第二章证券公司业务及投资品种
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
第二章证券公司业务及投资品种
证券投资基金
¡ 证券投资基金，简称证券基金，是证券投 资基金组织为募集资金以投资于证券市场、 实现证券投资目的而向社会公开（或特定 投资者）发行的、证明持有人按其持有份 额享有资产所有权、收益分配权和剩余资 产分配权及其他权益的一种证券类凭证。
第二章证券公司业务及投资品种
国际证券市场全新特征
¡ 目前，国际证券市场出现了高度繁荣的局 面：
¡ 融资方式证券化 ¡ 投资主体法人化 ¡ 证券交易多样化 ¡ 证券市场自由化 ¡ 证券市场国际化 ¡ 证券市场信息化
第二章证券公司业务及投资品种
（一）证券市场的分类
¡ 1．按证券性质分为：股票市场、债券市 场、基金市场。
¡ 2．按组织形式分为场内市场和场外市场。 ¡ (1) 场内市场是指在交易所中有组织、规
¡ 现拥有会员证券公司100余家，其中约 1/5为外国的证券公司。
¡ 东京证券交易所不是一个大的国际融资中 心，在此挂牌上市的海外公司相当少，基 本上都是日本的公司。
第二章证券公司业务及投资品种
（3）伦敦证券交易所（London Stock Exchange，LSE）
¡ 已有300余年历史的伦敦证券交易所是世界上挂 牌上市公司最多的证券市场。
¡ 净资本＝净资产－金融产品投资的风险调 整－应收项目的风险调整－其他流动资产 项目的风险调整－长期资产的风险调整－ 或有负债的风险调整＋/－中国证监会认 定或核准的其他调整项目
第二章证券公司业务及投资品种
证券公司的主要业务
¡ 一、证券经纪业务 ¡ 二、证券承销与保荐业务 ¡ 三、证券自营业务 ¡ 四、证券投资咨询业务及与证券交易、证
第二章证券公司业务及 投资品种
2020/12/10
第二章证券公司业务及投资品种
第一节 证券与证券市场
第二章证券公司业务及投资品种
一、证券
（一）证券 ¡ 证券是各类财产所有权或债权凭证的通称，
一种表现为某项财物或利益拥有所有权的 书面凭证。
第二章证券公司业务及投资品种
（二）有价证券的分类
¡ 1．按发行主体分 ¡ 2．按体现内容分 ¡ 3．按是否上市分 ¡ 4．按证券的发行方式与范围划分
第二章证券公司业务及投资品种
¡ 1998年年底，我国《证券法》出台。 ¡ 随着市场的持续低迷和结构性的调整，资
本市场发展出现问题。 ¡ 2004年，我国出台“国九条”。 ¡ 2005年，国务院办公厅转发中国证监会
《证券公司综合治理工作方案》。 ¡ 2006年1月1日新修订的《证券法》实施，
进一步完善了证券市场的设立制度。
第二章证券公司业务及投资品种
二、证券市场
¡ 证券市场是有价证券发行与流通及与此相 适应的组织与管理方式的总称。
¡ 证券市场是社会化大生产和商品经济发展 的产物。
¡ 市场经济发展到一定阶段，既需要以商品 市场实现静态的配置，也需要以资本市场 实现社会资金的导向配置，进一步推进经 济的动态发展。
第二章证券公司业务及投资品种
范地进行交易。 ¡ (2) 场外市场是指在交易所之外的柜台市
场或店头市场进行交易。
第二章证券公司业务及投资品种
¡ 3. 按证券运行过程和任务分 ¡ （1）发行市场（一级市场、初级市场）
是证券发行人进行证券发行以筹集资金的 市场。发行市场主要包括发行人（筹集资 金者）、投资者（认购者）和中介人（证 券承销商）。 ¡ （2）交易市场（二级市场、次级市场） 是指证券流通以供投资者自由买卖交易的 市场。
第二章证券公司业务及投资品种
3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
2020/12/10
第二章证券公司业务及投资品种
第二章证券公司业务及投资品种
（5）深圳证券交易所 （Shenzhen Stock Exchange，SZSE）
¡ 深圳证券交易所（以下简称“深交所”） 1989年11月15日，深圳证券交易所开始 筹建。1990年12月1日，深圳证券交易 所开始集中交易。1991年4月11日，中 国人民银行正式下文，批准成立深圳证券 交易所。7月3日，深圳证券交易所正式营 业。
¡ 1986年，沈阳信托投资公司和工商银行上海信 托投资公司率先开始办理柜台交易业务。
¡ 1987年，我国第一家专业性证券公司——深圳 特区证券公司成立。
¡ 1988年，国债柜台交易正式启动。 ¡ 1990年12月19日和1991年7月3日，上海、深
圳证券交易所先后正式营业，各证券经营机构的 业务开始转入集中交易市场。1991年8月，中国 证券业协会成立，当年末，机构类会员达到170 家。
¡ 按上市公司的项目排列居于首位，按交易额和市 价总额排列位于纽约和东京之后，列第三位。
¡ 作为世界上最国际化的金融中心，伦敦不仅是欧 洲债券及外汇交易领域的全球领先者，还受理超 过2/3的国际股票承销业务。
¡ 伦敦证交所运作世界上国际性最强的股票市场， 其外国股票的交易超过其他任何证交所。伦敦作 为全球交易中心，在时间上可以与纽约和东京金 融市场实现对接，24小时连续营业，支持全球不 同时区。
第二章证券公司业务及投资品种
（1）纽约证券交易所( New York Stock Exchange，NYSE)
¡ 1792年5月17日，当时24个证券经纪人在纽约华 尔街68号外一棵梧桐树下签署了《梧桐树协议》， 宣告了纽约股票交易所的诞生。
¡ 它曾是最大的交易所，直到1996年它的交易量被 纳斯达克超过。
¡
证券公司是证券市场上重要的中介机构，在
证券市场的运作中发挥着重要作用。一方面，证
券公司是证券市场投、融资服务的提供者，为证
券发行人和投资者提供专业化的中介服务;另一
方面，证券公司也是证券市场上重要的机构投资
者。
第二章证券公司业务及投资品种
一、我国证券公司的发展历程
¡ 1984年，工商银行上海信托投资公司代理发行 公司股票。
¡ ②负债条件的性质，即在发债合同中规定得是否 优先、如何优先，债权人收取本金和利息等条款；
¡ ③根据破产法及其他涉及债权人权利的法律破产、 改组或进行其他安排时，如何保护债券投资者的 利益以及届时投资者所处的地位。
第二章证券公司业务及投资品种
股票
¡ 股票是股份有限公司公开发行的用于证明投资者 的身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。
生基金 ¡ 4．收入型基金、成长型基金、平衡型基
金、成长收入型基金和积极成长型基金
第二章证券公司业务及投资品种
四、 金融衍生工具
¡ 金融衍生工具（Financial Derivative Instrument），又称金融衍生产品，是 基于或衍生于金融基础产品（如货币、汇 率、利率、股票指数等）的金融工具。
¡ 股票一经发行，持有者即为发行股票的公司股东， 有权参与公司的决策，分享公司的利益，同时也 要分担公司的责任和经营风险。
¡ 股票一经认购，持有者不能以任何理由要求退还 股本，只能通过证券市场将股票转让和出售。
¡ 作为交易对象和抵押品，股票业已成为金融市场 上主要的和长期的信用工具。
¡ 实质上，股票只是代表股份资本所有权的证书， 它本身并没有任何价值，不是真实的资本，而是 一种独立于实际资本之外的虚拟资本。
（一）债券的种类
¡ 1．政府债券 ¡ 2．金融债券 ¡ 3．企业债券 ¡ 4．国际债券
第二章证券公司业务及投资品种
案例：美国国债信用评级下调
¡ 标准普尔公司和穆迪公司的债券信用级别、债券 的评级有其特定的经济标准，主要有：
¡ ①违约的可能性，即债券的发行人根据负债条件 按期还本付息的能力及愿望；
第二章证券公司业务及投资品种
（四）证券交易所
¡ 1．含义：证券交易所是专门买卖有价证 券的场所，是一种有组织、有固定地点、 集中进行证券交易的有形市场。
¡ 交易所：采用会员制和公司制两种形式。
第二章证券公司业务及投资品种
2．证券交易所的特点
¡ ①有固定的交易场所和交易时间； ¡ ②参加交易者为具备会员资格的证券经营机构，
第二章证券公司业务及投资品种
（二）证券市场的功能
¡ 1．融资功能 ¡ 2．资金配置功能 ¡ 3．资金均衡分布功能
第二章证券公司业务及投资品种
（三）证券市场的参与者和监管者
¡ 1．市场主体 ¡ 2．市场中介。证券市场中介是连接证券
投资者与筹资者的桥梁，是证券市场运行 的核心。 ¡ 3．自律性组织包括行业协会和证券交易 所，如中国证券业协会、上海证券交易所 和深圳证券交易所等。
¡ 与其他金融工具不同的是，衍生工具自身 并不具有价值，其价格是从可以运用衍生 工具进行买卖的货币、汇率、证券等的价 值中衍生出来的。
第二章证券公司业务及投资品种
（一）金融衍生工具的分类
¡ 1．金融远期合约（Financial Forward）
¡ 2．金融期货（Financial Futures） ¡ 3．金融期权（Financial Option） ¡ 4．互换（Swap）
交易采取经纪制，即一般投资者不能直接进入交 易所买卖证券，只能委托会员作为经纪人间接进 行交易； ¡ ③交易的对象限于合乎一定标准的上市证券； ¡ ④通过公开竞价的方式决定交易价格； ¡ ⑤集中了证券的供求双方，具有较高的成交速度 和成交率； ¡ ⑥实行“公开、公平、公正”的原则，并对证券 交易加以严格管理。
¡ 2004年5月起，深交所在主板市场内设 立中小企业板块。
¡ 2009年，创业板推出。
第二章证券公司业务及投资品种
（五）证券监管机构
¡ 证券监管机构设置独立机构管理和政府机 构兼管两种类型。
第二章证券公司业务及投资品种
主要证券投资品种
¡ 债券 ¡ 股票 ¡ 证券投资基金 ¡ 金融衍生产品
第二章证券公司业务及投资品种
（一）证券投资基金与股票、债券的区 别和联系
¡ 1．投资者地位不同 ¡ 2．风险程度不同 ¡ 3．收益情况不同 ¡ 4．投资方式不同 ¡ 5．价格取向不同 ¡ 来自百度文库．投资回收方式不同
第二章证券公司业务及投资品种
（二）主要类型
¡ 1．契约型基金和公司型基金 ¡ 2．封闭型基金和开放型基金 ¡ 3．股票基金、债券基金、货币基金和衍
第二章证券公司业务及投资品种
（二）金融衍生工具的特点
¡ 1．派生性 ①外汇汇率；②债务或利率工具；③股票和
股票指数等。 ¡ 2．高风险性 ¡ 3．杠杆性 ¡ 4．较强的价值波动性 ¡ 5．虚拟性
第二章证券公司业务及投资品种
第三节 证券公司业务
第二章证券公司业务及投资品种
净资本的基本计算公式
¡ 根据新规则，证券公司的净资本的基本计 算公式为：
券投资活动有关的财务顾问业务 ¡ 五、证券资产管理业务 ¡ 六、融资融券业务 ¡ 七、证券公司中间介绍(IB)业务
第二章证券公司业务及投资品种
第四节 证券公司业务
¡
证券公司是指依照《公司法》和《证券法》
设立的经营证券业务的有限责任公司或者股份有
限公司。在我国，设立证券公司必须经国务院证
券监督管理机构的审查和批准。
¡ 自20世纪20年代起，它一直是国际金融中心，这 里股票行市的暴涨与暴跌，都会在其他资本主义 国家的股票市场产生连锁反应，引起波动。
¡ 30家处于道·—琼斯工业平均指数中的公司除了 英特尔和微软之外都在NYSE上市。
第二章证券公司业务及投资品种
第二章证券公司业务及投资品种
（2）东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange，TSE）
第二章证券公司业务及投资品种
（4）上海证券交易所 ( Shanghai Stock Exchange，SSE)
¡ 上海证券交易所成立于1990年11月26日， 同年12月19日开业。1991年9月，上海 证券交易所正式首次推出了“无证交易” 制度。目前，它是我国规模最大、功能最 齐备、市场辐射面最广、影响力最大的证 券市场。
证券投资基金
¡ 证券投资基金，简称证券基金，是证券投 资基金组织为募集资金以投资于证券市场、 实现证券投资目的而向社会公开（或特定 投资者）发行的、证明持有人按其持有份 额享有资产所有权、收益分配权和剩余资 产分配权及其他权益的一种证券类凭证。
第二章证券公司业务及投资品种
国际证券市场全新特征
¡ 目前，国际证券市场出现了高度繁荣的局 面：
¡ 融资方式证券化 ¡ 投资主体法人化 ¡ 证券交易多样化 ¡ 证券市场自由化 ¡ 证券市场国际化 ¡ 证券市场信息化
第二章证券公司业务及投资品种
（一）证券市场的分类
¡ 1．按证券性质分为：股票市场、债券市 场、基金市场。
¡ 2．按组织形式分为场内市场和场外市场。 ¡ (1) 场内市场是指在交易所中有组织、规
¡ 现拥有会员证券公司100余家，其中约 1/5为外国的证券公司。
¡ 东京证券交易所不是一个大的国际融资中 心，在此挂牌上市的海外公司相当少，基 本上都是日本的公司。
第二章证券公司业务及投资品种
（3）伦敦证券交易所（London Stock Exchange，LSE）
¡ 已有300余年历史的伦敦证券交易所是世界上挂 牌上市公司最多的证券市场。
¡ 净资本＝净资产－金融产品投资的风险调 整－应收项目的风险调整－其他流动资产 项目的风险调整－长期资产的风险调整－ 或有负债的风险调整＋/－中国证监会认 定或核准的其他调整项目
第二章证券公司业务及投资品种
证券公司的主要业务
¡ 一、证券经纪业务 ¡ 二、证券承销与保荐业务 ¡ 三、证券自营业务 ¡ 四、证券投资咨询业务及与证券交易、证
第二章证券公司业务及 投资品种
2020/12/10
第二章证券公司业务及投资品种
第一节 证券与证券市场
第二章证券公司业务及投资品种
一、证券
（一）证券 ¡ 证券是各类财产所有权或债权凭证的通称，
一种表现为某项财物或利益拥有所有权的 书面凭证。
第二章证券公司业务及投资品种
（二）有价证券的分类
¡ 1．按发行主体分 ¡ 2．按体现内容分 ¡ 3．按是否上市分 ¡ 4．按证券的发行方式与范围划分
第二章证券公司业务及投资品种
¡ 1998年年底，我国《证券法》出台。 ¡ 随着市场的持续低迷和结构性的调整，资
本市场发展出现问题。 ¡ 2004年，我国出台“国九条”。 ¡ 2005年，国务院办公厅转发中国证监会
《证券公司综合治理工作方案》。 ¡ 2006年1月1日新修订的《证券法》实施，
进一步完善了证券市场的设立制度。
第二章证券公司业务及投资品种
二、证券市场
¡ 证券市场是有价证券发行与流通及与此相 适应的组织与管理方式的总称。
¡ 证券市场是社会化大生产和商品经济发展 的产物。
¡ 市场经济发展到一定阶段，既需要以商品 市场实现静态的配置，也需要以资本市场 实现社会资金的导向配置，进一步推进经 济的动态发展。
第二章证券公司业务及投资品种
范地进行交易。 ¡ (2) 场外市场是指在交易所之外的柜台市
场或店头市场进行交易。
第二章证券公司业务及投资品种
¡ 3. 按证券运行过程和任务分 ¡ （1）发行市场（一级市场、初级市场）
是证券发行人进行证券发行以筹集资金的 市场。发行市场主要包括发行人（筹集资 金者）、投资者（认购者）和中介人（证 券承销商）。 ¡ （2）交易市场（二级市场、次级市场） 是指证券流通以供投资者自由买卖交易的 市场。
第二章证券公司业务及投资品种
3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
2020/12/10
第二章证券公司业务及投资品种
第二章证券公司业务及投资品种
（5）深圳证券交易所 （Shenzhen Stock Exchange，SZSE）
¡ 深圳证券交易所（以下简称“深交所”） 1989年11月15日，深圳证券交易所开始 筹建。1990年12月1日，深圳证券交易 所开始集中交易。1991年4月11日，中 国人民银行正式下文，批准成立深圳证券 交易所。7月3日，深圳证券交易所正式营 业。
¡ 1986年，沈阳信托投资公司和工商银行上海信 托投资公司率先开始办理柜台交易业务。
¡ 1987年，我国第一家专业性证券公司——深圳 特区证券公司成立。
¡ 1988年，国债柜台交易正式启动。 ¡ 1990年12月19日和1991年7月3日，上海、深
圳证券交易所先后正式营业，各证券经营机构的 业务开始转入集中交易市场。1991年8月，中国 证券业协会成立，当年末，机构类会员达到170 家。
¡ 按上市公司的项目排列居于首位，按交易额和市 价总额排列位于纽约和东京之后，列第三位。
¡ 作为世界上最国际化的金融中心，伦敦不仅是欧 洲债券及外汇交易领域的全球领先者，还受理超 过2/3的国际股票承销业务。
¡ 伦敦证交所运作世界上国际性最强的股票市场， 其外国股票的交易超过其他任何证交所。伦敦作 为全球交易中心，在时间上可以与纽约和东京金 融市场实现对接，24小时连续营业，支持全球不 同时区。
第二章证券公司业务及投资品种
（1）纽约证券交易所( New York Stock Exchange，NYSE)
¡ 1792年5月17日，当时24个证券经纪人在纽约华 尔街68号外一棵梧桐树下签署了《梧桐树协议》， 宣告了纽约股票交易所的诞生。
¡ 它曾是最大的交易所，直到1996年它的交易量被 纳斯达克超过。
¡
证券公司是证券市场上重要的中介机构，在
证券市场的运作中发挥着重要作用。一方面，证
券公司是证券市场投、融资服务的提供者，为证
券发行人和投资者提供专业化的中介服务;另一
方面，证券公司也是证券市场上重要的机构投资
者。
第二章证券公司业务及投资品种
一、我国证券公司的发展历程
¡ 1984年，工商银行上海信托投资公司代理发行 公司股票。
¡ ②负债条件的性质，即在发债合同中规定得是否 优先、如何优先，债权人收取本金和利息等条款；
¡ ③根据破产法及其他涉及债权人权利的法律破产、 改组或进行其他安排时，如何保护债券投资者的 利益以及届时投资者所处的地位。
第二章证券公司业务及投资品种
股票
¡ 股票是股份有限公司公开发行的用于证明投资者 的身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。
生基金 ¡ 4．收入型基金、成长型基金、平衡型基
金、成长收入型基金和积极成长型基金
第二章证券公司业务及投资品种
四、 金融衍生工具
¡ 金融衍生工具（Financial Derivative Instrument），又称金融衍生产品，是 基于或衍生于金融基础产品（如货币、汇 率、利率、股票指数等）的金融工具。
¡ 股票一经发行，持有者即为发行股票的公司股东， 有权参与公司的决策，分享公司的利益，同时也 要分担公司的责任和经营风险。
¡ 股票一经认购，持有者不能以任何理由要求退还 股本，只能通过证券市场将股票转让和出售。
¡ 作为交易对象和抵押品，股票业已成为金融市场 上主要的和长期的信用工具。
¡ 实质上，股票只是代表股份资本所有权的证书， 它本身并没有任何价值，不是真实的资本，而是 一种独立于实际资本之外的虚拟资本。
（一）债券的种类
¡ 1．政府债券 ¡ 2．金融债券 ¡ 3．企业债券 ¡ 4．国际债券
第二章证券公司业务及投资品种
案例：美国国债信用评级下调
¡ 标准普尔公司和穆迪公司的债券信用级别、债券 的评级有其特定的经济标准，主要有：
¡ ①违约的可能性，即债券的发行人根据负债条件 按期还本付息的能力及愿望；
第二章证券公司业务及投资品种
（四）证券交易所
¡ 1．含义：证券交易所是专门买卖有价证 券的场所，是一种有组织、有固定地点、 集中进行证券交易的有形市场。
¡ 交易所：采用会员制和公司制两种形式。
第二章证券公司业务及投资品种
2．证券交易所的特点
¡ ①有固定的交易场所和交易时间； ¡ ②参加交易者为具备会员资格的证券经营机构，
第二章证券公司业务及投资品种
（二）证券市场的功能
¡ 1．融资功能 ¡ 2．资金配置功能 ¡ 3．资金均衡分布功能
第二章证券公司业务及投资品种
（三）证券市场的参与者和监管者
¡ 1．市场主体 ¡ 2．市场中介。证券市场中介是连接证券
投资者与筹资者的桥梁，是证券市场运行 的核心。 ¡ 3．自律性组织包括行业协会和证券交易 所，如中国证券业协会、上海证券交易所 和深圳证券交易所等。
¡ 与其他金融工具不同的是，衍生工具自身 并不具有价值，其价格是从可以运用衍生 工具进行买卖的货币、汇率、证券等的价 值中衍生出来的。
第二章证券公司业务及投资品种
（一）金融衍生工具的分类
¡ 1．金融远期合约（Financial Forward）
¡ 2．金融期货（Financial Futures） ¡ 3．金融期权（Financial Option） ¡ 4．互换（Swap）
交易采取经纪制，即一般投资者不能直接进入交 易所买卖证券，只能委托会员作为经纪人间接进 行交易； ¡ ③交易的对象限于合乎一定标准的上市证券； ¡ ④通过公开竞价的方式决定交易价格； ¡ ⑤集中了证券的供求双方，具有较高的成交速度 和成交率； ¡ ⑥实行“公开、公平、公正”的原则，并对证券 交易加以严格管理。
¡ 2004年5月起，深交所在主板市场内设 立中小企业板块。
¡ 2009年，创业板推出。
第二章证券公司业务及投资品种
（五）证券监管机构
¡ 证券监管机构设置独立机构管理和政府机 构兼管两种类型。
第二章证券公司业务及投资品种
主要证券投资品种
¡ 债券 ¡ 股票 ¡ 证券投资基金 ¡ 金融衍生产品
第二章证券公司业务及投资品种
（一）证券投资基金与股票、债券的区 别和联系
¡ 1．投资者地位不同 ¡ 2．风险程度不同 ¡ 3．收益情况不同 ¡ 4．投资方式不同 ¡ 5．价格取向不同 ¡ 来自百度文库．投资回收方式不同
第二章证券公司业务及投资品种
（二）主要类型
¡ 1．契约型基金和公司型基金 ¡ 2．封闭型基金和开放型基金 ¡ 3．股票基金、债券基金、货币基金和衍
第二章证券公司业务及投资品种
（二）金融衍生工具的特点
¡ 1．派生性 ①外汇汇率；②债务或利率工具；③股票和
股票指数等。 ¡ 2．高风险性 ¡ 3．杠杆性 ¡ 4．较强的价值波动性 ¡ 5．虚拟性
第二章证券公司业务及投资品种
第三节 证券公司业务
第二章证券公司业务及投资品种
净资本的基本计算公式
¡ 根据新规则，证券公司的净资本的基本计 算公式为：
券投资活动有关的财务顾问业务 ¡ 五、证券资产管理业务 ¡ 六、融资融券业务 ¡ 七、证券公司中间介绍(IB)业务
第二章证券公司业务及投资品种
第四节 证券公司业务
¡
证券公司是指依照《公司法》和《证券法》
设立的经营证券业务的有限责任公司或者股份有
限公司。在我国，设立证券公司必须经国务院证
券监督管理机构的审查和批准。
¡ 自20世纪20年代起，它一直是国际金融中心，这 里股票行市的暴涨与暴跌，都会在其他资本主义 国家的股票市场产生连锁反应，引起波动。
¡ 30家处于道·—琼斯工业平均指数中的公司除了 英特尔和微软之外都在NYSE上市。
第二章证券公司业务及投资品种
第二章证券公司业务及投资品种
（2）东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange，TSE）
第二章证券公司业务及投资品种
（4）上海证券交易所 ( Shanghai Stock Exchange，SSE)
¡ 上海证券交易所成立于1990年11月26日， 同年12月19日开业。1991年9月，上海 证券交易所正式首次推出了“无证交易” 制度。目前，它是我国规模最大、功能最 齐备、市场辐射面最广、影响力最大的证 券市场。