最新央行调节流动性的六大利器
央行首次公布新货币工具 助货币政策精准发力
央行首次公布新货币工具助货币政策精准发力央行表示，在今年春节和6月份流动性异常波动时，都采取了相关操作。
从国际经验看，中央银行通常综合运用常备借贷便利和公开市场操作两大类货币政策工具管理流动性。
全球大多数中央银行都具备借贷便利类的货币政策工具，但名称各异，如美联储的贴现窗口、欧洲央行的边际贷款便利、英格兰银行的操作性常备便利、日本银行的补充贷款便利等。
借鉴国际经验，中国人民银行于2013年初创设了常备借贷便利。
常备借贷便利是中国人民银行正常的流动性供给渠道，主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。
对象主要为政策性银行和全国性商业银行。
期限为1-3个月。
利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。
常备借贷便利以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。
央行表示，1-9月，央行开展了常备借贷便利操作，取得了较好的效果。
三季度以来，鉴于我国国际收支形势的变化，外汇流入量的增加，常备借贷便利适度有序减量操作，保持银行体系流动性的平稳。
总体看，开展常备借贷便利操作有助于有效调节市场流动性供给，促进金融市场平稳运行，防范金融风险。
中国国际经济交流中心战略研究部副研究员张茉楠将就此评论。
“中国人民银行正常的流动性供给渠道，主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。
对象主要为政策性银行和全国性商业银行。
以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。
”请通俗地解释一下到底什么是“常备借贷便利”？张茉楠：其实常备借贷便利实际上也是央行的一种货币政策创新工具。
那么一般来讲，央行都是通过公开市场操作，或者正逆回购，来向市场投放流动性。
但是这个常备借贷便利我们更可以理解为，比如说金融机构根据自己的流动性需求，通过一些资产抵押的这种方式来向央行申请自己的授信额度，这个实际上更多的我认为是一种定制服务，也就是说是一对一的。
是中央银行对金融机构对商业银行的一种借贷这种便利，所以说从这个意义上来讲，我觉得中央银行的角色发展了变化，也就是说他由最后贷款人变成了第一贷款人。
央行货币政策工具的使用与效果
央行货币政策工具的使用与效果近年来，随着全球经济发展的不断加速以及各国之间经济联动的增强，央行货币政策工具的使用变得越来越重要。
央行通过使用货币政策工具，可以调控货币供应量、稳定汇率、控制通货膨胀、维护金融市场稳定等，帮助维稳经济发展。
在此背景下，探讨央行货币政策工具的使用与效果成为一个非常重要的话题。
一、央行货币政策工具的分类央行货币政策工具主要分为市场操作工具、定向工具和宏观审慎工具。
1、市场操作工具市场操作工具主要包括公开市场操作和存款准备金率。
公开市场操作是央行通过向市场投放或回收流动性资金，来调整货币市场利率和市场资金的供给和需求状况，以达到影响货币供给量的目的。
存款准备金率是央行规定银行存款准备金持有比例的一种货币政策工具。
通过调整存款准备金率，央行可以控制银行的存贷比例，进而影响货币供给量，从而达到实现货币政策目标的目的。
2、定向工具定向工具是央行针对特定领域或机构制定的一种货币政策工具。
主要包括再贷款、再贴现、开展特别借款和定向降准等。
再贷款、再贴现是央行通过向商业银行提供低息、长期的再贷款、再贴现，以促进特定行业、地区或组织的发展。
开展特别借款是央行向金融市场提供特别的短期融资，并且在贷款方面进行严格的限制。
此外，央行还可以制定定向降准政策，针对特定领域或机构的存款准备金率进行调整，以支持相关领域或机构的发展。
3、宏观审慎工具宏观审慎工具是央行为了减少银行系统风险、促进金融稳定发展所采取的一种货币政策工具。
主要包括风险权重、资本充足率、杠杆率、流动性管理等。
央行采取这些宏观审慎工具来规范金融机构的行为，降低风险发生的可能性，促进金融体系的稳定和健康发展。
二、央行货币政策工具的效果央行货币政策工具的效果很大程度上取决于工具的选择和实力、经济环境和市场情况的变化。
因此，央行经常需要针对不同的情况和议题，采取不同的货币政策工具。
1、市场操作工具公开市场操作和存款准备金率是央行常用的货币政策工具之一。
公开市场操作操作方法
公开市场操作操作方法
公开市场操作是央行通过买卖政府债券、金融机构票据等金融工具来调节流动性和市场利率的工具。
一般来说，公开市场操作包括两种类型：买入操作和卖出操作。
下面是公开市场操作的具体操作方法：
1. 买入操作：
央行向市场购买政府债券、金融机构票据等金融工具，以向市场注入资金。
这种操作可以通过招标等方式进行，央行会设定购买数量和价格等条件。
2. 卖出操作：
央行向市场出售政府债券、金融机构票据等金融工具，以吸收市场中的资金。
这种操作也可以通过招标等方式进行，央行会设定销售数量和价格等条件。
在进行公开市场操作时，央行会根据市场情况和宏观经济政策目标来制定操作计划。
央行可以通过购买或者销售金融工具来调节市场供求关系，进而影响市场利率或者流动性。
值得注意的是，公开市场操作并非只有买入或者只有卖出，央行也可以同时进行买入和卖出操作，根据具体情况来灵活运用。
这些操作的目的是调节市场资金供
给，以达到宏观经济政策目标，如控制通货膨胀、促进经济增长等。
逆回购措施
逆回购措施1. 简介逆回购是一种货币市场工具，主要用于调控银行体系的流动性。
它是指中央银行以国债等政府债券作为担保，向商业银行投放资金，商业银行借入资金并将债券作为担保进行质押。
逆回购的实施可以帮助中央银行管理和调整货币市场的流动性，以实现货币政策的目标。
2. 逆回购措施的目的逆回购措施的主要目的是调控和稳定金融市场的流动性。
通过向市场投放资金，逆回购可以增加商业银行的流动性，使其能够提供更多的贷款和资金支持。
逆回购措施还可以帮助中央银行控制货币供应量，以达到控制通胀或促进经济增长的目标。
3. 逆回购操作流程逆回购的操作流程通常包括以下几个步骤：•中央银行发布逆回购操作通知，确定逆回购的利率、期限等具体条件。
•商业银行根据中央银行的通知，向中央银行申请参与逆回购操作。
•中央银行根据申请情况，选择一定数量的商业银行参与逆回购操作。
•参与逆回购的商业银行向中央银行出借一定数量的政府债券作为质押，并获得相应的资金。
•在逆回购期限到期时，商业银行需要按时偿还逆回购资金，并取回质押的债券。
4. 逆回购措施的影响逆回购措施对金融市场和经济有着重要的影响。
它可以通过增加市场流动性，降低短期利率，刺激经济增长。
同时，逆回购措施也可以用于控制通胀，通过缩减市场流动性，提高短期利率。
逆回购操作对货币市场的流动性和利率水平产生直接影响，对经济政策的实施有重要的支持作用。
5. 逆回购措施的风险和监管逆回购措施也存在一定的风险和监管问题。
首先，逆回购操作可能会导致市场资金的过度依赖和波动，造成市场不稳定。
其次，逆回购操作涉及到政府债券等有价证券的质押，可能存在一定的信用风险。
此外，逆回购操作也需要有效的监管措施，以防止市场操纵和不当行为的发生。
6. 逆回购措施的实践案例逆回购措施在全球范围内被广泛采用。
例如，美国联邦储备系统（Fed）通过开展逆回购操作来管理金融市场的流动性。
中国人民银行也定期开展逆回购操作，以调控货币市场。
央行开展常备借贷便利操作 以调流动性
央行开展常备借贷便利操作以调流动性今年一季度，央行根据银行体系流动性供求情况开展了常备借贷便利操作，取得了较好的操作效果。
央行于2013年年初创设了公开市场短期流动性调节工具(SLO)和常设借贷便利(SLF)，在银行体系流动性出现临时性波动时相机运用。
据央行介绍，公开市场短期流动性调节工具作为公开市场常规操作的必要补充，以7天期内短期回购为主，遇节假日可适当延长操作期限，采用市场化利率招标方式开展操作。
中国人民银行根据货币调控需要，综合考虑银行体系流动性供求状况、货币市场利率水平等因素，灵活决定该工具的操作时机、操作规模及期限品种等。
常备借贷便利的主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。
常备借贷便利的最长期限为3个月，目前以1至3个月期操作为主；利率水平根据货币调控需要、发放方式等综合确定。
常备借贷便利主要以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等；必要时也可采取信用借款方式发放。
央行称，这些流动性管理工具的及时创设，既可以有效调节市场短期资金供给，熨平突发性、临时性因素导致的市场资金供求大幅波动，促进金融市场平稳运行，也有助于稳定市场预期和有效防范金融风险。
以下内容为繁体版今年一季度，央行根據銀行體系流動性供求情況開展瞭常備借貸便利操作，取得瞭較好的操作效果。
央行於2013年年初創設瞭公開市場短期流動性調節工具(SLO)和常設借貸便利(SLF)，在銀行體系流動性出現臨時性波動時相機運用。
據央行介紹，公開市場短期流動性調節工具作為公開市場常規操作的必要補充，以7天期內短期回購為主，遇節假日可適當延長操作期限，采用市場化利率招標方式開展操作。
中國人民銀行根據貨幣調控需要，綜合考慮銀行體系流動性供求狀況、貨幣市場利率水平等因素，靈活決定該工具的操作時機、操作規模及期限品種等。
常備借貸便利的主要功能是滿足金融機構期限較長的大額流動性需求。
常備借貸便利的最長期限為3個月，目前以1至3個月期操作為主；利率水平根據貨幣調控需要、發放方式等綜合確定。
央行如何控制通货膨胀
央行如何控制通货膨胀通货膨胀是指一定时期内货币供应量过多，导致物价普遍上涨的现象。
通货膨胀对经济发展和社会稳定都会产生负面影响，因此央行作为国家货币政策的执行机构，承担着控制通货膨胀的重要责任。
本文将从央行的角度探讨央行如何控制通货膨胀的方法和手段。
一、货币政策调控央行通过货币政策调控是控制通货膨胀的主要手段之一。
货币政策调控主要包括调整利率、调整存款准备金率和开展公开市场操作等。
首先，央行可以通过调整利率来控制通货膨胀。
当通货膨胀压力较大时，央行可以提高利率，以增加借贷成本，抑制消费和投资需求，从而减少货币供应量，达到控制通货膨胀的目的。
相反，当经济增长放缓，通货膨胀压力较小时，央行可以降低利率，刺激消费和投资，促进经济增长。
其次，央行可以通过调整存款准备金率来控制通货膨胀。
存款准备金率是指商业银行必须按一定比例存放在央行的存款，央行可以通过调整存款准备金率来控制商业银行的贷款规模和货币供应量。
当通货膨胀压力较大时，央行可以提高存款准备金率，限制商业银行的贷款规模，减少货币供应量。
相反，当经济增长放缓，通货膨胀压力较小时，央行可以降低存款准备金率，刺激商业银行的贷款，增加货币供应量。
最后，央行可以通过开展公开市场操作来控制通货膨胀。
公开市场操作是指央行通过买卖国债等金融工具来调节市场上的流动性。
当通货膨胀压力较大时，央行可以通过出售国债等金融工具，吸收市场上的流动性，减少货币供应量。
相反，当经济增长放缓，通货膨胀压力较小时，央行可以通过购买国债等金融工具，注入市场流动性，增加货币供应量。
二、监管金融机构除了货币政策调控，央行还可以通过监管金融机构来控制通货膨胀。
金融机构是货币的发行和流通的主要渠道，央行可以通过监管金融机构的行为来控制货币供应量和信贷规模。
首先，央行可以加强对商业银行的监管，限制其贷款规模和信贷扩张。
央行可以要求商业银行加大对高风险行业和领域的贷款审查力度，限制过度扩张的信贷规模，避免过度放贷导致通货膨胀。
公开市场操作工具
公开市场操作工具
（一）SLO
SLO(Short-term Liquidity Operations)即公开市场短期流动性调节工具，本质上是超短期的逆回购。
:以7天期以内短期回购为主，遇节假日可适当延长操作期限，采用市场化利率招标方式开展操作。
操作对象为公开市场业务一级交易商中具有系统重要性、资产状况良好、政策传导能力强的部分金融机构。
（二）SLF
常设借贷便利(Standing Lending Facility,SLF)是央行在2013年创设的流动性调节工具，主要功能是满足金融机构期限较短的大额流动性需求。
对象主要为政策性银行和全国性商业银行。
期限为1-3个月。
利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。
常备借贷便利以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。
(三)MLF
中期借贷便利(Medium-term Lending Facility，MLF).是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，可通过招标方式开展。
发放方式为质押方式，并需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。
（四）PSL
抵押补充贷款（PSL，即Pledged Supplementary Lending的缩写），PSL作为一种新的储备政策工具，有两层含义，首先量的层面，是基础货币投放的新渠道；其次价的层面，通过商业银行抵押资产从央行获得融资的利率，引导中期利率。
货币政策三大工具分析
货币政策三大工具分析货币政策是一国政府或中央银行为了达到宏观经济调控目标而制订和实施的政策。
在现代经济中，货币政策是国家宏观经济政策的重要组成部分，通过货币政策的调节，可以影响国内的通货膨胀、利率、汇率等方面的经济状况。
货币政策的工具是指中央银行利用的操纵货币供应、货币利率和外汇市场等手段，来对宏观经济进行调控的方法。
货币政策的三大工具分别是公开市场操作、再贴现率和法定存款准备金率。
下面我们来详细分析一下这三种货币政策工具。
一、公开市场操作公开市场操作是国家货币政策中最常用的工具之一，也是最为灵活和直接的一种手段。
公开市场操作是指中央银行通过买卖政府债券或其他金融资产，来变动市场上的货币供应量。
当中央银行希望加大货币供应量时，它会通过购买债券来向市场注入资金，从而推动市场上的货币供应量增加；反之，当中央银行觉得市场上的货币供应量过多时，它则通过出售债券来吸纳市场上的资金，使得货币供应量减少。
公开市场操作的优点在于其灵活性强，操作及时，而且对市场影响较大。
通过公开市场操作，中央银行可以根据市场的实际情况及时作出调整，可以精确地控制市场上的货币供应量，以达到宏观经济调控的目标。
公开市场操作还可以通过影响市场上的利率来影响经济主体的投资、消费决策，从而对经济产生直接的影响。
公开市场操作也存在一些局限性。
公开市场操作需要中央银行通过买卖债券来实施，这意味着中央银行需要在市场上有足够的金融资产来进行交易，这对中央银行的资金实力有一定的要求。
公开市场操作可能面临市场预期的风险，一旦市场对中央银行公开市场操作的预期发生变化，就可能对市场产生不利影响。
在实施公开市场操作时，中央银行需要密切关注市场的预期和情绪，留意市场的反应。
二、再贴现率再贴现率是指中央银行向商业银行再贴现贴现率（Discount Rate）。
再贴现率是中央银行向商业银行贷款的利率，是中央银行调节货币供应量和市场利率的重要手段。
当中央银行希望通过调节再贴现率来干预市场利率时，它会对再贴现率进行调整，从而影响市场上的贷款利率和债券收益率，进而影响市场上的资金供应和需求，从而对市场利率和货币供应量产生影响。
我国央行新型流动性管理工具的运用及效果探究
我国央行新型流动性管理工具的运用及效果探究作者：邹正来源：《财经界·中旬刊》2019年第03期摘要：2013年陆续推出了诸如SLO、SLF、MLF和PSL等新型流动性管理工具。
新型流动性管理工具和传统工具相比的优势以及这些工具的运用现状和调控效果是本文力图解决的问题。
根据分析结果本文认为：央行可以主动进行流动性管理的工具是SLO、MLF与PSL，而SLF则是被动的流动性管理工具;目前央行更偏向对中期利率进行引导，对中长期的流动性进行管理。
最后本文提出相应的政策建议，以期能够为央行的流动性管理工作提供一些实用的参考。
关键词：新型流动性管理工具; 利率; 调控效果一、引言当国家外汇储备迅速增长时，为了保证人民币汇率的稳定，货币当局必须使用如正回购、发行央行票据等金融工具来对冲过多的外汇占款。
因此在2013年之前基本上央行投放流动性都是被动的，过多的外汇储备使得央行在行使流动性管理工具的时候选择十分有限。
2013年之后，随着外汇占款的下降，通过该渠道投放的基础货币出现阶段性放缓，央行近几年创设的新型流动性管理工具（SLO、SLF、MLF、PSL）起到了主动补充基础货币的作用。
所以在外汇占款下降的背景下，央行投放流动性的主动程度上升，我们有必要探究一下我国央行的新型流动性管理工具是如何运用的和其运用的效果。
二、新型流动性管理工具（一）新型流动性管理工具的介绍新型流动性管理工具是指在面对新挑战和新要求的形势下，中国人民银行为增强其对市场流动性的调节能力，引导和优化社会资金流向，提高央行对资金流向和市场利率的引导能力而适时推出的创新型货币政策工具。
新型流动性管理工具主要包括短期流动性调节（SLO）、常备借贷便利（SLF）、中期借贷便利（MLF）和抵押补充贷款（PSL）。
下面本文将这四种新型流动性管理工具的特点总结如下表：（二）新型流动性管理工具与传统工具的对比传统流动性管理工具主要指公开市场操作、法定存款准备金率以及再贴现政策。
我国当前货币政策调控框架
我国当前货币政策调控框架当前，我国货币政策调控框架是由央行掌控的“三档”工具箱组成的，即利率工具、准备金工具和再贷款工具。
首先，利率工具是央行最常用的调控措施之一，包括贷款基准利率、存款基准利率、逆回购利率等。
央行通过调整这些基准利率来影响市场利率的变化，进而影响货币供应量和整个经济运行状况。
比如，在经济发展较快、资金过剩的情况下，央行可以通过提高利率来抑制过剩资金的流动，防止通货膨胀；在经济放缓、需求不足时，央行可以通过降低利率刺激资金流动，促进经济发展。
其次，准备金工具是央行另一个常用的工具。
指商业银行必须按照规定存入一定比例的存款于央行，央行则根据这些存款来调节货币供应量。
当央行想要增加货币供应量时，可以降低准备金率，商业银行手中的剩余存款增加，资金供给就会增加，同时也刺激经济发展。
反之，如果央行想要抑制通货膨胀或稳定汇率，可以提高准备金率，降低商业银行的资金供给。
再贷款工具是央行针对特定领域进行贷款发放的一种方式，包括再贴现、再贷款等。
央行通过向商业银行贷款来弥补居民、政府等某些领域的资金缺口，刺激这些领域的经济活动。
除了这三种工具，央行还可以通过汇率政策、外汇储备等手段来调节货币市场的稳定性。
特别是对于外贸密集型的国家，汇率政策的重要性不言而喻，央行可以通过调节人民币对外币的汇率，影响出口和进口货币流通，调节外汇市场供求关系。
总之，在我国当前货币政策调控框架中，利率工具、准备金工具、再贷款工具等三大工具，以及其他手段构成了一个完整的系统。
央行根据当前的经济形势，选择适当的工具和策略进行调控，以促进经济的平稳发展和稳定。
央行降准操作方法有哪些
央行降准操作方法有哪些
央行降准操作主要有以下几种方法：
1. 全面降准：央行可以通过降低存款准备金率来释放更多资金进入金融体系，增加银行体系的流动性。
2. 差别化降准：央行可以根据不同类型的金融机构或者不同的存款性质，制定不同的存款准备金率政策，以满足金融市场的需求。
3. 部分降准：央行可以选择降低特定金融机构或特定存款的准备金率，以引导资金流向特定领域或行业，以推动经济增长。
4. 临时降准：央行可以采取紧急临时降准的方式，以应对经济出现突发性的金融风险或货币市场动荡等情况。
5. 稳定降准：央行可以通过稳定降准的方式，在一段较长时间内逐步降低存款准备金率，以稳定市场预期和经济增长。
需要注意的是，央行降准操作需要根据当前经济形势和市场需求来灵活调整，具体的降准操作方法可能会根据不同的时期和情况而有所不同。
流动性风险管理工具：RRR、LCR和LD
一、引言
• • • 法定存款准备金率（RRR）、流动性覆盖比（LCR）和存贷比（LD）都能调节 银行体系的流动性，可用于银行体系流动性风险的管理。 在部分国家（包括中国），RRR也是重要的货币政策工具，在宏观调控中发挥 重要作用。 我们认为，在流动性风险管理方面，RRR、LCR和LD有显著重叠，在不同经济 体的不同发展阶段有不同的优势，没有必要同时叠加。
（二）欧元区：对LCR较为抵制
• 欧元区货币政策工具中包括RRR，主要用以稳定货币市场利率和应对银行体系 结构性的流动性短缺。但实际上，欧央行只针对部分负债（两年期以下存款 和债券）设定了2%的RRR要求，而且基本上没有做过任何调整。可见，RRR在 欧央行货币政策框架中虽有一定的作用，但地位并不突出。由于RRR水平较低， 其应对流动性风险的能力也是有限的。 欧央行对LD没有任何限制，背后的逻辑与美国相似。但是，欧元区各国整体 上抵制LCR，因为受金融危机的影响及欧债危机持续发酵，欧洲银行业的流动 性普遍紧张，而欧央行又不愿将法定存款准备金计入HQLA，使得欧洲银行业 的HQLA不足，很难达到LCR指标的监管要求。欧央行建议调整优质流动性资 产的定义，根据银行相对规模和整个银行体系流动性缺口情况，将银行持有 的未设担保且符合央行担保品融资条件的非HQLA资产在一定限度内确认为 HQLA，此建议遭到大多数国家的反对。 欧央行及有关国家认为，此时引入LCR会加剧银行业的流动性紧张状况，不利 于金融稳定和经济复苏，因此现阶段比较抵制LCR。
• RR与LCR的不同主要体现在：RRR针对银行的一般存款，只对应银行负 债业务的一部分，不包括表外业务，也不区分存款的类别、性质与期 限等结构性因素。 • 当银行负债业务比较单一（以存款为主）时，RRR的约束力较强，可 以向银行和市场快速注入或抽取流动性，能够很好地传导货币政策。
解密5大新型货币政策操作工具
解密5大新型货币政策操作工具随着10月10日央行扩大信贷资产质押再贷款试点范围，关于央行的货币政策操作工具再次成为人们热议的焦点，中央银行根据本国货币调控需要，为提高货币调控效果，这两年央行采取了很多新的货币政策操作工具，也为货币政策操作框架转型打下坚实的基础，以下是国内知名第三方理财机构嘉丰瑞德资深理财师William梳理的中国央行五大新型货币政策操作工具的基本信息，仅供投资者参阅！【信贷资产质押再贷款】信贷资产质押再贷款，指的是商业银行可以用现有的信贷资产（即已经放出去的贷款），到央行去质押，获得新的资金。
而之前我国央行提供的再贷款基本上为信用贷款，即没有抵押物和质押物。
在2015年10月10日，央行又在货币政策工具箱中放进新的一款操作工具，即扩大信贷资产质押再贷款试点范围，由2014年山东、广东两省试点扩大到上海、天津等9个省市。
信贷资产质押再贷款引入了质押物，对商业银行再贷款的质押物提出了要求，在一定程度上降低了再贷款风险，进而降低了商业银行获得资金的成本，商业银行可以利用信贷资产质押再贷款这种新渠道，将优质的存量信贷资产质押给央行，获得央行的再贷款，进而盘活信贷存量。
【抵押补充贷款PSL】抵押补充贷款（Pledged Supplementary Lending，PSL），PSL作为央行推行的一种新货币政策操作工具，包含两层含义，一是从量的角度讲，是基础货币投放的新渠道；二是从价的角度讲，通过商业银行抵押资产从央行获得融资的利率，直接为商业银行提供一部分低成本资金，引导中期利率。
据嘉丰瑞德资深理财师William了解，目前为止仅公开为国家开发银行的棚改项目提供资金，根据棚改贷款进度，2015年9月中国人民银行向国开行提供抵押补充贷款521亿元，利率为2.85%，期末抵押补充贷款余额为9589亿元。
PSL这一工具和再贷款非常类似，再贷款是一种无抵押的信用贷款，不过市场往往将再贷款赋予某种金融稳定含义，即一家机构出了问题才会被投放再贷款。
货币政策三大工具分析
货币政策三大工具分析货币政策是指国家中央银行通过对货币供应量和利率进行调控，以达到稳定物价水平、促进经济增长、维护货币稳定等目标的一种经济政策。
而货币政策的实施主要依靠三大工具，分别是公开市场操作、利率调整和存款准备金率。
一、公开市场操作公开市场操作是中央银行通过买卖政府债券、央行票据等金融资产，调节市场上的货币供应量和流动性的一种货币政策工具。
中央银行通过购买政府债券等金融资产向市场注入流动性，以增加货币供应量；通过出售政府债券等金融资产收回流动性，以减少货币供应量。
在实施货币政策时，中央银行通过公开市场操作来调控货币市场上的流动性和利率水平，从而影响银行体系的资金成本、货币供应量和信贷扩张力度。
公开市场操作是中央银行最直接、最有效的货币政策工具之一，可以快速影响市场上的资金供求情况，对短期货币市场利率和长期债券收益率具有直接的影响。
二、利率调整利率调整是中央银行通过调整贷款利率、存款利率或央行基准利率等方式来影响市场上的资金成本和信贷活动的一种货币政策工具。
中央银行通过调整利率来影响金融市场的资金供求关系，进而影响货币市场上的资金流动性和信贷扩张力度。
三、存款准备金率存款准备金率是中央银行规定商业银行必须按一定比例将客户存款存放在央行或者作为准备金留存在自己银行内的一种货币政策工具。
中央银行通过调整存款准备金率来改变商业银行的存款准备金要求，进而影响商业银行的信贷活动和货币供应量。
以上三大工具是中央银行在实施货币政策时最常用的工具，通过不同的方式来影响市场上的资金供求关系、货币供应量和信贷扩张力度，以达到调控经济增长、稳定通货膨胀、维护货币稳定等目标。
这三大工具在实施货币政策时也存在一定的局限性和风险，需要中央银行在使用时审慎考虑和灵活运用。
公开市场操作受到政府债券供应量和市场接受程度的限制；利率调整受到市场预期和实际需求的影响；存款准备金率受到商业银行资金情况和信贷需求的制约。
中央银行在实施货币政策时需要综合考虑各种因素，及时调整政策措施，以确保政策的有效性和适应性。
央行综合运用存准等工具调节流动性
央行：综合运用存准等工具调节流动性中国货币政策执行报告二○一二年第三季度中国人民银行货币政策分析小组2012年11月2日内容摘要2012年第三季度，中国经济增长呈缓中趋稳态势并继续出现积极变化。
消费需求稳定，固定资产投资平稳较快增长，出口增速有所回升。
农业生产形势良好，工业生产增速趋稳。
物价涨幅继续回落，就业形势基本稳定。
前三个季度，实现国内生产总值(GDP)35.3万亿元，同比增长7.7%；居民消费价格同比上涨2.8%。
中国人民银行按照国务院统一部署，继续实施稳健的货币政策，着力增强政策的前瞻性、针对性和灵活性，适时适度进行预调微调。
再次下调存贷款基准利率并扩大贷款利率浮动区间。
根据流动性供给格局的变化，连续开展逆回购操作，满足银行体系合理的流动性需求，引导市场利率平稳运行。
引导金融机构继续优化信贷结构。
继续稳步推进金融企业改革，进一步增强人民币汇率浮动弹性。
货币信贷和社会融资增长较快，贷款结构继续改善。
2012年9月末，广义货币供应量M2余额为94.4万亿元，同比增长14.8%。
人民币贷款余额同比增长16.3%，比年初增加6.72万亿元，同比多增1.04万亿元。
前三个季度社会融资规模为11.73万亿元。
金融机构贷款利率继续下行，9月份非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为6.97%，比6月份下降0.09个百分点。
9月末，人民币对美元汇率中间价为6.3410，比6月末贬值0.25%，人民币实际有效汇率贬值0.99%。
当前，支撑中国经济平稳较快发展的基本面并未发生根本性变化，经济有望继续保持平稳较快增长。
中国仍处于城镇化、信息化、工业化和农业现代化进程中，经济结构正在朝着预期的方向转变。
也要看到，中国经济发展面临的国内外环境依然复杂，外需受到国际金融危机的持续影响尽显疲弱，国内内生增长动力还需增强。
在结构性及周期性等多重因素的共同作用下，经济增长受到一定影响，经济结构调整和转变发展方式的任务更加紧迫。
SLO和SLF和MLF简介
回购、SLO、SLF的对比
操作时间 操作标的期限 以7天期内短期 回购为主，遇节 假日可适当延长 操作期限 资金投放或回收方式 利率水平的确定 额度 SLO 央行相机操作，非常规操 作，是公开市场常规操作 的必要补充 逆回购或正回购 采用市场化利率招 标方式 较小
SLF
非常规操作，由金融机构 主动发起，金融机构可根 据自身流动性需求申请。
2013-10-28 2013-10-30 2013-11-18 2013-12-18 2013-12-19 2013-12-20 2013-12-23 2013-12-24 2013-12-30 2013-12-31 2014-2-27 2014-11-20 2014-11-21 2014-11-28
4.0000
3.0000
2.0000 11月7日
11月11日
11月15日
11月19日
11月23日
11月27日
12月1日
SLO：期限更短的回购
Shibor1W走势（131202-131231） 9 8 7 6 5 4.459 4 3 12月2日 8.843
2013-12-18 2013-12-19 2013-12-20 2013-12-23
公开市场货币政策工具简介
2015.1
央行货币政策工具多样化
近年以来，针对复杂多变的形势，央行 不断创设和丰富货币政策工具组合。在 宏观政策的组合发力下，经济平稳发展 并渐渐进入新常态。货币政策在为金融 改革营造了良好货币环境的同时，也助 力结构调整与优化。
三种常见货币政策工具
SLO：短期流动性调节工具
SLF：银行向央行借钱
概念： SLF（常备借贷便利）由央行在2013年 建立，与其他货币政策工具相互配合和 补充，将进一步增强央行流动性管理的 灵活性和主动性，丰富和完善货币政策 操作框架。利率水平根据货币调控需要、 发放方式等由央行综合确定