22对外金融关系与政策

第二十二章对外金融关系与政策

本章架构图

第一节汇率制度

考点1：汇率制度的含义与划分

1、汇率制度：是指各国对本国货币汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。

2、汇率制度的划分

传统上国际汇率制度分为固定汇率制度和浮动汇率制度两种类型。

（1）固定汇率制度：各国货币受汇率平价的制约，市场汇率只能围绕平价在很小的幅度内上下波动的汇率制度。历史上曾出现两种固定汇率制度，即：

①金本位制度下的固定汇率：是自发的固定汇率制度。铸币平价是各国汇率的决定基础，黄金输送点是汇率变动的上下限（外汇汇率始终在黄金输送点范围内波动）。

②布雷顿森林体系下的固定汇率制度：实行以美元为中心的人为的可调整的固定汇率制度。

（2）浮动汇率制度：是指没有汇率平价的制约，市场汇率随着外汇供求状况变动而变动的汇率制度。在此汇率制度下，各国可以自行安排其汇率，形成多种汇率安排并存的国际汇率体系。

1999年，国际货币基金组织按照汇率弹性从小到大，将各国汇率制度分为：无单独法定货币、货币当局安排、传统盯住安排、水平区间盯住、爬行盯住、发行区间、事先不公布汇率目标的管理浮动、独立浮动。

【例题1-2014年多选题】金本位制度下的固定汇率制度的特点包括（）。

A.以美元为中心的固定汇率制度

B.自发的固定汇率制度

C.铸币平价是各国汇率的决定基础

D.多种汇率安排并存

E.黄金输送点是汇率变动的上下限

考点2：影响汇率制度选择的因素

【例题2-2016年多选题】一般来说，决定一个国家汇率制度的因素主要有（）。

A．经济开放程度

B．经济规模

C．进出口贸易的商品结构和地域分布

D．居民消费习惯

E．相对通货膨胀率

【例题3-2018年多选题】关于汇率制度的说法，错误的有（）。

A.布雷顿森林体系下的固定汇率制度是一种人为的可调整的固定汇率制度

B.一般来说，国际汇率制度可分为固定汇率制度和浮动汇率制度两种类型

C.相对的通货膨胀完全不会影响一国的汇率制度选择

D.一般来说，经济开放程度低，或资本流出入较为频繁的国家倾向于实行规定汇率制度

E.汇率制度是一国对本国货币汇率变动的基本方式所得的一系列安排或规定

考点3：人民币汇率制度

1、1994年1月1日，人民币官方汇率与市场汇率并轨，实行以市场供求为基础的、单一的有管理的浮动汇率制，并轨时的人民币汇率为1美元折合8.7元人民币。尽管我国公开宣布人民币汇率实行有管理浮动，但由于汇率变动浮动较小，国际货币基金组织将其归类为传统的（或）事实上的盯住汇率安排。

2、2005年7月21日，在主动性、可控性、渐进性原则的指导下，改革人民币汇率形成机制，实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

3、人民币汇价管理：中国人民银行对人民币汇价实行一定程度的管理

中国人民银行于每个工作日开市之初公布人民币汇率中间价，中间价根据所有做市商的报价加权平均来确定。2010年6月19日，中国再次启动人民币汇率改革，回归参考一篮子货币进行调节的有管理浮动汇率制度。

【例题4-2016年单选题】2005年7月21日，在主动性、可控性、渐进性原则指导下，我国改革人民币汇率形成机制，实行以市场供求为基础的，（）浮动汇率制度A．参考一揽子货币进行调节、有管理的

B．单一的，有管理的

C．盯住美元的

D．盯住欧元的

第二节国际储备

考点1：国际储备的含义与构成

1、国际储备：是指一国货币当局为弥补国际收支逆差，稳定本币汇率和应付紧急支付等目的所持有的国际普遍接受的资产。

2、国际储备的构成

国际货币基金组织会员国的国际储备一般可分为四种类型：货币性黄金、外汇储备、IMF 的储备头寸和特别提款权

【例题5-2011年单选题】世界各国国际储备最主要的组成部分是( )。

A.货币性黄金

B.国际货币基金组织的储备头寸

C.特别提款权

D.外汇储备

【例题6-2012年单选题】下列经济事项不属于国际货币基金组织会员国国际储备构成内容的是（）。

A.直接投资收益

B.货币性黄金

C.外汇储备

D.特别提款权

【例题7-2018年单选题】通常情况下，可以作为一国国际储备的资产是（）。

A.企业境外存款

B.居民本市存款

C.外汇储备

D.企业本市存款

【例题8-多选题·2017年】关于国际储备类型的说法，正确的有（）。

A．黄金是潜在的国际储备

B．外汇储备是国际储备最主要的组成部分

C．特别提款权根据—篮子货币定值

D．特别提款权是国际货币基金组织根据会员国缴纳的份额有偿分配的

E．国际货币基金组织的储备头寸是指会员国在国际货币基金组织的普通账户中可以自

由提取的资产

考点2：国际储备的作用

1、融通国际收支逆差，调节临时性的国际收支不平衡

2、干预外汇市场，从而稳定本国货币汇率

3、是一国对外举债和偿债的根本保证

考点3：国际储备的管理

由于外汇储备占非黄金储备的95%以上，所以说国际储备的管理实质上是外汇储备的管理。

1、外汇储备总量管理

若一国外汇储备规模过低，不能满足其对外贸易以及其对外经济往来的需要，会引起国际支付危机甚至是金融危机。

若一国外汇储备过多，会增加持有储备的机会成本（放弃用储备购买商品和劳务的机会），占用较多的基础货币，导致流动性过剩，给一国带来负面影响。

2、外汇储备的结构管理

（1）储备货币种类的安排

是指各种储备货币在一国外汇储备额中各自所占的比重。

各国在安排外汇储备结构时，应满足在一定风险的条件下获取尽可能高的预期收益率的原则。

为减少汇率风险，一国可以考虑设立与弥补赤字和干预市场所需要的货币保持一致的储备货币结构，另外可实行储备货币多样化。

（2）储备资产流动性结构的确定

应当在考虑流动性和营利性的条件下确定储备资产流动性结构。

3、外汇储备的积极管理

是指在满足外汇储备资产所需要的流动性和安全性的前提下，以多余外汇储备单独成立专门的投资机构，拓展外汇储备投资渠道，延长外汇储备资产投资期限，以提高外汇储备投资收益水平。对外汇储备进行积极管理，最大限度的获取收益成为国际储备管理的一个基本原则，国际储备投资战略更多的转向追求高收益的中长期投资。

【例题9-2010年单选题】从重要性来看，国际储备的管理实质上是( )的管理。

A．黄金储备

B．储备流动性