第5章 期货投机与套利交易PPT课件
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第五章 ຫໍສະໝຸດ Baidu货投机套利交易
以营利为目的的交易！
1
第一节 期货投机交易
主要掌握：
1. 期货投机定义； 2. 期货投机与套期保值以及股票投机的区
别；
3. 期货投机者类型； 4. 期货投机的作用和操作方法。
2
第一节 期货投机交易
一、期货投机的概念
(一)期货投机(Futures Speculation) 是指交易者通过预测期货合约未来价格的变
17
第二节 期货套利概述
四、期货套利的作用 套利行为的存在对期货市场的正常运行起到了非常
重要的作用，它有助于使扭曲的期货市场价格重新 恢复到正常水平。 1、套利行为有助于期价和现价、不同期货合约价格 之间的合理价差关系的形成。价格发现功能的有效 发挥。 2、套利行为有助于市场流动性的提高
18
四、期货投机的操作方法 3、合约交割月份的选择 需要考虑的两个问题： I. 合约的流动性； II. 远期月份合约与近期月份合约价格之间的关系 正向市场：多头近期，空头远期。 反向市场：多头远期，空头近期。
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第一节 期货投机交易
(二)平仓阶段 1. 掌握限制损失、滚动利润的原则。注意及时止损止
② 在单个品种上所投入的最大资金应限制在总资本的 10%-20%以内。
③ 在单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本 的5%以内。
④ 在任何一个市场群类上所投入的保证金总额必须限
制在总资本的20%-30%以内。
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第一节 期货投机交易
(三)资金和风险管理 2. 分散投资与集中投资 期货投机主张纵向投资分散化，而常规证券投资主
约，在SHFE卖出1109期货合约。
16
第二节 期货套利概述
三、期货套利与期货投机的区别 1. 期货投机只是利用单一期货合约的上下波动赚取利
润，而期货套利是从不同的两个期货合约彼此之间 的相对价格差异套取利润。 2. 期货投机在一段时间内只作买或卖，而期货套利则 是在同一时间买入并卖出期货合约，同时扮演多头 和空头的双重角色。 3. 期货套利赚取的是价差变动的收益，价差变化小， 风险小。期货投机风险较大。 4. 期货套利成本一般要低于期货投机交易。
4. 提高市场流动性：投机者的参与使期货交易量大大
增加，增加了市场的流动性，使套期保值交易者进 入和结束交易比较容易。
7
第一节 期货投机交易
三、期货投机的准备工作
1. 充分了解期货合约 2. 制定交易计划 3. 设定盈利目标和亏损限度
四、期货投机的操作方法 (一)开仓阶段 1、选择入市时机 基本面分析——权衡风险和获利前景——确定入市的具 体时间。
种期货合约之间的价格差。如：玉米1109合约与 1107合约的价差、与小麦1109合约的价差 2、与投机交易不同，在价差交易中，交易者不关注 某一个期货合约的价格向哪个方向变动，而是关注相 关期货合约之间的价差是否在合理的区间范围。
2. 促进价格发现：投机交易者为获得利润，广泛地搜
集、整理、分析信息，运用科学的预测方法分析不 同空间、时间、商品的供求状况，使对商品价格未 来走势的估计，建立在更可靠的基础上。
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第一节 期货投机交易
二、期货投机的作用
3. 减缓价格波动：期货投机者会仔细研究价格关系，
当期货市场之间或商品之间价格关系脱节时，他们 就频繁买卖合约，通过价差盈利，市场和商品间价 格不合理状况被消除，使商品价格趋于合理协调状 态。在价格低时买入期货合约，使市场需求增加， 从而导致价格上涨；在价格高时卖出期货合约，使 市场需求减少，又平抑了价格；投机者频繁的交易 活动，使较大幅度价格波动趋于平缓。
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第一节 期货投机交易
四、期货投机的操作方法 2、金字塔买入卖出法 (1)金字塔买入 如果建仓后市场行情与预料相同并已经使投机者获
利，可以增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：只 有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓；持仓 的增加应渐次递减。 案例：P122 金字塔卖出法原理同上。
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第一节 期货投机交易
张横向投资多元化。
13
第二节 期货套利概述
主要掌握：
1.期货套利的概念和分类； 2.期货套利与投机区别； 3.期货套利的作用。
14
第二节 期货套利概述
一、期货套利的概念 期货套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化， 在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以 期价差发生有利变化的同时将持有头寸平仓而获利的交 易行为。 一般操作为：在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出 或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合 约平仓。
盈。 2. 灵活运用止损指令。 案例：P125
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第一节 期货投机交易
(三)资金和风险管理
指交易者对资金的配置和运用问题。包括：投资组 合的设计、投资资金的分配、止损点的设计、收益 与风险的权衡等。
1. 一般性的的资金管理要领
① 投资额必须限制在全部资本的50%以内，1/3至 1/2以内为宜。
化，以在期货市场上获取价差收益为目的的 期货交易行为。 具有高风险高收益的特征。
3
第一节 期货投机交易
(二)期货投机与套保的区别
4
第一节 期货投机交易
(四)期货投机者类型
5
第一节 期货投机交易
二、期货投机的作用
1. 承担价格风险：价格风险是客观存在的，不可能消
失，只可能被转移，投机者在客观上成为风险承担 者，提供了期货市场所需的风险资金。
第三节 期货套利交易策略
主要掌握：
1. 期货价差的定义； 2. 价差的变化； 3. 价差套利的盈亏计算； 4. 套利交易指令； 5. 各种价差套利的操作及分析方法； 6. 期货套利操作的注意要点； 7. 程序化交易的概念； 8. 程序化交易系统的形式与设计。
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第三节 期货套利交易策略
一、期货套利交易 （一）期货价差的定义 1、期货价差是指期货市场上两个不同月份或不同品
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第二节 期货套利概述
二、期货套利的分类 1. 期货套利交易主要是指期货价差套利。即指利用期
货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为。 2. 分类： ① 跨期套利：同一品种不同合约 ② 跨品种套利：同一市场的两至三种关联度较大的品
种，买入铜期货合约，卖出铝期货合约。 ③ 跨市套利：多个交易所，在LME买入1109铜期货合
以营利为目的的交易！
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第一节 期货投机交易
主要掌握：
1. 期货投机定义； 2. 期货投机与套期保值以及股票投机的区
别；
3. 期货投机者类型； 4. 期货投机的作用和操作方法。
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第一节 期货投机交易
一、期货投机的概念
(一)期货投机(Futures Speculation) 是指交易者通过预测期货合约未来价格的变
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第二节 期货套利概述
四、期货套利的作用 套利行为的存在对期货市场的正常运行起到了非常
重要的作用，它有助于使扭曲的期货市场价格重新 恢复到正常水平。 1、套利行为有助于期价和现价、不同期货合约价格 之间的合理价差关系的形成。价格发现功能的有效 发挥。 2、套利行为有助于市场流动性的提高
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四、期货投机的操作方法 3、合约交割月份的选择 需要考虑的两个问题： I. 合约的流动性； II. 远期月份合约与近期月份合约价格之间的关系 正向市场：多头近期，空头远期。 反向市场：多头远期，空头近期。
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第一节 期货投机交易
(二)平仓阶段 1. 掌握限制损失、滚动利润的原则。注意及时止损止
② 在单个品种上所投入的最大资金应限制在总资本的 10%-20%以内。
③ 在单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本 的5%以内。
④ 在任何一个市场群类上所投入的保证金总额必须限
制在总资本的20%-30%以内。
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第一节 期货投机交易
(三)资金和风险管理 2. 分散投资与集中投资 期货投机主张纵向投资分散化，而常规证券投资主
约，在SHFE卖出1109期货合约。
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第二节 期货套利概述
三、期货套利与期货投机的区别 1. 期货投机只是利用单一期货合约的上下波动赚取利
润，而期货套利是从不同的两个期货合约彼此之间 的相对价格差异套取利润。 2. 期货投机在一段时间内只作买或卖，而期货套利则 是在同一时间买入并卖出期货合约，同时扮演多头 和空头的双重角色。 3. 期货套利赚取的是价差变动的收益，价差变化小， 风险小。期货投机风险较大。 4. 期货套利成本一般要低于期货投机交易。
4. 提高市场流动性：投机者的参与使期货交易量大大
增加，增加了市场的流动性，使套期保值交易者进 入和结束交易比较容易。
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第一节 期货投机交易
三、期货投机的准备工作
1. 充分了解期货合约 2. 制定交易计划 3. 设定盈利目标和亏损限度
四、期货投机的操作方法 (一)开仓阶段 1、选择入市时机 基本面分析——权衡风险和获利前景——确定入市的具 体时间。
种期货合约之间的价格差。如：玉米1109合约与 1107合约的价差、与小麦1109合约的价差 2、与投机交易不同，在价差交易中，交易者不关注 某一个期货合约的价格向哪个方向变动，而是关注相 关期货合约之间的价差是否在合理的区间范围。
2. 促进价格发现：投机交易者为获得利润，广泛地搜
集、整理、分析信息，运用科学的预测方法分析不 同空间、时间、商品的供求状况，使对商品价格未 来走势的估计，建立在更可靠的基础上。
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第一节 期货投机交易
二、期货投机的作用
3. 减缓价格波动：期货投机者会仔细研究价格关系，
当期货市场之间或商品之间价格关系脱节时，他们 就频繁买卖合约，通过价差盈利，市场和商品间价 格不合理状况被消除，使商品价格趋于合理协调状 态。在价格低时买入期货合约，使市场需求增加， 从而导致价格上涨；在价格高时卖出期货合约，使 市场需求减少，又平抑了价格；投机者频繁的交易 活动，使较大幅度价格波动趋于平缓。
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第一节 期货投机交易
四、期货投机的操作方法 2、金字塔买入卖出法 (1)金字塔买入 如果建仓后市场行情与预料相同并已经使投机者获
利，可以增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：只 有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓；持仓 的增加应渐次递减。 案例：P122 金字塔卖出法原理同上。
9
第一节 期货投机交易
张横向投资多元化。
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第二节 期货套利概述
主要掌握：
1.期货套利的概念和分类； 2.期货套利与投机区别； 3.期货套利的作用。
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第二节 期货套利概述
一、期货套利的概念 期货套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化， 在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以 期价差发生有利变化的同时将持有头寸平仓而获利的交 易行为。 一般操作为：在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出 或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合 约平仓。
盈。 2. 灵活运用止损指令。 案例：P125
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第一节 期货投机交易
(三)资金和风险管理
指交易者对资金的配置和运用问题。包括：投资组 合的设计、投资资金的分配、止损点的设计、收益 与风险的权衡等。
1. 一般性的的资金管理要领
① 投资额必须限制在全部资本的50%以内，1/3至 1/2以内为宜。
化，以在期货市场上获取价差收益为目的的 期货交易行为。 具有高风险高收益的特征。
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第一节 期货投机交易
(二)期货投机与套保的区别
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第一节 期货投机交易
(四)期货投机者类型
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第一节 期货投机交易
二、期货投机的作用
1. 承担价格风险：价格风险是客观存在的，不可能消
失，只可能被转移，投机者在客观上成为风险承担 者，提供了期货市场所需的风险资金。
第三节 期货套利交易策略
主要掌握：
1. 期货价差的定义； 2. 价差的变化； 3. 价差套利的盈亏计算； 4. 套利交易指令； 5. 各种价差套利的操作及分析方法； 6. 期货套利操作的注意要点； 7. 程序化交易的概念； 8. 程序化交易系统的形式与设计。
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第三节 期货套利交易策略
一、期货套利交易 （一）期货价差的定义 1、期货价差是指期货市场上两个不同月份或不同品
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第二节 期货套利概述
二、期货套利的分类 1. 期货套利交易主要是指期货价差套利。即指利用期
货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为。 2. 分类： ① 跨期套利：同一品种不同合约 ② 跨品种套利：同一市场的两至三种关联度较大的品
种，买入铜期货合约，卖出铝期货合约。 ③ 跨市套利：多个交易所，在LME买入1109铜期货合