第二十章 宏观经济学的微观基础

（R/P）＊
资本存量K
20.3.2 最优资本存量的动态调整
在现实活动中，资本调整需要花费很大的成本，因此， 最优资本存量调整需要一个过程 最优资本存量动态调整模型
K K1 ( K K1 )

20.4 货币需求
建立货币需求模型的思路
货币需求取决于人们如何在流行偏好与持币的机会成本之 间进行权衡 价格水平、实际收入和利率对货币需求的影响
20 宏观经济学的微观基础
20.1 现代宏观经济学的新发展
寻找宏观经济学的微观基础
（参考王志伟：《关于宏观经济学的微观基础 问题》，《当代财经》2009.1）
宏观经济学中的预期 宏观经济的相互依存与政策协调 政治经济周期
20.2 消费
凯恩斯消费理论的回顾
现期消费是现期收入的函数
20.3.1 企业固定投资：最优资本存量的决定
企业投资决策和其他经济活动一样，都需要遵循边 际收益等于边际成本的原则 最优资本存量决定原则： 资本边际收益=资本边际成本
资本租赁价格/ 边际收益
K＊
资本租赁价格
资本边际收益 资本存量
资本租赁价格的决定
资本租赁价格 R/P
资本供给
提示：回顾微观经济学有关 要素需求相关理论的知识点
货币需求：鲍莫尔—托宾模型
理论的提出
20世纪50年代由美国经济学家鲍莫尔和托宾提出
基本思想
人们持有货币是有机会成本，其成本是生息资产 带来的利息 人们持有货币是为了方便，其收益在于减少交易 成本
货币需求：鲍莫尔—托宾模型
货币需求函数
Md P
L(Y , i)
凯恩斯消费理论所描述的消费与收入的关系 与现实不完全符合
人们在进行消费决策时，需要在消费与储蓄、 现期消费与未来消费之间进行取舍
20.2.1 费雪的跨期消费决策理论
跨期消费决策理论的提出 跨期消费的预算约束:
c1 c2 (1 r ) y1 y2 (1r )
C2
（1+r)y1+y2
B
y2
A
C y1
Y1+y2/（1+r)
C1
跨期消费决策模型（图解）
C2 跨期消费最优决策的条件：
MRS (1 r )
E I3 I2 I1 C1
一、收入变动对跨期消费的影响（图解）
C2 消费取决于现期收入和未来收入的现值
y1 y2 (1r )
E2 E1
I2 I1
C1
二、实际利率变动对消费的影响（图解）
C1
借贷约束有约束力
C1
y1 y2 (1r )
现期消费只取决于现期收入 1
c y1; c2 y2
20.2.2 霍尔的消费随机游走假说
消费游走假说的提出 1978年美国经济学家霍尔首次推导出理性预期对消 费行为的影响 该理论认为，如果永久性收入假说是正确的，而且如果 消费者能够进行理性预期，那么消费随着时间的推移而 发生的变动就是不可预测的，即消费具有随机游走特征 随机游走假说的政策含义
如果消费遵循随机游走方式，决策者不仅可以通过自己的行为 影响经济发展，还可以通过影响公众对政策行为的预期来影响 公众的消费，进而影响整个经济发展
20.3 投资
在新古典经济学中，投资是总需求的一部分， 但投资（需求）不同于消费（需求）在于，投 资可以转化为未来的供给 在宏观经济中，投资包括固定投资、住房投资 和存货投资
C2 C 收入效应：利率上升导致消费者收入增加，进而 把增加的收入分摊到两期消费中。 替代效应：两期消费相对价格变动造成 两期消费变动。
A
E1 E0
y2
I2 I1 yБайду номын сангаас D B C1
三、借贷约束（流动性）约束下的跨期消费决策
借贷约束： c1 y1
C2 C2
E
D
借贷约束没有约束力 两期消费取决于两期收入现值
M PL(Y , r )
d
预期股票收益、预期债券收益、预期通货膨胀率、实际财 富对货币需求的影响
Md
e L ( r , r , ,W ) P s b
20.4.1 货币需求的交易理论
货币需求的交易理论强调人们持币的目的是为 了进行购买，即出于交易动机 货币需求的交易理论是通过权衡持有货币的成 本和收益来决定持有货币的数量