财务比率分析各项指标

财务比率分析各项指标
一、
令狐采学
二、偿债能力指标：
1.短期偿债能力指标：
（1）流动比率：
一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。

国际上通常认为流动比率为200%比较合适。

【注意】A.虽然流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。

原因在于流动资产的质量如何影响企业真实的偿债能力。

比如，流动比率高，也可能是存货积压、应收账款增加且收款期延长以及待处理财产损失增加所致。

B.从短期债权人的角度看，自然希望流动比率越高越好。

但从企业经营角度看，过高的流动比率通常意味着企业闲置现金的持有量过多，必然造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。

C.流动比率是否合理，不同企业以及同一企业不同时期的评价标准是不同的。

D.应剔除一些虚假因素的影响。

（2）速动比率：
速动比率＝速动资产/流动负债×100%
速动资产＝货币资金＋交易性金融资产+应收账款+应收票据
＝流动资产－存货－预付账款－一年内到期的非流动资产－其他流动资产
一般情况下，速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。

国际上通常认为速动比率为100%时较为恰当。

【注意】
A.比率也不是越高越好。

速动比率高，尽管短期偿债能力较强，但现金、应收账款占用过多，会增加企业的机会成本，影响企业的获利能力。

B.速动比率较之流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定性，但并不能认为速动比率较低的企业的流动负债到期绝对不能偿还。

如果存货流转顺畅，变现能力较强，即使速动比率较低，只要流动比率高，企业仍然有望偿还到期的债务本息。

2.长期偿债能力指标：
（1）资产负债率：
资产负债率＝负债总额/资产总额×100%
一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。

如果该指标过小则表明企业对财务杠杆利用不够。

国际上认为资产负债率为60%合适。

（2）产权比率：
产权比率＝负债总额/所有者权益总额×100%
一般情况下，产权比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。

【注意】
A.在评价产权比率适度与否时，应从提高获利能力与增强偿债能力两个方面综合进行（在保障偿债安全的前提下，应尽可能提高产权比率）。

也就是说，该指标即不能过高（偿债能力低），也不能过低（获利能力低）。

B.比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同，两者的主要区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度（指标过高，反映财务结构不稳健）以及自有资金对偿债风险的承受能力。

（3）已获利息倍数：
反映获利能力对债务偿付的保证程度。

其中：息税前利润总额＝利润总额＋利息支出＝净利润＋所得税＋利息支出
【注意】
A.利息倍数不仅反映了企业获利能力的大小（其他因素不变，该指标越高表明息税前利润越大，即获利能力越大），而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度。

B.情况下，已获利息倍数越高，表明企业长期偿债能力越强。

国际上通常认为，该指标为3时较为适当。

从长期来看，若要维持正常偿债能力，利息保障倍数至少应当大于1。

C.已获利息倍数与财务杠杆系数之间的关系。

比如已获利息倍数为2，则财务杠杆系数为2.
（4）带息负债比率：
带息负债比率，是指企业某一时点的带息负债金额与负债总额的比率，反映企业负债中带息负债的比重，在一定程度上体现了企业未来的偿债（尤其是偿还利息）压力。

其计算公式如下：
【注意】
A.标属于构成比率；
B.情况下，该指标越低，表明企业的偿债压力越低。

三、运营能力指标：
1.应收账款周转率：
应收账款周转期（周转天数）＝360/周转次数＝（平均应收账款余额×360）/营业收入
【注意】
①公式中的应收账款包括会计核算中“应收账款”和“应收票据”等全部赊销账款在内；
②应收账款周转率除了可以反映运营能力之外，还可以反映企业的短期偿债能力。

2.存货周转率：
它是企业一定时期营业成本（或销售成本）与平均存货余额的比率。

【注意】
①一般来讲，存货周转率越高越好，存货周转率越高，表明其变现的速度越快、周转额越大，资金占用水平越低。

②存货周转速度的快慢，不仅反映出企业采购、储存、生产、销售各环节管理工作状况的好坏，而且对企业的偿债能力及获利能力产生决定性的影响。

3.流动资产周转率：
流动资产周转率（周转次数）＝营业收入/平均流动资产总额流动资产周转期（周转天数）＝360/周转次数＝平均流动资产总额×360/营业收入
4.固定资产周转率：
固定资产周转率（周转次数）＝营业收入/平均固定资产净值固定资产周转期（周转天数）＝360/周转次数
【注意】
固定资产原价、固定资产净值、固定资产净额三个指标之间的关系：
固定资产原价＝固定资产的历史成本
固定资产净值＝固定资产原价－累计折旧
固定资产净额＝固定资产净值－已计提的减值准备
5.总资产周转率：
总资产周转率（周转次数）＝营业收入/平均资产总额
总资产周转期＝360/周转次数
四、获利能力指标：
1.营业净利率：
营业净利率＝净利润/营业收入×100%
2.成本费用利润率：
成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100%
其中，成本费用总额＝营业成本＋营业税金及附加＋销售费用＋管理费用＋财务费用
3.总资产报酬率：
总资产报酬率＝息税前利润/平均资产总额
息税前利润＝利润总额＋利息支出＝净利润＋所得税＋利息支出
平均资产总额＝（年初资产总额＋年末资产总额）/2
4.净资产收益率：
净资产收益率＝净利润/平均净资产×100%
＝净利润/平均所有者权益
平均净资产＝（年初净资产＋年末净资产）/2
＝（年初所有者权益＋年末所有者权益）/2
注：净资产＝资产－负债＝所有者权益
5.资本收益率：
资本收益率＝净利润/平均资本
平均资本＝｛［实收资本（或股本）年初数＋资本公积年初数］＋［实收资本（或股本）年末数＋资本公积年末数］｝/2 【注意】
（1）这里的资本指“实收资本（股本）”和“资本公积”。

因此，计算平均资本时，需要使用“实收资本和资本公积之和”的年初数和年末数进行简单平均。

（2）资本公积是指资本公积（或股本）中的“资本溢价”（或股本溢价）。

五、发展能力指标：
1.营业收入增长率：
其中：
本年营业收入增长额＝本年营业收入总额－上年营业收入总额
若该指标大于0，表示企业本年的营业务收入有所增加，指标值越高，表明增长速度越快，企业市场前景越好；
若该指标小于0，则说明产品或服务不适销对路，质次价高，或是在售后服务等方面存在问题，市场份额萎缩。

2.资本保值增值率：
资本保值增值率＝（扣除客观因素后的年末所有者权益总额/年初所有者权益总额）×100%
一般认为，该指标越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人的债务越有保障。

该指标通常应当大于100%.
该指标大于1：增值；
该指标等于1：保值；
该指标小于1：减值
3.资本积累率：
该指标若大于0，则指标值越高表明企业的资本积累越多，应付风险、持续发展的能力越大；
该指标如为负值，表明企业资本受到侵蚀，所有者利益受到损害，应予充分重视。

【提示】资本积累率，实质上是所有者权益增长率
4.总资产增长率：
总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额×100%
该指标越高，表明企业-定时期内资产经营规模扩张的速度越快。

但在实际分析时，应注意考虑资产规模扩张的质和量的关系，以及企业的后续发展能力，避免资产盲目扩张。

5.营业利润增长率：
营业利润增长率＝本年营业利润增长额/上年营业利润总额。