第八章：货币理论
第八章国际货币体系
• 3、重构现存多边国际金融组织的构想
• 阿明（埃及）
• 4、关于货币联盟的设想
• 蒙代尔，1961 麦金农，1963，------
• 埃默生、格罗斯，1999
阿莱（法，诺
（五）IMF改革
第八章 国际货币体系
学习目的：理解国际货币体系的概念、作用与类型； 明确国际金本位、布雷顿、牙买加以及欧洲货币体 系的主要内容及特点。
主要内容： 1. 国际金本位体系
2. 布雷顿森林体系
3. 牙买加货币体系
4. 欧洲货币体系
第一节 国际货币体系概述
1. 概念 2. 内容 3. 作用 4. 类型
一、国际货币体系的概念
（一）国际货币体系的内在不 稳定性与不对称性
• 1、纯粹信用本位制度导致金融经济的过度膨胀
• 主要储备货币国持续的扩张性货币政策
• 电子交易、结算系统的引入
• 浮动汇率制 • 养老基金、共同基金的崛起
• 期权定价理论
• 金融寡头与发达国家制定游戏规则
• 目前金融经济规模大约为真实经济规模的30-50倍。（ Joel Kurtzman<the death of money>,内蒙古出版社， 1997）
5、欧元启动的影响
• 对欧盟经济的影响 • 对国际货币体系的影响 • 对国际金融市场的影响 • 对世界政治产生的影响
欧元对欧盟经济的影响
• 有利成员国贸易的扩大； • 有利于抵制国际游资的冲击，增强平衡
市场震荡的能力； • 抗击美元，稳定汇率； • 增强欧洲意识，提高欧盟的地位。
欧元启动对国际货币体系的影响
胡庆康《现代货币银行学教程》教材配套题库(货币理论(中)(课后习题))【圣才出品】
第八章货币理论（中）1．试比较现金交易数量说与现金余额数量说的异同。
答：传统的货币数量说在20世纪30年代发展至巅峰，最具有代表性的两个学说就是现金交易数量说和现金余额数量说。
（1）美国经济学家费雪是货币交易数量说的代表，他曾提出了著名的交易方程式MV=PT，M是一定时期内流通中的货币平均量，V代表货币的流通速度，P为交易中各类商品的平均价格，T为各种商品的交易量。
所以PTMV费雪认为其中V和在长期内都不受M的影响，V由制度因素决定，而T取决于资本、劳动力及自然资源的供给状况和生产技术水平等非货币因素，所以费雪的结论是“货币数量决定物价水平”。
（2）现金余额说是马歇尔、庇古等剑桥经济学家创立的，他们考察货币的作用时强调了人们对货币的主观需求因素。
剑桥方程式中最常用的是：M=k×P×R，其中k是R中以货币形式持有的比例，R为“真实资源”。
由于R与k的外生性，现金余额说的结论与交易方程式的结论一致。
（3）两个方程式有明显的相似之处，如果设剑桥方程式中的R代表费雪交易方程式中的交易量T，那么不管人们保留货币是为了方便交易或是作为一种财富持有方式，货币持有量总可以表示成交易量PT的某个份额，这时M=kPT，同时MV=PT，于是k＝1/V，所以剑桥方程式中的k不过是交易方程式中V的倒数。
但两个方程式又有很大区别，交易说着重分析支出流，而余额说是存量分析，着重在货币的持有而不是支出。
2．如何理解古典学派的两分法？答：由于古典学派将统一的经济整体机械地分为实物方面和货币方面，并将经济理论与货币理论截然分开，因而形成了传统的“两分法”。
古典学派认为货币只是便利商品交换的工具，是实际经济的外生变量，具有中性特质，即货币量并不影响就业、产出等实际变量。
据此而论，个别商品的相对价格决定于该商品的供求关系，绝对物价则决定于货币的数量，所以货币只不过是覆盖于实物经济之上的一层“面纱”。
古典学派认为，货币对实际经济活动完全不起作用。
货币银行学 money demand
三、流动性陷阱 liquidity trap
凯恩斯: 凯恩斯: 由于利率的 不确定性将 造成债券价 格升降，人 们便有机会 在持有债券 和持有货币 之间进行选 择。 当市场利率降低（债券价格提高），且 低于某种“安全水平”时，人们预期未 来利率将上升（债券价格下跌），从而 愿意多持有货币。此时金融当局对于利 率即无力再加控制。
重要概念
流动性偏好(liquidity preference): ●流动性偏好 : 指人们在心理上偏好货币的流动性， 指人们在心理上偏好货币的流动性， 愿意持有货币而不愿持有其他缺乏流 动性资产的心理倾向. 动性资产的心理倾向.
二、流动性偏好
1、交易性货币需 求——指个人或企 业为了应付日常交 易需要而产生的持 有货币的需要． 主要取决于收入的 大小． 取决于收入 水平并随收入的增 减而增减。。
第三节 其他理论jian’jie
一、凯恩斯的货币需求理论及其发展 1、鲍莫尔（Baumol， W.J.）的平方根公式
；
货币的交易需求与利率不但有关，而且关系极 大。
M = kY
1 2
r
1 2
观点
鲍莫尔认为，任何企业或个人的经济行为都以收益的 最大化为目标。 在货币收入取得和支用之间的时间差内，没有必要让 所有用于交易的货币都以现金形式存在。 由于现金不会给持有者带来收益，所以应将暂时不用 的现金转化为生息资产的形式，待需要支用时再变现， 只要利息收入超过变现的手续费就有利可图。 一般情况下利率越高，收益越大，生息资产的吸引力 也越强，人们就会把现金的持有额压到最低限度。 但若利率低下，利息收入不够变现的手续费，那么人 们宁愿持有全部的交易性现金。
观点
一个人无法保证在某期的货币收入与支出完全一致， 一个人无法保证在某期的货币收入与支出完全一致，不能 排除发生不测之事需要货币的可能性。 排除发生不测之事需要货币的可能性。 为稳妥起见， 为稳妥起见，人们实际持有货币总是大于预计净支出需要 量，超额部分就是预防性的货币需求。决定因素主要有： 超额部分就是预防性的货币需求。决定因素主要有： 预防性的货币需求 （1）持币的成本。主要有二项内容构成：一项是非流动 ）持币的成本。主要有二项内容构成： 性成本；一项是利息损失成本。 性成本；一项是利息损失成本。 （2）收入和支出状况。因为只有当收入和支出的差额 ）收入和支出状况。 （净支出）超过持有的预防性现金余额时，才需要将非货 净支出）超过持有的预防性现金余额时， 币性资产转化为货币， 币性资产转化为货币，而这种可能性出现的概率分布受每 次收入和支出数额、次数变化的影响，所以， 次收入和支出数额、次数变化的影响，所以，收入和支出 状况会引起预防性货币需求的变化。 状况会引起预防性货币需求的变化。
第八章 货 币 供 给
第八章货币供给第一节货币供给及其形成第二节货币供给的决定第三节货币供给的调控第一节货币供给及其形成一、货币供给的含义货币供给是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为。
货币供给量是指一国各经济主体持有的、由银行系统供应的债务总量。
它包括两个主要部分：现金和存款货币。
几点说明：(1)货币供给是一个存量概念（货币需要量是一个预测量）。
(2) 货币供给是银行的负债，反映在一定时点上银行的资产负债表上。
(3)货币供给量首先是一个外生变量,同时又是一个内生变量。
关于外生变量与内生变量外生变量（Exogenous Variables）:又称政策性变量，是指由经济体系中的外部因素决定的变量。
典型的外生变量是税率.内生变量(Endogenous Variables):也叫非政策性变量，它是指经济体系内部由经济因素所决定的变量。
这种变量通常不为政策所左右。
典型的内生变量是市场经济中的价格、利率、汇率等经济变量。
二、货币量的层次划分1. 货币量层次划分的涵义●所谓货币量层次划分，即是把流通中的货币量，主要按照其流动性的大小进行相含排列，分成若干层次并用符号代表的一种方法。
●西方国家对货币量层次指标系列的认识有一个历史发展过程。
●世界各国均根据不同情况和要求，公布了各自的“货币供给量层次指标系列，并根据理论进展状况和实际操作经验作适当调整。
美联储公布的“货币层次系列”(1984年3月)●M1= 通货+旅行支票+商业银行的活期存款+可转让提单+自动转帐的储蓄存款+信贷协会股份存款帐户+互助储蓄银行活期存款●M2= M1+货币市场存款帐户+储蓄存款和小额定期存款+即期回购证券协议存款+美M3= M2+大额定期存款+中期回购证券协议存款+金融机构持有的货币市场互助基金存款+美国公民持有的中期欧洲美元存款●国居民持有的即期欧洲美元存款+货币市场互助资金●L = M3+其他流动资产(包括银行承兑票据、商业票据、财政部债券、美国储蓄公债等)德意志联邦银行的货币层次划分●M1= 现金+银行同业以外的活期存款●M2= M1+银行同业以外的四年内定期存款●M3= M2+有法定通知期的储蓄存款中国货币量层次划分我国从1994 年三季度起由中国人民银行按季向社会公布货币供应量统计监测指标。
金融学复习参考题：第八章
第八章货币需求理论一、单项选择题1.人们对货币需求量的考察，通常选择从（）角度来进行的。
C A.时间B.空间C.存量D.流量2.货币需求包括了对（）和（）的需求。
CA.债券、黄金B.现金、股票C.现金、存款货币D.股票、存款货币3.在决定货币需求的各个因素中，收入水平和利率水平的高低对货币需求的影响是（）。
BA.正相关、正相关B.正相关、负相关C.负相关、正相关D.负相关、负相关4.在货币需求的微观影响因素中，其首要影响因素是（）。
D A.心理及习惯 B.市场价格水平C.利率与金融资产收益率D.收入水平5.在货币需求的宏观影响因素中，（）和（）都会与货币需求呈现反方向的变动关系。
AA.货币流通速度、信用发达程度B.一般物价水平、商品与劳务总量C.信用发达程度、一般物价水平D.商品与劳务总量、货币流通速度6.费雪在其方程式（MV＝PT）中认为，最重要的关系是（）。
CA.M与V的关系B.M与T的关系C.M与P的关系D.T与V的关系7.剑桥方程式重视的是货币的（）。
BA.交易功能B.财产功能C.避险功能D.价格发现功能8.凯恩斯把用于贮存财富的资产划分为（）。
AA.货币与债券B.股票与债券C.现金与存款D.储蓄与投资9.凯恩斯提出的最有特色的货币需求动机是（）。
DA.交易动机B.预防动机C.投资动机D.投机动机10.凯恩斯的货币需求函数非常重视（）。
CA.永久性收人的作用B.货币供应量的作用C.利率的作用D.汇率的作用11.凯恩斯认为，债券的市场价格与市场利率（）。
BA.正相关B.负相关C.无关D.不一定12.凯恩斯认为，如果人们预期利率上升，则会（）。
CA、多买债券、少存货币B、少存货币、多买债券C、卖出债券、多存货币D、少买债券、少存货币13.凯恩斯在其货币需求函数中，考察的是（）层次的货币需求；而弗里德曼在其货币需求函数中考察的是（）层次的货币需求。
CA.M2、M1B.M1、M1C.M1、M2D.M2、M214.在凯恩斯的货币需求函数中，（）与利率呈反向变化。
金融学：货币需求
平方根定律
1952年，美国经济学家鲍莫尔(W. Baumol)运 用管理学中有关最优存货控制的理论，对交易 性货币需求与利率的关系作了深入分析
模型：
C 1 2bY bY
Md 2 2
r
2r
若令
b
2
Md=αY0.5r-0.5
推倒过程
： x bY Cr
C
2
货币需求的收入弹性和利率弹性
V和T都是常数。费雪认为：公式中的V是由社 会习惯、技术发展、产业结构等因素决定，短期 内不会发生变化；其中T在充分就业的情况下， 因此也可以看成是常数。
只有M和P的关系最为密切：货币数量变化主要 反映在物价上。
与马克思货币需求理论的比较
研究对象相同：宏观货币需求 在形式上基本一致：马：M=PQ/V；弗雪：
单位纸币代表的金属货币价值=流通中所需的货币量/流 通中的纸币总额 对马克思上述公式的说明：
（1）是宏观需求，只是一个定性的量，而非实际上可 测算的量
（2）公式反映的仅是货币的交易需求量。
二、古典货币数量理论
货币数量论的核心内容：货币数量的变动与 物价或货币价值的变动之间存在着因果关系， 即在其他条件不变的情况下，物价水平或货 币价值由货币数量所决定。
平或货币价值的倒数；K代表人们手中经常持有的
货币量(现金余额)与以货币计算的国民收入(或国 民总产值)之间的比例。
剑桥学派注重分析人们持有货币的动机，认为K 将由于以下原因而变动：(1)投资于生产，以获 取利润或利息；(2)用以直接消费，以得享受； (3)保持货币形态，使其成现金余额，以得便利 与安全。
与现金交易说的相同点： 数学形式上表现一致，结论相同；费雪的交易 方程式是MV=PT可改写为M=PT/V或M=1/V×PT即 与M=KPY相一致了，只不过K相当于交易方程式 中V的倒数。 结论相同：价格水平P由货币供给量决定
金融学第八章货币需求
名义货币需求[Mad] ：考虑物价变动的影响
真实货币需求[Md/P]：扣除物价变动的影响
就是以某一不变价格为基础计算的商品和劳 务量对货币的需求。
金属货币时期：
二、货币流通速度
货币流通速度指的是，单位同名货币在 一定时期内媒介商品交易时周转的次数，它 反映了货币在媒介商品流通时所发挥作用的 频率和强度。
被交易商品和劳务的总价值
Ｍ：一定时期内流通货 币量的平均数； Ｖ：货币流通速度；即 货币周转率，即一元货 币每年用来购买最终产 品和劳务的平均次数
Ｐ：各类商品价格加权 平均数； Ｔ：各类商品交易总量， 也可看作产出总量。
费雪认为：[假设条件]
1. 货币流通速度V决定于技术条件，与流通中 的货币量不存在可以发现的关系。
V由经济中影响个人交易方式的制度、社会惯 例、个人习惯、技术发展状况以及人口密度等因素 所决定的。由于这些因素在短期内是稳定的，在长 期内变动也极慢，因此，V在短期内是稳定的，故 可视为常数。
2.在充分就业条件下，商品和劳务的交易量T 由资源技术条件所决定，变化极小，故T可视为常 数，也与货币量无关。
货币需求理论发展的主要脉络
对各种货币需求理论的归纳：
1、宏观分析 将货币看作是流通手段，研究在既定的货币流 通速度条件下，一个国家（地区）实现一定的交易 量需要多少货币数量的问题。
特点是，主要关心市场供给、交易量、收入这类宏观 指标变化对货币需求产生的效应。
2、微观分析 ：货币贮藏与流通手段的统一 强调货币的资产功能，从微观主体的持币动机 和持币行为，考察货币需求变动的规律性，最终将 货币需求归结为一个资产选择问题：即在人们的收 入或财富当中，如何选择货币资产持有量的问题。 注意：微观分析并不否定货币的流通手段职能
《金融基础》第8章 货币供求与均衡
由于流通中还存在着赊销及以物易物现象，货币必 要量公式又进一步演化
公式
货币必要量单位纸币的价值
= 流通中所需要的金属货币量/流通中的纸币总 量
马克思的纸币流通规律
古典学派的货币需求理论
费雪方程式
剑桥方程式
▪ＭＶ＝ＰＴ
•Ｍ表示货币的数量 •度Ｖ表示货币的流通速 •Ｐ表示物价水平 •Ｔ表示交易总量
▪Ｍd＝ K ＰＹ
第八章 货币供求与均衡
本章教学目标
1．了解货币需求理 论； 2．掌握货币供给机 制； 3．熟悉货币层次的 划分及依据； 4．理解货币供求均 衡的重要性。
1．掌握基础货币 的构成与投放机制； 2．能运用货币乘 数计算货币供应量； 3．理解体会派生 存款的创造过程； 4．能理解货币政 策。
Quality Objects [素质目标]
三、货币供给模型
货币供给模型从整体视角出发，用一个精练的数学公式抽 象了货币供给的形成机制。
Ms B•m
Ms为货币供给量； B为基础货币； m为货币乘数。 该模型表明：基础货币与货币乘数共同作用于货币供给
总量，货币供给量与基础货币和货币乘数 均呈正相关关系。
视频库
纪录片《货币战争》
视频
第三节 货币供给均衡
论证三 商品与货币交换后，
入流通的
商品退出流通，黄金
论证一
马克思的货币 需求理论
却留在流通之中使另 外的商品得以出售， 从而一定数量的黄金
流通几次，就可以使
相应倍数价格的商品
商品价格有多大， 论证二 出售 就需要有多少金币
来实现它
公式
执行流通手段职能的货币量 =商品价格总额/同一单位的货币平均流通次数
货币供给的过程分为两个紧密相连的部分：
第八章 货币需求
将影响物价水平的主要因素概括为三个，并用精致
的数学公式予以模型化，为深入分析货币与物价的
关系提供了有用的分析工具。 揭示了“货币量的变化相应引起价格的变化”这一 原理。 基本结论适合于个人的货币需求分析。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
23
第三节
西方货币需求理论
一、传统货币数量论
西方货币需求理论
• 现金交易说 MV=PT • 现金余额说 M=kPy
凯恩斯货币需求 理论及其发展
• • • • 流动性偏好理论 鲍莫尔模型 惠伦模型 托宾的资产选择 理论
传统货币数 量论
现代货币数 量论
《金融学》— 《金融学》—货币需求
19
第三节
西方货币需求理论
一、传统货币数量论
货币数量论是西方货币理论中流传最广、影响
西方货币需求理论
二、凯恩斯的货币需求理论及其发展
（一）凯恩斯的货币需求理论
早期的凯恩斯是现金余额说的主要代表之一，《货
币改革论》和《货币论》。
1929年至1933年的大萧条使传统的货币数量论遭受 沉重打击。1936年，凯恩斯发表了《就业、利息与 货币通论》一书，标志着凯恩斯经济理论的正式创 立。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
5
第一节
货币需求的内涵
二、人们为什么会对货币产生需求？
货币的有用性：
1、价值尺度——价值贮藏的货币需求
2、流通手段和支付手段——交易媒介的货币需求
3、在现实生活中，作为价值贮藏的货币需求与作 为交易媒介的货币需求两者往往是相辅相成、相互 交融的。
《金融学》— 《金融学》—货币需求
4、不足
将货币的职能仅归结为交易媒介是片面的。
第八章 货币供给 《金融学理论与实务》PPT课件
三、货币供给的形成机制
• （一）现金的供给机制
中央银行向市场投放现金的渠道，一般说来，主要渠 道有三：
⒈对政府贷款（通常是财政当局），政府获得了现金 的使用权；
⒉对金融机构贷款，金融机构获得了现金的使用权； ⒊收购外汇和金银，出口商、金银持有者得到了现金
所有权。
• （二）存款的供给机制
√
$ 29 /个 9
比率
根据货币定义：
M1 C Dd
(8.1)
M2 C D
(8.2)
根据基础货币的定义：
BCR
(8.3)
根据商业银行存款准备金的定义：
R Dr De
(8.4)
根据上述字母含义，Dd、C与D的关系可写成：
Dd Dn
(8.5)
C Dh
(8.6)
现将式（8.4）和式（8.6）代入式（8.3），得
第二节 货币供给模型
基础货币和货币乘数的概念
基础货币，也称货币基数(Monetary Base)、强力货币、初始货币，因其具有使 货币供应总量成倍放大或收缩的能力，又被称为高能货币(High-powered Money)。根据国际货币基金组织《货币与金融统计手册》(2000年版)的定义， 基础货币包括中央银行为广义货币和信贷扩张提供支持的各种负债，主要指 银行持有的货币（库存现金）和银行外的货币（流通中的现金），以及银行 与非银行在货币当局的存款。
影响超额准备金率的具体因素 ✓市场利率的高低 ✓中央银行的货币政策导向 ✓存款外流的程度 ✓商业银行的经营策略
• （三）现金漏损率
• 现金漏损率也称现金比率或通货比率，其高低水平 体现了社会公众持有金融资产的偏好。若现金漏损 率提高，货币乘数会变小，在基础货币数量不变的 情况下，货币供给量减少；若现金漏损率降低，货 币乘数会变大，在基础货币数量不变的情况下，货 币供给量增加。
第八章货币需求
（三）人们的预期和偏好
预期市场利率上升，则货币需求增加；预期市场 利率下降，则货币需求减少。
预期物价水平上升，则货币需求减少；预期物价 水平下降，则货币需求增加。
预期其它有息金融资产投资收益率上升，则货币 需求减少；预期其它有息金融资产投资收益率下 降，则货币需求增加。
人们对货币的偏好增加，则货币需求增加；人们 对其他金融资产的偏好增加，则货币需求减少。
（四）信用的发达程度
关系：信用发达，货币需求量较少。 原因：
一方面，信用发达条件下，债权债务多，债权债务 的相互抵消可以节约作为流通手段的货币必要量， 货币需求量相应减少。（对交易媒介的节约） ——票据
另一方面，信用发达条件下，金融市场比较完善， 投融资渠道相对畅通，人们可以很便利地通过金融 市场取得现金或贷款（流动性），人们可以减少货 币持有量（对储藏手段的节约）
MV=PT
M代表在一定时期内流通中货币的平均量； V代表货币流通速度，即货币周转率，也就是一美元每 年用来购买经济中最终产品和劳务总量的平均次数； P代表所有交易中商品的平均价格，即一般物价水平； T代表全部商品和劳务的总交易量； 因此，PT代表的是该时期内商品或劳务交易的总价值。
PY 取代PT ：
由于所有商品或劳务的总交易量资料不容易获得，而且人 们关注的重点往往是总产出，而不是交易总量，所以交易 方程式通常写成如下形式：
MV＝PY
or Md＝1/V×PY (货币需求函数）
式中：Y为以不变价格表示的一年中生产的最终产品和劳务 的总价值，也就是总产出；
P为一般物价水平（用价格指数表示），PY即为名义总收 入或名义GDP；
1、交易动机：
交易动机层面的货币需求是指企业或个人为了应付 日常的交易而愿意持有一部分货币，这是由货币的 交易媒介职能而引致的一种货币需求。凯恩斯强调 这一层面的货币需求主要由人们的交易水平决定， 与古典学派的经济学家一样，他认为货币需求的交 易动机层面与收入成正比。
第八章 货币需求理论
剑桥系数K：
在人们的总财富中，有多大比例愿意以现金的形式持有。 剑桥学派注重分析人们持有货币的动机，认为K将由于 以下原因而变动：人们的财富有三种用途：(1)投资于生产， 以获取利润或利息；(2)用以直接消费，以得享受；(3)保持 货币形态，使其成现金余额，以得便利与安全。这三种用途 互相排斥，必须权衡利弊而作出最佳选择。当人们感到保持 现金余额所得利益大于因放弃投资和消费而受的损失时，则 必然增加现金余额。相反，则要减少现金余额。由此可见， 现金余额说的最大特点在于重视了人的行为因素——持币动 机对货币需求进而对货币价值或物价水平的影响，它为货币 需求理论的发展提供了新思维。无论是后来凯恩斯的货币资 产需求论，还是费里德曼的货币需求稳定论，都受益于剑桥 学派的这一重大贡献。
理论假定：T受制于充分就业时的潜在国民产出 水平，短期内稳定不变；V受制于支付习惯、社会 传统等制度因素，短期内也不变；因此，该方程式 最终变成了货币数量和价格水平之间的关系。
理论要点：货币数量的增加会带来物价水平的的 同比例上升，而经济却无法增长，原因在于社会 处于充分就业水平。 货币需求取决于：交易量、价格水平和货币流通 速度。 没有考察利率对货币需求的影响。 混淆了金属货币和纸币在物价决定中的不同作 用。 金属货币制度下的自我调节机制 现代信用货币制度下：越多越多的货币，越 少越少的货币
二、货币需求的主要决定因素
• 货币需求是一个非常重要的经济变量，了 解、把握这个变量，不仅能够从货币这个 侧面了解国民经济的运行情况和微观经济 主体的意愿与行为，更重要的是能为货币 当局准确把握货币均衡关系式中最为复杂、 可变性最大的需求状况，从而合理供应货 币、保持货币供求的均衡提供决策依据。 • 把握货币需求的关键在于把握影响和决定 货币需求的因素。
第八章货币危机理论
§3 第二代货币危机模型
二 政府行为分析
1 提高利率以维持平价的成本
1如果政府债务存量很高;高利率会加大预算赤 字
2高利率不利于金融稳定;利率过高会导致股市 暴跌 房地产价格低迷
3高利率意味着经济紧缩;带来衰退与高失业率
§3 第二代货币危机模型
2 提高利率维持平价的收益 1消除汇率自由浮动给国际贸易与投资带来的不
a 1it*
a1
St) St
•
St
Pt Pt *
M t St St
•
Dt
a0Pt*a1it*Pt* a1Pt*
§2 第一代货币危机模型
二模型
Mt SRt Dt
Rt S Dt
•
•
Rt Dt
§2 第一代货币危机模型
三模型结论
财政需求与维持固定或盯住汇率制度之间 的矛盾不可调和
14 由于一国政局动荡或宣布实行国有化政策或经 济恶化等引起的资本外逃即为____
A 贸易性资本流动 B 金融性资本流动 C 保值性资本流动 D 投机性资本流动
§4 第三代货币危机模型
三结论
危机的发生原因主要有：高债务因素 相对出 口而言大规模的外币债务
四政策建议
1 控制短期债务和所有外币债务 2 暂时的资本管制
§5 三代货币危机模型比较
货币危 机理论 侧重点
危机 成因
第一代
经济基本面 恶化
宏观政策与 维持固定汇 率的冲突
第二代
第三代
贬值预期的自我 实现
5 长期资本流动带来的积极影响之一是______ A 增加世界总产量;提高总福利 B 经济效益转移 C 加大汇率波动幅度 D 影响一国金融政策的独立性
6 属于我国外债的是______ A 补偿贸易下返销产品 B 我国境内外资银行的对外债务 C 境内中资企业向外资银行借款 D 外汇担保
第八章 货币理论2017
1、基础货币“质”的规定性 基础货币，或称高能货币、强力货币，是西方经济 学中首先使用的概念。 它通常指起创造存款货币作用的商业银行在中央银 行的存款准备金与流通于银行体系之外的通货这两 者的总和。基础货币常以下式表达: B=R+C
2、基础货币“量”的规定性
基础货币＝银行准备金
基础货币＝社会公众手持现金＋商业银行 的法定储备 基础货币＝社会公众手持现金＋商业银行 的库存现金＋法定储备 基础货币＝手持现金＋库存现金＋法定储 备＋超额储备
交易动机是建立在确认货币流通媒介职能基础 上的货币需求论。
（2）预防动机
又称谨慎动机，指为应付可能遇到的意外支
出等而持有货币的动机。
它的产生主要因为未来收入和支出的不确定性， 为了防止未来收入减少或支出增加这种意外变 化而保留一部分货币以备不测。
（3）投机动机
是指愿意持有货币以供投机之用。 投机动机的货币需求取决于三个因素： 当前市场利率、投机者正常利率水平的 目标值以及投机者对利率变化趋势的预 期。
二、货币需求理论
（一）我国古代的货币需求思想
币 若 干 而 中 用
（二）古典经济学派的货币需求理论
1、古典学派的创 始人威廉· 配第在 他的《赋税论》中 就模糊地提到了货 币需要量的问题。
马克思称他是第一个 提出货币流通规律的 人
斯图亚特
2、“一国的货币数量，和世界上其 他部分相比，不论有多大，能够留在 流通中的，只能是同富者的消费和贫 者的劳动几成比例的数量，而这个比 例不是决定于国内实际存在的货币 量。”
1、货币需求动机
凯恩斯对货币需求理论的贡献是他关于货币 需求动机的剖析，并在这个基础上把利率因 素引入了货币需求函数。他把决定人们货币 需求行为的动机归结为交易动机、预防动机 和投机动机三个方面。
第八章货币供求理论
马克思的货币需求理论又称货币必要量理论 ，集 中表现为公式
M=PT/V
式中，M为执行流通手段职能的货币量； P代表商品价格水平； T代表流通中的商品数量； PT代表商品价格总额； V代表同名货币的流通速度。
2.观点
这一公式表明，M与PT成正比，与V成反比。 并表明，在金币流通条件下，货币流通量总是等于货
环的一头一尾都与货币的流通交织在一起； 各种类型的资金紧张往往又集中表现在货币资金上。
回本章
5.结论
不能将“资金紧”和“货币紧”等同，两者既 有联系又有区别，重合只能在特定条件下，认识这一 问题具有重要意义。
至下节
四、古典经济学派的货币需求理论
1.威廉·配第在他的《赋税论》中就模糊地提到了货币 需要量的问题。
(2)流通中的货币主要但并不唯一出自银行。在有些国家， 铸币或硬币的发行权归属于财政部或政府其他部门。
三、出自银行的货币都是信用货币
1.银行的负债和货币
从广义上讲，在信用经济条件下，现实流通中的各种形态的货币都 是信用货币。因为它们无不体现为银行的负债，即体现着信用关系。
2.银行负债的表现形式
现金。在我国谓之“现钞”，实质上它是银行的一种负 债，债权人是现金持有者（个人和单位）。这种负债有 两个特点——无须支付利息和市场流通最低需要的部分 无须返还。
需求越多，所以是一条向右向下倾斜的曲线。
（b）图为L1与L2相加，表现为货币总需求曲线L。
图中表明： （1）既然 L因 收入多少而增减， 那么L曲线也应随着 收入的变化而移动。 （2）当利率降 低到某一低点后，货币需求就会变得无限大。这时，没有 人会愿意持有债券或其他资产，只愿意持有货币。这就是 著名的“流动性陷阱” 。图中，当利率降至r0时，货币需 求曲线变成与横轴平行的直线，货币需求的利率弹性变得 无限大。
货币银行学第8章 汇率理论
9
4.货币分析说 货币分析说(monetary approach)是以购买力平价理论为
基础加以发展的。货币分析说认为汇率要受两国货币 供给量的制约,从而把汇率与货币政策联系起来。这一 学说强调货币的供求对于决定货币购买力的作用,因此 有一定意义,但失之于过分依赖货币数量理论。
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5.金融资产说
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二、汇率理论的发展
1.国际借贷说 国 际 借 贷 说 (theo 可 of internati 。 nal
indebtedness),也称国际收支 (theory of balance payment)说,是在金本位制度盛行时期流行的 一种阐释外汇供求与汇率形成的理论。由于 存在铸币平价,所以该学说专注于外汇供求。 外汇供求状况取决于由国际商品进出口和资 本流动所引 起的债权债务关系一一国际收支。 当一国的流动债权(current claim), 即外汇应 收,多于流动负债(current liability),即外汇应 付时,外汇的供给大于需求,因而外汇汇率买力平价说
购买力平价说,是一种有很长历史且影响深远的汇 率理论。其中心思想是,人们所以需要外国货币,无 非是因为外国货币具有在国外购买商品的能力D而 货币购买力实际上是物价水平的倒数,所以,汇率实 际是由两国物价水平之比决定的。这个比被称为购 买力平价(purehasing power parity)
[经济学]第八章 货币需求
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一、规模变量
• （二）财富变量
• 财富有人力财富和非人力财富之分。 非人力财富即物质资本，可以用统计方法测得；人 力财富是指个人在将来获得收入的能力，而这种能力 转化为非人力财富要受很多因素的制约，无法准确估 计。 • 收入与财富的关系 存量与流量的关系，财富是过去收入及未来期望收 入折为现期的时点量。永久收入是一个比较稳定的变 量，可以用来代表财富变量。
货币 需求 量大
待续
广东金融学院多媒体课件 2019/1/30
收入
4000元
2000元
1
2
3
4
5
6
7
8 时间
Finance 第八章8
广东金融学院多媒体课件 2019/1/30
三、货币需求的决定因素
• （二）信用的发达程度
• 信用越发达，货币需求量相对越少。 • 因为：信用发达条件下，一方面，大量债权债务相互抵消， 减少了作为交易媒介的货币的需求。另一方面，投融资渠 道相对畅通，人们不再需要为流动性需求而持有较多的货 币。
Finance 第八章18 广东金融学院多媒体课件 2019/1/30
一、古典学派的货币需求理论
• （二）现金余额数量说
• 由马歇尔（A.Marshall）、庇古（A.C.Pigou）等剑桥学派 的经济学家创立。
• 观点：1、人们将货币视为一种资产，通过资产选择决定货 币持有量。 • 2、持有多少，取决于： *个人财富总额 *持币机会成本，即其他资产收益率 *未来收入、支出和物价的预期。 • 3、对全社会来说
• 微观收入变量主要是指个人和家庭的收入。这种收入可划 分为过去收入、现期收入、期望收入和永久收入。
过去收入和现期收入是已知的资料，可以通过统计方法取得 期望收入是在理性预期理论基础上形成的对未来收入水平的 估计；永久收入是过去收入和期望收入的加权平均。
它仅仅起到的作用
第八章货币理论（中）（一）填空题1.衡量经济货币化的一个重要指标是。
2.政府的职能性货币需求主要表现在、和三个方面。
3.我国居民预防性货币需求包括常规的和。
4.费雪并不认为v和T是固定不变的常数，在长期内，他们都倾向于。
5.传统的货币数量说主要是价格水平学说，它将货币数量与直接联系了起来。
6.交易动机又可以再分为和。
7.在凯恩斯货币理论中，货币的作用主要有两个：和。
8.鲍莫尔模型论证了最基本的货币需求—交易性货币需求，也在很大程度上受到的影响。
9.弗里德曼货币需求理论中的Y为。
10.货币学派认为，货币政策是该实行，即保证货币供给有一个长期稳定的增长率。
11.古典学派的经济学家一般都认为货币本身并无内在价值，它仅仅起到的作用。
12.货币交易数量说的代表人物是美国经济学家，他提出的著名的交易方程式为。
13.传统的两种货币数量说中，着重分析支出流，着重在货币的持有而不是支出。
14.凯恩斯在《遍论》一书中将货币需求分成三种动机：、和。
15.当收入水平Y上升时，依凯恩斯理论为满足动机和动机，货币需求的现金持有额将上升。
16.根据凯恩斯的有效需求理论，货币政策对有效需求的作用是通过货币数量左右这一经济变量而产生的。
17.根据凯恩斯的有效需求理论，货币供应量增加，利率趋于，投资需求，从而就业需求，产出和收入。
18.由于鲍莫尔模型实质上是将管理科学中的最适度存货控制技术运用于货币理论的成果，所以又通称为模型。
19．鲍莫尔将企业的现金余额看作是一种，并认为其成本有两项：和。
20.根据鲍莫尔平方根公式，假定利率和物价不变，收人增加的比例必须货币供给增加的比例，才能使公众吸纳新增的货币，因此在萧条时期，货币政策的效果比预期的要。
21.惠伦模型的基础是论证了预防动机的货币需求是。
22．托宾模型中，资产的保存形式有两种：和。
23.托宾将前人的理论和理论结合起来，用投资者的行为动机来解释对闲置货币余额的需求。
24.IS—LM模型是以理论为基础，当价格和工资可以自由升降时，通过效应和效应，经济能够自动回复到均衡状态。
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第八章货币需求理论
一、单项选择题
1.人们对货币需求量的考察，通常选择从（）角度来进行的。
A.时间
B.空间
C.存量
D.流量
2.货币需求包括了对（）和（）的需求。
A.债券、黄金
B.现金、股票
C.现金、存款货币
D.股票、存款货币
3.在决定货币需求的各个因素中，收入水平和利率水平的高低对货币需求的影响是（）。
A.正相关、正相关
B.正相关、负相关
C.负相关、正相关
D.负相关、负相关
4.在货币需求的微观影响因素中，其首要影响因素是（）。
A.心理及习惯
B.市场价格水平
C.利率与金融资产收益率
D.收入水平
5.在货币需求的宏观影响因素中，（）和（）都会与货币需求呈现反方向的变动关系。
A.货币流通速度、信用发达程度
B.一般物价水平、商品与劳务总量
C.信用发达程度、一般物价水平
D.商品与劳务总量、货币流通速度
6.费雪在其方程式（MV＝PT）中认为，最重要的关系是（）。
A.M与V的关系
B.M与T的关系
C.M与P的关系
D.T与V的关系
7.剑桥方程式重视的是货币的（）。
A.交易功能
B.财产功能
C.避险功能
D.价格发现功能
8.凯恩斯把用于贮存财富的资产划分为（）。
A.货币与债券
B.股票与债券
C.现金与存款
D.储蓄与投资
9.凯恩斯提出的最有特色的货币需求动机是（）。
A.交易动机
B.预防动机
C.投资动机
D.投机动机
10.凯恩斯的货币需求函数非常重视（）。
A.永久性收人的作用
B.货币供应量的作用
C.利率的作用
D.汇率的作用
11.凯恩斯认为，债券的市场价格与市场利率（）。
A.正相关
B.负相关
C.无关
D.不一定
12.凯恩斯认为，如果人们预期利率上升，则会（）。
A、多买债券、少存货币
B、少存货币、多买债券
C、卖出债券、多存货币
D、少买债券、少存货币
13.凯恩斯在其货币需求函数中，考察的是（）层次的货币需求；而弗里德曼在其货币需求函数中考察的是（）层次的货币需求。
A.M2、M1
B.M1、M1
C.M1、M2
D.M2、M2
14.在凯恩斯的货币需求函数中，（）与利率呈反向变化。
A.交易性货币需求
B.投机性货币需求
C.预防性货币需求
D.流动性货币需求
15.弗里德曼的货币需求函数强调的是（）。
A、永久性收入的影响
B、人力资本的影响
C、利率的主导作用
D、汇率的主导作用
16.弗里德曼提出的货币需求函数具有（）的特点。
A.不稳定
B.不确定
C.相对稳定
D.相对不稳定
17.收入属于中国货币需求决定因素中的（）
A.微观变量
B.机会成本变量
C.制度变量
D.规模变量
18.与西方国家不同，中国改革开放以来出现了（）的问题。
A.失踪货币
B.超额货币
C.货币供不应求
D.货币供过于求
19.目前造成我国被迫储蓄现象严重的原因是（）
A.价格水平过高
B.预防性开支压力过大
C.金融资产种类偏少
D.政府强制
20.政府预防性货币需求通常主要以（）形式保存。
A.债券
B.存款
C.股票
D.现金
三、判断题（8。
2）
1.费雪方程式中的P值主要取决于V值的变化。
（）
2.剑桥方程式是从宏观角度分析货币需求的。
（）
3.凯恩斯认为，预防性货币需求与利率水平正相关。
（）
4.凯恩斯认为，投机性货币需求增减的关键在于微观主体对现存利率水平的估价。
（）
5.当人们预期利率下降时，货币需求会大量增加，甚至会形成流动性陷阱。
6.根据凯恩斯的流动性偏好理论，当预期利率上升时，人们就会抛出货币而持有债券。
7.弗里德曼认为，永久性收入无法用实证方法得到证明。
8.在弗里德曼看来，永久性收入相对稳定，货币流通速度则相对不稳定。
9.在弗里德曼的货币需求理论中，永久性收入是用以衡量财富的指标。
10.弗里德曼的货币需求理论强调的是永久性收入对货币需求的影响，认为货币需求函数相当稳定，主张实行“单一规则”的货币政策。
11.弗里德曼认为，货币需求只是个体拥有的资源相对于货币的预期回报率的函数。
12.中国在计划经济体制时期存在一个所谓的“1：8”经验数据，其理论依据是剑桥学派的货币需求理论。
13.机会成本变量是指持有货币尤其是持有现金和定期存款等形式的货币所放弃的收益。
14.制度变量是指社会经济体制和生产组织结构等影响货币需求的因素。
15.随着中国改革开放的深化，软预算约束机制对货币过度需求的引力正逐渐加强。
一、名词解释
1.货币需求（
2.货币需求量
3.名义货币需求
4.实际货币需求
5.货币流通速度
6.交易性货币需求
7.投机性货币需求
8.预防性货币需求
9.流动性偏好
10.永久性收入
四、简答题
1.什么是货币需求的特点？
（1）尽管存量的多少与流量的大小和速度相关，但货币需求理论研究的主要是存量问题；（2）由于货币需求满足必须有能力获得或持有货币和必须愿意以货币形式保有资产这两个条件，所以它是愿望与能力的统一；（3）现实中的货币需求不仅仅是指对现金货币的需求，还包括对存款货币的需求；（4）货币需求既包括执行流通手段和支付手段职能的货币需求，也包括执行价值贮藏职能的货币需求。
2.什么是货币需求分析的宏观角度。
3. 什么是货币需求分析的微观角度。
4. 费雪方程式与剑桥方程式的区别。
5.什么是“流动性陷阱”
五、论述题
1.请论述凯恩斯理论与弗里德曼理论的差异。
2.请结合所学知识，试分析各因素对我国当前货币需求的影响。
（8.3）难综合应用
答：一，会使用到的知识点。
1.宏观因素：（1）以收入和财富为主的规模变量；（2）以利率、通货膨胀率、交易成本、预期外国短期利率和汇率为主的机会成本变量；（3）以货币化进程、软预算约束、价格管制、被迫储蓄等为代表的制度变量。
2.各微观主体的影响：（1）居民的货币需求行为，包括交易性需求、常规的和体制性的预防性需求，投机性需求；（2）企业的货币需求行为，包括交易性需求、广义和狭义的预防性需求；（3）政府的货币需求行为，包括职能性需求、行政性需求、预防性和资产性需求。
二、结合现实情况，分析上述因素是如何对我国当前货币需求进行影响的。
CCBDA CBADC BCCBA CDBCB
×××∨××××∨∨×××∨×。