第章 建设项目财务效益评估

第10章建设项目财务效益评估项目的财务评价作为项目经济评价中重要的组成部分，在项目决策分析与评价工作中占有非常重要的地位。

对一般项目来说，尤其是对那些由市场调空的竞争性项目，财务评价是必不可少的评价内容和工作程序，其结论是项目投资决策的直接依据。

对项目进行财务评价主要是评价其在财务上的盈利性和偿债能力，考察项目的财务状况。

10.1 项目的财务评价概述㈠财务评价的含义根据国家现行的财税、金融、外汇制度和价格体系，分析计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，考察项目的盈利能力、清偿能力、抗风险能力及外汇效果等财务状况，据以判断项目财务上是否可行的一种经济评价方法。

㈡财务评价的作用对项目投资主体，还是对为项目建设和生产经营提供资金的其他机构或个人，均具有十分重要的作用。

主要表现在以下几方面：1.考察项目的财务盈利能力。

2.用于制定适宜的资金规划。

3.为协调企业利益和国家利益提供依据。

4.为中外合资项目提供双方合作的基础。

10.1.2 建设项目财务评价的原则1.坚持效益与费用计算口径一致的原则。

2.坚持动态分析为主、静态分析为辅的原则。

3.坚持采用预测价格的原则。

4.坚持定量分析为主、定性分析为辅的原则。

财务评价是在确定的建设方案、投资估算和融资方案的基础上进行财务可行性研究。

财务评价的主要内容与步骤如下：1.选取财务评价基础数据与参数。

2.计算销售（营业）收入、估算成本费用。

3.编制财务评价报表。

财务现金流量表、损益和利润分配表、资金来源与运用表、借款偿还计划表。

4.计算财务评价指标，进行盈利能力分析和偿债能力分析。

5.进行不确定性分析，包括敏感性分析和盈亏平衡分析。

6.编写财务评价报告。

10.2建设项目财务评价基础数据的测算10.2.1 资本性投入基础数据的测算1.总成本费用及其构成⑴生产成本的构成①直接材料。

②直接工资。

③其他直接支出。

④制造费用。

⑵期间费用的构成①销售费用。

②管理费用。

③财务费用。

2.总成本费用的估算方法⑴项目成本估算法⑵要素成本估算法表10-1 总成本费用估算表（单位：万元）总成本费用=生产成本+期间费用=生产成本+销售费用+管理费用+财务费用=外购原材料+外购燃料动力+工资及福利费+折旧费+修理费+维简费+摊销费+利息支出+其他费用式中，其他费用是指在制造费用、营业费用、管理费用和财务费用中扣除工资及福利费、折旧费、修理费、摊销费、维简费、利息支出后的费用。

1）外购原材料的估算方法。

外购原材料（包括其他材料）可按下式估算：外购原材料=∑（某种原材料的单价×该原材料单耗定额×相关产品的年产量）2）外购燃料及动力的估算。

可以按照外购原材料的测算方法，按外购油、煤、电给予分别测算。

3）工资及福利费的估算。

①工资的估算。

a.按人均年工资额和全厂职工人员数计算的年工资总额。

其计算公式如下：年工资成本=年人均工资额×全厂职工定员数b.按照不同的工资级别对职工进行划分，分别估算同一级别职工的工资，然后再加以汇总。

②福利费的估算。

一般按照职工工资总额的一定比例提取。

计算公式如下：职工福利费=工资总额×14%4）折旧费的估算。

固定资产折旧从固定资产投入使用月份的次月起，按月计体提。

停止使用的固定资产，从停用月份的次月起，停止计提折旧。

根据国家有关规定，计提折旧的固定资产范围是：企业的房屋、建筑物；在用的机器设备、仪器仪表、运输车辆、工具器具；季节性停用和在修理停用的设备；以经营租赁方式租出的固定资产；以融资租赁方式租入的固定资产。

① 平均年限法。

（直线法）其计算公式如下：年折旧额=折旧年限预计净残值率）（固定资产原值-⨯1 ② 工作量法。

对于下列专用设备可采用工作量法计提折旧：a.交通运输企业和其他企业专用车队的客货运汽车，按照行使里程计算折旧费。

其计算公式如下：单位里程折旧额=总行驶里程预计净残值率）（原值-⨯1 年折旧额=单位里程折旧额×年行驶里程b.大型专用设备，可根据工作小时计算折旧费。

其计算公式如下：每工作小时折旧额=总工作小时预计净残值率）（原值-⨯1 年折旧额=每工作小时折旧额×年工作小时③ 加速折旧法：a. 双倍余额递减法。

其计算公式如下：年折旧率=折旧年限2 年折旧额=年初固定资产账面净值×年折旧率实行双倍余额递减法的固定资产，应当在其固定资产折旧年限前2年内，将固定资产净值扣除预计净残值后的净额平均摊销。

例10-1某设备原值8000元，使用期限为4年，4年末残值为100元。

试用双倍余额递减法计算折旧。

第1年的折旧费=元)08000(42-⨯=4000元 第2年的折旧费=元)40008000(42-⨯=2000元 第3年的折旧费=2)10060008000(÷--元=950元第4年的折旧费=2)10060008000(÷--元=950元b. 年数总和法。

其计算公式如下：年折旧率=%1001(2⨯+⨯-⨯）（折旧年限折旧年限已使用年数）折旧年限 年折旧额=（固定资产原值-预计净残值）×年折旧率例10-2 某设备原值8000元，使用期限为4年，4年末残值为100元。

试用年数总和法计算折旧。

第1年的折旧费=%1005442)1008000(⨯⨯⨯⨯-元=3160元 第2年的折旧费=%1005432)1008000(⨯⨯⨯⨯-元=2730元 第3年的折旧费=%1005422)1008000(⨯⨯⨯⨯-元=1580元 第4年的折旧费=%1005412)1008000(⨯⨯⨯⨯-元=790元 表10-2 固定资产折旧费估算表 （单位：万元）5）修理费的估算。

6）维简费的估算。

7）摊销费的估算。

采用直线法计算。

表10-3 无形资产摊销估算表（单位：万元）8）利息支出的估算。

9）其他费用的估算。

10）总成本费用估算额的汇总。

3.固定成本与变动成本的估算⑴固定成本与变动成本的概念⑵固定成本与变动成本的估算方法变动成本=外购原材料+外购燃料及动力固定成本=总成本费用-变动成本10.2.2 经营性投入基础数据的测算1.经营成本的含义在项目评估中，经营成本是指项目总成本费用扣除折旧费、维简费、摊销费和利息支出以后的成本费用，它是生产经营期最主要的现金流出项目之一。

2.经营成本的估算公式某年经营成本=总成本费用-折旧费-维简费-摊销费-利息支出10.2.3 项目产出效果基础数据的测算1.销售收入的估算⑴销售收入估算应考虑的因素1）产品的销售价格2）产品年销售量⑵销售收入的估算方法1）单一：销售收入=产品销售单价×产品年销售量2）多种2.各项税金及附加的估算⑴税金及附加的含义主要指项目投产后依法交纳给国家和地方的主营业务（销售）税金及附加、增殖税和所得税等税费。

⑵主营业务（销售）税金及附加估算方法1）营业税的估算。

①纳税人。

②税目、税率。

③计税的方法。

应纳税额=营业额×适应税率④免税、减税的规定。

2）消费税的估算①纳税人。

②税目、税率。

③计税的方法。

实行从价定率办法计算的应纳税额=应税消费品销售额×适应税率实行从量定额办法计算的应纳税额=应税消费品销售数量×单位税额④免税、减税的规定。

3）资源税的估算①纳税人。

②税目、税率。

③计税的方法。

应纳税额=应税产品科税数量×单位税额④免税、减税的规定。

4）城市维护建设税的估算①纳税人。

②税率。

③计税的方法。

应纳税额=（营业税+消费税+增值税）的应纳税额×适应税率5）教育费附加的估算。

应纳教育费附加额=实际缴纳的（营业税+消费税+增值税）税额×3%⑶增值税估算的方法。

1）增值税的含义：是对在我国境内销售货物、进口货物以及提供加工、修理修配劳务的单位和个人，就其取得货物的销售额、进口货物金额、应税劳务销售额计算税款，并实行税款抵扣制的一种流转税。

2）增值税的特点3）税率4）计税方法应纳税额=当期销项税额-当期进项税额销项税额=销售额×税率5）出口退税6）增值税在项目评估中的处理方式。

3.利润总额及其分配的估算⑴利润总额的估算利润总额=主营业务（销售）收入-主营业务（销售）税金及附加-总成本费用⑵所得税的估算1）纳税人2）计税依据。

3）扣除项目4）不能扣除的项目5）应纳所得税额的计算方法应纳所得税额=应纳税所得额×33%6）减税、免税的规定⑶净利润的分配估算1）净利润的含义。

净利润=利润总额-所得税2）净利润的分配程序。

①提取法定盈余公积金②提取法定公益金③提取任意盈余公积④向投资者分配利润⑤未分配利润3）项目评估中的净利润分配方法。

10.3 建设项目财务评价报表体系及评价指标7.3.1 项目财务评价报表体系1.利润与利润分配表⑴利润与利润分配表：反映项目计算期内各年营业收入、总成本费用、利润总额等情况，以及所得税后利润的分配，用于计算总投资收益率、项目资本金净利润率等指标。

⑵利润与利润分配表的编制表10-5 利润与利润分配表（人民币单位：万元）注：1.对于外商出资项目由第11项减去储备基金、职工奖励与福利基金和企业发展基金后，得出可供投资者分配的利润。

2.法定盈余公积金按净利润计提。

2.各类现金流量表：应正确反映计算期内的现金流入和流出，具体可分为下列三种类型：1）项目投资现金流量表，用以计算项目投资内部收益率及净现值等财务分析指标；2）项目资本金现金流量表，用以计算项目资本金财务内部收益率；3）投资各方现金流量表，用于计算投资各方内部收益率。

表10-6 项目投资现金流量表人民币单位：万元注：1.本表适用于新设法人项目与既有法人项目的增量和“有项目”的现金流量分析。

2.调整所得税为以息税前利润为基数计算的所得税，区别于“利润与利润分配表”、“项目资本金现金流量表”和“财务计划现金流量表”中的所得税。

表10-7 项目资本金现金流量表人民币单位：万元注：1.项目资本金包括用于建设投资、建设期利息和流动资金的资金。

2.对外商投资项目，现金流出中应增加职工奖励及福利基金科目。

3.本表适用新设法人项目与既有法人项目“有项目”的现金流量分析。

表10-8 投资各方现金流量表人民币单位：万元注：本表可按不同投资方分别编制。

1.投资各方现金流量表既适用于内资企业也适用于外商投资企业；既适用于合资企业也适用于合作企业。

2.投资各方现金流量表中现金流入是指出资方因该项目的实施将实际获得的各种收入；现金流出是指出资方因该项目的实施将实际投入的各种支出。

表中科目应根据项目具体情况调整。

1）实分利润是指投资者由项目获得的利润。

2）资产处置收益分配是指对有明确的合营期限或合资期限的项目，在期满时对资产余值按股比或约定比例的分配。

3）租赁费收入是指出资方将自己的资产租赁给项目使用所获得的收入，此时应将资产价值作为现金流出，列为租赁资产支出科目。