格会（）A. 上涨B. 下跌C. 不变D. 以上都有可能答案：A解析：看涨期权买方预期标的资产价格上涨。

7. 看跌期权的买方预期标的资产价格会（）A. 上涨B. 下跌C. 不变D. 以上都有可能答案：B解析：看跌期权买方预期标的资产价格下跌。

8. 对于看涨期权，当标的资产价格（）执行价格时，期权处于实值状态。

A. 高于B. 低于C. 等于D. 以上都不对答案：A解析：看涨期权，标的资产价格高于执行价格为实值。

9. 对于看跌期权，当标的资产价格（）执行价格时，期权处于实值状态。

A. 高于B. 低于C. 等于D. 以上都不对答案：B解析：看跌期权，标的资产价格低于执行价格为实值。

10. 当标的资产价格等于执行价格时，期权处于（）状态。

期权基础知识

一、概念
实值期权（in the money,ITM）：即标的资产价格高于执行价格的看涨期权与标的资产价格低于执行价格的看跌期权。平值期权（in the money,ITM）：即标的资产价格等于执行价格的看涨期权和看跌期权。虚值期权（in the money,ITM）：即标的资产价格低于执行价格的看涨期权与标的资产价格高于执行价格的看跌期权。
• 到期损益变化损益点（X-C）=2414 最大损失=虚值+权利金损失无限最大获利：36点
市价权利金到期损益合计
2300 36 -150 -114
2400 36 -50 -14
2450 36 0 36
2500 36 0 36
2600 36 0 36
四、美式期权与欧式期权
三、看懂期权报价
看涨期权
成交价卖价
173.3
买价
169.3
执行价格
2350
看跌期权
买价
14.3
卖价
14.5
成交价
14.4
实值
171.3
129.9
92.8 61.2
130.4
92.8 61.3 40.7 26.1
129.4
92.7 61.2 40.5 25.7
2400
2450 2500 2550 2600
二、看涨期权与看跌期权
看涨期权：期权买方有按约定价（执行价）买入标的的权利；期权卖方有按约定价（执行价）卖出标的的义务；看跌期权：期权买方有按约定价（执行价）卖出标的的权利；期权卖方有按约定价（执行价）买入标的的义务。
月份看涨期权
举例1：郑商所白糖期权合约：SR501C5000 品种执行价

《期权基础知识》PPT课件

特点
期权的价值由内在价值和时间价值组成；期权买卖双方权利和义务不对等；期权具有杠杆效应等。
行权方式与行权价格
行权方式
欧式期权只能在到期日行权，美式期权可以在到期日或之前任何时间行权。
行权价格
行权价格是期权合约中规定的，购买或出售资产的价格。对于看涨期权，行权价格低于市场价格时，期权有内在价值；对于看跌期权，行权价格高于市场价格时，期权有内在价值。
利率变动对期权价格影响
利率与期权价格关系
利率变动会影响期权价格，尤其是对于欧式期权而言。一般来说，利率上升会导致看涨期权价格上涨，看跌期权价格下跌；反之则相反。
原因分析
利率变动会影响标的资产的预期收益率和贴现率，从而影响期权价格。此外，利率变动还会影响投资者的融资成本和投资机会，进而影响期权市场的供求关系。
场内与场外期权市场
场内市场
场内市场是指在交易所内进行的期权交易。在场内市场中，期权合约是标准化的，交易双方通过交易所进行撮合成交。
场外市场
场外市场是指在交易所之外进行的期权交易。在场外市场中，期权合约可以根据交易双方的需求进行定制，更加灵活。同时，场外市场的交易规模也相对较大，主要面向机构投资者和高净值个人投资者。
03
影响期权价格因素分析
标的资产价格波动率影响
波动率定义及计算
波动率是衡量标的资产价格变动幅度和速度的统计指标，通常采用历史波动率或隐含波动率进行计算。
如何应用波动率
投资者可以通过分析历史波动率和隐含波动率的差异，来预测未来波动率走势，从而制定相应的期权交易策略。
波动率与期权价格关系
波动率越大，期权价格越高；反之则越低。因为波动率反映了标的资产价格的不确定性，这种不确定性增加了期权盈利的机会。

期权基础知识

期权合约乘数
每指数点100元人民币
最小变动价位
0.1指数点
每日涨跌幅度
上一交易日收盘价的正负10%
合约到期月份
当月，下月以及随后的两个季月
执行方式交割方式
欧式，即要求其持有者只能在到期日行权现金交割
9
参考资料：上海证券交易所上证50ETF期权合约
目前，上交所推出的个股期权合约标的为在上交所上市
-40
23
例题2
某投资者以2元的价格购买一份执行价格为20元的看涨期权，同时以1元的价格出售一份同一标的资产的执行价格为23元的看涨期权，如果两份期权的到期日相同且到期时标的资产的价格同为24元，则此时该投资者的总收益为（）。
A．1元
B．2 元 C．3 元 D．4 元
24
4
例题2
答案: C 解析：期权收益是不考虑期权费时多空头的盈亏状况，所
279
未平仓合约数量为660
33
股票期权的报价
对于执行价格为8元的六月看涨期权，如果立即执行，得到 $1.35（$9.35–$8），所以，该看涨期权处于实值状态。
执行价格到期时间 P/C 成交量出价要价未平仓合约量
Nortel Networks( NT股票 )
0.30
841
8
六月
看涨
15
1.95
2.10
660
8
六月
看跌
35
0.55
0.65
1310
11 九月
看涨
11
1.10
1.25
459
11 九月
看跌
5
2.65

期权基础知识手册

期权基础知识手册一、期权概述期权（Option），是一种选择权，指是一种能在未来某特定时间拥有以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。

它是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具，给予买方（或持有者）购买或出售标的资产的权利。

从其本质上讲，期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易，行使其权利，而义务方必须履行。

在期权的交易时，购买期权的一方称作买方，而出售期权的一方则叫做卖方；买方可以在该项期权规定的时间内选择买或不买、卖或不卖的权利，他可以实施该权利，也可以放弃该权利，而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。

二、期权市场的发展历史18 世纪, 在工业革命和运输贸易的刺激下, 欧洲出现了有组织的期权交易, 标的物以农产品为主。

由于制度不健全等因素影响，期权交易的发展一直受到抑制, 1733 年的巴纳德法宣布期权为非法。

但一直到1860 年该法被撤消期间, 期权交易也从未停止过, 只是交易量很小。

18 世纪末美国出现了股票期权。

由于当时还不存在期权的中心交易市场，期权都是在场外进行交易，市场依靠那些为买方和卖方寻求配对方的经济商才得以运行。

十九世纪二十年代早期,看跌期权/看涨期权自营商都是些职业期权交易者，他们在交易过程中，并不会连续不断地提出报价，而是仅当价格变化明显有利于他们时，才提出报价。

这样的期权交易不具有普遍性，不便于转让，市场的流动性受到了很大限制，这种交易体制也因此受挫。

1973年4月26日芝加哥期权交易所（CBOE）开张，进行统一化和标准化的期权合约买卖，上述问题才得到解决。

期权合约的有关条款，包括合约量、到期日、敲定价等都逐渐标准化。

起初，只开出16只股票的看涨期权，很快，这个数字就成倍地增加，股票的看跌期权不久也挂牌交易，迄今，全美所有交易所内有2500多只股票和60余种股票指数开设相应的期权交易。

之后，美国商品期货交易委员会放松了对期权交易的限制，有意识地推出商品期权交易和金融期权交易。

期权基础知识与分类题库100道及答案解析

期权基础知识与分类题库100道及答案解析1. 期权是一种赋予期权买方在规定期限内按双方约定的价格（）一定数量某种资产的权利的合约。

A. 买入或卖出B. 买入C. 卖出D. 以上都不对答案：A解析：期权买方有权在规定期限内按双方约定的价格买入或卖出一定数量某种资产。

2. 期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用称为（）。

A. 保证金B. 权利金C. 手续费D. 执行价格答案：B解析：权利金是期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用。

3. 下列关于期权的说法，错误的是（）。

A. 期权的买方只有权利没有义务B. 期权的卖方只有义务没有权利C. 期权买方需要缴纳保证金D. 期权卖方可能面临无限损失的风险答案：C解析：期权买方不需要缴纳保证金，卖方需要缴纳保证金。

4. 按照期权买方执行期权的时限划分，期权可以分为（）。

A. 欧式期权和美式期权B. 看涨期权和看跌期权C. 实值期权、虚值期权和平值期权D. 场内期权和场外期权答案：A解析：按照期权买方执行期权的时限划分，期权分为欧式期权和美式期权。

5. 欧式期权只能在（）行权。

A. 期权到期日B. 期权到期日前的任何一天C. 期权到期日前一周D. 期权到期日前一个月答案：A解析：欧式期权只能在期权到期日行权。

6. 美式期权可以在（）行权。

A. 期权到期日B. 期权到期日前的任何一天C. 只能在期权到期日前一周D. 只能在期权到期日前一个月答案：B解析：美式期权可以在期权到期日前的任何一天行权。

7. 看涨期权的买方预期标的资产的价格会（）。

A. 上涨B. 下跌C. 不变D. 以上都有可能答案：A解析：看涨期权买方预期标的资产价格上涨。

8. 看跌期权的买方预期标的资产的价格会（）。

A. 上涨B. 下跌C. 不变D. 以上都有可能答案：B解析：看跌期权买方预期标的资产价格下跌。

9. 对于看涨期权的买方来说，其最大损失为（）。

A. 权利金B. 无限大C. 标的资产价格减去权利金D. 以上都不对答案：A解析：看涨期权买方最大损失为支付的权利金。

期权基础知识

期权基础知识
期权是一种金融衍生产品，可以简单的理解为买方购买持有着未来某份投资价值的权利，而卖方卖出未来可能所拥有的投资价值。

期权持有人拥有买入或卖出期货合约或股票
在某一特定日期内指定价格的权利。

投资期权的基本概念很容易理解，但要熟练把握期权的各项具体知识却非易事。

以下
是投资期权的最基本的知识：
1、期权价值：期权的价值是指买方愿意支付的价格，即期权价格，期权价格主要受
期货价格和时间因素影响。

2、时间价值：时间价值也称为溢价，是买方支付给卖方的额外费用，时间价值按时
间衰减，通常随期权到期日终止。

3、买方利益：期权买方拥有交易标的时，期权买方可以看到明显的收益。

如果他购
买了一个看涨期权，而标的价格在期权到期时显著上涨，他的收益将增加显著。

4、卖方风险：期权卖方拥有交易标的时，期权卖方可能面临被买方请求兑付的风险。

即如果标的价格超过期权行权价，卖方将有责任按照期权买方的要求去做出行权。

以上是期权投资的基本知识，了解这些基础知识有助于投资者更好地把握投资期权的
信息，交易也更加顺利。

期权基础知识介绍和交易策略

期权基础知识介绍和交易策略第一章什么是期权期权是指买卖双方达成的合约，使得期权购买方拥有一种能在未来约定时间以约定价格买进或卖出一定数量特定标的物的权利。

因此，期权交易是一种权利交易。

对于期权买方，权利金的付出赋予其只有日后以约定价格操作的权利，而没有任何义务；而对于期权出售者，他只有履行合约的义务，而没有任何权利，其后续的操作必须依赖相应交易对手的操作决定。

所谓股指期权，即是以股票指数为标的物的期权。

例如，以沪深300指数为标的物，则称之为沪深300股指期权，以上证50指数为标的物，则称之为上证50股指期权。

在有效期内，交易双方以履约价格与市场实际指数值进行盈亏结算。

买方支付给卖方一定权利金以获取此期权是否履约的选择权，卖方承担转移买方风险履行期权的义务，并收取权利金作为市场风险的补偿。

自1973年芝加哥期权交易所（CBOE）推出个股的看涨期权之后，交易所交易股票期权得到了快速发展，全球各证券、期权交易所陆续推出了个股期权以及股票指数期权（简称为股指期权），股票期权随着全球金融衍生产品的发展而逐步发展。

21世纪后，股指期权的成交量、增长速度逐步超过个股期权、股指期货、个股期货等其他金融衍生产品，成为交易所交易金融衍生产品中的主流产品。

一般而言，股指期权具有以下特征：一．股指期权的风险收益机制具有不对称性。

对于看涨股指期权的多头，收益无限，损失被锁定；而对于看涨股指期权的空头，收益被锁定，损失无限；对于看跌股指期权的多头，收益有限（最多为行权价格-权利金），损失被锁定；对于看跌期权的空头，收益被锁定，损失有限（最多为行权价格-权利金）。

二．股指期权赋予持有人的权利和义务不同。

股指期权的多头只有权利而不承担义务，股指期权的空头只有义务而不享有权利，故只有股指期权卖方须缴纳保证金。

三．交割方面，采取的是现金清算的方式。

股指期权主要包括四大基本要素，即：标的资产、权利金、行权价格和到期日。

具体而言，标的资产是合约规定的在某一确定时间进行交易的资产；权利金是期权买方为了获得权利支付给卖方的资金，是期权的价格；行权价格是期权合约规定的，买方有权在合约所约定的时间买入或者卖出标的资产的特定价格；到期日是合约规定的最后有效日期。

期权基础知识

期权基础知识期权的价格（一）价格构成期权价格就是买进（或卖出）期权合约时所支付（或收取）的权利金。

期权的权利金由内涵价值和时间价值组成。

1．内涵价值是指立即履行期权合约时可获取的总利润。

这是由期权合约的执行价格和标的物价格决定的。

根据执行价格和标的物价格的关系，可以分为实值期权、虚值期权和平值期权：看涨期权看跌期权实值期权执行价格<标的物价格执行价格>标的物价格虚值期权执行价格>标的物价格执行价格<标的物价格平值期权执行价格=标的物价格执行价格=标的物价格2．时间价值时间价值是期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，即权利金中超出内涵价值的部分，又称外涵价值。

它是指当期权的买方希望随着时间的延长，相关标的物价格的变动有可能使期权增值时而愿意为买进这一期权所付出的权利金金额。

通常，期权剩余的有效时间越长，其时间价值就越大。

当期权临近到期日时，如果其他条件不变，该期权的时间价值的衰减速度就会加快。

而在到期日，该期权就不再有任何时间价值。

（二）影响期权价格的基本因素1．标的物价各及执行价格这是影响期权价格的最重要因素。

执行价格与标的物价格的差额决定了内涵价值的有无及大小。

就看涨期权而言，标的物价格超过执行价格越多，内涵价值就越大；超过越少，内涵价值就越小；当标的物价格等于或低于执行价格时，内涵价值为零。

就看跌期权来说，标的物价格低于执行价格越多，内涵价值就越大；反之，就越小；当标的物价格等于或高于执行价格时，内涵价值为零。

执行价格与标的物价格的关系还决定了时间价值的有无和大小。

一般来说，执行价格与标的物价格的差额越大，则时间价值就越小；反之，差额越小，则时间价值就越大。

2．标的物价格波动率价格波动率是指标的物价格的波动程度，它是期权定价模型中最重要的变量。

在其他因素不变的条件下，标的物价格的波动增加了期权向实值方向转化的可能性，权利金也会相应增加。

价格波幅越大，权利金就越高。

3．距到期日前剩余时间距离期权合约到期日剩余时间的长短即为期权合约的有效期。