质押、保理、ABS——互联网盛行的应收账款融资模式(最终版)

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深度详解供应链金融业务及其实施路径

深度详解供应链金融业务及其实施路径当前，在经济全球化、数字化、网络化发展越来越明显背景下，企业核心竞争已由个体上升至供应链乃至整个产业生态链的竞争，共建健康的产业生态已成全产业链发展的共识，同时也得到了各个国家的高度认同。

中国甚至提出了打造全球供应链“第一梯队”的宏伟目标，利好政策更是接踵而至，这其中金融则成了主要抓手，也是中国当下发展供应链，再造国际贸易中心优势，推动中国企业更深、更广融入全球供应链体系的中坚力量。

供应链金融快速发展。

对于发达国家供应链，金融既是产业链发展最强动能，也是打通产业链上下游最好通路。

美国供应链在工业领域起步就注重背后金融力量的推动，目前供应链金融已从银行主导逐渐发展到产业核心企业主导阶段，而参照美国经验，供应链金融在中国的未来空间，无论是在产业链改革的需求，还是在金融科技创新发展方面都将远大于美国。

国内供给则改革深入推进、产业转型升级迫切与金融压抑、金融短板突出的博弈进程中，供应链金融无疑拥有着广阔的前景，潜力巨大，供应链金融的创新，不仅仅体现在企业融资方面，更重要的是整合产业链上下游资源，产生协同发展效应，增强产业的整体实力，这既与经济全球化发展一脉相承，也是供应链发展到成熟形态后的自然衍生产物。

毋庸置疑，未来产业供应链发展必须实现“商流”、“资金流”、“信息流”等的多流合一，而供应链金融是实现这一目标的最佳途径。

供应链金融通过核心企业资金、资源优势，解决了产业链上中小企业“资金流”问题，增强了企业发展核心动能。

其次，这种跨界融合和协同发展服务模式，重塑了市场经济血脉和神经，打通产业链上下游之间的“商流”、“物流”以及信息流，实现了产品从设计到生产、以及销售服务的全过程高效协同生态。

以产业链管理服务、现代金融创新为依托，打造出具有现代化市场竞争力的高端产业集群体系，是提升中国国际话语权的重要任务。

供应链金融的兴起在于其能快速、有效的解决传统供应链中的产融分离以及融资问题。

应收账款融资模式介绍

应收账款融资模式介绍应收账款融资是指企业通过将应收账款转让给金融机构或专业金融服务机构，以获取资金的一种融资模式。

应收账款是指企业向客户销售产品或提供服务后，所形成的客户欠款。

企业可以通过将应收账款转让给金融机构，获得即时的资金，解决资金周转问题。

一、应收账款质押融资：应收账款质押融资是指企业将应收账款作为质押物，向金融机构借款。

金融机构根据企业的应收账款质量和信用状况，提供一定比例的贷款额度。

贷款额度一般为应收账款的70%~90%左右。

企业在获得贷款后，需要按照约定的期限和利率进行还款。

应收账款质押融资的优点在于相对灵活，企业仍然保有应收账款的所有权，可以继续进行销售活动。

同时，贷款额度一般较大，能够满足大额的融资需求。

然而，应收账款质押融资的缺点在于利率较高，且还款压力较大。

二、应收账款转让融资：应收账款转让融资是指企业将应收账款转让给金融机构或专业金融服务机构，获得即时的资金。

金融机构或专业机构在购买应收账款时，会收取一定的转让费用，同时根据应收账款的质量和信用状况，提供一定比例的融资额度。

应收账款转让融资的优点在于可以迅速获得资金，解决企业的资金周转问题。

同时，转让后的应收账款不再由企业承担坏账风险，降低了企业的经营风险。

此外，应收账款转让融资还可以提高企业的财务杠杆比率，提高企业的财务状况。

应收账款转让融资的缺点在于企业失去了对应收账款的控制权，可能会影响与客户的关系。

同时，由于转让费用和综合服务费用的存在，融资成本相对较高。

总的来说，应收账款融资是一种利用企业的应收账款获取资金的融资模式。

不同的应收账款融资方式适合不同的企业，需要根据企业的实际情况选择适合的融资方式。

同时，企业在选择应收账款融资时需要注意融资成本、还款压力、客户关系等因素的考虑，合理规划融资策略，确保企业的可持续发展。

应收账款资产证券化(ABS)项目方案

二、资产证券化融资方式特点
目前企业债务性直接融资主要采取短期融资券、企业债券、公司债券这等几种方式，资产证券化是对传统融资方式的突破，与传统融资方式比较，资产证券化在融资规模、融资期限及资金用途上具有较强的优势，详细比较见下表：
资产支持专项计划（ABS）
主管机关融资规模证监会无监管限制，取决于基础资产现金流规模无期限限制，一般为 2-10年
敬呈：中国建材
关于发行应收账款ABS融资建议书
二O一六年五月
前言
XX证券对可以就中国建材发行应收账款ABS融资提供建议深感荣幸！在对目前市场形势和对贵公司融资需求初步理解的基础上，我们认为：
u
自2014年12月《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定（修订稿）》公布以来，ABS发行规模日益扩大。证监会大力发展ABS市场，简化审批程序、压缩审批流程。 XX证券作为历史最为悠久的证券公司之一，汇聚了优秀的投资银行专业人才，具有丰富的国内市场融资经验，拥有与审核机关顺畅的沟通渠道，能够为贵司提供高效、一流、综合化的投行服务，助贵司业务再上新台阶。 XX证券担任管理人和主承销商的合生创展应收账款ABS项目、融创应收账款ABS项目、融侨应收账款ABS、天地源物业费及尾款ABS项目、新华联物业费ABS、荣盛物业费ABS、北大青鸟潍坊园区租金ABS项目等等。如蒙委以重任，我们定当不负所托，竭尽所能保证贵司ABS的成功发行，并力求在融资成本最低的前提下实现最佳的融资效果。同时也期望能以此为契机，与贵公司建立长期、稳定、深入的合作关系，为贵公司提供持续、优质的金融服务。
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中小企业私募债非公开发行公司债基金子公司专项资产管理计划信托融资融资租赁夹层融资

专题丨应收账款类ABS最全解析及操作手册

根据⽬前交易所市场上应收账款资产证券化项⽬类型，基础资产为应收账款类的资产证券化业务分类如下表所⽰：应收账款类资产证券化⼀、应收账款指企业在正常的经营过程中因销售商品、产品、提供劳务等业务，对购买⽅享有的应收账款债权，⼀般表现为现⾦结算形式。

⼆、保理应收账款债权⼈将应收账款转让给保理商，由保理商为其提供贸易融资、销售分账户管理、应收账款的催收、信⽤风险控制与坏账担保等服务⽽形成的应收账款。

因增加了保理公司⾓⾊，债权债务关系发⽣转移，与企业⼀般性应收账款相区分。

三、反向保理应收账款围绕核⼼企业形成的应收账款债权，⼀般包括上游供应商向核⼼企业销售商品、提供劳务⽽形成应收账款和核⼼企业向其下游客户销售商品、提供劳务⽽形成的应收账款。

⽬前多见于房地产企业作为核⼼企业的项⽬，且主要是上游供应商对房地产企业的应收账款。

具体操作上，⼀般会通过保理公司⾸先统⼀受让归集应收账款，便于应收账款回收管理。

但基于交易动机、交易模式不同的考虑，这⾥与保理应收账款相区分。

下⽂将集中探讨探讨上述⼏类应收账款资产证券化。

第⼀一部分：第⼀一类应收账款资产证券化01—⼀、应收账款资产证券化的特征1、应收账款期限较短由于应收账款期限较短，⼀般在半年以内。

为了⽀持长期证券通常采取循环的交易模式。

循环期内，SPV回收的应收账款现⾦流在⽀付完投资者利息后，不会⽀付给证券的本⾦，⽽是去购买新的应收账款，以维持资产池的规模。

在证券的整个存续期内包含两个⼦期间：循环期和本⾦摊还应收账款类ABS最全解析及操作⼿手⼿手⼿手⼿手册期。

在循环期内，只向投资者⽀付利息⽽不偿还本⾦，循环期通常持续18⾄48个⽉。

在本⾦摊还期，新的现⾦流不再⽤于购买新的应收账款，⽽是向投资者偿还本⾦。

2、应收账款⽆利息收⼊应收账款⼀般采⽤赊销形式，是企业给予客户还款期的宽限，因此只要在约定的⽇期之前客户完成对销售企业的⽀付即可，⽆需⽀付利息。

⽽证券化产品则在收款期间需要⽀付优先费⽤和利息⽀出，这部分利息及税费的⽀出通常由应收账款的本⾦进⾏⽀付，证券采⽤超额抵押的⽅式发⾏。

融资方案设计之应收账款ABS

融资方案设计之应收账款ABS应收账款资产证券化，有助于为企业开辟新的融资渠道，降低对传统银行的信贷依赖，并加快资金回笼，对中小企业盘活应收账款资产、解决中小企业融资难具有重要意义。

2017年12月15日，上交所、深交所、机构间报价系统同时发布了企业应收账款ABS“挂牌条件确认指南”及“信息披露指南”，进一步明确了应收账款资产证券化的挂牌要求。

此处的应收账款是指企业因履行合同项下销售商品、提供劳务等经营活动的义务后获得的付款请求权，但不包括因持有票据或其他有价证券而产生的付款请求权，且权属明确，可以产生独立、可预测的现金流且可特定化的财产权利的应收账款，是发行资产证券化的优良资产。

一、应收账款资产证券化发行方案（一）参与主体由原始权益人、计划管理人、担保人、托管人、差额补足承诺人等，以及其他为应收账款资产证券化提供服务的机构组成。

1.原始权益人，通常为企业，指资产证券化交易中把证券化资产即应收账款转让出去并获得融资的主体，主要负责确定将来证券化的应收账款，组建资产池，并按约定将其完全转让。

原始权益人应当符合下列条件：（1）生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家经济政策；（2）内部控制制度健全；（3）具有持续经营能力，无重大经营风险、财务风险和法律风险；（4）最近三年未发生重大违约、虚假信息披露或者其他重大违法违规行为；（5）最近两年不存在因严重违法失信行为，被有权部门认定为失信被执行人、失信生产经营单位或者其他失信单位，并被暂停或限制进行融资的情形。

重要债务人（如有）最近两年内不存在因严重违法失信行为，被有权部门认定为失信被执行人、重大税收违法案件当事人或涉金融严重失信人的情形。

（6）法律、行政法规和中国证监会规定的其他条件。

2.计划管理人，将专项计划的认购资金用于购买基础资产，并管理专项计划资产、分配专项计划利益。

计划管理人须具备客户资产管理业务资格，基金管理公司子公司须由证券投资基金管理公司设立且具备特定客户资产管理业务资格，并符合以下条件：（1）具有完善的合规、风控制度以及风险处置应对措施，能有效控制业务风险；（2）最近1年未因重大违法违规行为受到行政处罚有下列情形之一的，证券公司不得担任计划管理人：（1）证券公司持有原始权益人10％以上的股份；（2）原始权益人持有证券公司10％以上的股份；（3）根据协议安排，在未来12月内存在上述情形之一的；（4）证券公司与原始权益人之间存在其他重大关联关系，可能损害受益凭证持有人合法权益的。

超强干货应收账款类ABS解析及全套操作手册()

超强干货！应收账款类ABS解析及全套操作手册(建议收藏！)根据目前交易所市场上应收账款资产证券化项目类型，基础资产为应收账款类的资产证券化业务分类如下表所示：下文将集中探讨探讨上述几类应收账款资产证券化。

第一部分：第一类应收账款资产证券化一应收账款资产证券化的特征1、应收账款期限较短由于应收账款期限较短，一般在半年以内。

为了支持长期证券通常采取循环的交易模式。

循环期内，SPV回收的应收账款现金流在支付完投资者利息后，不会支付给证券的本金，而是去购买新的应收账款，以维持资产池的规模。

在证券的整个存续期内包含两个子期间：循环期和本金摊还期。

在循环期内，只向投资者支付利息而不偿还本金，循环期通常持续18至48个月。

在本金摊还期，新的现金流不再用于购买新的应收账款，而是向投资者偿还本金。

2、应收账款无利息收入应收账款一般采用赊销形式，是企业给予客户还款期的宽限，因此只要在约定的日期之前客户完成对销售企业的支付即可，无需支付利息。

而证券化产品则在收款期间需要支付优先费用和利息支出，这部分利息及税费的支出通常由应收账款的本金进行支付，证券采用超额抵押的方式发行。

用应收账款本金来支付证券利息及税费，可能导致无法按时足额支付而产生流动性风险。

因此，一般应收账款证券化需要设立一个费用和利息支出的准备金账户去覆盖交易合同约定的各时点的费用和利息支出。

3、应收账款可能存在价值摊薄应收账款价值摊薄是指任何因非信用事件导致的应收账款的减少。

主要包括对债务人出具的贷项通知单（因清单错误或者产品质量问题而对债务人开具的用于抵减应收账款），对客户提供的折扣等，会对应收账款的价值产生很大影响。

摊薄风险一般通过两种方式进行控制：一是来自原始权益人提供的流动性支持；二是附加的信用增级方式，如超额抵押、现金抵押、准备金账户等。

现金抵押与现金储备不同，现金储备是用来为证券费用和利息的支付提供保障，若应收账款的损失并不会影响证券费用和利息的支付，则不会动用现金储备，现金抵押同超额抵押的做法基本相同，但由于现金流的信用质量和稳定性高于还没有变现的应收账款，因此现金抵押提供相同信用增级量的所需金额低于支持同样组合的超额抵押资产的所需金额。

abs项目融资模式

ABS项目融资模式1. 什么是ABS项目融资模式？ABS（Asset-Backed Securities）项目融资模式是一种金融工具，它通过将特定资产转化为证券，将来自不同投资者的资金进行汇集，以实现特定项目的融资。

该模式通常用于大型基础设施建设、房地产开发和能源等领域的项目融资。

在ABS项目融资模式中，特定项目的收益权或现金流被转化为可交易的证券，投资者可以通过购买这些证券来参与该项目并分享收益。

这种融资方式可以帮助项目方快速筹集到大量的资金，并分散风险。

2. ABS项目融资模式的主要参与方2.1 项目方项目方是指需要进行融资的实际运营或开发特定项目的公司或机构。

他们将自己持有的特定资产（如租赁合同、债权、抵押贷款等）转化为证券，并通过销售这些证券来筹集所需的资金。

2.2 投资者投资者是指购买ABS证券以参与特定项目并获取收益的个人或机构。

投资者可以是各类机构投资者（如基金、保险公司、养老基金等），也可以是个人投资者。

他们通过购买ABS证券来获得项目的收益。

2.3 信托公司信托公司是ABS项目融资模式中的重要参与方，它负责管理和运作ABS证券。

信托公司会将项目方转化的特定资产进行打包和分级，并发行相应的证券产品。

同时，信托公司还负责向投资者提供相关信息披露、风险评估和回报分配等服务。

2.4 评级机构评级机构对ABS证券进行评级，为投资者提供风险评估和参考。

评级机构会对特定项目的收益稳定性、抵押品质量、市场需求等因素进行综合分析，并给予相应的评级，如AAA、AA+、A-等。

这些评级将影响到ABS证券的流动性和价格。

3. ABS项目融资模式的运作流程3.1 资产筛选与打包在ABS项目融资模式中，项目方首先需要筛选出符合要求的特定资产，并将其打包成可交易的证券产品。

这些特定资产可以是租赁合同、债权、抵押贷款等。

3.2 信托成立与证券发行项目方将打包好的特定资产移交给信托公司，并由信托公司成立相应的信托基金。

知识产权ABS三大交易模式，看这一篇就够了！

知识产权ABS 三大交易模式，看这一篇就够了！从2015年文科租赁发行资产支持证券，直到去年，知识产权一直处于雷声大雨点小的状态。

2019年，知识产权ABS 虽说不是爆发状态，也绝对属于一种时髦的产品，尤其是“奇艺世纪知识产权供应链金融资产支持专项计划”和“广州开发区专利许可资产支持专项计划”的出现，将知识产权ABS 推向了大众面前。

本文就目前市场上出现的几种知识产权ABS 进行简单分析。

时间名称相关内容2016.12.30 《国务院关于印发“十三五”国家知识产权保护和运用规划的通知》（国发〔2016〕86号）探索开展知识产权证券化和信托业务，支持以知识产权出资入股，在依法合规的前提下开展互联网知识产权金融服务，加强专利价值分析与应用效果评价工作，加快专利价值分析标准化建设。

2017.9.15 《国务院关于印发国家技术转移体系建设方案的通知》（国发〔2017〕44号）开展知识产权证券化融资试点，鼓励商业银行开展知识产权质押贷款业务。

2018.4.11《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》鼓励探索知识产权证券化，完善知识产权信用担保机制。

2019.2 《粤港澳大湾区发展规划纲要》开展知识产权证券化试点。

2019.8.9 中共中央、国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见探索知识产权证券化，规范有序建设知识产权和科技成果产权交易中心。

从实践上来看，截至目前，市场上的知识产权证券化产品已经发行7单，另外还有2单80亿元储架产品。

序号名称原始权益人/发起机构金额发行时间1 文科租赁一期资产支持专项计划北京市文化科技融资租赁股份有限公司7.66 2015.12.302 文科租赁二期资产支持专项计划北京市文化科技融资租赁股份有限公司4.48 2017.9.123 文科租赁三期资产支持专项计划北京市文化科技融资租赁股份有限公司8.39 2018.3.124 奇艺世纪知识产权供应链金融资产支持专项计划天津聚量商业保理有限公司4.70 2018.12.245 北京市文化科技融资租赁股份有限公司2019年度第一期资产支持票据北京市文化科技融资租赁股份有限公司7.70 2019.1.286 第一创业-文科租赁一期资产支持专项计划北京市文化科技融资租赁股份有限公司7.33 2019.3.287 兴业圆融-广州开发区专利许可资产支持专项计划广州凯得融资租赁有限公司3.01 2019.9.118 第一创业-首创证券-文化租赁1-5期资产支持专项计划北京市文化科技融资租赁股份有限公司30.00 —9 中信证券-爱奇艺知识产权供应链金融资产支持专项计划1-15期深圳市前海一方赢盛商业保理有限公司50.00 —合计123.27就市场上已发行的几单知识产权证券化的交易模式而言，主要可以分为三类，分别是融资租赁模式、供应链模式以及专利许可授权和反授权模式，三种模式的交易结构及法律关系如下：（一）融资租赁模式1.交易结构①认购人通过与管理人签订《认购协议》，将认购资金以专项资产管理方式委托管理人管理，管理人设立并管理专项计划，认购人取得资产支持证券，成为资产支持证券持有人。

37种融资模式解析

201丁a o大道®方法“融资”贯彻企业始终，企业能否获得稳定的资金来源、及时足额筹集到生产要素组合所需要的资金，对经营和发展都是至关重要的。

37种融资模式解析■文/大象君，自媒体人业因股东出资而成立，企业的日常运营j i l离不开现金流，企业的发展壮大亦离不开资金的支持，故融资行为贯彻企业始终。

现本文总结了多种企业融资的方式如下，以供读者参考。

第一类：民间融资1. 企业向员工借货企业向员工借贷是指法人或者其他组织在本单位内部通过借款形式向职T.筹集资金，用于本单位生产、经营，且不存在合同法第五十二条、民间借贷司法第十四条规定的情形，当事人主张民间借贷合同有效的，人民法院应予支持。

若未向社会公开宣传，在亲友或者单位内部针对特定对象吸收资金的，不属于非法吸收或者变相吸收公众存款。

2. 企业向特定非员工借贷企业向特定非员工借贷是指自然人、法人、其他组织之间及其相互之间进行资金融通的行为。

商界评论h t Business Review I A I3.企业向非金融企业借贷企业向非金融企业借贷是指法人之间、其他组织之间以及它们相互之间为生产、经营需要订立的民间借贷合同，除存在合同法第五十二条、民间借贷司法规定第十四条规定的情形外，当事人主张民间借贷合同有效的，人民法院应予支持。

4. 让与担保让与相保是指债务人或第三人为担保债务人之债务，将拘保标的物之财产权转移于相保权人，而使担保权人在不超过拘保之冃的范围内，取得相保标的物之财产权。

于债务清偿后.标的物应返还于债务人或第三人，债务不履行时，担保权人得就该标的物优先受偿之非典型担保=5.网络借货（P2P)网络借贷指的是借贷过程中,资料与资金、合同、手续等全部通过网络实现它是随着互联网的发展和民间借贷的兴起而发展起来的一种新的金融模式，这也是未来金融服务的发展趋势:P2P网络借贷平台分为两个产品：一个是投资理财，一个是贷款,都是在网上实现的。

供应链金融ABS大盘点

供应链金融ABS大盘点政策吹风下，供应链金融资产证券化蓬勃发展，从贸易类应收账款ABS、商业银行主导的供应链金融ABS、保理ABS到新经济企业供应链金融ABS，创新不断，本文将对这几种主流模式逐一梳理。

随着鼓励供应链以及供应链金融的政策不断出台，基于国内资产证券化市场的蓬勃发展，供应链金融ABS成为近两年内各方关注的焦点。

对于“供应链金融ABS”这一概念，目前还没有官方定义。

除了少数在项目名称中包涵“供应链”或“供应链金融”的资产证券化产品外，很多证券化产品的底层资产和交易结构实际上也符合供应链金融“以真实交易为背景，为供应链上下游企业提供金融产品和服务”的特点，我们将符合这一特征的证券化产品统称为“泛供应链金融ABS”。

从市场实践来看，泛供应链金融ABS可归纳为以下几种模式。

智信研究院根据公开资料统计，截至2018年5月7日，国内供应链金融ABS已累计发行218单，发行规模达1924.42亿元。

数据一、贸易类应收账款ABS贸易类应收账款资产证券化通常以债权人（往往是核心企业）对下游客户的应收账款债权作为基础资产。

在此模式中，初始债权人一般为核心企业或者核心企业的子公司。

当初始债权人为核心企业的子公司时，需要通过签署《应收账款转让协议》将应收账款债权转给核心企业，核心企业受让基础资产成为原始权益人。

由于核心企业信用评级较高，增信措施一般为核心企业提供的差额支付承诺。

2014年12月，五矿发展股份有限公司发行了国内首单贸易类应收账款资产支持专项计划——“五矿发展应收账款资产支持专项计划”。

据不完全统计，截至2018年5月7日，已发行贸易类应收账款ABS项目总计53单，发行总额为630.64亿元。

其中建筑建材类央企和医药企业凭借其信用评级较高、应收账款体量大且质量好的优势，成为发行贸易类应收账款ABS的主力军，合计发行规模占比高达62.1%。

数据以华润医药为例，发行的两期应收账款ABS产品合计规模为40.7亿元，其基础资产为是华润医药商业集团及其下属公司对多家公立医院提供医疗物资后形成的应收账款，资产质量较高。

供应链金融ABS及案例讲解

供应链金融ABS及案例讲解供应链金融资产支持证券（Asset-backed securities, ABS）是一种金融工具，用于通过资产组合的质押和转让来筹集资金。

供应链金融ABS 利用供应链金融作为支持资产，将其转化为可交易的资产支持证券，通过发行证券来获得融资。

本文将介绍供应链金融ABS的特点，并结合案例，详细讲解其运作过程。

供应链金融ABS的特点有几个方面。

首先，它是通过将供应链金融资产转化为证券来融资。

这种金融工具可以帮助供应链中的各个环节实现融资，从而促进整个供应链的有效运作。

其次，供应链金融ABS具有较低的风险，因为它以资产作为担保，并通过分散化的投资方式来减少风险。

此外，供应链金融ABS还具有流动性强和收益稳定的特点，因为其支持资产是具有一定稳定性和流动性的。

案例分析：小米供应链金融ABS小米集团是一家智能硬件和电子产品的生产商和供应商，为了扩大公司的供应链融资规模，小米于2024年发行了一只供应链金融ABS。

在该案例中，小米将其供应商应收账款作为支持资产，发行了一只名为“小米208-A1”的ABS。

这只ABS总规模为6亿元人民币，发行期限为3个月。

证券的发行人是一家小米全资子公司，该子公司向发行人转让了其与供应商之间的账款，并承诺按期向发行人支付利息和本金。

小米208-A1通过上交所上市，由机构投资者进行认购。

认购的资金用于支付小米的供应商，以实现小米供应链的正常运转。

同时，投资者可以通过购买小米208-A1来获得一定的利息收益。

在证券到期日，小米通过向发行人支付相应的款项来偿还投资者的本金。

小米的供应链金融ABS案例说明了供应链金融ABS的运作过程。

首先，小米将其与供应商之间的账款转让给发行人，并承诺向发行人支付利息和本金。

其次，小米发行供应链金融ABS，并通过机构投资者的认购获得融资。

最后，小米通过向发行人支付相应款项来偿还投资者的本金。

总结供应链金融ABS是一种通过将供应链金融资产转化为证券来融资的金融工具。

一文读懂池保理

一文读懂池保理ABS导读：在ABS项目中，除反向保理外，以正向保理融资债权作为基础资产的项目已比较常见。

保理融资债权项目一般可以与底层应收账款相对应，实践中，管理人及中介机构也是穿透保理融资债权直接关注底层应收账款债权。

但池保理很难实现与底层应收账款一一对应，因为涉及到基础资产特定化问题，本文总结了市场中的不同观点以飨读者。

一、池保理的定义、特点（一）池保理的定义池保理是随着保理业务的发展确立的新型保理方式，是指供应商将现有的或未来产生的多笔应收账款持续转让给保理商，形成相对稳定的应收账款池，保理商根据池中应收账款余额及保理融资比例为供应商提供保理融资服务。

保理融资的期限不要求与应收账款的期限匹配，实务中池保理一般为有追索权保理。

池保理与定保理的概念相对应，定保理是指将确定应收账款一次性转让给保理商的业务模式。

在反向供应链金融中较为常见。

池保理一般适用于具有稳定供货关系的供应商开展，实践中具体项目对池保理的定义如下：（二）池保理的特点基于上述池保理业务的开展模式，池保理具有以下特点：1.底层的应收账款池处于动态变化中，而非固定。

供应商将现有及未来产生的应收账款转让给保理商形成应收账款池，随着池内应收账款的陆续到期与新增，应收账款池不断变化。

2.底层应收账款余额一般与保理融资额不匹配。

池保理模式下，保理商一般会为供应商核定特定的融资比例，应收账款池余额、保理融资款比例和授信余额之间的关系满足计算公式：有效应收账款余额*保理融资比例≥授信余额。

故一般会出现应收账款余额大于保理融资额的情形。

3.底层应收账款的到期时间与保理融资到期时间不匹配。

受行业贸易惯例的影响，应收账款可能产生笔数较多，金额较小，到期时间分散。

而保理融资一般金额较大，笔数较少，实务中会出现应收账款到期时间和保理融资到期时间不匹配的现象。

二、池保理模式的法律基础分析与合法合规性论证（一）池保理的法律基础分析根据是否对融资人享有请求支付保理融资款及保理息费的权利，可以将保理分为有追索权的保理和无追索权的保理。

供应链金融ABS的四种模式【最新版】

供应链金融ABS的四种模式目录一、应收账款资产证券化二、保理债权资产证券化三、以核心企业开展的“1+N”反向保理资产证券化四、贸融类资产证券化供应链金融资产证券化基于产业链的特点和融资人的信用水平，目前在国内主要有四种实操形式:第一种是基于央企、国企、上市公司等优质主体的应收账款资产证券化;第二种是以互联网电商平台为主导的保理债权资产证券化;第三种是基于产业链核心企业的反向保理资产证券化;第四种是基于信用证、保函、保贴的贸融类应收账款资产证券化。

01应收账款资产证券化2014年12月五矿发展股份有限公司发行了国内首单贸易类应收账款资产支持专项计划。

专项计划基础资产为五矿发展下属全资子公司、中国五矿深圳进出口有限责任公司据与买受人签订的销售合同等文件安排并履行相关义务后产生的对买受人的应收账款债权，通过签署《应收账款转让协议》，五矿发展受让基础资产成为专项计划的原始权益人。

此外，本次专项计划还引入五矿发展母公司提供差额支付承诺和引入中国出口信用保险有限公司进行增信。

2017年7月，华润医药商业集团有限公司2017年第一期信托资产支持票据完成在银行间市场的注册，华润医药商业集团有限公司作为原始权益人以依据业务合同及应收账款转让合同对付款义务人的应收账款及其附属权益为基础资产发行资产支持票据。

目前来看，央企建筑类企业有大量的应收账款，中建三局、六局、八局已经发行了一系列应收账款类ABS;另外大型医药企业的应收账款体量较大、质量较高。

这两类资产是适合发行应收账款ABS的重要储备来源。

此类项目基于原始权益人极高的主体信用，主要增信手段为差额支付承诺和优先次级分层;由于应收账款的回收不能与发起人完全隔离，需要重点关注发起人的持续经营能力和义务履行情况，确保入池应收账款不会因销售合同纠纷等对应收账款回收造成不利影响;当然基础资产没有任何权利负担且已满足条件可以转让给专项计划。

此外，付款义务人本身的资质、信用情况、行业、区域分散度对于资产支持证券的评级分层也有着重大影响。

融资abs模式

融资abs模式
ABS是资产支持证券（Asset-Backed Securities）的简称，是指利用某种特定资产（如房贷、车贷、信用卡债务等）进行的抵押担保证券化发行方式。

融资ABS模式是指企业将自身的应收款、存货、购买订单等资产进行打包、抵押担保，发行资产支持证券进行融资的一种模式。

具体流程如下：
1.企业选取一定比例的现有资产，形成一组庞大的债权池，并把其转移到融资ABS专门公司。

2.融资ABS专门公司根据资产质量和风险水平，向投资者发行不同等级的证券，各个证券等级的收益和风险不同。

通常包括普通证券、次级证券和优先证券。

3.投资者购买这些证券，等同于向企业提供融资，企业支付利息以及一定比例的资产管理费用。

4.企业通过获得融资ABS专门公司发行的证券资金，实现融资。

5.待债权池中的资产到期或被回收时，收益将按照各个证券等级的优先级进行分配。

融资ABS模式可以让企业获得便捷的融资渠道，降低企业的融资成本，提高企
业融资的效率。

同时也可以将风险分散到各个投资者中，减少企业的融资风险。

ABS融资模式

ABS融资模式ABS融资模式以项目所属的资产为支撑的证券化融资方式，即以项目所拥有的资产为基础，以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式。

ABS融资模式所谓ABS，是英文“Asset Backed Securitization”的缩写，它是ABS资产证券化是国际资本市场上流行的一种项目融资方式，已在许多国家的大型项目中采用。

1998年4月13日，我国第一个以获得国际融资为目的的ABS证券化融资方案率先在重庆市推行。

这是中国第一个以城市为基础的ABS证券化融资方案。

模式特点〔1〕ABS融资模式的最大优势是通过在国际市场上发行债券筹集资金，债券利率一般较低，从而降低了筹资成本。

〔2〕通过证券市场发行债券筹集资金，是ABS不同于其他项目融资方式的一个显著特点。

〔3〕ABS融资模式隔断了项目原始权益人自身的风险使其清偿债券本息的资金仅与项目资产的未来现金收入有关，加之，在国际市场上发行债券是由众多的投资者购买，从而分散了投资风险。

〔4〕ABS融资模式是通过SPV发行高档债券筹集资金，这种负债不反映在原始权益人自身的资产负债表上，从而防止了原始权益人资产质量的限制。

〔5〕作为证券化项目融资方式的ABS，由于采取了利用SPV增加信用等级的措施，从而能够进入国际高档证券市场，发行那些易于销售、转让以及贴现能力强的高档债券。

〔6〕由于ABS融资模式是在高档证券市场筹资，其接触的多为国际一流的证券机构，有利于培养东道国在国际项目融资方面的专门人才，也有利于国内证券市场的标准。

模式优点相比其他证券产品，资产支持型证券具有以下几个优点：1、具有吸引力的收益。

在评级为3A级的资产中，资产支持型证券比到期日与之相同的美国国债具有更高的收益率，其收益率与到期日和信用评级相同的公司债券或抵押支持型债券的收益率大致相当。

2、较高的信用评级。

从信用角度看，资产支持型证券是最安全的投资工具之一。

2024年应收账款质押和保理融资的风险与风险控制探究

2024年应收账款质押和保理融资的风险与风险控制探究应收账款质押和保理融资作为企业融资的重要手段，在促进企业发展、缓解资金压力方面发挥着不可替代的作用。

然而，在实际操作过程中，这两种融资方式也伴随着一定的风险。

本文将从信用风险、操作风险、流动性风险等方面进行分析，并提出相应的风险控制措施。

一、信用风险分析信用风险是应收账款质押和保理融资中最常见的风险之一。

债务人的还款意愿和还款能力是影响信用风险的主要因素。

若债务人因经营不善、市场环境变化等原因导致无法按时还款，将给质押人或保理商带来损失。

二、操作风险分析操作风险主要源于质押和保理融资流程中的操作不当或管理漏洞。

例如，质押物评估不准确、质押登记不规范、保理合同条款不明确等，都可能导致操作风险的发生。

此外，质押物和应收账款的管理不善，也可能导致质押物被非法处置或应收账款无法收回的风险。

三、流动性风险分析流动性风险是指质押人或保理商在面临资金紧张时，无法及时将质押物变现或应收账款收回，导致资金流动性不足的风险。

这种风险在企业经营困难或市场环境恶化时尤为明显。

针对以上风险，本文提出以下风险控制措施：一、严格审查债务人信用在进行应收账款质押和保理融资时，应对债务人的信用状况进行严格审查。

包括债务人的经营状况、还款记录、财务状况等，以确保债务人的还款能力和还款意愿。

同时，还应定期对债务人的信用状况进行更新和评估，及时发现潜在信用风险。

二、完善质押操作流程为降低操作风险，质押人或保理商应完善质押操作流程。

包括质押物的评估、质押登记、质押物管理等环节，确保流程规范、合法。

此外，还应加强对质押物和应收账款的监控和管理，防止质押物被非法处置或应收账款无法收回的情况发生。

三、建立风险预警机制为及时发现和应对风险，质押人或保理商应建立风险预警机制。

通过对债务人信用状况、市场环境等因素进行实时监测和分析，发现潜在风险并及时采取应对措施。

同时，还应定期对融资项目进行风险评估和审计，确保融资项目的稳健运行。

金融科技结算模式的解析(应收账款拆分、流转、融资)

具，解决建设单位和总包
工资代发专户流水，解决
公司付款流程的工程款确
总分包公司资金监管问题
认与代发工资监管问题
P20
案例介绍：建工券平台
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案例介绍：全业务流程示意图
P22
案例介绍：金融支撑—引活水
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案例介绍：金融支撑—强赋能
P24
业务解决方案
打造完整应用插件化+服务组件化架构
核心企业
N+1+N 核心企业模式融易信|TMT行业| 供应链金融平P6台
成功案例：供应链金融平台
N+N+N 平台模式 E信|综合领域
供应链金融平台
N+1+N 核心企业模式广汇E信|贸易领域供应链金融平台
N+1+N 核心企业模式中铁E信|工程领域供应链金融平台
N+1+N 核心企业模式中泰E信|化工领域供应链金融平台
资金
方
注册
CRM
企业客户
个人用户机构管理组织架构准入管理
授信
开具
签章
转让
融资
还款
产品管理
签收
转让
融资
延期
人员
产品管理
定价
资产管理资产买入放款管理风险管理
授信管理授信企业授信机构授信分配额度调整授信变更
资产管理开具转让融资逾期延期
资金管理放款收款扎帐清算代偿
运营管理到功能定位
经营宗旨
盘活资产
依托集团公司产业集群优势，以供应链融资为立足点，服务集团公司及所属子企业，实施应收账款融资出表，化解内部三角债，盘活资产

【ABS专题】基础知识总结

【ABS专题】基础知识总结一、概念★ABS，资产证券化，概念是：以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。

ABS的核心目标为盘活存量，提高资产流转效率，实现核心目标有以下三个核心手段：1、结构重组：通过增加原始资产的分散度，结合有效的流动性制度安排，以达到增加资产流动性的目的；2、信用超越：通过调节合理的融资比例、差额补助、引入外部担保等方式，有效提高产品评级，从而达到降低融资成本的目的；3、金融套利：以一揽子分散性非标准化资产组成资产池，形成标准化金融产品进行融资，以达成非标转标、会计出表等目的；ABS具有五项基本功能：1、开辟融资渠道：增加轻资产企业的融资渠道，对于租赁公司、保理公司、小贷公司、互联网金融企业等；2、降低融资成本：突破公募债券发行财务指标限制（不受净资产40%和财务亏损影响）、非标转标等；3、优化财务报表：会计出表（资产负债表）、增加当期利润（损益表）、获得大额现金流用于业务拓展（现金流量表）；4、实现“轻资产转型”：通过类REITs等资产证券化产品为不动产资产运营商提供退出渠道和新的资产管理模式选择；5、提升资本市场创新形象：通过资产证券化为企业打造市场品牌影响力，这点对于中小企业的宣传边际价值更大。

ABS助力企业融资，有以下两大机制：1、隔离墙机制：通过银行、类金融机构等较强主体发行ABS，间接性支持企业融资；2、分散性机制：通过资产分散性，降低产品的系统性风险，从而提高投资吸引力；二、规模★2000年开始，我国就有企业资产支持证券的偿试，但限于国家大的经济环境情况及金融市场供需影响，企业通过ABS方式进行融资的需求一直得不到释放，而投资者群体亦无法形成。

情况自2014年国家号召大力推动信贷ABS后，ABS市场情况开始改变，自2015年整个市场发行数量及发行规模均出现爆炸式增长，2015年可被喻为中国ABS元年。

在此仅列举近一个月以来，市场ABS发行数据如下（摘自中国资产证券化分析网）：近一年以来，信贷类ABS发行统计情况如下图：近一年以来，企业ABS发行统计情况如下图：三、分类★近来，各类层出不穷的新兴基础资产类型的ABS不断推出，花样繁多的创新性交易结构也不断诞生出来，因此，我试图对ABS进行一个简单的分类。

资产证券化(ABS)

美兰机场信托受益权资产支持专项计划
大丰海港港口有限责任公司港口服务费收益权资产支持
专项计划
6
基础资产主要类型
——基础设施相关
企业
融资租赁公司小贷公司银行信托公司
证券公司证券公司互联网金融/消费信贷公司保理公司公积金中心
基础资产
租赁债权小贷债权信托受益权信托受益权股票质押回购债权两融债权
资产支持票据（ABN）
据了解，交易商协会对《银行间市场非金融企业资产支持票据指引（2015年版）》正在征求意见。
资产支持计划
2015年9月，保监会发布了《资产支持计划业务管理暂行办法》的通知。
3
主管部门发起人投资者基础资产
SPV 依据
资产证券化类型与SPV
资产支持证券信托计划央行、银监会银行业金融机构银行间市场投资者
中国证监会中国证监会 2-3个月交易所市场保险、基金
融资成本发行主体
低金融机构、企业
低上市公司（含海外上市）
发行规模总规模不超过净资产的40%
总规模不超过净资产的40%
募资投向限制较少
限制较少
主要优势审核快、利率低
发行规模不计短券中票额度
主要缺点规模受限
只适用于上市公司
企业资产证券化
消费贷款
保理债权公积金贷款
典型项目
远东五期资产支持专项计划
中金-蚂蚁微贷小额贷款资产支持专项计划
国君资管恒信1号资产支持专项计划
智诚一期信托受益权资产支持专项计划
方正证券股票质押式回购债权资产支持专项计划
华泰国君融出资金债权1号资产支持专项计划
京东白条应收账款债权资产支持专项计划产支持专项计划