中国联通：未来三年业绩高增长依然可期 买入评级
中国联通三年经营成果的趋势分析
中国联通三年经营成果的趋势分析中国联通三年运营水平分析比率变动表中国联通三年资产总额与营业收入趋势变动：2014年中国联通流动资产个科目垂直分析图科目2014-12-31货币资金25,399,678,650.00交易性金12,871,426.00融资产应收票据38,444,704.00应收账款16,632,115,939.00预付款项4,094,478,005.00其他应收4,801,396,395.00款应收关联公司款应收利息887,145.00应收股利存货4,378,472,861.00其中:消耗性生物资产一年内到期的非流动资产其他流动1,262,309,623.00资产流动资产56,620,654,748.00合计科目2014-12-31短期借款93,321,002,921.00交易性金融负债应付票据107,766,020.00 应付账款112,372,702,753.00 预收款项47,470,423,706.00应付职工6,873,016,135.00 薪酬应交税费1,466,511,521.00 应付利息765,503,758.00 应付股利2,266,014.00其他应付7,425,989,256.00 款应付关联公司款一年内到期的非流11,380,300,366.00动负债其他流动9,978,520,548.00负债流动负债291,164,002,998.00合计2013科目2013-12-31 货币资金21,589,060,597.00 交易性金融资产应收票据85,806,786.00应收账款15,312,304,551.00预付款项4,005,637,554.00其他应收款5,643,332,565.00 应收关联公司款应收利息310,566.00应收股利存货5,535,771,415.00 其中:消耗性生物资产一年内到期的非流动资产其他流动资产160,549,881.00 流动资产合计52,332,773,915.00资产2012-12-31 货币资金18,320,075,382.00 交易性金融资产应收票据73,892,565.00应收账款14,299,836,695.00预付款项4,169,984,192.00其他应收款5,418,707,908.00 应收关联公司款应收利息53,941.00应收股利存货5,803,260,310.00其中:消耗性生物资产一年内到期的非流动资产其他流动资产154,280,444.00流动资产合计48,240,091,437.00科目2012-12-31短期借款69,175,125,170.00交易性金融负债应付票据285,077,142.00应付账款103,512,018,697.00预收款项43,083,175,709.00应付职工薪酬3,916,948,966.00应交税费1,832,111,706.00应付利息845,799,827.00应付股利8,940,742.00其他应付款8,959,530,980.00应付关联公司款一年内到期的非32,193,020,545.00 流动负债其他流动负债38,000,000,000.00流动负债合计301,811,749,484.00三大期间费用变化情况期间费用201220132014销售费用 35,037,103,692.0042,991,498,574.00 40,193,368,746.00 管理费用 20,491,250,373.00 20,373,057,592.00 19,825,119,469.00财务费用3,416,514,137.002,949,207,468.004,333,087,838.00。
IPTV用户数未来三年年增72%DSL业务快速增长
盖网上银行普遍存在的 “ 硬伤’ ’ ——技术与 服务同质化 ，尽管银行都在提 “ 以客户为中
心’ ’ ，但网上银行 “ 以产品为导向’的战略 ’ 特征依然 明显 。 另外，互动性不足 导致客户 全评估指引》等法律法规 ，但面对 网上银行 的细分需求无法满足 ， 未能与银行其他渠道 新兴业务的快速发展仍显滞后 。 在赔偿与罚 进行有效融合， 导致银行无法向客户提供一 款事项上 ，未能完全 与国际接轨 ，并缺少对 体的界面、 服务以及营销 。网上银行所暴露 个 人失信行 为的有效 惩罚机制 。 出的问题， 本质上是由资源未能有效整合所 对于 网上 银行潜在 用 户而 言 ，信 息及 致 ， 整合营销可 以在一定程度上弥补这些 问 交易安全是最大 的障碍 。 中国金融认证 中心 题 。 以说 ， 可 整合营销是 网上银行发展的必 （ Ｆ Ａ ０ ５年 ９月和艾瑞市场咨询 １ 然趋势 。 Ｃ Ｃ ）２ ０ ２
维普资讯
国微软公司合作， 预计将推出包括视频点播 在 内的一系列服务 。
无线市场表现欠佳
中兴通讯首季净利润下挫 ８ ％ ５
４月 ２ ６日，中兴通讯 （００３ ００６ ）发布
中兴通讯 董秘 冯健雄表示 ， 国内运 营
今年第一季度财报。 由于在无线市场表现整 商对 Ｃ ＭＡ、Ｐ Ｓ Ｓ Ｎ 等 中兴通讯 目 Ｄ Ｈ 、Ｐ Ｔ 影响了中兴某 体欠佳， 中兴通讯第一季度净利润较去年同 前传统 的主力产 品投资减 少， 些 阶段 内的销售 规模 和盈利 水平 。 期下 降幅度高达 ８ ．％． ５ ４ ４月 ２ ６日银 河证券一位 电信分析人士 ２０ ０６年第一季度 ，中兴通讯实现净利 润 ３ ４亿元 ；同时，经营活动产 生现金流 表示 ， ． ３ 与华 为相 比，中兴通讯 的策 略显然值 量 净额 高达 － ． 亿元 ， 比去 年 同期增加 得反省 。目前 ，中兴 的终端业务主要集 中在 ２７ ２１
600050中国联通2023年三季度决策水平分析报告
中国联通2023年三季度决策水平报告一、实现利润分析2023年三季度利润总额为602,451.07万元，与2022年三季度的580,882.83万元相比有所增长，增长3.71%。
利润总额主要来自于内部经营业务。
2023年三季度营业利润为599,659.96万元，与2022年三季度的572,601.21万元相比有所增长，增长4.73%。
在营业收入增长的同时，营业利润也有所增长，但这种增长主要是应收账款增长的贡献。
二、成本费用分析中国联通2023年三季度成本费用总额为8,293,898.86万元，其中：营业成本为6,707,701.19万元，占成本总额的80.88%；销售费用为861,589万元，占成本总额的10.39%；管理费用为503,734.17万元，占成本总额的6.07%；财务费用为-3,988.42万元，占成本总额的-0.05%；营业税金及附加为36,683.06万元，占成本总额的0.44%；研发费用为188,179.87万元，占成本总额的2.27%。
2023年三季度销售费用为861,589万元，与2022年三季度的865,672.66万元相比变化不大，变化幅度为0.47%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2023年三季度在销售费用基本不变的情况下营业收入获得了一定程度的增长，企业营销水平有所提高。
2023年三季度管理费用为503,734.17万元，与2022年三季度的601,234.13万元相比有较大幅度下降，下降16.22%。
2023年三季度管理费用占营业收入的比例为5.61%，与2022年三季度的6.85%相比有所降低，降低1.25个百分点。
经营业务的盈利水平提高，企业管理费用控制较好，管理费用支出水平相对下降给企业经济效益的提高做出了贡献。
三、资产结构分析中国联通2023年三季度资产总额为66,584,621.05万元，其中流动资产为17,279,481.06万元，主要以货币资金、应收账款、其他流动资产为主，分别占流动资产的40.64%、30.07%和17.06%。
中国联通ARPU回升 创新业务快速增长
2021年第09期本刊研究员周少鹏市场方面，A 股年报和一季报陆续披露完毕，机构调仓路径逐渐明晰。
开源证券认为，当下投资者正经历类似2016年新旧切换过程，区别在于：当下机构只是坚守前100重仓股，但风格已经开始再均衡；2016年由于中小盘成长可选较多，公募基金选择在同样风格中进行腾挪。
后续市场延续春节后的主导风格的因素还会进一步加强：一是估值，二是利率。
沪深300仍然处于长历史区间的高位，而且在历史上，从高度偏离的估值分位数向下修正时，并不会停留在这一位置上，而是继续修正至均值附近，当下并不存在跌出来的价值一说。
利率来看，短端利率的下行可能面临修正：当PPI 上行时，不论是短期的资金利率还是国债长期利率都具有上行动力，目前PPI 仍处于上行过程之中，但资金利率和国债长期利率走势却出现了短期的背离，后期具有修正的压力。
反弹正是调仓的机会，寻找未来新共识。
开源证券认为未来新的公司主线可能是以下三条：1）钢铁、铝、煤炭、化工中的部分低估值品种（PVC、纯碱、钛白粉等）；2）银行（四大行和部分城商行为主）、房地产、建筑；3）中小市值成长的盈利土壤已经具备：TMT、机械。
每期金股：中国联通中国联通（600050）2017年因央企混改，股价曾短暂有过不俗表现，只不过因政策调控以及行业竞争加剧等负面因素压制，此后又一路震荡下行。
2020年年报披露后，联通的基本面看起来有实质性改善的迹象：1）行业大环境改善，ARPU 值首次回升；2）创新业务收入占比持续提升，将是未来新的增长点；3）共享共建模式、数字化转型带动成本和费用率下降，盈利能力回升。
ARPU 首次回升联通目前有三大块业务，收入来源主要是移动业务和宽带固网业务，常年占比超过80%。
从2G 时代开始，国内电信业能快速发展靠的是人口红利，讲的是渗透率的逻辑，但是这个逻辑在2017年到顶，当时移动电话国内普及率已经上升至100%以上，宽带的百人渗透率已经接近35%，家庭宽带更是接近90%，行业空间几近饱和。
中国联通：股价跌破净资产混改带来新预期股市动态分析
股市动态分析、南方汇金本期股市动态30指数收于1064点，较上期上涨1.49%，同期上证指数上涨0.89%，创业板指数下跌0.67%。
成分股中，均胜电子、春秋航空、中国石化等个股涨幅靠前。
国轩高科、津膜科技及应流股份涨幅靠后。
本期成分股重大事项及评论：中国联通（600050）：长期来看，公司具备一定的成长性，而且目前经营正处于拐点向上的阶段。
首先是混改带来管理体制的改善，公司去年混改后内部开始精简机构及人员，部门减少了三分之一，人员编制减少一半，摆脱国企人员空闲及机制冗长问题，同时进行了股权激励，解锁条件很高，2018年营收和利润总额至少要达到2629亿元和87亿元。
其次，公司4G业务快速恢复。
联通在3G时代大放异彩，但战略错误导致4G时代远落后于移动和电信，2015年高层调动后，联通开始大力拓展4G业务，2017年的年报显示，4G用户基本与电信持平，公司4G用户规模越向上走，边际成本会逐步降低，利润上升会加快。
再者，BATJ入局后，业务上将与互联网巨头完美融合。
国家对三大运营商的定位是有显著差异的，联通的定位就是互联网运营，通过BATJ引流，未来将在云计算、大数据、物联网、人工智能、零售体系、支付金融等领域与他们形成深度合作。
联通是国企混改第一股，此前备受市场关注，但目前股价不仅大幅跌破BATJ的定增价格，同时也跌破净资产。
无论市场将公司定位为BATJ的流量通道，还是不看好公司未来成长，联通作为一家通讯科技公司，作为中国最核心的资产之一，都不应该是这个价格，目前股价极具安全边际。
中科三环（000970）：2017年公司实现营收39亿元，同比增长10%，实现归母净利润2.8亿元，同比下滑11%，业绩下降主要是三季度上游稀土价格跳涨以及汇兑损失增加所致。
历史数据显示，公司业绩与上游氧化镨钕价格呈正相关性，但这种正相关性是建立在长期基础之上，去年三季度稀土价格跳涨，而下游新能源汽车处于补贴目录恢复阶段，短期无法顺价，导致三季度业绩下滑严重，但四季度上游原材料价格稳定，单季公司营收和净利润分别为11.2亿元和8099万元，环比分别增长13%和68%。
联通发展前景
联通发展前景目前，中国联通已成为国内领先的综合信息服务提供商之一，拥有庞大的用户基础和广泛的业务覆盖范围。
在大数据、云计算、人工智能等新兴技术的推动下，联通的发展前景十分广阔。
首先，随着5G时代的到来，联通将迎来巨大的发展机遇。
5G 技术的应用将为联通提供更高速、更稳定的网络连接，实现更多智能终端的互联互通。
这将使得联通能够更好地满足用户对高速互联网服务的需求，加强与其他行业的合作，推动各个领域的数字化转型。
同时，5G技术的广泛应用还将带动各类新兴产业的崛起，为联通提供更多的商业机会。
其次，联通在云计算领域具有优势，并有望获得更多的市场份额。
随着云计算技术的不断发展成熟，越来越多的企业将选择将自己的数据存储和处理放在云端，以实现更高效、更安全的信息管理。
作为一家拥有优质网络资源和全面技术支持的企业，联通能够为企业提供稳定可靠的云计算服务，为企业降低成本、提升效率。
同时，联通还可以借助云计算的发展机会，推动自身的数字化转型，提高服务质量和运营效率。
另外，人工智能技术的广泛应用也为联通带来了新的发展机遇。
随着人工智能技术的不断进步，越来越多的行业开始尝试将人工智能应用于业务流程中，以提升效率和服务质量。
联通作为信息服务提供商，可以通过人工智能技术为企业和个人提供更加智能化的解决方案和服务。
例如，通过人工智能技术的支持，联通可以提供更加智能化的客户服务和运维监控，提高用户的满意度和忠诚度。
此外，联通还可以与其他行业合作，共同研发智能化的解决方案，为行业带来更大的改变和进步。
综上所述，中国联通作为一家综合信息服务提供商，拥有庞大的用户基础和广泛的业务覆盖范围。
随着5G、云计算和人工智能等新兴技术的不断推广和应用，联通的发展前景非常广阔。
无论是在提供更稳定更高速的网络连接，还是在提供云计算和人工智能解决方案方面，联通都拥有巨大的市场潜力和商机。
相信在不久的将来，联通将会取得更好的发展成果。
2024年联通营销工作总结（2篇）
2024年联通营销工作总结2024年是联通公司在市场营销方面取得重要成绩的一年。
本文将对2024年的联通营销工作进行总结，主要包括市场情况分析、市场营销策略、产品创新和推广、渠道建设和客户服务五个方面。
一、市场情况分析2024年，移动通信市场竞争激烈，用户需求日益多元化。
随着5G 网络的不断发展，大数据、云计算、物联网等新兴技术的广泛应用，行业格局发生了重大变化。
在这个背景下，联通公司面临着市场份额下滑、用户流失等挑战，同时也有机会通过创新技术和服务来开拓新市场。
二、市场营销策略为了应对市场竞争，联通公司制定了全面的市场营销策略。
首先，通过数据分析和市场调研，深入了解用户需求和竞争对手动态，制定差异化的产品定位和推广策略。
其次，加强合作伙伴关系，与手机厂商、内容提供商等建立战略合作关系，共同推出创新产品和服务。
再次，大力发展5G服务，提供更快、更稳定的网络，满足用户对高速连接和多样化应用的需求。
最后，通过线上线下渠道的整合和升级，提升用户购买和体验，增强用户黏性。
三、产品创新和推广在2024年，联通公司推出了一系列创新产品和服务，满足用户不断变化的需求。
通过与手机厂商合作，推出了一款支持5G网络的高性能智能手机，引领了5G手机的消费潮。
同时，联通公司还推出了一种基于物联网技术的智能家居解决方案，实现了家庭智能化的全面覆盖。
此外，通过营销推广活动，如线上抽奖、线下体验活动等，加强了用户对这些新产品和服务的认知和体验，提高了市场占有率。
四、渠道建设渠道建设是联通公司市场营销工作的重要一环。
2024年，联通公司加强了线上线下渠道的整合和升级。
线上渠道方面，联通公司开发了一款智能手机应用，用户可以通过该应用直接购买和管理套餐、查询账单等。
线下渠道方面，联通公司优化了门店布局，提升了门店的购物体验，增加了品牌形象的展示。
此外，联通公司还与大型电商平台合作，开设了联通公司的官方旗舰店，扩大了销售渠道。
五、客户服务客户服务是联通公司市场营销工作的重要组成部分。
关注企业社会责任,联通集团2023年度可持续发展计划
关注企业社会责任，联通集团2023年度可持续发展计划近年来，人们对企业社会责任的关注度越来越高，这也就使得越来越多的企业开始重视可持续发展的战略，其中联通集团就是一个很好的例子。
联通集团是中国领先的通信运营商，其可持续发展战略已成为公司日常经营的重要组成部分。
在这篇文章中，我们将探讨联通集团的2023年度可持续发展计划，并将其作为案例，以便更好地了解企业社会责任的意义。
联通集团2023年度可持续发展计划着眼于三个主要领域：地球环境、社会影响和创新发展。
首先，地球环境是联通集团最重视的一个领域，企业的发展必须要与环境保护相结合。
2023年前，联通集团计划将开始在公司的运营过程中实现绿色低碳环保目标。
为此，联通集团将推广节能和减排措施，使用更多的可再生能源以减少碳足迹，争取实现能源消耗和碳排放的快速下降。
其次，社会影响是联通集团的另一个核心领域。
作为一家知名的企业，联通集团一直在积极参与社会公益和慈善活动，致力于帮助改善社会环境。
2023年前，联通将持续推进社会责任项目，力争实现数字包容、健康、教育、灾害管理和公益捐赠等方面的贡献目标。
同时，联通集团还将推动数字普惠，提高数字技能水平和数字生态环境，以帮助更多的人享受数字化生活的好处。
最后，创新发展是联通集团的第三个战略领域。
创新的未来已经来临，作为一家领先的通信企业，联通集团必须要紧跟时代的步伐。
2023年前，联通将持续推动项目以创新为导向，以增强客户价值和数字化业务增长为目标，致力于为客户提供更高效、智能、便捷和优质的服务。
此外，联通集团还将通过与国内外的合作伙伴合作，扩大业务范围，提高数字技能，鼓励创新创业。
总的来说，联通集团的2023年度可持续发展计划集中于地球环境、社会影响和创新发展三个方面。
这三个方面都是企业社会责任的重要领域，每一个都是实现可持续发展的关键所在。
这样的可持续发展计划不仅体现出联通集团对自身责任的担当，同时也为企业社会责任树立了一个良好的典范。
三大运营商现状分析
三大运营商现状分析目录一、内容综述 (2)1.1 背景介绍 (3)1.2 研究目的与意义 (4)二、中国移动现状分析 (5)2.1 基础设施建设 (6)2.2 业务发展状况 (7)2.3 技术创新与研发 (9)2.4 用户规模与市场份额 (9)2.5 挑战与机遇 (10)三、中国电信现状分析 (12)3.1 基础设施建设 (13)3.2 业务发展状况 (14)3.3 技术创新与研发 (15)3.4 用户规模与市场份额 (17)3.5 挑战与机遇 (18)四、中国联通现状分析 (19)4.1 基础设施建设 (20)4.2 业务发展状况 (22)4.3 技术创新与研发 (23)4.4 用户规模与市场份额 (24)4.5 挑战与机遇 (25)五、结论与建议 (27)5.1 总结三大运营商现状 (28)5.2 针对运营商的策略建议 (29)5.3 对行业发展的展望 (31)一、内容综述随着科技的飞速发展，我国的通信行业也在不断地进行转型升级。
三大运营商——中国移动、中国电信、中国联通作为行业的领军企业，其发展现状直接关系到国家通信行业的整体水平和竞争力。
本文旨在分析三大运营商的当前现状，探讨其面临的主要挑战与机遇，以期对未来的发展趋势进行展望。
三大运营商经过多年的发展，已经形成了各自独特的优势领域和市场份额。
中国移动在移动通信领域处于领先地位，拥有庞大的用户基数和广泛的网络覆盖；中国电信在固定通信和宽带业务方面具有显著优势，其网络质量和稳定性得到了广大用户的认可；中国联通则在移动通信和固定通信领域均有所涉猎，致力于提供多元化的通信服务。
随着市场的不断变化和技术的不断创新，三大运营商也面临着诸多挑战。
随着5G技术的逐步普及，运营商需要不断投入巨资进行网络建设和升级，以提供更好的网络服务；另一方面，市场竞争日益激烈，运营商需要在保持基本通信业务的同时，不断拓展新业务领域，如云计算、大数据、物联网等，以满足用户日益增长的需求。
医疗信息化：医疗IT行业长线增长可期 关注供给端变革下的投资机会
硅2023年04月22日证券研究报告/行业研究医疗IT行业长线增长可期关注供给端变革下的投资机会主要观点：◆医疗IT千亿级市场，蕴含长期增长潜力。
原因在于：1）医疗信息化建设短期内受政策强指引。
我国2018年底发布的电子病历评级政策正式开启“以评促建”快节奏发展周期；近期虽无类似电子病历这类的强政策，但我们认为“数字中国”主线叠加《“十四五”全民健康信息化规划》等多个要点、时点明确的政策，支持力度较为充足，将开启下一轮景气上升周期。
2）长线发展的底层逻辑为老龄化社会下全民日益增长的健康需求。
我国医疗存在严重的供需矛盾，医疗信息化是帮助医疗机构实现降本增效提质、提升民众就医体验的必经手段，未来将逐步成为医疗机构的核心竞争力。
3）“云数物智移”等前沿技术的发展为医疗信息化带来新的转型机遇，同时医疗信创建设如火如荼，国产化替代需求激增。
4）突发公卫事件暴露行业短板，凸显医疗IT价值。
5）从下游医疗信息化资金投入来看，B端投入有保障、有提升，C端付费意愿加强。
◆供给端形势较差，但仍处于变革之中，为市场所诟病的竞争格局、商业模式、业绩兑现等方面逐步趋好。
1）竞争格局有望趋于优化。
过早先发卡位+地域性导致医疗IT行业高度分散，造成产品标准化差、同质化严重、质量不高，行业整体发展迟滞。
但参考美国经验，我们认为头部大厂具备技术优势（产品化率高，平台化建设能力强，前沿技术储备丰富）和规模优势（客户资源深厚，整体化建设浪潮下承接大额订单的优势显著），将通过内生发展逐步壮大市场份额；同时也可凭借资金优势，收购兼并区域内中小厂商，外延式扩张突破地域限制。
行业竞争格局有望进一步优化。
2）商业模式开始向平台化转型，医疗IT行业仍然以传统的项目制为主，标准化程度普遍不高，毛利率分化严重，但以卫宁健康、创业慧投资评级看好评级变动首次覆盖分析师：分析师XXX分析师：分析师马晨****************执业证书编号：S0200522040001联系电话：************公司地址：厦门市思明区莲前西路2号莲富大厦17楼；康为代表的头部企业上云已成趋势，开启向“解决方案模式→产品模式→平台模式”的转型，积极探索SaaS租赁、平台分润等新盈利模式。
中国联通开拓业务增长的战略
中国联通开拓业务增长的战略随着中国经济的快速发展和信息通信技术的不断创新，通信行业的竞争愈加激烈。
作为中国三大主要电信运营商之一，中国联通积极采取各种策略来开拓业务增长，以应对市场竞争和满足用户需求。
本文将探讨中国联通在开拓业务增长方面所采取的战略。
一、技术创新中国联通在开拓业务增长的过程中，积极推进技术创新，不断提升网络的覆盖范围和速度，以满足用户对高速、稳定网络的需求。
例如，中国联通投资大力发展4G网络，已经覆盖全国80%以上的城市，并持续优化网络质量。
同时，中国联通还积极探索和发展5G技术，争取在未来网络时代保持竞争优势。
二、产品多样化为了满足用户多样化的需求，中国联通不仅提供传统的通信服务，如语音通话和短信，还推出了一系列具有创新性的产品和服务。
比如，中国联通推出了各类流量套餐、智能手机、智能家居设备等，使用户能够更好地享受到通信科技的便利。
三、拓展移动支付中国联通积极拓展移动支付业务，通过与银行和互联网金融机构合作，推出了自有品牌的移动支付服务。
这不仅为用户提供了更便捷的支付方式，也为中国联通带来了新的盈利渠道。
通过拓展移动支付，中国联通能够更好地满足用户日益增长的支付需求，并在清算、收单、风控等方面提供相应支持。
四、拓宽业务应用领域中国联通利用自身在通信领域的技术和资源优势，积极拓宽业务应用领域，与各行各业开展合作，提供定制化的解决方案。
例如，在物联网领域，中国联通与各大企业合作，推出了基于物联网的智能城市解决方案，为城市提供智能化、高效化的管理服务；在工业互联网领域，中国联通也与工业企业合作，提供物联网、云计算等技术支持，帮助企业实现数字化转型。
五、加强品牌形象推广中国联通在开拓业务增长的同时，加强品牌形象推广，建立起良好的企业品牌和形象。
通过各类营销活动、广告投放和品牌联合推广等手段，中国联通向用户传递出高质量服务、创新技术和用户至上的价值观，提高用户对中国联通品牌的认知度和好感度。
中国电信2023年三季报点评紧抓数字经济机遇(附财报)
中国电信2023年三季报点评，持续强化新兴领域布局（附三年财报）三季报概述2023年10月20日，中国电信发布2023年三季报，前三季度实现营收3811.03亿元，同比增长6.5%，实现归母净利润271.01亿元，同比增长10.4%，实现扣非归母净利润272.12亿元，同比增长10.7%。
从Q3单季度来看，实现营收1224.24亿元，同比增长4.1%，实现归母净利润69.48亿元，同比增长11.1%，实现扣非归母净利润67.65亿元，同比增长8.9%。
点评传统业务稳健发展，产业数字化业务增长势头良好：1）移动通信服务方面前三季度实现营收1519.16亿元，同比增长2.4%，移动用户总数为4.06亿户其中5G套餐用户净增3965万户，达到3.08亿户，渗透率已达75.8%。
移动用户ARPU为45.6元，同比增长0.2%；2）固网及智慧家庭服务方面，前三季度实现营收929.05亿元，同比增长3.9%，智慧家庭收入保持快速增长势头，推动宽带综合ARPU达到47.8元；3）产业数字化方面，整体增长势头良好，公司以“网络+云计算+AI+应用”推动千行百业上云用数赋智，前三季度实现营收997.41亿元，同比增长16.5%。
为支持产业数字化业务的快速发展，公司近年来持续强化底层算力基础设施布局，截至2023年上半年，公司智算算力达4.7EFLOPS（上半年新增1.8EFLOPS），通用算力达3.7EFLOPS（上半年新增0.6EFLOPS）。
三季度净利润增长11%。
2023年前三季度，公司实现营业收入3811亿元（同比+6.5%），其中服务收入3497亿元（同比+6.4%）；实现归母净利润27亿元（同比+10.2%）。
单三季度实现收入1224亿元（同比+4.1%），实现归母净利润70亿元（同比+11%）。
持续加强研发投入，强化新兴领域布局：费用率方面，前三季度销售费用为407.52亿元，同比增长0.1%，管理费用为270.35亿元，同比增长6.4%，研发费用为73.35亿元，同比增长24.0%，公司围绕云计算、AI、安全、量子、5G等重点领域持续加大投入，提升核心能力，为未来发展打下坚实基础。
联通集团增持A股未来业务平稳发展
本次 大股 东的增 持提 高了未来可 能的 交易性机
联通集团增持
股
会的安全边界。
整合 效果决定长期价值
中国联通 未来 的价值取 决于重 组之 后的新
红筹 公司 ， 目前 ， 通 公 司 需 要 的 整 合 工 作 主 要 联 有 ： 离 Ｃ网 网络 人 员 ， 分 Ｇ网 网络 人 员 与 固 网 网络 人 员融 合 ， 快 投 资 建 设 Ｇ网 和 准 备 Ｗ Ｃ 加 ＤＭＡ网 络 的 建 设 等 。 其 中关 于 人事 的 安 排 可 能 是 公 司 这
２ 含本次 已增持 部分股份 ） 联通 集团 ％（ 。
承 诺 ， 增 持 计 划 实 施 期 间 及 法 定 期 限 在
内不减持其所持有的股份。 Fra bibliotek集 团增持 欲何为？
络， 中国 电信是 集 团建 设 Ｃ网再 租 赁 给 上市 公司 ， 银 河 证 券 分 析 师 王 国 平 认 为 ， 通 联 竞 ０６ ％ 并且 获 得 了很 好 的 收 益 （ 计 应 因此 对上 市公 司业 绩 的 影 响 相 对 较 小 ， 争 对手 估 集 团增 持 上 市公 司股 票 的 原 因有 以下 四 ２ ０ 年 下 半 年 集 团 曾经 增 持 过 １ 的Ａ股 ， Ｇ的 该 在 １ 亿 元 左 右 ） 上一 次 的 成 功 增 持 也 为 本 次 增 持 增 加 了信 ，、本 次 增 相 对 于 中 国联 通 在 ３ 定价 策 略 上可能 会 更 加 灵 ５ ， ｌ ｆ（ 个方 面 。
设 ， 善 网络顷量与提高 网络覆 盖 ， 今年 对Ｇ 完 把 网的 投 资 由 １７ 元 提 升 到 了 ３ ０ 元 ， ８亿 ５亿 并且 预 计 ２ ０ －２ １ 年 在 以 ３ 主 的 移 动 通 信 业 务 方 面 ０ ９ ００ Ｇ为
600050中国联通2023年三季度行业比较分析报告
中国联通2023年三季度行业比较分析报告一、总评价得分78分，结论良好二、详细报告（一）盈利能力状况得分77分，结论良好中国联通2023年三季度净资产收益率(%)为5.42%，高于行业平均值4.0%，低于行业良好值7.6%。
总资产报酬率(%)为3.92%，高于行业平均值3.2%，低于行业良好值4.4%。
销售(营业)利润率(%)为6.67%，高于行业良好值6.0%，低于行业最优值11.8%。
成本费用利润率(%)为7.26%，高于行业平均值4.0%，低于行业良好值11.8%。
资本收益率(%)为61.08%，高于行业优秀值17.5%。
盈利能力状况（二）营运能力状况得分76分，结论良好中国联通2023年三季度总资产周转率(次)为0.54次，低于行业较差值0.6次，高于行业极差值0.5次。
应收账款周转率(次)为7.07次，低于行业平均值8.2次，高于行业较差值6.2次。
流动资产周转率(次)为2.1次，与行业优秀值相等。
资产现金回收率(%)为17.1%，高于行业优秀值12.4%。
存货周转率(次)为74.72次，高于行业优秀值28.8次。
营运能力状况（三）偿债能力状况得分87分，结论良好中国联通2023年三季度资产负债率(%)为46.1%，优于行业优秀值53.6%。
已获利息倍数为13.88，高于行业优秀值6.2。
速动比率(%)为64.63%，低于行业平均值75.1%，高于行业较差值56.4%。
现金流动负债比率(%)为10.86%，低于行业平均值23.7%，高于行业较差值5.9%。
带息负债比率(%)为4.66%，优于行业优秀值21.7%。
偿债能力状况（四）发展能力状况得分73分，结论良好中国联通2023年三季度销售(营业)增长率(%)为2.44%，高于行业平均值1.3%，低于行业良好值3.9%。
资本保值增值率(%)为103.38%，低于行业平均值103.6%，高于行业较差值100.9%。
销售(营业)利润增长率(%)为4.73%，高于行业平均值4.1%，低于行业良好值6.1%。
中国联通3发展前景及特点分析
中国联通3发展前景及特点分析随着信息化和数字化时代的到来，通信行业的发展也日益迅速。
作为中国三大主要运营商之一，中国联通在过去几年也取得了长足的发展。
本文将对中国联通3G发展的前景及特点进行分析。
一、中国联通3G发展前景中国联通是中国境内最早进入3G领域的运营商之一，其3G业务在国内市场上具有较大的发展潜力。
以下是中国联通3G发展前景的几个方面：1. 市场需求随着人们对通信服务的需求不断增长，3G技术的应用和普及已成为必然。
利用3G技术，人们可以更快地上网、观看高清视频、畅玩在线游戏等，因此市场对于3G网络的需求持续增加，为中国联通的发展提供了广阔的空间。
2. 4G升级尽管4G网络的应用逐渐普及，但目前大部分地区仍然主要依赖3G 网络。
中国联通作为3G网络的主要提供者，仍然具有许多用户和市场份额。
随着5G技术的不断发展，4G网络将逐渐退出舞台，而中国联通持续提升其3G网络服务质量和覆盖范围，将能够更好地满足用户的通信需求。
3. 特殊市场需求除了个人用户的需求，中国联通的3G网络还能满足特殊市场的需求，如工业互联网、车联网和物联网等。
这些领域对于高速稳定的网络连接有着更高的要求，而中国联通3G网络所具备的技术和覆盖能力能够满足这些特殊市场的需求。
二、中国联通3G发展特点除了广阔的发展前景，中国联通在3G网络发展方面还具有以下几个特点：1. 技术领先中国联通在3G网络的发展中一直保持着较高的技术实力，更早地引进了国际领先的无线通信技术，推动了我国3G通信网络建设和应用的发展。
通过持续的技术创新和研发投入，中国联通不断提升网络速度和稳定性，为用户提供更加优质的通信体验。
2. 服务品质中国联通一直将用户需求放在首位，注重提升服务品质。
通过不断优化网络架构和增设基站，中国联通提高了3G网络的覆盖范围和信号质量，减少了用户在通信过程中的信号中断和卡顿问题。
此外，中国联通还提供多样化的服务套餐和增值服务，满足用户不同的通信需求。
千万大关一年越
机 搜索 、可视 电话 等亮 点业 务 ，由于更 多 内容应 用 提供 商 的加 入 ，而实现３ 业 务 内容 的极大 丰富化 。 ｃ 当然 ，把这 种 理论 上 的优势 化 作实 际 的竞 争力 ，中 国联通 做 出 了艰 苦 的付 出。为 了解 决３ Ｇ网络 同现有 ２ 网络 的互操 作 问 Ｇ
创造 最优 的产品 ，提供最佳 的服务 ，致力 于成 为 “ 息生活 的创 信
新服 务领导 者” 。
在 ３ 运营 方面 ，中 国联 通 始终 坚持 开放 的理 念 ，深化 与产 Ｇ 业链 上 下游 终端 、渠道 、应 用 等各 个层 面 的广 泛合 作 ，共 同打
造互 利共 赢 的产 业链 架构 。对所 有 的３ 手机 采用 市场 化销 售机 Ｇ
基 站和 载扇数 量就 分别 增长 了 １７８ ２． ％和９ ． ２ ％，分别 达到 １ ． ７ ５ 万 ３ 个 和４ ． ４ 万个 。 ２ 经过 一年商用 ，中国联通建 成 了全 球最 大的ＷＣ Ｍ Ｄ Ａ网络 ， 在全 国拥有 ３ ５ ５ 个本 地 网 ，３ 网络基 本覆 盖全 国县 以上城 市 ，并 Ｇ
制 ，已推 出９ 余 款３ 定 制手机 。 ０ Ｇ 同时 ，中 国联通 还不 断 致力 于 服务 创新 ，率 先 在 国内构 建
星手 机的吸 引而投入联 通门下 。
操作 测试 ，到２ ｏ年５ ０８ 月顺利 完成 ，积 累 了丰 富的经验 和 一手 的
数据 。为 了保证 网络建设的质量 ，在重 点城市ＷＣ Ｍ 网络开始建 Ｄ Ａ
设之 前 ，中 国联 通建设 了深圳 、郑州 、无 锡 、柳 州 、保定 等五个 试验 网 ，用来测试 各设备 提供商 的产 品质量 和兼容 性以及 在各种 情况下 网络的承载 能力 。在整个建设 测试 中 ，中国联通投 入了上 百人 的技术 队伍 ，设计 上千项技 术指标 ，对厂商 的设备 和网络 逐项测试 ，为后 面的大规模 招标 和网络建设 积累 了丰富 的经 验 ， 保 障 了网络建设 的顺 利进行 。 在３ 网络 建设 中， 中国联通 创造 了ＷＣ ＭＡ Ｇ Ｄ 建设 和业务 开通 时间的全球最 快纪 录 ，在获 得ＷＣ ＭＡ 照后仅４ 多月 ，就在５ Ｄ 牌 个 ６ 个 城市 开展 友好 体 验试 商用 。仅 ２ １年上 半 年 ，中 国联 通 的３ ００ Ｇ
中国联通:估值合理经营改善
中国联通：估值合理经营改善
韦顺
【期刊名称】《股市动态分析》
【年(卷),期】2018(0)15
【摘要】中国联逢（600050）是国企混改第一标的，2017年8月混改兑现后股价一路下跌，不仅跌破了定增价格，同时也跌破净资产，从历史估值及行业对比来看，公司目前股价已经到达合理区间。
【总页数】2页(P34-35)
【作者】韦顺
【作者单位】
【正文语种】中文
【相关文献】
1.提升网络能力、改善客户感知、深化降本增效——“2011中国联通网络建设、规划优化、运行维护技术论坛”专家谈 [J],
2.中国联通3G业务销售渠道改善措施浅析 [J], 逯遥
3.保险:“收入”持续改善等待估值修复 [J], 肖俊清
4.中国联通:中报业绩暴增经营持续改善 [J], 股市动态分析;南方汇金
5.中国联通:盈利持续改善 [J],
因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
中国联通:2011进入3G业务高增长期
中国联通：2011进入3G业务高增长期
蔡晓铭
【期刊名称】《股市动态分析》
【年(卷),期】2011(0)4
【摘要】@@ 本周市场以震荡下行为主,周一及周四的单日跌幅都较深,在日K线图上形成了大阴线,令市场投资者对短线行情感到失望.在震荡下行中,我们观察到市场并非大小盘股的全面恐慌下跌,实际上市场运行仍有一些潜在的变化,即在上证指数跌破2700点关口后,大盘蓝筹股实际的表现要优于小盘股,特别是在周五指数盘中一度上扬,其带动力仍然是来自于大盘蓝筹股.此外,中国建筑、中国中铁、中国重工等一系列"中"字头股票在此前表现低迷,但近期已有资金关注迹象.中小板指数的周跌幅依然超过上证指数周跌幅,结合到大盘蓝筹股的技术形态,投资者应对市场出现的这种变化加以关注,后市行情或阶段性的出现在大盘蓝筹股上.
【总页数】1页(P27)
【作者】蔡晓铭
【作者单位】
【正文语种】中文
【相关文献】
1.BSS升级搭建全业务支撑框架中国联通力保3G融合业务 [J], 张鹏
2.浅谈如何做好中国联通3G增值业务 [J], 王俊峰;常莉清
3."june"带你进入3G多媒体服务的精彩世界--SK电讯3G业务介绍 [J], 陈婷
4.天康生物：兽药业务进入高速增长期 [J], 林然
5.中国联通3G手机终端展暨3G业务高峰论坛成都开幕 [J], 本刊记者
因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
11935.1 15734.3 19093.8
数据来源：Wind，东吴证券研究所
2019E 88210.6 -80363.3 3826.0 11673.3 14500.7
利润表（百万元） 营业收入 营业成本 营业税金及附加 营业费用 管理费用 财务费用 投资净收益 其他 营业利润 营业外净收支 利润总额 所得税费用 少数股东损益 归属母公司净利润
2018E 143310.1 90330.5 39987.0
4227.5 8765.1 520006.1 33423.3 439344.4 23265.2 23973.3 663316.2 322442.0 75000.0 150981.1 96460.8 44231.1 4495.5 39735.6 366673.0 154843.4 141799.8 663316.2
26.1% 7.6% 1.9%
55.6% 6.5%
94.7%
请务必阅读正文之后的免责声明部分
2/3
东吴证券研究所
免责及评级说明部分
免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨
询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。
本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息 或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告 中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关 联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公 司提供投资银行服务或其他服务。
2017E 0.01 4.61
30234.0 2.7% 0.3%
24.7% 4.3% 0.2%
54.5% 1.5%
180.2%
2018E 0.10 4.69
30234.0 3.3% 2.1%
24.5% 5.1% 1.0%
55.3% 4.9%
598.3%
2019E 0.19 4.85
3023ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ.0 5.4% 4.0%
中国联通三大财务预测表
资产负债表（百万元）
2016 2017E
流动资产
82233.9 121646.2
现金
25394.7 71129.6
应收款项
44955.5 38135.7
存货
2431.3 4021.1
其他
9452.5 8359.7
非流动资产
533673.5 521403.0
长期股权投资
33423.3 33423.3
2019E 158349.6 102003.8 42601.1
4407.1 9337.6 527948.8 33423.3 448613.5 21938.6 23973.3 686298.4 337415.6 80000.0 157394.7 100021.0 44431.1 4495.5 39935.6 381846.7 157955.9 146495.8 686298.4
重要财务与估值指标 每股收益(元) 每股净资产(元) 发行在外股份(百万股） ROIC(%) ROE(%) 毛利率(%)
EBIT Margin(%) 销售净利率(%) 资产负债率(%) 收入增长率(%) 净利润增长率(%)
2016 0.01 3.66 21196.6 1.7% 0.2% 22.8% 2.6% 0.1% 62.6% -1.0% -95.6%
市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的 信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈 述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推 测不一致的报告。
本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形 式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得东吴证券研究所同意，并注 明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
[相Ta关b研le_究Report]
1． 中国联通：用户发展获得开 门红，4G 渗透率持续提升
然要求公司业绩保持高速增长，无需过度担忧。 积极市场策略延续+铁塔让利，业绩有望提升：中国联通的移动业务发
展迅速，提升收入水平，主要得益于公司积极市场策略的延续。一方 面公司继续力推 2I2C 和 2B2C，积极开拓新渠道用户并降低获客成本； 另一方面，公司坚持推广不限流量套餐、智慧沃家融合套餐，继续凝 聚存量用户。此外，铁塔新定价协议与 2018 年正式施行，预计 2018 年联通铁塔租赁费用将减少 10-20 亿，使得公司业绩得到显著提振。 盈利预测与投资评级：1、公司混改带来的效率提升、成本优化以及更 多创新业务合作。2、公司保持积极的市场策略，用户增长恢复动能，
距。我们预计公司 2017-2019 年的 EPS 为 0.01 元、0.10 元、0.19 元，
对应 PE 448/64/33 X，维持“买入”评级。
风险提示：竞争加剧风险，ARPU 值持续下滑风险。
请务必阅读正文之后的免责声明部分
1/3
东吴证券研究所
[公Ta司bl点e_评Ye报me告i]
F
EBIT EBITDA
2016 2017E 2018E 2019E
274196.8 278390.9 291904.8 310988.3
211584.0 209671.2 220432.4 229796.3
1064.1 1392.0 1459.5 1554.9
34646.2 33963.7 33861.0 34208.7
东吴证券投资评级标准： 公司投资评级： 买入：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘在 15%以上； 增持：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘介于 5%与 15%之间； 中性：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与 5%之间； 减持：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间； 卖出：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级： 增持： 预期未来 6 个月内，行业指数相对强于大盘 5%以上； 中性： 预期未来 6 个月内，行业指数相对大盘-5%与 5%； 减持： 预期未来 6 个月内，行业指数相对弱于大盘 5%以上。
固定资产
449900.1 439267.3
无形资产
26376.7 24739.1
其他
23973.3 23973.3
资产总计
615907.4 643049.2
流动负债
341569.3 306385.2
短期借款
98746.4 70000.0
应付账款
140332.8 143610.4
其他
102490.1 92774.8
证券研究[T报ab告le〃_I公nd司us研tr究y]〃 通信运营
中[T国ab联le通_T(i6t0l0e0]50)
[大Tabl额e_M光ain] 改相关资产报废计提拉低全年业绩，
未来三年业绩高增长依然可期
买入(维持)
[Table_Financial]
盈利预测与估值
营业收入（百万元） 同比（%） 净利润（百万元） 同比（%） 毛利率（%） ROE（%） 每股收益（元） P/E
19873.9 21436.1 21309.1 21769.2
3855.0 4186.3 3046.3 3294.7
743.0
200.0
250.0
250.0
-4191.4 -6750.0 -3600.0 -3700.0
-274.8 1191.6 8446.6 16914.5
856.0
400.0
600.0
现金流量表（百万元）
2016 2017E 2018E
经营活动现金流
79525.0 77676.2 84862.8
投资活动现金流
-95749.3 -64648.5 -70058.9
筹资活动现金流
17903.3 32707.2 4397.0
现金净增加额
1836.2 45734.9 19200.9
企业自由现金流
东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街 5 号
邮政编码：215021 传真：（0512）62938527 公司网址：
请务必阅读正文之后的免责声明部分
3/3
东吴证券研究所
非流动负债
43831.1 44031.1
长期借款
4495.5 4495.5
其他
39335.6 39535.6
负债总计
385400.4 350416.3
少数股东权益
153004.4 153244.9
归属母公司股东权益 77502.6 139387.9
负债和股东权益总计
615907.4 643049.2
2.1% 0.10 64.18 1.36
2019E
310,988 6.5%
5870.04 94.7% 26.1% 4.0% 0.19 32.96 1.32
2018 年 3 月 2 日
证券分析师 孙云翔
执业证号：S0600518010002 010-66573632
sunyx@
股[T价a走ble势_PicQuote]
P/B
2016
274,197 -1.0% 154.07
-95.6% 22.8%
0.2% 0.01 880.47 1.75
2017E
278,391 1.5%
431.73 180.2% 24.7%
0.3% 0.01 448.19 1.39
2018E
291,905 4.9%
3014.78 598.3% 24.5%
700.0
581.3 1591.6 9046.6 17614.5