第九章 中央银行及其货币政策
货币政策(答案)
第九章货币政策（答案）一、填空题1．货币政策目标；货币政策工具；货币政策传导机制2．最终目标；中介目标；政策工具3．稳定币值；经济增长；充分就业4．通货紧缩5．自然失业6．通货膨胀7．菲利普斯曲线8．可测性；可控性；相关性；抗干扰性9．准备金；基础货币10．货币供应量和利率11．法定准备金政策；再贴现；公开市场业务12．自存准备；法定准备13．买进；出让14．有价证券15．现券交易；回购交易16．回购交易17．消费信用控制18．保持币值的稳定；并以此促进经济的增长19．法定准备金政策20．公开市场业务21．货币政策工具的运用；货币政策的最终目标22．窗口指导；道义劝告23．凯恩斯24．货币25．流动性陷阱26．财政政策；货币政策二、单项选择题1. A2.C3. C4.C5. D6. D7. C8. A9. A 10. B 11. D 12. A 13. B 14.B 15.C 16.D 17. C 18. C三、多项选择题1．ACDE 2．ABDE 3．AB 4．CD 5．ACE 6．AC 7．BCE 8．ABCE 9．ABCE 10．CE 11．ABCD 12．ABE 13．AC 14．BD四、是非判断题1. 错；2. 对；3. 错；4.对；5. 对；6. 错；7. 对；8. 错；9. 对；10. 错；11. 对；12. 错；13.对； 14. 错； 15. 对；16. 错；17.对； 18.错；19. 对；20.错；21.错；22. 对；23. 错；24. 对；25. 对。
五、名词解释1．货币政策：是指中央银行为实现一定的经济目标，运用各种工具调控货币供给量和利率等中介指标，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。
货币政策在国家的宏观经济政策中居于十分重要的地位。
2．货币政策目标：是由最终目标、中介目标和政策工具三个层次有机组成的目标体系，一般所说的货币政策目标指货币政策最终目标。
最终目标是中央银行通过货币政策操作而最终要达到的宏观经济目标，如稳定币值、经济增长，充分就业和国际收支平衡等。
中央银行学题库(附答案)9
第九章中央银行货币政策目标选择与决策一、填空题1.货币政策是指中央银行为实现一定的经济目标，运用各种工具调节和控制和_______ 等中介指标，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。
2.所谓“货币供给是外生变量”，则是指货币供给主要不是由经济体系中的________和________的行为决定的，而是由___________________决定的。
3.货币政策目标是由_________、_________和_________三个层次有机组成的目标体系。
4.金融危机主要指由___________带来的大批金融机构倒闭，并威胁到________的正常运行。
5.中央银行货币政策可选择的主要操作指标有_________和_________。
二、单项选择题1.关于货币政策有效性问题存在较大的理论分歧，但从理论演变过程来看，其认识经历了（ B ）的演变。
A.无效—有效—无效B. 有效—无效—有效C.无效—有效D. 有效—无效2.（ C ）是货币政策的首要目标。
A.经济增长B.充分就业C.币值稳定D.国际收支平衡3.以下不是可供选择的中介指标的是（ C ）。
A.货币供给量B.利率C.准备金D.汇率4.利率作为货币政策的中介指标，以下（ A ）不是其特点。
A.不易将政策性效果与非政策性效果相混淆B.能够表现货币与信用供求状况的相对变化C.数据易于及时收集获得D.作用力大，影响面广，与货币政策诸目标间的相关性高5.我国货币政策的最终决策权在（ D ）。
A.中国人民银行B.财政部C.全国人民代表委员会D.国务院三、多项选择题1.货币政策的变化会引起以下（ ABCDE ）的变化。
A.总需求和总供给B.一般价格水平C.经济结构D.国际收支平衡E.经济增长速度2.国家实施宏观调控的主要手段有（ BDE ）。
A.计划手段B.经济手段C.市场手段D.法律手段E.行政手段3.货币政策的基本内容包括（ ABCD E）。
A.政策目标B.实现目标的政策工具C. 各种操作指标和中介指标D. 政策传递机制E. 政策效果4.货币政策的最终目标包括（ ABCDE ）。
第九章 货币政策与金融调控
第一节货币政策目标随着市场经济的不断发展，各国政府开始更多地运用经济手段对市场运行进行宏观调控。
货币政策是现代信用货币制度下政府追求经济与社会发展目标、实施宏观经济调控的重要经济手段。
从近代世界各国的经济发展历程看，货币政策在调节货币流通、稳定社会总供需平衡、保持经济健康、可持续发展等方面，都发挥了积极的作用。
关于货币政策的含义一般有广义和狭义两种之分，广义的货币政策是指政府、中央银行以其它宏观经济部门制定的所有与货币运动相关的各种规定及采取的一系列影响货币数量和货币收支的各项措施的总和；而狭义的货币政策是指中央银行为实现既定的经济目标而运用各种工具调节货币供应量，稳定经济运行的方针和措施。
本章的货币政策是指狭义的货币政策，实施的主体为中央银行。
狭义的货币政策主要由四个要素构成，即货币政策目标、货币政策中介指标、货币政策操作指标和货币政策工具。
它们之间的关系为：中央银行运用货币政策工具，直接作用于货币政策的操作指标；而货币政策操作指标的变化又引起货币政策中介指标的变化，最后，通过货币政策中介指标的变化实现中央银行的货币政策目标。
在这个运行过程中，中央银行需要对操作指标和中介指标的变化不断进行监测和及时调整，才能达到最终的政策效果。
总之，货币政策诸要素构成了一个协调、统一的有机整体，每一个环节都是构成货币政策运行的关键因素，将其作为一个整体，可以表示为：政策工具——操作目标——中介目标——最终目标。
货币政策目标是指中央银行通过货币政策的制定和实施所期望达到的最终目的，一般应具备趋同性、长期性和驾驭性的特征。
趋同性表示最终目标同国民经济总体目标在大方向上应是一致的；长期性表示最终目标的达到在时间上具有长期性；驾驭性则表示最终目标对整个货币政策目标体系具有驾驭能力。
货币政策目标是随着经济与社会的发展变化而逐渐形成的，目前，世界各国基本上都把的稳定币值（或稳定物价）、充分就业、经济增长、国际收支平衡和金融稳定作为货币政策的最终目标。
货币金融学之第九章 中央银行与货币政策
但，贴现率的这种心理效应可能与央行的预期相反。 如，央行提高贴现率，很有可能，借款人将会在利率变 得更高之前加速借款来满足信贷需求。这种行为将阻碍 央行降低借款与支出的目标。
4、传导机制 贴现率→借款成本→贴现数量→Ms 5、优缺点 ◆优点：履行最后贷款人职责； ◆ 缺点: （1）被动：可控制贴现率，不能强迫再贴现 （2）示范效应--可能误导 （3）市场利率与再贴现率间的利差波动→贴现规 模/ Ms的非政策波动，难控Ms
◆最终目标
指中央银行通过货币政策的操作在一段较长时期内所要
达到的最终宏观经济目标。
◆操作目标
指中央银行选定的能被货币政策直接作用又与中介目 ◆中介目标
标紧密联系的金融变量，如准备金、基础货币、利率等。
介于最终目标和操作目标之间，中央银行的货币政策
不能对最终目标产生直接作用，为此，银行需选定一些能
够以一定的精度达到的变量作为观测指标，这些变量就称
◆制定和执行金融法规与银行业务基本规章制度；
◆监督和管理各金融机构的业务活动；
第二节 中央银行的主要业务
一、中央银行业务活动的一般原则
◆非盈利性
◆流动性
◆主动性
◆公开性
二、中央银行业务活动的法律规范
（一）中央银行的法定业务权力
1、有权发行货币
2、有权管理货币流通
3、有权发布监管金融机构的业务命令与规章制度
二、货币政策的操作目标
1、操作目标的涵义 2、作用 3、种类 ◆基础货币 ◆货币市场利率 ◆存款准备金
第五节 中央银行货币政策工具
◆货币政策工具又称货币政策手段，是指中央银
行为实现货币政策目标所采用的政策手段。货币政策工 具可分为一般性政策工具和选择性政策工具。
金融学课件第九章货币政策
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加强货币政策与财政政策的协调配合
财政政策在促进经济增长、调整经济结构等方面具有重要作用，与货币政策相互配合可以形成政策合力，提高调控效果。
推动金融市场发展
加快金融市场基础设施建设，完善金融市场法律法规体系，提高金融市场透明度和运行效率，为货币政策传导提供有力支持。
选择性货币政策工具
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利率传导机制理论是最早被提出的货币政策传导理论，从19世纪末到20世纪初，维克塞尔、费雪、马歇尔等经济学家就围绕利率展开对经济和货币均衡过程的研究，其中维克塞尔的累积过程理论最有影响。
利率传导机制
信用传导机制的基本观点认为，金融市场中的信息不对称问题可导致逆向选择和道德风险问题，这些问题又影响到金融市场，引起金融市场交易成本的增加，降低了金融市场在将储蓄转化为投资过程中的作用。
货币政策目标是一国中央银行或货币当局采取的货币政策希望达到的最终目的。包括稳定物价、充分就业、经济增长、国际收支平衡和金融稳定。
货币政策的目标
货币政策的定义
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指中央银行所采用的、对整个金融系统的货币信用扩张与紧缩产生全面性或一般性影响的手段，是最主要的货币政策工具，包括存款准备金制度，再贴现政策，公开市场业务。
存款准备金制度
再贴现政策
公开市场操作
通过调整再贴现率，影响商业银行从中央银行获得资金的成本，进而调控市场利率和货币供应量。
中央银行在公开市场上买卖有价证券，从而调控市场流动性和利率水平。
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金融学第九章中央银行货币政策
第四，抗干扰性。货币政策在实施过程中常会 受到许多外来因素或非政策因素的干扰。只有 选取那些受干扰程度较低的中介指标，才能通 过货币政策工具的操作达到最终目标。
第五，与经济体制、金融体制有较好的适 应性。经济及金融环境不同，中央银行为实现 既定的货币政策目标而采用的政策工具不同， 选择作为中介指标的金融变量也必然有区别。 这是不言自明的。
⒊公开市场业务： 公开市场业务是中央银行在金融市场公开买卖有
价证券（主要是政府公债、国库券），以调控信 贷量和货币量的一种政策措施。 ⑴公开市场业务的内容及类型： ①公开市场业务的操作工具，即中央银行买卖的 有价证券分为狭义和广义两种。 狭义操作工具：政府债券，尤其是短期国库券。 英国、美国及少数信用发达的西方国家，都以买 卖政府债券为主，尤其是短期国库券。因为在这 些国家政府债券发行量大，市场交易也大，国库 券在市面上的流通性和变现性很强，一般商业银 行均乐于购买以作为第二准备金，个人及公司也 投资于国库券，以增强其资产的流动性。
⒊经济增长
经济增长的目的在于提高人们的生活水平，提高 本国的国际地位。各国都把经济增长作为货币政 策的重要目标。 ⒋国际收支平衡
国际收支平衡是指一国对其他国家的全部货币 收入和货币支出相抵基本平衡，略有顺差或略有 逆差的现象。 货币政策是国家宏观经济政策重要组成部分。因 此，中央银行货币政策的目标与一国整个经济长 期发展的战略目标是一致的。
货币供应量
利率
由于以上指标各有优缺点，因此，有些国家货
币当局将其混合使用，如美联储的中间目标和 操作目标是： 中间目标 货币存量 长期利率（真实或名义） ⒈M1 ⒈政府长期债券收益率 ⒉M1、M2 ⒉公司债券收益率 ⒊国内非金融债务⒊抵押利率 ⒋银行信用 ⒋市政债券收益率
章中央银行与货币政策
一、中央银行(一)中央银行制度中央银行也称货币当局，中央银行处于金融中介体系的中心环节。
中央银行是发行的银行、银行的银行和政府的银行，具有国家行政管理机关和银行的双重性质。
掌握中央银行制度的定义：由中央银行代表国家管理一国金融业，并以其为核心构成商业银行及其他金融机构为融资媒体的金融体制。
1.建立中央银行制度的必要性(熟悉)(1)集中货币发行权的需要(2)代理国库和为政府筹措资金的需要(3)管理金融业的需要(4)国家对社会经济发展实行干预的需要2.中央银行的产生与发展(了解)独占银行券的发行权是中央银行产生的第一个标志。
(1)由商业银行转化为中央银行(世界第一个中央银行：英格兰银行。
(2)专门设置的中央银行——如美国联邦储备体系。
(3)由综合型银行改革为单一职能的中央银行。
如前苏联、东欧各国和新中国。
3.中央银行独立性的起源及其发展(了解)中央银行独立性问题的实质是如何处理中央银行和政府之间关系的问题，即中央银行对政府直接负责还是对政府相对负责的问题。
了解支持和反对中央银行独立性的理由中央银行独立程度的发展历程第一阶段——第一次世界大战前，中央银行处于高度独立阶段第二阶段——从第一次世界大战到20世纪70年代初，中央银行作为政府的职能部门，基本不独立第三阶段——从20世纪70年代至今，相对独立【例题1·多选题】(2007年)从历史上看，建立中央银行制度的必要性主要体现在( )。
A.集中货币发行权B.集中黄金买卖权C.代理国库和为政府筹措资金D.管理金融业E.确保国家对社会经济发展实行干预『正确答案』ACDE【例题2·单选题】(2010年)中央银行独立性问题的实质是如何处理中央银行与( )之间的关系。
A.立法机关B.商业银行C.政府D.工商企业『正确答案』C(二)中央银行的职责和业务活动特征中央银行的主要管理职责：利用其所拥有的经济力量，对金融领域乃至整个经济领域的活动进行管理、控制和调节。
第九章 中央银行货币政策工具与业务操作
(一)涵义：中央银行通过调整再贴现率进而 影响商业银行等存款货币机构的超额准备， 以达到增加或减少货币供量、实现货币政 策目标的一种政策措施 (二)操作： 1、再贴现率的调整： 2、规定向中央银行申请再贴现的资格：包括 票据种类和期限的限制，起到引导资金投 向的作用。如美国对贴现票据的限制
(三)作用(Role)： 1、影响商业银行的资金成本，从而影响货币 供给量： 2、影响信贷结构： (1)规定再贴现票据的种类： (2)规定差别再贴现率： 3、告示(Announcements)作用：影响公众预期 4、防止金融恐慌：如美国的做法
央行对商行等金融机构向客户提供不动产 抵押贷款的管理措施。主要手段如下： 1、规定贷款的最高限额： 2、贷款的最长期限： 3、第一次付现的最低金额： 4、利率的高低：
央行对国家拟重点发展的部门、行 业和产品规定较低的利率，以鼓 励其发展，主要用来配合国家的 产业政策 我国的优惠利率主要有
第三节 其他政策工具
央行对消费者耐用消费品分期购买或贷 款的管理措施，目的在于影响消费者 对耐用消费品有支付能力的需求 1、规定分期购买耐用消费品首期付款 的最低限额： 2、规定消费信贷的最长期限： 3、规定可用消费信贷购买的耐用消费 品种类：
央行对有价证券交易规定应支付的保证金 限额，目的在于限制借款购买有价证券 的比重 中央银行规定保证金限额的目的： 1、稳定证券市场价格： 2、限制大量资金流入证券市场，保证资 金用于生产与流通领域
(一)涵义：中央银行在金融市场买进或卖出有价 证券以改变商业银行等存款货币机构的准备金， 进而影响货币供给量和利率，实现货币政策目 标的一种政策措施 (二)公开市场业务的作用： 1、调节准备金，从而影响货币供给量： 2、影响利率水平和利率结构： 3、与再贴现政策配合使用，提高货币政策效果： (三)公开市场的供求状 况和经济发展的需要，分别对各个商行的信 用规模加以分配和控制，实现对整个信用规 模的控制，是一种计划控制手段 1998年1月1日，人民银行取消了对国有商业银 行的贷款规模限额控制 3、流动性比率管理：规定商行的流动性比率， 也是限制信用扩张的直接管制措施之一 目前我国对商业银行规定的流动性比率不低于 25%(商业银行的资产负债比例管理)
中央银行与货币政策
2004年开始实行差别存款准备金制度。
Hale Waihona Puke （二）再贴现政策 再贴现政策是指中央银行通过提高或降低再贴现 率，认定再贴现票据的资格等方法，影响商业银行等 存款货币机构从中央银行获得再贴现贷款的能力，进 而达到调节货币供给量和利率水平、实现货币政策目 标的一种政策措施。 再贴现政策分类 根据期限分：长期的再贴现政策和短期的再贴现 政策 长期再贴现政策又可分为：抑制政策，中央银行 较长期的采取再贴现率高于市场利率的政策；扶持政 策，中央银行较长期的采取再贴现率低于市场利率的 政策。
第一节 货币政策目标体系
一、货币政策目标体系的构成
货币政策目标体系系由三个层次有机组成： 1.最终目标。它是中央银行通过货币政策操作最终要 想实现的宏观经济目标。如币值稳定、经济增长、充分就 业以及国际收支平衡等目标。 2.中介目标。从货币政策实施到最终目标变量的变动 中间会存在一个较长的时滞，客观上需要在货币政策操作 目标与最终目标之间设立一套中介目标。一般而言，中介 目标主要有货币供给量、利率、汇率等。 3.操作目标。它是与货币政策操作密切相关的变量。 它是中央银行通过货币政策工具能直接准确控制的一组指 标，如准备金、基础货币等。
4.我国存款准备金制度简介 1984年开始实行，最初规定的存款准备金分为三 档：企业存款20％，农村存款25％，储蓄存款40％。 1985年同一为10％，其后变化如下图：
0.14 0.12 0.1 0.08 0.06 0.04 0.02 0 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003
（一）最终目标的内容 1．币值稳定物介稳定目标 2．充分就业 3．经济增长 4．国际收支平衡 （二）货币政策最终目标的选择 人们不可能兼顾全部目标，只能权衡各目标对当 前形势的轻重而选择一个或几个目标作为货币政策的 最终目标。我国是采用单一目标的货币政策，1995年 通过的《中国人民银行法》夫定我国货币政策的最终 止标是“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增 长”。
第9章 中央银行货币政策概述
小
结
从理论演变过程来看，对货币政策有效 性问题的认识经历了无效-有效-无效-有 效的演变；从宏观调控的实践来看，随 着金融创新工具的迅速发展，货币政策 有效调控的难度在增加，但总体上仍不 失为宏观调控的重要工具之一。
中山学院经济与管理系 何怡萍
P AD
AD’
AS
Q1
中山学院经济与管理系 何怡萍
Q2
Q
三、货币学派
主要观点：
货币当局可以控制货币供应量；
米尔顿· 弗里德曼 1912-2006
存在稳定的货币需求函数和货币流通速度；
名义收入的变化可以用货币供应量的变化说明；
中长期来看，货币供应不能影响实体经济、实际 国民收入、实际利率和失业率； 货币政策的目标不是利率而是货币供应量，并预 先公布保持货币供应量增长率不变，即K%规则 （单一规则）
中山学院经济与管理系 何怡萍
第三节 货币政策对经济运行的影响
中山学院经济与管理系 何怡萍
一、货币政策对基础货币的影响
中央银行的资产负债表
资
国外资产 对政府的债权
产
负
储备货币 发行债券 对外负债 政府存款
债
对其他存款性公司的债权 对其他金融性公司的债权 对非金融性公司的债权 其他资产
自有资金（资本项目） 其他负债
Q2
中山学院经济与管理系 何怡萍
四、合理预期（理性预期）学派
所谓理性预期，是指各经济主 体在做出经济决策之前，会根 据掌握的各种信息对与当前决 策有关的经济变量的未来值进 行预测。 主要观点：政策无效性命题 没有预期的货币供应量的变 化是经济波动的原因，有预 期的货币政策对实体经济完 全没有影响
中山学院经济与管理系 何怡萍
9第九章-货币政策(货币金融学(蒋先玲编著)第3版ppt课件可编辑)精选全文
二、货币政策中介目标
（一）中介目标的含义及其选择标准
2、选择标准 可测性：便于观察、分析和监测；能够迅速获取 可控性：在足够短的时间内接受货币政策工具的影响 相关性：两者之间必须存在密切、稳定和统计数量上的相关性
体保持稳定，不发生明显的波动，也就是要求既要防止物价上涨，又要 防止物价下跌。
货币政策的首要目标就是将一般物价水平的上涨幅度控制在一定范 围内，以防止通货膨胀。从各国货币政策的实际操作来看，一般要求物 价上涨率应控制在5%以下，以2%～3%为宜。
一、货币政策最终目标
（一）货币政策最终目标的内容
2、充分就业 充分就业，是指有劳动能力并愿意参加工作者， 都能在较合理的条
（一）存款准备金制度
1.法定存款准备金制度的作用机理 中央银行变动法定存款准备金率的主要途径发挥作用： ①通过影响商业银行的超额准备金余额，从而调控其信用规模。 ②通过影响存款乘数，从而影响商业银行的信用创造能力。
一、一般性货币政策工具
（一）存款准备金制度
2.法定存款准备金制度的特点及发展趋势
法定存款准备金率是货币政策中最猛烈的工具之一，其政策效果表现在： ①通过货币乘数来影响货币供给量，即使调整幅度很小，也会引起货币供应量的巨大波 动； ②即使法定准备金率不变，也会限制了存款机构创造派生存款的能力； ③即使商业银行等存款机构持有超额准备金，法定准备金率的调整也会产生效果，如提 高法定准备金率将冻结一部分超额准备金。
货币供应量代表了一定时期的有效需求总量和整个社会的购买力，对最 终目标有直接影响，由此其与最终目标直接相关。
二、货币政策中介目标
（三）远期中介目标
第9讲 中央银行货币政策操作
选择性货币政策的优点
选择性货币政策工具的影响只是局部的 而非全局的，这样就可以使中央银行有 针对性地进行信用控制。
卖出有价证券，影响银行体系的准备金，并进 一步影响货币供应量的行为。 中央银行在公开市场上买入政府债券，银行体 系的准备金会增加，并进一步为银行体系的货 币创造奠定了基础；反之，则会减少银行体系 的准备金，从而引起货市场操作旨在改
变银行体系的准备金和基础货币； 防御性的：防御性的公开市场操作则旨 在抵消影响基础货币的其他因素变动的 影响，从而使基础货币保持相对地稳定。
消费信用控制
当经济过热，通货膨胀率较高时，就可
以紧缩消费信贷； 当经济增长乏力，消费需求不振时，则 采取措施扩大消费信用。
证券保证金比率控制
证券保证金比率是指证券购买者在买入
证券时必须支付现款的比率。
道义劝说
道义劝说也叫窗口指导。主要是指中央
银行向各家银行说明其立场，利用中央 银行的影响力，达到执行货币政策的目 的。
公开市场操作具有以下几个方 面的优点：
中央银行在利用公开市场操作时可以主
动出击。 具有灵活多变的特点 。 易于进行反向纠正。 操作起来方便快捷。 还可以影响利率结构。
9.2.2选择性货币政策工具
选择性货币政策工具主包括： 消费信用控制 证券保证金比率控制 道义劝说等。
9.2货币政策操作工具
货币政策工具可以分为
直接调控货币政策工具：主要是中央银
行直接信用管制来对货币供应量或利率 进行控制，以便达到中央银行的货币政 策目标。 间接调控货币政策工具 ：是中央银行通 过市场手段来影响商业银行的准备金， 并进而调整货币供应量和市场利率的货 币政策。
间接货币政策工具可以分为：
第九章 中央银行与货币政策
第四节 货币政策的传导机制
财富传导机制
资本市场的财富效应及其对产出的影响可表示为： Pe→W→C→Y 其中，W为财富；C为消费。
开放经济下的货币政策传导机制
一国净出口是总需求的重要组成部分。 货币政策可影响资本流动→汇率→净出口（一定的贸易条件）。
传导机制（浮动汇率制度）： M→r→Re→Nx→Y
第一节 中央银行性质职能与业务
中央银行的资产负债表(概略表)—资产负债和清算业务
资 产 国外资产 再贴现和再放款 政府债券和财政借款 外汇、黄金储备 其他资产 资产合计 负 债 流通中通货 商业银行等金融机构存款 国库及公共机构存款 对外负债 其他负债和资本项目 负债合计
第一节 中央银行性质职能与业务
其他经济政治因素
第五节 货币政策效应
货币政策效应的评价
通常，评价标准有： 通常，评价标准有： ①货币政策发挥效力大小；②效力发挥的快慢；③消极作 用（副作用）。实践中，主要看货币政策效果与预期目 标之差距和消极作用大小，从而评估其效应。 1．完全实现预期目标且无副作用——最有效 2．部分实现预期目标且有一定副作用——较有效 3.未实现预期目标且副作用很大——无效
第五节 货币政策效应
货币政策时滞 1.含义:从政策制定到获得主要或全部效果，必须经过一段时间，这段时
间就叫“时滞”。
2.时滞的内容（构成）: 时滞由内部时滞（认识时滞、决策时滞）和外部
时滞构成。其中，内部时滞取决于货币当局的预见能力、决心和效率等因 素；外部时滞主要取决于经济、货币政策工具
货币政策的概念 指中央银行采取的调控中介指标的具体措施与手段。 货币政策工具的种类 通常将货币政策工具分为四大类： 1.一般性工具 2.选择性工具 3.行政性工具（直接控制工具） 4.间接信用指导
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（一）中央银行的负债业务
央行的负债业务是指形成央行资金来源的业务。 央行筹集资金的渠道主要包括： 资本 货币发行 吸收存款
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1、中央银行的资本构成
政府出资 股份资本 无资本
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2.货币发行
货币发行的渠道
向商业银行及其他金融机构提供贷款 为商业银行及其他金融机构办理再贴现 收购黄金或外汇 买进政府债券
中央银行在国外不能设立分行，只能设立代表处或代理处。
金中 融央 机银 构行
是 特 殊 的
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二、中央银行的类型
一元式：分支行制，80％以上国家。
单一制中央银行
二元式：中央和地方两级相对独立， 联邦制国家如美国、德国等。
复合制中央银行
改革开放前中国、原苏联、东欧央行 制度。
跨国中央银行
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2、中央银行发行货币的原则
垄断发行原则 信用保证原则
货币发行的信用保证原则，也称为消极原 则，指的是中央银行发行货币需要有一定 的发行准备，中央银行发行货币的准备主 要包括两类：一是现金准备，如黄金、外 汇等；二是证券准备，如短期商业票据、 政府发行的国库券和公债券等。
货币发行的弹性原则也称为积极原 则或经济发行原则。这一原则是指 中央银行货币发行要具有一定的伸 缩弹性，要适应社会经济发展的客 观需要的变化，实施对货币发行量 进行调整。
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组织商业 银行的票 据清算
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（三）中央银行是政府的银行
中央银行是 政府的银行 是指中央银 行作为政府 职能部门， 代表政府制 定并贯彻执 行货币政策， 为政府提供 相应的金融 服务，并承 担政府的相 关工作。
代理国库。
为政府财政提供融资，提供信贷支持。
代理政府债券的发行及还本付息事宜。
从隶属关系上看,各国央行都隶属于政府或 其职能部门
从服务对象上看,央行要为政府提供服务
中央银行不以盈利为目的，而是以金融管理者的身份，调节 金融的运行；
中央银行处于超然地位，它不从事商业银行所经营的一般银 行业务，不与商业银行进行竞争；
中央银行对所吸收的存款一般不支付利息；
中央银行的资产有较强的流动性和安全性； 中央银行不直接对工商企业和居民家庭提供金融服务，而是 以政府和金融机构为服务对象；
充当政府的金融顾问，为政府进行经济金融决策 提供相关的信息。
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四、中央银行的资产负债表
资产
负债
贴现及放款
流通中通货
政府债券和财政 国库及公共机构
借款
存款
外汇、黄金储 商业银行等金融
备
机构存款
其他资产
其他负债和资本 项目
合计
合计
负债业务 资产业务 中间业务
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统一全国票据清算
3.最后贷款人 的需要
4.金融管理的 需要
作为金融体系的最后保护屏障
金融体系的不确定性 金融机构的逐利性 多米诺骨牌效应
商业银行的转化 政府出资建立
中央银行的鼻祖：英格兰银行
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（二）中央银行的性质
中央银行是政 府机关
中央银行的独 立性问题
从其产生上看,与政府有着密切的联系
中央银行是发行的银行，是指中央银行是建立了中 央银行的国家的唯一具有货币发行权的银行。
中央银行垄断货币发行权的意义
中央银行发行货币的原则
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1、中央银行垄断货币发行权的意义
能够避免因货币分散发行所导致的货币流通的混乱； 能够使其更加有效地贯彻实施货币政策。 货币发行的多少会影响到流通中的货币量，从而影 响经济的运行状况； 通过对商业银行信用创造能力的影响，影响货币供 给量，最终影响宏观经济的运行。
弹性供应原则
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（二）中央银行是银行的银行
所谓中央银行是银行的银行，是指中央银行为以商业银行 为主体的金融机构提供金融服务。
集中存款准备金
中央银行通过集中存款准备金而 成为了一个国家的现金准备中心。
最终贷款者
中央银行由于执行最终贷款者的 职能而成为一个国家的信贷中心。
中央银行组织商业银行等金融机构清算 职能的发挥，使其成为了一个国家的清 算中心。
第九章 中央银行及其货币政策
中央银行概述 中央银行的货币政策
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第一节 中央银行概述
中央银行是一国金融体系中居于中 心地位的金融机构；是统领一国金 融体系、控制全国货币供应、实施 国家货币政策的最高金融机构。
中央银行的产生及性质 中央银行的类型 中央银行的职能 中央银行的资产负债表
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一、中央银行的产生及性质
中央银行产生的必要性与途径 中央银行的性质
2020年8月6日星期四3源自（一）中央银行产生的必要性与途径
1.统一银行券 发行的需要
2.票据清算的 需要
银行券不统一的弊端： 各种银行券之间的比价难以确定。 真伪难辨，为交易带来不便。 银行券仅在其发行银行业务范围内流通，不利于 商品大规模流动。
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（二）中央银行的资产业务
（再）贷款业务
包括向金融机构、中央财政、国外及国际 金融机构的贷款。
人
民 币 的 发 行 程
发行库 （发行基金）
货币发行 货币回笼
业务库
现金投放
（流通现金）
现金归行
增市
场
加货
币
减 少
流 通 量
序
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3.吸收存款
集中商业银行等金融机构存款准备金 财政性存款，包括来自于政府部门和公共部门的存 款。 国外存款，外国中央银行或外国政府的存款。 其他负债业务，如邮政储蓄存款。
代表政府掌管黄金及外汇储备，通过买卖黄金和 外汇来保证汇率和币值的稳定,实现国际收支的平 衡。
代表政府制定并监督执行金融管理法规，实施对 银行业的监管，主要包括：对金融机构市场准入 的监管、业务运营监管和市场退出监管等。
代表政府制定并贯彻执行货币政策。
代表政府参加国际性的金融组织，参与国际金融 活动。
准中央银行
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欧洲中央银行、西非六国的西非国家 中央银行、中非中央银行。
香港、新加坡、马尔代夫、利比里亚 等。
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三、中央银行的职能
中央银行是发行的银行 中央银行是银行的银行 中央银行是政府的银行
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（一）中央银行是发行的银行
发行的银行是中央银行的首要职能，垄断货币发行 权通常被看作是中央银行区别于商业银行的最重要 的标志。