2013资本运营理论知识点
资本运营必备知识 (2)
1.资本运营的作用：1扩张企业规模2推动企业产品结构的调整3优化企业资本结构4可以帮助企业突破行业进入壁垒，实现多元化发展5有利于优化资源配置，调整经济结构2.资本运营目的：资本运营目的，就是实现资本最大限度的增值。
可表现为以下几方面：1利润最大化2股东权益最大化3企业价值最大化3.资本运营的方式：1资本扩张方式，通过资本运营实现扩张的方式有兼并、收购、战略联盟、发盘收购、合并和联营等方式2资本收缩方式，收缩性资本运营技巧主要包括资产剥离、股份回购、股权出售、公司分立、分拆上市和自愿清算等。
3资本重组4租赁经营和托管经营方式5无形资本运营6知识资本运营4.资本运营风险的特点：1客观性2广泛性3不确定性4损失性5收益性5.系统风险：1政策法规风险 2市场风险 3利率风险 4购买力风险5汇率风险 6体制风险 7社会风险6.非系统风险：1经营风险 2行业风险 3技术风险 4财务风险5管理风险 6资金风险7.筹资渠道：1银行信贷资金2其他金融机构资金3其他企业资金4居民个人资金5国家财政资金6企业自留资金8.筹资方式：1吸收直接投资2发行股票3发行债券4银行借款5商业信用6融资租赁9.股票上市的暂停与终止1公司股本总额、股权分布等发生变化，不再具备上市条件2公司不按规定公开其财务状况，或者对财务报告作虚假记载3公司有重大违法行为4公司最近三年连续亏损10.风险投资的特征1投资对象为处于创业期的中小企业，而且多为高新技术企业2投资期限至少在3-5年以上，投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业30%左右股权，而不要求控股权，也不需要任何担保或抵押3投资决策建立在高度专业化和程序化的基础上4风险投资人一般积极参与被投资企业的经营管理，提供增值服务；除了种子期融资外，风险投资人一般也对被投资企业以后各发展阶段的融资需求与以满足5由于投资目的是追求超额回报，当被投资企业增值后，风险投资人会通过上市、收购兼并或其他股权转让方式撤出资本，实现增值。
资本运营复习资料
名词解释1.狭义的资本运营狭义的资本运营主要指企业在资本市场上所进行的各种交易行为,包括企业的股份制改造和上市,资产重组,企业的并购与分立,资产的剥离与出售,产权投资等等。
2.要约收购要约收购是指买方公司通过分开向目标公司的股东发出收购要约，收购一定数量目标公司的股份，从而达到控制该公司的目的。
一般来说，这种收购方式主要发生在目标公司的股权为分散的情况下。
3.公司分立公司分离是指一个母公司将其在某子公司中所拥有的股份，按照母公司股东在母公司中的持股比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上姜子公司的经营从母公司的经营中分离出去。
4.兼并兼并又称吸收合并，是指两家或更多的独立企业合并组成一家企业，通常有一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。
5.管理层收购管理层收购是指目标公司的管理者与经理层利用所融资本对公司股份的购买，以实现对公司所有权结构，控制权结构和资产结构的改变，实现管理者以所有者和经营者合一的身份主导重组公司，进而获得产权预期收益的一种收购行为。
6.资产剥离资产剥离是资产经营的重要形式之一，是提高资产存量效率，实现资产要素流动的有效形式。
7.并购并购是企业兼并，企业收购，企业合并以及接管等概念的统称，它是企业惊醒资本集中，实现企业扩张的重要形式，也是在市场经济条件下调整产业组织结构优化资源配置的重要途径。
8.买壳上市买壳上市是指非上市公司通过证券市场购买一家以上是的公司一定比例的股权来控制上市公司，然后通过“反向收购”的方式诸如有关的业务及资产，实现间接上市的目的。
9.横向并购横向并购是指商业上竞争对手间进行的并购，横向并购的结果是资本在同一生产，销售领域或部门集中，优势公司并购劣势公司组成横向大企业集团，扩大生产规模。
10.分拆上市分拆上市是指公司将部分业务或某个子公司从母公司分析出来独立上市。
广义的分拆上市既包括已上市也包括未上市的母公司将其部分业务或子公司从母公司独立出来单独上市。
资本运营复习材料.doc
资本运营复习材料第一章资本运营概述明确资本运营的内涵、特征，资本运营与簡品经营和资产经营的关系，以及资本的功能、方式等。
重点了解资本运营的 各种方式第一节 资本的内涵与功能一、 资本的一般含义就广义而言，所有一切能带来增值效应的事物都可以称为资本狭义的资本通常指一个企业所拥有的增值手段和工具笫一节资本的内涵与功能二、 西方经济学中的资本萨伊：形成资本的不是物质，而是这个物质的价值庞巴维克：资本是永久的总白行增大的价值麦克鲁德：资本是用于增值目的的经济量，任何经济量均可用为资本。
凡可以获取利润之物都是资本格林沃尔德：资本是用于生产其他商品的所有商品的总称。
它是生产的三要素之一萨缪尔森：资本是一种不同形式的生产要素，一种木身就是经济的产出的耐用投入品《经济学百科全书》对资本的解释是：资本就工商而言，资本由房屋、建筑物、工厂、机器设备以及库存等构成。
二、 西方经济学中的资本资本更多地被理解为是--种生产要素西方经济学家只注重资本的自然属性，很少探讨其社会属性资木的表现形式有两种：资本和资本品。
资本是一种价值形态，资木品是资本的实物形态三、 传统政治经济学中的资本资木是一种价值物或有价物资本的本能在于实现价值增值资本的生命在于运动在资本主义条件下：资本是能够带來剩余价值的价值，是资本家剥削工人的工具自然属性即资本一般性，实现价值增值，社会属性即资本特殊性，体现了所有制形式。
四、资本的特性 1. 保值功能 2. 增值功能 3. 激励功能 4. 引导资源优化配置功能 5. 积累功能6. 对经济具有调节功能第二节资本运营的内涵一、资本运营的概念运营的一般含义是指筹划和管理活动资木运营即是对资本的筹划和管理活动一、资本运营的概念广义的资本运营，是指把公司拥有的各种物化资本转变为可以经营的价值资本，并通过各种途径进行有效运营，通过优 化配置来提高资本营运效率的经济行为和经营活动。
二、 资本运营的构成要素运营主体运营资本运营对象运营手段三、 对资本运营概念的理解 五、资本的功能1. 资本具有收益性2. 资木具有流动性3. 资本具有风险性4. 资本形态具有多样性1.资木运营需要良好的运营环境，即资本市场2.资本运营的一个前提是运营主体必须拥有要资本（自有或借入）3.资本运营的冃的是在利润最大化原则下使资本在再生产过程中实现保值和增值资本运营不是一般再生产过程中的资金运营资本运营不是企业经营资本运营的形式多样四、资本运营、生产经营与资产经营三者涵义1•生产经营是指企业用流动资金购买原料，用固定资产生产产品，再想方设法将产品销售出去。
资本运营理论与实务复习资料
资本运营理论与实务复习资料资本运营理论与实务复习资料一、资本运营理论资本运营是指对资本进行有效配置和管理，以实现最大化的收益和风险控制。
在资本运营中，资本的投资、运营和退出是关键步骤。
以下是一些常见的资本运营理论。
1. CAPM理论CAPM（Capital Asset Pricing Model，资本资产定价模型）是一种描述资本回报与风险关系的理论模型。
根据CAPM，资本的预期回报应该与市场风险成正比，与无风险利率成负比例关系。
CAPM的公式为：E(R) = Rf + β(Rm - Rf)，其中E(R)表示资本的预期回报，Rf表示无风险利率，β表示资本的风险系数，Rm表示市场的预期回报。
2. DCF理论DCF（Discounted Cash Flow，折现现金流量）理论是一种衡量资本价值的方法。
根据DCF，资本的价值等于其未来现金流量的折现值。
DCF的公式为：PV = (CF1/(1+r)) +(CF2/(1+r)^2) + ... + (CFn/(1+r)^n)，其中PV表示资本的现值，CF表示现金流量，r表示折现率，n表示现金流量的期数。
3. 现金持有理论现金持有理论是指企业如何有效管理和利用现金。
现金持有理论主要包括现金收益理论和现金成本理论。
现金收益理论认为，企业应尽量提高现金流入的速度，以获得更多的利润；现金成本理论认为，企业应尽量降低现金流出的速度，以减少成本。
现金持有理论的目标是在现金流入和流出之间实现平衡，以保证企业的正常运营和发展。
二、资本运营实务资本运营实务是指在实际操作中进行资本配置和管理的具体方法和技巧。
以下是一些常见的资本运营实务。
1. 投资组合管理投资组合管理是指根据投资者的风险偏好和收益目标，将资本配置到各种不同的资产类别中。
投资组合管理的目标是实现资本收益最大化和风险最小化。
常用的投资组合管理方法包括资产配置、风险控制和业绩评估等。
2. 战略并购战略并购是指通过收购其他企业或合并其他企业，实现企业的快速扩张和提高市场地位。
资本运营课程知识点总结
资本运营课程知识点总结一、资本运营的定义资本运营是指企业为了实现自身发展目标，通过对内外部资本的有效配置和运用，改善资本结构，提高资本使用效率，增加企业价值的一项管理活动。
简而言之，资本运营就是企业通过对资本进行合理配置和运作，以实现企业长期发展的一种管理行为。
二、资本运营的原则1.稳健原则资本运营应当保持稳健的态度，不轻举妄动，避免过度风险，确保企业的稳定经营和可持续发展。
2.风险原则资本运营要有风险意识，根据企业的实际情况和行业特点，进行风险评估和控制，避免因风险而导致资本损失。
3.效率原则资本运营要以提高资本使用效率为核心目标，通过合理配置和运作资本，实现企业价值最大化。
4.灵活原则资本运营需要保持灵活性，随时根据市场变化和企业发展需要，调整资本配置和运作策略。
5.创新原则资本运营要注重创新，不断探索新的资本管理方法和工具，以适应不断变化的市场环境。
三、资本运营的方法1.资本成本的核算和评估资本运营首先要对企业的资本成本进行核算和评估，以确定资本的成本和结构，为后续的资本配置提供依据。
2.资本结构的优化资本结构的优化是资本运营的重要内容，它包括通过债务和股权的比例调整，来降低企业的资本成本，并且提高企业的盈利能力。
3.资本预算和投资决策资本预算和投资决策是资本运营当中的重要环节，它涉及到企业对于投资项目的评估、选择和决策，从而实现资本的有效配置和运作。
4.资本运营的风险管理资本运营需要进行风险管理，包括对市场风险、资本成本风险、流动性风险等方面进行评估和控制，以确保企业的资本安全运营。
5.资本运作的监控与评估资本运作需要进行监控与评估，了解资本的动向和运作情况，及时调整资本运作策略，以确保资本的有效配置和运作。
四、资本运营的技巧1.灵活性资本运营的灵活性是非常重要的，企业需要随时根据市场环境和企业发展情况，调整资本结构和运作策略，以适应不断变化的市场。
2.风险控制资本运营需要注重风险控制，企业需要具有风险识别和评估能力，及时采取相应的风险应对策略，降低资本运营的风险。
资本运营理论与实务期末复习重点
资本运营的概念：资本运营是以追求最大利润或资本最大增值为目的，把企业所拥有的一切有形的和无形的资源和生产要素都看作可以经营的价值资本，通过流通、收购、兼并、战略联盟、股份回购、企业分立、资产剥离等多种途径，对企业资本进行有效运作，实现增值的一种经营管理模式。
资本运营的目的：利润最大化、股东权益最大化、企业价值最大化资本运营的方式：1.资本扩张方式（兼并、收购、战略联盟、发盘收购、合并和联营）2.资本收缩方式（资产剥离、股份回购、股权出售、公司分立、分拆上市和自愿清算）3.资本充足方式（股份制改造、资产置换、债务重组、债转股、破产重组）4.租赁经营和托管经营方式（租赁经营：企业所有者将企业资产的使用权在一定时期内出租给承租方，承租方按合同规定定期交纳租金的一种经营方式；托管经营：将经营不善、管理混乱的企业委托给实力较强的又是企业经营管理的一种经营方式）5.无形资本方式（专利权、著作权、土地使用权、非专利技术、商誉）6.知识资本方式（在资本运营过程中充分发挥知识资本的作用，建立产学研相结合的学习型组织，吸引国内外高素质技术和经营管理人才加盟，借用“外脑”是企业组织虚拟化，创造知识资本的自由流动机制，建立以顾客为中心的顾客资本运营体制）资本运营风险的概念：资本运营的风险实在资本运营过程中，由于外部环境的复杂性和变动性以及资本运营主题对环境的认知能力的有限性，从而可能导致的资本运营失败或使资本运营活动未能达到预期目标。
收益和风险的关系：收益与风险是相对应的，就是说风险大的项目要求的收益率要求的收益率也高，而收益率低的投资往往风险也比较小，正所谓“高风险，高收益；低风险，低收益”。
风险与收益的关系可以用“预期收益率=无风险利率+风险补偿”来表示。
按风险对资本运营行为的影响范围分类：1.系统风险：又称不可分散风险，是指由于某种因素对资本市场上的所有资本运营项目都有影响，而给一切投资者都会带来损失的可能性。
包括政策法规风险、市场风险、利率风险、购买力风险、汇率风险、体制风险、社会风险；2.非系统风险：又称可分散风险，是指某些个别因素对一些资本运营项目造成损失的可能性。
资本运营的理论基础讲义
资本运营的理论基础讲义资本运营是指利用投入的资本进行盈利的运营活动。
它是商业活动中的一个重要组成部分，旨在最大化资本的价值和回报。
资本运营的理论基础包括投资决策、资本结构、资本成本和股东价值等方面，下面逐一介绍。
首先，投资决策是资本运营的核心。
投资决策决定了企业将如何配置和利用资金来实现盈利。
投资决策包括项目评估和选择，目的是判断投资项目的可行性和潜在回报。
其中，项目评估需要考虑项目的现金流量、风险和收益。
在选择投资项目时，需要综合考虑企业的战略目标、市场竞争力和资源利用效率等因素。
其次，资本结构是指企业资本的组成和结构。
它涉及到企业如何选择资本来源和资本的长短期比例。
一个合理的资本结构可以最大程度地降低企业的资本成本和风险。
常见的资本结构包括债务和股权的比例。
债务可以通过借入资金来降低成本，但也增加了企业的风险；而股权可以提供长期资金，但股东利益也需要考虑。
然后，资本成本是指企业筹资所需支付的成本。
它包括债务成本和股权成本。
债务成本是指企业支付的利息，它取决于借款的利率和借款期限。
股权成本是指股东所要求的回报率，它取决于企业的风险和市场条件。
资本成本可通过加权平均成本资本（WACC）的计算来确定。
WACC是根据企业的资本结构和资本成本来计算的一个加权平均值，用于评估企业的投资回报和股东价值。
最后，股东价值是资本运营的终极目标。
股东是企业的最终所有者，他们通过持有股份来分享企业的风险和回报。
因此，资本运营的最终目标是提高股东的权益价值。
企业可以通过提高利润、降低成本、提高盈利能力和回报率来实现这一目标。
同时，股东价值也取决于资本运营的风险和盈利稳定性。
因此，企业需要平衡风险和回报，以最大限度地提高股东的利益。
综上所述，资本运营的理论基础包括投资决策、资本结构、资本成本和股东价值等方面。
这些理论基础提供了企业进行资本运营的指导原则和方法。
在实际运营中，企业应综合考虑这些因素，以最大限度地提高资本的价值和回报，实现股东利益最大化。
资本运营理论与实务全篇重点整理
资本运营理论与实务全篇重点整理第一章资本的功能：1.联结生产要素 2.联结流通要素 3.资源配置的职能4.激励和约束的职能资本的特征：1.资本的增值性2.资本的竞争性 3.资本的动运性4.资本的独产性和主体性5.资本的开放性资本运营，是一种通过对资本使用价值的运用（包括直接对资本的消费和利用资本的各种形态变化），在对资本作最有效使用的基础上，为实现资本赢利的最大化而开展的活动。
按资本运营的形式划分：1.实业资本运营2.产权资本运营3.金融资本运营及无形资本运营资本运营与生产运营的区别：（1）运营领域不同（2）运营对象不同（3）运营方式不同资本运营与生产运营的联系：（1）目的一致（2）相互依存（3）相互渗透资本运营的目标就是实现资本最大程度的增值。
资本最大程度的增值对于企业来说，可表现为三个方面：1.利润最大化2.所有者权益或股东权益最大化3.企业价值最大化资本扩张型运营模式：1.横向型资本扩张2.纵向型资本扩张3.混合型资本扩张收缩型资本运营模式：1.资产剥离2.公司分立3.分拆上市4.股份回购第二章资本运营中的微观性风险：1.经营风险 2.违约风险3.商业风险4.财务风险我国企业资本运营未来发展趋势及特点：1.资本运营向科技化、网络化方向发展2.服务业成为并购的重要战场，资本运营中介组织的并购重组成为热点3.产业资本和银行资本结合形成金融资本4.我国将掀起一股对外资本运营热潮5.人力资本成为资本运营的新宠第三章资本筹集的原则：（1）规模适当原则（2）筹措及时原则（3）合法性原则（4）效益性原则筹资渠道：1.金融机构贷款筹资2.企业自留资金 3.盘活企业内存量资产筹资 4.其它企业、单位或个人资金5.国家财政投入筹资6.企业利用外资筹资影响企业选择筹资方式的因素：1资金成本 2.财务风险资金成本：是资金使用者向资金所有者和中介机构支付的费用，是资金所有权和使用权分离的结果。
财务风险：是指企业由筹资原因引起的资金来源结构的变化所造成的股东收益的可变性和偿债能力的不确定性。
资本运营管理知识讲义
资本运营管理知识讲义资本运营管理知识讲义一、概述资本运营管理是企业经营过程中的重要组成部分，涉及到企业资金的筹集、配置和管理等方面。
正确的运营管理可以提高企业的盈利能力和资金利用效率，促进企业的稳定发展。
本讲义将介绍资本运营管理的相关知识，包括资本预算、资本结构、资本成本和资本收益等内容。
二、资本预算资本预算是指企业在特定时期内，根据企业的发展战略与目标，对各项投资进行评估和决策的过程。
资本预算的核心是对不同投资项目进行收益与风险的评估，并选择最佳的投资组合。
常用的资本预算评估方法包括净现值法、内部收益率法和投资回收期法等。
三、资本结构资本结构是指企业长期资金的来源和运用方式。
企业可以通过股权融资、债务融资和内部融资等方式获取资金，然后根据资金的成本和可用性进行合理的配置。
合理的资本结构能够平衡风险和收益，降低资金成本，提高企业的市场竞争力。
四、资本成本资本成本是企业为筹集资金而支付的成本。
主要包括权益资本成本（股权成本）和债务资本成本（债务成本）。
权益资本成本是指投资者对于投资企业所要求的回报率，是投资者对于投资风险的衡量和补偿。
债务资本成本是指企业为借入资金支付的利息费用。
企业应根据不同来源的资本成本比例，计算出加权平均资本成本，用以评估投资项目的盈利能力。
五、资本收益资本收益是指企业通过资本运营所获得的收益。
资本收益可以分为直接收益和间接收益。
直接收益是指企业通过投资项目直接获得的经济效益，包括新产品销售收入、降低生产成本等。
间接收益是指企业通过提升市场竞争力和企业形象，间接带来的经济效益。
企业应考虑资本投入和收益之间的关系，合理配置资本，提高资本的回报率。
六、资本运营管理实践资本运营管理的实践包括资金筹集、投资决策、资金管理和绩效评估等方面。
在资金筹集方面，企业应根据自身的资金需求和实力选择适当的融资方式，并制定融资计划。
在投资决策方面，企业应评估投资项目的收益和风险，并结合资本预算的方法选择最佳投资组合。
《资本运营》基本知识
《资本运营》基本知识大企业的成长史告诉我们，企业高速成长的奥秘在于资本运营。
如果单纯依靠生产运营，企业只能按常规速度发展，如果进行资本运营，产业资本和金融资本很好地结合起来，企业资产就可以呈几何级增长。
比如美国杜邦公司、韩国三星、现代集团等都是靠资本运营之道迅速崛起的。
商品生产给企业财富带来的是数量极增加，而资本运营为企业带来的物质财富则是几何级的增加。
企业发展的战略：内部发展积累型，外部交易扩张型。
内部发展积累型：在现有企业资本结构下，通过技术改造、控制成本、开发新产品等实资本运营的对象是企业的资本以及运动，侧重的是企业运营过程的价值方面，追求价值的增值。
而商品经营的对象则是产品以及生产销售过程，运营的基础是厂房、机器设备、产品设计等，侧重的是企业运营过程的使用价值方面。
商品经营的企业主要依赖企业自身的积累，通过创造更多的利润并使之转化为资本，增加生产要素和生产能力而获得发展。
而资本运营不但注重企业自身的内部积累，更重要的是通过资本外部扩张的方式，使企业快速扩张，发展壮大。
从资本运营的形式和内容划分，分为实业资本运营、金融资本运营、产权资本运营以及无形资本运营。
金融资本运营的含义：企业以金融资本为对象（股票、债券、期货、期权等）而进行的一系列资本运营活动，它一般不涉及企业的厂房、原料、设备等具体实物的运作。
金融资本运营的特点：◆经营所需要的资本额可以相对少一些；◆资金流动性强，企业的变现能力大；◆心理因素影响巨大；◆经营效果不稳定，收益波动性大。
产权资本运营的含义：是指以产权为对象的资本运营活动，即经济主体出于自身的经济利益在产权市场上从事产权交易活动。
产权资本运营的主要形式：☐资本扩张方式☐资本收缩方式☐资本重组方式债券市场是债券发行和买卖交易的场所。
债券的发行人有中央地方政府、金融机构、公司和企业。
债券市场交易的对象是债券。
债券因有固定的票面利率和期限，其市场价格相对股票价格而言比较稳定。
2013资本运营理论知识点
2013资本运营理论知识点D并購成功的關鍵所在,而并購交易完成后,被并購方員工會產生明顯的壓力感和焦慮,這種壓力感和憂慮如果不能得到釋放,就會出現人力資源流失,最直接的后果是企業短期經營業績滑坡,長期持續則會導致辭人力資源遭到破壞.因此,在人力資源整合時,公司高層,人力資源部和參謀人員,直線管理人員都要共同關注人員的心理反應,特別是被并購方工作人員的心理反應.采取有效地溝通策略緩解心理壓力,使并購雙方人力資源有效地融為一體,以最大限度地發揮員工的積極性,主動性和創造性.其中,公司董事長或總經理應做的工作(1)向員工傳遞企業發展遠景和戰略規划,以及人力資源規划和政策等信息,指引員工形成新的工作目標和方向,快速形成組織凝聚力; (2)要定期或不定期與關鍵性高層管理人員進行會晤,會晤對象不僅包括被并購方的經理人員,還包括并購方的經理人員,以加深對雙方高層心理狀態的了解,緩解雙方高層權力之爭所造成的壓力,并贏得他們對工作的支持.人力資源部門及相關職能部門直線管理人員應做的工作: (1)及時與員工溝通,獲取員工的理解和支持,這是人力資源部門,參謀人員和直線管理人員自始至終應擔負的使命; (2)要針對不同員工采取不同的緩解壓力的對策,協助員工對自身目標進行重新定位; (3)要聚集一批有高業績水平的人,并立刻賦予他們相應的工作安排和相應激勵 (4)向被并購方員工保証他們的貢獻是被認可的,并購的目的不是誰吃掉誰,而為了共同實現新的目標,并在措施上得到真正貫徹.第三章跨國并購---資本運營的全球化趨勢24. 當前跨國并購的特點 (1)跨國并購已經成為對外直接投資中的主要方式 (2)戰略性并購為主 (3)橫向跨國并購是并購的主要方式 (4)并購行業分布廣泛,投資重點轉向高科技產業及第三產業 (5)并購范圍呈現全球化趨勢25. 企業并購風險管理手段有六種 (1)風險規避 (2)風險控制 (3)風險隔離 (4)風險組合 (5)風險固定 (6)風險轉移.第十一章企業的剝離,分立與出售26. 企業分拆上市的含義.分拆上市是指一家被母公司全資所有的分部或子公司從母公司獨立出去,且通過首次公開發售(IPO)將子公司的部分股票出售給廣大投資者.按照分拆的母子公司是否屬于同一行業,分拆上市分為同行業分拆和跨行業分拆.分拆上市的概念有廣義和狹義之分,廣義的分拆上市是指,已上市公司或未上市的集團公司將部分業務或某個全資子公司從母公司獨立出來單獨上市;狹義的分拆是指已上市的公司將其部分業務或全資子公司獨立出來,另行公開招股上市.。
资本运营理论与实务详细复习资料
资本运营理论与实务详细复习资料一、概述资本运营是指企业利用资本进行投资和融资活动，以实现企业价值最大化的过程。
本文将从理论和实务两个方面进行资本运营的详细复习。
二、资本运营理论1. 资本结构理论资本结构理论研究企业通过债务和股权融资的比例对企业价值的影响。
主要有静态理论和动态理论两种观点，如Modigliani-Miller定理、静态财务理论等。
2. 资本成本理论资本成本理论研究企业融资成本的计算和影响因素。
包括权益资本成本和债务资本成本的计算方法，以及风险溢价、税收等因素的影响。
3. 资本预算理论资本预算理论研究企业投资决策的方法和原则。
包括净现值法、内部收益率法、投资回收期法等，以及不同投资项目的选择标准和风险分析。
4. 资本市场理论资本市场理论研究资本市场的运作机制和影响因素。
包括有效市场假说、投资组合理论、资本资产定价模型等。
三、资本运营实务1. 资本运营决策资本运营决策涉及企业的投资和融资活动。
需要考虑投资项目的选择、融资渠道的选择、资本结构的优化等因素。
2. 资本预算实务资本预算实务包括投资项目的评估、决策和监控。
需要进行项目的现金流量估计、风险分析、投资回报率计算等。
3. 资本结构实务资本结构实务包括债务和股权融资的选择和管理。
需要考虑企业的财务状况、市场环境、税收政策等因素。
4. 资本市场实务资本市场实务包括企业的上市、融资和投资活动。
需要了解资本市场的运作机制、法律法规、投资者保护等方面的知识。
四、案例分析通过实际案例分析，加深对资本运营理论和实务的理解和应用能力。
可以选择不同行业、不同规模的企业案例，分析其资本运营决策、资本预算、资本结构和资本市场活动等方面的问题和解决方法。
五、总结资本运营是企业管理的重要内容，对企业的发展和价值创造至关重要。
通过深入学习资本运营理论和实务，可以提升企业的资本运营能力，实现可持续发展和竞争优势。
以上是关于资本运营理论与实务的详细复习资料，希望对您的学习有所帮助。
资本运营知识(ppt 24页)
• 并购指兼并与收购，是资产重组的重要形式：兼并又称吸收 合并（Merger），一存一消；收购（Acquisition）即股权购 买甚至控股。二者往往同时进行（M&A ）。
• 并购有最狭义、狭义及广义之分： （1）最狭义并购指公司法规定的吸收或新设合并； （2）狭义并购指将正在经营中（Going Concern）的企业纳入
2、会计师事务所
会计师事务所在并购业务中的工作重点放在收 购审计和税务专案上。
3、律师事务所
律师事务所在企业并购中主要参与并购双方可能 出现的诉讼，确保整个并购事务的合法性。
4、兼并事务所
多见于发达国家。它为企业兼并提供咨询服务、 协助企业资产评估、选择兼并对象、策划并购等。
5、产权交易所
制定市场规范及政策、为企业并购业务的高效、
众传媒、公开报表、咨询评估几调研机构等。 • 确立并购的形态：积极并购、机会并购等。 • 审查并购目标：出售动机、法律条款、业务及
财务状况、并购风险（市场、投资、经营风险） • 可行性研究：
企业背景、宗旨、必要性和经济意义； 双方的现状； 兼并依据。
2、并购融资 • 选择融资政策
中庸型：正常型融资策略（长、短期资产分明） 积极型：以短期资金融通部分长、短期资产 保守型：部分短期资产以长期资金来融通 • 融资渠道和融资方式 融资渠道：源泉和方向（国家财政、银行信贷、 非银机构、其他企业、民间资金、自留资金） 融资方式：筹措资金的形式（吸收直接投资、 发行股票、银行借款、商业信用、发行债券、 发行融资券、融资租赁）
• 企业并购：89.2.19《关于企业兼并的暂行办法》指 出：企业间购买产权，使失去或改变法人实体行为。
• 公司合并：94.7.1〈公司法〉。
第一章资本运营常识
三培育资金
3、培育资金：顾名思义，它 的功能就是为产品开发新市 场，直到产品在某个局部市 场上站稳脚跟并开始盈利， 这也就意味着把一个大鸡养 成了一个下蛋的鸡。
四成长资金
4、成长资金：此时你的企业已 经开始盈利，并在局部地区获 得成功。现需要扩大生产规模， 把市场扩大到全市及全省，此 时你的企业规模扩大的最好办 法莫过于在各地兼并各类企业。
企业融资的四个步骤 一种子资金
1、种子资金：就像是买一个 蛋，但它能孵化出小鸡吗？不 一定，因胎死腹中高达一半以 上的机遇。敢于冒险的，大多 都是我们老百姓，就是自己投 资，也叫企业家。
二风险资金
2、风险资金：是用于将一个刚出 壳的小鸡养成大鸡。也就是说， 你用外来的投入资金将一个成熟 的商品进行转化，实现商品同市 场的嫁接。
2、他们想干什么？想挣更多的钱。
01
一
1、投资者是谁？是资本家。
融资者的三项基本原则
•那么当今社会中的投资者分几类，我告诉大家分三类：
•第一类叫：实业投资→企业家 →买鸡卖蛋→结婚→战略导向 →远视者。 Step
01
Step
•第二类叫：金融投资 →资本家→买蛋卖鸡 →情人→战术导向→ 中视者
02
Step
*
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企业发展的两种战略
企业的发展战略 1、爬楼梯战略： 产品运营战略：也就是我们的民营企业家们在不涉足与资本战略的情 况下，只靠自己的产品，管理，营销来运作自己的企业，像滚雪球一 样，慢慢的把企业做大、做强，只用自己的钱，而不跟资本市场打交 道。为什么？
A：中国的资本市场是一 个不成熟的资本市场，它 是一个扭曲的资本市场。
1、因此，我 们作为一个融 资者，你必须 要去研究投资 者。 01
资本运营理论与实务总复习重点
《资本运营理论与实务》总复习重点第一章资本运营概论1、资本运营P5含义：是一种通过对资本使用价值的运用（包括直接对资本的消费和利用资本的种形态化），在对资本作最有效使用的基础上，为实现资本赢利的最大化而开展的活动。
2、资本运营的本质：P6就是要通过资本交易或使用，不断变换形戊，以价值管理为中心，求得资本增值的最大化。
3、资本运营的内容P61）按资本的运动状态划分：①存量资本运营；②增量资本运营2）按资本运营的形式划分：①实业资本运营；（是企业资本运营最基本的方式）②产权资本运营；③金融资本运营；④无形资本运营；4、资本运营的特征P81）资本运营是以价值形戊管理为原则的企业运营理念；2）资本运营注重资本的流动性；3）资本运营是一种开放式的运营；4）资本运营更是风险性运营。
5、资本运营的模式P12-15企业的资本运营基本上可以分为：资本扩张与资本收缩两种模式。
1）资本扩张型运营模式：①横向型资本扩张；②纵向型资本扩张；③混合型资本扩张；2）收缩型资本运营模式P14①资产剥离；②公司分立；③分拆上市；④股份回购；6、股份回购的原因一般有：P151）保持公司的控制权；2）提高股票的市场价值，善公司形象；3）提高股票的内在价值；4）公司高级管理人员认股制度的实施；5）改善公司的资本结构；7、资本运营管理的基本原则P171）资本系统整合原则；2）资本结构最优原则；3）资本运营机会成本最小原则；4）资本经营的开放原则；5）资本周转时间最短原则；6）资本规模最优原则；7）资本风险结构最优原则。
第二章资本运营的未来发展1、资本运营管理风险P23环境的不确定性是资本运营风险的根本所在。
我们把引起环境不确定性的因素所诱发的风险归纳为两大类：宏观性风险和微观性风险。
1）宏观性风险是指由全局性的不确定性所引起的资本经营效果的变动。
又称“不可分散风险”可分为：①社会风险；②政治风险；③经济风险；2）微观性风险P24是指由非全局性事件波动所造成的风险。
资本运营理论与实务 复习重点资料 (整理版)
《资本运营与融资》复习资料P3企业资本的构成形式企业所拥有的资本构成大致上可以分为以下七种形式：货币资本、实物资本、无形资本、金融资本、管理资本、人力资本、产权资本。
资本的功能资本具有以下四方面的功能(１)联结生产要素,形成现实的生产力，推动价值的增值和积累。
（2)联结流通要素,促进商品流通和货币流通，实现剩余价值和分配价值。
(３)资源配置的职能．（4）激励和约束的职能。
P9企业从生产运营转向资本运营的重要意义和作用1、有利于推进企业制度创新和管理创新的同步发展.2、有利于公司经营集约化、多角化、集团化、国际化．3、有利于促进我国资本市场的发育和成熟.4、有利于培育和造就一支现代企业家队伍。
P17资本运营管理的基本原则（１)资本系统整合原则(2)资本结构最优原则(3）资本运营机会成本最小原则（4）资本经营的开放原则（5)资本周转时间最短原则（６)资本规模最优原则(7)资本风险结构最优原则P2４防范资本运营风险的有效措施（一)择优选择资本运营主体(二)明确企业发展战略(三)巩固企业优势业务(四）科学论证运营方案（五)注意防范道德风险和逆向选择我国企业资本运营未来发展趋势及特点(一)资本运营向科技化、网络化方向发展(二)服务业成为并购的重要战场，资本运营中介组织的并购重组成为热点(三）产业资本和银行资本结合形成金融资本(四）我国将掀起一股对外资本运营热潮(五)人力资本成为资本运营的新宠P28我国企业资本运营健康发展的对策(一)加强人力资本运营（二)努力培育各类市场中介组织(三)努力实现资本运营形式的多样化(四)改革相关管理体制，为我国企业资本运营提供相对宽松的法律环境（五)大力推进国民经济信息化(六）完善配套政策,支持企业的资本运营工作（七)我国企业要放眼全球，积极开展对外资本运营P35资本筹集的定义资本筹集是指企业从自身生产经营现状和资本需求情况出发，根据企业的经营策略和发展规划,经过科学的预测、决策,采用适当的筹资渠道和筹资方式，从企业外部有关单位和个人，或从企业内部获取所需资金的一种行为，是企业财务管理的重要内容。
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2013资本运营理论知识点
資本運營理論與實務
第一章資本運營概論
1.所謂資本運營,是一種通過對資本價值的運用(包括接對資本的消費和利用資本
的各種形態變化),在對資本作最有效使用的基礎上,為實現資本贏利的最大化而開展的活動.
2.資本運營與生產運營的區別與聯系:
區別: (1)運營領域不同.資本運營主要是在資本市場上運作,而企業生產運營涉及的領域主要是產品生產,原材料采購和產品銷售,主要是在生產資料市場,勞動力市場,技朮市場和商品市場上運作;
(2)運營對象不同.資本運營的對象是企業的資本及運動.而生產運營側重
的是企業運營過程的使用價值方面,追求產品數量,品種的增多和質量的提高.
(3)運營方式不同.資本運營運用各種合理方式籌集資本并有效運用,合理
配置,盤活存量,加速周轉,提高資本效益.而生產運營主要通過調查社會需求,以銷定產,以產定購,加強技朮開發,研制新產品,革新工藝,設備,創名牌產品,開辟銷售渠道,建立銷售網絡等方式,達到增加產品品種,數量,提高產品質量,提高市場占有率和增加產品銷售利潤的目的.
聯系:(1)目的一致,都是追求資本的保值增值.
(2)相互依存,資本運營要為發展生產運營服務,并以生產運營為基礎.
(3)相互滲透.企業進行生產運營的過程一,就是資本循環周轉的過程.生
產經營是基礎,資本運營要為發展生產運營服務.通過資本運營,更好地發展生產運營;只有生產運營搞好了,資本運營的目標才能實現.
第三章資本籌集
3. 資本籌集的原則 (1)規模適當的原則 (2)籌措及時的原則 (3)合法性原則
(4)效益性原則
4. 影響企業選擇籌資方式的因素.在籌資活動中需要考慮的因素是多種多樣的,但最基本的因素是成本和風險. 資金成本是資金使用者向資金所有者和中介機構支付的費用,是資金所有權和使用權分離的結果. 財務風險是指企業由籌資原因引起的資金來源結構的變化所遷成的股東收益的可變性和償債能力的不確定性.
5. 銀行貸款的分類(1)按償還期不同,分為短期貸款,中期貸款和長期貸款(2)按償還方式不同,可分為活期貸款,定期貸款和透支(3)按貸款用途或對象不同,可分為工商業貸款,農業貸款,消費者貸款,有價証券經紀人貸款等(4)按貸款擔保條件不同,可分為票據貼現貸款,票據抵押貸款,商品抵押貸款,信用貸款等.(5)按利率約定方式不同,可分為固定利率和浮動利率等.
我國的銀行貸款分為以下三種(1)自營貸款,委托貸款和特定貸款(2)短期貸款,中
期貸
7.期資金也被稱為資本,所以長期資金的成本也稱為資本成本.資本成本包括資金
籌集費和資金占用費兩部分.
8.股權資本成本是指股東對投入企業的資本所期望得到的報酬.股權資本又分為
兩類:留存收益資本成本和普通股資本成本.
9.降低企業籌資中資本成本的途徑 (1)合理安排籌資期限 (2)合理選擇籌資渠道
和方式,力求降低資本成本 (3)合理安排資本結構,力求降低綜合資本成本 (4)提高企業信譽,積極參與信用等級評估.
10.債權資本成本: 公司無論是向銀行借款還是發行債券,一要支付資金籌集
費,(銀行貸款手續費和債券發行相關費用),二要支付資金占用費(利息),這些構成了債務資本成本的基本內容.債務利息可以減免稅收,因此政府實際上承擔了部分債務的成本.公司所希望最大化的價值取決于稅后現金流量,因此債務資本成本應適用稅后債務成本.由于利息費用可以進行稅收減免,所以稅后債務資本成本低于稅前債務資本成本.公司過去的債務成本是一種沉沒成本,與現行的資金成本無關.這里所說的債務資本成本是新債務的利率,而不是已有債務的利息,所討論的是債務資本的邊際成本.
第四章資本結構與籌資決策
11.資本結構的定議.資本結構是指公司各種資本的構成及其比例關系.在理論上,
一般認為資本結構有廣義和狹義兩種理解,廣義的資本結構是指全部資本的構成,即自有資本和負債資本的對比關系;狹義的資本結構是指自有資本與長期負債的對比關系,而將短期債務資本作為營業資本管理.
12.財務杠杆是指企業對債務的依賴程度.這種由固定財務費用的存在而導致的普
通股每股利潤變動率大于息稅前利潤變動率的現象,稱做財務杠杆效應.
13.最優資本結構是指企業在一定時期內,籌措的資本的WACC最低,使企業的價值
達到最大化,因此它應該是企業的目標資本結構.
14.最優資本結構主要有四個特點: (1)在最優資本結構條件下,上市公司的企業價
值才會實現最大 (2)最優資本結構是動態的 (3)最優資本結構具有高度的易變形性. (4)最優資本結構的復雜性與多變性
15.無差異點分析是指對于不同資本結構獲利能力的分析,也稱每股利潤分析法,它
是利用稅后每股利潤無差異點分析來選擇和確定負債與權益間的比例或數量關系的方法.所謂無差異點是指使不同資本結構的每股收益相等的EBIT.
第五章資本運算方法
16.資本預算是從價值管理與行為管理兩方面對資本支出在不同項目間進行分配,
規划與控制的一種管理行為.它至少應該達到以下五個目標 (1)通過確定資本分配原則,并借助資本分配決策技朮,選擇出有助于企業價值最大化的項目或項目組合 (2)強化對資本支出過程的預算控制,包括支出過程的時間控制與支出結構控制. (3)為了保証資本支出的落實,通過預算技朮來規划資本籌集,包括
時間安排與總量安排 (4)參與對資本支出的反饋與調整控制. (5)通過加強對支出的事后評價與審計,來強化資本預算責任人的經濟責任,保証支出的有效性.
17.為了正確計算投資方案的增量現金流量,必須遵循的五個原則. (1)忽略沉沒成
本 (2)考慮機會成本 (3)對公司其他經營活動的影響 (4)對淨經營資金的影響
(5)考慮稅收與折舊的影響
18.資本預算的特點 (1)資金量大 (2)周期長 (3)風險大
19.淨現值(NPV)是一項投資所產生的未來現金流的折現值與項目投資成本之間的
差值.淨現值的計算公式為淨現值=未來報酬總現值-初始投資總額.
第六章証券投資
20証券投資,即有價証券投資,是狹義的投資,指企業或個人用積累起來的貨幣購買股票,債券等有價証券,借以獲得收益的行為.
21証券投資的原則 (1)收益與風險最佳組合的原則 (2)分散投資原則 (3)理智投資原則 (4)責任自負原則 (5)剩余資金投資原則 (6)能力充實原則
22証券投資風險的特征 (1)客觀存在性 (2)不確定性 (3)可測度性 (4)相對性 (5)可防范性
第七章企業的兼并與收購
23. 怎樣進行人力資源整合管理
現代企業競實質上人才的競爭,人才是企業的重要資源,人力資源整合管理是企業
并購成功的關鍵所在,而并購交易完成后,被并購方員工會產生明顯的壓力感和焦慮,這種壓力感和憂慮如果不能得到釋放,就會出現人力資源流失,最直接的后果是企業短期經營業績滑坡,長期持續則會導致辭人力資源遭到破壞.因此,在人力資源整合時,公司高層,人力資源部和參謀人員,直線管理人員都要共同關注人員的心理反應,特別是被并購方工作人員的心理反應.采取有效地溝通策略緩解心理壓力,使并購雙方人力資源有效地融為一體,以最大限度地發揮員工的積極性,主動性和創
造性.
其中,公司董事長或總經理應做的工作(1)向員工傳遞企業發展遠景和戰略規划,以及人力資源規划和政策等信息,指引員工形成新的工作目標和方向,快速形成組織
凝聚力; (2)要定期或不定期與關鍵性高層管理人員進行會晤,會晤對象不僅包括被并購方的經理人員,還包括并購方的經理人員,以加深對雙方高層心理狀態的了解,緩解雙方高層權力之爭所造成的壓力,并贏得他們對工作的支持.
人力資源部門及相關職能部門直線管理人員應做的工作: (1)及時與員工溝通,獲取員工的理解和支持,這是人力資源部門,參謀人員和直線管理人員自始至終應擔負
的使命; (2)要針對不同員工采取不同的緩解壓力的對策,協助員工對自身目標進行重新定位; (3)要聚集一批有高業績水平的人,并立刻賦予他們相應的工作安排和相應激勵 (4)向被并購方員工保証他們的貢獻是被認可的,并購的目的不是誰吃掉誰,而為了共同實現新的目標,并在措施上得到真正貫徹.
第八章跨國并購---資本運營的全球化趨勢
24. 當前跨國并購的特點 (1)跨國并購已經成為對外直接投資中的主要方式 (2)戰略性并購為主 (3)橫向跨國并購是并購的主要方式 (4)并購行業分布廣泛,投資重點轉向高科技產業及第三產業 (5)并購范圍呈現全球化趨勢
25. 企業并購風險管理手段有六種 (1)風險規避 (2)風險控制 (3)風險隔離 (4)風險組合 (5)風險固定 (6)風險轉移.
第十一章企業的剝離,分立與出售
26. 企業分拆上市的含義.分拆上市是指一家被母公司全資所有的分部或子公司從母公司獨立出去,且通過首次公開發售(IPO)將子公司的部分股票出售給廣大投資者.按照分拆的母子公司是否屬于同一行業,分拆上市分為同行業分拆和跨行業分拆.分拆上市的概念有廣義和狹義之分,廣義的分拆上市是指,已上市公司或未上市的集團公司將部分業務或某個全資子公司從母公司獨立出來單獨上市;狹義的分拆是指已上市的公司將其部分業務或全資子公司獨立出來,另行公開招股上市.。