【精品课件】期货分析及投资操作实务
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第6章 金融期货 《期货投资实务》PPT课件
• 6.1股指期货 • 6.2利率期货 • 6.3外汇期货
6.1股指期货
股指期货产生与发展
• 所谓股指期货，就是以某种 股票指数为标的物的标准化 的期货合约。
• 1982年堪萨斯城期货交易所 （KCBT）正式推出价值线股 指期货合约。2个月后，芝加 哥商业交易所（CME）推出 了标准普尔500（S&P500 ）股指期货合约。
6.1股指期货
上证50股指期货
• 上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以便综合反映上海证券市场 最具市场影响力的一批大型企业的整体状况。
6.2利率期货
利率期货产生与发展
• 利率期货是指以债券类证券为 标的物的期货合约，它可以回 避利率波动所引起的正确价格 变动的风险。
• 最小变动价位0.005。意味报价小数点后可 以有三位，第三位数为5或0。
• 合约月份。最近三个季月，也就是在3、6、 9、12月最近三个月循环。
• 交割方式。与股指期货不同，国债期货采取 实物交割的方式。
2018年3月9日各交割月份合约
6.2利率期货
中金所五年期国债期货盈亏计算
1.97.525开仓卖出1手，96.105平 仓买入，则该次交易盈亏？ 2.95.820开仓买入1手，96.5利率期货
中金所5年期国债期货
6.2利率期货
中金所10年期国债期货
6.2利率期货
中金所5年期国债期货
• 面值为100万元。国债的面值为100元/张，
100万元面值代表10000张/手。
•
• 百元净价报价。债券价格与收益率成反比， 市场利率上升，债券价格下跌，反之市场利 率下跌，债券价格上升。
期货报价5000点，则合约价值为5000点
6.1股指期货
股指期货产生与发展
• 所谓股指期货，就是以某种 股票指数为标的物的标准化 的期货合约。
• 1982年堪萨斯城期货交易所 （KCBT）正式推出价值线股 指期货合约。2个月后，芝加 哥商业交易所（CME）推出 了标准普尔500（S&P500 ）股指期货合约。
6.1股指期货
上证50股指期货
• 上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以便综合反映上海证券市场 最具市场影响力的一批大型企业的整体状况。
6.2利率期货
利率期货产生与发展
• 利率期货是指以债券类证券为 标的物的期货合约，它可以回 避利率波动所引起的正确价格 变动的风险。
• 最小变动价位0.005。意味报价小数点后可 以有三位，第三位数为5或0。
• 合约月份。最近三个季月，也就是在3、6、 9、12月最近三个月循环。
• 交割方式。与股指期货不同，国债期货采取 实物交割的方式。
2018年3月9日各交割月份合约
6.2利率期货
中金所五年期国债期货盈亏计算
1.97.525开仓卖出1手，96.105平 仓买入，则该次交易盈亏？ 2.95.820开仓买入1手，96.5利率期货
中金所5年期国债期货
6.2利率期货
中金所10年期国债期货
6.2利率期货
中金所5年期国债期货
• 面值为100万元。国债的面值为100元/张，
100万元面值代表10000张/手。
•
• 百元净价报价。债券价格与收益率成反比， 市场利率上升，债券价格下跌，反之市场利 率下跌，债券价格上升。
期货报价5000点，则合约价值为5000点
期货价格的基本分析和技术分析ppt课件
精选ppt
34
（五）自然因素
▪ 主要是气候条件、地理变化和自然灾害等。具体包括地震、 洪涝、干旱、虫灾、台风等。
（六）投机和心理因素
▪ 投机因素。投机行为受投机逐利动机的支配。价格看涨 时，投机者迅速买进合约，并促使价格进一步上涨；价
格看跌时，迅速卖出合约，并推动价格进一步下跌。
▪ 心理因素。即投机者对期货市场的信心。信心十足，既
▪ 三大假设 一是市场行为包容消化一切。即市场反映一切，
这是技术分析的基础。“市场行为”是指成交 价格、交易量、持仓量的变化。 二是价格呈趋势变动。“趋势”是进行技术分 析的最根本、最核心的因素。趋势一经形成， 意味着未来一定时期内的价格会沿现有趋势方 向演变。 三是历史会重演。这是由人类心理因素决定的 交易模式决定的。
精选ppt
7
光头光脚的阳烛和阴烛
当目前价位处于低价圈时，若形 成光头光脚阳烛，烛体幅度越长， 显示买气越强盛，后市将转向上升。 当目前价位处于高价圈时，若形 成光头光脚阴烛，烛体幅度越长，显示卖气越强， 后市将转向下降。
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8
光头阳烛和光头阴烛
开市后价格下跌，然后又回升到比
开市价更高处，最后以最高价收盘，
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11
大阳烛和大阴烛
大阳烛是低价开盘后略有下跌，
出现较小下影线，然后价格大幅
上升，形成一支长长的阳烛，最
后以略低于最高价的价格收盘，
该图预示后市仍将上升。
大阳烛是高价开盘后略有上升，然后大幅度滑落，
形成长阴烛后略有反弹，形成短小的下影线，最
后以略高于最低价的价格收盘，该图预示后市仍
将下跌。
历史绝不会重演，精但选p却pt 会惊人的相似！ 39
期货投资ppt课件
单边投机策略
总结词
根据市场走势预测，在某一方向上持 有头寸以赚取盈利。
详细描述
单边投机策略是根据市场走势预测， 在某一方向上持有头寸以赚取盈利。 这种策略需要投资者对市场走势有较 高的判断能力，并承担较大的风险。
资金管理与风险控制
总结词
合理分配资金，设置止损点，控制风险并实现稳健收益。
详细描述
资金管理和风险控制是期货投资中的重要环节。投资者应合理分配资金，避免将 所有资金投入一个品种或一个方向。同时，设置止损点可以有效控制风险，避免 亏损扩大。通过合理的资金管理和风险控制，投资者可以实现稳健收益。
高杠杆效应
期货市场采用保证金交易制度， 投资者可以利用较小的资金量撬 动较大的投资规模，获取较高的
投资回报。
价格发现机制
期货市场具有价格发现功能，通 过公开竞价和撮合交易，能够反 映未来市场供求关系和价格走势
，为投资者提供决策依据。
期货市场的风险挑战
市场波动风险
期货市场价格波动受多种因素影响，包括供求关系、宏观 经济、政策法规等，投资者需承担市场波动带来的风险。
心理分析法
01
交易者行为
02
心理分析法关注交易者的心理预 期和行为模式，通过研究市场情 绪、投资者行为等，预测价格走 势。
05
CATALOGUE
期货投资的机遇与挑战
期货市场的投资机遇
多样化投资组合
期货市场提供了多样化的投资品 种，投资者可以通过购买不同商 品期货，实现投资组合的多样化
，降低投资风险。
套利者
利用不同期货合约 之间的价格差异进 行套利的投资者。
个人投资者
以个人名义参与期 货交易的自然人。
套期保值者
期货投资分析-第一章 期货投资概论ppt课件
✓ 若存储成本的便利收益率y，则：
F0 = (S0+U )e（r-y）T =S0e（r + u-y）T
持有成本模型总结
✓ 现货和期货价格的关系可用持有成本概括 ✓ 持有成本：c=r+u ✓ 持有成本与期货价格：
➢ 投资品： F0=S0ecT ➢ 消费品：F0=S0e（c-y）T
定价 方法
期货投资分析方法
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
消费品期货的价格
定价 方法
✓ 当F0 < (S0+U )erT时，商品持有者不会轻易出售商品、 购买期货合约（因为他们的主要目的在于生产或生活 消费，而非出于投资）。因此，套利活动可以缩小两 者之间的差距，却难以实现两者之间的趋同。
✓ F0 < (S0+U )erT的原因在于(S0+U )erT之中包含着便利收 益（维持生产正常运行的好处或从当地商品暂时短缺 中的获利）
风险 溢价 假说
期货的价格=现货价格的预期值+风险溢价 从投机者的角度分析期货价格，将期货看成 股票一样的风险资产，但这一理论仍存在这 争议
单利和复利
知识 回顾
✓ 单利：对已过计息日而不提取的利息不计利息。其计算公式：
FA1nR
✓ 复利：每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息， 逐期滚算，俗称“利滚利”。这里所说的计息期，是指相邻两 次计息的时间间隔，如年、月、日等。除非特别指明，计息期 为一年。
期货投资分析概论
二零一一
内容摘要
一般 属性
期货投资的特殊性
▪ 特定性 ▪ 远期性 ▪ 预期性 ▪波动敏感性
特殊 性
▪ 行情预测分析 ▪ 相对现货的绝对价格分析 ▪ 合约间的相对价格分析 ▪ 交易策略分析
F0 = (S0+U )e（r-y）T =S0e（r + u-y）T
持有成本模型总结
✓ 现货和期货价格的关系可用持有成本概括 ✓ 持有成本：c=r+u ✓ 持有成本与期货价格：
➢ 投资品： F0=S0ecT ➢ 消费品：F0=S0e（c-y）T
定价 方法
期货投资分析方法
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
消费品期货的价格
定价 方法
✓ 当F0 < (S0+U )erT时，商品持有者不会轻易出售商品、 购买期货合约（因为他们的主要目的在于生产或生活 消费，而非出于投资）。因此，套利活动可以缩小两 者之间的差距，却难以实现两者之间的趋同。
✓ F0 < (S0+U )erT的原因在于(S0+U )erT之中包含着便利收 益（维持生产正常运行的好处或从当地商品暂时短缺 中的获利）
风险 溢价 假说
期货的价格=现货价格的预期值+风险溢价 从投机者的角度分析期货价格，将期货看成 股票一样的风险资产，但这一理论仍存在这 争议
单利和复利
知识 回顾
✓ 单利：对已过计息日而不提取的利息不计利息。其计算公式：
FA1nR
✓ 复利：每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息， 逐期滚算，俗称“利滚利”。这里所说的计息期，是指相邻两 次计息的时间间隔，如年、月、日等。除非特别指明，计息期 为一年。
期货投资分析概论
二零一一
内容摘要
一般 属性
期货投资的特殊性
▪ 特定性 ▪ 远期性 ▪ 预期性 ▪波动敏感性
特殊 性
▪ 行情预测分析 ▪ 相对现货的绝对价格分析 ▪ 合约间的相对价格分析 ▪ 交易策略分析
【精品课件】期货分析及投资操作实务PPT共85页
【精品课件】期货分析及投 资操作实务
26、机遇对于有准备的头脑有特别的 亲和力 。 27、自信是人格的核心。
28、目标的坚定是性格中最必要的力 量泉源 之一， 也是成 功的利 器之一 。没有 它，天 才也会 在矛盾 无定的 迷径中 ，徒劳 无功。- -查士 德斐尔 爵士。 29、困难就是机遇。--温斯顿．丘吉 尔。 30、我奋斗，所以我快乐。--格林斯 潘。
31、只有永远躺在熄灭，生活刹那间变成了一片黑暗。——普列姆昌德 33、希望是人生的乳母。——科策布 34、形成天才的决定因素应该是勤奋。——郭沫若 35、学到很多东西的诀窍，就是一下子不要学很多。——洛克
26、机遇对于有准备的头脑有特别的 亲和力 。 27、自信是人格的核心。
28、目标的坚定是性格中最必要的力 量泉源 之一， 也是成 功的利 器之一 。没有 它，天 才也会 在矛盾 无定的 迷径中 ，徒劳 无功。- -查士 德斐尔 爵士。 29、困难就是机遇。--温斯顿．丘吉 尔。 30、我奋斗，所以我快乐。--格林斯 潘。
31、只有永远躺在熄灭，生活刹那间变成了一片黑暗。——普列姆昌德 33、希望是人生的乳母。——科策布 34、形成天才的决定因素应该是勤奋。——郭沫若 35、学到很多东西的诀窍，就是一下子不要学很多。——洛克
第9章 期货投资技术分析 《期货投资实务》PPT课件
9.6移动平均线
移动平均线
• 移动平均线(MA)是以道•琼斯的“ 平均成本概念”为理论基础，采用 统计学中“移动平均”的原理，将 一段时期内的期货价格，通常是收 盘价的平均值连成曲线，用来显示 市场的历史波动情况，进而反映市 场未来发展趋势的技术分析方法， 它是道氏理论的形象化表述。其计 算公式如下：
9.3K线分析
K线阳线与阴线示意图
几种常见阳线、阴线示意图
9.4切线理论
趋势分析
支撑线和压力线
9.4切线理论
趋势线
轨道线
9.4切线理论
百分比线
速度线
9.5形态理论
头肩顶形态
头肩底形态
9.5形态理论
双重顶（底）形态
Ｖ型和伸延Ｖ型
9.5形态理论
矩型
旗型
9.5形态理论
双重顶期货行情图表
期货交易信息
• 最新价 结算价 • 开盘价 收盘价 • 最高价 最低价 • 买价 买量 • 卖价 卖量 • 成交量 持仓量 仓差
9.2期货行情图表
期货即时行情
• 在成交∕持仓量图中，曲线表示 持仓量的变化，竖的直线表示 每一分钟累积的交易量。
• 成交性质（双开/双平、多换 / 空换、多开 /空开）
• 9.1技术分析概述 • 9.2期货行情图表 • 9.3K线分析 • 9.4切线理论 • 9.5形态理论 • 9.6移动平均线 • 9.7成交量和持仓量分析
9.1技术分析概述
技术分析
• 期货投资技术分析，是以预测 期货市场价格变化的未来趋势 为目的，以图表为主要手段对 市场行为进行的研究。
• 期货市场行为有三个方面的含 义──价格、交易量和持仓量， 它们是期货技术分析者通常能 够获得的信息来源。
期货投资分析方法介绍(PPT 46张)
政治因素及突发事件
• 突发事件（战争、加息、自然灾害、伟
人去世）
• 认真研究突发事件对供求关系的影响程 • •
度及持续性； 着眼突发事件的中长期影响； 规避短期影响的风险；
自然条件及季节性因素
• 自然灾害对商品价格影响越来越大
雨雪冰霜、地震洪水飓风等自然灾害不仅对农产 品产量造成直接影响，甚至会影响到工业品的生产与 运输，故对商品价格影响极大
常用技术指标
• • • • • • • • • •
• 1、随机指标：KD /KDJ、SKD • 2、相对强弱指标：RSI • 3、指数下滑共同移动平均线指标（MACD） • 4、乖离率（BIAS) • 5、趋向指标值（DMI） • 6、能量潮（OBV） 10、交易系统指标：ATR（真实波幅）、买入/卖出 结构、其他
铜期货价格的影响因素
技术分析
• • • • •
一、技术分析又称图表分析、量价分析。是以期货市 场盘面现象为依据，以技术图表为手段来捕捉价格趋 势的一种投资分析方法。 二、技术分析是确定性与不确定性的统一；预测与跟 随的统一；分析与交易的统一。 三、技术分析的内容： 周期分析、趋势分析分析、形态分析、量价分析、 指标分析。 四、技术分析的特点：直接性、实用性、简单性、普 遍性。 五、技术分析的功能： 反映功能、预测功能、决策依据功能、应变功能
资金管理
投资计划
风险控制
适应环境变化的 适应性战略
实际交易
期市寓言：期货“面馆”
• • • • • • • • • • • • • •
“投机街”上有一面馆，名曰“期货面馆”，甫开张时，客满为患。 步入面馆，但见大厅左边摆一列石桌石凳，坐满了壮汉，着布衣、草鞋，个个粗手握竹筷、 捧海碗，痛快吃着。那碗上有石鼓文凿了五个大字——油泼基本面。 大厅右边，是一色的红木桌椅，坐了些师爷模样的人，一律着丝绸长衫，戴金边眼镜，捧细 瓷小碗，用象牙筷子，细细品着。凝神看去，但见细瓷碗上雕有五个瘦金书小字——龙须技 术面。 大厅的中央，排一列的木桌石凳，桌边围了一圈各色人等，着布衣，戴眼镜，发式一概中分 。抬眼望去，只见每人面前放了一个海碗，两根象牙筷，那碗上用行隶刻了七个大字——油 泼龙须两派面。 穿过长长的大厅，又见好些包厢，一律的房门紧闭，门上各挂了些牌子——一号为哲学面， 二号为易学面，三号为神卦面…… 开张几日，众人各取所需，相安无事。又几日，惯吃基本面的大汉撂了海碗，抹抹嘴角，斜 眼瞅了瞅右边的师爷，大笑起来：这些鸟人，吃面活像个鸟啜食，哪里吃得出面的爽劲来。 师爷们正细细地品着“龙须”，冷不防被人扫了兴致，愤愤曰：面之初，味本淡；吃不同，味 相远！爽否乃人之主观尔。 “中分头”们左看看，右瞅瞅，慨然曰：“龙须”可加些“基本面汤”，何妨“油泼”添双象牙筷子， 岂不味道更妙。嗨！真是笨蛋。 吵闹的声音大起来，惊动了包厢一族，一号门开了，有老者朗朗曰：要辩证地、统一地看待“ 油泼”和“龙须”的味道问题。 二号门闪出一精瘦汉子：“油泼”为阳，“龙须”为阴，不妨采阴补阳，采阳补阴。 话音刚落，七号包厢门开了，涌出阵阵香气，飘来一风骚女子，手托“诱多诱空面”，尖声叫 着：各位爷，看这看这看这……但见眉眼乱飞，朱唇狂嘬…… 正乱着，面馆老板出来了：都给我闭嘴，什么这面那面，还不是老子一手做出来的，想细就 细，想粗就粗，各食各面，各尝各味，说那些鸟话做甚？ 这以后，老板命面馆行政部在大门口悬了个匾，上书：吃面无定式。 有好事者将这匾改了两个字，是为“成功无定式”。 适合自己的才是最好吃的“面”
第4章 期货交易流程 《期货投资实务》PPT课件
仓，买入持/卖出持仓）
4.3成交
成交原则
• 交易所计算机撮合系统将买卖申 报指令以价格优先、时间优先的 原则进行排序，当买入价大于、 等于卖出价则自动撮合成交。
成交价格确定
• 交易所交易系统的撮合成交价等于买入价(bp)、 卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个 价格。即: 当 bp≥sp≥cp， 则: 最新成交价=sp bp≥cp≥sp， 最新成交价=cp cp≥bp≥sp， 最新成交价=bp
总盈亏=平历史仓盈亏+持历史仓盈亏=1 000+1 500=2 500（元） （不考虑手续费）总资金=10.2+0.25=10.45（万元） 应交保证金（被冻结资金）=50 400×1手×5吨×5%=12 600 （元 ）
可动用资金=10.45-1.26=9.19(万元)
4.4结算
结算案例
• 2月3日，该投资者平仓 卖出剩余的沪铜cu1810 合约1手，成交价50500 元/吨，收市后， cu1810合约结算价为 50600元/吨。
4.4结算
结算
• 结算是指根据交易所公布的结算 价格对交易双方的交易结果进行 的资金清算和划转。
结算内容
• 交易所实行当日无负债结算制度，即每一交易日 闭市后，交易所对每一会员的盈亏、保证金、期 权权利金、税款、手续费等款项进行结算。期货 公司对客户进行相应的结算。
4.4结算
结算案例
• 2月1日，某期货投资者入金 10万进行商品期货交易。上 午开仓买入沪铜CU1810合 约3手，成交价50 000元/ 吨，下午50 200元/吨平仓 卖出1手，收市后， CU1810合约结算价为50 100元/吨。保证金按5%收 取。
当日结算结果
• 该投资者收市后持仓情况如下：无持仓 • 该投资者盈亏如下：
4.3成交
成交原则
• 交易所计算机撮合系统将买卖申 报指令以价格优先、时间优先的 原则进行排序，当买入价大于、 等于卖出价则自动撮合成交。
成交价格确定
• 交易所交易系统的撮合成交价等于买入价(bp)、 卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个 价格。即: 当 bp≥sp≥cp， 则: 最新成交价=sp bp≥cp≥sp， 最新成交价=cp cp≥bp≥sp， 最新成交价=bp
总盈亏=平历史仓盈亏+持历史仓盈亏=1 000+1 500=2 500（元） （不考虑手续费）总资金=10.2+0.25=10.45（万元） 应交保证金（被冻结资金）=50 400×1手×5吨×5%=12 600 （元 ）
可动用资金=10.45-1.26=9.19(万元)
4.4结算
结算案例
• 2月3日，该投资者平仓 卖出剩余的沪铜cu1810 合约1手，成交价50500 元/吨，收市后， cu1810合约结算价为 50600元/吨。
4.4结算
结算
• 结算是指根据交易所公布的结算 价格对交易双方的交易结果进行 的资金清算和划转。
结算内容
• 交易所实行当日无负债结算制度，即每一交易日 闭市后，交易所对每一会员的盈亏、保证金、期 权权利金、税款、手续费等款项进行结算。期货 公司对客户进行相应的结算。
4.4结算
结算案例
• 2月1日，某期货投资者入金 10万进行商品期货交易。上 午开仓买入沪铜CU1810合 约3手，成交价50 000元/ 吨，下午50 200元/吨平仓 卖出1手，收市后， CU1810合约结算价为50 100元/吨。保证金按5%收 取。
当日结算结果
• 该投资者收市后持仓情况如下：无持仓 • 该投资者盈亏如下：
第1章 期货市场概述 《期货投资实务》PPT课件
—会员大会是交易所的权力机构，由全 体会员组成
— 理事会是会员大会的常设机构，对 会员大会负责
1.2期货市场组织结构
期货交易所基本职能
• 提供交易场所、设施和服务 • 制定并实施业务规则 • 设计合约,安排上市 • 组织和监督期货交易 • 监控市场风险 • 保证合约履行 • 发布市场信息 • 监管会员的交易行为 • 监管指定交割仓库。
• 芝加哥期货交易所（CBOT）
—1865年CBOT推出了标准化的期货合约 (futures contract),取代原有的远期合同 —1865年CBOT实行保证金制度 —1882年CBOT允许期货合约买卖者通过对冲 方式免除履约责任 —1925年清算公司(BOTCC)成立
1.1期货市场产生与发展
第一章 期货市场概述
• 1.1期货市场产生与发展 • 1.2期货市场组织结构 • 1.3期货市场作用
1.1期货市场产生与发展
• “风城”芝加哥
—地理位置（五大湖：丰富的农产品和矿产资 源、便捷的交通，产生期货市场的自然条件） —虽是内陆城市，目前为全美第三大城市（纽 约、洛杉矶）
1.1期货场产生与发展
融
3个月期的欧洲美元定期存款
期 利率 美国长期国库券、10年期国库券
货 股票指数 标准普尔500指数
期货交易所 芝加哥期货交易所(CBOT) 芝加哥商业交易所(CME)
纽约期货交易所(NYBOT)
芝加哥商业交易所(CME) 纽约商品交易所(COMEX) 伦敦金属交易所(LME) 纽约商业交易所(NYMEX) 伦敦国际石油交易所(IPE) 芝加哥商业交易所(CME)
• 芝加哥期货交易所（CBOT）
—19世纪中叶,芝加哥发展成为重要的农产品集 散地和加工中心 —种植户、贸易商、加工商签订远期合约 (forward contracts)的方式转移价格风险 —1848年,芝加哥82位商人发起组建的第一个 近代期货交易所：芝加哥期货交易所成立。
— 理事会是会员大会的常设机构，对 会员大会负责
1.2期货市场组织结构
期货交易所基本职能
• 提供交易场所、设施和服务 • 制定并实施业务规则 • 设计合约,安排上市 • 组织和监督期货交易 • 监控市场风险 • 保证合约履行 • 发布市场信息 • 监管会员的交易行为 • 监管指定交割仓库。
• 芝加哥期货交易所（CBOT）
—1865年CBOT推出了标准化的期货合约 (futures contract),取代原有的远期合同 —1865年CBOT实行保证金制度 —1882年CBOT允许期货合约买卖者通过对冲 方式免除履约责任 —1925年清算公司(BOTCC)成立
1.1期货市场产生与发展
第一章 期货市场概述
• 1.1期货市场产生与发展 • 1.2期货市场组织结构 • 1.3期货市场作用
1.1期货市场产生与发展
• “风城”芝加哥
—地理位置（五大湖：丰富的农产品和矿产资 源、便捷的交通，产生期货市场的自然条件） —虽是内陆城市，目前为全美第三大城市（纽 约、洛杉矶）
1.1期货场产生与发展
融
3个月期的欧洲美元定期存款
期 利率 美国长期国库券、10年期国库券
货 股票指数 标准普尔500指数
期货交易所 芝加哥期货交易所(CBOT) 芝加哥商业交易所(CME)
纽约期货交易所(NYBOT)
芝加哥商业交易所(CME) 纽约商品交易所(COMEX) 伦敦金属交易所(LME) 纽约商业交易所(NYMEX) 伦敦国际石油交易所(IPE) 芝加哥商业交易所(CME)
• 芝加哥期货交易所（CBOT）
—19世纪中叶,芝加哥发展成为重要的农产品集 散地和加工中心 —种植户、贸易商、加工商签订远期合约 (forward contracts)的方式转移价格风险 —1848年,芝加哥82位商人发起组建的第一个 近代期货交易所：芝加哥期货交易所成立。
《期货投资技术分析》PPT课件
具有以下特点时乌云盖顶形态的信号越强烈
1、黑色实体的收盘价向下穿入前一个白色实体的程度越深，则该形态构成 市场顶部的机会越大。（——〉看跌吞没形态）但是如果在乌云盖顶形态 之后，出现了一根长长的白色实体，且收盘价超过前两天的最高价，则可 能预示着新一轮上冲行情的到来
次级趋势通常持续3周至几个月的时间。在此期间
内，折返走势的价格回调幅度通常为前一次级折
返走势后价格主要变动幅度的1/3到2/3
精选PPT
9
道氏理论的基本原则
2. 市场中包括3种趋势
2. 次级趋势（secondary movement）
1/3~2/3法则
300
300
250
250
200
50
50 200
该形态出现在下降趋势中（见中图），为下降趋势即将结束的信号，此时 称之为“锤子线”，意思是“市场正在用锤子夯砸底部”，日语里称之为 “探水竿”，即“试一下水的深浅”；反之，如果出现在上冲之后（见右 图），就表明之前的市场运动已经结束，此时称之为“上吊线”。
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锤子线、上吊1线9
识别上吊线和锤子线的依据及其应用
精选PPT
16
K线的画法及基本含义（二）
K线应用于任何的时间段，交易者可以利用它来绘制日线图、周线图以及盘中走势 图
“一看阴阳”，阴阳代表趋势方向，阳线表示将继续上涨，阴线表示将继续下跌。 以阳线为例，在经过一段时间的多空拼搏，收盘高于开盘表明多头占据上风，根据 牛顿力学定理，在没有外力作用下价格仍将按原有方向与速度运行，因此阳线预示 下一阶段仍将继续上涨，最起码能保证下一阶段初期能惯性上冲。故阳线往往预示 着继续上涨，这一点也极为符合技术分析中三大假设之一股价沿趋势波动，而这种 顺势而为也是技术分析最核心的思想。同理可得，阴线预示着继续下跌。
第3章 期货交易所制度 《期货投资实务》PPT课件
• 交易所作为中央对手方统一组织期货交易的结算。
• 交易所对会员进行结算，期货公司会员对其受托的客户 进行结算。期货公司会员对客户的期货交易承担履约责 任，客户无法履约时，期货公司会员应当代为履约，并 取得对违约客户的相应追偿权。
• 交易所在期货保证金存管银行开设专用结算账户，用于 存放会员的保证金及相关款项。会员在期货保证金存管 银行开设专用资金账户存放客户保证金，以备随时交付 保证金及有关款项。
• 保证金分为结算准备金和交易保证金。结算准备金是指未被合约占用的保证金； 交易保证金是指已被合约占用的保证金。
3.2风险控制制度
保证金制度
• 结算业务是指交易所根 据公布的结算价格和交 易所有关规定对期货交 易双方的交易、交割结 果等进行资金清算和划 转的业务活动。
国内期货交易所结算业务部分规则
X≤24万手
5
24万手<X≤28万手
6.5
28万手<X≤32万手
8
X>32万手
10
3.2风险控制制度
涨跌停板制度
• 期货交易实行涨跌停板 制度。合约在一个交易 日中的交易价格不得高 于或者低于规定的涨跌 幅度，超过该涨跌幅度 的报价视为无效，不能 成交。
涨跌停板制度功能
• 保障保证金制度有效实施 • 防止价格暴涨暴跌 • 更好地发挥期货市场的功能 • 控制风险
3.2风险控制制度
投机头寸限仓制度
• 期货交易所为了防止市场风险过度 集中于少数交易者和防范操纵市场 行为,实行投机头寸限仓制度。
• 限仓是指交易所规定会员或投资者 可以持有的,按单边计算的某一合约 投机头寸的最大数额。
• 一般情况下,为了使合约期满日的实 物交割数量不至于过大,引发大面积 交割违约风险,距离合约交割期越近, 会员和客户的合约持仓限量越小。
• 交易所对会员进行结算，期货公司会员对其受托的客户 进行结算。期货公司会员对客户的期货交易承担履约责 任，客户无法履约时，期货公司会员应当代为履约，并 取得对违约客户的相应追偿权。
• 交易所在期货保证金存管银行开设专用结算账户，用于 存放会员的保证金及相关款项。会员在期货保证金存管 银行开设专用资金账户存放客户保证金，以备随时交付 保证金及有关款项。
• 保证金分为结算准备金和交易保证金。结算准备金是指未被合约占用的保证金； 交易保证金是指已被合约占用的保证金。
3.2风险控制制度
保证金制度
• 结算业务是指交易所根 据公布的结算价格和交 易所有关规定对期货交 易双方的交易、交割结 果等进行资金清算和划 转的业务活动。
国内期货交易所结算业务部分规则
X≤24万手
5
24万手<X≤28万手
6.5
28万手<X≤32万手
8
X>32万手
10
3.2风险控制制度
涨跌停板制度
• 期货交易实行涨跌停板 制度。合约在一个交易 日中的交易价格不得高 于或者低于规定的涨跌 幅度，超过该涨跌幅度 的报价视为无效，不能 成交。
涨跌停板制度功能
• 保障保证金制度有效实施 • 防止价格暴涨暴跌 • 更好地发挥期货市场的功能 • 控制风险
3.2风险控制制度
投机头寸限仓制度
• 期货交易所为了防止市场风险过度 集中于少数交易者和防范操纵市场 行为,实行投机头寸限仓制度。
• 限仓是指交易所规定会员或投资者 可以持有的,按单边计算的某一合约 投机头寸的最大数额。
• 一般情况下,为了使合约期满日的实 物交割数量不至于过大,引发大面积 交割违约风险,距离合约交割期越近, 会员和客户的合约持仓限量越小。
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真理的绝对性与相对性 真理的定义：
在一定条件下，人们对客观事物的正确反映
离开“一定条件”，则可能是谬误 交易操作技术方法的个性化选择
怎样理解“简单的是最好的”？
通过对“复杂”的总结、归纳、筛选、 抽象后的 “简单”，才会是最好的。
“简单”会提高效率，但“复杂”却是“简单” 的前提
简单
随着行情的演进及时判断第一、第二、 第三目标方案的发生概率
在操作上相应调整交易计划 概率分析
c、条件限制原则——客观性
根据客观条件去排除不可能实现的技术 目标
或根据客观条件的变化去调整行情判断 是风险系统的重要基础
D、基本分析法
是根据基本面情况，如商品的预期产量、库存量和 预期需求量的对比来分析商品价格趋势的方法
哲学是市场分析最基础的思维工具
哲学是指导我们在激烈的 市场竞争中得以胜出的最锐利的思维武器
哲学家们只是用不同的方式 解释世界，而问题在于改变世界。 ——卡尔·马克思
辩证唯物主义的观点：
•用全面的、联系的、发展的观点看问题 形而上学 •用片面、孤立的、静止的观点去看问题 而唯心论更无法应对市场的复杂运动与变化的， 它无法使你成为一个成功的分析师和投资者 在经济全球化、金融市场大爆炸的背景下，我们 尤其需要用全面的、联系的、发展的观点去解
萧条
水平模型
供求关系规律从属于价值规律
供小于求 价值中枢的吸引力
某一因素在某一时间、某一空间发生主导作用——推动、牵制或反向转折
价值线受更高一层级经济供求关系所产生的趋势力量的牵动而发生弯曲
基本分析法的内容:
商品供求关系 经济波动周期 金融货币因素（利率、汇率） 政治、政策因素 自然因素 投机和市场心理因素
玉米周期
高点共振
7.5
7.5
中国因素
7.5
7.5
6
较长期潮汐运 动价值中枢
9
6
季节性波动 价值线
9
长期波浪循环 价值线
？ ？ ？
6
菱形底
铜为什么会在2006年走出超级牛市？
8790 55
1370 7045
2001.11
期市规律的条件限制性
认识期市的辩证思维方法： 归纳与演绎、比较与综合、抽象与具体相结合
期货分析及投资操作实务
主要内容：
一、基础理论与基本要求（40%） •成功的市场分析师与投资者需具备的素质 •可能遇到的、必须挑战的问题 •行情分析方法：基本分析与技术分析 •如何洞悉、把握他人所未关注的重要信息
二、实战操作案例分析（40%）
三、对未来行情的研判与展望，以及对学员未来事 业发展的建议（20%）
读市场，应对各种挑战
他是谁？他在哪儿？他从何时来？他到何处去？他为何来了又去？ 思索、实践、归纳、抽象、演绎、应用
透过现象认识本质 基于因果探寻规律 立足现实分析可能 应对偶然把握必然 期市虚拟 走向真实
释读期货市场的基本观点
行情走势是有普遍性的规律可寻的 不同的市场又具有不同的内在特性 “循理以求道，落其华而求其实”
8、13、21、34、55、89 江恩、市场固有周期
即解决市场行情在什么时候 涨、跌到哪里的问题
必须是时间与空间的动态统一 时间是指物质运动过程的顺序性和持续性，
它的特点是一维性 空间是物质运动的广延性和伸张性，
它的特点是三维性
B、两种分析方法的辩证统一
基本分析法：市场行为的动因，定性分析 技术分析法：市场行为的结果，定量分析
复杂
“简单”
B、坚实的专业知识基础
厚积薄发
有关期货及金融衍生品市场的“游戏”规则 市场分析与投资交易方面的专业理论 所研究或所投资品种领域的市场知识、数据资料 有关宏观经济及整体金融市场的专业知识及理论
C、丰富的市场实践经验
没有曾经的失败就没有真正的成功（专访） 过硬的心理素质只能来自于市场的锤炼 市场分析也罢、投资交易也罢，是否成功
一、基础理论与基本要求
1. 成功的市场分析师、投资者所需具备的素质 • 成功没有固定的模式 • 成功＝能力＋勤奋＋机遇
（精通一些事后，创造力会不请自来）
• 对能力素质的要求： 相当水平的思维能力、坚实的专业知识基础、
丰富的市场实践经验
构建一个理性的、实用的投资交易体系：
行情分析系统——30％ 交易操作系统——50％ 风险控制系统——20％
前提与条件：
交易理念的确立 是立足于对市场正确认识与释读的基础之上
投资方案的制定 是建立在对市场客观分析与预期的前提之下
交易方法与策略的选择 是基于对自我及竞争对手的动态评估之后
A:首先需要解决思维方面的问题
•怎样分析期货等金融衍生品市场？ 首先您的世界观、认识论、方法论很重要 会使您的市场智慧（佛家的解释)更高，及时扑捉他 人未能关注的信息，把握他人未能察觉的趋势
统计学依据：时间与空间、普遍性与特殊性
牛市运动一般为1.5~3年
4
6
5
7.5
7.5
1/3时间在轴线以上运动
大连大豆 高点时间
27个月
4
7
4
6
价格中轴在720美分左右
9
6
02年
08年
CBOT玉米此前30年走势图（潮汐运动）
价 值 规 律：真正主宰市场的长期价格运动 供求关系规律：影响相对低一级的价格波动
有机结合、不可分割、不能替代
C、行情分析的操作原则
a、充分假设原则——全面性
将所有可能发生的走势类型都预以假设，但要分清 主次顺序
逻辑推理的结论要保证正确，必须是前提和推理形 式都正确
而市场条件有些是已知的、有些是靠分析和预测的， 因此，充分假设是必要的
——趋势外推
b、逐步演绎原则——动态性
【搜集、整理、比较、分析的重要性】 即对供求关系以及影响供求关系的各种因素的分析 主要解决：方向问题 理论依据：价值规律、供求关系规律 特点：
分析价格变动的中、长期趋势 研究价格变动的本质性、宏观性因素 具有超前性
经济周期：供求关系规律与价值规律的辩证统一
繁荣ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ复苏
危机
供大于求
价格线
价值线
实践是唯一的试金石
2. 可能遇到、必须挑战的问题
六大矛盾冲突：
技术分析与基本分析 投资与投机 贪婪与恐惧 行情预测与实际操作（市场永远是对的） 跟市与测市 成功与挫折
3. 期货行情分析方法
A、期货行情分析主要解决3个课题
即价格运动的： 方向——基本面、中长期技术分析 幅度——形态、比例（如黄金率0.618） 速度——周期：费氏积数－－1、1、2、3、5、
在一定条件下，人们对客观事物的正确反映
离开“一定条件”，则可能是谬误 交易操作技术方法的个性化选择
怎样理解“简单的是最好的”？
通过对“复杂”的总结、归纳、筛选、 抽象后的 “简单”，才会是最好的。
“简单”会提高效率，但“复杂”却是“简单” 的前提
简单
随着行情的演进及时判断第一、第二、 第三目标方案的发生概率
在操作上相应调整交易计划 概率分析
c、条件限制原则——客观性
根据客观条件去排除不可能实现的技术 目标
或根据客观条件的变化去调整行情判断 是风险系统的重要基础
D、基本分析法
是根据基本面情况，如商品的预期产量、库存量和 预期需求量的对比来分析商品价格趋势的方法
哲学是市场分析最基础的思维工具
哲学是指导我们在激烈的 市场竞争中得以胜出的最锐利的思维武器
哲学家们只是用不同的方式 解释世界，而问题在于改变世界。 ——卡尔·马克思
辩证唯物主义的观点：
•用全面的、联系的、发展的观点看问题 形而上学 •用片面、孤立的、静止的观点去看问题 而唯心论更无法应对市场的复杂运动与变化的， 它无法使你成为一个成功的分析师和投资者 在经济全球化、金融市场大爆炸的背景下，我们 尤其需要用全面的、联系的、发展的观点去解
萧条
水平模型
供求关系规律从属于价值规律
供小于求 价值中枢的吸引力
某一因素在某一时间、某一空间发生主导作用——推动、牵制或反向转折
价值线受更高一层级经济供求关系所产生的趋势力量的牵动而发生弯曲
基本分析法的内容:
商品供求关系 经济波动周期 金融货币因素（利率、汇率） 政治、政策因素 自然因素 投机和市场心理因素
玉米周期
高点共振
7.5
7.5
中国因素
7.5
7.5
6
较长期潮汐运 动价值中枢
9
6
季节性波动 价值线
9
长期波浪循环 价值线
？ ？ ？
6
菱形底
铜为什么会在2006年走出超级牛市？
8790 55
1370 7045
2001.11
期市规律的条件限制性
认识期市的辩证思维方法： 归纳与演绎、比较与综合、抽象与具体相结合
期货分析及投资操作实务
主要内容：
一、基础理论与基本要求（40%） •成功的市场分析师与投资者需具备的素质 •可能遇到的、必须挑战的问题 •行情分析方法：基本分析与技术分析 •如何洞悉、把握他人所未关注的重要信息
二、实战操作案例分析（40%）
三、对未来行情的研判与展望，以及对学员未来事 业发展的建议（20%）
读市场，应对各种挑战
他是谁？他在哪儿？他从何时来？他到何处去？他为何来了又去？ 思索、实践、归纳、抽象、演绎、应用
透过现象认识本质 基于因果探寻规律 立足现实分析可能 应对偶然把握必然 期市虚拟 走向真实
释读期货市场的基本观点
行情走势是有普遍性的规律可寻的 不同的市场又具有不同的内在特性 “循理以求道，落其华而求其实”
8、13、21、34、55、89 江恩、市场固有周期
即解决市场行情在什么时候 涨、跌到哪里的问题
必须是时间与空间的动态统一 时间是指物质运动过程的顺序性和持续性，
它的特点是一维性 空间是物质运动的广延性和伸张性，
它的特点是三维性
B、两种分析方法的辩证统一
基本分析法：市场行为的动因，定性分析 技术分析法：市场行为的结果，定量分析
复杂
“简单”
B、坚实的专业知识基础
厚积薄发
有关期货及金融衍生品市场的“游戏”规则 市场分析与投资交易方面的专业理论 所研究或所投资品种领域的市场知识、数据资料 有关宏观经济及整体金融市场的专业知识及理论
C、丰富的市场实践经验
没有曾经的失败就没有真正的成功（专访） 过硬的心理素质只能来自于市场的锤炼 市场分析也罢、投资交易也罢，是否成功
一、基础理论与基本要求
1. 成功的市场分析师、投资者所需具备的素质 • 成功没有固定的模式 • 成功＝能力＋勤奋＋机遇
（精通一些事后，创造力会不请自来）
• 对能力素质的要求： 相当水平的思维能力、坚实的专业知识基础、
丰富的市场实践经验
构建一个理性的、实用的投资交易体系：
行情分析系统——30％ 交易操作系统——50％ 风险控制系统——20％
前提与条件：
交易理念的确立 是立足于对市场正确认识与释读的基础之上
投资方案的制定 是建立在对市场客观分析与预期的前提之下
交易方法与策略的选择 是基于对自我及竞争对手的动态评估之后
A:首先需要解决思维方面的问题
•怎样分析期货等金融衍生品市场？ 首先您的世界观、认识论、方法论很重要 会使您的市场智慧（佛家的解释)更高，及时扑捉他 人未能关注的信息，把握他人未能察觉的趋势
统计学依据：时间与空间、普遍性与特殊性
牛市运动一般为1.5~3年
4
6
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7.5
7.5
1/3时间在轴线以上运动
大连大豆 高点时间
27个月
4
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价格中轴在720美分左右
9
6
02年
08年
CBOT玉米此前30年走势图（潮汐运动）
价 值 规 律：真正主宰市场的长期价格运动 供求关系规律：影响相对低一级的价格波动
有机结合、不可分割、不能替代
C、行情分析的操作原则
a、充分假设原则——全面性
将所有可能发生的走势类型都预以假设，但要分清 主次顺序
逻辑推理的结论要保证正确，必须是前提和推理形 式都正确
而市场条件有些是已知的、有些是靠分析和预测的， 因此，充分假设是必要的
——趋势外推
b、逐步演绎原则——动态性
【搜集、整理、比较、分析的重要性】 即对供求关系以及影响供求关系的各种因素的分析 主要解决：方向问题 理论依据：价值规律、供求关系规律 特点：
分析价格变动的中、长期趋势 研究价格变动的本质性、宏观性因素 具有超前性
经济周期：供求关系规律与价值规律的辩证统一
繁荣ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ复苏
危机
供大于求
价格线
价值线
实践是唯一的试金石
2. 可能遇到、必须挑战的问题
六大矛盾冲突：
技术分析与基本分析 投资与投机 贪婪与恐惧 行情预测与实际操作（市场永远是对的） 跟市与测市 成功与挫折
3. 期货行情分析方法
A、期货行情分析主要解决3个课题
即价格运动的： 方向——基本面、中长期技术分析 幅度——形态、比例（如黄金率0.618） 速度——周期：费氏积数－－1、1、2、3、5、