财务管理实务知识讲座(ppt215页)1.pptx
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财务管理讲义(ppt 258页)
资金时间价值的应用(2)
• 资料：某合营企业于年初向银行借款50万元购买设备, 第1年年末开始还款,每年还款一次,等额偿还,分5年还 清,银行借款利率为12%.
• 要求：试计算每年应还款多少?
• 答案：由普通年金现值的计算公式可知
PVAn=A×PVIFAi,n 即500000=A×PVIFA12%,5 A=500000/PVIFA12%,5=500000/3.605=138696(元) 由以上计算可知,每年应还款138696元.
资金时间价值的应用(3)
• 资料：某人现在准备存入一笔钱,以便在以后的20年中每年年 底得到3000元,设银行存款利率为10%.
• 要求：计算此人目前应存入多少钱? • 答案：由普通年金现值的计算公式可知
VAn=A×PVIFAi,n=3000×PVIFA10%,20=3000×8.514=25542(元) 所以此人目前应存入25542元。
一、关于时间价值的定义 1．时间价值的来源 2．时间价值的产生 3．时间价值的计算
二、复利终值和现值的计算
1.现金流量:现金流入和现金流出 2.资金流向图 3.利息与利息率 4.单利计息:F=P（1+n·i）
复利计息 :F=P（1+i）n 5.资金等值 6.资金的时值、现值、将来值 7.名义利率与实际利率
生产形态
商品形态
货币形态
原材料采购（入库）
银行存款
三、财务管理的内容
• 企业财务活动的内容 ：具体包括资金的筹集、 运用、耗费、收回及分配等一系列行为，其中 资金的运用、耗费和收回可统称为投资。因此 可概括为筹资、投资和分配三个方面。
• 企业财务关系 ：企业与国家之间的财务关系、 企业与其他投资者之间的财务关系、企业与债 权人之间的财务关系、企业与受资者之间的财 务关系、企业与债务人之间的财务关系、企业 内部各单位之间的财务关系、企业与职工之间 的财务关系。
财务知识讲座PPT课件
1
审核的合法性
审核的正确性
4
2
审核的真实性
原 始 凭 证 审 核
审核的完整性
5
3
审核的合理性
审核的及时性
6
对完全符合要求，应当及时编制记帐凭证入帐；
对于真实、合法、合理但内容不完整、填写有误，应退有关经办 人,负责将其补充完整，更正错误或重开后,再办正式的会计手续；
对于不真实、不合法，会计机构和会计人员有权不予受理
各项财产物资明细账账面余额 与财产物资实有数定期核对； 有关债券债务账面余额与对方 单位的债券债务账面记录核对
明细分类账簿之间的核对
结
账
结账的内容：
结清各种损益类账户，并 据以计算确定本期利润；
结出资产、负债和所有者 权益账户的本期发生额合
计和期末余额
错账查找 方法
差数法——按错账的差数查找错账的方法 尾数法——差错只查找末位数，以提高查错效率的方法 除 2 法——以差数除以2来查找错账的方法
账实核对
账簿记录与会计凭证 核对，核对账簿记录
总分类账簿之间的核对；
库存现金日记账账面余额与现
与原始凭证、记账凭
证的时间、凭证字号、 内容、金额等是否一
总分类账簿与序时账簿 之间的核对；
金实际库存数； 银行存款日记账账面余额与银 行对账单定期核对；
致，记账方向是否相
符，做到账证相符
总分类账簿与所属明细 分类账簿之间的核对；
会计主管人员和装订人员等有关事项，会计主管人员和保管人员应在封面上签章
3、会计凭证应加贴封条，防止抽换凭证 4、原始凭证较多时，可单独装订，但应在凭证封面注明所属记帐凭证的日期、编号 和种类，同时在所属的记帐凭证上应注明“附件另订”及原始凭证的名称和编号
2024版《财务管理》教学课件ppt(完整版)
《财务管理》教学课件ppt(完整版)•财务管理概述•财务报表分析•筹资管理•投资管理目录•营运资金管理•收益分配管理01财务管理概述定义财务管理是企业为实现其经营目标，对资金筹集、运用、分配等财务活动进行计划、组织、协调和控制的管理活动。
目标财务管理的目标通常包括实现企业价值最大化、股东财富最大化、利益相关者利益最大化等。
原则财务管理遵循的基本原则包括系统性原则、风险与收益均衡原则、成本效益原则等。
职能财务管理的职能主要包括筹资管理、投资管理、营运资金管理和利润分配管理等。
历史财务管理的历史可以追溯到古代的商业和金融活动，随着现代企业制度的建立，财务管理逐渐成为一个独立的学科领域。
发展随着经济全球化、信息技术的发展以及企业竞争的加剧，财务管理不断面临新的挑战和机遇，其理论和方法也在不断发展和完善。
例如，现代财务管理已经融入了风险管理、战略管理、公司治理等新兴领域的内容。
02财务报表分析资产负债表分析资产负债表结构分析通过比较资产、负债和所有者权益的构成，揭示企业财务状况的稳定性和风险性。
资产负债表趋势分析通过比较连续几期的数据，观察企业财务状况的发展趋势。
资产负债表比率分析通过计算流动比率、速动比率、资产负债率等指标，评估企业的短期和长期偿债能力。
通过比较各项收入、成本和费用的构成，揭示企业盈利能力的稳定性和可持续性。
利润表结构分析利润表趋势分析利润表比率分析通过比较连续几期的数据，观察企业盈利能力的发展趋势。
通过计算毛利率、净利率、成本费用利润率等指标，评估企业的盈利能力和经营效率。
030201利润表分析现金流量表分析现金流量表结构分析通过比较经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量构成，揭示企业现金流量的来源和运用情况。
现金流量表趋势分析通过比较连续几期的数据，观察企业现金流量的变化趋势。
现金流量表比率分析通过计算现金流动负债比、现金再投资比率等指标，评估企业的偿债能力和支付能力。
利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，从财务角度评价企业绩效。
《财务知识讲座》课件
审计报告
解释审计报告的作用和内容，以及如何阅读和理解审计意见，以确保财务报表的准确性和可靠性。
介绍常见的财务比率指标，如流动比率、速动比率、存货周转率、应收账款周转率、资产负债率等。
财务比率
财务比率分析
财务预测
解释如何运用财务比率指标进行财务分析，包括偿债能力分析、营运能力分析和盈利能力分析等。
介绍如何运用财务比率指标进行财务预测，包括预测企业的未来发展趋势和投资前景等。
02
内部控制与风险管理
建立健全内部控制体系，强化风险管理意识，确保各项风险应对措施的有效实施。
企业财务绩效评估
CATALOGUE
05
1
2
3
通过对比企业财务报表中的数据，计算各种财务比率，以评估企业的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力。
财务比率分析法
利用财务比率之间的关系，将企业的权益净利率分解为资产周转率、税前利润率和权益乘数，以评估企业的盈利能力。
筹资决策的程序
筹资决策的程序包括确定筹资目标、分析筹资渠道和筹资方式、比较不同筹资方案的优劣、选择最优筹资方案、制定筹资计划和实施筹资计划。
企业的投资活动需要资金的支持，而企业的筹资活动也需要有明确的方向和目标。因此，投资与筹资是相互依存的，需要相互协调和配合。
投资与筹资相互依存
企业的投资活动和筹资活动都会对企业未来的经营和发展产生影响。如果投资决策不当或筹资安排不合理，都可能给企业带来财务风险或经营风险。因此，企业需要综合考虑投资与筹资的关系，制定合理的财务策略。
杜邦分析法
通过调整财务报表中的会计数据，计算出企业创造的经济价值，以评估企业的真实业绩。
经济增加值（EVA）法
包括流动比率、速动比率、资产负债率等，用于评估企业偿还债务的能力。
财务管理知识培训PPT课件
两个，包括：费用额、和费用利润率。动态指标主要用于对工程项目的考核，
主要两个指标：项目现金净流量增加额、项目资金回收期节约
指标与科目体系及释义
（一）静态指标的释义和计算公式
1、财务类指标 1）销售额 公式：销售额＝在一个财政年度内发货总额 确认原则：以财务中心收付实现制为标准 ，时间为一个财年。 2）回款额 公式：回款额＝本年度销售收入回款＋往年应收款回收 其中：本年度销售收入指从本财政年度开始到结束过程中销售产品所取得的销售发货回款 收入。往年应收款收入是压缩往年应收帐款所取得的收入。 确认原则：回款额以财年时间为基准，含银行承兑汇票、不可撤销信用证，不含期票
预算执行
二、月度数据更新
企业的经营活动是动态发展的过程，相应地，预算管 理要做到动态的控制。预算管理要和会计核算紧密地 结合起来，会计核算提供经营活动产生的实际结果， 财务中心要定期将会计核算的成果反映到预算指标和 科目中，便于进行分调整。
三、月度预算分析
公司财务中心预算经理在完成月度预算数据更新，编 制月度预算表后，应进行月度预算执行情况的分析， 撰写预算执行情况分析报告。 预算分析是比对预算各科目的计划数和实际发生数， 分析判断预算执行情况，找出影响因素并评估其作用， 提出下一时期对预算管理和经营活动调整的建议和意 见。并将分析过程写成书面的预算执行情况分析报告。
预算表的编制方法
二、预算表的审批与管理
预算表编制完成后，由各责任单位和计划财务部审定签字确认后，上报财务中心和集团总裁审 核。总裁和财务中心、将核对各科目的预算数，并就其中同计划目标有差异的部分与编制单位 的负责人和财务中心会商修改。经双方同意确认后，由预算责任人签字生效。
经预算责任人签字的预算表壹式叁份，集团总裁、财务中心、预算责任人各保留一份。
主要两个指标：项目现金净流量增加额、项目资金回收期节约
指标与科目体系及释义
（一）静态指标的释义和计算公式
1、财务类指标 1）销售额 公式：销售额＝在一个财政年度内发货总额 确认原则：以财务中心收付实现制为标准 ，时间为一个财年。 2）回款额 公式：回款额＝本年度销售收入回款＋往年应收款回收 其中：本年度销售收入指从本财政年度开始到结束过程中销售产品所取得的销售发货回款 收入。往年应收款收入是压缩往年应收帐款所取得的收入。 确认原则：回款额以财年时间为基准，含银行承兑汇票、不可撤销信用证，不含期票
预算执行
二、月度数据更新
企业的经营活动是动态发展的过程，相应地，预算管 理要做到动态的控制。预算管理要和会计核算紧密地 结合起来，会计核算提供经营活动产生的实际结果， 财务中心要定期将会计核算的成果反映到预算指标和 科目中，便于进行分调整。
三、月度预算分析
公司财务中心预算经理在完成月度预算数据更新，编 制月度预算表后，应进行月度预算执行情况的分析， 撰写预算执行情况分析报告。 预算分析是比对预算各科目的计划数和实际发生数， 分析判断预算执行情况，找出影响因素并评估其作用， 提出下一时期对预算管理和经营活动调整的建议和意 见。并将分析过程写成书面的预算执行情况分析报告。
预算表的编制方法
二、预算表的审批与管理
预算表编制完成后，由各责任单位和计划财务部审定签字确认后，上报财务中心和集团总裁审 核。总裁和财务中心、将核对各科目的预算数，并就其中同计划目标有差异的部分与编制单位 的负责人和财务中心会商修改。经双方同意确认后，由预算责任人签字生效。
经预算责任人签字的预算表壹式叁份，集团总裁、财务中心、预算责任人各保留一份。
《财务知识讲座》PPT课件
司内部实行一套账， 下属的分公司都是它下设的一个责任中心，最长到 六级，可以明细到一个采油厂的井队，华东本部和 各个分公司都是它下设的一个责任中心。就是说我 们本部和分公司在财务帐套里做的每笔凭证，在北 京总部都能看到。这对财务工作的准确性提出了很 高的要求。
表示单位劳动力创造的价值，通过与其它可比
单位相比，可以判断本公司的员工生产效率。
掌握必要的财务分析方法
二、营运能力分析 （二）生产资料营运能力分析
应收账款周转率=销售收入/平均应收账款余额 应收账款周转天数=365/应收帐款周转率
存货周转率=销售收入/平均存货 存货周转天数=365/存货周转率
掌握必要的财务分析方法
管理会计
07年主要KPI指标的介绍
投资资本回报率=息税前利润*0.67/（平均固定资产+ 平均营运成本） 平均营运成本=（平均流动资产-平均内部存款-平均预 付上级单位款）-（平均流动负债-平均短期负息资金） 2007年投资资本回报率指标为19.7。 购销率=总部的销售量/采购量 2007年购销率指标为100% 。 直销率 按照系统内的直销客户销售量和整个销售量 的比。 2007年直销率指标为48%。
资金管理
公司关注的资金问题
银行承兑汇票
作为资金管理工作的重中之重 加强动态监管、减少中间环节 由总部统一管理，分公司不得自行处理 严格交接程序，加强安全管理
资金管理
银行承兑汇票的收取条件
客户的资信状况良好 要签订购销合同，或者是签订全年协议的。 不是直接对华东公司开票的，要有承诺书。 收取银行的限制。 背书手数的要求，原则上要求三手背书之内。 票面上的要求，票面上的要素项目要全、盖章 要清晰尤其是骑缝章、背书要连续、备背书人要 填写。
表示单位劳动力创造的价值，通过与其它可比
单位相比，可以判断本公司的员工生产效率。
掌握必要的财务分析方法
二、营运能力分析 （二）生产资料营运能力分析
应收账款周转率=销售收入/平均应收账款余额 应收账款周转天数=365/应收帐款周转率
存货周转率=销售收入/平均存货 存货周转天数=365/存货周转率
掌握必要的财务分析方法
管理会计
07年主要KPI指标的介绍
投资资本回报率=息税前利润*0.67/（平均固定资产+ 平均营运成本） 平均营运成本=（平均流动资产-平均内部存款-平均预 付上级单位款）-（平均流动负债-平均短期负息资金） 2007年投资资本回报率指标为19.7。 购销率=总部的销售量/采购量 2007年购销率指标为100% 。 直销率 按照系统内的直销客户销售量和整个销售量 的比。 2007年直销率指标为48%。
资金管理
公司关注的资金问题
银行承兑汇票
作为资金管理工作的重中之重 加强动态监管、减少中间环节 由总部统一管理，分公司不得自行处理 严格交接程序，加强安全管理
资金管理
银行承兑汇票的收取条件
客户的资信状况良好 要签订购销合同，或者是签订全年协议的。 不是直接对华东公司开票的，要有承诺书。 收取银行的限制。 背书手数的要求，原则上要求三手背书之内。 票面上的要求，票面上的要素项目要全、盖章 要清晰尤其是骑缝章、背书要连续、备背书人要 填写。
财务管理PPT教学课件幻灯片
一次性收付款项是指在某一特定时点上一次性 支付(或收取)，经过一段时间后再相应地一次性收 取(或支付)的款项 。
• 终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一 时点上的价值，俗称本利和。
• 现值又称本金，是未来某一时点上的一定量现金 折合到现在的价值。
(1)单利终值和现值的计算
在单利计算方式下，本金能带来利息，利息 必须在提出以后再以本金形式投入才能生利，否 则不能生利。
二、财务管理目标的协调
企业财务管理目标是企业价值最大化，根据这 一目标，财务活动所涉及的不同利益主体如何进行 协调是财务管理必须解决的问题。
（一）所有者与经营者的矛盾与协调
为了解决这一矛盾，应采取让经营者的报酬与 绩效相联系的办法，并辅之以一定的监督措施。
1.解聘；2.接收；3.激励
（二）所有者与债权人的矛盾与协调
所谓财务活动，是指资金的筹集、投放、使用、 收回及分配等一系列行为。从整体上讲，财务活动 包括以下四个方面： （一）筹资活动 （二）投资活动 （三）资金营运活动 （四）分配活动
二、财务关系 财务关系是指企业在组织财务活动过程中与
有关各方所发生的经济利益关系。 （一）企业与投资者之间的财务关系 （二）企业与债权人之间的财务关系 （三）企业与受资者之间的财务关系 （四）企业与债务人之间的财务关系 （五）企业与政府之间的财务关系 （六）企业内部各单位之间的财务关系 （七）企业与职工之间的财务关系
1．银行业金融机构 2．其他金融机构 （二）金融市场 1.金融市场的种类
（1）按期限划分为短期金融市场和长期金融市场 （2）按证券交易的方式和次数分为初级市场和次级市场
2.金融工具
金融工具若按期限不同可分为货币市场工具和 资本市场工具
（三）利率
• 终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一 时点上的价值，俗称本利和。
• 现值又称本金，是未来某一时点上的一定量现金 折合到现在的价值。
(1)单利终值和现值的计算
在单利计算方式下，本金能带来利息，利息 必须在提出以后再以本金形式投入才能生利，否 则不能生利。
二、财务管理目标的协调
企业财务管理目标是企业价值最大化，根据这 一目标，财务活动所涉及的不同利益主体如何进行 协调是财务管理必须解决的问题。
（一）所有者与经营者的矛盾与协调
为了解决这一矛盾，应采取让经营者的报酬与 绩效相联系的办法，并辅之以一定的监督措施。
1.解聘；2.接收；3.激励
（二）所有者与债权人的矛盾与协调
所谓财务活动，是指资金的筹集、投放、使用、 收回及分配等一系列行为。从整体上讲，财务活动 包括以下四个方面： （一）筹资活动 （二）投资活动 （三）资金营运活动 （四）分配活动
二、财务关系 财务关系是指企业在组织财务活动过程中与
有关各方所发生的经济利益关系。 （一）企业与投资者之间的财务关系 （二）企业与债权人之间的财务关系 （三）企业与受资者之间的财务关系 （四）企业与债务人之间的财务关系 （五）企业与政府之间的财务关系 （六）企业内部各单位之间的财务关系 （七）企业与职工之间的财务关系
1．银行业金融机构 2．其他金融机构 （二）金融市场 1.金融市场的种类
（1）按期限划分为短期金融市场和长期金融市场 （2）按证券交易的方式和次数分为初级市场和次级市场
2.金融工具
金融工具若按期限不同可分为货币市场工具和 资本市场工具
（三）利率
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一个企业，不会因亏损而立即破产，反之，即使有利 润，但没有钱也会马上破产。
财务管理实务知识讲座 - 葛建中
15
现金流！现金流！现金流！
网络公司的“死穴”
短短几年互联网改变了我们的生活，互联网中 蕴藏了无限商机。网络的点击率奇高，使用网 络的人呈级数增长，所有的人都看好网络的前 景。但是为什么大多数网络公司都在很短时间 内惨淡收场，金融市场上的网络泡沫也随之蒸 发呢？是什么因素使得网络公司的理想和现实 之间有如此的鸿沟呢？
财务管理实务知识讲座 - 葛建中
14
5.盈利企业就不会破产吗?
赊帐销售和采购 – 债务链 破产的危险。
有些赔钱的企业虽然亏损，但仍能维持去，其中奥妙 在于资金调度得当。既然资金短缺会导破产，那么在 资金短缺时可以通过借款等方式筹集资，使企业免受 破产之灾。纵观我国深沪两地的上市公司，连年亏损 而继续营业的也有几家，原因就在于这些企业仍然能 够筹集到资金，弥补资金短缺的不足。由此以看出，
财务管理实务知识讲座 - 葛建中
11
为什么偏偏是“股东财富最大化”？
但应该看到，股东财富最大化也存在一些缺点：
• (1)它只适合上市公司，对非上市公司很难适用。 • (2)它只强调股东的利益，而对企业其他相关人员的利益
重视不够。
• (3)股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的， 把不可控因素引入理财目标是不合理的。
培养可靠的资金供应者； (5)关心客户的利益，在新产品的研制和开发上有较高投入，不断
推出新产品来满足顾客的要求，以便保持销售收入的长期稳定增 长； (6)讲求信誉，注意企业形象的宣传； (7)关心政府政策的变化，努力争取参与政府制定政策的有关活动， 以便争取出现对自己有利的法规，但一旦立法颁布实施，不管是 否对自己有利，都会严格执行。
股东财富最大化是指通过财务上的合理经营， 为股东带来最多的财富。
在股份经济条件下，股东财富由其拥有的股票 数量和股票市场价格两方面来决定。在股数一 定时，当股票价格达到最高时，则股东财富也 达到最大。所以，股东财富最大化，又演变为 股票价格最大化。
财务管理实务知识讲座 - 葛建中
10
为什么偏偏是“股东财富最大化”？
3
坚守底线 The Bottom Line
现金流和短期融资的问题
财务管理实务知识讲座 - 葛建中
4
1.你公司的目标是什么？
财务管理实务知识讲座 - 葛建中
5
2.为什么“利润最大化”不是最好选择？
以利润最大为财务管理目标的缺陷是显而易见 的：
利润最大化没有考虑取得利润的时间，也没有考 虑取得利润与投入资本之间的关系。
江苏省生产力中心
非财务管理经理 财务管理实务知识讲座
地点：南京 日期：2003年4月18日
财务管理实务知识讲座 - 葛建中
1
财务管理实务知识讲座 - 目录
序言 现金流和短期融资的问题 有关盈利能力的问题 有关长期融资的问题 有关业务控制的问题 有关购买企业的问题 有关企业信用控制的问题
不考虑风险，会使财务决策优先选择高风险的项目，一旦不利的事实出现，企业将陷 入困境，甚至可能破产。
可见，不考虑资金的时间价值，不考虑初始投资金额和风险，一味地追求企业利润最 大化，存在很多不足之处。因此，利润最大化不能成为企业最好的财务管理目标。
财务管理实务知识讲座 - 葛建中
9
3.为什么偏偏是“股东财富最大化”？
尽管股东财富最大化存在上述缺点，但如果一 个国家的证券市场高度发达，市场效率极高， 上市公司可以把股东财富最大化作为财务管理 的目标。安然事件。
财务管理实务知识讲座 - 葛建中
12
4.最新观点：企业价值最大化
企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经 营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时 间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期 稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。这 一定义看似简单，实际包括丰富的内含，其基 本思想是将企业长期稳定发展摆在首位，
利润最大化容易使企业忽视风险，造成财务困境 和生存危机。
利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为 的倾向，拼资源、拼设备，物资损失不入账，物 资积压不处理，使企业财务状况不断恶化，缺乏 长远发展的后劲。
财务管理实务知识讲座 - 葛建中
6
为什么“利润最大化”不是最好选择？
在获取时间及风险情况相同的情况下，东华公司的利润小于明镜公司的利
财务管理实务知识讲座 - 葛建中
13
最新观点：企业价值最大化
(1)强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承担的范围之 内；
(2)创造与股东之间的利益协调关系，努力培养安定性股东； (3)关心本企业职工利益，创造优美和谐的工作环境； (4)不断加强与债权人的联系；重大财务决策请债权人参加讨论，
利润最大化目标相比，股东财富最大化目标有 其积极的方面，这是因为：
股东财富最大化目标考虑了风险因素，因为风险 的高低，会对股票价格产生重要影响。
股东财富最大化在一定程度上能够克服企业追求 利润的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股 价格，预期未来的利润对企业股票价格也会产生 重要影响。
股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和 奖惩。
例2中，两公司获利时间不一样，一个是今年的250万，一个是明年的 260万。到底哪一个更符合企业的目标?不考虑货币的时间价值，就难以 作出判断。
财务管理实务知识讲座 - 葛建中
8
为什么“利润最大化”不是最好选择？
同样投入1000万，本年获利280万，东华公司全部转为了现金状态，而明镜公司则 全部是应收账款，可能发生坏账损失，存在着风险。
财务管理实务知识讲座 - 葛建中
2
序言
如果你是企业领导人或经理人，对财务管 理有些了解或又感觉一知半解，想要在短 时间内迅速掌握财务管理的基本内容和财 务管理实际工作中必需的知识。
如果你已经因为熟知财务管理而荣升财务 主管，但想要获得进一步的理解和进一步 的提高
财务管理实务知识讲座 - 葛建中
润。但考虑到两公司投入资本是不一样的，东华公司的单位资本盈利率是 250/4000=6.25％；而明镜公司则是5．4％，东华公司的盈利率大于明 镜公司的盈利率。可见不考虑投入资本额，只看利润额，很难判断哪一个 企业更符合公司财务目标。
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为什么“利润最大化”不是最好选择？
财务管理实务知识讲座 - 葛建中
15
现金流！现金流！现金流！
网络公司的“死穴”
短短几年互联网改变了我们的生活，互联网中 蕴藏了无限商机。网络的点击率奇高，使用网 络的人呈级数增长，所有的人都看好网络的前 景。但是为什么大多数网络公司都在很短时间 内惨淡收场，金融市场上的网络泡沫也随之蒸 发呢？是什么因素使得网络公司的理想和现实 之间有如此的鸿沟呢？
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5.盈利企业就不会破产吗?
赊帐销售和采购 – 债务链 破产的危险。
有些赔钱的企业虽然亏损，但仍能维持去，其中奥妙 在于资金调度得当。既然资金短缺会导破产，那么在 资金短缺时可以通过借款等方式筹集资，使企业免受 破产之灾。纵观我国深沪两地的上市公司，连年亏损 而继续营业的也有几家，原因就在于这些企业仍然能 够筹集到资金，弥补资金短缺的不足。由此以看出，
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为什么偏偏是“股东财富最大化”？
但应该看到，股东财富最大化也存在一些缺点：
• (1)它只适合上市公司，对非上市公司很难适用。 • (2)它只强调股东的利益，而对企业其他相关人员的利益
重视不够。
• (3)股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的， 把不可控因素引入理财目标是不合理的。
培养可靠的资金供应者； (5)关心客户的利益，在新产品的研制和开发上有较高投入，不断
推出新产品来满足顾客的要求，以便保持销售收入的长期稳定增 长； (6)讲求信誉，注意企业形象的宣传； (7)关心政府政策的变化，努力争取参与政府制定政策的有关活动， 以便争取出现对自己有利的法规，但一旦立法颁布实施，不管是 否对自己有利，都会严格执行。
股东财富最大化是指通过财务上的合理经营， 为股东带来最多的财富。
在股份经济条件下，股东财富由其拥有的股票 数量和股票市场价格两方面来决定。在股数一 定时，当股票价格达到最高时，则股东财富也 达到最大。所以，股东财富最大化，又演变为 股票价格最大化。
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为什么偏偏是“股东财富最大化”？
3
坚守底线 The Bottom Line
现金流和短期融资的问题
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4
1.你公司的目标是什么？
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5
2.为什么“利润最大化”不是最好选择？
以利润最大为财务管理目标的缺陷是显而易见 的：
利润最大化没有考虑取得利润的时间，也没有考 虑取得利润与投入资本之间的关系。
江苏省生产力中心
非财务管理经理 财务管理实务知识讲座
地点：南京 日期：2003年4月18日
财务管理实务知识讲座 - 葛建中
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财务管理实务知识讲座 - 目录
序言 现金流和短期融资的问题 有关盈利能力的问题 有关长期融资的问题 有关业务控制的问题 有关购买企业的问题 有关企业信用控制的问题
不考虑风险，会使财务决策优先选择高风险的项目，一旦不利的事实出现，企业将陷 入困境，甚至可能破产。
可见，不考虑资金的时间价值，不考虑初始投资金额和风险，一味地追求企业利润最 大化，存在很多不足之处。因此，利润最大化不能成为企业最好的财务管理目标。
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3.为什么偏偏是“股东财富最大化”？
尽管股东财富最大化存在上述缺点，但如果一 个国家的证券市场高度发达，市场效率极高， 上市公司可以把股东财富最大化作为财务管理 的目标。安然事件。
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4.最新观点：企业价值最大化
企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经 营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时 间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期 稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。这 一定义看似简单，实际包括丰富的内含，其基 本思想是将企业长期稳定发展摆在首位，
利润最大化容易使企业忽视风险，造成财务困境 和生存危机。
利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为 的倾向，拼资源、拼设备，物资损失不入账，物 资积压不处理，使企业财务状况不断恶化，缺乏 长远发展的后劲。
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为什么“利润最大化”不是最好选择？
在获取时间及风险情况相同的情况下，东华公司的利润小于明镜公司的利
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最新观点：企业价值最大化
(1)强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承担的范围之 内；
(2)创造与股东之间的利益协调关系，努力培养安定性股东； (3)关心本企业职工利益，创造优美和谐的工作环境； (4)不断加强与债权人的联系；重大财务决策请债权人参加讨论，
利润最大化目标相比，股东财富最大化目标有 其积极的方面，这是因为：
股东财富最大化目标考虑了风险因素，因为风险 的高低，会对股票价格产生重要影响。
股东财富最大化在一定程度上能够克服企业追求 利润的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股 价格，预期未来的利润对企业股票价格也会产生 重要影响。
股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和 奖惩。
例2中，两公司获利时间不一样，一个是今年的250万，一个是明年的 260万。到底哪一个更符合企业的目标?不考虑货币的时间价值，就难以 作出判断。
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为什么“利润最大化”不是最好选择？
同样投入1000万，本年获利280万，东华公司全部转为了现金状态，而明镜公司则 全部是应收账款，可能发生坏账损失，存在着风险。
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序言
如果你是企业领导人或经理人，对财务管 理有些了解或又感觉一知半解，想要在短 时间内迅速掌握财务管理的基本内容和财 务管理实际工作中必需的知识。
如果你已经因为熟知财务管理而荣升财务 主管，但想要获得进一步的理解和进一步 的提高
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润。但考虑到两公司投入资本是不一样的，东华公司的单位资本盈利率是 250/4000=6.25％；而明镜公司则是5．4％，东华公司的盈利率大于明 镜公司的盈利率。可见不考虑投入资本额，只看利润额，很难判断哪一个 企业更符合公司财务目标。
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为什么“利润最大化”不是最好选择？