案例解析-四川长虹案例解析
长虹案例分析
思考题长虹遭到APEX（美国经销商Apex Digital Inc）公司欠款4.675亿美元无法收回，这对于一向形象健康、颇具美誉的长虹造成几乎致命的打击。
2004年末，四川长虹(600839)决定为这笔应收账款计提坏账准备最多约26亿元人民币，并发布2004年的预亏公告，使得投资者纷纷动摇信心，选择用脚投票。
请查找这件案例的详细资料，分析长虹公司巨额应收账款产生的制度缺陷，并提出一套行之有效的制度设计方案。
长虹公司坏账案例分析一、企业基本情况长虹创始于1958年，公司前身国营长虹机器厂是我国“一五”期间的156项重点工程之一，是当时国内唯一的机载火控雷达生产基地。
从军工立业、彩电兴业，到信息电子的多元拓展，产业拓展至黑电、白电、IT/通讯、服务、零部件、军工等多种门类，已成为集军工、消费电子、核心器件研发与制造为一体的综合型跨国企业集团，并正向具有全球竞争力的信息家电内容与服务提供商挺进。
公司前身国营长虹机械厂，1988年6月进行股份制改组，始将原厂净资产折为国家股12039.40万股，经同年10月至1990年3月三次公开发行及1992年12月向个人股东配售，上市时总股份19818.25万股。
近年来，长虹以市场为导向，强化技术创新，夯实内部管理，积极培育集成电路设计、软件设计、工业设计、工程技术、变频技术和可靠性技术等核心技术能力，构建消费类电子技术创新平台，并大力实施智能化战略，推进产业结构调整，不断提升企业综合竞争能力。
二、销售状况2004年度长虹公司出口收入2,871,149,121.30元，占全部销售收入的24.88%。
上年度出口收入5,038,262,812.02元，占全部销售收入的35.65%。
2004年度长虹公司前五名客户销售收入的总额为890,400,067.82，占全部销售收入的6.60%。
三、应收账款情况2004年度应收账款年末余额及账龄四川长虹(600839)2004年12月28日发布公告,公司拟对APEX公司应收账款计提坏账准备,预计最大计提金额在3.1亿美元左右;对南方证券委托国债投资余额1.828亿元全额计提减值准备,以及对存货、短期投资等事项计提减值准备等,公司预计2004年度将会出现大的亏损。
四川长虹案例分析
一、公司基本情况：长虹创业于1958年，是我国研制生产军用、民用雷达的重要基地，是我国建国初期重点建设项目之一。
经过近50年的持续稳定发展，长虹树立了中国家电企业由小到大、由弱到强、并迅速走向世界的杰出典范。
如今的长虹，已经不仅仅是中国的彩电大王，而且还成为了在海内外享有盛誉的特大型、多元化、国际化企业集团。
企业形成了军用产品、数字电视、数字平面显示、IT、健康空调、数字视听、数字网络、模具、数字器件、环保电源、技术装备、电子工程、化工材料等十三大产业群。
1994年，长虹股票在上海证券交易所挂牌上市。
2004年，长虹品牌价值达330.73亿元，成为中国最有价值的知名品牌。
截止目前，长虹系列数字产品已远销海内外90多个国家和地区。
在2003年的进出口值、出口值200强排名中，长虹两项指标均居国内同行企业之首，并唯一进入海关总署“诚信红榜”。
数字长虹，百年未来。
随着全球数字浪潮和信息家电技术的迅猛推进，长虹秉承“科技领先，速度取胜”的经营理念，利用以市场需求为特征的拉动力和技术进步为特征的推动力，优化资源配置，通过技术创新、系统整合数字技术、信息技术、网络技术和平板显示技术，改造和提升传统产业，最大限度地满足人们不断增长的物质和文化需要。
凭借持续的技术创新和国家级的企业技术中心，联合海外多家著名企业联合实验室，沿着庞大的数字产业链，长虹正横向向关键集成电路、重要器件、软件等领域拓展；纵向向系统设备、增质业务、网络服务、内容提供等业务延伸，快速把长虹打造成全球的信息家电提供商、关键部件供应商、系统软件开发商、广电网络服务商、商用信息系统集成商，为树“百年长虹、数字长虹”奠定坚实基础。
主营范围：视频产品、视听产品、空调产品、电池系列产品、网络产品、激光读写系列产品、卫星电视广播地面接收设备、摄录一体机、电子医疗产品、电力设备、安防技术产品、机械产品、数码相机、通讯及计算机产品的制造、销售、公路运输，包装产品及技术服务，电子产品及零配件的维修、销售，电子商务，高科技风险投资及国家允许的其他投资业务。
四川长虹财务造假案例分析
建议
一、树立坏账风险意识，建立应收账款坏账准备制度，防范财务风险。 二、建立完善的内控制度，信用管理部门确定赊销授信额度和进行资信 调查，财务部门对应收账款进行分析管理，内部审计发挥其监督作用。 三、强化应收账款的日常管理，财务、信用和销售部门进行应收账款跟 踪管理服务。
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报表还显示对重庆百货大楼1998年的应收票据为6.658亿元，而在当年 重庆百货的财务报表中，应付票据仅为9494万元。两家上市公司的财务数 据完全不相符。
3、 暗度陈仓
长虹的一家子公司长虹新艺的所有实物资产、货币资金、存货以及固定 资产共计1600万，长虹向新艺投资1个亿，新艺实际收到8000万元，新艺拿 着这8000万去购买固定资产，或者变成存货、货币资产，总共只有1600万， 6400万元资本金去向不明。长虹向新艺投资1个亿，损失8400万。长虹新艺 有8000万的应收款，但长虹2003年报中。在关联方应收应付中指明：长虹对 新艺无应付帐。
会计师事务所应承担的责任
会计师事务所在审计过程中，为保持必要的职业谨慎，未依据执 业准则、规则执行必要的审计程序；也未能根据审计的要求采用必要 的调查方法获取充分的审计证据。属于过失，应承担补充赔偿责任。
05 启示及建议
四川长虹“财务门”启示： 一方面应收账款增加是企业今后发展中的主流趋势，但另一 方面应收账款的风险防范问题也应势在必行。 公司财务治理需要更完善的监督和保障，造假带来的是一时 的暴力，但却会损害大众的利益，舞弊者自身也难逃法网。
的时候增加，这属于正常情况。 1997年之后存货没有下降还有上升 趋势，但是存货跌价准备并没有随
存货 方面
A
着存货量的上升而增加。
B
短期 投资
从 2000 年 开 始 ， 长 虹 办 理 了 一 个 高 达 10 亿 元 的 代 客 理财，代课理财应该计提存 货跌价准备，但是长虹并没
四川长虹应收帐款管理案例分析
• Apex公司1999年底才在美国市场亮相，公司由 季龙粉与徐安克共同创建，主要销售Apex品 牌的DVD，但仅用一年时间就超越了索尼和 松下等知名品牌，成为美国DVD市场的新霸 主。然而，Apex公司表面虽然辉煌，实际经 营上却存在着严重的问题。其主要通过小额 交易建立信誉，然后用赊账的方式与供应商 交易，拖欠了国内多家DVD制造商数千万美 元的货款。如此一家劣迹斑斑的销售商，却 作为四川长虹对美出口最大的经销商，这实 在是一个巨大的风险。
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其中，对Apex公司欠款的估计变更解释如下： “因美国进口商Apex公司2004年经营不善、涉 及专利权、美国对中国彩电反倾销等因素， 其全额支付所欠本公司货款存在较大困难。 因该项欠款数额较大，如继续按原账龄分析 法计提坏账准备已不能反映款项可收回性的 真实情况，亦不能公允反映本公司2004年末的 财务状况和2004年度的经营成果。经2004年12 月26日本公司第5届董事会第22次会议审议通 过，本公司决定在原对应账款账龄分析法计 提坏账准备的基础上增加对个别出现明显回 收困难的应收账款采用个别认定法计提坏账 准备。”
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• 应收账款管理的产生
• 应收账款，是公司因销售商品、提供劳务等业务应向
购买方、接受劳务的单位或个人收取的款项。形成应收 账款的直接原因是赊销。虽然大多数公司希望现销而不 愿赊销，但是面对竞争，为了稳定自己的销售渠道、扩 大商品销路、开拓并占领市场，降低商品的仓储费用、 管理费用、增加收入，不得不面向客户采用信用政策， 提供信用业务。公司采用赊销，虽能给公司带来以上好 处，但也要付出一定代价，给公司带来风险。如客户拖 欠货款，应收账款收回难度越来越大，甚至收不回。所 以，应收账款管理是一个企业管理的重中之重。
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四川长虹应收账款管理案例分析
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案例材料: 案例材料:美国经销商Apex
数次赴美考察后，四川长虹与美国 数次赴美考察后，四川长虹与美国Apex Digital Inc公司进行 公司进行 了商谈。四川长虹自2001年7月开始将彩电发向海外，由 月开始将彩电发向海外， 了商谈。四川长虹自 年 月开始将彩电发向海外 Apex公司在美国直接提货。然而彩电发出去了，货款却未收回。 公司在美国直接提货。然而彩电发出去了， 按照出口合同，接货后90天内 天内Apex公司就应该付款，否则长 公司就应该付款， 按照出口合同，接货后 天内 公司就应该付款 虹方面就有权拒绝发货。然而，四川长虹一方面提出对账的要求， 虹方面就有权拒绝发货。然而，四川长虹一方面提出对账的要求， 一方面继续发货，直到2004年初，四川长虹又发出了 年初， 一方面继续发货，直到 年初 四川长虹又发出了3000多 多 万美元的货给Apex。而且，在四川长虹的海外销售额中， 万美元的货给 。而且，在四川长虹的海外销售额中， Apex公司作为四川长虹对美出口最大的经销商，一直占有较高 公司作为四川长虹对美出口最大的经销商， 公司作为四川长虹对美出口最大的经销商 的比例(见表 见表1)。 的比例 见表 。
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案例背景:应收账款问题 案例背景:
应收款项居高不下一直是严重困扰家电行业上市公司的 主要问题之一
从当初PT水仙 原 的巨亏， 从当初 水仙(原600625，现已终止上市 的巨亏，一直到 水仙 ，现已终止上市)的巨亏 2003年ST长岭 长岭(000561)等家电行业上市公司的巨亏，无一 等家电行业上市公司的巨亏， 年 长岭 等家电行业上市公司的巨亏 不是和巨额的应收款项密切相关。 不是和巨额的应收款项密切相关。长虹也存在着应收账款居高不 下的隐患。上市之初，四川长虹的利润连年快速增长， 下的隐患。上市之初，四川长虹的利润连年快速增长，然而在利 润高速增长的背后，应收账款也迅速增加，并且应收账款周转率 润高速增长的背后，应收账款也迅速增加，并且应收账款周转率 逐年下降，且明显低于其它3家彩电业上市公司的同期应收账款 逐年下降，且明显低于其它 家彩电业上市公司的同期应收账款 周转率。巨额应收账款的存在， 周转率。巨额应收账款的存在，大幅度减少了经营活动的现金流 量净额，很有可能造成企业现金周转的困难， 量净额，很有可能造成企业现金周转的困难，增加了企业的经营 风险和财务风险。 风险和财务风险。
四川长虹案例分析(课堂PPT)
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1.1 营业毛利率
从时间上进行纵向分析，2008至2010年间，四川长虹的营业毛利率呈现出上升 趋势。其间，2008至2009年度，营业毛利率增长了2%，这主要是得益于企业 “多元崛起”的战略；2009至2010年度，受汶川地震后影响以及产品多元化造 成的资源分散因素的影响，营业毛利率的增幅略有减小，上升1%，依旧处于良好 的发展态势。
销售净利率
0.019183
0.009404
息税前利润(单位:万元)
70170.9
46464.05
净利润与利润总额比
0.87394
0.903797
资产报酬率
0.035229
0.017442
总资产净利润率
0.022196
0.00986
净资产收益率
0.036634
0.003398
每股收益
0.18
0.016
从横向上比较，长虹的营业毛利率水平始终低于主要竞争对手。但从总体上看，四 川长虹与主要竞争对手康佳、长虹营业毛利率差距在逐渐缩小。
综上所述，四川长虹的产品和销售商品的获利能力不断提升，销售成本不断下降， 销售利润有所增高。主营业务发展呈现出良好的态势，但是速度依然缓慢。 4
1.2 销售净利率
从时间上进行纵向分析，四川长虹的销售净利率在2008至2009年度 下滑了近1%；在随后的2009至2010年度，该比率有所上升，企业 产品结构调整的成效已经初步显现，但仍旧没有超越2008年的水平。
负债总额一路攀升，2010年该比率位于0.6到0.7之间，略高于行业平
四川长虹的盈余管理案例
四川长虹的盈余管理案例一、引言在当今全球化竞争激烈的商业环境下，企业的盈余管理显得尤为重要。
盈余管理是指企业通过调整会计政策、会计估计和会计处理方法等手段，以达到对外界传递某种信息的目的。
本文将以中国知名家电企业四川长虹为例，探讨其盈余管理案例。
二、四川长虹的背景介绍四川长虹是中国家电行业的龙头企业之一，成立于1958年。
公司主要从事电视机、冰箱、空调等家电产品的研发、生产和销售。
多年来，四川长虹凭借其优质产品和良好的品牌形象在市场上占据了一席之地。
三、四川长虹的盈余管理策略3.1 产品创新和研发投入四川长虹一直致力于产品创新和研发投入。
公司将大量资金用于技术研发和产品创新，不断推出具有竞争力的新产品。
这种盈余管理策略使得公司能够不断提高产品质量和技术水平，从而在市场上取得更大的份额。
3.2 市场拓展和渠道建设四川长虹积极开拓国内外市场，并通过建立合作伙伴关系和渠道建设，扩大销售网络。
公司通过与各大电商平台合作，提升产品的曝光率和销售额。
这种盈余管理策略使得公司的销售额不断增长，为盈余的增加提供了坚实的基础。
3.3 成本控制和效率提升四川长虹注重成本控制和效率提升，通过优化生产流程和管理制度，降低生产成本和经营成本。
公司还积极推行精益生产和物流管理，提高生产效率和运营效率。
这种盈余管理策略使得公司能够在激烈的市场竞争中保持竞争优势，并提高了盈余水平。
3.4 品牌建设和营销推广四川长虹注重品牌建设和营销推广，通过大力投入广告宣传和品牌推广，提升品牌知名度和美誉度。
公司还积极参与体育赛事和公益活动，增强品牌形象。
这种盈余管理策略使得公司能够吸引更多消费者，提高销售额和盈余。
四、四川长虹的盈余管理效果通过以上盈余管理策略的实施，四川长虹取得了显著的盈余管理效果。
- 公司的市场份额不断增加，销售额和盈余稳步增长。
- 公司的产品质量和技术水平得到了提升，赢得了消费者的认可和信赖。
- 公司的品牌知名度和美誉度大幅提升，成为行业的领军企业。
案例解析-四川长虹案例解析
四川长虹、深圳康佳财务状况分析一、案例分析思路本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。
二、公司介绍（一）行业背景1、竞争激烈。
我国电视市场经过几年的高速发展，逐渐形成了国产品牌几分天下的局面，属于垄断竞争阶段，由于技术含量不高，竞争十分激烈。
2、市场需求增长日趋减缓。
对彩电的需求已从原来“有的满足”上升到“质的满足”，有技术创新能力的企业将取得优势。
3、行业利润率下降。
随着市场和竞争两方面的因素，电视行业已从高额利润阶段到微利阶段，在微利阶段企业将面临严峻的挑战。
4、WTO的影响。
随着我国加入WTO的进程加快，将对我国电视生产企业带来一定影响，总的来说是利大于弊，有利于国产品牌进入国际市场。
5、长虹公司和康佳公司是国内两个最大的电视制造企业，长虹的市场占有率曾经遥遥领先，但目前两家公司基本是并驾齐驱，康佳有后来居上之势。
（二）四川长虹概况四川长虹电器股份有限公司是一家集彩电、背投、空调、视听、数字网络、电源、器件、平板显示、数字媒体网络等产业研发、生产、销售的多元化、综合型跨国企业。
其下辖吉林长虹、江苏长虹、广东长虹等多家参股、控股公司。
公司总部位于“中国科技城”---四川省绵阳市。
公司始终坚持技术是企业生命的原动力，时刻保持对高新技术的充分接触和跟踪，不断加大技术开发的力度和投入，壮大雄厚的科研开发实力。
公司拥有国家级的技术中心和博士后科研流动站，与中科院、清华大学等国内著名的科研院所建立了密切的技术合作关系，并先后与东芝、飞利浦、ST等多家国外著名企业建立了联合实验室，与国际家电同行站在了同一起跑线。
公司投巨资兴建了CAD、CAE、CAM工作站系统和全消声实验室、EMC电磁兼容实验室等一大批先进开发、检测设施。
在上海万国证券发行机构的协助下，四川长虹在1994年3月11日成功在上海证券交易所上市发行证券。
四川长虹案例分析
2003年3月5日，《深圳商报》刊载《传长虹在美 国遭巨额诈骗，受骗金额可能高达数亿》称，四 川长虹的辉煌的出口数字背后是大量的出口货款 无法收回。6日，长虹股价应声下跌4％以上。但 长虹全面否认了《深圳商报》的报道。 2004年12月27日，《21世纪经济报道》披露了 长虹应收账款的全部故事。12月28日，长虹公布 2004年度预亏提示性公告，称“拟对美国进口商 APEX公司应收账款计提坏账准备，……预计 2004年度公司将会出现大的亏损”。 2004年年报有近37亿元亏损，其中与APEX应收 账款有关的亏损达22亿元。
长虹、郑百文与建设银行郑州分行之间 “铁三角”的信用关系
长虹先把货发给郑百文，此时郑百文不 支付现金，而是通过建设银行郑州分行 开具6个月承兑汇票，按汇票日期将款 项划给长虹，郑百文则在售出长虹产品 后再把钱给银行。 郑百文以这种方式成了长虹的重要经销 商，于1997年一举买断长虹两条生产 线的经营权（1998年这条渠道的销售 收入占长虹总营业额的30％）。
3、委托理财问题
公司从2000年开始进行委托理财的投资，合作 伙伴包括申银万国、国通证券、长城证券、华 宝信托、南方证券、汉唐证券等。 委托理财收益成了主要收益。 对委托南方证券的资金一直没有计提短期投资 跌价准备。
长虹委托理财业务收入 年份 收益（元） 占非经常性 收益比重 2000 2001 2002 2003 2004 16000000 16500000 59990000 66095641.99 43100000 20 22 81 54 84 占净利 润比重 6 19 34 27
一、发展阶段
（一）1994～1997年，价格大战胜者为 王 （二）1998～2001年，囤积彩管伤筋动 骨 （三）2002～2004，利润困境 （四）2005年，新政闪现亮点
四川长虹案例分析
案例分析：四川长虹是我国彩电行业公认的龙头企业，全球第三大彩电生产基地,并且其主导产品享有较高的市场份额的企业，却在2004年，主营业务收入同比下降18.36%，全年亏损36.81亿。
究其主要原因就是应收账款居高不下，造成企业净资产虚化。
可见应收账款是埋伏在企业身边的“定时炸弹”, 对企业财务安全造成巨大隐患。
另外，四川长虹此次进行资产置换可谓“一箭双雕”，不仅获得了完整的“长虹”商标所有权，而且彻底解决了Apex应收账款的历史遗留问题，将美国Apex 公司4亿元的应收账款也甩给了大股东长虹集团。
资产置换完成后，四川长虹将会减少与大股东长虹集团之间潜在的关联交易，可以进一步规范公司的经营行为。
“长虹”商标使用权与所有权长期分离的问题解决后，可以确保长虹经营的独立性和资产的完整性，也将促进上市公司灵活实施品牌战略，提升品牌溢价能力。
长虹目前过于广泛的产品线使得长虹难以控制经营成本，公司几乎所有的新业务都面临竞争加剧的局面。
此次资产置换，理清长虹的发展脉络，提升长虹的资产价值。
发现问题：应收账款是由于赊销而产生的。
随着全球经济一体化的发展,一场跨国界、跨地区、跨行业的竞争正在全球普遍展开,特别是企业之间的商业竞争愈加激烈。
企业为了竞争中取胜，赊销成为一种重要的促销手段。
但利益总是与风险同在的，有人说“不赊销是等死，赊销是找死！”也就是说企业惧怕的不是赊销，而是由此带来的一些后患。
如果企业未能对赊销进行严格的控制，极有可能因为对方的失信而产生呆帐和坏账从而影响资金周转，给企业带来巨大的经济损失.实行赊销，会扩大销售、减少存货、增加利润，同时也增加经营风险、加大信用成本，因此必须在市场机会与保护自己之间权衡利弊，合理抉择。
应收账款管理不善的弊端：1、降低了企业的营运能力。
营运能力是衡量企业整体经营能力高低的一个重要方面，不合理的应收账款的存在，将延长营运周期，影响了企业资金循环，使大量的流动资金沉淀在非生产环节上，致使企业现金短缺，影响工资的发放和原材料的购买，严重影响了企业正常的生产经营。
浅析四川长虹案例(作业)
四川长虹案例分析报告一、案情简介长虹创业于1958年，是我国建国初期重点建设项目之一，原主要从事机载火控雷达研制，是我国研制生产军用、民用雷达的重要基地。
1972年，长虹开始研制黑白电视机，1973年“长虹牌”黑白电视机出产。
1985年，长虹与日本松下公司进行合作，引进了国内第一条自动化彩电生产线。
80年代中期以后，长虹抓住改革开放的机遇，走上快速发展之路，很快发展成为一家集彩电、背投、数字媒体、数字网络、平板显示、空调、视听、电池、器件等九大产业研发、生产、销售的多元化、综合型跨国企业。
1988年3月，长虹开始进行股份制试改，成立了“四川长虹电器股份有限公司”。
1992年，长虹在国内首家彩电年产销量突破百万大关。
1994年3月11日，长虹股票在上海证券交易所挂牌上市，被誉为“中国第一蓝筹股”。
从1995年开始，长虹不失时机地向相关领域渗透，进行多元化经营。
2002年1月16日，广东长虹正式成立。
长虹已成为一个多元化、跨门类、跨地区经营的大型集团公司。
1995年长虹彩电累计产销量突破1000万台，至2002年累计产销量突破7000万台，居中国第一，全球第二。
从1989年开始长虹连续12年保持国内彩电市场占有率第一名的地位。
为此，第五十届世界统计大会授予长虹公司“中国最大彩电生产基地”和“中国彩电大王”荣誉称号。
2003年，仅新增发明和实用新型专利数就达到130项，在国内企业中名列前茅。
长虹为国家首批六家技术创新企业之一。
2005年初，一则爆炸性新闻在业界传开：四川长虹(600839)2004年度亏损37亿元，在业界坚挺了多年的长虹神话就此破灭。
经调查，2004年年底，四川长虹（600839）悬疑两年的美国应收账款脓包告破，对美国应收账款计提25.97亿元人民币等因素，四川长虹宣告出现上市十年来的首次亏损。
同时，36.81亿元人民币巨亏也创下沪深两市历史之最。
通过对长虹94年到04年11年净利润情况的调查发现：从01年到04年四年间，四川长虹共销售给APEX公司11.13亿美元（折合人民币92.26亿元），回款6.49亿美元（折合人民币53.80亿元）。
案例分析(第五章长虹案例分析
从长虹的公告来看，所有的危机都来自于一家 美国进口商APEX公司所拖欠的货款。美国APEX公 美国进口商APEX公司所拖欠的货款。美国APEX公 司由于涉及专利费、美国对中国彩电反倾销及该公 司经营不善等因素而出现较大亏损，长虹的巨额海 外应收帐款暂时无法收回。 据悉，截至2004年12月，长虹应收APEX账款 据悉，截至2004年12月，长虹应收APEX账款 46750万美元，而根据长虹对APEX公司资产的估算， 46750万美元，而根据长虹对APEX公司资产的估算， 可能收回的资金只有1.5亿美元左右。 可能收回的资金只有1.5亿美元左右。 APEX公司成立于1997年，自从该公司成立以 APEX公司成立于1997年，自从该公司成立以 来，从1998年到现在，已经累积拖欠四川长虹4.67 来，从1998年到现在，已经累积拖欠四川长虹4.67 亿美元货款。4.67亿美元是什么概念？不能仅仅看 亿美元货款。4.67亿美元是什么概念？不能仅仅看 数字，我可以告诉你：4.67亿美元相当于39亿人民 数字，我可以告诉你：4.67亿美元相当于39亿人民 币，而四川长虹1998年到2003年所创造的所有利 币，而四川长虹1998年到2003年所创造的所有利 润也只有33亿人民币。 润也只有33亿人民币。
案例分析
四川长虹40亿应收账款引发的思考 四川长虹40亿应收账款引发的思考
有人把长虹的历史誉为一部企业版的 “红楼梦”，因为作为中国彩电业的老大， 红楼梦” 它有过年净利润25.9亿元的辉煌，却也创 它有过年净利润25.9亿元的辉煌，却也创 下了巨损36.81亿元的股市纪录。长虹，不 下了巨损36.81亿元的股市纪录。长虹，不 仅仅是一家企业，它承载了太多的意义和 期待。 曾经在股市和商场中都创造出无数神话 的四川长虹，在2004年即将结束之际终于 的四川长虹，在2004年即将结束之际终于 暴发了企业历史上最严重的危机。根据长 虹年报，尽管主营业务收入达到115亿元， 虹年报，尽管主营业务收入达到115亿元， 仅比2003年下降18.36%，但因为大幅度 仅比2003年下降18.36%，但因为大幅度 计提，2004年度公司全面亏损超过36亿。 计提，2004年度公司全面亏损超过36亿。
四川长虹应收账款案例分析
四川长虹应收账款案例分析本页仅作为文档封面，使用时可以删除This document is for reference only-rar21year.March一、长虹集团应收账款案件回顾长虹始创于1958年，公司前身国营长虹机器厂是我国“一五”期间的156项重点工程之一，是当时国内唯一的机载火控雷达生产基地。
历经多年的发展，长虹完成由单一的军品生产到军民结合的战略转变，成为集电视、空调、冰箱、IT、通讯、网络、数码、芯片、能源、商用电子、电子部品、生活家电等产业研发、生产、销售、服务为一体的多元化、综合型跨国企业集团，逐步成为全球具有竞争力和影响力的3C信息家电综合产品与服务提供商。
2005年，长虹跨入世界品牌500强。
2007年，长虹品牌价值达到亿元。
四川长虹，作为中国彩电业的老大，有过年净利润亿元的辉煌，也创下了巨亏37亿元的股市纪录。
长虹的衰败始自1998年产品大量积压，与APEX家电进口公司的合作和巨额应收账款的产生。
截至2004年12月，长虹应收APEX账款亿美元，而根据长虹对APEX公司资产的估算，可能收回的资金只有亿美元左右。
尽管APEX公司是长虹在美国最大的合作伙伴，但是在确定信用政策时，长虹考虑坏账风险的策略是令人难以理解的。
因为，长虹是在APEX公司拖欠国内多家公司巨额欠款情况下，还与其签订了巨额销售合同，说明了长虹作为知名企业，应收账款环节存在重大管理缺陷——没有合理的内部控制制度。
长虹案例暴露出我国企业内部控制存在的问题，给各行业带来了警示，我们应该从中吸取教训，尽快建立健全适合我国国情的企业应收账款内部控制制度。
二、从公司治理、内部控制风险管理及赊销控制等方面分析四川长虹应收账款事件中所反映的企业内部控制缺失及其后果1、合同设计漏洞长虹与APEX公司签订的合同非常简约，难以理清双方权利、义务以及潜在风险的分担。
另外，长虹和APEX公司的交易，多为APEX以支票作为货款担保。
四川长虹的盈余管理案例
四川长虹的盈余管理案例四川长虹是中国著名的家电企业之一，其盈余管理策略备受关注。
本文将介绍四川长虹的盈余管理案例，分析其成功原因，并总结其启示。
下面是本店铺为大家精心编写的3篇《四川长虹的盈余管理案例》，供大家借鉴与参考，希望对大家有所帮助。
《四川长虹的盈余管理案例》篇1一、引言四川长虹电器股份有限公司成立于 1994 年，是一家集家电、电子、通信等业务于一体的大型企业集团。
经过多年的发展，四川长虹已经成为中国家电行业的佼佼者之一，其盈余管理策略备受关注。
本文将介绍四川长虹的盈余管理案例，分析其成功原因，并总结其启示。
二、四川长虹的盈余管理案例1.产品创新四川长虹注重产品创新，不断推出新产品，提高产品质量和性能，以满足消费者的需求。
例如，四川长虹推出的智能电视、智能冰箱等产品，受到了消费者的青睐，提高了公司的销售额和利润。
2.成本控制四川长虹注重成本控制，通过优化生产流程、降低原材料成本、提高生产效率等方式，降低生产成本，提高企业盈利能力。
同时，公司还加强了对供应商的管理，优化供应链，降低了采购成本。
3.营销策略四川长虹在营销方面，采取了多种策略，如广告宣传、促销活动、渠道拓展等，提高了产品的知名度和美誉度，促进了销售额的提升。
此外，公司还加强了对市场的研究和分析，根据市场需求及时调整产品结构和策略，提高了市场的竞争力。
4.财务管理四川长虹在财务管理方面，建立了完善的财务管理体系，加强了对财务数据的分析和监控，确保了财务报表的真实性和准确性。
同时，公司还通过优化资本结构、提高资产利用率等方式，提高了企业的财务效益。
三、四川长虹盈余管理成功的原因1.注重产品创新，提高产品质量和性能。
2.加强成本控制，降低生产成本。
3.采取多种营销策略，提高产品的知名度和美誉度。
4.建立完善的财务管理体系，提高企业的财务效益。
四、启示1.企业应注重产品创新，提高产品质量和性能，以满足消费者的需求。
2.企业应加强成本控制，降低生产成本，提高企业盈利能力。
四川长虹信用风险管理案例分析
事件导火索——海外扩张
年份
1998
1999
2000
净利润 20
5.3
2.7
（
神秘经销商——美国Apex 公司
1999年底在美国市场亮相 主营业务：Apex品牌的DVD 主要通过小额交易建立信誉，用赊账
四川长虹信用风险管理案例分析
公司背景介绍
四川长虹是1988年6月由国营长虹机器厂独家发起并控股 成立的股份制试点企业；同年7月经中国人民银行绵阳市 分行批准向社会公开发行普通股3600万元。1994年3月11 日，四川长虹在上海A股上市，每股发行价1元，但上市首 日开盘价达到16.80元，收盘为19.69元。在1997年5月一 度达到66.18元的历史最高位
截至2004年底，公司对Apex公司所欠货款按个别认定 法计提坏账准备的金额约25.97亿元，该项会计估计变 更对2004年利润总额的影响数约22.36亿元。
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0.25%－0.5%
三大问题
Apex ？
履约表现
拖欠单位
新科集团 宏图高科 天大天财 中国五矿
拖欠款项
2.15亿元人民币 3562万元人民币
的方式与供应商交易，拖欠了国内多 家DVD制造商数千万美元的货款。
信用风险——初露端倪
出口量：一年增长33倍？！
危机爆发
在2004年12月28日，四川长虹发布了年度预亏提示性 公告。在公告中首次承认，受应收账款计提和短期投 资损失的影响，预计2004年度将出现大的亏损。
2005年4月，四川长虹披露的年报报出上市以来的首次 亏损，2004年全年实现主营业务收入115.38亿元，同 比下降18.36%。全年亏损36.81亿，每股收益-1.701元。
《长虹案例分析》课件
THANKS
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，推动战略的实施。
战略效果评估
财务指标
长虹公司通过分析财务指标，如收入、利润等，评估战略实施的 经济效益，为后续战略制定提供参考。
市场占有率
长虹公司关注市场占有率的变化，通过对比竞争对手和市场整体情 况，评估战略实施的市场效果。
客户满意度
长虹公司通过调查问卷、客户反馈等方式了解客户满意度，评估战 略实施对消费者需求的满足程度，为改进战略提供依据。
公司现状与市场地位
长虹公司目前是中国家电行业的龙头 企业之一，产品涵盖电视、冰箱、空 调等多个品类。
长虹公司注重技术创新，拥有多项核 心技术专利，产品在国内外市场上均 具有较强的竞争力。
长虹公司在国内市场占有率高，品牌 知名度和美誉度均位居行业前列。
长虹公司积极拓展海外市场，产品销 售覆盖全球多个国家和地区。
智能化发展
智能家居是未来家电行业的发展趋势，长虹公司需要加强在智能家居领域的布局，推出更 加智能化、便捷化的产品和服务，以满足消费者的需求。同时，智能化发展也为长虹公司 带来了新的发展机遇。
03
长虹公司的财务状况
财务数据概览
总结词
长虹公司近几年的财务数据表现稳定，收入和利润均呈现增 长趋势。
详细描述
长虹公司近年来在财务数据方面表现良好，收入和利润均呈 现稳步增长。根据公开数据显示，长虹公司的营业收入和净 利润在过去几年都有所增加，显示出较强的盈利能力和市场 竞争力。
盈利能力分析
总结词
长虹公司的盈利能力较强，毛利率和净利率均高于行业平均水平。
详细描述
长虹公司的盈利能力较强，其毛利率和净利率均高于行业平均水平。这表明长 虹公司在成本控制、产品定价和市场开拓等方面具有优势，能够实现较高的盈 利水平。
四川长虹经济增加值案例分析(2003版)
四川长虹在2004年-2007年
理层薪酬增加约40%而相应期间的利润 没有显增加，缺泛建立评价 标准与激励约束机制
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启示
一，EVA能较好的衡量公司业务水平。比如，对研发投入 的资本化能够提高股东对科技投入的动力，因为研发虽然 对当期收入基本没有作用，但对于公司长期的发展以及未 来的利润有着很大的促进作用。 二，资本的投入结构对于公司的平均资本成本有着很大的 影响，增加债务资本比例可以有效降低平均资本成本。
四川长虹盈 利能力不不 足，EVA为负 的主要原因
研发投入少 盲目拓展海外业务 财务杠杆利用低 管理机制不完善
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问题一：主营业务投资失误
背投彩电业务
四川长虹于2002年-2004年大力开发背投彩电， 但在2004年平板电视已经取代了背投电视，研发 投资方向严重出现错误。
在2006年处置了近一半的电子设备，可能与背投 电视有关。
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背景资料
自2000年以来，家电行业日渐成熟，各企业的盈利空间已经非常有 限；加上自身经营方面的原因，四川长虹的ROE已连续八年低于国债 利率。
4.00% 3.50%
净利润的急速下降使得四川长虹 2000~2007年的资产报酬率仅为 1%左右。
长虹ROE
3.00%
2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
四川长虹经济增加值案例分析
——《财务管理》第二章财务分析案例
小组成员：孙平军 孙秋影 文亚英
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目录
EVA介绍
四川长虹案例背景
四川长虹公司案例分析
变化，根据市场制定生产计划，降低库存风险；
同时，由于在ERP系统中启用了信用管理功能，
公司可以对不同客户制定不同信用政策，有效地
控制了坏帐风险。
(5)提高客户满意度
由于起用了服务管理功能，可以及时对客户
的服务请求予以响应，并对服务的全部过程进行 监控，今后随着引进call center和CRM系统，将 在客户识别、客户自我服务、主动服务等方面为 客户提供更高质量的服务。
在引进先进管理思想，结合企业现状的情况下，强化只能责任、
规章制度、业务流程和数据规范，统一文档格式；借助系统进一
步理顺关系。规范管理；精细核算。系统选型特别强调了适应动
态企业的经营理念和客户服务功能。
10
4、优秀的MIS数据平台系统是企业的重要资源 公司每年产销上千万台电视机、空调、VCD等，长虹产品已经有了三四千万
5
长虹信息化战略执行过程
（1立了领导小组， 直接负责公司信息化建设的规划和建设。
(2)打造以流程为核心的管理生产线
通过企业信息化建设各项目的成功实施，企业对现 有业务进行了认真分析，解决了业务流程中业务重复、 衔接不明等问题，按照“简单、清晰、增值”的要求， 简化了不必要的管理环节，既提高了管理效率，也降低 了管理成本。
出了有力的铺垫。
9
3、MIS建设有利支持企业深化改革
为了适应发展，长虹的领导对企业进行了集团化改造，内部推行 了事业部制，企业的地域跨度也越来越大。在这种情况下，企业 停留在各个部门的孤岛状态已不适应公司的发展要求。公司领导 把过去从属于公司规划出的专业人员独立出来，成立了计算机信 息管理处，又知道该处对公司的信息集成作了总体规划。领导小 组通过几个月的努力，已对长虹第二代信息系统的建设需求作了 规划。
长虹事件案例分析
请阅读下面的内容，并回答如下问题：１９８８年７月１８日，在四川绵阳，由国营长虹机器厂独家发起并控股成立了四川长虹电器股份有限公司（以下简称长虹公司），当时总股本不足２亿元，且试验的成分相当浓厚。
而在将近１０年的时间里，该企业却以惊人的成长令人瞩目，--跃而成为中国彩电的龙头企业。
一、四川长虹电器股份公司近两年的发展状况１９９５年和１９９６年是四川长虹公司取得飞速发展的两年。
在１９９５年，全体长虹人紧紧围绕“三重点、一落实、促销售、抓效益”的方针，在风云变幻的市场中，以质量为上，服务配套为宗旨，调整产品结构，全年共生产各种型号的长虹牌电视机３２５９８８８台。
１９９５年度，长虹牌彩电的国内市场占有率已由１９９４年的１７％上升到２２％。
在１９９５年的第５０届国际统计大会上，该公司荣获“中国彩电大王”、“中国最大彩电基地”的殊荣。
在全国电子行业排名中，长虹公司的销售收入、利润总额、税后利润均居同行业第一名。
根据该公司１９９４年度股东大会审议并通过的１９９５年度工作计划，１９９５年计划完成彩电生产２６０００００台，实现销售收入５５５６００万元（不含税），实现税后利润７６５００万元。
１９９５年度实际生产各型彩电共３０５１８８８台，实现销售收入６７６４００万元（不含税），实现税后利润１１５１００万元，分别比上年同期增长５５.８７％、５８.２７％、６２.７１％，分别为计划的１１７.３８％、１２１.７４％、１５０.４６％，全面超额完成上届股东大会制定的目标。
另外，公司在１９９５年积极开发新产品，在数字彩电、卫星接收机、行输出、印刷板、高频器件、彩电技改等项目上又投入资金２４９４.３万元。
与１９９５年初相比，总资产年末共增加３３０１７９.３５万元。
其中流动资产增长较快，共增加３０７９１１.８万元，占总资产变动额的９３.２５％。
总负债年末比年初增加１７１９０６.６９万元。
其中，短期借款、应付票据、应付账款、预收账款等流动负债分别增长３５５.８４％、６２３.３３％、１７５.８８％、１９３.８９％，变动幅度较大。
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四川长虹、深圳康佳财务状况分析一、案例分析思路本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。
二、公司介绍（一）行业背景1、竞争激烈。
我国电视市场经过几年的高速发展，逐渐形成了国产品牌几分天下的局面，属于垄断竞争阶段，由于技术含量不高，竞争十分激烈。
2、市场需求增长日趋减缓。
对彩电的需求已从原来“有的满足”上升到“质的满足”，有技术创新能力的企业将取得优势。
3、行业利润率下降。
随着市场和竞争两方面的因素，电视行业已从高额利润阶段到微利阶段，在微利阶段企业将面临严峻的挑战。
4、WTO的影响。
随着我国加入WTO的进程加快，将对我国电视生产企业带来一定影响，总的来说是利大于弊，有利于国产品牌进入国际市场。
5、长虹公司和康佳公司是国内两个最大的电视制造企业，长虹的市场占有率曾经遥遥领先，但目前两家公司基本是并驾齐驱，康佳有后来居上之势。
（二）四川长虹概况四川长虹电器股份有限公司是一家集彩电、背投、空调、视听、数字网络、电源、器件、平板显示、数字媒体网络等产业研发、生产、销售的多元化、综合型跨国企业。
其下辖吉林长虹、江苏长虹、广东长虹等多家参股、控股公司。
公司总部位于“中国科技城”---四川省绵阳市。
公司始终坚持技术是企业生命的原动力，时刻保持对高新技术的充分接触和跟踪，不断加大技术开发的力度和投入，壮大雄厚的科研开发实力。
公司拥有国家级的技术中心和博士后科研流动站，与中科院、清华大学等国内著名的科研院所建立了密切的技术合作关系，并先后与东芝、飞利浦、ST等多家国外著名企业建立了联合实验室，与国际家电同行站在了同一起跑线。
公司投巨资兴建了CAD、CAE、CAM工作站系统和全消声实验室、EMC电磁兼容实验室等一大批先进开发、检测设施。
在上海万国证券发行机构的协助下，四川长虹在1994年3月11日成功在上海证券交易所上市发行证券。
(备注:CAD: 计算机辅助设计(CAD-Computer Aided Design)指利用计算机及其图形设备帮助设计人员进行设计工作。
在设计中通常要用计算机对不同方案进行大量的计算、分析和比较，以决定最优方案；各种设计信息，不论是数字的、文字的或图形的，都能存放在计算机的内存或外存里，并能快速地检索；设计人员通常用草图开始设计，将草图变为工作图的繁重工作可以交给计算机完成；由计算机自动产生的设计结果，可以快速作出图形，使设计人员及时对设计作出判断和修改.CAF:是国际海运中船公司征收的一种附加费。
是一种费率，一般以百分比的形式出现CAM:有狭义和广义的两个概念, 狭义概念指的是从产品设计到加工制造之间的一切生产准备活动,广义概念包括的内容则多得多，除了上述CAM狭义定义所包含的所有内容外，它还包括制造活动中与物流有关的所有过程（加工、装配、检验、存贮、输送）的监视、控制和管理电磁兼容性EMC（Electro Magnetic Compatibility），是指设备或系统在其电磁环境中符合要求运行并不对其环境中的任何设备产生无法忍受的电磁干扰的能力)（三）深康佳概况深圳康佳公司是1979年成立的全国首家中外合资电子企业，由深圳特区华侨城经济发展总公司与香港港华集团有限公司合资经营。
91年8月改组为中外公众股份制集团公司，1992年3月27日，康佳A、B股股票同时在深圳证券交易所上市。
集团主要生产“彩霸”电视、“劲力”音响、“好运通”通讯系列等共14大类450多种型号的电子产品，年生产能力达200万台，为全国彩电定点生产骨干企业和电子产品出口大户，每年仅彩电出口占全国的1/5。
为全国十大出口创汇最高、十大销售额最高“双优”企业。
公司在1992年3月27日在深圳证券交易所上市。
三、四川长虹与深圳康佳财务分析比较（一）财务数据比较分析1、主营业务收入收入是企业利润的来源，同时也反映市场规模的大小。
长虹前3年高速增长,98、99年下降幅度不小，显示其市场占有率下降，而康佳收入是稳步增长，1999年首次超过长虹。
2、净利润长虹1995-1997年净利润大幅增长，98年首次下降，均保持较高的利润，但99年净利润大幅下降，相对而言，康佳净利润水平一直保持较低水平，但平缓增长，比较稳定。
3、总资产总资产显示企业规模的大小，长虹5年来总资产增长较快，年均增长39.3%，康佳也处于高速增长状态，年均增长71.8%，但总的来说，长虹规模远远大于康佳。
4、净资产由于长虹连年高额的净利润，再加上股东的再投入，使企业净资产高速增长，年均增长80.9%，康佳虽绝对数较小，但增幅也很大，年均增长87.5%。
（二）财务指标分析内容1、核心指标分析（1）净资产收益率净资产收益率反映企业所有者权益的获利能力。
两家公司自95年以来都呈下降态，但长虹的下降幅度更大，并且98年开始净资产收益率低于康佳。
（2）销售净利率销售净利率反映企业销售收入的获利能力。
长虹95-98年基本保持不变，但99年大幅跳水，康佳呈现稳中有降状态，但幅度很小，两家公司1999年销售净利率基本持平。
（3）总资产周转率总资产周转率反映总资产的利用效率。
两家公司总资产周转率均逐年递减，长虹一直低于康佳，且其递减幅度也大于康佳。
核心指标分析结论（1）长虹和康佳两家公司净资产收益率持续递减，说明公司盈利能力逐年减弱，显示电视行业的竞争十分激烈，在众多竞争者参与的情况下，减少盈利空间以保持市场份额已是必然，但98、99年长虹净资产收益率大幅下降，应引起关注。
（2）从销售净利率指标看，由于长虹规模远远大于康佳，利用其规模效益，一直保持了较高的水平，高于康佳10个百分点，但99年跌到和康佳同等水平，显示其竞争力趋弱。
（3）长虹权益乘数较康佳小，显示其负债经营的比例小于康佳，且呈下降趋势,康佳基本保持不变。
（4）总资产周转率两家公司均呈下降态，表明公司销售收入的增长小于总资产的增长，显示公司资产的边际效益在下降。
以上几个指标显示，两家公司净资产收益率持续下降的原因是多样的，我们将在下面对上述指标分解，作进一步分析。
2、盈利能力分析（1）主营毛利率主营毛利率反映企业主要产品的获利能力。
长虹99年毛利率大幅下降,并首次低于康佳,其多年的规模效应没有得到发挥,显示其产品的获利能力下降,康佳基本保持稳定。
（2）1999年产品收入、利润结构此表为长虹公司数据康佳公司：电视机的销售额和利润均占总销售额和总利润的90%以上从长虹公司1999年收入与利润分产品看，电视机仍是最为重要的产品，收入占全部收入的93.63%，利润占总利润的96.01%，空调有一定的销量，但与专业生产空调企业相比还有很大差距，有一定的发展空间，光盘机利润率太低，电池毛利率相当高，但其收入利润所占比重太小。
公司年度报告称公司将投入数字视频、通讯、激光读写产品，能否在2000年找到新的利润增长点，对公司的发展将是极为重要的。
康佳公司目前也是电视为最重要的，也需要寻找新的利润增长点来保持企业的发展。
(3)长虹、康佳公司新项目投资分析长虹公司于1999年实施配股，募集资金17亿元人民币，资金的投向主要是数字产品、环保电池、市场网络建设，但除开电池项目99年投入较大以外，其他项目投入很少或未投入，不知道是什么原因，总之，2000年长虹公司募集资金在这些项目上的投入，将对公司的发展产生重要影响。
康佳公司于1999年增发A股8000万股，募集资金12亿元人民币，资金的投向是大家所关注的。
从公司的投资项目看，是比较有潜力的，数字彩电是目前电视的替代产品，将会有很好的市场预期，我国的数字移动电话市场目前高速发展，若能进入也将有良好回报，同时公司加大对国外市场的投入，开拓国际市场也是目前国产电视销量的另一个增长因素。
(4)营业利润比重（5）、康佳和长虹期间费用占销售收入比重长虹期间费用占销售收入比重康佳期间费用占销售收入比重长虹营业费用98、99两年大幅增长，与其销售策略有关，管理费用控制较好，所占比例下降，财务费用随着负债规模和银行利率的下调而下降。
康佳营业费用一直保持在较高水平，与市场竞争激烈和其市场地位有关，管理费用制较好，所占比例保持稳定，财务费用随着银行利率的下调而下降。
（6）期间费用占销售收入比重比较期间费用是利润的抵减项。
长虹前3年此项比重较低，远低于康佳，98、99年大幅上升，康佳比较稳定，对利润不构成很大的影响。
盈利能力分析结论（1）主营业务收入长虹于97年达到顶峰，98、99年逐年下降，而康佳的收入稳步增长，99年与长虹持平，充分显示了两家公司市场地位的变化。
（2）主营毛利率长虹一直高于康佳，显示其良好的规模效益，但99年却大幅下降，表明规模效益也将随着市场的变化而起不同的作用，也说明长虹产品的竞争力下降，而康佳在激烈的市场竞争中保持了稳定的毛利率，说明公司崇尚的技术创新发挥了作用，有较高的盈利空间。
(3)期间费用长虹近两年大幅增长，主要是销售费用的增加，作为龙头老大，在产品旺销的同时，没有建设自己的营销网络，使现在销售比较被动，康佳的期间费用一直较为稳定，没有出现较大的波动，对公司的经营起较好的作用。
(4)长虹公司产品毛利率在下降，期间费用在增长，其盈利能力自然大打折扣，何时能够走出低谷，将取决于公司的经营，康佳公司一直保持稳步增长的策略，其盈利能力仍将继续增长。
3、资产效率分析（1）应收帐款周转率应收帐款周转率反映企业应收帐款的周转速度。
长虹前两年周转率高，与其产品市场销路好有关，而随着市场和销售策略的变化，应收账款大幅增加，康佳也呈逐步下降的趋势。
（2）应收账款帐龄分析1年以内1-2年2-3年长虹1999年应收帐款帐龄分析1年以内1-2年2-3年3年以上康佳1999年应收帐款帐龄分析长虹公司1年以内的应收帐款比例达到99.9%,显示其应收帐款非常健康，应收帐款的流动性极强。
康佳公司1年以内的应收帐款比例也很高,显示其应收帐款比较健康 （3）存货周转率存货周转率反映了企业存货的周转速度。
两家公司都是逐年下降，显示电视市场竞争的激烈，使企业的存货都大为增加，此指标康佳强于长虹。
（4）存货分析随着企业规模和销售收入增长，存货呈增长状态是属于正常的，但98、99两年长虹公司收入下降，而存货仍然大幅增长，显示其产品有积压的可能（5）总资产报酬率总资产报酬率反映企业全部资产的获利能力，体现了企业对资产的运用效率。
两家公司也都是逐年下降，表明其资产的利用效率下降，长虹的下降幅度比康佳更大。
小结：随着电视市场竞争的激烈和市场需求的减缓，两家公司的应收帐款和存货都大幅增加，运用资产的效率均有所下降，其中长虹的降幅更大一些。
4、偿债能力分析（1）流动比率流动比率反映企业在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。