万科偿债能力分析答案
电大中央形成性考核财务报表分析01任务——万科A
关于对万科A 是否具备偿债能力的分析一、万科A 是否具备短期偿债能力的评价短期偿债能力是指企业预期在短期债务到期前可变现为现金的资产用以偿还短期债务的能力, 即企业产生现金的能力。
它取决于可以在近期变现为现金的流动资产的多少。
如果企业不能保持一定的短期偿债能力, 自然就不可能保持一定的长期偿债能力, 也就不能满足投资人、债权人、经理人员、供应商及中介机构对企业偿债能力的要求。
具体分析如下: 表11.流动比率又称运营资本比率, 是衡量企业短期偿债能力的一个重要的财务指标。
流动比率的计算公式:流动比率=流动负债流动资产 这个比率越高, 说明企业偿还流动负债的能力越强, 流动负债得到偿还的保障也越大。
一般而言, 流动比率在2:1左右比较合适。
由表1, 我们可以看出: 万科A2009年6月－2010年3月的流动比率分别是1.90,1.96,1.91,1.81。
这些数据相对来说都好。
可为什么2010年的流动比率较2009年下降了呢？ 从2010年万科A 四大报表中不难看出: 2010年万科A 的流动资产较2009年有所下降, 尤其在应收账款上。
但是, 过高的流动比率也并非好现象。
因为流动比率越高, 可能是企业滞留在流动资产的资金过多, 未能有效地加以利用而造成的。
2.速动比率因其剔除了变现能力差的存货, 而较流动比率更进一步地反映了企业的短期偿债能力。
速动比率的计算公式：速动比率=流动负债速动资产=流动负债存货流动资产速动比率越高, 说明企业的短期偿债能力越强。
根据表1的相关数据, 我们可以看出: 万科A的速动比率较低, 说明企业的短期偿债能力较差。
一般而言, 速动比率在1:1这个范围内比较合适。
而万科A 2009年6月－2010年3月的速动比率是0.55,0.59,0.55。
从四大表表中我们可以看出: 2009-2010年万科A的应收账款增长, 企业的大部分账款都未能及时收回, 是致使速动比率下降的主要原因。
万科A公司的偿债能力分析
万科 A 偿债能力分析偿债能力是指企业用其资产偿还短期债务和长期债务能力。
企业有无支付现金的能力和长还能债务的能力，是企业能否生存和健康发展的关键（一）短期偿债能力分析1、流动比率2008年年末流动比率=流动资产/流动负债=113456373203.92/64553721902.60=1.762009年年末流动比率=流动资产/流动负债=130323279449.37/68058279849.28=1.922010年年末流动比率=流动资产/流动负债=205521000000/129651000000=1.59分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。
同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降，偿债能力增强。
但在10年呈下降趋势，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。
2、速动比率2008年年末速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=（113456373203.92-85898696524.95）/64553721902.60=0.43 2009年年末速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=（130323279449.37-90085294305.52）/68058279849.28=0.59 2010年年末速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=（205521000000-333000000）/129651000000=0.56分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。
同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。
但在10年呈下降趋势，说明公司受房地产市场调控影响，偿债能力下降。
3、现金比率2008年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=199********/64553721902=30.95%2009年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=（230019000000+740471）/68058279849=33.8%2010年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=378169000000/129651000000=29.17%分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的30.95% 上升到09年的33.8%，说明企业的即刻变相能力增强，但10年又下降到29.17%，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。
万科偿债能力分析答案
目录一、万科基本情况介绍 (2)二、行业与发展环境介绍 (3)三、万科偿债能力分析 (4)3.1短期偿债能力分析 (4)3.1.1营运资金分析 (4)3.1.2流动比率分析 (4)3.1.3速动比率分析 (5)3.1.4现金比率分析 (5)3.2长期偿债能力分析 (5)3.2.1资产负债率分析 (5)3.2.2权益乘数分析 (6)3.2.3产权比率分析 (6)3.2.4利息保障倍数分析 (6)3.3偿债能力趋势分析 (7)3.4 偿债能力行业对比分析 (7)四、偿债能力分析总结 (9)万科A(000002)偿债能力分析一、万科A(000002)基本情况介绍万科企业股份有限公司（股票代码：000002，以下简称“万科”）1984年5月创立于中国深圳，以房地产为核心业务，是目前中国最大的专业住宅开发企业，也是股市里的地产蓝筹股。
1988年进入房地产领域，同年发行股票2800万股，资产及经营规模迅速扩大。
1991年开始发展跨地域房地产业务，同年发行新股，A股在深交所挂牌交易，是首批公开上市的企业之一。
1992年，确定以大众住宅开始为核心业务，进行业务调整。
1993年，4500万股B股发行并在深交所上市，募集资金主要用于房地产开发，核心业务突显。
1997年和2000年，共增资配股募集资金10.08亿元，实力增强。
2002年和2003年发行可转换公司债券34.9亿元，进一步增强了公司的资金实力。
2009年在《欧洲货币》评选的“全球最佳房地产开发企业”榜单中，万科获得全球住宅类开发企业第一名。
截止2010年末，公司业务覆盖到以珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈为重点的46个城市市场。
2010年公司全年实现新开工面积1248万平方米，相比年初计划的855万平方米增长46%，公司的销售规模首次突破千亿元，全年实现销售面积897.7万平方米，销售金额1081.6亿元，分别比2009年增长35.3%和70.5%。
什么是企业偿债能力(附万科集团案例分析)
什么是企业偿债能力（附万科集团案例分析）企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。
企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。
企业偿债能力分析是企业财务分析的重要组成部分。
分析指标：资本周转率资本周转率，表示可变现的流动资产与长期负债的比例，反映公司清偿长期债务的能力。
公式：资本周转率=(货币资金+短期投资+应收票据)÷长期负债合计一般情况下，该指标值越大，表明公司近期的长期偿债能力越强，债权的安全性越好。
由于长期负债的偿还期限长，所以，在运用该指标分析公司的长期偿债能力时，还应充分考虑公司未来的现金流入量，经营获利能力和盈利规模的大小。
如果公司的资本周转率很高，但未来的发展前景不乐观，即未来可能的现金流入量少，经营获利能力弱，且盈利规模小，那么，公司实际的长期偿债能力将变弱。
清算价值比率清算价值比率，表示企业有形资产与负债的比例，反映公司清偿全部债务的能力。
公式：清算价值比率=(资产总计－无形及递延资产合计)÷负债合计一般情况下，该指标值越大，表明公司的综合偿债能力越强。
由于有形资产的变现能力和变现价值受外部环境的影响较大且很难确定，所以运用该指标分析公司的综合偿债能力时，还需充分考虑有形资产的质量及市场需求情况。
如果公司有形资产的变现能力差，变现价值低，那么公司的综合偿债能力就会受到影响。
利息支付倍数利息支付倍数，表示息税前收益对利息费用的倍数，反映公司负债经营的财务风险程度。
公式：利息支付倍数=(利润总额+财务费用)÷财务费用一般情况下，该指标值越大，表明公司偿付借款利息的能力越强，负债经营的财务风险就小。
由于财务费用包括利息收支、汇兑损益、手续费等项目，且还存在资本化利息，所以在运用该指标分析利息偿付能力时，最好将财务费用调整为真实的利息净支出，这样反映公司的偿付利息能力最准确。
万科企业偿债能力之浅析
万科企业偿债能力之浅析万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。
2008年公司完成新开工面积523.3万平方米，竣工面积529.4万平方米，实现销售金额478.7亿元， 1991年1月29日公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。
1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域房地产业务的发展。
1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定.09年创成交新高。
万科的销售额在2010年突破了千亿. 这是世界住宅企业年销售额的历史巅峰。
千亿级，也是迄今为止中国非国有企业抵达的最高海拔线。
万科认为，坚守价值底线、拒绝利益诱惑，坚持以专业能力从市场获取公平回报，是万科获得成功的基石。
公司致力于通过规范、透明的企业文化和稳健、专注的发展模式，成为最受客户、最受投资者、最受员工、最受合作伙伴欢迎，最受社会尊重的企业。
凭借公司治理和道德准则上的表现，公司连续六次获得“中国最受尊敬企业”称号。
万科虽有辉煌的成就，但要从数据中看问题，影响偿债能力的因素有很多，既有表外因素也有表内因素，了解这些方面的情况，有助于财务报表的使用者对企业的偿债能力作出正确的判断。
现核算出同行业数据与历史数据进行比较,如下分析：一、万科企业偿债能力指标表1-1二、同行业资料万科2008年度财务综合指标表1-2万科2009年度财务综合指标表1-3万科2010年度财务综合指标表1-4三、指标分析1、营运资金营运资金是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称净营运资金..图1-1分析：从万科的偿债能力指标（表1-1）和营运资本（图1-1），可以看出近三年万科的营运资本处于稳步上升的水平而且一直处于行业最高水平，说明万科的营运资金数额很大，而且每年都在增长，不能偿债的风险很小。
但是过多地持有营运资金，也不是好事。
流动资产与长期资产相比，流动性强，风险小，但是获利性差，过多的流动资产不利于企业提高获利能力，因此，万科应当保持适当的营运资金规模。
偿债能力分析(万科A)
万科股份2008至2010年度财务报表分析——偿债能力分析万科企业股份有限公司（以下简称万科地产）原系经深圳市人民政府办(1988)1509号文批准，于1988年11月1日在深圳现代企业有限公司基础上改组设立的股份有限公司，原名为“深圳万科企业股份有限公司”。
1991年1月29日，本公司发行之A股在深圳证券交易所上市。
1993年5月28日，本公司发行之B股在深圳证券交易所上市。
1993年12月28日经深圳市工商行政管理局批准更名为“万科企业股份有限公司”。
公司经营范围为：兴办实业（具体项目另行申请）；国内商业的；物资供销业（不含专营、专控、专卖商品）；进出口业务（按深经发审证字第113号外贸企业审定证书规定办理）；房地产开发。
控股子公司主营业务包括房地产开发、物业管理、投资咨询等。
偿债能力：企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。
企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。
偿债能力分析包括短期偿债能力的分析和在期偿债能力的分析两个方面：短期偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债的能力。
它反映企业偿付日常到期债务的实力、企业能否及时偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志、财务人员必须十分重视短期债务的偿还能力，维护企业的良好信誉；长期偿债能力，指企业偿还长期负债的能力，企业的长期负债，包括长期借款、应付长期债券等。
基本情况：万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一，是目前中国最大的专业住宅开发企业。
2011年12月31日，公司流动资产2826.466亿元，非流动资产135.618亿元，资产总额2962.084亿元，2010年12月31日公司流动资产2055.207亿元，非流动资产101.168亿元，资产总额2156.375亿元，至2003年12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。
万科A偿债能力分析作业
答：万科股份2008至2010年度财务报表分析——偿债能力分析万科企业股份（以下简称万科地产）原系经市人民政府办(1988)1509号文批准，于1988年11月1日在现代企业基础上改组设立的股份，原名为“万科企业股份”。
1991年1月29日，本公司发行之A股在证券交易所上市。
1993年5月28日，本公司发行之B股在证券交易所上市。
1993年12月28日经市工商行政管理局批准更名为“万科企业股份”。
本公司经营围为：兴办实业（具体项目另行申请）；国商业的；物资供销业（不含专营、专控、专卖商品）；进出口业务（按深经发审证字第113号外贸企业审定证书规定办理）；房地产开发。
控股子公司主营业务包括房地产开发、物业管理、投资咨询等。
偿债能力：（debt-paying ability）企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。
企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。
偿债能力分析包括短期偿债能力的分析和在期偿债能力的分析两个方面：短期偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债的能力。
它反映企业偿付日常到期债务的实力、企业能否及时偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志、财务人员必须十分重视短期债务的偿还能力，维护企业的良好信誉；长期偿债能力，指企业偿还长期负债的能力，企业的长期负债，包括长期借款、应付长期债券等。
企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。
一、基本情况：万科企业股份成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一，是目前中国最大的专业住宅开发企业。
2011年12月31日，公司流动资产2826.466亿元，非流动资产135.618亿元，资产总额2962.084亿元，2010年12月31日公司流动资产2055.207亿元，非流动资产101.168亿元，资产总额2156.375亿元，至2003年12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。
万科A作业一偿债能力
万科A（000002）2008至2010年度财务报表分析——偿债能力分析万科A，股票代码000002，总股本1099521.02万股。
所属行业房地产开发与经营业。
公司介绍深万科成立于84年5月，前身为隶属于深圳经济特区发展公司的全民所有制贸易企业。
88年12月公司经股份制改组，成为全国首批上市公司之一。
93年4月向境外发行4,500万股B股。
公司以中国大陆市场为目标、以房地产为核心业务，涉及进出口贸易及零售投资、工业制造、娱乐及广告等业务。
投资重点主要集中在上海、北京、天津、深圳等中国区域经济中心。
经营范围兴办实业(具体项目另行申报)；国内商业；物资供销业(不含专营、专控、专卖商品)；印刷、复印、广告设计制作；代理报纸、电视、广播期刊广告业务；进出口业务(按深经发审证字第113号外贸企业审定证书规定办理)。
控股子公司主营业务:房地产开发及物业管理、零售、进出口业务、精密礼品制作、影视制作、投资、咨询等。
一、偿债能力指标万科A（2008年-2010年）年度偿债能力指标图表1-1二、同业水平财务分析指标：万科A及同业2008年度偿债能力指标比较表表2-1万科A及同业2009年度偿债能力指标比较表表2-2万科A及同业2010年度偿债能力指标比较表表2-3三、偿债能力指标分析1、营运资金通常认为，流动比率越高，企业的偿债能力越强，短期债权人利益的安全程度也越高。
这是因为较高的流动比率可以保障在流动负债到期日能够有较多的流动资产可提供变现偿债。
流动比率是流动资产与流动负债的比值，是衡量企业短期偿债能力的核心比率。
这其中就提高了流动资产。
而影响流动资产流动性的因素主要是营业周期的长短以及流动资产的构成。
营业周期的长短取决于存货周转天数和应收账款周转天数，换句话说，决定流动比率是高还是低的主要因素是存货周转天数和应收账款周转天数。
一般来说存货和应收账款周转速度越快，周转天数越小，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度越快。
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2009 年年末速动比率:
=
流动资产 存货 130,323,279,449.37 - 90,085,294,305.52
流动负债
=0.59 2010 年年末速动比率:
=
流动资产 存货
=0.56
流动负债
=
68,058,279,849.28
=（205521000000-333000000）/129651000000
（二）长期偿债能力分析
1.资产负债率
2008 年年末资产负债率=
资产总额
负债总额 80,418,030,239.89
2
对全部高中资料试卷电气设备，在安装过程中以及安装结束后进行高中资料试卷调整试验；通电检查所有设备高中资料电试力卷保相护互装作置用调与试相技互术通关，1系电过，力管根保线据护敷生高设产中技工资术艺料0不高试仅中卷可资配以料置解试技决卷术吊要是顶求指层，机配对组置电在不气进规设行范备继高进电中行保资空护料载高试与中卷带资问负料题荷试2下卷2，高总而中体且资配可料置保试时障卷，各调需类控要管试在路验最习；大题对限到设度位备内。进来在行确管调保路整机敷使组设其高过在中程正资1常料中工试，况卷要下安加与全强过，看度并22工且22作尽22下可22都能22可地护以缩1关正小于常故管工障路作高高；中中对资资于料料继试试电卷卷保破连护坏接进范管行围口整，处核或理对者高定对中值某资，些料审异试核常卷与高弯校中扁对资度图料固纸试定，卷盒编工位写况置复进.杂行保设自护备动层与处防装理腐置，跨高尤接中其地资要线料避弯试免曲卷错半调误径试高标方中高案资等，料，编试要5写、卷求重电保技要气护术设设装交备备置底4高调、动。中试电作管资高气，线料中课并敷3试资件且、设卷料中拒管技试试调绝路术验卷试动敷中方技作设包案术，技含以来术线及避槽系免、统不管启必架动要等方高多案中项；资方对料式整试，套卷为启突解动然决过停高程机中中。语高因文中此电资，气料电课试力件卷高中电中管气资壁设料薄备试、进卷接行保口调护不试装严工置等作调问并试题且技，进术合行，理过要利关求用运电管行力线高保敷中护设资装技料置术试做。卷到线技准缆术确敷指灵设导活原。。则对对：于于在调差分试动线过保盒程护处中装，高置当中高不资中同料资电试料压卷试回技卷路术调交问试叉题技时，术，作是应为指采调发用试电金人机属员一隔，变板需压进要器行在组隔事在开前发处掌生理握内；图部同纸故一资障线料时槽、，内设需，备要强制进电造行回厂外路家部须出电同具源时高高切中中断资资习料料题试试电卷卷源试切，验除线报从缆告而敷与采设相用完关高毕技中，术资要资料进料试行，卷检并主查且要和了保检解护测现装处场置理设。备高中资料试卷布置情况与有关高中资料试卷电气系统接线等情况，然后根据规范与规程规定，制定设备调试高中资料试卷方案。
万科A偿债能力分析
万科A偿债能力分析一、万科基本情况介绍：-1-南昌和佛山进行住宅开发，2003年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到16个大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。
一、短期偿债能力分析1、流动比率2022年年末流动性比率=流动资产、流动负债=113,456,373,203、92、64,553,721,902、6=1、762022年年末流动性比率=流动资产、流动负债=130,323,279,449。
37、68,058,279,849。
28=1、922022年年末流动性比率=流动资产、流动负债=205,520,732,201、32、129,650,791,498。
49=1、59万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1、84，说明与同类公司相比万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。
同时万科09年的流动比率比08年大幅度提高，-2-说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。
但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。
2、速动比率2022年年末速动比率=(流动资产-存货)、流动负债=(113,456,373,203、92-85,898,696,524、95)、64,553,721,902、60=0。
432022年年末速动比率=(流动资产-存货)、流动负债=(130,323,279,449。
37-90,085,294,305、52)、68,058,279,849。
28=0。
592022年年末速动比率=(流动资产-存货)、流动负债=(205,520,732,201、32-133,333,458,045、93)、129,650,791,498。
49=0。
56万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0。
57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。
同时万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。
万科偿债能力分析
万科企业股份有限公司偿债能力分析股票代码000002一、短期偿债能力指标的计算和分析㈠流动比率分析根据公司资产负债表，可计算公司流动比率：2010年2009年2008年流动资产.37.92流动负债.49流动比率＝流动资产/流动负债*100%2010年流动比率=÷.49×100％＝％2009年流动比率＝.37÷×100％＝％2008年流动比率＝.92÷×100％＝％万科公司2008年末流动比率为％，偿债能力是一般的，但在2009年末，流动比率为％，偿债能力有所上升，2010年末流动比率为％，比2009、2008年都有明显下降，表明企业偿债能力有所下降。
由于万科是以房地产开发经营为主营业务，也就是说，房地产对万科来说属于存货，所以万科的流动比率相比其他行业要高出很多。
我们也计算了深振业及深达声等多家以房地产为主营业务的企业，其流动比率远没有万科高，所以单从流动比率方面看万科还是有较强的偿债能力的。
㈡速动比率分析根据公司资产负债表，可计算分析公司速动比率：2010年2009年2008年存货.93流动资产.37.92流动负债.49速动比流＝（流动资产－存货）÷流动负债×100％2010年速动比率＝（－.93）÷.49×100％＝％2009年速动比率＝（.37－）÷×100％＝%2008年速动比率＝（.92－）÷×100％＝％由上述比率计算结果可知，万科的速动比率与流动比率的变化趋势基本一致，都是2009年有所趋势，2010年明显下降。
由于万科属于房地产业，其存货以房地产为主，数额巨大，所以其速动比率有其特殊性。
㈢现金比率分析根据资产负债表，可计算分析公司现金比率：2010年2009年2008年货币资金.92流动负债.49货币资金比率＝货币资金／流动负债×100％2010年货币资金比率＝÷.49×100％＝％2009年货币资金比率＝÷×100％＝％2008年货币资金比率＝.92÷×100％＝％从计算结果中可以看出，万科的货币资金率在2010年时有所下降，但从总体上看，其货币资金率还是比较高的。
2021年中央电大行考万科a偿债能力分析
万科A偿债能力分析公司偿债能力是指公司用其资产偿还长期债务与短期债务能力。
公司有无支付钞票能力和偿还债务能力，是公司能否生存和健康发展核心。
一、万科基本状况简介：万科公司股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中华人民共和国大陆首批公开上市公司之一。
至12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。
1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。
1991年1月29日我司之A 股在深圳证券交易所挂牌交易。
1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地区发展。
1992年终，上海万科都市花园项目正式启动，大众住宅项目开发被拟定为万科核心业务，万科开始进行业务调节。
1993年3月，我司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。
B股募股资金45,135万港元，重要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。
1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，重要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一种台阶。
初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。
公司于将直接及间接持有万佳百货股份有限公司72%股份转让予中华人民共和国华润总公司及其附属公司，成为专一房地产公司。
6月，万科发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务资金实力。
公司于1988年介入房地产领域，1992年正式拟定大众住宅开发为核心业务，截止底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发，万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，当前万科业务已经扩展到16个大中都市凭借一贯创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好投资回报。
二、万科A 偿债能力分析（一）短期偿债能力分析1.流动比率年末流动性比率=流动负债流动资产=,902.6064,553,7213,203.92113,456,37=1.76年末流动性比率=流动负债流动资产=,849.2868,058,2799,449.37130,323,27=1.92 年末流动性比率=流动负债流动资产=/=1.59分析：万科所在房地产业平均流动比率为1.84，阐明与同类公司相比，万科流动比率明显高于同行业比率，万科存在流动负债财务风险较少。
万科企业股份有限公司偿债能力分析2
万科企业股份有限公司偿债能力分析二偿债能力分析（1）短期偿债能力短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日常到期债务的能力。
对债权人来说，企业要具有充分的偿还能力才能保证其债权的安全，按期取得利息，到期取回本金；对投资者来说，如果企业的短期偿债能力发生问题，就会牵制企业经营的管理人员耗费大量精力去筹集资金，以应付还债，还会增加企业筹资的难度，或加大临时紧急筹资的成本，影响企业的盈利能力。
A 流动比率：流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。
QR=速动资产/流动负债*100%=1.59 （2010）2009年数据QR=1.91行业平均水平2010 1.82 2009 1.94万科公司在2009年的流动比率为1.91，接近于2比1的水平，但是在2010年其流动比率有所下降，到1.59,远低于2的正常水平，2010年的短期偿债能力具有一定的压力.根据房地产行业整体情况来看，2009 1.94 20101.82，流动比率受经营周期，应收账款额，存货周转率的影响.由于房地产行业的特点是经营周期长，存货周转率低的特点，特别是自2008年以来受房价攀升的影响，房地产行业进入了“寒冬期”，企业的存货周转率持续恶化，因此导致了行业流动比率呈现恶化的趋势。
万科公司的存货自2007年起到2010的存货分别受665亿,859亿，900一和1330亿特别是2010年相对于09年下降明显，已经较大幅幅低于行业水平，因此万科的流动比率较差且呈继续恶化趋势。
速动比率速动比率，又称“酸性测验比率”（Acid-test Ratio），是指速动资产对流动负债的比率。
它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。
速动比率（CR）=速动资产/流动负债=0.56(2010年) 2009年数据0.59行业水平 2010 0.59 2009 0.66一般来说，在企业的全部流动资产中，速动比率的一般标准是1:1，从以上数据计算中，2010年和2009年的速动比率均低于1，并且2010年的情况相比上一年度其速动比率并没有好转..对比整个房地产2010/2009速动比率分别为0.59和0.66 影响速动比率的因素是存货的变现能力以及存货价值.房地产行业由于主要依靠负债经营，产品开发建设周期大，存货价值大，并且行业近年的销售情况整体不景气，因而导致了房地产行业较低的速动比率。
(作业1)万科A偿债能力分析
万科A(000002)2008至2010年度财务报表分析——偿债能力分析万科A 股票代码：(000002）全称为万科企业股份有限公司，成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业，也是股市里的代表性地产蓝筹股。
总部设在深圳，至2009年，已在20多个城市设立分公司。
2010年公司完成新开工面积1248万平方米，实现销售面积897.7万平方米，销售金额1081.6亿元。
营业收入507.1亿元，净利润72.8亿元。
这意味着，万科率先成为全国第一个年销售额超千亿的房地产公司。
这个数字，是一个让同行眼红，让外行震惊的数字，相当于美国四大住宅公司高峰时的总和。
在企业领导人王石的带领下，万科通过专注于住宅开发行业，建立起内部完善的制度体系，组建专业化团队，树立专业品牌，以所谓“万科化”的企业文化（一、简单不复杂；二、规范不权谋；三、透明不黑箱；四、责任不放任）享誉业内。
万科企业股份有限公司成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业。
2008年公司完成新开工面积523.3万平方米，竣工面积529.4万平方米，实现销售金额478.7亿元，结算收入404.9亿元，净利润40.3亿元。
万科认为，坚守价值底线、拒绝利益诱惑，坚持以专业能力从市场获取公平回报，是万科获得成功的基石。
公司致力于通过规范、透明的企业文化和稳健、专注的发展模式，成为最受客户、最受投资者、最受员工、最受合作伙伴欢迎，最受社会尊重的企业。
凭借公司治理和道德准则上的表现，公司连续六次获得“中国最受尊敬企业”称号，2008年入选《华尔街日报》（亚洲版）“中国十大最受尊敬企业”。
偿债能力（debt-paying ability）是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。
企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。
企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。
偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。
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目录一、万科基本情况介绍 (2)二、行业与发展环境介绍 (3)三、万科偿债能力分析 (4)3.1短期偿债能力分析 (4)3.1.1营运资金分析 (4)3.1.2流动比率分析 (4)3.1.3速动比率分析 (5)3.1.4现金比率分析 (5)3.2长期偿债能力分析 (5)3.2.1资产负债率分析 (5)3.2.2权益乘数分析 (6)3.2.3产权比率分析 (6)3.2.4利息保障倍数分析 (6)3.3偿债能力趋势分析 (7)3.4 偿债能力行业对比分析 (7)四、偿债能力分析总结 (9)万科A(000002)偿债能力分析一、万科A(000002)基本情况介绍万科企业股份有限公司（股票代码：000002，以下简称“万科”）1984年5月创立于中国深圳，以房地产为核心业务，是目前中国最大的专业住宅开发企业，也是股市里的地产蓝筹股。
1988年进入房地产领域，同年发行股票2800万股，资产及经营规模迅速扩大。
1991年开始发展跨地域房地产业务，同年发行新股，A股在深交所挂牌交易，是首批公开上市的企业之一。
1992年，确定以大众住宅开始为核心业务，进行业务调整。
1993年，4500万股B股发行并在深交所上市，募集资金主要用于房地产开发，核心业务突显。
1997年和2000年，共增资配股募集资金10.08亿元，实力增强。
2002年和2003年发行可转换公司债券34.9亿元，进一步增强了公司的资金实力。
2009年在《欧洲货币》评选的“全球最佳房地产开发企业”榜单中，万科获得全球住宅类开发企业第一名。
截止2010年末，公司业务覆盖到以珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈为重点的46个城市市场。
2010年公司全年实现新开工面积1248万平方米，相比年初计划的855万平方米增长46%，公司的销售规模首次突破千亿元，全年实现销售面积897.7万平方米，销售金额1081.6亿元，分别比2009年增长35.3%和70.5%。
公司实现营业收入507.1亿元，同比增长3.8%，实现净利润72.8亿元，同比增长36.7%。
2010年，万科A（000002）率先成为全国第一个年销售额超千亿元的房地产公司，这个数字，是一个让同行眼红，让外行震惊的数字，相当于美国四大住宅公司高峰时的总和。
公司在企业领导人王石的带领下，万科A（000002）通过专注于住宅房地产开发，建立起内部完善的制度体系，组建专业化团队，树立专业品牌，以所谓“万文化”的企业文化（一、简单不复杂；二、规范不权谋；三、透明不黑箱；四、责任不放任）享誉业内！万科公司2010年年志2010年2月4日，公司与上海环境能源交易所，中国质量认证中心签约，2010上海世博会万科馆自愿减排行动启动，万科馆成为世博会首个自愿减排展馆。
2010年3月26日，万科公益基金会与腾讯公益慈善基金会共同发起的名为“零公里行动”系列公益环保行动正式启动。
2010年3月29日，住房和城乡建设部科技发展促进中心与公司签署战略合作框架协议，共同促进住宅行业走向低碳发展之路2010年4月19日，世博会万科馆与广东馆、广州馆、深圳馆、潮府馆五个广东省的展馆在世博园区内举行集体剪彩仪式，万科馆·2049准备迎接首批游客。
2010年5月22日，包括王石在内的“零公里行动”南坡登山队全体队员成功登顶珠峰，并将世博旗帜带上峰顶。
2010年9月20日，上海世博会万科馆日。
2010年11月26日，公司与北京市住建委、房山区政府签署北京市绿色建筑主题公园建设战略合作框架协议。
2010年12月3日，公司公布销售公告，截止12月1日公司2010年累计实现销售金额1000.6亿元，万科成为国内房地产行业首个销售额超过千亿元的公司。
二、行业与发展环境介绍房地产行业属资金密集型行业，总的来说，它是一个进入门槛较低，具有较大的利润空间，行业技术壁垒相对比较匮乏的行业。
具有投资大、风险高、周期久、供应链长等特点。
从目前看，城镇化和新农村建设，经济的快速发展，较大的人口基数将保证房地产市场的长期向好，而人民币升值，宏观经济政策的走向，通货膨胀，房价的非理性上涨都将成为房地产行业的潜在风险，企业应结合自身实际，采用实用的市场策略，避免过度扩张，确保充足的现金流，降低负债。
货币金融政策是决定房地产市场冷热绝对的推动力。
货币扩张将降低利率，降低房地产开发企业和购房者的融资成本，从而提高房地产价格，提高房地产开发企业的利润。
为了遏制房价过快上涨，2010年中央出台了一系列房地产调控政策，经济手段和行政手段并用，从抑制需求、增加供给、加强监管等方面对中国房地产市场进行了全方位的调控。
与往年不同，2010年的房地产政策紧盯市场变化持续出台，政策力度不断加强并一直延续到2011年。
调控政策密度、严厉程度超出市场预期，特别是明确提出“房价控制目标”，加上限购措施的大力度、大范围执行，另一方面，二套房首付提高、营业税征收从严、加息等政策也将大大增加购房者的资金成本和未来交易成本，也将增加投资性购房的获利风险。
在一线城市土地价格大幅上涨、购房负担明显高于二三线城市的大背景下，一线城市的市场份额呈下降趋势。
正是由于一线城市各方面的压力和政策的调控，同时未来中国城市化重心将更多转向二三线城市及中小城市，住房市场的发展空间也会相应转移。
相对于一线城市发展已较为成熟稳定的市场，二三线城市的房地产市场正处快速的上升周期。
随着区域一体化的推进，城市化进程加速，二三线城市房地产市场的刚性需求也随之增加，为二三线城市房地产发展带来了新的契机和空间。
凭借一笔先得的资金就可以获得利润的时代已经过去，只有那些转化资源效率最高，能以最低消耗创造最高性价比产品的企业才能成为最终的赢家。
房地产行业的真正价值从来都不在于它的高收益率，而在于高成长性。
它真正的魅力也不在于过去，而在于未来。
三、万科偿债能力分析偿债能力是指企业偿还各种债务的能力。
分析企业的偿债能力可以了解企业的财务状况，揭示企业所承担的财务风险程度，预测企业筹资前景，为企业各种理财活动提供参考。
3.1 短期偿债能力分析3.1.1 营运资本分析营运资金是指流动资产总额减去流动负债总额后的剩余部份，也称净营运资本，它意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。
计算公式：营运资金=流动资产总额-流动负债总额3.1.2 流动比率分析流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。
计算公式：流动比率=流动资产÷流动负债万科公司流动比率分析表3.1.3速动比率分析速运比率，又称“酸性测验比率”，是指速动资产对流动负债的比率。
它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。
计算公式：速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债=速动资产÷流动负债3.1.4现金比率分析现金比率是指通过计算公司现金和现金等价资产总额与当前流动负债的比率，用来衡量企业即时付现能力。
计算公式：现金比率=（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债×100%3.2长期偿债能力分析3.2.1资产负债率分析资产负债率表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价公司负债水平的综合指标，同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。
计算公式：资产负债率=负债总额÷资产总额×100%3.2.2权益乘数分析权益乘数是指资产总额是股东权益的多少倍。
该乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所点比重越小。
它是用来衡量的财务风险。
计算公式：权益乘数=资产总额÷所有者权益3.2.3产权比率分析产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率，是为评估资金结构合理性的一种3.2.4利息保障倍数分析利息保障倍数也称已获利息倍数，是指公司息税前利润相对于所需支付债务利息3.3偿债能力趋势分析3.4 偿债能力行业对比分析分析：就整体行业来说，2010年度万科公司的短期偿债能力相对于其他的房地产企业，即没有明显的优势，也没劣势的地方，表现平和。
但结合其在长期偿债能力方面的指标值来说，万科还是应该看清自身的优缺点，并且在市场竞争中时刻关注对手的经营和发展，努力改善和提高自身的偿债能力，才能领先于整个行业发展水平。
四、偿债能力分析总结偿债能力是经营者、投资人、债权人都非常关心的一个问题。
流动比率、速动比率和现金比率都是以流动资产和流动负债的相互关系来反映企业的短期偿债能力的。
从资产负债表中，我们可以看到万科的存货是比较多的，在当今的房地产行业，存货实际变现能力还是很强的，所以万科的现金比率逐年下滑是企业用于建造房产，开发土地，在一定的程度上淡薄了偿债能力风险。
虽然现金比率有所下滑，但现金比率相对还比较稳定，公司货币资金的量也是逐年提高的。
这也与万科公司一贯秉承的“现金为王”的管理思想相符合。
所以万科的短期偿债能力还是不错的。
资产负债率呈上升趋势，原因在于本年度的预收帐款和应交税费的增长幅度较大，但预收帐款并不构成实际的偿债压力，而是会随着项目结算转化为公司的营业收入，这也表现了企业的经营规模扩大，公司经营者对公司的经营充满信心。
而在整个房地产行业环境背景下，万科公司有非常好的信用和声誉，作为房地产业的龙头老大，注重商品质量，受到广大群众的信赖，其良好的信用和声誉是万科能够较快的通过发行债券和增发股票等方法解决资金短缺的问题，提高偿债能力。