股票市场的空间结构原理
市场轮廓(四度空间)理论
市场轮廓(四度空间)理论市场轮廓理论一、市场轮廓理论的框架四度空间理论是1984年，美国人彼得·史泰米亚在总结近30年期货市场经验后，提出的一套独特的观察、分析市场价格变化的新学说——市场轮廓理论（MarketProfile）。
该理论涉及到市场中的何时、何价、何人、何事四方面因素，故称为四度空间。
市场轮廓理论以期货、股票市场作为分析、研究和观察的对象，为技术分析学派提供了新的思维和分析方法。
该理论突破了传统图表和技术分析的框架，将市场价格与价值的背离状态以图像形式反映出来，并从图象形态的变化中寻找市场中的逻辑关系，从而推测未来市场的发展方向。
从理论构思来看其独特的市场追踪特性是突破性的，能为交易者提供全新的市场追踪手段，但实战时要在价的不同循环阶段区别运用。
在低价圈（中期均线下跌后走平区域）市场以地量和价窄幅波动时，移动筹码可以帮助我们测量低价圈的换手成交中心和换手累积度。
当价首次带量突破低价圈，移动筹码在反映价向上移动和其后市场回落时是真实的。
这时的移动筹码可以协助寻找行情的暴发点。
当行情再次向上突破进入主升段时，由于筹码急剧换手，因移动筹码的历史衰减系数的限定，不能跟上价的上移速度造成筹码的虚假沉淀。
反向同理类推，在主要头部时市场多以放量震荡方式完成，价下破派发区间时移动筹码也不能跟上价的下移速度造成筹码的虚假上移。
知道了移动筹码的实质后我们就可辨证的运用了：那就是在低价圈用它确立主升浪突破点。
在其后放弃它，可用MACD或趋势线来跟纵市场。
市场轮廓理论由三个基本框架构成：市场结构(市场轮廓图)、交易逻辑和交易时间。
市场轮廓图完整地反映了市场价格运动的变化过程；交易逻辑主要分析市场价格运动的原因、动力以及方式等等关键性的问题；交易时间形成价值区间，决定和左右交易机会。
市场轮廓理论的目的在于回答两个基本问题：1 市场的价格运动方向如何？ 2 沿价格运动方向的市场交投是否活跃。
最终要解决的问题是：在市场价格的运动中谁在控制市场。
股票分析报告
股票分析报告【股票分析报告】一、介绍股票市场是一个充满机遇和风险的领域，投资者通过分析股票来评估其潜在走势，制定投资策略。
本报告将对某股票进行全面的分析，为投资者提供有价值的信息和建议。
二、行业分析首先，我们将对所属行业进行分析。
该股票所处的行业有着广阔的市场空间和潜在的增长机会。
行业竞争激烈，但该公司具备较强的竞争力，拥有领先的技术和独特的产品。
三、公司简介该公司是一家在行业中具有较高知名度和市场份额的企业。
公司自成立以来一直致力于技术创新和产品研发，并取得了显著的业绩。
公司具有稳定的现金流和良好的盈利能力，是投资者值得关注的对象。
四、财务分析接下来，我们将对该公司的财务状况进行分析。
从财务数据来看，公司营收稳定增长，净利润保持在较高水平。
资产负债表显示公司资产结构合理，流动性较好。
这些指标表明公司运营良好且具备可持续发展的潜力。
五、技术分析在技术分析方面，我们使用了多种指标和方法。
基于股票的历史价格数据，我们绘制了趋势图和技术指标图，从中发现了一些规律。
根据这些规律，我们判断该股票是否处于上升趋势或下降趋势，并结合其他因素进行分析。
六、市场前景通过对行业发展趋势和公司竞争力的研究，我们得出了该股票的市场前景。
市场对该行业的需求持续增长，公司具有良好的市场地位和品牌影响力，未来有望获得更大的市场份额和利润增长空间。
投资者可以看好该股票的长期发展潜力。
七、风险提示无论是任何投资品种，都存在一定的风险。
对于该股票，我们需要警惕市场波动、行业变化和公司的内外部风险。
投资者在购买该股票前应综合考虑各种风险因素，做出明智的决策。
八、投资建议基于以上分析，我们给出以下投资建议：长期投资者可以选择持有该股票，以享受公司未来盈利增长的红利。
短期投资者可以根据技术分析和市场趋势进行操作，把握买入和卖出时机。
无论何种投资策略，都需要合理分散投资风险，避免过度集中在某个股票上。
九、结论本报告对某股票进行了全面的分析，并提供了有价值的信息和建议。
行业研究：分析框架与思考维度
行业研究：分析框架与思考维度编辑导语：做好行业研究，有助于企业或个体从业人员更好地洞察市场，进一步发现机会，或者找准产品定位，推动企业战略决策和后续实施。
本篇文章里，作者就行业研究的分析框架与思考维度做了总结和梳理，一起来看一下。
一、行业研究的目的以始为终，构建行业研究的方法论和分析框架，需要从目的出发，下面列举几类典型的行业研究报告目的。
券商的报告（二级市场），分析某个行业是否有投资价值，从行业赛道的选择过渡到这个行业赛道中的值得被投资的公司，说明这个行业中哪些公司更有投资价值。
报告结果是要用于股票投资服务的。
二级市场由于公司财务报告的披露性质，公司的财报分析在行业报告中也是重要的构成部分。
互联网战略投资部门/VC的报告（一级市场），互联网战略投资部门通常以公司的战略发展目标为出发点，布局上/下游产业链，或通过收购竞品公司，巩固和发展公司在行业的竞争力，提升市场占有率，开拓新的市场；VC通过布局细分的赛道，选择合适的投资标的，参与风险投资。
值得注意的是在互联网初创企业的财报分析通常不作为重要参考因素，多数互联网公司在初创期将投入大量资金，长期处于亏损状态，此时，市场份额和估值与传统二级市场的分析方式有较大差异。
咨询公司的报告，目的是为行业内的公司服务的，说明该行业的行业规律、行业风险、行业机会、行业发展趋势等。
在行业研究的内容方面，咨询公司常见的模式还包括访谈调研行业内公司高管。
二、行业研究的常规分析框架基于行业研究的目的，常规的行业研究框架，包括一下几个核心部分：宏观分析、行业分析、公司分析、消费者分析、竞争者分析，其中宏观分析和行业分析的视角都是从赛道链路的角度，进行整体分析，而公司、消费者和竞争者则是从市场参与者的角度进行分析。
1. 宏观分析1）宏观分析思考的维度宏观分析的因素大多非直接影响行业和公司，而是通过影响宏观基本面，进而对行业产生间接影响。
在宏观分析中，多数分析不是仅仅是单因子影响，而是混合因子影响的结合。
五维的应用原理
五维的应用原理1. 五维介绍五维是指空间维度和时间维度的概念，它们是物理世界描述和组织事物的基本框架。
在科学研究和工程应用中，五维被广泛使用来描述和分析各种现象和问题。
2. 三维空间维度三维空间维度是我们日常生活中最常见、最熟悉的维度。
它包括长度、宽度和高度三个方向，可以用来描述和定位各种物体和空间结构。
在建筑设计、计算机图形学、机械制造等领域中，三维空间维度被广泛应用。
•长度：物体在X轴上的延伸距离。
•宽度：物体在Y轴上的延伸距离。
•高度：物体在Z轴上的延伸距离。
3. 时间维度时间维度是指事物和现象随时间推移发生变化的维度。
时间可以用来描述和衡量事件的发生顺序和持续时间。
在物理学、工程学和经济学等领域中，时间维度被广泛应用。
•时刻：事件发生的具体时刻。
•持续时间：事件持续发生的时间段。
4. 五维应用原理五维应用原理是指将空间维度和时间维度结合起来，用来描述和分析复杂的现象和问题。
通过考虑物体或系统在空间和时间上的变化，可以得到更准确、全面的结论。
五维应用原理的基本思想是将问题分解为几个独立的维度，并将每个维度的变化进行考虑和计算。
通过对各个维度的综合分析，可以得到对问题的更深入理解。
5. 五维应用实例5.1. 模拟城市交通流量通过在三维空间中考虑车辆的位置和速度，同时在时间维度上考虑车辆的行驶时间，可以模拟和优化城市的交通流量。
利用五维应用原理，可以确定最佳路线和交通信号灯的配时，以减少交通拥堵和车辆排放。
5.2. 设计飞机机身结构在三维空间中考虑机身结构的载荷和应力分布，同时在时间维度上考虑飞机的飞行速度和飞行时间，可以优化飞机机身结构的设计。
通过考虑五维变量，可以减少机身重量和燃油消耗，提高飞机的性能和安全性。
5.3. 预测股票价格通过在三维空间中考虑股票的历史价格和交易量，同时在时间维度上考虑市场的波动和宏观经济指标，可以预测股票价格的走势。
利用五维应用原理，可以提高股票交易的成功率，减少投资风险。
《吴晓求证券投资学》课件
风险识别是发现潜在风险的过程，需要投资者具备对市场的敏感度和经验。评估则是量 化风险的过程，通过历史数据分析、压力测试等方法，确定风险的大小和可能造成的损
失。
风险控制与应对
总结词
风险控制与应对是在识别和评估风险的基础 上，采取一系列措施来降低或消除风险的过 程。
详细描述
控制是对可管理风险的防范和化解，包括投 资策略调整、止损设置等。应对则是对不可 管理风险的分散和转移，如通过资产配置、 投资组合多样化等方式降低整体风险。
风险监控与报告
要点一
总结词
风险监控与报告是对已识别、评估和控制的风险进行持续 跟踪和记录的过程，以便及时发现和处理新的风险。
要点二
详细描述
监控是对投资组合的风险进行实时跟踪，及时发现异常波 动和潜在风险点。报告则是定期或不定期地对风险管理情 况进行总结和汇报，为管理层和投资者提供决策依据。
05
证券投资实践案例分析
吴晓求教授担任中国证监会规划发展 委员会委员、中国金融学会常务理事 等职务，为我国金融市场的改革和发 展做出了重要贡献。
学术成就
吴晓求教授是中国资本市场研究领域 的知名学者，在国内外学术期刊上发 表了大量论文，并出版了多部学术著 作。
证券投资学简介
学科定义
证券投资学是一门研究证券投资行为和规律的学科，旨在 培养学生掌握证券投资的基本理论、基本知识和基本技能 。
02
证券投资基础知识
Chapter
证券投资概述
证券投资定义
证券投资是一种将资金投入证券市场的行为，通过买 卖证券获得收益。
证券投资特点
证券投资具有高风险、高收益、流动性强、投资门槛 低等特点。
证券投资目的
奇异值分解熵对股票市场的预测力研究——基于相空间重构技术
奇异值分解熵对股票市场的预测力研究——基于相空间重构技术曾莼;顾荣宝【摘要】本文提出基于相空间重构技术的构建非线性特征指标——奇异值分解熵,以美国市场的标普500股指作为研究对象,采用BDS非线性检验以及由Diks与Panchenko提出的非线性Granger因果关系检验,动态研究了奇异值分解熵与股指序列之间关联关系,实证结果显示:熵序列对股指序列具有显著的预测能力.【期刊名称】《金融经济（理论版）》【年(卷),期】2016(000)002【总页数】3页(P77-79)【关键词】股票市场;预测;奇异值分解;熵;相空间重构【作者】曾莼;顾荣宝【作者单位】南京财经大学金融学院,江苏南京210046;南京财经大学金融学院,江苏南京210046【正文语种】中文1.引言股票市场是一个高度复杂的非线性动态系统。
随着非线性科学发展迅速，更多学者将非线性科学概念、方法和技术融入到股市、债券市场等重要金融领域的研究中。
最近，Caraiani(2014)[1]针对股票市场提出基于成份股相关系数矩阵的奇异值分解熵，并发现对道琼斯工业平均指数有预测力。
顾荣宝(2015)[2]将奇异值分解熵指标引入深圳股票市场中，发现其预测能力受到股市结构突变点的影响，在股权分置改革之后才有预测能力。
Caraiani和顾荣宝的研究奇异值分解熵是基于成分股间Pearson相关系数，描述两序列的简单线性关系指标，不能全面反映复杂的相关关系。
为克服该问题，引入来自于混沌动力学的一种预测方法—相空间重构技术，可以将股票市场的价格序列的动态特征从一维的历史数据中恢复提炼出来，提供更多股票运行的内在信息。
本文将采用美国标普500股指，以基于重构相空间的股价序列矩阵计算的奇异值分解熵和股指序列为研究对象，考察熵和股指序列之间关联性，以及其对股指序列的预测能力。
本文的结构安排：第二节介绍相空间重构理论以及奇异值分解熵；第三节是数据的描述、熵序列的构造；第四节是本文的主要内容，采用传统的ADF单位根检验以及协整检验，还运用BDS方法检验序列的非线性，并通过非线性Granger因果方法检验奇异值分解熵对指数的预测能力；最后一节是结束语。
空间、时间与股价运动关系简介
空间、时间与股价运动关系简介1. 背景介绍股票市场是一个充满着变化与波动的领域，股价的走势往往受到多种因素的影响。
其中，空间和时间是两个重要的因素，对股价的运动有着一定的影响。
本文将简要介绍空间、时间与股价运动之间的关系。
2. 空间与股价运动关系2.1 地理位置的影响空间因素中，地理位置的影响对股价的运动有一定的影响。
不同地区的经济发展水平、产业结构以及政策环境等因素都会对当地的股票市场产生影响。
例如，发达地区的股票市场往往具有更高的流动性和更稳定的股价走势，而落后地区的股票市场可能更加不稳定。
2.2 地理区域的联系除了地理位置的影响外，各个地理区域之间的联系也对股价的运动有一定的影响。
全球化的现象使得不同地理区域的股票市场之间变得更加紧密。
国际间的经济关系、政治关系以及金融市场的相互联系等都会对股价的运动产生影响。
例如，全球性事件（如金融危机、贸易战等）往往会引起全球范围内的股票市场波动。
2.3 城市化的影响随着全球城市化的进程，城市的发展状况对股价的运动也有一定的影响。
发达城市通常具有更为丰富的金融资源和更为活跃的股票市场，而农村地区则相对落后。
城市化进程对股票市场的发展带来了新的动力，也为投资者提供了更多的机会。
3. 时间与股价运动关系3.1 季节性因素时间因素中，季节性因素对股价的运动起着一定的影响。
研究发现，在不同的季节中股价的波动程度可能存在差异。
例如，一些统计数据表明，在年底以及一年的开始阶段，股价的波动性较大；而在夏季，股价的波动性可能相对较小。
3.2 时间周期的影响除了季节性因素外，时间周期的影响也对股价的运动有一定的影响。
根据技术分析的理论，股价的运动具有一定的周期性。
例如，在股票市场中，常用的时间周期包括日线、周线、月线等。
不同的时间周期可以帮助投资者更好地了解股价的趋势，制定相应的投资策略。
3.3 经济周期的影响经济周期是另一个重要的时间因素，对股价的运动有着重要的影响。
技术分析什么是量价时空
技术分析什么是量价时空量、价、时、空分别指成交量、价格、运行时间和波动空间，是技术分析的四大基本要素。
市面上各种技术分析的方法，都围绕着这四个方面，以单一或多个基本因素结合而成。
比如K线形态，均线研究的是价格趋势、boll研究价格和空间、波浪理论重在研究时空关系等。
这些代表着四大基本要素的图表和指标，对于资金和信息面都落后的大众投资者来说，是分析价格运行，判断趋势变化的，以及获利的最好工具。
量=成交量价=价格、价格波动时=时间，不同周期运行的时间空=空间，所处位置、空间波动1.量---成交量：缩量、放量：成交量是指在段时间内股票、数字货币或其他金融产品买卖达成成交的数量，比如，成交量是1万，既买方买入1万，同时卖方卖出1万。
通常在看盘软件上通过图形显示。
（很多人会混淆成交量和成交额:成交量*成交价格=成交额）。
成交量体现市场交易的活跃度，成交量大，说明交易活跃度高。
成交量缩小，说明活跃度低，买卖的人少。
除了成交量的解释，也可以理解为资金量，资金量的大小是市场涨跌的本质，市场上涨或下跌的根源无非是资金的推动,比如看多时买入资金进场，可能会造成供不应求而推动价格上涨。
看空时，资金的离场导致价格下跌。
量在实际分析中也会起到辅助确认的作用。
比如行情上涨的初期，如果成交量配合放大，入场资金量大，则会推动行情的上涨，如果此时成交量缩小，则会减弱行情上涨的动力从而下跌或横盘。
所以一段趋势的转变需要量能的确认。
实战中，也可以透过量来观察主力真实的目的，比如主力处于吸筹阶段还是拉升或出货阶段。
但量的使用，要和其他三个基本因素共同使用，分析才有价值。
2.价---价格、价格波动：价就是价格，通过单根的K线表示。
看目前价位与其本身历史高点或低点的距离，高点越远，上涨的空间越大，突破高点有新高，突破低点有新低。
但对于价格，我们要看的不只是现在多少钱，而是看价格变动的规律，波动的轨迹，在图表上通过连续的K线图形表示。
价格波动的痕迹通常经历四个周期，分为：吸纳，上行，出货，下行四个周期，并结合量能确认。
博弈空间理论
1，推动的产生：基本面产生造成心理分歧----资金流入产生方向----产生的波段推动。
推动一但成立就会有后续的方向性指引---大家看法都一致了2，外汇交易包括：1技术分析：过去来预测未来（预测拐点阻力）2，基本面推动当前行情的。
3操盘：重要管理头寸资金管理3，自然回撤点：博弈空间内，在同一个关键之间所获得的一个支撑点位，这个点支撑时间长且支撑次数多则越有效。
4，当价格连阴连阳突破空间时里面没有驻留资金。
尤其是在一个关键时间的范围之内，那么之后这个阻力或者是空间依然有效。
5，博弈空间定义：外汇市场里面资金流入的时间点所造成的价格波动范围，里面包含大部分的投资参与者资金的博弈最终选择方向脱离争夺区域，脱离区域之后投资人心里就会在下个风险数据之前有个明确的方向，我们叫顺势而为，来做这个方向。
还有一些总结我发图片说明此处不可多1,自於回撒点：博弈空间内，在同一个关键之间所获得的一个支捺点位，这个点支择时间长且支探;欠数多则越有效.2,当价格连阴连阳突破空间时里面没有驻留资金。
尤其罡在一个关键时间的范（S之內，那么之后这个阻力或者是空间依然有效博弈空间应用应注意：确认反转:突破近期阻力/W确定的阻力，入场脱离成本，止损明确目标位1比1.5最少.做单应知道的风险：1寻焦点、事件，2寻隐性风险，3,前两者没有才可以用昨天的博弈空间博弈空间规避风险：风险数据发生之前用之前的博弈空间去约束，数据发布之后要尊重盘面用发布后的数据来做，可以篁之前的作为约束，但不可以直接使用。
没有风险事件的时候可叹见位入场，要考虑盈亏比。
有风险事件事后等出反K做的空向边做方 下间动 工仝B 驀效 动边有 推上随 的撤跟 下回••1:顺势而为：（过去顺的是价格〉价格是最后产生的东西最底层。
而指标是价格之后的东西 ,所以指标最好不要用。
＜基本面有消息一基金经理心里变化-资金的流入・产生价格-〉2, 基金心里：是资金的流入可以看到，高于价格和盘面没有关系。
基于混沌理论在股票预测中的应用
要 ：中国股票 市场是一个具有分形维结构的混沌 系统。分析 中国股票市场的关联 维数 为非整数和 最大 Ｌ ａｏｎ ｙｐ ｕｖ指
数 大 于零 ， 以此 作 为 充 要 条 件 判 断 股 票 市 场 是 混 沌 系统 。 采 用 互 信 息 法 求 取 延 迟 时 间 ，Ｃ Ｏ方 法 求 嵌 入 维数 ｍ，以 此 为 ｒ Ａ 基 础 对 中 国股 票 市场 进 行 相 空 间重 构 ，并 对 其 建 立 基 于 最 大 Ｌａ ｕｏ 数 混 沌 预 测 模 型 。 ｙｐ ｎｖ指 关 键 词 ：重 构 相 空 间 ，关 联 维 数 ，最 大 Ｌａｕ ｏ 数 ，股 票 市 场 ｙｐ ｎｖ指 中 图分 类 号 ：Ｓ７— ５ ０ 文献 标 识 码 ：Ａ 文 章 编 号 ：１０ ０ ５ （０ ２ １ ０ ７ ０ ０ １— ０ Ｘ ２ １ ）０ — ０ ７— ４
混 沌是 一种低 阶确 定性 的非线 性动 力系 统所表
现 出来 的非 常复 杂 的行 为 ，它对现 代科 学具 有广泛 而深远 的影 响 ，几乎覆 盖 了一切学 科领 域 ，尤其是
所有 变量发 展演 化过 程 ，其 中蕴 藏着参 与该 运动 的 全部 变量 的演化 信 息在 相 空 间反 向重 构 得 到 分析 。 相空 间重 构可从 一维 扩展 到多维 ，这样 就 能充分 分 析动 力系统 的所 有 信 息 。混 沌 系统 有 奇 怪 吸 引子 、
第２ ８卷 第 １ 期
２１ ０ ２年 １ ８ Ｎｏ １ ２ ．１
Ｆ ＥＳ ＮＧＩ ＥＲ ＮＧ ０Ｒ Ｔ Ｅ ＮＥ Ｉ
Ｊｎ ａ ．，２ １ ０２
基 于 混 沌 理 论 在 股 票 预 测 中 的 应 用
戴 天 虹 ，袁
摘
博
（ 东北林业大学 机 电工程学 院，哈尔滨 １０４ ） ５０ ０
股票市场模型和不变价格流形
应 用 数 学M ATHE M ATIC A APP LIC AT A2004,17(3):333～337Ξ股票市场模型和不变价格流形陈文财,叶中行(上海交通大学数学系和现代金融研究中心,上海200240)摘要:本文首次提出股票市场价格流形的概念,并对由维纳过程(布朗运动)驱动的市场价格动态扩散过程模型(X)的不变流形作了初步的讨论,给出了一个判定一个给定的价格流形M是市场模型(X)的不变流形的充分条件.关键词:价格流形;股票市场模型;X2不变流形中图分类号:O211.63;O231.3 AMS(2000)主题分类:60H30;93E99文献标识码:A 文章编号:100129847(2004)0320333205本文提出价格流形的概念,用以刻画行业内各个公司的普通股市场价格间的相互关系.本文提出股票市场价格流形概念,还受启发于利率市场中的远期利率曲线族,如Nels on2siegel利率曲线族、Augmented Nels on2siegel利率曲线族、Exponential2polynomial利率曲线族等(参见文献[1,2]).利率曲线族与其参数空间一一对应,因此构成一个无限维空间上的具有统一坐标系的光滑流形,称为利率流形.为便利问题的讨论,我们假定股票价格流形M是一个由从m维欧氏空间的开集到n维欧氏空间的光滑映射所确定的n维欧氏空间的子流形,其中m不大于n.n 是股票市场或某一板块市场上的股票数量,m是市场价格向量的决定因素个数,可理解为在市场上起主导作用的股票数量.类似于文献[1]中对利率期限结构模型与利率流形相互关系的讨论,对于一个给定的价格流形M以及一个由d维布朗运动驱动的股票市场扩散过程模型(X),我们讨论在什么情况下,价格流形M会是市场模型(X)的不变流形,简称X2不变流形?即,在任意初始时刻当市场价格(向量)的初始点取自于价格流形M上时,市场价格演化的动态轨迹在初始时刻的一个局部时间区间内一定落在价格流形M上.我们利用随机分析的知识,微分几何的方法,从一个确定性的ODE出发,经确定性控制系统,Stratonovich S DE,最后到Ito扩散市场模型,循序渐进地解决问题,得到了本文的定理1,定理2,以及定理2的推论等理论分析结果.假设股票市场或其某一板块市场上共有n只股票,X=(X1,…,X n)T是市场价格向量,它随时间的动态演化过程服从概率空间(Ω,F,{F t},P)的Ito扩散过程d X(t)=μ(t,X(t))d t+σ(t,X(t))d W(t),(Ⅺ)其中,X(t)是t时刻的市场价格向量,μ∶R×R n→R n,σ∶R+×R n→R n×d是光滑向量场.Ξ收稿日期:2003205212基金项目:国家自然科学基金(10171066)和上海市科委基础研究重点项目(02D J14063)作者简介:陈文财,男,汉,江西人,上海交通大学应用数学专业博士生,研究方向:金融数学.常称(X)为市场扩散过程模型,μ,σ分别是(X)的漂移系数与波动系数.定义1 设映射G∶UΑR m→R n+是一光滑满秩映射,m≤n,n是股票市场上股票的数量,称映射G的像M>Im(G)={G(z)∶z∈U}为市场价格流形;当m=n时,称M是平凡的价格流形;当m<n时,称M是正常的价格流形或非平凡的价格流形.定义2 称价格流形M={G(z)∶z∈U}是市场模型(X)的不变价格流形,简称X2不变流形,是指在任意初始时刻s,若初值X(s)=x∈M,那么解过程{X(t),t≥s}∈M,a. s.,即P{ω∶X(t)∈M,t≥s}=1.注 价格流形M是系统(X)的不变流形,那么当X(s)∈M,s是任意初始时刻,系统的在任意时刻t的输出状态X(t)都将以概率1地落在流形M上,同时市场价格X的运动轨迹以概率1地落在流形M上,即{X(t),t≥s}是流形M上的一条随机曲线,这就是X2不变流形的几何意义.定义3 称所有X2不变流形中维数最小价格流形为最小不变流形.有了以上一些概念,自然地就产生以下两个问题,问题1 市场模型(X)是否存在非平凡的不变流形?若存在的话,最小不变流形的维数是多少?又如何构造非平凡的X2不变流形?问题2 对于给定的一个价格流形M,如何判别M是否是X2不变流形?本文回答问题2,我们先给出价格流形上的一些几何性质,以及Ito随机积分和Stratonovich 随机积分相互转换关系,便于后面的讨论中应用.由定义,价格流形M是光滑满秩映射G∶U→R n+的像,映射G-1∶G(U)→U,可以看成是M上的坐标系,即对于任意的x∈M,存在唯一的z∈U使得x=G(z),z称为是x的坐标.映射G在任一z点处的切映射DG(z)可由雅可比矩阵表示如下,DG(z)=(a ij)n×m,其中a ij=5x i5z j.对于开集U上的任意自然基向量场55z j,j=1,2,…,m有DG(z)55z j(z)=5x5z j(z)=5x15z j(z),…,5x n5z j(z)T.因此,5x5z j(z)mj=1是价格流形M在x=G(z)处的切空间上的一组基向量,即T G(z)M=span5x5z j(z),j=1,2,…,m;(1)同时还有T G(z)M=DG(z)(R m)=Im(DG(z)).(2) 命题1 μ(t,G(z))∈T G(z)M,σ(t,G(z))∈T G(z)M当且仅当存在光滑映射γ∶R+×U →R m,δ∶R+×U→R m×d使得μ(t,G(z))=DG(z){γ(t,z)},σ(t,G(z))=DG(z){δ(t,z)}.证 由切映射DG(z)的定义和(2)式,命题结论是显然的.证毕.下面介绍Ito随机积分与Stratonovich随机积分的相互关系,我们采用文献[6]中的记号,设S,Y是两个连续半鞅,那么S.d Y=S・d Y+12d S・d Y.(3)若函数f(y)是三阶可微的,则有d f(Y)=f y(Y).d Y, f y=d fd y.(4)433应 用 数 学 2004由定义可得Stratonovich 随机微分方程(Stratonovich S DE )d Y (t )=b (t ,Y (t ))d t +σ(t ,Y (t )).d W (t ),(5)与Ito 随机微分方程(Ito S DE )d Y (t )=b (t ,Y (t ))d t +12σ′(t ,Y (t ))σ(t ,Y (t ))d t +σ(t ,Y (t ))d W (t )(6)等价,其中σ′表示对y 的导数.现将此等价关系推广到高维情形,为此引入一些记号μ=(μ1,…,μn )T ,σ=(σi j )n ×d ,σi =(σi 1,…,σi d ),σj =(σ1j ,…,σn j )T ,σ,k =5σi j5x k n ×d ,i =1,2,…,n ,j =1,2,…,d.(7)我们有Stratonovich S DEd X (t )=μ(t ,X (t ))d t +σ(t ,X (t )).d W (t ),(XS )与Ito S DEd X (t )=μ+12∑kσ,k (σk )T d t +σd W (t )(8)等价(参见文献[3,4]).现在考虑价格流形M 是X 2不变流形的充分条件.1)简单情形.假设市场模型(X )的波动系数σ≡0,此时不防将(X )看成是一确定性的微分系统d X (t )d t =μ(t ,X (t )),(9)其中,μ是光滑向量场.如果价格流形M ={G (z )∶z ∈U}是X 2不变流形,那么在任一初始时刻s ,任取X (s )=x ∈M ,由常微分方程理论,此初值问题存在唯一解X (t ),t ≥s ,此解必须落在流形M 上.因此,X (t ),t ≥s 是M 上的一条曲线.显然,曲线上的切向量场d X (t )d t∈T X (t )M ,也即μ(t ,X (t ))∈T X (t )M ,t ≥s.记z (t )=G -1(X (t )),或X (t )=G (z (t )),就有μ{t ,G (z (t ))}∈T G (z (t ))M , t ≥s.(10)特别地,对于任意的s 有μ{s ,G (z (s ))}∈T G (z (s ))M ,再由初值X (s )的任意性立即可得,对任意的s ∈R +,z ∈U ,下式成立,μ{s ,G (z )}∈T G (z )M.(11)反之,若对任意的s ∈R +,z ∈U ,μ{s ,G (z )}∈T G (z )M ,则存在唯一的开集U 上的向量场 μ(s ,z )使得μ{s ,G (z )}=DG (z ){ μ(s ,z )}.(12)事实上,设对每一s ,μ(s ,G (z ))=∑i ξi5x 5z i (z ),那么就有 μ(s ,z )=∑i ξi 55z i .对于向量场μ(s ,z ),我们考察下面的初值问题,d z (t )d t= μ(t ,z (t )),初值为z (s ),(13)同样由常微分方程理论,上述问题有唯一解z (t ),t ≥s.令X (t )=G (z (t )),t ≥s ,那么它是下述初值问题的唯一解,即d X (t )d t=μ(t ,X ,(t )), 初值X (s )=G (z (s )).(14)因此,对任意的初始时刻s ,若X (s )∈M ,则对任意的t ≥s 有X (t )∈M.这说明价格流形533第3期 陈文财等:股票市场模型和不变价格流形633应 用 数 学 2004M是X2不变流形.综合上面的讨论,我们得到下述命题,μ(t,X(t)),其中μ∶R+×R n→R n是光滑向量场,命题2 设市场模型(X)为d X(t)d t=那么价格流形M={G(z)∶z∈U}是X2不变流形当且仅当对于任意的t∈R+,z∈U,向量场μ(t,G(z))∈T G(z)M.2)确定性控制系统情形.假设(X)是带控制输入u(t)的控制系统d X(t)μ(t,X(t))+σ(t,X(t))u(t),(15)d t=其中u(t)∈R d.此时,价格流形M={G(z)∶z∈U}是X2不变流形是指对任意的输入u(t)来说,只要系统在初始时刻s的状态X(s)∈M,那么系统在t≥s时刻的输出X(t)∈M.因此,对任意的输入,系统输出状态的轨迹都落在流形M上.类似情形(1)中的讨论,这时有μ(t,G(z))+σ(t,G(z))u∈TM,(16)G(z)对任意的t∈R+,z∈U,u∈R d成立.反之,若上式成立,则存在开集U上的向量场 μ∶R+×U×R d→R m使得μ(t,G(z))+σ(t,G(z))u=DG( μ(t,z,u)).(17)(z)同样仿情形(1)的办法,对任一输入u(t)我们可考察初值问题d z(t)μ(t,z(t),u(t)),初值为z(s),(18)d t=若z(t),t≥s是其唯一解.那么X(t)=G(z(t)),t≥s是下面的初值问题的唯一解,即d X(t)=μ(t,X(t))+σ(t,X(t))u(t),初值X(s)=G(z(s)).(19)d t因此,有下面的命题成立.μ(t,X(t))+σ(t,X(t))u(t),价格流形M 命题3 对于确定性控制系统(X):d X(t)d t=={G(z)∶z∈U}是X2不变流形当且仅当对任意的t∈R+,z∈U,u∈R d有(16)式μ(t, G(z))+σ(t,G(z))u∈T G(z)M成立.命题4 μ(t,G(z))+σ(t,G(z))u∈T G(z)M,等价于μ(t,G(z))∈T G(z)M与σ(t, G(z))∈T G(z)M同时成立.其中最后一式是指n×d阶矩阵σ(t,G(z))的每一列向量σj(t, G(z))∈T G(z)M,j=1,2,…,n.证 由输入向量u的任意性即可得到命题中的等价关系.证毕.3)市场扩散过程模型.有了情形1),2)的准备,我们现在转向文章开头提出来的问题2,讨论价格流行M={G(z)∶z∈U}是市场扩散过程模型(X)的不变流形的充分条件.我们先讨论Stratonovich S DE系统(XS)d X(t)=μ(t,X(t))d t+σ(t,X(t)).d W(t),由于Stratonovich微分法则与普通的微分法则一致,容易得到下述命题.命题5 若存在γ(t,z)∈R m,δ(t,z)∈R m×d,使得μ(t,G(z))=DG(z){γ(t,z)},σ(t, G(z))=DG(z){δ(t,z)},且z(t)是Stratonovich S DEd z(t)=γ(t,z(t))d t+δ(t,z(t)).d W(t),(20)初值为z(s)的解过程,那么X(t)=G(z(t))是(XS)d X(t)=μ(t,X(t))d t+σ(t,X(t)).d W(t)初值为G (z (s ))的解过程.证 对G (z (t ))应用Stratonovich 微分法则即可得引理的结论.证毕.定理1 对于Stratonovich 系统(XS ),即d X (t )=μ(t ,X (t ))d t +σ(t ,X (t )).d W (t ),若对任意t ∈R +,z ∈U ,有μ(t ,G (z ))∈T G (z )M , σ(t ,G (z ))∈T G (z )M(上式含义参见命题4),那么价格流形M ={G (z )∶z ∈U}是(XS )2不变流形.证 由命题1知存在光滑函数γ(t ,z )与δ(t ,z )使得μ(t ,G (z ))=DG (z )(γ(t ,z )),σ(t ,G (z ))=DG (z )(δ(t ,z )).(21)再由命题5即可得定理的结论成立.证毕.根据以上讨论,对于Ito 扩散市场模型(X )有定理2 对于Ito S DE 系统(Ⅺ),即d X (t )=μ(t ,X (t ))d t +σ(t ,X (t ))d W (t ),若对任意的t ∈R +,z ∈U ,有μ(t ,G (z ))-12∑kσ,k (σk )T ∈T G (z )M , σ(t ,G (z ))∈T G (z )M ,(22)那么价格流形M ={G (z )∶z ∈U}是(Ⅺ)2不变流形.(参见命题4).证 因为Ito S DE (Ⅺ)与下面的Stratonovich S DE d X (t )=μ(t ,X (t ))-12∑kσ,k (σk )T d t +σ(t ,X (t )).d W (t )等价,所以根据定理1即可得定理2成立.证毕.推论 若对任意的t ∈R +,z ∈U ,有μ(t ,G (z ))∈T G (z )M ,σ(t ,G (z ))∈T G (z )M ,且σ,k (t ,G (z ))∈T G (z )M ,k =1,2,…,n ,那么M ={G (z )∶z ∈U}是(Ⅺ)2不变流形.参考文献:[1] Bjork T ,Christensen B J.Interest rate dynamics and consistent forward rate curves[J ].Math.Finance ,1999,9(4):323～348.[2] Filipovic D.A note on the Nels on 2siegel family[J ],Math.Finance ,1999,9:349～359.[3] Oksendal B.S tochastic differential equations[M].Berlin Heidelberg :S pringer 2Verlag ,1995.[4] S tratonovich R L.A new representation for stochastic integrals and equations[J ].J.siam control ,1966,4:362～371.[5] 白正国,沈一兵等.黎曼几何初步[M].北京:高等教育出版社,1992.[6] 黄志远.随机分析学基础[M].北京:科学出版社,2001.Stock Market Models and I nvariant Price ManifoldsCHEN Wen 2cai ,YE Zhong 2xing(Department o f Mathematics and Institute o f Contemporary Finance ,Shanghai Jiaotong Univer sity ,Shanghai 200240,China )Abstract :In this paper ,we define a class of stock price manifolds and the concept of X 2invariant manifolds for stock market m odels driven by stochastic diffusion equations ,and set up a su fficient condi 2tion for a given price manifold to be X 2invariant.K ey w ords :Price manifold ;Market m odel ;X 2invariant manifold 733第3期 陈文财等:股票市场模型和不变价格流形。
我国股票市场流动性与股价的动态关系研究
我国股票市场流动性与股价的动态关系研究杨征;宋宁【摘要】There has always been a dispute on the relationship between the stock market liquidity and the stock price in the academic circle,and traditional models only partially reflect the relationship. The paper employs the state space model and the data collected from CSI300 index andCSI500 index to make a further study on the relationship between the stock mar⁃ket liquidity and the stock price in China. The empirical results show that:First,China’s stock market liquidity has the im⁃pact on the stock price. In the CSI 300 market which represents the listed companies with big market value, the relation⁃ship between the two is positive and less volatile. However, in the CSI 500 market which represents the companies with small capitalization, the relationship is negative and highly volatile. Second, the stock price has a positive effect on the stock market liquidity in both markets,and is more obvious in the CSI 500 market.%关于股票市场中流动性与股价之间的关系，学术界一直存在争议，传统模型往往只能片面地反映。
证券投资分析(江恩理论)ppt课件
江恩二十一条买卖法则内容
1、每次入市买、卖，损失不应超过资金的十分之一。
2、永远都设立止损位，减少买卖出错时可能造成的损失。
3、永不过量买卖。
4、永不让所持仓位转盈为亏。
5、永不逆市而为。市场趋势不明显时，宁可在场外观望。
6、有怀疑，即平仓离场。入市时要坚决，犹豫不决时不要入市。
7、只在活跃的市场买卖。买卖清淡时不宜操作。
现的价位水准上。 6 有时价格的上升或下降可能会突破100%回调价位。
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江恩循环理论主要内容
江恩把他的理论用按一定规律展开的圆形、正方形、和六角形来进行推述。这 些图形包括了江恩理论中的时间法则、价格法则、几何角、回调带等概念，图形 化的揭示了市场价格的运行规律。
江恩认为较重要的循环周期有： 短期循环：1小时、2小时、4小时、......18小时、24小时、3周、7周、13周、
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江恩十二条买卖规则内容（非常复杂）
1、决定市场的走势； 2、在单底、双底或三底水平入市买入； 3、根据市场波动的百分比买卖； 4、根据三星期上升或下跌买卖； 5、市场分段波动； 6、利用5或7点波动买卖； 7、成交量； 8、时间因素； 9、当出现高低点或新高时买入； 10、决定于大势趋势的转向； 11、最安全的买卖点； 12、快速市场的价位.波动。
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第八册目录：
年度预测 江恩周时间计算器估测股市和期市趋势 我的预测方法基础 江恩角度线 怎样分析期货周期 利用时间周期预测谷物 椭圆 分形几何 从无序到有序 封闭球体 复数 摆线 周期的转换 空间和扭曲的分析 行星运动 作为时间尺度的行星 时空形态 小麦曲线
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上述长短不同的循环周期之间存在着某种数量上的联系，如倍数关系或平方 关系。江恩将这些关系用圆形、正方形、六角形等显示出来，为正确预测股市走 势提供了有力的工具。熟练的掌握了循环理论，可以有效的把握进出市场的时机， 成为股市的赢家。
结构与节奏
四、上海股市基本运动的划分
起点 时间 长度 1、100 90-12-20 27月 90-12- 27月 2、512 96-1-19 17月 9617月 3、1047 99-5-17 25月 9925月 起点 时间 1、1558 92-2-16 922、1510 97-5-30 973、2245 01-6-14 01长度 35月 35月 24月 24月 29月 29月 牛市 终点 时间 1558 9393-2-16 1510 9797-5-16 2245 0101-6-14 熊市 终点 时间 512 9696-1-31 1047 9999-5-17 1307 03-11-13 03-11振幅（点） 幅度 1458 1458% 1458% 998 195% 195% 1202 114. 114.8% 振幅（点） 1233 463 938 幅度 67% 67% 30% 30% 42%
六、上海股市的观察结果（周） 上海股市的观察结果（
一九九零年至今 662周 662周 共有 波段上涨 331周 331周 50% 50% 占 一九九零年至今 34个 中期循环 34个 79周 79周 最长 6周 最短 20周 20周 平均 一九九六年至今 401周 401周 213周 213周 53% 53% 一九九六年至今 23个 23个 47周 47周 6周 18周 18周
剔除不正常交易时期的一次波段上涨幅度1247% 注 ： 剔除不正常交易时期的一次波段上涨幅度 1247% ， 九零年至今平均上涨幅度49% 九零年至今平均上涨幅度49%。
七、上海股市的波段（二） 上海股市的波段（
1月 3次 7月 4次 1月 3次 7月 1次 2月 3次 8月 2次 2月 2次 8月 2次 3月 4次 9月 3次 3月 3次 9月 3次 一九九零年至今 4月 5月 6月 1次 4次 1次 上半年共16次 上半年共16次 10月 11月 12月 10月 11月 12月 2次 3次 4次 下半年共18次 下半年共18 18次 一九九六年至今 4月 5月 6月 3次 1次 上半年共12次 上半年共12次 10月 11月 12月 10月 11月 12月 1次 2次 2次 下半年共11次 下半年共11次
市场轮廓(四度空间)理论
市场轮廓理论一、市场轮廓理论的框架四度空间理论是1984年，美国人彼得·史泰米亚在总结近30年期货市场经验后，提出的一套独特的观察、分析市场价格变化的新学说--市场轮廓理论（MarketProfile)。
该理论涉及到市场中的何时、何价、何人、何事四方面因素，故称为四度空间。
市场轮廓理论以期货、股票市场作为分析、研究和观察的对象,为技术分析学派提供了新的思维和分析方法。
该理论突破了传统图表和技术分析的框架，将市场价格与价值的背离状态以图像形式反映出来，并从图象形态的变化中寻找市场中的逻辑关系，从而推测未来市场的发展方向.从理论构思来看其独特的市场追踪特性是突破性的,能为交易者提供全新的市场追踪手段，但实战时要在价的不同循环阶段区别运用。
在低价圈（中期均线下跌后走平区域）市场以地量和价窄幅波动时，移动筹码可以帮助我们测量低价圈的换手成交中心和换手累积度。
当价首次带量突破低价圈，移动筹码在反映价向上移动和其后市场回落时是真实的。
这时的移动筹码可以协助寻找行情的暴发点。
当行情再次向上突破进入主升段时，由于筹码急剧换手，因移动筹码的历史衰减系数的限定，不能跟上价的上移速度造成筹码的虚假沉淀。
反向同理类推，在主要头部时市场多以放量震荡方式完成，价下破派发区间时移动筹码也不能跟上价的下移速度造成筹码的虚假上移.知道了移动筹码的实质后我们就可辨证的运用了:那就是在低价圈用它确立主升浪突破点。
在其后放弃它，可用MACD或趋势线来跟纵市场。
市场轮廓理论由三个基本框架构成：市场结构(市场轮廓图）、交易逻辑和交易时间。
市场轮廓图完整地反映了市场价格运动的变化过程；交易逻辑主要分析市场价格运动的原因、动力以及方式等等关键性的问题；交易时间形成价值区间,决定和左右交易机会。
市场轮廓理论的目的在于回答两个基本问题：1 市场的价格运动方向如何？ 2 沿价格运动方向的市场交投是否活跃.最终要解决的问题是：在市场价格的运动中谁在控制市场。
时空结构交易原理
时空结构交易原理时空结构交易原理是指在金融市场中，根据不同的时间周期和空间层级来分析市场走势和价格波动的一种交易理论。
这一原理是基于技术分析的思想，通过对历史数据的分析和研究，寻找市场中的重要价格支撑位和阻力位，以预测未来的价格走势和交易机会。
在时空结构交易原理中，时间周期是指不同的时间尺度，如分钟图、小时图、日图等，而空间层级则是指不同的价格波动幅度，如日内波动、日间波动、长期波动等。
通过对不同时间周期和空间层级的综合分析，可以更准确地把握市场的走势和价格波动。
时空结构交易原理的核心思想是市场的历史重复性和趋势延续性。
根据这一原理，交易者可以通过观察和分析历史数据中的重要价格支撑位和阻力位，预测未来价格的走势。
同时，通过对不同时间周期和空间层级的综合分析，可以进一步提高交易的准确性和可靠性。
在具体的交易实践中，交易者可以根据时空结构交易原理制定交易策略。
首先，通过观察市场走势和价格波动，确定重要的价格支撑位和阻力位。
然后，根据不同时间周期和空间层级的综合分析，选择合适的入场点和出场点。
最后，结合风险管理的原则，控制交易的风险和亏损。
时空结构交易原理的优势在于其简单易懂且适用于各种金融市场。
无论是股票、外汇、期货还是数字货币等市场，都可以应用时空结构交易原理进行分析和交易。
此外，时空结构交易原理还可以与其他技术指标和交易工具结合使用，进一步提高交易的准确性和盈利能力。
然而，时空结构交易原理也存在一些局限性。
首先，市场的走势和价格波动受到各种因素的影响，包括经济数据、政治事件、自然灾害等，这些因素可能导致市场走势的突发变化，使得时空结构交易原理失效。
其次，时空结构交易原理需要交易者具备良好的分析能力和判断能力，对市场的走势和价格波动有较为准确的预测。
时空结构交易原理是一种基于技术分析的交易理论，通过对不同时间周期和空间层级的综合分析，寻找市场中的重要价格支撑位和阻力位，以预测未来的价格走势和交易机会。
股票分割的原因
股票分割的原因随着股票市场的发展，股票分割成为了一种常见的现象。
股票分割是指公司将其已发行的股票按照一定比例进行拆分，使得原来每股的面值变小，股数变多，但总市值不变。
那么，为什么公司会选择进行股票分割呢？本文将从多个方面来探讨股票分割的原因。
1. 提高股票流动性股票流动性是指股票在市场上的交易活跃程度，也就是股票的买卖容易程度。
股票分割可以提高股票流动性，因为拆分后的股票价格更低，更多的投资者可以承担得起，从而增加了市场上的买卖量。
这样一来，股票交易更加活跃，股票价格也更加稳定，更符合市场需求。
2. 吸引新的投资者股票分割可以吸引更多的投资者，特别是小散户。
原来高昂的股票价格会让一些小散户望而却步，而股票分割后，股票价格降低，更多的人可以承受，从而吸引了更多的投资者进入市场。
这样一来，公司的流动性得到了提高，市场上的股票交易活跃度也得到了提高，公司的股票在市场上的影响力也会随之增大。
3. 提高股票的市场价值股票分割可以提高股票的市场价值。
当一家公司的股票价格过高时，很多投资者可能会认为这家公司的股票已经到了顶峰，不会再有涨幅。
而当公司进行股票分割后，股票价格降低，投资者可能会认为这家公司的股票还有上涨空间，从而增加了投资者的信心，提高了股票的市场价值。
4. 提高公司的知名度股票分割可以提高公司的知名度。
当一家公司进行股票分割时，这个消息会被广泛传播，从而让更多的人知道这家公司的存在。
这样一来，公司的知名度就会得到提高，从而吸引更多的投资者进入市场，提高公司的股票交易活跃程度。
5. 增加公司的股东数量股票分割可以增加公司的股东数量。
当公司进行股票分割后，股票价格降低，更多的投资者可以承担得起，从而增加了股东的数量。
这样一来，公司的股东数量就增加了，公司的股东结构也得到了改善，使得公司更加稳定。
总之，股票分割是一种常见的现象，公司进行股票分割的原因也是多种多样的。
无论是提高股票流动性，吸引新的投资者，提高股票的市场价值，提高公司的知名度，还是增加公司的股东数量，股票分割都是一种有效的手段。
市场轮廓(四度空间)理论
市场轮廓理论一、市场轮廓理论的框架四度空间理论是1984年，美国人彼得·史泰米亚在总结近30年期货市场经验后，提出的一套独特的观察、分析市场价格变化的新学说——市场轮廓理论（MarketProfile）。
该理论涉及到市场中的何时、何价、何人、何事四方面因素，故称为四度空间。
市场轮廓理论以期货、股票市场作为分析、研究和观察的对象，为技术分析学派提供了新的思维和分析方法。
该理论突破了传统图表和技术分析的框架，将市场价格与价值的背离状态以图像形式反映出来，并从图象形态的变化中寻找市场中的逻辑关系，从而推测未来市场的发展方向。
从理论构思来看其独特的市场追踪特性是突破性的，能为交易者提供全新的市场追踪手段，但实战时要在价的不同循环阶段区别运用。
在低价圈（中期均线下跌后走平区域）市场以地量和价窄幅波动时，移动筹码可以帮助我们测量低价圈的换手成交中心和换手累积度。
当价首次带量突破低价圈，移动筹码在反映价向上移动和其后市场回落时是真实的。
这时的移动筹码可以协助寻找行情的暴发点。
当行情再次向上突破进入主升段时，由于筹码急剧换手，因移动筹码的历史衰减系数的限定，不能跟上价的上移速度造成筹码的虚假沉淀。
反向同理类推，在主要头部时市场多以放量震荡方式完成，价下破派发区间时移动筹码也不能跟上价的下移速度造成筹码的虚假上移。
知道了移动筹码的实质后我们就可辨证的运用了：那就是在低价圈用它确立主升浪突破点。
在其后放弃它，可用MACD或趋势线来跟纵市场。
市场轮廓理论由三个基本框架构成：市场结构(市场轮廓图)、交易逻辑和交易时间。
市场轮廓图完整地反映了市场价格运动的变化过程；交易逻辑主要分析市场价格运动的原因、动力以及方式等等关键性的问题；交易时间形成价值区间，决定和左右交易机会。
市场轮廓理论的目的在于回答两个基本问题：1 市场的价格运动方向如何？ 2 沿价格运动方向的市场交投是否活跃。
最终要解决的问题是：在市场价格的运动中谁在控制市场。
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一、思想的起源(中国CPT投资机构)在总结众多的、经典的股票投资技术理论之后，对这些成型的思想进行深刻的理解和思考，使我们发现：1、·道氏（Charles H·Dow）理论的突出贡献·在于对股票市场运行趋势的直观描述，以及对趋势的局部形态结构及其意义的概念性总结。
毫无疑问，他是一切技术分析理论的基石，他开创了以历史资料、图表、数据作为研究未来市场趋势方法的先河。
然而，我们所关心的主要问题是：形成趋势成因是什么？为什么运用历史资料、图表、数据就可以用来研究未来的市场趋势？我们需要挑剔的知道这些内在的因素或者说是隐含的规律！这一点非常重要，因为，一切技术分析的理论建立的需要具备三个前提：A、市场行为涵盖一切。
B、价格朝趋势移动。
C、历史往往重演。
如果不能有力证明这三大前提是科学的正确的定律，那么，当面对人们嬉称我们是“图表派”时，将无言以对。
(http;//中国CPT投资机构)对此，让我们将思想上升到哲学和经济规律的范畴，依据“事物的运动变化发展规律，是迂回曲折地向上发展的否定之否定过程。
”“资本市场是经济规律变化发展过程中的一个产物，其基本行为，受经济规律的制约，并能反过来影响于经济规律。
”这两段科学的论述，能为我们解释许多经济领域中的诸多现象，并能做出这样的一个定论：资本市场是整个经济结构中的一个重要组成部分，是经济规律的一个重要的协同部分。
这一点，我们可以从前些年的亚洲金融危机事件的发生，得到充分的实证。
通过这个事件，可以让我们清醒意识到：一个区域的经济结构是否坚实稳固，发展是否健康，将会影响到今后抵御外来风险的能力。
世界经济环境以及发展的不均衡性，是推动经济规律发展的另一个主要因素，因为，有差别才会产生彼此促进，有均衡才能形成相对稳定，然而，出现均衡也只会是暂时的。
(http;//中国CPT投资机构)论述到此，我们需要对道氏理论的趋势有一个更新的认识：即资本市场的运行规律是一个逐步向上发展的趋势（即长期趋势）；上升和下跌的规模是逐步扩大的趋势（即中期趋势）；短期波动将围绕中期趋势的主线进行运动（即短期趋势）；任何一个层次的趋势，一旦超越上下相邻层次边界的约束，就会步入相邻的高一级的趋势运动或相邻的低一级的趋势运动层次。
约束是事物运动变化发展的又一个普遍规律，一旦形成，则永恒存在。
(http;//中国CPT投资机构)2、·R．N．艾略特的波浪理论的突出贡献·在于将自然规律成功的运用到股票市场，巧妙地运用波动的思想来解释市场供求失衡的现象，这不能不认为是一个伟大的发现和创新。
把长期趋势解释为一个大规模的循环往复地涨跌过程，然后再进行内部不同层次的分形，逐一演变出无数的内部子浪的波动过程，这种形象的描述方法，给人们提供了通过观察不同的时间系统，就可以基本上确定目前的价格在整个趋势中所处的位置和发展方向。
可以说，波浪理论为我们在研究市场运动规律的方法上，提供了形象思维的分形处理手段，使得“局部与整体同构或者相似”的分形数学理论，在股票技术分析领域中得以拓展。
尽管波浪理论在处理中期以及以下的趋势运动有着较为成功的应用，但是，到目前为止，从人们对波浪理论的研究与发展的情况上看，仍不太令人满意，重要存在三个问题：(http;//中国CPT投资机构)A 对股票价格的运动形式的规定过于机械.因为，艾略特一再指出：“股票市场的(http;//中国CPT投资机构)发展，乃是遵循着五波上升，以及三波下降的基本节奏或形态，而形成一个包含八个波的完整周期。
”尽管这种思想在当时是先进的，但在实际中，仍然存在许多不太标准的情形。
在无法解释超越预期浪型或者个数时，而采用“波的延伸”这个概念，使得投资者无法正确把握，只有在发生后才能确认——这的确是件令人头痛的事情。
B 在上升浪和修正浪的定量分析中，运用了数学统计原理，在预算上升和下跌的幅度时，一方面套用黄金分割率，另一方面又运用了诸多的百分比法(http;//中国CPT投资机构)或者，在此之后江恩的八分法等等。
从这个侧面可以感觉到，定量的相对准确性问题是波浪理论的又一个急待解决的重要课题。
C波浪理论在分析市场运行时间方面，一直是一个欠缺的问题。
因为，我们对技术分析理论的要求是：具有完备性。
在技术分析和实际投资活动中，人们历来都寄希望有一个较为准确的“何时何价”的结论，因此，我们不得不对艾略特提出这样一个苛刻的要求。
尽管波浪理论存在一些不足之处，但并不影响它给我们一个重要的启发：股票市场存在空间结构的规律！因为波浪理论来自于自然律，而自然律必然包含了广泛的规律性(http;//中国CPT投资机构)事物，那么，空间结构的规律能否称之为“构造宇宙的基本法则”呢？显然我们是从“根本性”的角度来思考的。
目前，人们对波浪形态上的比较近似于量化的描述是：A、单数涨、双数跌，阳极于三，阴成于二，整个过程合而为八，又暗合太极八卦思想。
B、螺旋历法中的神奇数字（费氏级数）1、1、2、3、5、8、13、21、……，在波浪上(http;//中国CPT投资机构)的应用，最有价值是它的加减法则和黄金比率，其次是浪型的构造数，可人们常用费氏级数来预测较长的时间周期。
C、形(http;//中国CPT投资机构)态的数字法或说是图象的数字法，在分析局部组合结构和运行趋势上有一定的价值。
这是形象思维比较成功运用的范例。
3、·威廉姆·江恩（william D.Gann）投资理论的突出贡献·在于他建立了数字循环模型用于解决“何时何价”问题的初步思想。
他相信“历史往往重演”，“已知的，还会有；已做的复去做。
阳光之下没有新的东西。
”他本人坚信宇宙万物中无不存在着自然规则（Natural order），无独有偶！道氏理论和艾氏理论的产生，无不与自然有关。
那么，自然规则或许就可以帮我们理顺看似杂乱无章的市场运动，从而变的十分有秩序，正因如此，江恩本人确信市场是(http;//中国CPT投资机构)可以预测的，对于未来，只需在已有的历史中去寻找罢了。
我们暂且把江恩理论的技术细节往后放放，先来仔细思考上面文字的深层意义：A、历史往往重演，这无疑是一切技术分析理论的三个基本前提之一，也就是说，只有证明这个假设，技术分析才能进一步的研究“看似无序实则有序的市场运动”，并找到高度吻合的方法，则预测才有可能成为现实。
否则，我们就有可能倒(http;//中国CPT 投资机构)向“随机漫步理论”的流派中去。
那么，重演的自然规则是什么呢？我们认为：这和事物运动的波动性、相似性、传递性和约束性等密切相关，在时间问题上，时间间隔的比率和成数学级数变化、以及时间点与点之间的映射关系又显得非常重要。
B、何时何价，——这是一切技术分析理论真正渴望攻克的颠峰！(http;// 中国CPT投资机构)如果，我们仅仅从“时和价”的角度上去研究，实际上，我们所面对的就是：关于T-P的二维直角坐标系，在这个(http;//中国CPT投资机构)坐标系中，很多人依旧习惯于将K线直呼为价格，然而，这是一个不好的习惯！在此，我们很有必要建立运动的理念，把每一条K线解释为价位运动的平均速度，由于平均速度在几何中的意义是指直线的斜率，斜率又可转变为正切三角函数的角度，如此，我们再去理解江恩线与几何角的关系，就容易回归到正确的理念中去。
这样我们就有了“时间、空间、速度”的基本参量作为研究的切入点了。
C、数字循环，江恩的循环理论，是对整个江恩思想和方法的总结。
“江恩使用按照一定规律逐级展开的圆形、四方形、六边形将他的时间概念、价(http;//中国CPT投资机构)位概念、角度概念、回调概念统一在周期循环规律中”，可以说，这不失为发现市场运动规律的好方法！可是，作为技术理论，我们不能把思维也虔诚的投入到圣经中去，我们需要知道，为什么这些数字排列、这些几何图形就能够描述市场规律呢？它们的内在(http;//中国CPT投资机构)的数学意义、物理意义乃至所反映的自然规律是什么，这才是我们最关心的问题！毕竟江恩的的这些理念很多都是感性认识，我们需要更本质的规律性描述。
论述到此，我们通过对江恩的数字循环进行全面的研究后，深深感到“角度”这个概念是全篇理论的精华所在！不仅支持位和阻力位和“角度”有关，趋势线和“角度”也有关，更甚至江恩所谓的“波动率”和“最小的时间因子”也和角度有关。
由此，引发出深层次的思考：依据江恩所说，“过(http;//中国CPT投资机构)去既是现在，现在过去以有”，他认为，任何事情都按照固有的周期循环，“四分钟循环是最小的循环之一，是事物不断重复自身的最活跃的一种频率。
”那么，“最活跃的频率”究竟是什么呢？“原始的激励”又是什么呢？4、·统计力学和概率的思考·我们在研究概率的时候，很多人通常都是把视觉的重点放在了对“单个个体在整个群体中可能出现的几率”，且这种几率的出现(http;//中国CPT投资机构)不存在先后次序的。
如果只看重局部上的贡献情况，而忽略在整个系统中所表现出来的某种特性，这才是因小失大！对于一切微(http;//中国CPT 投资机构)观的事物运动变化和发展，依据辨证的观点来看，事物的变化结果取决于内因和外因的共同作用，并且，还必须有一个从量的积累到发生质变的过程。
在生物遗传基因工程上，母体和父体的显性基因以及隐性基因在组合中，表现出一定的随机重组，大量的共同特征的整合，构成了遗传所能继承的优势特征，从而在后代中表现出来，这就是著名的论断——一旦形成，则永恒存在！而不能够形成优势的特征将不被(http;//中国CPT投资机构)继承并淘汰！无数的科学实验结果表明了这一论断是非常正确的。
另一方面，我们要注意的是：普适密码的细胞机构是一种特殊的“一旦——则永存”的选择机制，这可以从任何随机分配开始，但是对于野生型（即自然性）的信息量是稳定的，(http;//中国CPT投资机构)它必须保持在某个阈值下，阈值的大小与（每个符号的）平均误差率成反比。
进化行为的特征是选择和最适自复制体的稳定制，并且它可以被适应性更强的任何突变体取而代之，这种系统的进化是被限制在由最大信息量的阈值所确定的某一复杂性的水平上。
一旦建立了则永存下去的选择，是超循环的一种结果。
为了便于理解，我们将生物界的[长速率和选择(http;//中国CPT投资机构)行]为概括为下面图表：P 无限制生长在恒组织约束下的长期行为(http;//中国CPT投资机构) 生长速率解曲线生长类型选择行为的类型1 K X=X。
+ KT 线性物种共存，无选择2 KX X=X。
exp(KT) 指数竞争导致总观的“最适者”物种的选择3 KX²X=X。
/（1-KX(http;//中国CPT投资机构)。