不仅是私募,提取业绩报酬的公募基金也被撕逼了

不仅是私募，提取业绩报酬的公募基金也被撕逼了

这些基金合同都规定是在每一封闭期的最后一个工作日提取，业绩报酬提取时间相对明白一点。但是，基金公司在去年上半年牛市中提取业绩报酬、下半年亏损又概不负责——这种业绩报酬激励的体验并不好。今天基民甲在基金吧走了一圈，发现不少提取业绩报酬的公募基金也被“撕逼”——

@股友8rBxqY：（XX公司）把原来6%的收益之上提取20%的管理费解释为每季度1.5%以上就提取，美名其曰的说是创新。现在净值破1了，基民的损失怎么说，合着基金公司赔赚都挣钱，损失的只是基民。@广东东莞网友：精选和行业成长相当长时间由XX（基金经理）掌控，部分重仓股重叠，今年以来，一个跌35%，一个跌20%，是何原因导致如此大的差异，在众基民亏损之际，XX从精选中提取了多少业绩提成，应公开让持有人清楚。@Damon16015：跟着牛市赚钱时他跟你拿钱，哪个月陪钱的时候你自己担着吧，基金公司是只管拿钱滴！@湖北武汉网友：赚钱时提成亏本了把以前提成的钱还给我们。

这些被基民“骂”得多的基金主要是采取“新高法则”的基金，且都有封闭运作期，提取评价日是每一封闭期的最后一个工作日。其实，这些提取业绩报酬的基金，是打破原有固定管

理费的创新尝试。长期以来许多基民质疑基金公司管理费“旱涝保收”，于是这两年推出了类似专户和私募的“固定管理费+业绩提成”收费模式的产品（也是基金吧被质疑的基金）。但是，正如大家所看到的，在去年的极端行情中，基金净值上升时，基金管理人可以提取业绩报酬，但股灾来临后基金净值暴跌时，管理人却不必为随后的净值下跌负责，导致基民的体验非常差。正是由于这些隐藏的问题，据说，目前这类产品已经被暂缓审批。部分业绩报酬提成模式的基金，净值已跌破“面值”根据《中国基金报》记者的采访整理，目前公募基金业绩报酬提取大致存在四个方面问题。首先，公募基金提取业绩报酬的适用范围应该规范。业绩报酬的适用范围需要有所限制，至少不能是任何基金任何策略都可以提取业绩报酬。基金公司人士认为，投资收益既有阿尔法收益也有贝塔收益，业绩报酬理论上只应该针对阿尔法收益部分，是对管理人的主动投资能力进行奖励。第二，业绩报酬提取频率。

业绩报酬提取频率过高，容易导致客户亏损而基金管理人中途提取巨额报酬的不合理现象，甚至容易诱导管理人在牛市阶段忽视风险和长期回报，通过激进做多的方式博取短期业绩报酬，这与鼓励业绩报酬的初衷背道而驰。第三，定期开放导致投资者止盈止损的权利弱化。

基金采用定期开放的形式，实际上剥夺了投资者择时的可能

性和灵活性，尤其在市场急剧波动时，定期开放约束了投资者及时止盈或止损。最后，提取业绩报酬可能产生的成本和风险。基金合同并没有明确提示提取业绩报酬可能带来的额外成本或亏损风险。去年基民甲接触过很多提取业绩报酬的基金，也被它们“利益共担”、“打破旱涝保收”的宣传动摇过，而这次事件让甲甲看到了业绩报酬提取的另一面。

基民甲认为，业绩报酬提取这个激励机制挺好的，要把它运用好还需要行业共同来规范，比如频率、怎么计提、要不要封闭运作等等。目前这些计提业绩报酬的基金成立时间并不长，它们是不是比一般基金表现更好，还更需要更长时间的检验。