江恩轮中轮

《轮中轮——金融市场循环预测艺术》

【正文初稿】

原著：丹尼尔.T.弗雷拉

译者：甘恩

《轮中轮——金融市场循环预测艺术》

原著：丹尼尔.T.弗雷拉

译者：甘恩

译者的话

这是应朋友之邀的译作，曾在个别论坛发表过。

需要说明的是，此稿乃原书的正文部分。原书分正文和附录两部分，附录的篇幅远大于正文，粗看了一下，似乎附的是前人的著作，而且附录的扫描质量比正文更糟。当初因笔者目力、能力所限，加之期市业务、生活俗务缠人，故，无力全文翻译完成，或者在不远的将来会有时间和激情实现这个愿望。

从文中看，丹尼尔对周期理论也是下了一番功夫的，值得江恩研究者参考。但，笔者以为，应该把江恩的著作作为主干，再好的参考书也只能置于“参考”地位，否则就有本末倒置的危险。

本译文的不妥之处，非原著者之误，乃笔者笔力不到，望读之者鉴之、谅之。

另：本译文乃初稿，仅供参考。

【仅供个人学习之用转载请注明：来自甘恩译作】

甘恩

己丑仲秋前一日

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《轮中轮——金融市场循环预测艺术》

【正文初稿】

原著：丹尼尔.T.弗雷拉

译者：甘恩

出版者前言

宗教科学研究所为发布丹.弗雷拉的这份关于道琼斯工业平均指数隐秘循环结构的新课程而感到自豪。过去对于循环分析已经有了很多优秀的研究文字，但是这是我们见过的，提出了与道琼斯100多年的数据相匹配的合成模型并且设想了未来100年的第一份材料。

这本书源于一份简短的循环报告，这份课程的第一部分，是为一般投资者写的有关在不稳定时期航行于个人投资经营的危险水域。这份报告确定了道琼斯指数的两个主要循环，提供了市场阶段性的鸟瞰视点和繁荣及萧条的拐点，允许任何投资者根据主要的经济趋势周期来管理他的投资组合。

最初的工作是由丹领导（？）的对道琼斯指数更详细的循环分析，中期和短期循环会在第二个循环报告，这份课程的第二部分详细叙述。这份报告分解了另外的14个循环，提供了它们的长度、相位和一些可能成为原因的相互关系。这16个循环结合一个基本趋势成为一个综合的合成波图表，产生了令人印象深刻的道琼斯工业平均指数过去100多年来的精确地图，我们从来没有见过这样的出版形式。

这份课程的最后部分介绍了DTF晴雨表的工作总结，一个由16个合成波组成，模拟了道琼斯指数过去100年历史的综合模型，并为另一个直至2108年的100年向前投射出这些循环。用于制作这份课程图表的Excel工作表包含在所附的CD-ROM光盘中，这样读者可以自己复制这个工作，包括周期长度、相位的每个细节和根据合成波

《轮中轮——金融市场循环预测艺术》

【正文初稿】

原著：丹尼尔.T.弗雷拉

译者：甘恩

的分析建立一个综合模型所必需的计算过程。丹还包括了黄金和债券的循环部分，因为这两个投资工具具有重要的市场行为相关性。

W．B．斯图尔特

宗教科学研究所

导言

亲爱的读者：

下面几页是多年来对股市主要循环的研究结果和进展。你会得到特定的循环连同它们的相位，来学习许多“波”或“循环”的合成如何模拟市场的行为。此外，你会收到我的Excel工作表，其中包含这些循环和未来的预测。我希望这些工作表，可以让你开发出用于你选择的市场的类似电子表格程序。这些工作表不包括那些只有在决定购买报告Ⅰ和报告Ⅱ并且付数百美元之后才能得到的图表。在这份材料中，你会收到我的DTF长期股市晴雨表，它由16个不同的、在价格

《轮中轮——金融市场循环预测艺术》

【正文初稿】

原著：丹尼尔.T.弗雷拉

译者：甘恩

行为的历史上有非常强大影响力的长期股市循环合成。晴雨表的每个组成部分或要素会单独加以说明，协助你对这些基本周期的理解。本来，这份股市行为的“长期晴雨表”只以数千美元的价格出售给金融机构和专业基金经理，但在与朋友及家人讨论后，我决定使这份资料让普通大众也能得到。

要提取与市场行为相似的合成波并且分析出它的基本组件，涉及大量的研究和技术知识。此外，完全重建这些简单周期或循环还涉及大量的工作和知识。我希望EXCEL工作表包含的内容能在这方面对你有所帮助。循环分析的题目要容纳在这份材料里实在是太大。有许多书籍、网络和计算机程序可以帮助你增加对这个主题更多更全面的

了解。下面的链接是一个开始学习的好地方/rtomes/index.htm.它包含大量的、各种各样的我过去发现的关于循环和循环分析的信息。

这份材料开头两部分包括股市循环报告Ⅰ和Ⅱ。第三部分包括循环和DTF股市晴雨表的相位。第四部分将介绍两个债券收益极具主导性的长期循环。由于大多数私人投资通常投资于股市和债券市场，我觉得这份资料对大多数个人而言是有益的。

让我们开始吧！

18年超级牛市和熊市循环

《轮中轮——金融市场循环预测艺术》

【正文初稿】

原著：丹尼尔.T.弗雷拉

译者：甘恩

美国的资本市场有一个大约17-18年的长期循环。你会发现，仅仅这个信息其价值就远远超过了对这份报告的微薄花费。任何花时间观察股票平均指数的人必定会看出这个趋势。问题是，大多数人从未那样观察，而那正是你的优势！《圣经》明确指出：“凡事都有定期，天下万物都有定时”——传道书3：1。股市也不例外！从股市1911年的低点开始，道琼斯工业股平均指数以“超级牛市”的方式上涨到了著名的1929年股市顶部（并崩盘）。道琼斯工业股平均指数于1929年9月到达了386点左右。从1929年到1947年，市场处于一个18年的“超级熊市”循环之中。这时候国家经历了“大萧条”。资本市场在1932年7月形成了极限低点，这将在我论述42年循环时证明是

重要的。还要着重指出的是，道琼斯工业股平均指数在整个18年“超级熊市”循环期间从未到达它386的高点。从1947年到1965年，股市再次进入“超级牛市”模式，道琼斯工业股平均指数突破了1000点[原文模糊]。从1965年起，我们进入了另一个18年“超级熊市”循环，它会一直持续到1982年底。还要再次着重指出的是，股票平均指数基本上不会超过上述“超级牛市”的顶部。道琼斯工业股平均指数整个18年周期的顶部刚好结束于1000点！从1982年到2000年，美国股市再次进入18年“超级牛市”循环，这次导致了历史上最大的牛市，道琼斯工业股指数高达1175点。从2000年到大约2018年，我们将处于“超级熊市”循环。历史证明，这意味着股票平均指数可能不会超过它们以前的“超级牛市”顶部。道琼斯工业股平均指数也