PPP模式与结构化融资
《PPP项目融金术：融资结构、模式与工具》读书笔记模板
第一节 PPP项目投融资基本概念 第二节 PPP项目投融资的理论及其本质
第一节 PPP项目投融资结构概述 第二节 PPP项目投融资结构的核心要素 第三节 PPP项目投融资模式
第一节 PPP基金 第二节政策性金融工具及国际金融机构 第三节商业银行 第四节保险融资 第五节债券融资 第六节资管计划 第七节资产证券化 第八节融资租赁和其他融资工具 第九节 PPP再融资及PPP二级市场
PPP项目融金术：融资结构、模式与 工具
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01 思维导图
03 目录分析 05 精彩摘录
目录
02 内容摘要 04 读书笔记 06 作者介绍
思维导图
本书关键字分析思维导图
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情况
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融资
论与实务的基础上，对我国PPP投融资的结构、投融资工具及其选择适用、PPP 投融资困局及其解决之道、PPP投融资未来发展方向与展望等进行分析。本书充分分析论证了PPP基金、银行融资、 保险融资、债券融资、信托融资、融资租赁、资产证券化、资管计划等多种金融工具的优势、劣势，以及在PPP 项目中的适用情况，可以作为PPP从业者在投融资实务工作中不可多得的参考依据。
目录分析
推荐语 政策法规简称表
第一章 PPP模式概 述
第二章 PPP模式的 法律体系、问题及立 法建议
01
第三章 PPP项目投 融资概述
02
第四章 PPP项目投 融资的结构、 要素与模式
03
第五章 PPP项目投 融资工具及 选择
04
第六章 PPP项目投 融资案例与 评析
PPP模式下的融资特点和几种常见融资方式
PPP模式下的融资特点和几种常见融资方式PPP模式（Public-Private Partnership，公私合作模式）是指政府与私营部门合作共同实现公共项目建设的一种合作模式。
在PPP模式下，融资是非常重要的一环，如何有效地进行融资在项目的顺利进行中起着举足轻重的作用。
本文将从PPP模式下的融资特点和几种常见融资方式来探讨PPP融资的具体情况。
一、PPP模式下的融资特点1.政府主导性：PPP项目的融资是由政府主导进行的，政府是PPP项目的主要投资者和管理者，所以政府在项目融资中起着决定性的作用。
2.多种融资渠道：PPP项目融资可以通过银行贷款、发行债券、股权融资、政府基金支持等多种途径来进行。
3.长期回报性：PPP项目融资通常是以项目长期发展和运营为目标的，所以对于投资者而言，长期回报性是PPP项目融资的一个特点。
4.融资风险分散：PPP项目融资通常会将风险进行分散，例如通过项目公司进行融资，将投资风险和经营风险分离，减少了投资者的风险。
二、常见的融资方式1.商业银行贷款：商业银行贷款是PPP项目融资的一种常见方式，政府或项目公司可以向银行申请贷款，用于项目的建设和运营资金。
商业银行贷款具有融资成本低、期限灵活等特点，但需要具备一定的还款能力和抵押品。
2.发行债券：债券融资是一种通过债券市场向公众发行债券，募集资金进行融资的方式。
PPP项目可以通过政府债券、企业债券等方式进行融资，债券融资通常具有成本低、期限长、融资额度大等优点。
3.股权融资：股权融资是指通过发行股票向投资者募集资金的融资方式。
PPP项目可以通过向相关企业或个人发行股权来进行融资，股权融资的特点是资金来源广泛、风险分享、公司财务独立等。
4.政府基金支持：政府基金支持是指政府通过设立专项基金来支持PPP项目融资，政府可以通过出资、贴息、补助等方式来支持项目的融资。
政府基金支持的融资方式能够有效降低项目的融资成本和风险。
5.项目融资公司：项目融资公司是指由政府和私人投资者合作建立的专门用于PPP项目融资的公司，项目融资公司可以通过多种方式进行融资，包括贷款、债券发行、股权融资等。
PPP项目投融资方案(五大模式)
PPP项目投融资方案（五大模式）一、PPP模式概述PPP(Public-Private Partnerships)即政府和社会资本合作模式，是指政府采取竞争性方式择优选择具有投资、运营管理能力的社会资本，由社会资本提供公共产品和服务，政府/使用者依据公共产品和服务的绩效评价结果向社会资本支付相应对价一种模式。
PPP模式在中国的发展一般认为发端于1984年第一个BOT模式项目--深圳沙角B电厂项目，随后2003年-2008年，地方政府公共基础设施项目繁多，财政资金有限，为满足社会大众对公共设施和公共服务的要求，各地掀起一波PPP热潮，这期间的代表性项目有国家体育场(鸟巢)、北京地铁四号线项目等项目。
2008年后，受全球金融危机的影响，全球和中国经济增速下滑，我国采用积极财产政策和刺激经济增长的计划来应对。
该经济刺激计划的投资由政府主导，但鉴于地方政府无法以市场主体身份参与投资，各地政府都充分利用所属融资平台进行投融资。
2009年以来，城市基础设施等公共产品和服务的投融资职能主要由各地融资平台公司承担，项目运作以政府委托代建、BT模式为主。
这一时期PPP模式遭遇搁浅。
积极的财政政策和宽松的货币政策导致地方政府及政府融资平台与日俱增，截止2013年，地方政府负有偿还责任的债务高达20多万亿元，这些债务已经让某些地方政府无力偿还;另一方面城镇化及“一带一路”的发展又亟需大量资金。
在此形式下，2013年中央发文允许社会资本通过特许经营的方式参与城市基础设施投资和运营。
2014年9月，国务院发布《关于加强地方政府性债务管理的意见》(国发[2014]43号)，正式提出推广使用政府和社会资本合作模式。
鼓励社会资本通过特许经营等方式，参与城市基础设施等有一定收益的公益性事业投资和运营。
政府通过特许经营权、合理定价、财政补贴等事先公开的收益规则，使投资者有长期稳定收益。
投资者按照市场化原则出资，按约定规则独自或与政府共同成立特别目的公司(SPV)建设和运营合作项目。
PPP项目融资渠道及融资模式方案
PPP项目融资渠道及融资模式方案（一）资金来源PPP 项目融资主要包括权益和债务两大类。
在典型的PPP 项目中，政府和一家或多家社会资本作为项目公司的股东投入资本金，资本金一般占项目总投资的20~30%，另外70~80%则采用银行贷款、发行债券等债务融资方式。
由于PPP 项目投资期限长，保险资金、政策性银行贷款、PPP 引导基金等是较为理想的资金来源。
（二）融资模式1. A+B 模式A 为工程公司，出90%的资本金和贷款，允许快进快出（类似BT）。
工程公司出资高，是因为做完项目后，工程公司能通过工程款收回大部分投资；B 为运营公司，出10%资本金和贷款，要考虑长远的维护运营。
这是一个优势互补、产业链集成优化的组合模式。
这种模式在现实中很多，但不同类型的项目一定有不同的股东，且不同的股东占的股份是有规律的（有相对固定的比例），以此出发，90%的要求对某些类型如运营成本占比高的项目可能太高，对工程公司风险较大。
2.股+债+贷模式即小股大债，就是投资者和金融机构共同出资本金，但金融机构持有的股份不是同股同权，只通过赚取利息承担相应风险，类似于夹层资金，实现项目全过程风险分担。
这种模式只适用于好项目，需要严格规范运作，政府须公布财政收入与债务并增信。
这里的“股+债”就是明股实债，债则是真正的贷款，不太符合财金[2015]57号文件的精神。
3. 工程企业与产业基金组成联合体产业基金控股，工程企业完成建设，解决资本金问题；产业基金负责融资，解决降低融资成本的问题；政府提供担保、必要回购和补贴承诺。
注意：政府为投资者提供融资担保目前多是违规的，合规的担保则是非融资担保和支持，比如政府给予金融机构直接介入权，在SPV 不能还本付息时可以接管SPV和项目。
对于回购，3 年期左右的回购本质就是BT，更长期特别是10年期左右的回购是可以的，关键是这个期间企业有在经营项目、承担维护运营责任，否则就是拉长版BT。
但要做到有限追索项目融资才难。
PPP模式下的融资特点和几种常见融资方式
PPP模式下的融资特点和几种常见融资方式在当今社会，公私合作（PPP）模式已经成为各国政府在基础设施建设和公共服务领域中的常用方式。
PPP模式下的融资特点和融资方式是该模式下非常重要的问题，对于了解这些问题，可以帮助政府和私营部门更好地理解PPP项目融资的机制和路径，从而更好地推进PPP模式下的基础设施建设和公共服务提供。
本文将对PPP模式下的融资特点和几种常见融资方式进行分析和探讨。
一、PPP模式下的融资特点1. 长期资金需求：PPP项目通常是基础设施领域的大型项目，需要大量的长期资金支持。
PPP项目融资的特点之一就是长期资金需求，这对于融资的机构和方式提出了更高的要求。
2. 收益分散和稳定性：PPP项目通常会根据项目的性质和特点进行分散的收益模式设计，收益相对稳定。
这使得PPP项目在融资过程中更加注重收益的可预期性和长期稳定性。
3. 风险分担：在PPP模式下，公共部门和私营部门共同承担项目的经营和风险，这就要求项目的融资也应该充分考虑风险的分担和管理，从而降低融资方的风险压力。
4. 项目回报和周期性：PPP项目融资通常会考虑项目的回报和周期性，这对于融资方的投资回报和风险管理提出了更高的要求，因此融资方式和机制更需要更加注重项目的收益模式和回报周期。
二、几种常见融资方式1. 商业银行贷款：商业银行贷款是PPP项目融资的一种常见方式，商业银行以项目的现金流和资产作为抵押，向项目公司或其特殊子公司提供长期贷款，以支持项目的建设和运营。
2. 政府财政支持和担保：政府在PPP项目中会通过政府财政支持和担保来支持项目的融资，一方面可以提供项目补贴和资金支持，另一方面可以为项目提供政府担保，降低项目融资的风险。
3. 资本市场融资：资本市场融资包括债务融资和股权融资两种方式，债务融资通常通过债券发行，股权融资通过股权投资和资本市场融资等方式，来支持PPP项目的融资。
4. 多元化融资：多元化融资是指通过多种融资方式来进行项目融资，包括商业银行贷款、政府财政支持、资本市场融资等方式，以满足PPP项目的长期资金需求和收益分散的要求。
PPP模式下的融资特点和几种常见融资方式
PPP模式下的融资特点和几种常见融资方式PPP（政府与社会资本合作）模式是指政府和社会资本在特定领域、特定项目中，通过共建共享、分工合作等方式，形成合作关系并共同参与项目建设、运营、管理、收益等环节的一种合作模式。
PPP模式在提高社会资本参与政府项目建设和运营能力、缓解政府财政压力、优化社会资源配置等方面具有重要意义。
在PPP模式下，融资是项目推进的重要环节，也是政府和社会资本之间合作关系中的核心问题。
本文将重点探讨PPP模式下融资的特点以及常见的融资方式。
1、投资风险分担PPP模式下，政府和社会资本各自承担一定的投资风险。
政府承担的风险主要是政策风险、财政风险和管理风险，而社会资本则承担资金风险、市场风险和技术风险等。
在这种风险分担的制度下，政府和社会资本都将有动力把项目做好，保证项目的成功。
2、多元融资PPP模式下，一般是采用多种方式进行融资。
政府通常会发行债券、通过政府财政拨款、政策性金融支持等方式进行融资；而社会资本则可以通过股权融资、债务融资、自筹资金等多种形式的融资方式。
多元化的融资方式有助于平衡各方的利益，减轻政府和社会资本的融资压力。
3、主体责任明确PPP模式下投资方非常明确，这样可以减轻政府和社会资本的投资不确定性。
同时，在PPP模式下，投资方之间都有一定的权利和义务。
作为投资方，应该合理分配责任，明确各自的任务和权责，形成有效的协作机制，确保项目的顺利实施。
1、政府债券融资2、商业银行贷款商业银行贷款是一种非常常见的融资方式。
政府和社会资本都可以通过贷款的方式获取融资资金。
商业银行可以根据投资方的实际情况和资金需求，进行借款和还款，保证项目的实施。
3、股权融资股权融资是指投资者将资金投入到项目中，通过获得项目股份分配收益。
在PPP模式下，社会资本可以通过股权融资方式获得资金，同时也可以通过这种方式参与项目决策和治理。
4、项目收益融资在PPP模式下，政府和社会资本可以采取项目收益融资方式。
PPP模式下的融资特点和几种常见融资方式
PPP模式下的融资特点和几种常见融资方式PPP模式是公私合作模式的一种，指的是政府和私营部门合作共同参与基础设施项目的开发、建设、运营和维护。
在PPP模式下，融资是项目实施过程中的一个重要环节。
下面是PPP模式下融资的特点和几种常见融资方式的介绍。
融资特点:1. 分散风险：PPP模式下的融资具有风险分散的特点。
政府和私营部门共同承担项目投资风险，减轻了单独融资方的风险。
2. 长期融资：PPP项目的周期较长，通常在20年以上，融资方需要长期投入资金，融资周期较长。
3. 结构化融资：PPP项目的融资需要进行全面的风险评估和结构优化，涉及到多种融资方式和渠道，需要综合考虑不同融资方的需求。
4. 多元化融资来源：PPP融资需要考虑多种融资来源，包括商业银行贷款、债券融资、投资基金、国际金融机构、社会资本等，以满足项目的资金需求。
几种常见融资方式:1. 商业银行贷款：商业银行作为主要融资方提供贷款，根据项目的现金流情况和借款人的信用状况进行融资。
商业银行贷款通常具有较高的利率和较短的还款期限。
2. 债券融资：债券融资是指通过发行债券来筹集资金。
PPP项目可以通过发行企业债、项目债券、可转债等形式进行债券融资。
债券融资的特点是融资期限较长、利率较低。
3. PPP基金：PPP基金是一种专门为PPP项目提供融资支持的投资基金。
PPP基金可以吸引来自不同投资者的资金，以投资方式参与项目的投资和收益分享。
4. 国际金融机构融资：国际金融机构如亚洲开发银行、世界银行等可以为PPP项目提供贷款和技术支持。
这些机构通常具有较低的利率和较长的还款期限。
5. 社会资本融资：社会资本是指一般投资者、私人企业等。
社会资本融资的方式包括股权投资、特许权经营、BOT（建设-经营-转让）等形式。
社会资本融资的特点是资金来源灵活，但风险较大。
PPP模式下的融资具有风险分散、长期融资、结构化融资和多元化融资来源的特点。
常见的融资方式包括商业银行贷款、债券融资、PPP基金、国际金融机构融资和社会资本融资等。
ppp项目融资的常见问题及主要风险
ppp项目融资的常见问题及主要风险项目融资作为近30年来国际金融市场的一个重要创新，不仅为吸引私人资本、商业资本和国际资本提供了更加灵活多样的投资渠道，也为各国能源发展及基础设施建设以及当地经济发展提供了强有力的资金支持。
下面是由店铺分享的ppp项目融资的常见问题，希望对你有用。
ppp项目融资的常见问题一、PPP及融资重要性分析PPP是政府部门和私营部门共同签订长期合作协议，依照风险分担、利益共享的原则，共同开发公共基础设施项目，以此降低政府部门公共基础设施投资压力，提高项目运作效率。
广义的PPP包括BOT、BOO、TOT、DBFO等形式，政府部门可以根据项目特点，选择不同PPP形式。
根据世界银行统计数据，2013年全球新增近270个PPP 项目，涉及投资资金150亿美元，其中54%的资金用于新建项目，46%的资金用于原有项目改建、扩建和维护。
PPP运作涉及项目筛选和评估、招投标、建设、运营等阶段，PPP实施过程中可能面临工程设计风险、项目建设风险、运营风险、融资风险等风险，这其中融资风险是重要风险点之一。
由于铁路、交通等基础设施项目投资规模大、运作周期长，对于融资要求较高，融资规模和成本成为项目可行性研究的重要参数和变量。
PPP项目强调风险承担最优化，即政府部门和私营部门彼此承担能够有效控制的风险，达到风险的最优化配置。
融资风险一般是由私营部门承担，这主要是考虑到私营部门的资金充足性和融资畅通性，以此达到缓解政策财政支出压力的目的。
很多学者的研究都表明，PPP项目的融资来源和渠道是其成败的关键要素，而各国实际运行发生的案例，也很有力的说明了这一点，诸如匈牙利M1-M15公路就是因为没有稳定资金支持，出现严重债务问题，最终被“国有化”PPP融资相近于项目融资，但是与一般项目融资相比，由于PPP 项目本身的参与方多样性、建设周期长期性以及服务产品公共性等条件，使得PPP融资更为复杂。
PPP融资主要涉及融资风险分担问题、融资结构问题、融资渠道问题、融资成本问题等。
PPP融资模式及其与其他融资方式(BOT、ABS、TOT)的比较
PPP融资模式及其与其他融资方式的比较这里重点介绍PPP融资模式及其与其他融资模式如BOT、ABS、TOT的比较。
一、PPP的基本概念PPP（Private-Public Partnership)即公共部门与私人企业合作模式，是指政府、营利性企业和非营利性企业以某个项目为基础而形成的相互合作关系的模式。
通过这种合作模式，合作各方可以得到比单独行动更有利的结果.合作各方参与某个项目时，政府并不是把项目的责任全部转移给私人企业,而是由参与合作的各方共同承担责任和融资风险。
PPP是一个完整的项目融资概念，其最原始的形式是在1985-1990年备受关注的BOT 模式。
较早的、比较正式的PPP模式出现在1992年英国保守党政府提出的“私人融资计划”（Private Finance Initiative，PFI）中。
当时,PFI模式大多用于运输部门的建设（在英国曾高达85％)。
但是现在,作为PFI的后继者,PPP被广泛运用于各种基础设施项目的融资。
确切地说，PPP不是一种固定的模式，而是一系列可能的选择，如服务或者管理合同、计划－建设，计划－建设－运营，等等。
这些不同的形式具有一些共同之处：(1)希望转移更多的风险到私人部门;（2）提高工程项目的成本利用效率；（3）提高对社区使用者的收费效率和水平。
二、PPP模式的结构特点PPP模式的组织形式非常复杂，既可能包括营利性企业、私人非营利性组织，同时还可能有公共非营利性组织（如政府）。
合作各方之间不可避免地会产生不同层次和类型的利益和责任的分歧。
只有政府与私人企业形成相互合作的机制,才能使合作各方的分歧模糊化，在求同存异的前提下，完成项目目标。
PPP模式的基本结构是,政府通过政府采购的形式与特殊目标公司签订特许合同(特殊目标公司一般是由中标的建筑公司、服务经营公司或对项目进行投资的第三方组成的股份有限公司），由特殊目标公司负责筹资、建设及经营。
政府通常与提供贷款的金融机构达成一个直接协议，这个协议不是对项目进行担保，而是向借贷机构承诺将按与特殊目标公司签订的合同支付有关费用。
PPP项目融资途径详解
PPP项目融资途径详解关于PPP项目融资途径详解大多数人对“融资”并不生疏，譬如房屋租赁、汽车租赁等，但这些通常不会发生全部权转移问题，可归为传统租赁。
融资租赁则是现代租赁业代表，本质上属于一种与银行信贷、保险并列的金融手段。
下面是我整理的关于PPP项目融资途径详解，欢迎大家共享。
关于PPP项目融资途径详解据各地公布的今年引入社会资本投资基础设施和公用事业项目状况显示，河北省推出32个项目，投资1330亿元;福建省推出28个项目，投资1478亿元;四川推出264个项目，投资2534亿元;江西省推出156个项目，投资3185亿元;湖北省推出235个项目，投资3700亿元。
湖南省方面据最新数据显示，今年已推出82个项目，累计投资1351亿元。
国家发改委之前公布了首批PPP项目1043个，总投资1.97万亿元，面对如此之大的资金需求，这些资金原委以什么样的方式来进行筹集呢?下文是具体解读：一、PPP项目的内涵一般状况下，PPP模式是公私合营各种模式的统称，主要应用于基础设施等公共项目。
首先，政府针对详细项目特许新建一家项目公司，并对其供应扶持措施，然后，项目公司负责进行项目的融资和建设，融资来源包括项目资本金和贷款;项目建成后，由政府特许企业进行项目的开发和运营，而贷款人除了可以获得项目经营的干脆收益外，还可获得通过政府扶持所转化的效益。
20世纪90年头后，PPP模式(Public-Private-Partnership，即“公共部门-私人企业-合作”的模式)最先在西方特殊是欧洲流行起来，在公共基础设施领域，尤其是在大型、一次性的项目，如马路、铁路、地铁等的建设中扮演着重要角色。
PPP模式是一种优化的项目融资与实施模式，以各参加方的“双赢”或“多赢”作为合作的基本理念，其典型的结构为：政府部门或地方政府通过政府选购的形式与中标单位组建的专设公司签定特许合同，由专设公司负责筹资、建设及经营。
政府通常与供应贷款的金融机构达成一个干脆协议，这个协议不是对项目进行担保的协议，而是一个向借贷机构承诺将按与特别目的公司签定的合同支付有关费用的协定，这个协议使特别目的公司能比较顺当地获得金融机构的贷款。
PPP模式解析与投融资平台搭建
PPP模式解析与投融资平台搭建PPP模式（Public-Private Partnership）是公私合作模式的简称，是指政府与私营部门之间建立的长期合作关系，共同参与基础设施建设、服务提供和运营管理等项目。
该模式注重政府、企业和资本市场的协同作用，可以有效优化资源配置、提高项目的质量和效率。
PPP模式的主要特点包括政府与私营部门之间的风险共担、利润共享、合作共赢，以及政府通过市场机制引导私营部门参与公共项目的建设和经营。
在PPP模式中，政府主要负责项目的规划、管理和监督，私营部门则负责项目的投资、建设、运营和维护。
通过社会资本的引入，可以提高项目的融资能力和市场化运作水平，降低政府的财政压力。
在国内，随着政府加大基础设施建设的力度，PPP模式得到了广泛应用。
从高速公路、铁路、水利等基础设施，到教育、医疗、文化等公共服务领域，PPP模式都取得了不错的成效。
通过PPP模式，政府可以解决融资瓶颈、提高项目管理能力，而私营部门则可以获得稳定的投资回报和长期的经营权益。
1.市场准入：为了吸引更多的投资者，平台应具备开放、透明、公平的市场准入机制，为合作伙伴提供公正的竞争环境。
2.风险管理：投融资平台需要建立合理的风险评估和管理体系，通过风险的分散和转移，降低投资者的风险感知，增加项目的吸引力。
3.信息共享：平台应提供全面、准确的项目信息，为投资者提供投资决策的依据，同时也可以促进项目的对接和合作。
4.合同管理：平台应加强对项目合同的管理和监督，确保各方的权益得到保障，项目的风险得到控制。
5.政策支持：政府可以通过优惠政策、税收激励等方式，为投融资平台提供支持，吸引更多的资金和资源进入PPP项目。
总之，PPP模式是一种有效的公私合作模式，可以提高项目的融资能力和市场化运作水平，实现政府和企业的互利共赢。
搭建投融资平台是PPP模式的重要环节，需要考虑市场准入、风险管理、信息共享、合同管理和政策支持等方面的问题，为项目的顺利进行提供保障。
当前PPP项目中针对财务报表合并问题的结构化融资方式及其发展
当前PPP项⽬中针对财务报表合并问题的结构化融资⽅式及其发展前⾔政府和社会资本合作模式(PPP)在基建领域的规范应⽤已经越来越⼴泛，本⽂关注PPP模式下结构化融资遇到的财务报表合并问题，并针对中国证监会发布《2015年上市公司年报会计监管报告》后PPP项⽬结构化融资模式的最新发展进⾏分析。
⽬前，参与PPP项⽬的社会资本仍以⼤型基建国企居多，这类企业参与的⾸要⽬标是带来基建⼯程收⼊，但由于背负较⾼的负债率，必须不触碰到融资指标限制；所以PPP基⾦以及PPP项⽬公司不被纳⼊基建企业的合并财务报表成为参与项⽬的先决条件。
基建企业通过与⾦融机构合作开展结构化融资⽅案从⽽达到回避报表合并的⽬标，⽬前市场中典型结构化融资模式如下：①母公司为⼀家基建企业，下属基建⼦公司，该⼦公司为参与PPP项⽬的主体。
②基建企业和⾦融机构合作，各出资50%设⽴⼀家合营公司，该合营公司持有基⾦管理牌照。
③基建⼦公司与地⽅政府签署PPP项⽬合同和施⼯总承包合同，负责项⽬施⼯。
地⽅政府指定⼀家企业作为投资主体参与项⽬公司。
④⾦融机构向社会发⾏信托计划或资产管理计划进⾏融资。
⑤⑥⑦设⽴有限合伙制的PPP基⾦，其中基⾦管理公司担任普通合伙⼈(GP)，资产管理计划作为优先级有限合伙⼈(优先级LP)，基建⼦公司作为劣后级有限合伙⼈(劣后级LP)。
GP通常出资极少，劣后级LP可能出资10%-30%，优先级LP承担⼤部分出资。
在收益分配和风险承担⽅⾯，优先级LP⼀般收取固定回报，剩余回报主要归属于劣后级LP；同时优先级LP在劣后级LP的顺序后⾯承担亏损。
⑧设⽴PPP项⽬公司，通常PPP基⾦、基建⼦公司和地⽅政府指定企业三⽅作为股东出资，PPP基⾦在项⽬公司中持有⼤部分股权，其余由地⽅政府企业和基建⼦公司分别出资。
公司章程通常与⼀般有限责任公司⽆异，除了涉及PPP项⽬建设和运营的重要事项可能存在地⽅政府企业的“⼀票否决权”；此外各⽅股东按股权⽐例享有股东表决权及董事会席位及表决权。
PPP模式下的融资特点和几种常见融资方式
PPP模式下的融资特点和几种常见融资方式随着社会经济的不断发展，PPP（合作模式下的公私合作）已经逐渐成为一种常见的基础设施建设和运营的方式。
与传统的政府单方面投资建设相比，PPP模式下更加注重公私合作，将政府和私营部门的优势结合起来，通过合作关系来共同承担基础设施项目的建设和运营。
在PPP模式下，融资就显得尤为重要，我们需要深入了解PPP模式下的融资特点和常见的融资方式。
一、PPP模式下的融资特点1. 长期性：PPP项目融资通常需要长期性的投入和支持，因为PPP项目的建设和运营通常需要较长的时间。
融资需要考虑长期资金稳定的问题。
2. 多元化：在PPP模式下，融资渠道相对较为多元化，可以通过政府投资、商业融资、金融机构贷款、外资等多种渠道进行融资。
3. 风险共担：在PPP模式下，政府和私营部门共同承担项目建设和运营的风险，在融资中需要考虑风险共担的机制。
4. 政策支持：为了推动PPP项目的融资，政府通常会出台相关的政策和规定，以便更好地支持PPP项目的融资工作。
1. 商业融资商业融资是指企业通过自有资金或债权融资的方式来进行项目融资。
在PPP模式下，商业融资通常是指私营部门的融资方式。
私营部门可以通过利用自有资金来进行项目融资，也可以通过发行公司债券、银行贷款等方式来募集资金。
商业融资的优点是融资成本较低，但需要承担较大的风险。
2. 银行贷款银行贷款是PPP项目融资中常见的一种方式。
私营部门可以向银行申请贷款来进行项目融资。
在PPP项目融资中，银行贷款通常是基于项目的可行性和收益预测来进行评估和融资。
银行贷款的优点是融资周期较短，但需要较高的还款利息。
3. 政府投资政府投资是PPP项目融资中的一种重要方式。
在PPP模式下，政府通常会通过预算拨款、基建基金等方式来进行项目融资。
政府投资的优点是稳定可靠，但对政府财政压力较大。
4. 资本市场融资资本市场融资是指企业通过在资本市场上发行股票或债券来进行融资。
PPP模式下的融资特点和几种常见融资方式
PPP模式下的融资特点和几种常见融资方式
PPP模式是一种公共私营合作的模式，是政府与私营企业合作实现公共服务项目建设的一种方式。
在PPP模式下，公共服务项目的融资具有以下特点：
1. 资金来源多元化：PPP模式下的融资不仅可以依靠政府提供的资金，也可以依靠民间的资金和金融机构的资金，从而实现资金来源的多元化，增加了融资渠道和融资效率。
3. 长周期：公共服务项目的建设周期比较长，一般需要投资几年甚至十几年，这也导致PPP模式下的融资也需要具有长周期的特点，企业需要考虑长期资金和项目收益的匹配。
1. 融资租赁：通过融资租赁方式，企业可以获得资金，并按约定的期限对资产进行租赁还款。
这种融资方式一般适用于有较高价值的设备、机械、大型工程等固定资产的采购。
2. 项目融资：项目融资是指投资方为了支持某一特定项目的资金需求而提供资金，并通过该项目获取收益的融资方式。
这种融资方式需要投资方对项目的建设和运营有足够的信心，同时也需要对项目的风险进行评估和控制。
3. 股权融资：股权融资是指企业向投资方出售股份，以获得资金支持的融资方式。
这种融资方式一般适用于投资方对企业有信心，并希望参与企业的经营管理的情况。
4. 债务融资：债务融资是指企业通过向银行等金融机构借款来获得资金支持的融资方式。
这种融资方式一般适用于企业的信用较好，能够为银行提供担保，有一定的还款能力。
以上几种融资方式都具有特点和优劣势，企业需要根据自身情况和项目需求来选择合适的融资方式，以实现项目的顺利建设和运营。
ppp投融资结构
PPP投融资结构PPP（Public-Private Partnership）即公私合作，是指政府与企业等私营部门通过协议或契约等方式合作，共同投资和运营公共设施或公共服务项目。
PPP项目不仅有利于促进政府与市场资源之间的有效整合，提高服务质量和效率，还具有良好的风险分担机制、资金来源稳定等优势。
因此，PPP投融资结构的合理设计对PPP项目的成功实施至关重要。
PPP投融资结构的主要构成要素PPP投融资结构是指投融资活动在PPP项目中的组成方式和各要素之间的关系。
一般而言，PPP投融资结构主要包括以下主要构成要素：1. 投资主体PPP项目中的投资主体包括政府方与私营企业等商业实体。
其中，政府方通常是PPP项目的开发者、法律监管者和资金来源者，而私营企业则承担PPP项目的投入和运营风险，并获得相应的收益。
2. 资金来源PPP项目的资金来源既包括政府方和项目参与企业的出资，也包括银行、保险机构、证券市场等金融机构的融资支持。
在PPP投融资结构中，资金来源的多样化能够有效降低项目风险，并保障资金融通的稳定和灵活性。
3. 资本结构PPP项目的资本结构一般由债券和股权组成。
其中，债券资本主要用于融资，而股权则是私营企业通过参与PPP项目所获得的一种权益。
资本结构的合理设计能够有效平衡债权人和股东的利益，同时也能够更好地适应不同的项目特点和投资阶段的需求。
4. 投资回报PPP项目的投资回报主要分为现金流和资本增值两部分。
现金流是指项目投入后所产生的收益，主要来源于服务收费、税收等；而资本增值则是指项目在运营期间增值的部分，主要由股权收益、折旧等组成。
PPP项目的投资回报必须考虑项目的风险性、预算发生问题等因素，尽可能实现合理的风险分担和利益分享。
PPP投融资结构的优化设计PPP项目的投融资结构的设计要充分考虑项目投资特点、市场变化和法规政策等因素，确保项目实现可持续性的投资回报。
以下是优化PPP投融资结构的几种方法：1. 吸引长期资金PPP项目的运营期一般较长，需要吸引长期的资金。
PPP融资模式案例
PPP融资模式案例
一、背景介绍
高速公路PPP项目（下称该项目）是在2024年经国家发改委批复，
计划在两年内实施建设，该项目总投资约3亿元，主要包括路基、路面、
桥梁、隧道等建筑物组成，连接A--B--C三个城市，统称ABC高速公路。
二、PPP融资方案
1.出资方式
该PPP项目采取“内部出资+外部融资”双融资模式，各方出资比例
如下：政府投入资金占计划投资总额的30%，由投资主体、投资者和融资
者共同出资投资70%，出资比例为投资主体30%、投资者25%、融资者45%；融资者可充分利用其资金进行支付，促进该PPP项目的顺利推进。
2.融资渠道
融资者通过社会发行债券，向投资者及其他社会资金提供资金，社会
投资者则以认购新发行的债券为主，增资及其他社会机构和投资者也可以
参与融资。
3.融资条件
（1）融资政策：研究制定宏观审慎性财务管理规范，严格控制非银
行金融机构参与PPP融资风险，实行风险配置限制。
（3）融资结构：根据该PPP项目的特点。
ppp项目融资模式
ppp项目融资模式PPP项目融资模式摘要：PPP（政府与社会资本合作伙伴关系）模式是一种公共与私人合作的融资模式，广泛应用于基础设施和公共服务项目的建设与运营。
本文将重点探讨PPP项目的融资模式，包括政府资本参与方式、社会资本投资方式、金融机构的参与以及PPP项目融资的风险分担等。
第一部分：介绍PPP项目融资模式是一种通过政府与社会资本合作的方式进行基础设施建设和公共服务项目的融资。
在这种模式下，政府和社会资本合作伙伴根据约定共同承担项目的建设、运营和维护风险，并共享项目收益。
第二部分：政府资本参与方式政府在PPP项目的融资中起着重要的作用。
政府可以通过准备工作、行政审批、土地资源配置等方式提供支持。
此外，政府还可以通过政府出资、政府垫付和政府保证等方式提供资本参与项目融资。
政府出资是指政府从财政预算中拨款用于项目融资，以支付项目建设和运营的成本。
政府垫付是指政府为项目提供担保，吸引社会资本投资。
政府保证是指政府在项目融资中为社会资本提供担保，在项目经营过程中承担一定的风险。
第三部分：社会资本投资方式社会资本作为PPP项目的重要参与方，可以通过直接投资、股权投资和债务融资等方式参与项目融资。
直接投资是指社会资本直接供应项目所需的资金，成为项目的股东或合作伙伴。
社会资本通过直接投资，与政府共同承担项目的风险，并分享项目的收益。
股权投资是指社会资本通过购买项目的股权成为项目的股东。
社会资本在项目中以股东的身份参与决策，并享有相应的权益。
债务融资是指社会资本通过向金融机构借款获取项目所需的资金。
社会资本通过债务融资方式参与项目融资，可以减轻自身的风险，并利用杠杆效应提高资金回报率。
第四部分：金融机构的参与金融机构在PPP项目的融资中扮演着重要角色。
金融机构可以提供融资支持，包括发放贷款、提供信用担保和参与债券发行等。
贷款是金融机构向社会资本借款，用于项目的建设和运营。
金融机构通过贷款方式参与项目融资，可以增加项目的资金来源，并分散项目的融资风险。
PPP模式下的融资特点和几种常见融资方式
PPP模式下的融资特点和几种常见融资方式1. 引言1.1 PPP模式及其特点公私合作（PPP）模式是指政府与企业、机构等私营部门之间建立合作关系，共同承担设计、建设、运营和维护项目的一种合作模式。
在PPP模式下，政府和私营部门共同承担风险和收益，实现了资源的优化配置和项目的高效运行。
该模式的特点主要包括以下几点：PPP模式强调合作共赢。
政府和私营部门在项目中各自发挥优势，共同推动项目的顺利实施和长期运营。
双方的利益得到平衡和最大化，实现了合作共赢的局面。
PPP模式注重风险共担。
政府和私营部门在项目中共同承担风险，通过合作机制和约束措施，降低了项目实施过程中的各类风险，保障了项目的安全性和持续性。
PPP模式强调效益共享。
政府和私营部门在项目中实现了资源共享、效益共享，共同分享项目所带来的经济效益和社会效益。
双方的合作促进了项目的可持续发展和共同利益。
PPP模式是一种具有合作共赢、风险共担、效益共享等特点的合作模式，对于推动经济发展、优化资源配置、提高项目效益等方面都具有重要意义。
在实际应用中，PPP模式有着广泛的适用性和巨大的发展潜力，将在未来得到更加广泛的应用和推广。
2. 正文2.1 融资特点在PPP模式下的融资中，有一些特点是与传统融资方式不同的。
这些特点包括但不限于以下几个方面：PPP模式下的融资是基于项目的收益和未来现金流的预期进行的。
这意味着融资方更多地关注项目的可持续性和盈利能力，而不仅仅是依靠公司自身的信用评级来获得资金支持。
PPP模式下的融资通常是长期融资，通常会伴随着项目的整个生命周期来进行还款。
这要求融资方具有更长远的眼光和更强的风险承受能力，以确保项目的可持续发展和资金的可持续投入。
PPP模式下的融资通常是多方融资的，即来自不同背景和领域的融资方共同参与项目的融资。
这有利于分散风险、提高资金来源的多样性，同时也促进了项目的合作与共赢。
PPP模式下的融资通常会采取创新的金融工具和结构，以更好地满足项目的特殊需求和风险管理。
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3
大纲
1 总论 1.1 PPP模式的基本特征 1.2 PPP模式的相关概念 V 1.3 PPP模式的交易结构与结构化融资 1.4 项目前期程序 3.PPP模式次要交易群---结构化融资 V 3.1 概述 2.6 风险分配与提前退场 2.7 采购程序
2. PPP模式主要交易群
2.1政府方 V 2.2 社会资本方 V 2.3 项目运作方式 V 2.4 付费机制---定性 V 2.5 付费机制---定量 V
PPP模式与结构化融资
上海段和段律师事务所
合伙人 余文恭
1
余文恭律师：
现任；上海段和段律师事务所合伙人、上海远基企业管理咨询有限公司总经理、财政部PPP 专家库专家、山西省PPP专家库专家
曾任：河南省第三批示范项目审议专家、安徽省住房和城乡建设厅PPP操作指南审议专家
专业：具有大陆及台湾律师资格，专门从事PPP模式、建设工程、商务谈判等法律服务
8
1.1.3 第三批示范项目评审标准
(1)主体合规
A.【政府方】国企、平台公司→X PPP B.【社会资本方】平台公司→国办发42号文
(3)程序合规
A.【规划立项】 B.【两个论证】
(2)客体合规
A.【适用领域】公共服务 B.【运作方式】X BT
C.【政府采购】
C.【合作期间】不低于十年
D.【变相融资】X 固定回报、回购、明股实债
特许经营 合同性质 公法合同 用语不同 项目实施机构/特许经营者 特许经营项目实施方案/特许经营协议 法规适用 《基础设施和公用事业特许经营管理办 法》《行政许可法？》 争议处里 行政诉讼 程序 1.行政诉讼是“民告官”， 不是“官告 官、官告民” 2.拜诉率比较高 PPP 私法合同 政府方/社会资本方 PPP实施方案/PPP项目合同 财政部相关文件 民事诉讼、仲裁 民诉§25协议管辖 1.原被告住所地 2.合同履行地、签订地 3.标的物所在地 4.X级别管辖、专属管辖
1.2.5 PPP模式与传统模式
11
1.2.1 经营性、准经营性、非经营性项目
使用者付费收入
>
投资支出金额
项目
政府付费收入ห้องสมุดไป่ตู้= 0
经营性项目
12
使用者付费收入=0
投资支出金额
项目
政府付费收入
非经营性项目
13
使用者付费收入
<
投资支出金额
项目
政府付费收入
准经营性项目
14
1.2.2 特许经营 VS PPP
3.2 股权融资
3.3 履约外包 3.4.夹层融资---PPP基金
3.5 债权融资
4.如何绘制交易结构图---代结论
4
1.1 PPP模式的基本特征
1.1.1 正面表述 1.1.2 负面表述 1.1.3 第三批示范项目评审标准
5
1.1.1 正面表述
1.公共性：范围、制度性配套 2.服务性：重点在运营、效率 3.购买性：X BT、表外融资
合同 管理
审批 管理
信息 公开 采购 程序
暂无 暂无
1.2.4 政府购买服务与PPP
依据 程序 服务 规模 工程
PPP模式的 政府购买服 务
公共服务领域 财政部 《政府和社会资本合作模式操作指南 （试行）的通知》(财金〔2014〕113号 )、《政府和社会资本合作项目财政管理 暂行办法》的通知(财金[2016]92号) 《关于规范政府和社会资本合作合同管 理工作的通知》(财金〔2014〕156号文 )附件《PPP项目合同指南》 《PPP物有所值评价指引（试行）》( 财 金 [2015]167 号 ) 《政府和社会资本合作 项目财政承受能力论证指引》(财金 〔2015〕21号) 《政府和社会资本合作项目信息公开暂 行办法(征求意见稿)》 《政府和社会资本合作项目政府采购管 理办法》《政府采购竞争性磋商采购方 18 式管理暂行办法》
9
第二区块：基本分 25% VFM+承受能力 25% 实施方案
第三区块：进阶分
25% 材料+进度 第一 区块：基本分
25%示范价值 第四区块：天生体质
配分示意图---四分天下拿包分
10
1.2 PPP模式的相关概念
1.2.1 经营性、准经营性、非经营性项目 1.2.2 特许经营 VS PPP 1.2.3 传统基础设施领域项目 VS 公共服务领域项目 1.2.4 政府购买服务与PPP
15
1.2.2 特许经营 VS PPP
项目类型： 使用者收费项目 垄断行业的独家 经营权
有关特许经营的 几种解释
权利
对使用者的 收费权 公共服务的管理 模式：等于PPP 模式
16
1.2.3 传统基础设施领域项目 VS 公共服务领域项目
(1)能源领域(包括电力及新能源类、石油和天然气类、煤炭类) (2)精通运输领域(包括铁路运输类、道路运输类、水上运输费、航空运输费、 综合类) (3)水利领域、(4)环境保护领域、(5)农业领域、(6)林业领域
1.国退民进 2.提供者 监督者、购买者 3.如何区分政府与市场主体
政府方
合同(诚信、私法、调整)
社会资本方
1.稳定的现金流：贷款与回报 2.不固定回报：承担项目风险
6
1.1.2 负面表述
7
1.1.2 负面表述
(1)不得表内融资：X BT (2)不承担投资责任：X固定回报 (3)不不承担运营责任：X明股实债、X运营返包 (4)规避PPP论证：X政府购买服务
著作：《政府与社会资本合作项目政策与法律文件汇编》一书，内容多达100万字，专业论 文数十篇，教学视频数十部
公众号：PPP这群人
参予过的PPP项目类型包括： 1.交通设施(转运站、换乘中心、地铁、BRT、市政道路、桥梁、公路) 2.公共设施(污水污泥、水循环系统、垃圾发电、新区、产业园区) 3.社会公共服务(保障房、学校、养老、医院) 4.旅游文化体育设施(湿地公园、体育场、剧院)等；
(7)重大市政工程领域：是指采取特许经营方式建设的城市供水、供热、供气、 污水、垃圾处理、地下综合管廊、园区基础设施、道路桥梁以及公共停车场 项目
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主管 部门 项目 管理
传统基础设施领域 发改委 《基础设施和公用事业特许经营管理办 法》、《传统基础设施领域实施政府和 社会资本合作项目工作导则的通知》(发 改投资[2016]2231号) 《关于开展政府和社会资本合作的指导 意见》 ( 发改投资 [2014]2724 号 ) 附件二 《PPP项目合同指南》 暂无