财务管理期末练习题及答案

财务管理期末练习题及答案

一、单项选择题

1、某公司2007年度与应收账款周转天数计算相关的资料为：年度营业收入为6000万元，

年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，坏账准备数额较大，按应收账款余额10%提取。假设每年按360天计算，则该公司应收账款周转天数为（D ）天。

A.15

B.17

C.22

D.24

[解析]计算应收账款周转率时，如果坏账准备数额较大，则不能用提取坏账准备之后的数额计算，即不能用应收账款净额计算，而应该用提取坏账准备之前的数额计算，即用应收账款余额计算。本题中年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，坏账准备数额较大，所以，应收账款的平均数=（300+500）÷2=400（万元），应收账款周转次数=6000÷400=15（次），应收账款周转天数=360/15=24（天）。

3.某企业正在考虑卖掉现有设备，该设备于5年前购置，买价为50000元，税法规定的折

旧年限为10年，按照直线法计提折旧，预计净残值为5000元；目前该设备可以以20000元的价格出售，该企业适用的所得税税率为30%，则出售该设备引起的现金流量为（C）元。

A.20000

B.17750

C.22250

D.5000

[解析]按照税法的规定每年计提的折旧=（50000-5000）/10=4500（元），所以目前设备的账面价值=50000-4500×5=27500（元），处置该设备发生的净损失

=27500-20000=7500（元），出售该设备引起的现金流量=20000+7500×30%=22250

（元）。

4.甲股票每股股利的固定增长率为5%，预计一年后的股利为6元，股权资本成本为17.5%。

该股票的价值为（B ）元。

A.45

B.48

C.55

D.60

[解析]6/（17.5%-5%）=48（元）

5.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，（P/A，

10%，5）=3.7908，（P/S，10%，3）=0.7513，（P/S，10%，2）=0.8264，其现值为（B ）万元。

A.1994.59

B.1566.36

C.1813.48

D.1523.21

[解析]P=500×（P/A，10%，5）×（P/S，10%，2）=1566.36（万元）。提示：本题中第一次现金流入发生在第4年初（与第3年末是同一时点），所以递延期是2年。

6.某企业若采用银行集中法增设收款中心，可使企业应收账款平均余额由现在的300万元

减至100万元。企业综合资金成本率为12%，，因增设收款中心每年将增加相关费用12万元，则该企业分散收账收益净额为（C）万元。

A.4

B.8

C.12

D.24

[解析]分散收账收益净额=（分散收账前应收账款投资额-分散收账后应收账款投资额）×企业综合资金成本率-因增设收账中心每年增加费用额，本题中，分散收账收益净额=（300-100）×12%-12=12（万元）

7.某股票收益率的波动率为0.8，其收益率与市场组合收益率的相关系数为0.6，市场组合

收益率的波动率为0.4。则该股票的收益率与市场组合收益率之间的协方差和该股票的β系数分别为（A）。

A.0.192和1.2

B.0.192和2.1

C.0.32和1.2

D.0.32和2.1

[解析]该股票的收益率与市场组合收益率之间的协方差=0.6×0.8×0.4=0.192，该股票的β=0.6×（0.8/0.4）=1.2。

8.在使用存货模式进行最佳现金持有量的决策时，假设持有现金的机会成本率为8%，与

最佳现金持有量对应的交易成本为2000元，则企业的最佳现金持有量为（C）元。

A.30000

B.40000

C.50000

D.无法计算

[解析]在存货模式下最佳现金持有量是交易成本等于机会成本的现金持有量，所以与最佳现金持有量对应的机会成本也是2000元，机会成本=最佳现金持有量/2×机会成

本率=最佳现金持有量/2×8%=2000，所以最佳现金持有量=50000（元）。

9.某企业资本总额为2000万元，全部由长期借款和权益资金构成，长期借款和权益筹资

额的比例为2：3，长期借款利率为9%，当前销售额1000万元，息税前利润为200万，经营杠杆系数为2，当期支付优先股股利20万元，该企业适用的所得税税率为20%，则总杠杆系数为（C ）。

A.1.15

B.1.24

C.3.88

D.2

[解析]长期借款资金占总资金比重=2/（2+3）×100%=40%，长期借款额=2000×40%=800（万元），借款利息（Ⅰ）=800×9%=72（万元），财务杠杆系数（DFL）=EBIT/[EBIT-Ⅰ-D/（1-t）]=200/[200-72-20/（1-20%）]=1.94，总杠杆系数=2×1.94=3.88。

10.利用权衡理论计算有杠杆企业总价值不涉及的参数是（A ）。

A.PV（债务的代理成本）

B.PV（利息税盾）

C.PV（财务困境成本）

D.无杠杆企业的价值

[解析]根据权衡理论，有杠杆企业的总价值等于无杠杆企业价值加上债务抵税收益的现值，再减去财务困境成本的现值。并不涉及债务的代理成本。

11.假设甲公司未来的债务与企业价值比率为40%，无杠杆资本成本为10%，债务资本成

本为8%，所得税税率为25%，则甲公司的WACC为（A ）。

A.9.2%

B.9%

C.8.5%

D.9.5%

[解析]WACC=10%-40%×25%×8%=9.2%

12.已知A.B两种证券收益率的方差分别为0.81%和0.36%，它们之间的协方差为0.5%，