财务管理期末练习题及答案

财务管理期末练习题及答案一、单项选择题1、某公司2007年度与应收账款周转天数计算相关的资料为：年度营业收入为6000万元，年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，坏账准备数额较大，按应收账款余额10%提取。

假设每年按360天计算，则该公司应收账款周转天数为（D ）天。

A.15B.17C.22D.24[解析]计算应收账款周转率时，如果坏账准备数额较大，则不能用提取坏账准备之后的数额计算，即不能用应收账款净额计算，而应该用提取坏账准备之前的数额计算，即用应收账款余额计算。

本题中年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，坏账准备数额较大，所以，应收账款的平均数=（300+500）÷2=400（万元），应收账款周转次数=6000÷400=15（次），应收账款周转天数=360/15=24（天）。

3.某企业正在考虑卖掉现有设备，该设备于5年前购置，买价为50000元，税法规定的折旧年限为10年，按照直线法计提折旧，预计净残值为5000元；目前该设备可以以20000元的价格出售，该企业适用的所得税税率为30%，则出售该设备引起的现金流量为（C）元。

A.20000B.17750C.22250D.5000[解析]按照税法的规定每年计提的折旧=（50000-5000）/10=4500（元），所以目前设备的账面价值=50000-4500×5=27500（元），处置该设备发生的净损失=27500-20000=7500（元），出售该设备引起的现金流量=20000+7500×30%=22250（元）。

4.甲股票每股股利的固定增长率为5%，预计一年后的股利为6元，股权资本成本为17.5%。

该股票的价值为（B ）元。

A.45B.48C.55D.60[解析]6/（17.5%-5%）=48（元）5.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，（P/A，10%，5）=3.7908，（P/S，10%，3）=0.7513，（P/S，10%，2）=0.8264，其现值为（B ）万元。

A.1994.59B.1566.36C.1813.48D.1523.21[解析]P=500×（P/A，10%，5）×（P/S，10%，2）=1566.36（万元）。

提示：本题中第一次现金流入发生在第4年初（与第3年末是同一时点），所以递延期是2年。

6.某企业若采用银行集中法增设收款中心，可使企业应收账款平均余额由现在的300万元减至100万元。

企业综合资金成本率为12%，，因增设收款中心每年将增加相关费用12万元，则该企业分散收账收益净额为（C）万元。

A.4B.8C.12D.24[解析]分散收账收益净额=（分散收账前应收账款投资额-分散收账后应收账款投资额）×企业综合资金成本率-因增设收账中心每年增加费用额，本题中，分散收账收益净额=（300-100）×12%-12=12（万元）7.某股票收益率的波动率为0.8，其收益率与市场组合收益率的相关系数为0.6，市场组合收益率的波动率为0.4。

则该股票的收益率与市场组合收益率之间的协方差和该股票的β系数分别为（A）。

A.0.192和1.2B.0.192和2.1C.0.32和1.2D.0.32和2.1[解析]该股票的收益率与市场组合收益率之间的协方差=0.6×0.8×0.4=0.192，该股票的β=0.6×（0.8/0.4）=1.2。

8.在使用存货模式进行最佳现金持有量的决策时，假设持有现金的机会成本率为8%，与最佳现金持有量对应的交易成本为2000元，则企业的最佳现金持有量为（C）元。

A.30000B.40000C.50000D.无法计算[解析]在存货模式下最佳现金持有量是交易成本等于机会成本的现金持有量，所以与最佳现金持有量对应的机会成本也是2000元，机会成本=最佳现金持有量/2×机会成本率=最佳现金持有量/2×8%=2000，所以最佳现金持有量=50000（元）。

9.某企业资本总额为2000万元，全部由长期借款和权益资金构成，长期借款和权益筹资额的比例为2：3，长期借款利率为9%，当前销售额1000万元，息税前利润为200万，经营杠杆系数为2，当期支付优先股股利20万元，该企业适用的所得税税率为20%，则总杠杆系数为（C ）。

A.1.15B.1.24C.3.88D.2[解析]长期借款资金占总资金比重=2/（2+3）×100%=40%，长期借款额=2000×40%=800（万元），借款利息（Ⅰ）=800×9%=72（万元），财务杠杆系数（DFL）=EBIT/[EBIT-Ⅰ-D/（1-t）]=200/[200-72-20/（1-20%）]=1.94，总杠杆系数=2×1.94=3.88。

10.利用权衡理论计算有杠杆企业总价值不涉及的参数是（A ）。

A.PV（债务的代理成本）B.PV（利息税盾）C.PV（财务困境成本）D.无杠杆企业的价值[解析]根据权衡理论，有杠杆企业的总价值等于无杠杆企业价值加上债务抵税收益的现值，再减去财务困境成本的现值。

并不涉及债务的代理成本。

11.假设甲公司未来的债务与企业价值比率为40%，无杠杆资本成本为10%，债务资本成本为8%，所得税税率为25%，则甲公司的WACC为（A ）。

A.9.2%B.9%C.8.5%D.9.5%[解析]WACC=10%-40%×25%×8%=9.2%12.已知A.B两种证券收益率的方差分别为0.81%和0.36%，它们之间的协方差为0.5%，则两项资产收益率之间的相关系数为（D ）。

A.1B.0.3C.0.5D.0.93[解析]根据题目条件可知A.B两种资产收益率的标准差分别为9%和6%，所以相关系数=0.5%/（9%×6%）=0.93。

13.某股份公司目前的每股收益和每股市价分别为2.2元和22元，现拟实施10送1的送股方案，如果盈利总额不变，市盈率不变，则送股后的每股收益和每股市价分别为（A ）元。

A.2和20B.2.2和22C.1.8和18D.1.8和22[解析]因为盈利总额不变，所以，送股后的每股收益=目前的每股收益/（1+送股比例）=2.2/（1+10%）=2（元）；因为市盈率不变，所以，送股后的市盈率=送股前的市盈率=22/2.2=10，因此，送股后的每股市价=10×2=20（元）。

15.考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益融资，然后是债务融资，而仅将发行新股作为最后的选择，这一观点通常称为（D ）。

A.筹资理论B.权衡理论C.MM第一理论D.排序理论15.根据财务分析师对某公司的分析，该公司无杠杆企业的价值为2000万元，利息税盾可以为公司带来100万元的额外收益现值，财务困境成本现值为50万元，债务的代理成本现值和代理收益现值分别为20万元和30万元，那么，根据资本结构的权衡理论，该公司有杠杆企业的价值为（ A ）万元。

A.2050B.2000C.2130D.2060[解析]根据权衡理论，VL=VU+PV（利息税盾）-PV（财务困境成本）=2000+100-50 =2050（万元）。

16下列关于财务分析的说法不正确的是（C）。

A.财务分析是根据核算资料，运用特定方法，对企业财务活动过程及其结果进行分析和评价的一项工作B.财务分析包括财务指标分析和综合分析C.财务分析的方法主要包括趋势分析法和比率分析法D.用以反映和评价企业财务状况与经营成果的分析指标主要包括偿债能力指标、营运能力指标、盈利能力指标和发展能力指标[解析]财务分析的方法主要包括趋势分析法、比率分析法和因素分析法。

17、某企业的营运资本配置比率为0.5，则该企业的流动比率为（C ）。

A.1.5B.0.7C.2D.3.3318、进行融资租赁决策时，租赁期现金流量的折现率应采用（C ）。

A.加权平均资金成本B.项目的必要报酬率C.有担保债券的税后成本D.无风险收益率19、下列属于缺货成本的是（D ）。

A.存货残损霉变损失B.储存存货发生的仓储费用C.存货的保险费用D.产品供应中断导致延误发货的信誉损失20、下列各筹资方式中，不必考虑筹资费用的筹资方式是（D）。

A.银行借款B.发行债券C.发行股票D.留存收益21其他因素不变，如果折现率提高，则下列指标中其数值将会变大的是（D ）：A.净现值率B.会计收益率C.内部收益率D.动态投资回收期22财务杠杆的作用在于：当公司息税前利润较多，增长幅度较大时，适当增加负债资金可以（A ）。

A.增加每股利润B.降低利息支出C.减少财务风险D.减少经营风险23.某公司发行期限为15年的可转换债券，面值1000元，规定在15年内每张债券可转换为25股普通股票，则可转换债券的转换价格为（D ）。

A.50元B.25元C.60元D.40元24.需要利用敏感分析原理的不确定投资决策方法为（D ）。

A.期望值决策法B.风险调整流量法C.决策树法D.蒙特卡洛模拟分析25.若股票间相关系数为1，则形成的证券组合（D ）。

A.可降低所有可分散风险B.可降低市场风险C.可降低可分散风险和市场风险D.不能抵销任何风险分散，持有没有好处26.采用成本分析模式、存货模式和随机模型确定现金最佳持有量时，均需考虑的成本因素是（B ）。

A.转换成本B.机会成本C.短缺成本D.管理成本27、下列关于β系数，说法不正确的是（A ）。

A.β系数可用来衡量非系统风险的大小B.某种股票的β系数越大，风险收益率越高，预期报酬率也越大C.β系数反映个别股票的市场风险，β系数为0，说明该股票的市场风险为零D.某种股票β系数为l，说明该种股票的市场风险与整个市场风险一致28.下列各项中，能提高企业已获利息倍数的因素是（A ）。

A.成本下降利润增加B.所得税税率下降C.用抵押借款购房D.宣布并支付股利29.不属于采用固定股利政策的理由的是（D ）。

A.有利于投资者安排收入与支出B.有利于稳定股票价格C.有利于公司树立良好的形象D.有利于保持理想的资金结构30.公司以股票形式发放股利，可能带来的结果是（D ）。

A.引起公司资产减少B.引起公司负债减少C.引起股东权益内部结构变化D.引起股东权益与负债同时变化31. 企业投资一个大型项目向银行借入一笔钱企业拟从该项目正式投产后（第一年末）每年提取一笔偿债基金以归还10年后到期的1000万债务若目前银行存款利率为4％，问每年应提取（C ）万元偿债基金。

A.108.53B.126.61C.83.29D.94.49每年应提取的偿债基金=1000÷（F/A，4%，10）=83.29（万元）32投资项目的现金流出量不包括（D ）。