江铃汽车股份有限公司案例分析
我国汽车行业上市公司成长性分析——以江铃汽车股份有限公司为例new
第1章绪论1.1研究背景在市场经济条件下，所有企业面临的最基本最严峻的现实，都必然是如何生存以及如何发展的问题，而企业能否保持持续、稳定的成长是检测企业生存与发展能力的最直观也是最客观的标准。
企业的成长性是与之相联系的企业管理者、投资者、员工、政府等多重利益相关者共同关心的问题，也是体现企业未来价值的非常重要的一方面。
成长作为企业界努力追求的最重要的目标，也正日益成为学术界关注、研究的焦点。
我国的汽车行业在近些年来发展迅速，在内销和出口两方面都取得不错的成绩，是我国国民经济重要的支柱性产业。
汽车工业产业链的长度、就业面的广度、拉动消费的深度，对促进我国经济增长作用明显，在国民经济和社会发展中都发挥着举足轻重的作用。
我们几乎再找不到一种类似的产品,能够像汽车工业对技术、资金、劳动力的投入要求如此之高，而现今的社会需求还在不断攀升，这决定了在促进整个国民经济发展中汽车工业的巨大作用。
在我国汽车行业中，江铃汽车股份有限公司（以下简称江铃汽车），是江西的汽车制造企业，发展历史悠久，在当地享有盛誉。
最新发布的2013年江铃汽车（股票代码000550）业绩快报，显示江铃汽车在2013年共销售了23万辆整车，同比上升约15%。
江铃汽车在经历2012年业绩下滑后，于2013年在全系轻型商用车和SUV的销售上发力，销量上取得不错的进步，也直接促使公司业绩重回增长。
平安证券在综合考虑江铃公司的市场竞争力和未来还将大幅提升公司销量规模的可能性，将继续维持公司股票“强烈推荐”评级。
江铃汽车的业绩表现在我国汽车行业中可谓突出，但其综合成长性如何，是本文想要研究的重点。
因此本文以江铃汽车为例来分析、评价我国汽车行业业绩增长的动力和未来的成长性。
在对企业成长性评价的研究中，国内外的学者都进行了大量的研究，其中不乏评价模型的建立和实证研究。
深受前辈学者研究的启发的同时，笔者发现国内关于成长性评价绝大部分的研究都是针对于所有的公司，而非特定行业，更很少涉及到汽车行业。
江铃一般情况swot分析
（一）江铃集团的一般情况的swot分析一．公司背景：江铃汽车集团公司是中国汽车行业重点骨干企业和国家汽车出口基地企业，1989年跻身中国500家最大工业企业行列，2008年全球华商500强第382位。
集团现拥有120多亿元总资产、60多亿元净资产、年创利税总额十几亿元的国内知名汽车制造企业。
江铃推行双品牌战略，自主品牌的轻卡、皮卡、多功能车等发展迅猛，全顺品牌领跑中国轻客市场，自主品牌与合资品牌比翼双飞，推动销量连创历史新高。
产品出口60多个国家，优质中价的良好品牌口碑为中国自主品牌汽车赢得了国际声誉，江铃成为中国最大的自主品牌轻型柴油商用车出口商，被认定为首批“国家汽车整车出口基地企业”之一。
从1984年扭亏至2007年9月，江铃累计销车70万辆，累计实现销售收入872.73亿元，累计上交利税61.5亿元，累计实现利润53.8亿元。
一个具年产29万辆汽车与18万台汽车发动机能力的综合性汽车集团已矗立在赣江之滨。
发展历程：一路走来很精彩●上世纪80年代初，生产仿苏式嗄斯车的井冈山牌卡车。
●1984年，孙敏等老一辈创业者敢为人先，敏锐抓住当时国内汽车工业“缺重少轻”的现状，果断决策引进国外先进技术，生产具有80年代中期先进水平的五十铃轻型卡车，使企业的产品水平由40年代升级到80年代国际领先水平。
●1993年，江铃汽车股份有限公司成立，江西第一股在深交所上市。
●1995年，在国内第一个采用ADRs方式定向增发B股，引入福特成为战略合作伙伴。
●1997年，江铃第一辆全顺车下线，从此，全顺开始了中国轻客市场十年（1997-2007）销量增长冠军的东方之旅。
●1997年，江铃毅然斩断了旧的营销关系实施销售体制改革，在全国汽车行业率先以现代营销理念吸引了一大批民营资金加入到江铃的销售体系，迅速布局全国。
当年，在全国轻型车总量下滑的情况下销量增长30%以上，创历史最高纪录。
在国内汽车行业首屈一指的江铃市场营销体系被誉为汽车行业营销典范。
江铃汽车A、B股筹资案例
江铃汽车A、B股筹资案例案例目标：本案例介绍了江铃汽车首先以A股上市筹集资金，进而发行B股引入战略投资者并以B股大规模再融资的情况，分析了“江铃B股”的特点，以此说明企业在股权融资中应该考虑的问题，特别是强调长期发展战略的重要性。
江铃汽车（股票代码000550）1993年月11月完成股份制改造，发行A股9800万股，募集资金3.44亿元人民币；1995年9月发行B股1.74亿股，实际募集外汇资金折合3.39亿元人民币，其中美国福特汽车公司以4000万美元认购了B 股的80%，与之结成战略伙伴关系，被证券界誉为“江铃B股”模式；1996年3月江铃与福特汽车（中国）有限公司合资成立了福昌空调系统有限公司；1997年5月江铃与世界上最大的座椅内饰件公司美国李尔公司合资成立江铃/李尔内饰系统有限公司；1998年11月增发1.7亿股B股，募集外汇资金约合5.85亿元人民币，其中美国福特汽车公司再次以5450万美元增持1.2亿股。
多年来，江铃与国内外各大银行结成了良好的银企合作关系。
点评：引入了福特，江铃从此不再是世人眼中那个偏安于江西的小企业。
一、江铃汽车简介（一）历史沿革江铃汽车前身是南昌汽车修配厂，成立于1952年。
1993年2月开始进行股份制改造，将原厂净资产折为36793万股国家股和2807万股法人股，于1993年10月17日和11月11日发行职工股980万股、公众股8820万股，同年11月22日，“江铃汽车股份有限公司”宣告成立，12月1日“赣江铃A”在深交所上市交易。
江铃汽车占地127万平方米，现具备8万辆轻型汽车的年综合生产能力，拥有年产2万吨铸铁的生产能力，是中国轻型汽车骨干企业，其母公司是国家重点支持的510户大型企业集团之一。
江铃汽车是中国驰名商标，致力于制造中国最好的轻型车，目前主导产品有全顺、JMC轻卡、JMC皮卡三大类产品，共400多个品种。
公司建有产品开发技术中心，两百多人的专职开发队伍，先后开发出全顺高顶后双胎轻型客车、“宝典”皮卡和各种系列的改装车。
江铃汽车股份有限公司案例分析
江铃汽车股份有限公司案例分析江铃汽车案例分析一、案例背景（一）公司背景江铃汽车股份有限公司由1968年成立的江西汽车制造厂发展而来, 从一家濒临倒闭的地方小厂起步，引进了福特等世界五百强作为战略投资者，迅速发展壮大，吸收世界最前沿的产品技术、制造工艺、管理理念，有效的股权制衡机制、高效透明的运作和高水准的经营管理，使公司形成了规范的管理运作体制，以科学的制度保证了公司治理和科学决策的有效性。
江铃建立了研发、物流、销售服务和金融支持等符合国际规范的体制和运行机制，成为中国本地企业与外资合作成功的典范。
江铃以开放的理念和富于进取性的发展战略从市场中脱颖而出，成为中国商用车领域最大的企业之一，国内汽车行业发展最快的企业和经济效益最好的企业之一，连续五年位列中国上市公司百强。
（二）行业性质公司所属的行业性质为汽车生产企业。
（三）经营范围生产及销售汽车、专用（改装）车、发动机、地盘等汽车总成及其他零部件，并提供相关售后服务；作为福特汽车（中国）有限公司的福特（FORD）E系列进口汽车品牌经销商，从事上述品牌汽车的销售（不含批发）；二手车经销；提供与汽车生产和销售有关的企业管理、咨询服务。
（四）主要产品或提供的劳务本公司主要产品包括JMC系列轻型卡车和皮卡以及福特平拍全顺系列商用车，本公司亦生产发动机、铸件和其他零部件。
二、数据资料（一）资产负债表资产负债表编制单位：江铃汽车股份有限公司单位：人民币元（二）利润表利润表编制单位：江铃汽车股份有限公司单位：人民币元（三）现金流量表现金流量表资料来源：1.江铃汽车股份有限公司2008年度报告（含审计报告）2.江铃汽车股份有限公司2009年度报告（含审计报告）3.江铃汽车股份有限公司2010年度报告（含审计报告）三、案例分析（一）偿债能力分析0%50%100%150%200%250%2010年2009年2008年（1）. 流动比率：一般认为，该指标应达到2:1以上。
10.10.20江铃汽车集团战略成本管理案例
核心企业——江铃汽车股份有限公司和江铃控股有限公司， 下属成员企业50多个。
江铃集团在中国汽车市场率先建立现代营销体系，构建了遍布 全国的强大营销网络。按照销售、配件、服务、信息“四位一 体”的专营模式，拥有83个一级经销商、497个二级经销商。
1.国家持股
—
2.国有法人持股
311015300
3.其他内资股
5677545
其中：境内法人持股
567300
境内自然人持股（高管股）
4545
二.无限售条件股
546,521,155
1.境内人民币普通股
202,521,155
2.境内上市的外资股
344,000,000
三.股份总数
863214000
比 例%
36.69% —
江铃于二十世纪八十年代中期在中国率先通过引进国际上最 新的卡车技术制造五十铃汽车，成为中国主要的轻型卡车制造商。 1993年11月，在深圳证券交易所发行上市A股，成为江西省第一家 上市公司，并于1995年在中国第一个以ADRS发行B股方式引入美 国福特汽车公司结成战略合作伙伴。
作为江西较早引入外商投资的企业，江铃引进了福特等世界五 百强作为战略投资者，迅速发展壮大。
2011年后江铃集团面临的财 务成本战略问题
MPAcc案例
资料来源：江铃集团网站和江铃股份公司年报及证券媒体有关报道 案例编制：江西财经大学会计学院 饶晓秋教授
一. 江铃集团公司简介
江铃集团位于南昌市，其核心企业之一为江铃汽车股份有 限公司，是中国汽车行业成长最快的制造商和商用车行业最大 的企业之一,连续三年位列中国上市公司百强。
江铃汽车—运营能力分析【范本模板】
江铃汽车-运营能力分析一、公司概况江铃汽车股份有限公司由1968年成立的江西汽车制造厂发展而来，经40多年的发展，它已成为中国最大的汽车生产厂家之一，并进入世界著名商用汽车大公司行列。
2005年产销量67。
3万辆，连续五年入选中国百强上市公司.公司是江西汽车制造厂经改制后于1993年成立，主要产品是五十铃N系列轻型卡车，是深市唯一一只汽车工业股。
公司销量名列全国汽车行业第七位，经济效益在同行业中保持第六位,利润在江西省工交企业中名列首位，在全国轻型汽车行业中名列第二。
二、运营能力指标的分析（一）历史比较分析1、总资产周转率：总资产周转率是指企业一定时期的主营业务收入与资产总额的比率,它说明企业的总资产在一定时期内（通常为一年)周转的次数。
2008年总资产周转率=8，587,033，608÷［(5,963,778，178+ 6,124，355,011）÷2］=1.422009年总资产周转率=10,433，205,023÷（8,294，346，208+ 5，963,778，178)÷2］=1.462010年总资产周转率=15,767,896，708÷［（11,237,715，143+ 8,294，346，208）÷2］=1.612008年总资产周转天数 =360÷1。
42=253。
39 (天)2009年总资产周转天数 =360÷1。
46=245。
99 (天)2010年总资产周转天数 =360÷1.61=222.97 (天)2008年总资产周转次数=1。
42次，周转天数=253天2009年总资产周转次数=1.46次，周转天数=245天2010年总资产周转次数=1.61次，周转天数=222天由此可见，江铃汽车资产的周转次数不断提高，周转天数也有所缩短，反映企业总体资产营运效率提高，再结合存货周转率和应收账款周转率来看,同样存在相同的情况，说明总资产周转效率的提高是由企业各项资产营运效率普遍提高为基础的。
江铃汽车综合分析
江铃汽车股份有限公司综合分析一、公司简介江铃汽车股份有限公司是中国商用汽车行业最大的企业之一，江西省第一家上市公司，位列深交所上市公司前50强，其母公司是国家重点支持的510户大型企业集团之一。
江铃汽车股份有限公司占地127万平方米（含江铃五十铃汽车有限公司11.2万平方米）。
现具备8万辆轻型汽车的年综合生产能力，是中国轻型柴油商用车最大出口商，并被商务部和国家发改委认定为“国家整车出口基地”，江铃品牌成为商务部重点支持的两家商用车出口品牌之一，公司产品开发技术中心被认定为“国家级技术中心” 。
二、综合系数分析法综合系数分析法，也称沃尔比重分析法，是选取若干财务指标，将其用线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，从而对企业的财务状况作出综合评价。
2008年江铃汽车综合系数评分2008年江铃汽车综合系数合计数为211.29与100差距较大，仔细分析后我们发现：由于该公司净资产收益率，已获利息倍数、资本积累率三项指标实际值略高，导致最后总分略高。
因此，针对综合系数法本身的局限性，遇到下列情形时应该进行调整：当某一个指标值严重异常时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。
因此，在实际运用时，可以设定各指标得分值得上限或下限。
如对净资产收益率，已获利息倍数、资本积累率，按标准值的1.5倍定为分数上限，0.5倍定为分数下限。
这样处理，可避免个别企业的财务比率或行业平均财务比率异常，引起综合评分的过度异常。
2008年江铃汽车调整后的综合系数评分由表中计算结果可见：2008年江铃汽车调整后的综合得分为133.72分，高于标准分100分，说明江铃汽车的财务状况综合表现较好，且优于同行业平均水平。
2009年江铃汽车综合系数评分2009年江铃汽车综合系数合计数为286.31与100差距较大，仔细分析后我们发现：由于该公司净资产收益率，已获利息倍数、资本积累率三项指标实际值略高，导致最后总分略高。
江铃汽车股份有限公司轻型客车产品营销策略分析
江铃汽车股份有限公司轻型客车产品营销策略分析第二章轻型客车行业和江铃汽车简介第一节中国轻型客车行业简介中国的汽车工业起步于1953年，第一汽车制造厂，拉开了新中国制造汽车的序幕。
1958年3月南京汽车制造厂试制出3辆跃进牌NJl30型汽车，成为中国第一个轻型汽车生产企业。
追溯中国轻型汽车的发展历程，可以分作以下四个主要阶段：一、成形阶段1959-1978年间。
中国汽车工业开始逐渐发展并形成一定的生产能力。
在此期间轻型车比较重要的事件是：1．主要生产基地的形成。
2．此期间，南京、北京、天津、南昌、合肥、长春、郑州等重要轻型汽车生产基地相继成立，我国逐步拥有了较大规模进行汽车生产的条件。
3．1962年上海汽车制造厂试制出2辆载重1．5吨的SHl20型汽车，并在1968 年定名为SHI30型载货汽车，成为上海汽车工业轻型载货汽车的新品种。
4．从1966年开始，南汽在主导产品NJl30型2．5吨载货汽车和NJ230型1．5 吨越野车的汽车上进行产品设计与改造，在1978年确定了以轻型汽车为主导产品的生产方向，开始生产NJl30型、NJ230型、NJ220型和NJ221型等四个品种。
1974年，江苏省再次组织以南汽为主体的改造，实现了年产近2万辆的综合能力。
5．1966年4月北京试制出2辆北京牌BJl30型载货汽车，1968年投入试生产，1973年北京市批准成立了北京市汽车工业公司，同年该车型正式投入批量生产；天津客车厂1965年9月试制出第一辆TJ620型十座小客车。
二、起步阶段1978—1990年，随着国民经济的快速增长，汽车客运、货运增长较快，从而拉动了汽车品种、产量、产能的不断扩大，改变了长期生产重型载货汽车的格局，增加了轻型汽车的比重，中国轻型汽车进入较快的发展阶段。
这一阶段，主要的标志性事件为：1．轻型汽车厂全面进行产品换型，如南汽在1984年11月投产NJl35型，成为当时机械部向全国推荐的第一批节能产品，共派生出37个变型车。
财务案例江铃财务战略流程提升企业核心竞争力
财务案例江铃财务战略流程提升企业核心竞争力集团标准化工作小组 [Q8QX9QT-X8QQB8Q8-NQ8QJ8-M8QMN]财务案例：江铃财务“战略+流程”提升企业核心竞争力好的管理通常来自于优秀的战略。
江铃从制定企业的中长期发展战略着眼,注重引入各项财务管理工具,增加收入、降低成本以及改善资产负债的状况。
特别是在福特作为战略投资者进入江铃后,应收账款、存货、长期借款有了极大的改善,财务费用也有大幅的下降。
江铃通过引入经销商信贷额度政策、完善法人治理结构以及增加运营的透明度、加强财务管理科学流程建设及企业信息化,大幅提高了财务战略管理对企业经营发展的支撑作用,也是造就江铃持续和稳定盈利的重要因素。
江铃汽车股份有限公司是中国汽车行业成长最快的制造商和商用车行业最大的企业之一。
从1996年至2005年的十年间,销售量从最初的16972辆猛增到现在的73292辆,年均增幅达到37%。
实现销售收入以接近4倍的增长速度,在2005年达到亿元,银行现金余额创纪录地达到了亿元,实现了企业资本的空前增长,其税前利润比1996年提升了10倍。
2005年江铃实现净利润亿元,同比大幅增长28%,每股收益元,成为2005年中国汽车行业仅有的几家业绩正增长的汽车企业之一。
2006年上半年,江铃净利润已超4亿元,更比去年同期增长60%以上,再次刷新纪录。
江铃汽车出色的经营管理能力对其稳定盈利,起到了重要的支撑作用。
江铃业绩报表反映,公司管理费用和营业费用持续降低。
特别是在主要产品价格下降而原材料价格大幅上涨的挤压下,江铃通过成功的成本控制,仍旧保持了历年来20%上下的毛利水平,更衬托出其卓越的管理能力。
当然,这种成功与公司管理层先进的管理理念密不可分。
“公司在任何情况下,都要勤俭节约,要用最经济的方法、最有效的投资来达到目的”。
这是江铃管理层朴素而高效的管理法则。
江铃作为中国最早的汽车外资企业之一,曾率先改变了传统的“粗放式”的生产、管理方式,注重借鉴采用国际上最新的经营理念和管理手段,做行业内领先的管理现代化企业。
江铃汽车2008-2010年综合分析
江铃汽车的综合评价分析一、企业简介：公司的中文名称: 江铃汽车股份有限公司英文名称: Jiangling Motors Corporation,Ltd. 缩写: JMC江铃汽车股份有限公司(下称"本公司")原系南昌市企业股份制改革联审领导小组以洪办(1992)第005号文批准，于1992年6月16日在江西汽车制造厂基础上改组设立的中外合资股份制企业，企业法人营业执照注册号为002473号。
1993年7月23日，经中国证券监督管理委员会以证监发审字[1993]22号和证监函字[1993]86号文批准，本公司于1993年12月1日在深圳证券交易所挂牌上市，总股份为49,400万股。
1994年4月8日，经股东大会通过，并经江西省证券管理领导小组赣证券(1994)02号文批准，1993年度分红派息方案送股总计2,521.4万股。
1995年，经中国证券监督管理委员会以证监法字[1995]144号文及深圳市证券管理办公室以深圳办复[1995]92号文批准，本公司发行B股普通股17,400万股。
1998年，经中国证券监督管理委员会以证监法字[1998]19号文批准，本公司增发B股普通股17,000万股。
根据本公司2006年1月11日召开的股权分置改革相关股东大会的决议，本公司于2006年2月13日实施了《股权分置改革方案》。
该方案实施后，本公司总股本不变。
于2007年6月30日，本公司总股份为86,321.4万股。
主营范围:生产及销售汽车、专用（改装）车、发动机、底盘等汽车总成、及其他零部件，并提供相关的售后服务；品牌汽车销售、汽车及零配件的进出口；经营二手车经销业务；提供与汽车生产和销售相关的企业管理、咨询服务二、企业综合评价分析：综合分析的方法很多，其中应用的较多的有杜邦财务分析体系和沃尔比重评分法。
杜邦财务分析体系以净资产收益率为核心，将其分解为若干财务指标，通过分析各分解指标的变动，对净资产收益率的影响来提示企业获利能力及其变动原因。
基于SWOT分析的江铃汽车股份有限公司经营战略分析
基于SWO分析的江铃汽车股份有限公司经营战略分析近十年来，我国汽车销售量每年都以两位数的增长率增长，但在汽车行业高速发展的同时，各大中城市限牌限号，汽车拥堵和尾气污染问题也同样困扰着汽车行业的发展。
江铃汽车股份有限公司作为一家集汽车生产销售为一体的国有上市公司，在机遇与挑战面前必然伴随的经营战略的选择问题。
1江铃汽车股份有限公司基本概况江铃汽车股份有限公司是一家整车及汽车零部件研发、制造、销售服务等综合性汽车厂商，是江西省第一家上市的公司。
公司未来的战略发展目标主要是通过推出新型皮卡、轻卡等产品巩固现有细分市场的份额，同时加大力度拓展SUV和重卡的市场占有率。
2江铃汽车股份有限公司内外部环境分析2.1 内部优势(Strengths)2.1.1股权结构优势江铃汽车股份有限公司大股东江铃控股占江铃汽车41. 03%勺股权。
江铃控股的实际控制人为国务院国资委和南昌市国资委，江铃汽车股份有限公司在国企的背景下能够以更低的成本、更小的代价获得融资；另外，江铃汽车股份有限公司每年可以从政府补助方面取得大笔的收入，其中2015年度和2016年度获得的政府补助分别为7亿元和5亿元。
低成本的融资和高额的政府补助使得江铃集团的利润总额能够维持在一个很高的水平。
江铃汽车第二大股东福特公司占江铃汽车32%勺股权。
福特公司成立于1903 年，是世界上最大的汽车生产商之一，拥有先进的汽车制造技术和管理经验。
作为同行业的佼佼者，江铃汽车有限公司能够从技术、研发、管理等各个方面学习福特汽车公司的先进经验，减轻不必要的失误，实现公司的跨越式发展。
2.1.2优秀的产品质量江铃汽车股份有限公司是我国汽车行业第一批通过TS16949认证的企业之一,公司通过各级销售商对客户进行访问，做到对客户的满意情况实时了解。
通过车辆“三包”返修量、返修费用连年下降可以看出，江铃汽车股份有限公司的质量处于一个不断提高的状态。
2.1.3完善的销售网络江铃汽车股份有限公司目前拥有一支679人的专业化销售团队，拥有307 家一级代理。
江铃汽车销售渠道案例分析
摘要江铃汽车公司是江西南昌的汽车制造公司，已经有三十多年的历史，目前是中国的轻型车生产基地。
公司于1993年12月1日在深交所上市，资产总值达70多亿元。
公司目前拥有JMC、Transit、Isuzu等几个品牌。
其汽车销售公司依靠独特的销售渠道，与代理商建立起战略合作伙伴关系，使江铃的汽车销售取得了优异的令人瞩目的销售业绩。
关键词：营销渠道、代理商、品牌营销、CRMABSTRACTLocating in Nanchang, Jiangxi province, Jiangling is an automobile manufacturer with the history of over thirty years, and has been a manufacturing base of light automobile. In December 1993, Jiangling was listed in Shenzheng stock exchange with a market value over RMB 7 billion. Jiangling now has several brands such as JMC、Transit and Isuzu. Jiangling has set up strategy-partner relationship with its agents, gaining an excellent sales volume through its effective marketing channel.KEY WORDS: agent, marketing channel, brand marketing, CRM本案例由黄灿辉、石娟编写。
仅供课堂讨论，作者无意评判企业成败及其管理决策的对错。
清华大学经济管理学院拥有本案例的版权，未经书面许可，禁止以任何方式复制、传播、使用本案例。
江铃汽车股份有限公司案例
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4
江铃在财务管理战略转型中采取的措施
1、战略性的营运管理与控制
（1）宏观上：第一层面，向董事会和管理层提供 科学决策的信息。从跟踪国家宏观经济的发展趋 势和关注外部经济因素的变化入手，综合经营计 划，在此基础上制定发展的优先顺序，未来投资 方向和资源配置方案。第二层面，执行层根据品 牌和市场战略等，切实安排产品周期变化、财务 计划、工程计划、产能计划，形成具体的业务计 划并对实现战略优先权的关键问题予以重点提出。
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江铃在财务管理战略转型后取得的成效
1、战略性的营运管理与控制：
降低了材料成本，加速了存货及资金的周 转率，进一步提高了江铃的市场竞争能力，提 升了销量，扩大了江铃汽车的市场占有率。
2、完善财务战略管理流程：
江铃确保了数据的一致性，可比性；提高 了业务监控及决策效率，有效地控制了财务和 管理风险。
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2、完善财务战略管理流程
江铃一直致力于引进一系列的科学管理方法：在 以产品开发项目为主的公司各类项目中，在前期规划、 立项、项目管理等各个阶段有效利用财务分析工具和 监控手段，控制财务风险和保证投资效益最大化。
在公司范围内实施的主计长负责制下，统一制定 各类财务管理制度，集中监控各类业务进展和运行状 况等
江铃很早就在信息化过程中，把财务战略管理流 程放在提高企业竞争力的核心位置。
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3、以科学的ERP财务系统来支撑
通过信息化的管理手段，建立 科学的ERP财务管理系统，规范财 务管理的流程和标准，统一计划、 统一调度、统一采购和集中监管。 江铃采用“预算控制+流程控制+实 施监控”三方面的集中管理手段强 化公司的管理控制力度。
案例江铃福特供应链改进
目标
作国际汽车界的“刘翔”－－有我 有我中国强
部，产品过时，老产品库存积压
22、公司管理层认为产品还在自己的仓库里，卖不
出去也是钱，不考虑仓储积压费用
23、运输部门是下属公司，赢利不赢利没关系，是
否按时送到也不重要，只要把车送出去就可以了
24、质量管理工作仅限于事后把关，以抽样检验的
方式防止缺陷产品流入市场 25、供应商数量较多，良莠不齐
结果
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生产成本增加 各部门互相推卸责任，生产效率低 整车和零部件库存积压，资金周转困难 赢利无望 质量不稳定 供应商、员工和客户不满意
请应用供应链管理思想，分析江铃
在与福特汽车合作前存在哪些问题？
这些问题如何在合作后应用JIT思
想进行改进？
诊断与下药
病症一： 病变现象－－产需脱节
17.
18、至于销售货款是否收回不关心，认为是财务部门的事 19、市场变化后，销售部门通知生产部门减少产量， 但生
产部门不知道应该减产多少，为什么减产
20. 财务部门因不能收到足够的销车款，因而不能全额支付
零部件供应商，供应商供货因而有时及时，有时供应不 上。同时不清楚到底卖了多少车
21. 市场要求变化的信息没有及时反馈到计划部，产品设计
生产线柔性化（多条生产线（全顺系列商用车、JMC轻卡 系列、匹卡系列、陆风SUV越野车系列），专业化生产）
信息渠道归一化，信息手段现代化Fra bibliotek
不合格的供应商要撤换
非核心业务剥离（运输、仓储、销售、售后均可以外包）
二、内科治疗
药物调理－－机制建设
（信息共享机制、协同计划机制、联合库存管理机 制、激励机制（新）、质量保障机制、供应商合 作机制、供应商选择机制、技术集成机制、 ……）
江铃汽车案例分析 2
江铃汽车A、B股筹资案例分析一、江铃汽车概况江铃汽车由1968年成立的江西汽车制造厂发展而来,2004年产销量6.7万辆,在中国所有汽车制造商中位列第十四位。
但在1989年，国内汽车市场空前疲软，一向走俏的江西五十铃三个月只销售了上百辆，开工率下降到20%，江铃陷入困境。
江铃领导层决定实行A股计划，并于1993年11月完成股份制改造与上市，发行A股9800万股，募集资金3.44亿元人民币，使江铃通过资本市场募集到大量建设所需资金，并转变企业经营机制，加速建立现代企业制度。
1995年9月，发行B股1.74亿股，实际募集外汇资金折合3.39亿元人民币，有力的支持了江铃汽车的竣工投产，使江铃的负债率大幅度下降，在汽车行业不景气的情况下度过了难关。
2002年又大踏步前进，年产销量突破5万辆大关。
2000—2002年江铃产销量翻番，实现利润增幅远大于产销增幅，成为中国汽车行业产销和经济效益增长最快的企业。
二、A股上市——募集资金（一）江铃的困境1989国内汽车市场空前疲软，一向走俏的江西五十铃三个月只销售一百多辆，开工率下降到20%，江铃陷入困境。
江铃的领导层成员决定根据自己的实力打一次价格仗。
在当年1月的订货会上江铃的领头人孙敏宣布，每辆车降价2万元，把技术进步降低成本的好处让给用户；同时，保修里程由 1.5万公里延长到2.5万公里；保修时间由6个月延长到一年。
江铃在1989年的价格战中顺利度过了国内汽车市场空前疲软的难关，但是在1993年初国内市场再次疲软，江铃再一次陷入困境。
由于这些年江铃投入大量资金进行技改，早已形成了年产6万辆的生产能力。
而汽车行业是一个资金、技术密集型的行业，是充分体现规模经济效应的行业，如果汽车销量过小，单车分摊的成本就多。
再像1989年那次大幅度降价，企业将严重亏损。
（二）A股的发行“巧妇难为无米之炊”，企业要发展，没有资金的支持就等于空谈。
当江铃凭借率先占据国内高档轻卡市场掘到的第一桶金，正急需扩大规模时，却整天苦于争取各类计划指标和贷款。
目标成本法的企业应用——以江铃控股有限公司为例
图2目标成本控制体系流程
结构、制造艺简单结构、制造工
艺简单
制造工艺难玻璃电动升降玻璃电动升降
衷俊华副总经理简介
衷俊华，高级会计师，注册会计师。
现任江铃汽车集团有限公司副总经理，江铃财务公司董事长，南昌市江铃鼎盛投资管理有限公司总经理；江西第二期会计领军人才，江西省预算绩效管理专家库第一批入库专家；江西财经大学会计学院客座教授和校外硕导，江西师范大学财政金融学院校外硕导。
衷俊华全面主持江铃汽车集团有限公司财务管理工作。
在投资管理、金融管理、资金管理、税务管理和子公司财务管控等方面具有丰富的管理经验，特别是在资本运作、并购重组、基金投资和资金集中管理等多个专业领域成果丰硕。
主导搭建江铃汽车集团资金集中管理平台，通过孵化、投资汽车产业链前瞻型项目推动集团汽车技术的提升，致力于增强集团的资本运作能力。
参与并协助编写的管理会计案例，入选国家级专业库，其中《目标成本法在企业管理中的应用》纳入财政部首批管理会计案例库，《江铃汽车集团目标成本法的应用》和《“我的前半生”——
—GN 集团治理模式发展之路》入库中国专业学位教学案例中心。
管理信息系统案例--江铃集团管理信息系统分析
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3.2网络硬件环境解决方案 • 江铃国际集团下属14家单位分部在国内外各地，集团总部 设在江西南昌，内地主要分两个区域，分别为凯莱区和技 术开发区，集团所有的帐务处理分别以上两人区域集中处 理，凯莱区在同一座办公楼办公，整个区域已有一个局域 网，为了给管理信息系统提供硬件环境，公司在财务部增 加一台服务器，组成一个财务小局域网，再与原有的局域 网连接，形成一个大局域网，最后与互联网连接。
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丰富的报表查询为管理提供支持 • 在完成日常业务的基础上，该系统提供灵活多样的查询方 式、组合式查询条件，这些报表的提供满足了财务部门帐 表的数据要求，以及业务部门和分管总经理的查询和汇总 要求，同时为统计部门提供必要的统计数据。江铃集团公司简介
江铃集团管理信息系统更换的原因
江铃集团管理信息系统解决方案
江铃集团公司简介
• 江铃集团公司是一间有着三十余年历史的企业，汽车制造 业是其集团得核心产业。自1984年以后，经过持续改革与 发展，企业发生了巨大变化，由一个亏损的地方小企业发 展为国家512家重点支持的国有大型企业之一。 其汽车厂 区占地面积278万平方米，职工18000人；总资产70亿元， 所有者权益25.4亿元，1984年以来，实现利税20多亿元； 现有年产六万辆轻型汽车和同等规模的汽车车身、发动机、 变速箱、车架、前桥、后桥六大关键总成及总装的现代化 生产能力；集团公司下设20多家子公司和分厂，围绕汽车 主业进行销售、配件、维修、财务融资、汽车改装、进出 口、房地产开发等多元化经营。因此对信息管理的要求相 当高，信息是否能及时、准确地传达对企业的运行与发展 有着决定性的关系。 处此以外，江铃集团属下的江铃国 际集团主要经营汽车进出口业务、国内外旅游业务、旅行 车制造业务、化工产品生产业务，汽车专用技术开发业务， 计算机应用程序开发等业务，是江西省支柱产业。这样庞 大的企业系统，信息管理成了一个决定成败的问题
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江铃汽车股份有限公司案例分析江铃汽车案例分析一、案例背景（一）公司背景江铃汽车股份有限公司由1968年成立的江西汽车制造厂发展而来, 从一家濒临倒闭的地方小厂起步，引进了福特等世界五百强作为战略投资者，迅速发展壮大，吸收世界最前沿的产品技术、制造工艺、管理理念，有效的股权制衡机制、高效透明的运作和高水准的经营管理，使公司形成了规范的管理运作体制，以科学的制度保证了公司治理和科学决策的有效性。
江铃建立了研发、物流、销售服务和金融支持等符合国际规范的体制和运行机制，成为中国本地企业与外资合作成功的典范。
江铃以开放的理念和富于进取性的发展战略从市场中脱颖而出，成为中国商用车领域最大的企业之一，国内汽车行业发展最快的企业和经济效益最好的企业之一，连续五年位列中国上市公司百强。
（二）行业性质公司所属的行业性质为汽车生产企业。
（三）经营范围生产及销售汽车、专用（改装）车、发动机、地盘等汽车总成及其他零部件，并提供相关售后服务；作为福特汽车（中国）有限公司的福特（FORD）E系列进口汽车品牌经销商，从事上述品牌汽车的销售（不含批发）；二手车经销；提供与汽车生产和销售有关的企业管理、咨询服务。
（四）主要产品或提供的劳务本公司主要产品包括JMC系列轻型卡车和皮卡以及福特平拍全顺系列商用车，本公司亦生产发动机、铸件和其他零部件。
二、数据资料（一）资产负债表资产负债表（二）利润表利润表（三）现金流量表现金流量表资料来源：1.江铃汽车股份有限公司2008年度报告（含审计报告）2.江铃汽车股份有限公司2009年度报告（含审计报告）3.江铃汽车股份有限公司2010年度报告（含审计报告）三、案例分析（一）偿债能力分析0%50%100%150%200%250%2010年2009年2008年（1）. 流动比率：一般认为，该指标应达到2:1以上。
该指标越高，表示企业的偿付能力越强，企业所面临的短期流动性风险越小，债权人安全程度越高。
从图表可知，江铃公司的流动比率呈上升趋势，且保持在2:1的上下。
（流动比率=流动资产/流动负债）（2）. 速动比率：用速动比率来评价企业的短期偿债能力，消除了存货等变现能力较差的流动资产项目的影响，可以部分地弥补流动比率指标存在的缺陷，用速动比率来评价企业的短期偿债能力相对更准确一些。
速动比率的一般标准为1;1,如果低于1:1，一般认为偿债能力较差，但分析时还要结合其他因素进行评价，如应收账款的收账期。
由图表可知，江铃公司的速动比率在这三年一直高于1:1，说明企业有较强的偿债能力，反映企业财务状况良好，且速动比率也未过高而影响企业的盈利能力。
(速动比率=速动资产/流动负债)（3）. 现金比率：现金比率可以准确地反映企业的直接偿付能力，对于应收账款和存货变现存在问题的企业，这一指标尤为重要。
现金比率越高，表示企业可立即用于支付债务的现金类资产越多，若这一比率过高，表明企业通过负债方式所筹集的流动资金没有得到充分地利用，一般认为这一比率应在20%左右，在这一水平上，企业的直接支付能力不会有太大的问题。
该公司的现金比率始终维持在20%左右，表明企业偿付能力较高。
（现金比率=(货币资金+有价证券)/流动负债）（4）. 资产负债率：该指标越大，说明企业的债务负担越重，反之，说明企业的债务负担越轻。
该企业的这一指标始终维持在较低水平，对负债的保障程度较高。
（资产负债率=负债总额/总资产）（5）. 产权比率：产权比率是反映债务负担与偿债保证程度相对关系的指标。
该公司的这一比率是呈下降趋势且小于1说明股东权益大于负债。
(产权比率=负债总额/股东权益)（6）.权益乘数：表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高。
权益乘数较大，表明企业负债较多，一般会导致企业财务杠杆率较高，财务风险较大，在企业管理中就必须寻求一个最优资本结构。
该公司营运状况刚好处于向上趋势中，较高的权益乘数可以创造更高的公司获利，透过提高公司的股东权益报酬率，对公司的股票价值产生正面激励效果。
（权益乘数=资产总额/股东权益总额）（二）营运能力分析应收账款周转率：公司的应收账款在流动资产中具有举足轻重的地位。
公司的应收账款如能及时收回，公司的资金使用效率便能大幅提高。
应收账款周转率就是反映公司应收账款周转速度的比率。
它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。
用时间表示的应收账款周转速度为应收账款周转天数，也称平均应收账款回收期或平均收现期。
它表示公司从获得应收账款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。
一般来说，应收账款周转率越高越好,表明公司收帐速度快，平均收账期短，坏帐损失少，资产流动快，偿债能力强。
单位：元（1）.存货周转率：存货周转率指标的好坏反映企业存货管理水平的高低，它影响到企业的短期偿债能力，是整个企业管理的一项重要内容。
一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。
因此，提高存货周转率可以提高企业的变现能力。
单位：元单位：元用率越高，管理水平越好。
如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，则说明企业对固定资产的利用率较低，可能会影响企业的获利能力。
它反应了企业资产的利用程度.单位：元（2）.总资产周转率：总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。
通过该指标的对比分析，可以反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化，发现企业与同类企业在资产利用上的差距，促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率、一般情况下，该数值越高，表明企业总资产周转速度越快。
销售能力越强，资产利用效率越高。
单位：元（三）盈利能力分析0%5%10%15%20%25%30%35%2010年2009年2008年（1）. 净资产收益率：该指标是反映盈利能力的核心指标，该指标越高反映企业盈利能力越好。
该公司净资产收益率呈上升趋势，说明企业盈利能力越来越高。
（净资产收益率=净利润/平均净资产）（2）. 总资产收益率：总资产收益率（ROA ）是一个更为有效的指标。
总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力,也是决定公司是否应举债经营的重要依据。
该公司这一指标呈上升趋势且变化不大说明盈利能力有所提高且稳定，经营管理水平较高。
（总资产收益率=净利润÷平均资产总额）（3）. 资本收益率：用以反映企业运用资本获得收益的能力。
也是财政部对企业经济效益的一项评价指标。
资本收益率越高，说明企业自有投资的经济效益越好，投资者的风险越少，值得投资和继续投资，对股份有限公司来说，就意味着股票升值。
因此，它是投资者和潜在投资者进行投资决策的重要依据。
该公司的这一指标呈上升趋势说明该公司自有投资的经济效益有所提高。
（资本收益率=税后净利润/所有者权益）（四） 发展能力分析-40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%（1）. 营业收入增长率：营业收入增长率，是企业本年营业收入增长额与上年营业收入总额的比率，反映企业营业收入的增减变动情况。
营业收入增长率大于零，表明企业本年营业收入有所增长。
该指标值越高，表明企业营业收入的增长速度越快，企业市场前景越好。
单位：元（2）. 总资产增长率：总资产增长率，是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长情况。
总资产增长率越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。
但在分析时，需要关注资产规模扩张的质和量的关系，以及企业的后续发展能力，避免盲目扩张。
单位：元利润的增减变动情况。
单位：元四、数据变动说明（一）2008年数据变动原因（1）.公司2008年提取法定盈余公积金15,318,773元，法定盈余公积累计额已达到股本的50%（2）.于2008 年12 月31 日，公司应收关联方款项占应收款项总额5.62% (2007 年12月31 日：16.35%)，计提的坏账准备金额为47,234 元(2007 年12 月31 日：213,072元)（3）.年末其他应收款前五名债务人欠款金额合计为6,788,158 元(2007 年12 月31 日：10,692,427 元)，占其他应收款总额的61% (2007 年12 月31 日：62%)，账龄均为一年以内。
（二）09年数据变动原因（1）.货币资金余额较上年2008 年12 月31 日相比，增加约24 亿元，增长比例约159%，主要是由于本公司本年度经营活动产生的现金流量净额增加所致。
（2）.应收票据余额较上年相比，减少约1.34 亿元，减少比例约61%，主要是由于部分票据到期承兑以及经销商更多的选择以现金方式结算余额（3）.在建工程余额较上年相比，增加约2.10 亿元，增加比例约71%，主要是由于本公司工程项目投入增加。
（4）.应交税费余额较上年相比，增加约1.31 亿元，增加比例约194%，主要是由于2009 年度本公司整车销售量及税前利润的增加使得相应的应交增值税及应交所得税的增加（5）.营业外收入较上年相比，减少约1.59 亿元，减少比例约95%，主要是由于2008 年度本公司收到约1.64 亿元的政府补助。
（6）.销售费用较上年相比，增加约2.44 亿元，增加比例约46%，主要是由于整车销售量的增加使得相应促销费用等相关费用增加。
（三）2010年数据变动原因（1）.货币资金余额较上年相比，增加约19 亿元，增长比例约49%，主要是由于本公司本年度销售较去年增长较大带来较多经营活动产生的现金流量净额所致。
（2）.应收票据余额较上年相比，增加约2.3 亿元，增加比例约264%，主要是由于部分票据未到期承兑及经销商更多的选择以票据方式结算货（3）.应收账款余额与较上年相比，增加约0.99 亿元，增加比例约148%，应收账款余额增加和2010 年销售收入增加相关；同时，预收款项余额较上年相比，增加1.55 亿元，增加比例约57%，主要是由于2010 年度本公司预收款销售增加。
（4）.预付款项余额较上年相比，增加约1.24 亿元，增加比例约68%；应付账款余额较上年相比，增加约10.74 亿元，增加比例约53%，主要是由于2010 年度本公司整车产销量的增加使得原辅料及零部件采购增加。
（5）.其他应收款余额较上年相比，增加约354 万元，增加比例约44%，主要是由于2010 年度备用金增加，以及业务保证金增加所致（6）.应交税费余额较上年相比，增加约4,605 万元，增加比例约73%，主要是由于2010 年度本公司整车销售量及税前利润的增加使得相应的应交所得税增加（7）.其他应付款余额较上年相比，增加约2.85 亿元，增加比例约46%，主要是由于本期期末应支付的促销费用以及研发费用增加所致。