泸州老窖现金流量表分析

泸州老窖现金流量表分析

姓名：康婷学号：20094090717 一、水平分析

泸州老窖现金流量水平分析表显示：

该公司2011年现金及现金等价物共增加1，927，962，304.48元。其中，经营活动产生净现金流量3，972，567，616，98元，相比2010年增长2,621,286,073.51，投资活动产生净现金流量-88，001，091，75元，相比2010年增长133,553,611.84，筹资活动产生净现金流量-1，814，326，119，27元，相比2010年减少827,164,505.50。

变动原因：

（一）经营活动现金流量变动分析

经营活动现金流量净额增长194%，主要是税费返还和主营业务收入大幅度增加造成的，说明企业主营业务突出，营销状况良好。

将销售商品、提供劳务收到的现金与购进商品，接受劳务付出的现金进行比较，9,775,154,480.54/5,802,586,863.56=1.68

说明企业说明企业的销售利润大，销售回款良好，创现能力强。（二）投资活动现金流量变动分析

投资活动产生的现金流量分析。当企业扩大规模或开发新的利润增长点时，需要大量的现金投入，投资活动产生的现金流入量补偿不了流出量，投资活动现金净流量为负数，但如果企业投资有效，将会在未来产生现金净流入用于偿还债务，创造收益，企业不会有偿债困难。

企业本期投资活动产生的现金流量是-88,001,091.75，投资活动使现金流量净额下降了60%，主要是今年受华西证券影响亏损以及固

定资产投资较去年略有下降影响所致。

（三）筹资活动现金流量变动分析

一般来说，筹资活动产生的现金净流量越大，企业面临的偿债压力也越大，但如果现金净流入量主要来自于企业吸收的权益性资本，则不仅不会面临偿债压力，资金实力反而增强。

本期筹资活动产生的现金流量是-1，814，326，没有很大的偿债能力，筹资活动使现金流量净额增加了84%，但2011年筹资活动仍使现金流量减少了1，814，326，119.27，主要是2011年现金分红较上期大幅增长影响所致。

二、结构分析

泸州老窖现金流量结构分析表显示：

(1)该公司2011年现金流入总量约为9,929,486,787.62元，其中经营活动现金流入量、投资活动现金流入量和筹资活动现金流入量所占比重分别为98.45%，1.43%，0.12%。可见，企业现金流入量主要是由经营活动产生的，而经营活动的现金流入量中销售商品、提供劳务收到的现金是企业获取现金最主要的途径，占经营活动现金流入量的99.13%，说明企业主营业务突出，营销状况良好，财务风险低，现金流入结构较为合理。此外，投资活动的现金流入量中取得投资收益所获得的现金净额占投资活动现金流入量的98.52%，说明企业从投资得到的收益较大，投资所获得的汇报良好。筹资活动的现金流入量中其他筹资活动取得的现金占筹资活动现金流入的100%。

(2)泸州老窖2011年现金流出总量约为7,859,246,381.66元，其中经营活动现金流出量、投资活动现金流出量和筹资活动现金流出量所占比重分别为73.83%,2.93%,23.24%。可见，企业现金流出量中最主要的也是由经营活动产生的，筹资活动现金流出量所占比重次之。而经营活动的现金流出量中，购买商品、接受劳务支付的现金所占比重最大，占经营活动现金流出量的53.10%;支付的各项税费也是企业现金流出的主要项目，占企业经营活动现金流出量的37.91%。此外，投资活动的现金流出量主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，占投资活动现金流出量的78.88% ；筹资活动的现金流出量主要用于分配股利、利润或偿付利息支付的现金，占筹资活动现金流出量的85.95%。

三、盈余质量分析

盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润= （3,972,567,616.98）/(3055599490.82)=1.3

盈余现金保障倍数是净利润现金保障性的指标，反映企业当期净利润中现金收益的保障程度，可真实反映企业盈余的质量，该企业盈余保障倍数是1.3，说明收益质量较好，保障程度较高，企业盈余质量好。

四、分析主要结论及改进建议

结论：

（1）泸州企业2011年度现金流状况良好，现金流入高于现金流出。（2）经营活动产生的现金流量占主要地位，说明企业经营良好，在经营活动所产生的现金流量中，销售商品提供劳务所产生的现金流量占主要部分，说明企业主营业务突出，营销状况良好。

（3）企业购进商品，接受劳务付出的现金占现金流出量的主要地位，与销售商品，购买劳务取得的现金流入量相比较，说明企业销售利润大，销售回款良好，创现能力强。

（4）泸州老窖投资受损于华西证券，使投资产生了现金流量的流出。改进建议:

（1）泸州老窖应拓宽渠道为网络，优化产品结构，提升产品质量，增加白酒专卖店及营销渠道，保持主营业务收入的增长。

（2）加强资本运作，利用资本杠杆为企业带来现金流，谨慎投资，防范投资风险。