江铃汽车股份有限公司案例分析

江铃汽车股份有限公司案例分析

江铃汽车案例分析

一、案例背景

（一）公司背景

江铃汽车股份有限公司由1968年成立的江西汽车制造厂发展而来, 从一家濒临倒闭的地方小厂起步，引进了福特等世界五百强作为战略投资者，迅速发展壮大，吸收世界

最前沿的产品技术、制造工艺、管理理念，有效的股权制衡机制、高效透明的运作和高水准

的经营管理，使公司形成了规范的管理运作体制，以科学的制度保证了公司治理和科学决策

的有效性。江铃建立了研发、物流、销售服务和金融支持等符合国际规范的体制和运行机制，

成为中国本地企业与外资合作成功的典范。

江铃以开放的理念和富于进取性的发展战略从市场中脱颖而出，成为中国商用车领域最大的企业之一，国内汽车行业发展最快的企业和经济效益最好的企业之一，连续五

年位列中国上市公司百强。

（二）行业性质

公司所属的行业性质为汽车生产企业。

（三）经营范围

生产及销售汽车、专用（改装）车、发动机、地盘等汽车总成及其他零部件，并提供相关售后服务；作为福特汽车（中国）有限公司的福特（FORD）E系列进口汽车品

牌经销商，从事上述品牌汽车的销售（不含批发）；二手车经销；提供与汽车生产和销

售有关的企业管理、咨询服务。

（四）主要产品或提供的劳务

本公司主要产品包括JMC系列轻型卡车和皮卡以及福特平拍全顺系列商用车，本公司亦生产发动机、铸件和其他零部件。

二、数据资料

（一）资产负债表

资产负债表

（二）利润表

利润表

（三）现金流量表

现金流量表

资料来源：

1.江铃汽车股份有限公司2008年度报告（含审计报告）

2.江铃汽车股份有限公司2009年度报告（含审计报告）

3.江铃汽车股份有限公司2010年度报告（含审计报告）

三、案例分析

（一）偿债能力分析

0%

50%100%150%200%250%2010年2009年2008年

（1）. 流动比率：一般认为，该指标应达到2:1以上。该指标越高，表示企业的偿付能力越强，

企业所面临的短期流动性风险越小，债权人安全程度越高。从图表可知，江铃公司的流动比率呈上升趋势，且保持在2:1的上下。（流动比率=流动资产/流动负债）

（2）. 速动比率：用速动比率来评价企业的短期偿债能力，消除了存货等变现能力较差的流动资

产项目的影响，可以部分地弥补流动比率指标存在的缺陷，用速动比率来评价企业的短期偿债能力相对更准确一些。速动比率的一般标准为1;1,如果低于1:1，一般认为偿债能力较差，但分析时还要结合其他因素进行评价，如应收账款的收账期。由图表可知，江铃公司的速动比率在这三年一直高于1:1，说明企业有较强的偿债能力，反映企业财务状况良好，且速动比率也未过高而影响企业的盈利能力。(速动比率=速动资产/流动负债)

（3）. 现金比率：现金比率可以准确地反映企业的直接偿付能力，对于应收账款和存货变现存在

问题的企业，这一指标尤为重要。现金比率越高，表示企业可立即用于支付债务的现金类资产越多，若这一比率过高，表明企业通过负债方式所筹集的流动资金没有得到充分地利用，一般认为这一比率应在20%左右，在这一水平上，企业的直接支付能力不会有太大的问题。该公司的现金比率始终维持在20%左右，表明企业偿付能力较高。（现金比率=(货币资金+有价证券)/流动负债）

（4）. 资产负债率：该指标越大，说明企业的债务负担越重，反之，说明企业的债务负担越轻。

该企业的这一指标始终维持在较低水平，对负债的保障程度较高。（资产负债率=负债总额/总资产）

（5）. 产权比率：产权比率是反映债务负担与偿债保证程度相对关系的指标。该公司的这一比率

是呈下降趋势且小于1说明股东权益大于负债。(产权比率=负债总额/股东权益)

（6）.权益乘数：表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高。权益乘数较大，表明企业负债较多，一般会导致企业财务杠杆率较高，财务风险较大，在企业管理

中就必须寻求一个最优资本结构。该公司营运状况刚好处于向上趋势中，较高的权

益乘数可以创造更高的公司获利，透过提高公司的股东权益报酬率，对公司的股票

价值产生正面激励效果。（权益乘数=资产总额/股东权益总额）

（二）营运能力分析

应收账款周转率：公司的应收账款在流动资产中具有举足轻重的地位。公司的应收账款如能及时收回，公司的资金使用效率便能大幅提高。应收账款周转率就是反映公司应收账款周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。用时间表示的应收账款周转速度为应收账款周转天数，也称平均应收账款回收期或平均收现期。它表示公司从获得应收账款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。

一般来说，应收账款周转率越高越好,表明公司收帐速度快，平均收账期短，坏帐损失少，资产流动快，偿债能力强。

单位：元

（1）.存货周转率：存货周转率指标的好坏反映企业存货管理水平的高低，它影响到企业的短期偿债能力，是整个企业管理的一项重要内容。一般来讲，存货周转速度越

快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。

因此，提高存货周转率可以提高企业的变现能力。

单位：元

单位：元

用率越高，管理水平越好。如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，则说明企业对固定资产的利用率较低，可能会影响企业的获利能力。它反应了企业资产的利用程度.

单位：元

（2）.总资产周转率：总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。通

过该指标的对比分析，可以反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化，发现

企业与同类企业在资产利用上的差距，促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有

率、提高资产利用效率、一般情况下，该数值越高，表明企业总资产周转速度越快。销售

能力越强，资产利用效率越高。

单位：元

（三）盈利能力分析