投资银行学VCPE行业介绍
VC和PE的概念及区别
VC和PE的概念及区别PE”即Private Equity，我们将其译为“私募股权”。
在国内，也有不少同仁将其翻译为“私人股权”、“私人权益”、“私人股权投资”、“私人权益资本”等等。
私募股权(PE)是一种金融工具(FINANCE INSTRUMENT)，也是一种投融资后的权益表现形式。
私募股权(PE)与公司债券(corporate bond)、贷款(loan)、股票(stock)等具有同质性。
但其本质特征(区别)主要在于：第一，私募股权(PE)不是一种负债式的金融工具，这与股票(stock)等相似，并与公司债券(corporate bond)、贷款(loan)等有本质区别；第二，私募股权(PE)在融资模式(financing mode)方面属于私下募集(private placement)，这与贷款(loan)等相似，并与公司债券(corporate bond)、股票(stock)等有本质区别；第三，私募股权(PE)主要是投资于尚未IPO(首次公开募股)的企业而产生的权益；第四，私募股权(PE)不能在股票市场上自由地交易；第五，其他从略。
从法律的角度讲，私募股权(PE)体现的不是债权债务关系。
它与债(debt)有本质的区别。
总之，私募股权(PE)是Equity(股权或权益)之一种，既能发挥融资功能，又能代表投资权益。
VC是这两年来被国内商业圈和媒体最为广泛接受的一个外来词。
VC的英文是Venture Capital，中文翻译成“风险投资”或“风险资本”。
台湾的徐大麟就主张应该翻译成“创业投资”。
其实翻译成“创业投资”尽管比“风险投资”好，但也还是不完全正确。
所谓风险投资，根据美国全美风险投资协会的定义，是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。
风险投资也可以理解为一个动态循环的过程。
风险投资者以自身的相关产业或行业的专业知识与实践经验，结合高效的企业管理技能与金融专长，对风险企业或风险项目积极主动地参与管理经营，直至风险企业或风险项目公开交易或通过并购方式实现资本增值与资金的流动性。
VC、PE
PE的介绍
私募股权投资（Private Equity）简称PE， 是通过私募形式募集资金，对私有企业，即 非上市企业进行的权益性投资，从而推动非 上市企业价值增长，最终通过上市、并购、 管理层回购、股权置换等方式出售持股套现 退出的一种投资行为。 在结构设计上，PE一般涉及两层实体，一 层是作为管理人的基金管理公司，一层则是 基金本身。有限合伙制是国际最为常见的 PE组织形式。一般情况下，基金投资者作 为有限合伙人（Limited Partner,LP）不参 与管理、承担有限责任；基金管理公司作为 普通合伙人（General Partner,GP）投入 少量资金，掌握管理和投资等各项决策，承 担无限责任。
风险投资的运作方式
风险投资一般采取风险投资基金的方式运 作。风险投资基金的法律结构是采取有限 合伙的形式，而风险投资公司则作为普通 合伙人管理该基金的投资运作，并获得相 应的报酬。在美国采取有限合伙制的风险 投资基金，可以获得税收上的优惠，政府 也通过这种方式鼓励风险投资的发展。
风险投资的投资准则
vc、pe概念解释
风险投资（Venture Capital）简称是 VC，在我国是一个约定俗成的具有特 定内涵的概念，其实把它翻译成创业投 资更为妥当。广义的风险投资泛指一切 具有高风险、高潜在收益的投资；狭义 的风险投资是指以高新技术为基础，生 产与经营技术密集型产品的投资。根据 美国全美风险投资协会的定义，风险投 资是由职业金融家投入到新兴的、迅速 发展的、 具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资 本。
投行、PE、VC区别
三方区别（投行、VC、PE）一：定义投资银行（investment bank）是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介机构。
风险投资（venture capital），广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。
根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。
从投资行为的角度来讲，风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。
从运作方式来看，是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程，也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系，利益共享，风险共担的一种投资方式。
Private Equity (简称“PE”)也就是私募股权投资，从投资方式角度看，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。
二：流程差别二：比较分析补充材料：基金和私募基金基金（fund），作为一种专家管理的集合投资制度，在国外，从不同视角分类，有几十种的基金称谓，如按组织形式划分，有契约型基金、公司型基金；按设立方式划分，有封闭型基金、开放型基金；按投资对象划分，有股票基金、货币市场基金、期权基金、房地产基金等等。
私募基金(Privately Offered Fund)是相对于公募（public offering）而言，是就证券发行方法之差异，以是否向社会不特定公众发行或公开发行证券的区别，界定为公募和私募，或公募证券和私募证券。
在我国，通常而言，私募基金(Privately Offered Fund)是指一种针对少数投资者而私下（非公开）地募集资金并成立运作的投资基金。
PE 与VC的认识
PE 与VC资本市场上每天都在演绎着财富故事，那么目前最引人注目的就是PE——私人股权投资。
如果说过去PE投资还是一种希望和向往，那么随着A股全流通时代的到来，PE致富成为现实。
PE与VC是当前资本市场的热门词汇，虽不同于像股票这样的公开市场投资，但又离不开公开发行上市。
一、PE（Private Equity）投资，称为“私人股权”投资，主要投资优质企业的非上市股权，投资者在企业上市后个人财富会迅速累积。
从投资方式角度看，PE是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。
PE投资的主要特点有：1、针对对非上市公司的股权投资，没有现成市场供股权出让方与购买方直接交易，因流动性差被视为长期投资，所以投资者会要求高于公开市场的回报；2、资金来源广泛，但都是定向募集，如富有的个人、风险基金、杠杆收购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等；3、投资回报方式，即退出机制安排一般有以下方式：公开发行上市、售出或购并、公司资本结构重组等。
这种私人股权（PE）投资很适合富人。
但由于中国企业多不愿意出让控制权，让富有的个人投资者加入。
中国PE投资出现了新的特征，一是PE投资者包括天使基金、机构投资者和富裕的个人投资者；二是中国PE投资者以个体或信托的模式，低价进入合适的公司，并适时退出而实现增值；三是PE投资对象倾向于那些成熟、现金稳定、风险较小、上市可能性大的企业。
以凯雷为例，它给投资者的年均回报率高达34%，因此被称作“全球最具吸引力的赚钱机器”。
过去几年在中国，凯雷投资携程网的800万美元投资变成1亿美元，获取15倍的回报；软银4000万美元投资盛大网络发展，获得十余倍回报；摩根士丹利、鼎晖、英联三家境外投资机构向蒙牛投入约5亿元人民币，在短短三年内获约26亿港币投资回报，投资收益回报率约500%. 2006年初，无锡尚德更成为财富神话的经典。
1-VC投资和PE投资的区别_VC与PE的联系和区别
VC投资和PE投资的区别_VC与PE的联系和区别
在校园招聘之后，不想就业的童鞋们有的会选择创业这条路。
一个好的项目是可以吸引投资者的注意。
本期小编给大家普及一下VC投资和PE投资的区别，VC与PE的联系和区别。
关键词：VC投资和PE投资的区别，VC与PE的联系和区别
对于一个企业而言，想得到很好的发展是需要资金支持的，按照企业发展时期来看
VC：公司发展中早期，有了比较成熟的商业计划、经营模式，已经初见盈利的端倪，有的VC还会要求已经有了盈利或者收入达到什么规模。
VC在这个时候进入非常关键，可以起到为公司提升价值的作用，包括能帮助其获得资本市场的认可，为后续融资奠定基础；使公司获得资金进一步开拓市场，尤其是最需要烧钱的时候；提供一定的渠道，帮助公司拓展市场。
PE: 一般是Pre-IPO时期，公司发展成熟期，公司已经有了上市的基础，达到了PE要求的收入或者盈利。
通常提供必要的资金和经验帮助完成IPO所需要的重组架构，提供上市融资前所需要的资金，按照上市公司的要求帮助公司梳理治理结构、盈利模式、募集项目，以便能使得至少在1-3年内上市。
这个时候选择PE需要谨慎，没有特别声望或者手段可以帮助公司解决上市问题的PE或者不能提供大量资金解决上市前的资金需求的PE，就不是特别必要了。
VC和PE都是出钱方，在企业发展不同时期扮演不同的角色。
相信大家对VC与PE都有了一定的了解。
乔布简历小编祝大伙儿找工作顺利哦~
VC投资和PE投资的区别_VC与PE的联系和区别
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金融大咖们常说的IB,PE,VC,FA都是做什么的？寄托天下
金融大咖们常说的IB,PE,VC,FA都是做什么的？寄托天下投行是投资银行的简称，是以经营证券为主的金融机构。
一般我们存取钱的商业银行是经营间接融资业务的，通过储户存款与企业贷款之间的利息差距赚取利润。
而投资银行却是经营直接融资业务的。
一般来说，它既不接受存款也不发放贷款，而是为企业提供发行股票、发行债券或重组、清盘业务，从中抽取佣金。
中国的投资银行业务是从满足证券发行与交易的需要不断发展起来的。
但因为在我国的大环境下，银行是被禁止从事信托投资和证券经营业务的。
所以在国内我们说的在投行工作是在证券公司的投资银行部工作。
券商 Securities券商，也叫证券公司。
券商的主营业务包括零售经纪，基金托管外包等。
主要部门包括投行，研发部，资管等。
其中研发部包括宏观研究，行业研究和个股研究，还有卖方和买方研究。
最多被提起的就是刚刚说到的券商中的投行业务，它负责证券的发行承销业务，其实质就是在上市时，帮助企业通过发行有价证券来融资，而上市之后也有相应业务帮企业融资。
PE Private EquityPrivate Equity，简称PE。
国内通常把PE翻译成股权投资，即“私募股权投资”。
它是指投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。
PE主要是在企业快速扩张阶段提供支持的。
PE比较在意短期盈利能力，更关注处于成熟阶段的企业。
这些企业往往有着经过市场肯定和验证的商业模式。
VC Venture CapitalVC也就是我们常说的风险投资。
他们是在企业初期进入，比如从有idea开始投种子轮，到天使轮，以及后期产品有一定的规模时的AB 轮等。
为企业提供资金和一些资源上的辅助。
待其发育相对成熟后，通过市场退出机制将所投入的资本由股权形态转化为资金形态，以收回投资。
FA Financial AdvisorFA 就是人们常说的财务顾问，主要是撮合创始人和投资人，并在事成之后抽取一定的佣金。
FA做的事情大概有：给创业公司整理材料，教给创业公司融资技巧，对接投资人，对接双方。
风险投资行业中的LP,GP,VC,PE名词解析
在风险投资领域，根据投资规模一般可以将风险投资分为天使基金、VC（风险投资）、PE（私募股权投资）几个级别。
天使基金主要关注原创项目构思和小型初创项目，投资规模大多在300万元以下；风险投资关注初创时期企业长期投资，规模在1000万元以下；私募股权投资主要关注3年内可以上市的成熟型企业。
国外风投停止了业务的同时，国内刚成长起来的风险投资公司日子也不好过。
虽然已经募集到资金还要投到项目上去，但是，投资的项目已经明显发生了变化。
PE投资VC化，VC投资天使化的趋势已经有了苗头。
VC即venture capital,就风险投资PE即Private Equity，私募股权。
Limited Partnership（LP）通译为有限合伙。
有限合伙企业中又分LP指的是有限合伙人limited partner，就是出钱的,仅仅投资资本,但不参与公司管理GP指得是普通合伙人，general partner,就是负责投资管理的，两方面合起来就采用有限合伙的方式.Limited Partnership这种制度安排是由资金的所有者向贸易操作者提供资金，投资者按约定获取利润的一部分，但不承担超过出资之外的亏损；如果经营者不存在个人过错，投资者亦不得要求经营者对其投资损失承担赔偿责任。
20世纪以来，风险投资行为采用的主要组织形式即为有限合伙（LP），且通常以基金的形式存在。
投资人以出资为限对合伙企业债务承担有限责任，而基金管理人以普通合伙人的身份对基金进行管理并对合伙企业债务承担无限责任。
这样既能降低投资人的风险，又能促使基金管理人为基金的增值勤勉谨慎服务。
LP价值观决定VC效率看上去中国LP资本很活跃，但从投资理念层面而言，还是初级阶段。
成熟的创投市场，关键是看LP的投资理念。
它的价值观决定VC的工作效率及整个创投市场的前进方向。
真正的LP应要求财务回报越高越好在中国，目前称得上LP的，主要是一批民间资本与政府创业引导基金资本。
银行(包括商行,投行),PE,VC,HF扫盲贴
看了外资银行的精英一文，发现好多TF对该行业不是很了解，以为进去的就是高薪牛人，特发此贴扫盲。
各位有问题可以尽管提，不过我会有选择回答KDS老规矩，泡茶+牙膏先先来说说商行，商行主要分前，中，后台。
前台是产生利润的地方，对公业务的前台主要有Relationship manager(外资叫法），信贷业务员或经理（内资叫法）。
RM的主要任务就是维护发展客户关系用贷款诱引客户来使用一揽子银行的服务。
大多外资银行的行长是做Relationship manager出身的。
前台还有另一大块叫做资金室（Global Markets），中资里面好象大多归国际业务部门管。
关于进中金背米的TF们，你们想好进中金哪个部门吗？为什么这个部门会要你呢？资金室也叫销售交易部门，有交易员来做市，也有销售人员兜售各种金融产品。
这块业务商行投行都有。
总的来说投行更激进一点，较多拿自营头寸，商行比较保守。
发现好多问工作的TF，这样吧先按照我的标准排个顺序表PE/VC=HF>Investment Banking>Commercial Banking,当然我是假设你在PE/VC做associate的事情，在HF做analyst的事情，在IB做Global Markets或者IBD/Research.在商行做RM。
如果你是做后台和中台的建议还不如去一般企业的主营业务部门。
不要喷我，一家之言，你可以完全不听。
……明天开始说投行：粗分一下有投资银行部，交易销售部，股票研究部，私人银行理财部，和资产管理部。
我的选择是：资产管理部=交易销售部投资银行部股票研究部私人银行理财部。
欢迎各位来喷吧。
不错的，但具体要看什么部门和你自己喜欢做什么先来聊聊投行里面的私人银行理财，有点像现在上海花旗，汇丰的专户理财服务。
但是资金量要求要高很多从1百万美金开始不等。
私人理财里面也分做客户经理的和理财顾问的。
这种客户经理可不像那些上海的零售银行的拉资金的人，学历要高很多。
PE与VC
PE与VCPE/VCPE投资即Private Equity，简称PE。
国内通常把PE翻译成狭义的股权投资，即“私募股权投资”，是指投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。
但为了将证券市场基金严格区分开，我们主要介绍股权投资基金（Private Equity Fund）：是指以非公众公司的股权为主要投资对象的基金。
PE基金与内地所称的“私募基金”有着本质区别。
PE基金主要以私募形式投资于未上市的公司股权，而私募基金主要是指通过私募形式，向投资者筹集资金，进行管理并投资于证券市场(多为二级市场)的基金。
风险投资（Venture Capital）简称是VC，在中国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为妥当。
根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。
PE与VC都是通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资，然后通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。
PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO 各个时期企业进行投资，故广义上的PE包含VC。
在国内的一般机构调研报告中，一般都将这两个概念统一为风险投资的通用表述。
简称则为PE/VC。
1) 投资阶段，一般认为PE的投资对象主要为拟上市公司，而VC 的投资阶段相对较早，但是并不排除中后期的投资。
2) 投资规模，PE由于投资对象的特点，单个项目投资规模一般较大。
VC则视项目需求和投资机构而定。
3) 投资理念，VC强调高风险高收益，既可长期进行股权投资并协助管理，也可短期投资寻找机会将股权进行出售。
而PE一般是协助投资对象完成上市然后套现退出。
4) 投资特点，而在现在的中国资本市场上，很多传统上的VC机构现在也介入PE业务，而许多传统上被认为专做PE业务的机构也参与VC项目，也就是说，PE与VC只是概念上的一个区分，在实际业务中两者界限越来越模糊。
一文读懂pevc和投行
一文读懂pevc和投行? 新丝路金控诚邀有识之士加入，岗位详情，请戳?招聘信息投行、PE和VC对于做金融的猎头顾问一定会遇到这三个词，他们之间的区别如下：1. 投行是中介机构，为企业、PE及VC服务。
2. PE和VC都是投资者，而不是中介，这是与投行最大的分别。
一些大投行下面也设有自己的PE或者VC，所以也可以把PE和VC看作广义的投行业务。
3. PE一般投资于成熟期的企业，盈利模式已经比较稳定，可以较快的退出，PE做的比较多的是PRE-IPO业务。
4. VC一般投资初创期的企业，企业还不成熟，未来存在较大不确定性，投10个可能成功一两个。
什么是投行投行：Investment Bank, 也叫投资银行，国内普遍称为券商。
对标的是国外的高盛、摩根大通等，貌似高级，其实也是吃牌照的。
一般来说分为两类，一类叫项目承揽，一类叫项目承做。
项目承揽就是资本市场部，他们一方面负责寻找项目和资金，另一方面与项目方和资金方的沟通；项目承做分的比较细，有并购部门、IPO部门、研究部门等，主要负责把资本市场部拉来的项目完成。
PE与VC的区别和联系PE与VC都是对上市前企业的投资，两者在投资阶段、投资规模、投资理念和投资特点等方面有很大不同。
很多传统上的VC机构现在也介入PE业务，而许多传统上被认为专做PE业务的机构也参与VC项目，也就是说，PE与VC只是概念上的一个区分，在实际业务中两者界限越来越模糊。
另外，PE基金与内地所称的“私募基金”有着本质区别。
PE 基金主要以私募形式投资于未上市的公司股权，而私募基金主要是指通过私募形式，向投资者筹集资金，进行管理并投资于证券市场(多为二级市场)的基金。
以下就是这两者的详细比较。
风险投资(Venture Capital，VC)Venture Capital五个阶段的种子期、初创期、成长期、扩张期、成熟期无不涉及到较高的风险，具体表现有项目的筛选、尽职调查、后期监控、知识产权、选择技术、公共政策、信息高度不对称、道德品质、管理团队、商业伙伴、财务监管、环境、税收、政治、沟通平台等。
留学生求职必须了解金融行业框架｜投行VCPE事务所之间是什么关系？
留学生求职必须了解金融行业框架｜投行VCPE事务所之间是什么关系？整个金融行业大致分为buyside和sellside两大类。
sellside做的主要是把各种asset变成各种金融产品，提供给市场。
sellside主要指的是通常意义上的投行。
投行内部结构也很复杂，按照产品分大致分为fixed income和equity两大类。
按照业务分大致分为IBD，sales & trading，equity research，asset management（这部分和buyside性质是类似的）等。
IBD是最传统的投资银行业务，靠近的是corporate一边；sales & trading主要进行产品销售和交易，有时候投行会扮演marketmaker的角色以保持市场的流通性。
Buyside主要进行的是投资管理的业务，所以也称为IM（investment management）或者AM（asset management），主要由各种机构投资者组成，包括mutual fund，hedge fund，pension fund等等。
就career path来说，很难说谁好谁不好，关键看每个人的特长和个性。
IBD 适合工作热情高涨，吃苦耐劳的人。
sales适合善于人际交往的人。
trading适合能承受巨大压力，并且对市场感觉敏锐的人。
equity reasearch适合做事踏实的人。
一般来说IBD的career path比较按部就班，需要熬年头，能熬上去的不仅需要良好的业务能力也需要强健的体魄。
trader career path风险很大，可能在2年之内就毁了前程，也可能在很短的时间内平步青云。
我知道一个顶尖的trader 从associate升到director只用了2年。
sellside equity research行业前景有一定问题，因为regulation越来越倾向让research保持独立性以保护投资者。
股权融资知识PE、VC
Private Equity（简称“PE”）在中国通常称为私募股权投资，从投资方式角度看，依国外相关研究机构定义，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。
有少部分PE基金投资已上市公司的股权（如后面将要说到的PIPE），另外在投资方式上有的PE投资如Mezzanine投资亦采取债权型投资方式。
不过以上只占很少部分，私募股权投资仍可按上述定义。
广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资,即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资，相关资本按照投资阶段可划分为创业投资(Venture Capital)、发展资本（development capital）、并购基金（buyout/buyin fund）、夹层资本（Mezzanine Capital）、重振资本（turnaround），Pre-IPO资本（如bridge finance），以及其他如上市后私募投资（private investment in public equity,即PIPE）、不良债权distressed debt和不动产投资（real estate）等等（以上所述的概念也有重合的部分）。
狭义的PE主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分，而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。
在中国PE多指后者，以与VC区别。
PE概念划分见表1所示。
这里着重介绍一下并购基金和夹层资本。
[1]并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。
并购基金与其他类型投资的不同表现在，风险投资主要投资于创业型企业，并购基金选择的对象是成熟企业；其他私募股权投资对企业控制权无兴趣，而并购基金意在获得目标企业的控制权。
解读PEVC条款市场趋势
布局中国PE/VC市场，为国内机构带来了更多的合作和竞争机会。
04
案例分析与实践经验分享
成功案例剖析
投资策略与市场契合
成功案例中，PE/VC机构往往能够准确把握市场趋势，选择具有成长潜力的行业和企业进 行投资。其投资策略与市场需求高度契合，从而实现了良好的投资回报。
团队能力与执行力
优秀的投资团队具备丰富的行业经验和敏锐的市场洞察力，能够对企业进行全面、深入的 尽职调查和价值评估。同时，他们还能够为企业提供战略指导、资源整合等增值服务，帮 助企业实现快速发展。
对被投资企业进行估值，并设定未来 估值调整的触发条件和方式。
股东权利与义务条款
股东会职权与议事规则
01
明确股东会的职权范围、召集程序、议事方式和表决程序等。
董事会席位与职权
02
规定董事会的人数、构成、职权范围以及董事的任免和职权行
使方式。
股东权利与义务
03
列举股东享有的各项权利，如知情权、表决权、收益权等，以
行业竞争格局变化
头部机构优势凸显
在PE/VC行业中，头部机构凭借 品牌、资源、人才等优势，在市 场竞争中占据有利地位，市场份
额不断扩大。
细分领域竞争加剧
随着市场需求的不断变化和新兴 产业的快速发展，PE/VC机构在 细分领域内的竞争也日趋激烈。
国际化竞争加剧
随着全球经济一体化的深入发展 ，PE/VC行业的国际化竞争也在 不断加剧，国内机构需要不断提 升自身实力以应对国际竞争。
退出机制与收益实现
成功案例中，PE/VC机构在投资之初就设计好了合理的退出机制，如IPO、股权转让、并 购等。当企业发展到一定阶段时，他们能够通过退出机制实现投资收益，为投资者带来可 观的回报。
PE、VC模式介绍及中国电信资本运作的建议
ChinaEquity 信中利
资本市场的构成
资金需求者通过 资本市场筹集长 期资金，通过货 币市场筹集短期 资金
金融市场
货币市场
资本市场
ChinaEquity 信中利
信中利
中国当前证券市场架构
China形成了银行间市场、交易所市场和商业银行 柜台市场三个基本子市场在内的统一分层的市场体系。（见下页 图）
在中央国债登记结算有限公司（以下简称“中央结算公司）实行集中 统一托管，又根据参与主体层次性的不同，相应实行不同的托管结算 安排。
• 积极稳妥地发展期货及衍生品市场。完善期货品种体系，稳步发展金 融衍生品；健全衍生品交易机制；优化投资者结构。
ChinaEquity 信中利
中国政府对资本市场发展的战略措施（续）
• 促进上市公司健康发展。加强公司信息披露；完善公司治理结构；推 动并购重组市场规范发展；完善上市公司退市制度。
• 促进公平和有效竞争格局的形成，建设有国际竞争力的证券期货业。 进一步放松管制，营造有利于创新和公平竞争的环境；完善证券期货 经营机构的治理结构；完善风险管理制度，拓宽业务范围，推动证券 公司提高核心竞争力；继续大力发展机构投资者。培养资本市场专业 人才。
证券评级机构
资本市场的作用
• 资本市场是筹集资金的重要渠道
• 资本市场是资源合理配置的有效场所
在资本市场中企业产权的商品化、货币化、证券化，在很大程度上削弱了生产 要素部门间转移的障碍。资产具有了最大的流动性。
企业可根据社会需要，通过控股、参股方式实行兼并和重组，发展资产一体化 企业集团，开辟新的经营领域。
PE与VC基础知识介绍
17
精品文档
案例(àn lì)二：华平对BEA的经典投资
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1995年1月，来自太阳微系统公司的Bill Coleman、Ed Scott和Alfred
Chuang（庄思浩）创建了BEA系统有限公司。
三位创始人组合在一起，无论从管理、技术，还是从全球业务，均能取长补短，形
成一个很有力的整合体。
PE概念(gàiniàn)的认识误区
•PE， “private equity”，国内的翻译多种多样(duō zhǒnɡ duō yànɡ)，如“私募股权投资”、 “私募
股本投资”、
“私人股本投资”、“未上市股权投资” 、“私有权益投资”等。
private并非绝对“私募”
私募，英文是Private Placement，指的是资金募集形式，如国内有很多的私募证券
PE与VC介绍(jièshào)
小组(xiǎozǔ)成
员：
精品文档
私募股权基金（Private Equity Fund）简称PE，是向
特定人募集资金或者(huòzhě)向少于200人的不特定人募
集资金，并以股权投资为运作方式，主要投资于非上市
企业股权，以对非上市企业注入资金和管理经验，从而
推动非上市企业价值增长，最终通过上市、并购、股权
DCM-Doll Capital
Legend Group
(zhōnɡ fēi)
渤海、中非
、苏州高新、武汉光谷、
宁波创投、天津引导、吉林引导基金等；
CDH
IDG Accel
1000万
开发银行主要投资或管理：
拟设基金：国家发改委新近批准的4支产业基金、
资本市场里面的VC和PE
所谓风险投资,根据美国全美风险投资协会的定义,是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。风险投资也可以理解为一个动态循环的过程。风险投资者以自身的相关产业或行业的专业知识与实践经验,结合高效的企业管理技能与金融专长,对风险企业或风险项目积极主动地参与管理经营,直至风险企业或风险项目公开交易或通过并购方式实现资本增值与资金的流动性。一轮风险资本投资退出以后,该资本将投向被选中的下一个风险企业或风险项目,这样循环往复,不断获取风险资本增值。
总之，私募股权（PE）是Equity(股权或权益)之一种，既能发挥融资功能，又能代表投资权益。 ຫໍສະໝຸດ （2）PE Fund，私募股权基金。
私募股权（PE）究竟是什么？它是一种金融工具（FINANCE INSTRUMENT），也是一种投融资后的权益表现形式。
私募股权（PE）与公司债券(corporate bond)、贷款(loan)、股票(stock)等具有同质性。但其本质特征（区别）主要在于：第一，私募股权（PE）不是一种负债式的金融工具，这与股票(stock)等相似，并与公司债券(corporate bond)、贷款(loan)等有本质区别；第二，私募股权（PE）在融资模式(financing mode)方面属于私下募集(private placement)，这与贷款(loan)等相似，并与公司债券(corporate bond)、股票(stock)等有本质区别；第三，私募股权（PE）主要是投资于尚未IPO（首次公开募股）的企业而产生的权益；第四，私募股权（PE）不能在股票市场上自由地交易；第五，其他从略。从法律的角度讲，私募股权（PE）体现的不是债权债务关系。它与债（debt）有本质的区别。
什么是pevc机构投资？
什么是pevc机构投资？VC是啥？很多金融圈外人可能不是很懂VC是什么，你要以为它是我们常说的维生素C，那你就大错特错了。
通俗来讲，VC就是近几年来大热的风投行业，也就是风险投资，全称是venture capital。
一般偶像剧里的优质男主都是这种出身哦。
近几年VC行业发展迅速，大多数人眼里的VC从业者都是高薪高逼格的代名词，不少金融人都把它作为了自己的求职和奋斗目标。
VC 行业为啥魅力这么大，大约除了它听上去很厉害，再就是钱给的多了吧。
VC行业到底是干什么的风险投资是一个投入产出的过程，给创业初期的企业投入风险资本，等到它发展壮大以后，通过市场退出机制将所投入的资本由股权形态转化为资金形态，以收回投资。
简单来讲就是三个步骤，融资过程、投资过程和退出过程。
风险投资和一般投资最大的区别，就体现在风险两个字上，风险投资是高风险和高回报率并存。
例如很多前期很弱小的企业，根本看不出有什么未来和发展，结果被投资之后，有更多的钱去经营，企业很快做大做强，如果再有机会上市，企业身价暴涨，回报率是一般投资所无法比拟的。
VC行业的钱从哪里来LP金主：既然是做投资，就必须要有钱。
VC行业首先要做的就是融资过程，即募集资金。
通常我们在各种综艺节目中看到的冠名商，都被称为“金主爸爸”。
金主只需要出资，不需要管理，等到最后直接利润分成就好，但一定程度上也面临着投资失败，收不回利润的风险。
GP合伙人：合伙人也扮演着基金管理人的角色。
负责管理账户上的基金，俗称管钱的，通常也会少量注资，一般在5%以下，因此可以享受一定比例的利润分成。
VC行业的薪资情况VC员工的薪资主要来自两个部分，一是每年直接提取基金2—3%的现金作为管理费，这笔管理费就包括了员工的工资和奖金，因此基金规模越大，提取的管理费越多，员工的薪资待遇越高。
还有一部分是来自收益分成，基金的回报达到了事先约定的底线后，GP将本金还给LP，同时还可以分走利润的20%，至于GP将这20%的多少分给下层员工，这我们就不得而知。
银行(包括商行,投行),PE,VC,HF扫盲贴
看了外资银行的精英一文，发现好多TF对该行业不是很了解，以为进去的就是高薪牛人，特发此贴扫盲。
各位有问题可以尽管提，不过我会有选择回答KDS老规矩，泡茶+牙膏先先来说说商行，商行主要分前，中，后台。
前台是产生利润的地方，对公业务的前台主要有Relationship manager(外资叫法），信贷业务员或经理（内资叫法）。
RM的主要任务就是维护发展客户关系用贷款诱引客户来使用一揽子银行的服务。
大多外资银行的行长是做Relationship manager出身的。
前台还有另一大块叫做资金室（Global Markets），中资里面好象大多归国际业务部门管。
关于进中金背米的TF们，你们想好进中金哪个部门吗？为什么这个部门会要你呢？资金室也叫销售交易部门，有交易员来做市，也有销售人员兜售各种金融产品。
这块业务商行投行都有。
总的来说投行更激进一点，较多拿自营头寸，商行比较保守。
发现好多问工作的TF，这样吧先按照我的标准排个顺序表PE/VC=HF>Investment Banking>Commercial Banking,当然我是假设你在PE/VC做associate的事情，在HF做analyst的事情，在IB做Global Markets或者IBD/Research.在商行做RM。
如果你是做后台和中台的建议还不如去一般企业的主营业务部门。
不要喷我，一家之言，你可以完全不听。
……明天开始说投行：粗分一下有投资银行部，交易销售部，股票研究部，私人银行理财部，和资产管理部。
我的选择是：资产管理部=交易销售部投资银行部股票研究部私人银行理财部。
欢迎各位来喷吧。
不错的，但具体要看什么部门和你自己喜欢做什么先来聊聊投行里面的私人银行理财，有点像现在上海花旗，汇丰的专户理财服务。
但是资金量要求要高很多从1百万美金开始不等。
私人理财里面也分做客户经理的和理财顾问的。
这种客户经理可不像那些上海的零售银行的拉资金的人，学历要高很多。
【天使入门】科普比较贴VC、PE和天使投资
【天使入门】科普比较贴VC、PE和天使投资点击标题下方资本圈的那些事即可加关注；“资本圈的那些事”聚焦教你如何利用资本市场，以小变大、以无生有的诀窍和手段，通过买卖而进行资本运作！本文介绍了风险投资（VC）、天使投资、私募股权投资（PE）异同以及风险投资、天使投资及私募股权投资三者的关系，供大家参考。
1.风险投资1) VC概念及运作机制风险投资VC（VentureCapital）又称“创业投资”是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益资本，是以高科技与知识为基础，生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资。
风险投资在创业企业发展初期投入风险资本，待其发育相对成熟后，通过市场退出机制将所投入的资本由股权形态转化为资金形态，以收回投资。
风险投资的运作过程分为融资过程、投资过程、退出过程。
2）风险投资的作用风险投资是企业成长与科技成果转化的孵化器。
主要表现在：a. 融资功能：风险资本为创新企业提供急需的资金,保证创业对资金的连续性。
b, 资源配置功能：风险资本市场存在着强大的评价、选择和监督机制,产业发展的经济价值通过市场得以公正的评价和确认,以实现优胜劣汰,提高资源配置效率。
c. 产权流动功能：风险资本市场为创新企业的产权流动和重组提供了高效率、低成本的转换机制和灵活多样的并购方法,促进创新企业资产优化组合,并使资产具有了较充分的流动性和投资价值。
d. 风险定价功能。
风险定价是指对风险资产的价格确定,它所反映的是资本资产所带来的未来收益与风险的一种函数关系。
投资者可以参照风险资本市场提供的各种资产价格,根据个人风险偏好和个人未来预期进行投资选择。
风险资本市场正是通过这一功能,在资本资源的积累和配置中发挥作用的。
风险资本市场是一个培育创新型企业的市场，是创新型企业的孵化器和成长摇篮。
风险投资是优化现有企业生产要素组合，把科学技术转化为生产力的催化剂。
风险投资不同于传统的投资方式，它集金融服务、管理服务、市场营销服务于一体。
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Carlyle 凯雷
成立于1987年，公司总部设在华盛顿，有“总统俱乐部”之称 ，拥有深厚的政治资源，老布什、小布什都曾在此任职。 截至2011年6月30日，管理资本规模约达1530亿美元，是全 球最大的私人股权投资基金之一集中了所有的投资业务形式，业 务遍布各大洲。
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Carlyle 凯雷
▪
VC和PE是一回事吗？
VC从属于广义上的PE行业。
狭义上有五方面区别：
投资阶段：上市前公司 vs. 成熟期公司 股权比例：少数股权 vs. 多数股权 收益指标：成长性要求 vs. 稳定性要求 持有时间：较短 vs. 较长 辅助金融工具：自有资金 vs. 金融杠杆
我国VC行业的特点：
投资项目所属阶段跨度大。 投资项目行业分散，传统行业
投资项目比重增加。 金融手段和操作手法较为单一
明晰。
VC与VC管理人
基金与基金的管理人是不一样的。 基金管理人的收益来源于基金的收益。 基金管理人的业务支出由基金本身承担。 同一个基金管理人可以同时管理多个基金。
如何对市场上的VC进行分类？
人民币基金和美元基金 内资基金和外资基金 本土管理机构和海外管理机 构 政府创业引导基金、配套基 金
VC的业务：买股权、管股权、卖股权 。
VC机构的唯一利润来源就是所投资企 业价值的增长。
① 天使投资人
富有的个人资本，主要针对
风
种子期的初创项目进行小
险
额的资助。
投
②
操
③ 其他形式 大公司的投资部门
作
主
有限合伙基金制是主流的VC
体
操作主体。
有限合伙制VC是怎么回事？
红杉投资的公司总市值超过纳斯达克市场总价值的10%。
SEQUOIA红杉
不顺应舆论营造的流行趋势。它很少附庸大公司们以大量资金打 造的趋势。也尽可能远离资本市场上的火热概念。
“思维模式迁转”(paradigm shift)下的小公司的机会。在传 统行业，“大卫战胜哥利亚”的故事并不多见，但在高科技领域 ，这却是主旋律。
历史沿革
一、前身：中国国际金融有限公司的直接投资部 吴尚志于1995年至2002年曾任中国国际金融有限公司直接投资部董事总经理
负责中金公司的直接投资业务。
二、分离：直接投资部从中国国际金融有限公司分离 2001年4月18日中国证监会发布禁止证券公司从事直接投资业务的规定后，中
金公司将其直接投资部及投资业务进行分拆 。
成功案例 最好能有同行业中已经成功退出 的案例
development
VC青睐怎样的项目
行业市场 团队建设 商业模式 发展战略 行业壁垒与竞争 投资者关系
Question： 初创者如何与VC打交道？
Part 4
KPCB 凯鹏
成立于1972年，是美国最大的风险基金，主要是承担各大名校的校产投 资业务。
•IPO •被其他企业并购 •旗下项目整合 •稳定运营，平价退出 •亏损清盘
VC的退出阶段
Question： VC要控制企业吗？
Part 3
风险投资对创业者意味着什么？
资金？ 资源？
行业经验？ 投资者？
创业者需要怎样的VC
行业 要有相关行业经验，有若干家同 行业的投资案例
阶段 要关注初创期阶段的企业
5、成立对冲基金。鼎晖将企业运作上市并卖掉股票 后，很多股票仍有很大的涨幅，因此成立对冲基金进 行公开市场的操作。
6、拟成立房地产基金。
鼎晖投资经典成功案例 蒙牛乳业、 李宁体育、 双汇食品、 雨润食品、 百丽女鞋、 分众传媒、 LDK太阳能、 九阳家电、 永乐家电、 ……
Part 5
携程的融资过程
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一般合伙人
1、CDH China Holdings Company Limited，是在开曼 群岛注册成立的有限责任公司，其担当基金经理人的角色。 •成立了董事会和投资委员会，各由三名成员组成。 •董事会负责管理CDH的营运、监管CDH人力资源及审批年度 预算等。 •投资委员会负责监察尽职审查、批核所有投资决策及退出投资 计划。
2、深圳市鼎晖创业投资管理有限公司。 •2002年4月15日，中金公司直接投资部董事总经理吴尚志、 副总经理焦树阁、高级经理王霖等五名干将与中国经济技术投 资担保有限公司共同出资成立了深圳市鼎晖创业投资管理有限 公司，作为普通合伙人主要负责CDH的管理运作
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伴大行
鼎晖很多重量级的项目都是与外资投行一起投资的。 投资模式： 1、鼎晖发现项目； 2、外资投行主投； 3、鼎晖跟投。
由基金管理人担任普通合 伙人，发起设立有限合 伙企业，其出资额一般 为总资金的1%；
基金的有限合伙人承诺并 认缴基金出资的绝大部 分（总资金的99%） 。
出资
普通合伙人全权负责基金的 投资、经营和管理；
有限合伙人不参与有限合伙 企业的经营管理；
普通合伙人一般每年提取相 当于基金总额约2%的 管理费。
KPCB2007年四月进入中国，与华盈基金（TDF Capital）设立了 凯鹏华盈基金，管理资金总额超过5亿美元。
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SEQUOIA红杉
Sequoia成立于1972年，与KPCB并称为VC行业的双子星。 一共募集和投资了18个基金，只关注硅谷地区的投资。
在成立之后的30多年之中，红杉作为第一家机构投资人投资了如 Apple, Google, Cisco, Oracle, Yahoo, Linkedin 等众多 创新型的领导潮流的科技公司。
在上世纪八九十年代抓住了信息革命的机会，先后参与投资设立了康柏 、Sun、Lotus、AMD、AOL、亚马逊等IT企业，对信息产业的研究深度 和走向把握几乎无人能出其右。
1999年向Google投资了1250万美元，2004年Google上市时所持有的股 权价值达到18亿美元。Google股价最高时，KPCB持有的股权价值达到 160亿美元，现在仍超过100亿。
一般说来，获得风险投资机构青睐的项目（企业）必须具有以下特点：
1。巨大的市场潜力。该项目产品必须具有巨大的市场潜力，包括会被未 来的市场普遍认同，并能够承受其价格。
2.先进的技术。公司拥有的技术必须是先进的甚至是革命性的，独一无二 的。通常是一国或多国的专利技术、或获得了行政保护、被定为商业 秘密等。
1、成立时定位于PE，只关注像蒙牛、南孚电池这 类相对成熟的传统项目。
2、错过搜狐与如家。吴尚志在早期曾接触过搜狐， 当时搜狐愿出让10％的股份给鼎晖。吴尚志认为搜 狐模式太过简单，不太看好搜狐的未来前景。
3、分拆成立VC基金，开始关注一些在国内还没有 被证实的、商业模式比较创新的项目。
4、投资分众。标志着鼎晖投资对投资风格的调整， 多元化投资开始。
运营
普通合伙人获取基金超 额收益一定比例（一 般为20%左右）的收 益分配；
其余收益由有限合伙人 按照出资比例分配。
利益分配
Vc机构投资资金 从哪里来？
机构的投资资金来自于自己的投资者。 有限合伙制VC基金的投资者被称为有限合伙人（Limited Partner）；
公司基金制VC的投资者就是该公司的股东； 大公司部门性质的VC的投资者是该公司本身，再往上追溯可以到该公司的股东。
IV. 1973年，美国风险投资协会成立 ，这标志着风险投资正式成为一 种商业形式。
V.
哥伦布、麦哲伦等人都是与
风险投资合作的创业者的先驱！
development
Vc结构的业务与利润 来源
极端地说，VC是一种投资方式，很多 地方都与大家买股票、买基金一样。
目标一样：都以投资收益为目标 ； 手段一样：专家理财，雇佣专业 人员； 风险水平不一样： 能够承受风险并且参与其中的投 资者不一样：普通大众很少能够 直接承受VC投资的风险。
Venture的含义 风险：投资对象的风险一般都没有释放完毕。 企业：Venture在英文中并不仅仅是“风险”的意思，美国人把 新企业叫“New Venture”,把合资企业叫“Join Venture” 。
VC主要投资阶段与行业周期
VCs Investment period
More than 80% money
投资的内资部分则由新加坡政府投资公司（GIC）、苏黎士投资集团（Capital Ｚ） 和中国经济技术投资担保公司共同接手，发起设立鼎晖投资。
三、 成立：2002年5月设立有限合伙制的鼎晖投资
有限合伙人
• 鼎晖投资于2002年5月22日在开曼群岛成立 • 一、7名有限合伙人：
• 苏黎士投资集团，27.8% • 中金公司，22.5% • East Light，22.5% • 荷兰DNIB投资基金。22.5% • Samsung Life， 3.4% • 其他2名合伙人，1.3%
3.持久的竞争优势。
VC的管理阶段
管理阶段解决“价值增值”的问题。风险投资机构主要通 过监管和服务实现价值增值，“监管”主要包括参与被投 资企业董事会、在被投资企业业绩达不到预期目标时更换 管理团队成员等手段，“服务”主要包括帮助被投资企业 完善商业计划、公司治理结构以及帮助被投资企业获得后 续融资等手段。价值增值型的管理是风险投资区别于其他 投资的重要方面。
凯雷在中国有三支基金在运作：亚洲房地产基金 亚洲合伙人企业并购基 金 高成长3号VC基金 凯雷在中国的VC投资案例已达30多个
基本情况
中文名：鼎晖投资 英文名：CDH Investments 成立时间：2002-05 机构性质：VC，PE 投资范围：专注于中国 组织形式：有限合伙制 基金规模：35-40亿美元 管理团队：50-60人 董事长：吴尚志
中国风险投资特点主要以政府资本和国外资本为主，民间资本和金融资本的比例偏小。 在融资阶段，最重要的问题是如何解决投资者和管理人的权利义务及利益分配关系安排。
VC的融资阶段