20180719后续培训-期权基本知识介绍
期权理论知识点总结
期权理论知识点总结一、期权的基本概念1. 期权的定义：期权是指买卖双方约定在未来某个时点以约定的价格买入或卖出一定数量的标的资产的权利。
2. 期权的分类：期权分为看涨期权和看跌期权。
看涨期权是指买方有权以约定的价格买入标的资产，看跌期权是指买方有权以约定的价格卖出标的资产。
3. 期权的价格：期权的价格主要有两个部分组成，一个是内在价值，一个是时间价值。
内在价值是指期权行权后的收益，时间价值是指期权还有多少时间可以创造价值。
二、期权定价模型1. 布莱克-斯科尔斯期权定价模型：布莱克-斯科尔斯期权定价模型是一个用来计算看涨期权和看跌期权价格的数学模型。
它的基本思想是采用动态复制的方法，利用无风险利率和标的资产的价格来进行价格的计算。
2. 布莱克-斯科尔斯模型的假设：布莱克-斯科尔斯模型的核心假设有两个，一个是市场是有效的，另一个是标的资产的价格服从对数正态分布。
3. 布莱克-斯科尔斯模型的局限性：布莱克-斯科尔斯模型的局限性在于它建立在一些严格的假设上，比如市场是有效的和标的资产的价格服从对数正态分布。
而实际市场中这些假设并不一定成立。
4. 国际期权定价模型：考虑到实际市场中的不确定性和波动性，一些学者提出了一些改进的期权定价模型，比如考虑了市场波动率的随机性等因素。
三、期权交易策略1. 买入看涨期权：买入看涨期权的策略是对标的资产价格上涨的预期。
如果标的资产价格上涨，买方可以通过行使看涨期权获利。
2. 买入看跌期权：买入看跌期权的策略是对标的资产价格下跌的预期。
如果标的资产价格下跌，买方可以通过行使看跌期权获利。
3. 卖出期权：卖出期权的策略是赚取权利金。
卖方认为标的资产价格不会发生重大波动，可以通过卖出期权获得权利金收益。
4. 期权组合策略：期权组合策略是指根据市场预期和风险偏好，组合不同类型的期权合约，以达到规避风险或获得收益的目的。
四、期权的风险管理1. 期权的波动率风险：期权的价格与标的资产价格波动率有密切关系，标的资产价格波动率增大，期权价格也会增大。
期权基础介绍
行权方式
二、期权的构成要素与分类
3、按照标的物价格变化分类 按照对标的物资产价格预期分类：看涨期权（Call）、看跌 期权（Put）。
看涨期权/买权。看涨期权，是指在期权合约有效期内按执行价
格买进一定数量标的物的权利。
看跌期权/卖权。是指卖出标的物的权利，当期权买方预期标的
物价格会超出执行价格时，他就会买进看涨期权，相反就会买进 看跌期权。
一、什么是期权要
1、期权（也叫选择权，Option） 期权是一份合约，是代表期权买方有权利在到期日（或者到 期日前），按照合约执行价格（买卖双方约定），购入或卖出 标的物的合约。
通俗点说，就是你由权力选择将来某个时间买卖一些有价资产，当 然，也可以放弃权力不买卖。
2、期权的要素 代表了一定权利的合约 权利金、标的物、到期日、执行价格 期权买方与卖方
白糖期货期权仿真交易合约表
ZCE 白糖期权（草案） 合约单位 交易时间 最小变动价位 1手白糖期货合约 与白糖期货相同 0.5元/吨
每日价格最大波动限制 与期货绝对数相同，不低于期权最小变动价 位 行权方式 美式，买方每交易日闭市前提执行，到期日 15:20前提交或撤销执行指令 期货结算价为基准，5个实值、5个虚值和1 个平值；3000以下，50;7000以下，100； 7000以上，200 期货交割月前2个月及交易所规定其他月份 到期月份倒数第5个交易日 看涨：SRC 看跌：SRP
内容提要提要
1 2 3 4
什么是期权
期权的构成要素和分类
影响期权价格的因素 期权与期货的比较 期权与期货的比较 系统准备情况介绍
5
二、期权的构成要素
1、权利金 期权（代表了选择权），因此期权具有一定的权利金。 2、所有的期权都必须具有相对应的标的物。 3、大多数金融资产不同的是，期权有到期日和执行价格。 4、需要有买方与卖方，买卖双方权利与义务不对等。 买方：可以选择在到期日是否行使权力（没有必须行权的 义务） 卖方：如果买方选择行权，卖方必须无条件接受（没有选 择的权利）
期权相关知识点详细归纳
一、期权的定义与要素1．期权的定义期权（Option）：在一定期限内按事先确定的价格买入（卖出）一定数量某种资产的权利。
期权的所有者可以在价格变化有利于自己时选择执行期权，在价格不利于自己时选择放弃行使期权，因此，其所有者只有权利而没有义务。
期权是一种衍生金融工具，衍生金融工具的价值是由其他资产的价值决定的。
2．期权的要素（1）执行价格（exercise or strike price）：期权和约中约定的买入或卖出标的资产的价格。
这一价格由交易所规定。
（2）期权费（premium）：购买期权时的价格。
（3）到期日（maturity date）：期权权利终结的日期。
在美国，股票期权到期月第三个星期五后的那个星期六的美国中部时间下午10：59；到期月在1、2、3月份的基础上循环，即：1、4、7、10，2、5、8、11和3、6、9、12。
（4）标的资产：期权合约中规定的双方买入或卖出的资产。
3．期权的类型期权按不同的标准可划分为不同的种类。
按期权合约性质可分为看涨期权、看跌期权和双期权；按执行方式可分为美式期权和欧式期权；按期权的交割内容划分，可分为指数期权、外币期权、利率期权和期货期权。
4．期权的内在价值内在价值也称履约价值，是期权合约本身所具有的价值，即期权买方如果立即执行该期权的所能获得的收益。
（1）一个执行价格为K，标的资产市场价格为S的看涨期权在到期日的价值为：即：P＝Max（S－K，0）（2）一个执行价格为K，标的资产市场价格为S的看跌期权在到期日的价值为：即：P＝Max（K－S，0）根据执行价格与标的物市场价格的关系，可将期权分为实值期权、虚值期权和平价期权三种类型。
实值期权（in-the-money）：内在价值大于0的期权，对Call，S＞K；对Put，S＞K。
平价期权（at-the-money）：内在价值等于0的期权，对Call和Put，S＝K。
虚值期权（out-of-the-money）：内在价值小于0的期权，对Call，S＜K；对Put，S ＜K。
期权业务基础知识
13
三：期权基础知识—按权利分类
买入认购，亏损有限，盈利无限
卖出认购，盈利有限，亏损无限
买入认沽，亏损有限，盈利有限
卖出认沽，亏损有限，盈利有限
14
三：期权基础知识—按价值分类 ➢ 期权的价值由内在价值和时间价值两部分组成
内在价值
时间价值
期权的 价值
期权持有者 立即行使该期 权合约所赋予 的权利时所能 获得的收益。
是指期权距 离到期日所剩 余的价值，反 映后市盈利的 可能性。
15
三：期权基础知识—按价值分类
❖实值期权、平值期权、虚值期权 ❖实值期权：具有正内涵价值，即如果期权立即执行，买方能 够获利时的期权。 ❖虚值期权：具有负内涵价值，即如果期权立即执行，买方发 生亏损时的期权。 ❖平值期权：又称两平期权，不具有内涵价值，即当期权标的 资产的市场价格等于期权的执行价格时的期权。
卖股票、买认购期权保值： 买股票、买认沽期权保值： 风险可控，并留下进一步盈利空间，稳健 而不失灵活
期货卖出保值： 期货买入保值： 锁定风险的同时，也放弃 了行情有利时的利润
23
三：期权基础知识—期权与权证、期货区别
区别点
期权
权证
合约 存续期间
标准化 通常一年以下
非标准化 一般长达半年或一年以上
合约主体
伦敦证券交易所、荷兰欧洲期权交易所开始开展股票期权 业务
纽约证券交易所、多伦多证券交易所、蒙特利尔证券交易 所开始从事股票期权交易 香港交易所在1995年推出首只汇丰控股期权，成为亚洲第 一个为投资者提供个股期权交易的交易所 韩国证券交易所开始交易股票期权
2
一：期权的发展及现状
➢美国市场个股期权成交量逐年提升，2012年共成交31.8亿 张，较2002年的6.3亿翻了5倍，近几年全球占比基本稳定在 80%。 欧洲、非洲及中东市场自2002年起成交量无明显增长，2012 年出现较大幅度的萎缩，仅成交4.12亿，导致在全球的占比逐 年萎缩。 亚太地区个股期权虽然在全球市场份额较小，但是发展势头迅 猛，交易量从2002年2287.9万张增长近10倍到2012年的2.5 亿张。
《期权基础知识》PPT课件
期权类型：作为合约内容， 是交易的对象
月份 看跌期权
举例2：①大商所豆粕期权合约：m1309-P-3500 (期货期权，美式)
期权许多概念是从买方的
品种
执行价
角度定义的
该期权合约表示买方在期权合约有效期内有按照3500元/吨的执行价格
向卖方卖出m1309期货合约的权利(期权头寸转化为期货头寸)
②中金所股指期权合约：IO1306-P-2200（指数期权，欧式）
C．2000 D．2040
平值期权、实值期权与虚值期权
实值期权（in the money，ITM） 即标的资产价格高于执行价格的看涨 期权，标的资产价格低于执行价格的看跌期权。
平值期权（at the money，ATM） 即标的资产价格等于执行价格的看涨 期权和看跌期权。
虚值期权（out of the money，OTM） 即标的资产价格低于执行价格的 看涨期权，标的资产价格高于执行价格的看跌期权。
期权基础知识
基本概念
期权
英文 Option
选择权
将“选择权ห้องสมุดไป่ตู้ 视作商品
夫妻计划买房
为获得权利 需支付金钱
支付定金，按照约定价格购买
约定价格
• 非对称性：定金交付后，具有买与不买的权利。只要夫妻想买，即使房 价上涨，房产商也必须按照协议价格卖出；如果房价下跌，这对夫妻可 以不买，大不了定金不要。记住：权利而非义务！
内在价值 Y
Y=-X-X0 0 执行价格 X0
期货价格 X
内在价值与时间价值-举例
m1309结算价3510 M1309-C-3500@90 IV=3510-3500=10 TV=90-10=80
问题：如果某品种期货价格为 2000元/吨，对看跌期权来说，你 认为下列哪个执行价格权利金最 高？ A．1900 B．1960
《期权基本知识》课件
3 期权的特点
期权具有杠杆效应、风险分散、灵活性等特点，可以提高投资回报并灵活应对市场波动。
期权的定价
1 期权的内在价值和时间价值
期权的价格由内在价值和时间价值组成，内在价值为期权在当前市场价格下的价值，时 间价值为期权可能实现的未来增值的预期。
1 期权基本知识的重
要性
掌握期权的基本知识对 投资者来说至关重要， 能够做出更明智的投资 决策。
2 如何提高期权交易
的风险管理能力
3 期权交易的发展趋
势
通过学习和实践，提高 期权交易的风险管理能 力，有效降低投资风险。
展望期权交易未来的发 展趋势，包括技术创新、 市场监管、投资者教育 等方面的发展。
《期权基本知识》PPT课 件
期权不仅是金融市场中重要的衍生品，也是实现个人投资策略的重要工具。 本课件将带您了解期权的基本知识，包括定义、种类、特点以及期权的定价 等。
什么是期权？
1 定义
期权是一种金融合约，授予买方获得或者卖方提供标的资产在未来某一时间以约定价格 买入或卖出的权利。
2 期权的种类
期权交易案例分析
1
期权交易成功案例
分析期权交易中的成功案例，包括投资策略、风险管理等因素的影响。
2
期权交易亏损案例
分析期权交易中的亏损案例，剖析失败的原因和教训，以避免类似的错误。
3
分析期权交易胜负的关键因素
总结影响期权交易胜负的关键因素，如市场预测准确性、交易策略的灵活性、风 险管理能力等。
总结
1 期权交易中的风险
期权交易存在市场风险、合约选择风险、时间价值衰减风险等，需要进行有效的风险管 理。
2018期货后续培训部分参考答案
期权基本知识介绍
B A B B F
期货经营机构的大市场营销
B A A B AB
C ABC
D ABCD ABCD ABCD ABCD
“保险+期货”-农产品价格风险管理的创新模式
A B A A
原油期货系列合同指引介绍(80分)
ABC ABCDE B ABC A
ABCDE A A A B
资产配置与税务(中文版)
C B A
D A A B B C C
A D
B B A
波动率指数的衍生品交易实务
A B B C ABCD D B B
波动率交易策略 A C B A C C A AC （87分）
铝期货的具体应用
课程测试题目及答案（成绩：86分）
A A ABCD A
B ABCD B A ABCD AB
C AB A BC
D C AB ABCD
白糖期权合约及规则解读
ACD AD ABC BC ABCD 80分
豆粕期权业务规则介绍测验答案 D C A C B
期货市场与现货企业的风险管理
ABCD AB A B A A A B A A
点价在企业经营中的运用
C B
D B A A ABD ABCD AD BC
《证券期货投资者适当性管理办法》解读及总体考虑80分
1B 2A 3A 4A 5ABCD 6AC
7ABCD 8AD 9AC 10ABCD
证券期货投资者适当性管理办法》解读及总体考虑(课后测验100分) A B D
ACB ABCD BC 正确正确错误正确。
【精选】期权基础知识课件-精选
交易代码
中国平安，上汽集团， 哈高科
600104C1406M01200
50,180ETF
510050C1409M01450
沪深300指数
IO1303-C-2100
黄金，铜 白糖 豆粕
PxxxxxAUyymm
行权时间 欧式 欧式 欧式
交割形式 实物 实物 现金
美式（T）
实物
16
Part 1
Part 2
12
Part 1
Part 2
Part 3
Part 4
期权的基本要素
标的证券：指期权交易双方权利和义务所共同指向的对象。 合约单位：指单张合约对应的标的证券（股票或ETF）的数量。
行权价格：指期权合约规定的、在期权权利方行权时合约标的的交易价 格。
权利金：指期权合约的市场价格，期权权利方将权利金支付给期权义务 方，以此获得期权合约所赋予的权利。
4
Part 1
Part 2
Part 3
Part 4
认购期权(看涨期权)
这份在未来某一个时间，有权利以一 个约定的价格来买进一只股票的合约， 是一份期权合约，这份合约约定了在 未来王大妈可以以约定的价格购买一 只股票。这种产品有个专门的名字， 叫做认购期权。英文称：Call。
权利方
王大妈支付了一笔权利金，获得了未来 以约定的价格买一只股票的权利，所以 称为股票认购期权的买方（也叫权利方）
期权的权利金，其亏损则是不固定的
随着期货价格的变化，买卖双方都面临着无限的盈 利与亏损
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Part 1
Part 2
Part 3
Part 4
期权于投资者的功能
个股期权能给我们带来什 么好处呢？
期权基本知识ppt课件
期权基本知识ppt课件目录CONTENCT •期权概述•期权合约要素•期权类型与交易策略•期权定价模型与方法•期权市场参与者与交易规则•期权的风险管理与应用前景01期权概述01020304定义权利而非义务杠杆效应时间价值定义与特点期权合约的价值通常低于标的资产的价值，因此具有杠杆效应。
期权的买方有权利但无义务执行合约。
期权是一种金融衍生品，赋予持有者在未来某一特定日期或之前，以特定价格购买或出售一种资产的权利。
期权价格中包含时间价值，随着到期日的临近而逐渐减小。
期权市场的发展历程早期历史期权交易起源于古希腊和古罗马时期，当时主要用于农产品和商品的交易。
现代期权市场20世纪70年代，芝加哥期权交易所（CBOE）推出标准化股票期权合约，标志着现代期权市场的诞生。
全球发展随后，期权市场在全球范围内迅速发展，涉及股票、指数、外汇、商品等多种标的资产。
标准化程度不同期货合约是高度标准化的，而期权合约可以根据买卖双方的需求进行定制。
交易双方的权利与义务不同期货合约的买卖双方都有义务执行合约，而期权的买方只有权利没有义务。
交易场所不同远期合约通常在场外市场交易，而期权合约可以在交易所上市交易。
杠杆效应不同远期合约通常没有杠杆效应，而期权合约具有杠杆效应。
定制程度不同互换合约通常是高度定制的，而期权合约可以根据买卖双方的需求进行一定程度的定制。
交易目的不同互换合约主要用于管理特定风险或获取特定收益，而期权合约可以用于投机、套利等多种交易目的。
02期权合约要素80%80%100%标的资产期权合约中约定的买卖对象，可以是股票、指数、外汇、商品等。
包括股票、债券、商品、外汇、指数等。
标的资产的价格波动、市场供求关系等。
定义种类影响因素行权价格种类分为实值期权、平值期权和虚值期权，根据行权价格与标的资产市场价格的关系而定。
定义期权合约中约定的买卖标的资产的价格。
影响因素行权价格的高低直接影响期权的内在价值和时间价值。
期权合约中约定的最后交易日，到期后期权合约失效。
期货后续培训答案2018年（全）
期货后续培训答案2018年（全）第一篇：期货后续培训答案2018年(全)后续培训15套答案课程一：《证券期货投资者适当性管理办法》解读及总体考虑随堂练习：1B 2A 3 ABCD 课程测试 90分1.B 2A3A4A 5ABCD 6 ACD 7ABCDE8AD 9ABC 10ABCD课程二：《期货经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》解读随堂练习：1B2ABCD3ACD 课程测试 80分1ABCD.2ACD.3ACD4ABC 5ABCDE 6 B 7AB8B 9ABCDE 10 B课程三：企业如何参与期货市场进行产品销售随堂练习2：ABCD随堂练习3： C D A A A ABCD ABCD 随堂练习4： A ABCD 课程测试 100 1-5 D C A B B 6-10 B ABC ABCD ABCD AD 课程四：期货市场与现货企业的风险管理随堂练习1：1ABCD 2A3A 4AB 随堂练习2：1A2A 随堂练习3：1A2A 3B 4A5A 课程测试：1ABCD 2AB 3A4A5A6A7A 8B 9A10A课程五：结构化产品随堂练习1：1C2A 随堂练习2：1A 2D 3D 4C5A 随堂练习3：1D 2AD 3ABC 随堂练习4：1A 2D 3D 随堂练习5：1D 2BD 3CD 4ABC 课程测试：1A 2D 3D 4A 5D 6BD 7AD 8CD 9ABC 10ABC课程六：PVC期货的实体企业的应用与交易策略随堂练习1：1B 2A 3ABC 4B 5ABCD 随堂练习2：1B 2A 3B 随堂练习3：1A 2ABC 3C 随堂练习4：1B 2A3C 随堂练习5：1ABC 2ABC 课程测试：100分1B 2A 3ABC 4B 5ABCD 6B 7A 8B 9A 10ABC 11C 12B 13A14C 15ABC课程七：铅锌企业如何做好保值及套利随堂练习1：1A 2ACD 3A 随堂练习2：1A 2ABD 3AD 4BC 5ABC 随堂练习3：1D 2ABD 3D 4ABCD 5ABCD 课程测试：80分1-5ABC-BCD-ABD-BD-D 6-10 ABCD-ABD-A-A-B 11-15B-A-BC-B-C课程八：原油和燃料油期货交易模式和策略随堂练习1：1ABC 2A 3A 4ABCD 5A 随堂练习2：1A 2B 3A 随堂练习3：1A 2D 3B 随堂练习4：1A 2ABC 3A 4B 随堂练习5：1A 2A 3B 课程测验80分1-5 ABC-A-A-BCD-A 6-10 C-BCD-BC-A-ABCD 11-15 D-ABC-ABCD-B-A课程九：石油定价和燃料油价格影响因素随堂练习1：1A2ABD3D 4C 5A随堂练习2：1A2A 3B随堂练习3： 1ABCD2A3ABC4ABCD5C随堂练习4：1A.2B3A随堂练习5：1C 2B 3A 课程测验：80分1D.2A.3ABCD.4C.5A.6ABC.7ABCD.8C.9BCD.10A.11ABC 12D 13 B 14B15ABC课程十：合规管理随堂练习1：一.ABCD 随堂练习3：ABCD 随堂练习4：1A.2B 随堂练习5：1B 2B 3B 4A 随堂练习7：1ABCD 2A 课程测验1A.2C.3ABCD.4ABCD.5ACD.6ABC.7B.8B.9B.10A.课程十一：现货企业套期保值财务核算税务风险及管理监控随堂练习1：1BCD 2ABC 3B 4ABD 5D 6A7A 8B 9B 课程测试：90分 1B 2D 3A4A 5B 6B 7BCD 8ABC 9ABC 10ABCD课程十二：点价在企业经营中的运用随堂练习1：1B 2C 随堂练习2： 1ABD 2B 3A 4AD 随堂练习3：1ABCD 2B 课程测试：100分1-5 CBDBA 6-10 A ABD ABCD AD BC课程十三：螺纹钢期货交易策略（93分）随堂练习1：1B 2ABCD 3ABC 4D5A 随堂练习2：1A 2C 3A 4ABC 5ABCD 随堂练习3：1BC 2B 3A 4ABC 5A 课程测试：1-5A ACD ABCDB B 6-10 B A ABCD A B 11-15 AC A AD B D课程十四：金融期权策略随堂练习1：1C2A3A 随堂练习2：1D 2ABE 随堂练习3：1B 2A 3AD 随堂练习4：1A 2D 3A 课程测试80分：1B 2A3C 45ABD 6ABCD 7BD 8CD 9BC 10AD课程十五：固定收益类结构化产品随堂练习1：1A 2B 3ABD 4ABC 5ABCD 随堂练习2：1B 2C 3AD 随堂练习3：1A2A 课程测试100分：1A2A3A 4B 5A6A 7B 8A 9ABC 10ABCD 11C 12AB 13ABD 14ACD 15ABC课程十六：国债期货基础（100分）随堂练习1：1B 2B 3A 4B 5ABCD 6C 7B 随堂练习2：1ABC 2B 3A4A 随堂练习3：1B 2A3C4A5A 6B 随堂练习4：1A 2B 3A4A5A 6D 随堂测试：1B 2C3A4C5A 6B 7B 8B 9B 10A 11ABCD12BC 13ABC 14AB 15ABCD课程十七：金融期权再风险管理中的应用随堂练习1：1A 2B 3A 随堂练习2：1A2C 3D随堂练习3：1D 2D 3A 随堂练习4：1D 2C3C 课程测试：1A2C3D 4C5A 6D 7C 8BC 9AB 10ACD课程十八：“保险+期货”——农产品价格风险管理的创新模式随堂练习1：1ABCD 2ABCD 随堂练习2：1AB 2B 随堂练习3: 1B 2ABCD 随堂练习4: 1A2A 随堂练习5: 1B 2ABC 课程测试：100分 1A 2B 3A4A 课程十九：外汇期货随堂练习1：1A 2D 3C 4ABC 随堂练习2：1AC 2ABCD 3D 4B 5B 6A 随堂练习3：1B 2ABD 3ABCD 4A 5B 6B 7A 8ABCD 随堂练习4：1D 2B 课程测试：100分1A2C3A 4B 5A 6D 7C8A9A10C 11BC 12ABC 13AB 14ABCD 15ABC 16B 17B 18A19A20A课程二十：商品基本分析随堂练习1：1B 2A3AC 随堂练习2：1ABC 2A 3B 4A 随堂练习3：1ABCD 2A3A 课程测试：100分1A2C3A 4B 5A6A 7B 8ABC 9ABC 10AC 课程二十一：白糖基础知识第二单元甘蔗的种植 1A 2ABCE 3A 第三单元蔗糖的生产 1B 2A 3B 4A 第四单元白糖的贸易与收储 1A B C D 2B 3A4A 5ABCE 第五单元白糖的消费 1 B 2A3A 课程测试（92分）：1B 2A3A4A5A 6B 7A8A9A10C 11ABC 12ACD 13ABCD 14ABCDE 课程二十二：影响棉花价格因素第一单元棉花价格分析框架1ABCD 2D 3C 第二单元剖析影响棉花价格的主要因素1ABC 2ABCD 3ABCD 4BC 5C 课程测试（80分）： A2AC 3CD 4A 5CD 6D 7D 8B 9AB 10A 11ABCD 12C13A 14D 15C 课程二十三：铜价的影响因素第一单元技术分析 1B 2A3A 4ABC 5BC 第二单元基本面分析1A 2B 3A 4ABCD 5ABCD 第三单元宏观经济和政策对铜市的影响 1A 2B 3 B 4BC 5B 课程测试（80）1C2C3B4D5C 6AC 7ABC 8ABC 9ABC 10BCD 11A 12A 13B 14B 15A 课程二十四：期权基本知识介绍第一单元何谓期权1BC 2AC 3AD 4B 5B 第二单元期权与期货的差异1BCD 2B 3A4A 5B 第三单元期权交易指令、盈亏计算、风险度差异1A 2D 3B 4B 5D 6 第四单元实值与虚值判断 1A 2B 3A4A 5B 第五单元商品期货期权行权 1B 2C 3B 4D 5A 课程测试100分：1B 2A 3B 4B 5F 课程二十五：棉花期货交易策略第一单元棉花套期保值1B 2ABCD 3BD 4BC 5B 第二单元棉花套利交易 1C2C 3ABCD 4BC 5B 第三单元棉花期货投机交易 1D 2ABC 3B 课程测试：1B 2B 3D 4ABCD 5BD 6B 7C8C 9ABCD 10BC 11B 12A 13D 14ABC 15A 课程二十六：铜期货品种的交易特点与相关策略第一单元铜期货市场的参与主体决定了交易特点 1B 2AD 3ABC 第二单元铜期货的趋势性投机 1B 2CD 3C 第三单元结合紧密的铜套利交易 1B 2A 3ABCD 4ABCD 5BC 课程测验80分1.abcd 2abc 3abcd 4bd 5d 6bc 7ad 8abcd 9d 10b 11b 12a13b14b15a 课程二十七：企业套期保值管理：业务流程与风险控制答案课程测试90分：1D 2C3A4A 5B 6A 7ABCD 8 ABCD 9ABCD 10ABD 课程二十八：国债期货交易策略课程测试90分：1D 2A 3D 4A5A 6B 7D 8 AD 9AC10A 课程二十九：铅锌市场的影响因素分析第二单元宏观因素分析 1A 2ABCD 3ABCD 第三单元供需格局的因素分析 1A 2ABCD 3ABC 4A5A 第四单元科学对待成本的支撑作用1B 2A3A 第五单元1A2A 3B 课程测试93分：1A2ABCD3ABCD4A5B 6A7B8A9A10A 11B12A13B14A15A 课程三十：天然橡胶行情分析第二单元把握三种属性 1ABC 2B 3ABCD 第三单元构筑三维体系 1BD 2ABD 3ABD 第四单元关注三个价差 1ABCD 2B 3ABCD 课程测试80分1A 2ACD 3ABD 4A 5ABCD 6ABCD 7A 8ACD 9A 10ABCD 11A 12ABCD 13ABCD 14ABD 15A 课程三十一：甲醇期货价格影响因素分析第一单元甲醇市场影响因素汇总 1ABCD 2B 3B 4 第二单元上游原料对甲醇价格的影响1A2A 3ABCD 第三单元供应、需求因素变化对价格的影响 1ABCD 2ABCD 3A 4B 5A 第四单元其他因素：仓单、运输等1A2A 第五单元各种价差结构下甲醇行情的判断1ABCD 2A 3D 课程测验100分1ABCD,2B3B4A5A 6ABCD 7ABCD 8ABCD 9A 10B 11ABCD 12A 13 D 14A15A 课程三十二：白糖现货企业对期货的应用第一单元概述篇 1B 2B 3CD 第二单元生产企业篇 1ABC 2B 3AC 4AD 5ABCD 第三单元终端企业篇 1ACD 2ABCD 3C 4 第四单元主要期货工具的应用 1B 2C 3B 课程测验80分1A2A 3D 4A 5D 6ABCD 7ABD 8CD 9ABCD 10ABCD 11ABCD 12A13C 14CD 15B 课程三十三：白糖期权合约及规则解读第一单元期权规则体系介绍 1B 2C3C 4ABC 5ABCD 第二单元白糖期权合约解读 1A 2AB 3BC 4ABCD 5CD 第三单元期权规则解读 1C 2ABC 3C4C 5AD课程测验80分：1ACD 2D 3ABC 4BC 5ABCD 课程三十四：如何运用期货对冲风险（上）课程测验80分：BC C A A D B A B 课程三十五：如何运用期货对冲风险（下）课程测验87分：1B 2ACD 3A 4B 5A 6B 课程三十六：涉农企业利用期货市场的模式 1A 2A 3A 4B 5A 6B 7D 8A 9ABCD 10ABCD 课程三十七：投资者特征（中文版）AACDADCBDABBDAD 课程三十八：期权基础 D A B B BC A CD BA A ABCD BCD ABCDABCD ABCD AC BD7B C第二篇：2018期货后续培训答案完整版课程一：《证券期货投资者适当性管理办法》解读及总体考虑1B,A,ABCD T:1-5B,A,A,A,ABCD;6-10ACD,ABCDE,AD,ABC,ABCD 课程二：《期货经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》解读1B,ABCD,ACD T:1-5ABCD,ACD,ACD,ABC,ABCDE;6-10B,AB,B,ABCDE,B课程三：石油行业和燃料油基础随堂练习：1B2C3AD;1ABC2D3BC;1A2A3B;1ABCD,BCD,D T:1-5 A,B,C,A,ABC 6-10 AB,A,AD,ABC,D 11-15B,BCD,D,A,APTA行情的大趋势随堂练习：1B2A3ABC;1CD2A3ABCD;1A2A3ABCD;1A2A3ABD;1A2ABC3BC;1 A2A3CD;1A2ACD3ABD;1ABC2ABCD3AD T:1-5B,A,ABC,CD,A 6-10 ABCD,A,A,ABCD,A 11-15A,ABCD,A,A,A课程五：钢材品种及产业链基础随堂练习：1A2BC3B;1A2A3AB4A5A;1AB2A3ABCD4B5B;1AB2AB3A4B5B;1A BC2A3A T:1-5D,AB,A,D,A 6-10ABC,AB,A,C,B 11-15A,ABC,B,B,A 课程六：LLDPE相关市场及产业链介绍随堂练习：1B2B3A;1A2B3A4A5B;1A2B3A4D5B 课后测试1-5、B B A B B 6-10、A A A B A 11-13、A D B课程七：铜的品种基础随堂练习：1B2A3C4A5B;1C2A3B4A5B;1D2A3C4B5B;T:1-5 A,C,D,A,C6-10AB,ABCD,AD,ABC,B 11-15B,A,B,B,B课程八：贵金属基础随堂练习： 1B2A3A；1A2A3C4ABCDE5A;1A2B3C;课后测验：1-5、B A A A A 6-10、B A B C A 11-15、A C ABCDE A C课程九：菜籽产业链基础知识随堂练习: 1B2A3A4A;1ACD2B3A;1A2D3A 1ABC2AC3A4A;1-5.bcbabc6-10.ababcaababb课程十：国债期货交易策略1A2B3B4BC5ABD;1C2D3C4ABCD5ABCD;1B2A3D4B5ABCD;课程测试 90分：1D 2A 3D 4A5A 6B 7D 8 AD 9AC10A课程十一：燃料油套保交易工具及案例研究1ABCD2A3D4ABCD5D;11-15.ab1ABC2C3C;1ABD2C3ABCD;1ABC2ABCD3BCD;1AC2C3A;1-5 A ABCD A ABCD D 6-10 C C ABD C ABCD 11-15 ABCD B A A BCD课程十二：PTA期货的操作模式1A2B3ABC4D5AC;1A2BCD3C4BC5ABCD;1ABC2A3ABCD;1B2B3A CD4ABC5ACD6B7BD8A9ABCD10C11BC12D13ACD14C15ABCD 课程十三：棕榈油期货价格的影响因素1A2A3ABCD;1A2B3ABCD4ABD5D;1A2C3B；1A2A3B4A5A6B7B8ABC9BC10BC11D12A13A14C15ABCD课程十四：棕榈油期货的交易策略1B2AB3ABCD;1A2B3ACD4CD5ABCD;1A2B3A4B5ABCD;1B2B3A4 B5B6B7A8D9ABCD10ABCD11D12A13AB14C15A课程十五：石油定价和燃料油价格影响因素1A2ABD3D4C5A;1A2A3B;1ABCD2A3ABC4ABCD5C;1A2B3A;1C2 B3A;D,A,ABCD,C,AABC,ABCD,C,BCD,AABCD,B,A,ABCD课程十六：钢价波动逻辑与分析框架1A2AC3B4D5ABCD;1AB2B3A4AC5A;1D2B3B4A5AB;1A2ABCD3A; 1-5B,A,A,D,A 6-10A,A,A,B,C 11-15 A,B,ABCD,ABC,C课程十七：LLDPE影响因素分析1.ABADB;2.ABCD,A,B;3.A,A,A,B,ABCD 4.A,A,AT: B A D B A;A A ABCD A B;A A A B ABCD课程十八：塑料期货的交易策略1.A,B,ABCDEF;2.AAD3.BABAT:A,B,ABCDEF,A,A,D,B,A,B,A课程十九：小麦期货交易策略ABC，A,A,B 2B,B,C 3B,A,A 4A,A,A1、AB2、A3、A4、B5、BA13、B14、AB15、A6、ACD7、A8、C9、B10、B11、A12、第三篇：期货后续培训部分答案2018年《证券期货投资者适当性管理办法》解读及总体考虑 B AAAABCD CD ABCDE AD AB ABCD《期货经营机构投资者适当性管理实施指引试行》解读ABCD ACDACD ABC ABCDE B AB B ABCDE投资者特征（中文版）A A C D A D CB D A B B D A D原油期货系列合同指引介绍ABC ABCDE B ABC A ABCDE A AA B保险+期货、、、、、A B A A期货经营机构大市场营销B A AB ABC ABCD ABCDABCDABCDABCD白糖交易策略B DC B C A AD DDC BC ABC CD BC BCD如何运用期货对冲风险（上）BC C A A D B A B如何运用期货对冲风险（下）B ABCD A B A B B期权做市商交易实务（上）A C AC B B C期权做市商交易实务（下）B A B A B AC第四篇：2018期货后续培训部分参考答案期权基本知识介绍 B A B BF期货经营机构的大市场营销B A A B ABCABCDABCDABCDABCD ABCD“保险+期货”-农产品价格风险管理的创新模式 A B A A 原油期货系列合同指引介绍(80分)ABC ABCDEBABCA ABCDEA AAB资产配置与税务(中文版)C B A D AA B B C C A D B B A波动率指数的衍生品交易实务 A B B C ABCD D BB波动率交易策略 A C B A C C AAC（87分）铝期货的具体应用课程测试题目及答案（成绩：86分）A AABCD AB ABCDBAABCDABC A BCDCAB ABCD白糖期权合约及规则解读ACD AD ABC BC ABCD 80分豆粕期权业务规则介绍测验答案D C A C B期货市场与现货企业的风险管理ABCDABABAA AB A A点价在企业经营中的运用C BD B A AABDABCD AD BC AB《证券期货投资者适当性管理办法》解读及总体考虑 80分 1B 2A 3A 4A 5ABCD 6AC7ABCD 8AD 9AC10ABCD证券期货投资者适当性管理办法》解读及总体考虑(课后测验100分)A B D ACB ABCD BC正确正确错误正确点价随堂练习一：1.B 2.C 随堂练习二： 1.ABD 2.B 3.A4.AD 课程测试：1.C 2.B3.D4.B5.A6.A7.ABD8.ABCD9.AD10.BC如何运用期货市场进行原材料采购随堂练习一：1.D 2。
期权基础知识
期权根底知识一、什么是期权期权〔 Options 〕是一种选择权，是一种能在未来某特定时间以特定价格〔称为执行价格或敲定价格〕买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。
期权交易是一种权利的买卖，是期权的买方支付了权利金后，便取得了在未来某特定时间以特定价格向期权卖方买入或卖出某种特定商品的权利的交易方式。
二、为什么要选择期权交易1、交易本钱低期权交易与期货交易相比，交易手续费及保证金更低， XX商品交易所设计的小麦期权合约的交易手续费为每手 1 元，大大降低了投资者的交易本钱。
2、投资者风险小对于期权交易的买方而言，他最大的损失就是买入期权所交纳的权利金，况且即使期价向相反方向变动导致买入方不能履约，期权平仓时仍旧有价值，损失要小于所交纳的权利金。
对于期权交易的卖方来说，虽然他的风险可能随期权价格的不利变动而扩大〔因为卖方需要交纳保证金，并且需每日无负债结算〕，但同样头寸的最大风险仍然小于相应期货风险。
原因在于：期权价格变动幅度原那么上小于或等于对应期货价格变动幅度；期权卖方所收的权利金中已含有额外的价值，因此增加了其抗风险的能力，只有期货价格超过损益平衡点时才会出现损失；期权卖方还可以根据期货价格的变化和持仓情况，建立相应数量的期货头寸，对持有的卖出期权头寸进展保值，故期权卖方所面临的风险相对小于单纯的买期货或卖期货时所面临的风险。
3、利用期权躲避现货市场风险更具优势它可以克制利用期货进展套期保值的弊端。
买入期权不用交纳保证金，对于一些非专业投资者而言，通过买入期权合约来躲避现货价格的波动风险，不仅能够在防X价格不利变动的风险，还能保存价格有利变动带来的好处，是比拟理想的选择。
三、期权的根本术语1、权利金权利金 (premium) 又称期权费、期权金，是期权的价格，是期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而必须支付给卖方的费用，是期权竞价交易的对象。
2、内涵价值看涨期权的内涵价值 =标的资产市场价格–执行价格看跌期权的内涵价值 =执行价格–标的市场资产价格3、时间价值时间价值＝权利金－内涵价值期权距到期时间越长，时间价值越大，因为对期权买方来说获利的可能性越大期权距到期时间越短，时间价值越小，因为期权卖方所需要承当的风险越小，故而卖方在卖出期权时所要求的权利金也不会很多其他条件不变的情况下，越临近到期日，时间价值的衰退速度就会越快；在到期日，期权没有时间价值。
期权投资知识点总结
期权投资知识点总结一、期权的基本概念期权是一种金融衍生品，是指买方有权但不是义务在未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的标的资产的权利。
期权分为认购期权和认沽期权两种，认购期权指的是买方有权在未来以约定价格买入一定数量的标的资产，认沽期权指的是买方有权在未来以约定价格卖出一定数量的标的资产。
买方支付一定的期权费用，卖方在收到费用后有义务在约定时间内按约定价格履行期权。
期权的标的资产可以是股票、商品、外汇等金融资产。
二、期权的特点1.杠杠的性质：期权是一种杠杆金融工具，买卖期权只需要支付一小部分的资金，就能获得标的资产价格波动所带来的全部收益，也就是说，期权的杠杆倍数很高。
2.风险收益对称：买方的收益潜力是没有限制的，但是买方的风险是有限的，因为买方只需要支付期权费用，如果标的资产价格不符合预期，则买方只损失期权费用。
而卖方的收益是有限的，但是卖方的风险是没有限制的，因为卖方需要在标的资产价格达到约定价格时履行期权。
3.时间价值：期权价格除了由标的资产价格和执行价格决定外，还受到剩余期限的影响。
期权持有者会考虑未来市场波动的可能性，确立了期权价格的时间价值。
期权的时间价值在期权临近到期时会递减。
4.流动性：相对于期货和股票等交易品种，期权市场的流动性较低。
因为期权市场的参与者相对较少，期权的交易量和持仓量都比较有限。
三、期权的定价模型期权的价格可以通过数学模型进行定价，其中最著名的模型就是布莱克-斯科尔斯期权定价模型。
布莱克-斯科尔斯期权定价模型是一种基于连续随机过程的数学模型，用以计算欧式期权价格。
这个模型在不考虑期权交易成本和市场摩擦的情况下，可以精确地计算期权的价格。
该模型对于理解期权的定价原理和风险管理有重要意义。
四、期权的交易策略1. 买认购期权：认购期权适用于看涨市场，即看好标的资产的价格会上涨。
购买认购期权可以通过支付一定的期权费用，获得在未来以约定价格买入标的资产的权利，从而在标的资产上涨时可以获得高额收益。
期权基础知识介绍（一、期权的概念和分类）
期权基础知识介绍（⼀、期权的概念和分类）
⼀、什么是期权？
买⽅⽀付给卖⽅费⽤（相关术语：权利⾦）后，拥有未来规定时间（相关术语：⾏权时间，到期⽇和到期时间）按照事先约定的价格（相关术语：⾏权价格），买⼊或者卖出⼀定资产（相关术语：商品、指数或者⾦融⼯具，相关术语：标的物）的权利。
期权的卖⽅收取费⽤后负有相应的义务卖出或者买⼊的义务。
简⽽⾔之：买⽅⽀付费⽤，获得⼀种权利。
⼆、期权的分类
1、根据交易⽬的分为看涨期权、看跌期权。
看涨期权买⽅拥有在将来某⼀时间以特定价格买⼊标的资产的权利；看跌期权买⽅拥有在将来某⼀时间以特定价格卖出标的资产的权利。
2、按照⾏权价与标的价的⼤⼩关系，期权可分为实值期权（具有内涵价值的期权）、平值期权（时间价值最⼤的期权）和虚值期权（不具有内涵价值的期权）
内涵价值是什么呢？
指标的商品已如预期⾛势所产⽣的实际价值，也就是说期权⽴即履约（即假定是⼀种美式期权，⽴即⾏权）时的价值。
看涨期权
看跌期权
时间价值是什么呢？
时间价值是指期权到期⽇前，权利⾦扣除内涵价值后剩余的部分。
⼀般来说，在其他条件不变的情况下，距离到期⽇越长，期权的时间价值越⼤。
随着期权到期⽇临近，期权价值逐渐衰减。
期权到期后期权不在具有时间价值，期权价值全部为内涵价值。
编辑于 2019-06-24。
期权知识简介
期权知识（仅指期货交易所的正规期权）（一）期权是一个协议，这个协议给期权买方权利，如果实施权利，期权的卖方必需按约定的条款去执行。
期货上抄的期权价格是权利金价格，即以多少钱来获得权利，期权合同的标的一般是期货合同，（商品期货合同的标的是商品）期权的买方交给卖方权利金，不交保证金的，如果不合适，不实施权利了，就像交给保险公司保费一样。
如果决定实施，收了买方权利金的期权卖方必须按事先约定执行合同。
期权的实施价格是将来要执行的期货合同的价格。
期权分为看涨期权和看跌期权。
认为期货价格要涨的，或给已持有的期货空头保险的，买看涨期权，反之，买看跌期权。
如果认为期货价格不可能涨的，卖看涨期权。
反之，卖看跌期权。
这里要注意的一个问题是，期权的买方和卖方的风险是不一样的，期权的买方，无论是买看涨，还是看跌期权，风险就是交过的权利金，也没有期货的追不追加保证金一说，虽然机会小，但是如果实施条件的话，利润大。
期权的卖方，如果被实施条件成立的话，付出的远大于所收的保证金，从理论上讲，如果是裸卖的话，有时风险是无限的。
（后面我要给出例子）同一类期权意味着这类期权的期货合同是一样的。
当上市新期权合同时，实施价格是按当时标的物—期货合同的价格定得，当后来期货价格波动时，新的期权就又会被开出来。
期权交易像期货一样，如果你买了一个看涨期权，你在卖出就平掉了，或者实施（类似期货交割）不同于期货的是你交割了期货合同而不是商品。
期权价格是被买卖双方的力量决定的（同期货一样），背后是：实施价格和还有多长实施时间决定，被称为期权的时间价值和内在价值决定的。
内在价值是由期货价格和敲定价格（实施价格）决定的升贴水量。
例如一个看涨期权，如果期货价格高于敲定价格，就认为期权有价值，相等认为在价值点上，期货价格低于敲定价格就认为期权没有价值。
看跌期权与此相反，只有期货价格低于敲定价格时才被称为有价值。
例如：你买了一个100敲定价格12月份的棉花看涨期权，现在市场期货价格是105，你的期权被称为有价值，当期货价格为，97时，被称为没价值，但是如果你买的是100敲定价格的看跌期权，当期货价格105时被称为没价值，97是被称为有价值。
期权交易基础知识
期权交易基础知识目录1.期权交易概述．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．3 1.1 期权的基本概念．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．4 1.2 期权的分类．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．51.3 期权交易的特点．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．62.期权合约要素．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．7 2.1 行权价格．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．8 2.2 合约到期日．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．9 2.3 合约规模．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．102.4 期权价格．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．123.期权交易机制．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．13 3.1 期权交易市场．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．14 3.2 期权交易流程．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．153.3 期权交易规则．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．164.期权交易策略．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．17 4.1 买入看涨期权．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．18 4.2 卖出看涨期权．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．20 4.3 买入看跌期权．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．21 4.4 卖出看跌期权．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．234.5 复合期权策略．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．245.期权定价理论．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．255.1 布莱克-斯科尔斯模型．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．265.2 二叉树模型．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．275.3 实际应用中的期权定价．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．296.期权交易风险管理．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．306.1 期权交易风险概述．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．316.2 风险度量方法．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．336.3 风险管理策略．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．347.期权交易案例分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．367.1 成功案例分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．377.2 失败案例分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．387.3 经验教训总结．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．398.期权交易相关法律法规．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．408.1 中国证监会相关法规．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．418.2 期权交易监管机构．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．428.3 违规交易处罚．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．439.期权交易心理与技巧．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．449.1 交易心理分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．469.2 交易技巧培养．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．479.3 市场情绪把握．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．48 10. 期权交易的未来发展趋势．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．50 10.1 技术进步对期权交易的影响．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．51 10.2 期权市场国际化．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．52 10.3 期权产品创新．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．531. 期权交易概述期权交易是一种金融衍生品交易，它赋予持有者在未来某个特定时间以约定价格买入或卖出标的资产的权利，而非义务。
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期权基本知识介绍
1（单选题）客户4月时,买入1手7月豆粕期权3000 PUT@101,手续费10, 6/7为期权到期日,客户未做任何平仓, 到期日7月豆粕结算价为3020,请问这个客户的这笔持仓结果如何?
•A收盘时, 交易所将自动行权
•B此客户这笔最大亏损为-(101*10)-10=-1020(亏损)
•C这客户结算后, 整笔最大亏损为-1010+(3000-3020)*10-15=-1225元
•D这客户结算后, 整笔最大亏损为-1010+(3020-3000)*10-15=-825元
2（单选题）Sell call加上sell put的跨式或宽跨式组合,是属于获利有限,风险较大的策略?
•A正确
•B错误
3（单选题）”标的价格每变动一单位,期权价格之变动数”,以上这段话是期权价值的影响因素的哪一项?
•A Gamma(γ)
•Delta(δ)
•C Vega(υ)
•D Theta(θ)
•E Rho(ρ)
4（单选题）卖出1个低执行价格的看涨期权,同时买入两个同一执行价格（中间执行价格）的看涨期权,再卖出1个高执行价格的看涨期权可以构成一个何种策略?
•A蝶式买权多头差价
•蝶式买权空头差价
•C卖出跨式组合
•D买入跨式组合
5（单选题）上海证券交易所的股票期权, SELL CALL如果到期日为实值,那行权结果是（）。
•A准备钱去取回股票
•B得到一个买方期货部位
•C现金结算
•D得到一个买方现货
•E以上都正确
•以上皆不正确。