实业投资财务分析问题
上市公司财务分析--以长发集团长江投资实业有限公司为例
【摘要】文章以长发集团长江投资实业有限公司为例，运用趋势分析法、比重分析法等，对该公司近几年的财务状况进行全面分析，通过对企业的财务指标进行分析，揭示其存在的问题及原因。
然后通过杜邦分析方法，对该公司近5年的财务业绩进行综合分析和评价。
针对企业存在的财务问题，借鉴同行业中先进企业的做法，寻求正确的改善措施和途径，为公司经营者的未来决策提供依据。
【关键词】财务指标；杜邦分析；决策【中图分类号】F812.42；F253.7【文献标识码】A【文章编号】1674-0688（2018）01-0134-031公司基本情况介绍本文以长发集团长江投资实业股份有限公司（简称长江投资）为例。
长江投资于2007年进行产业改革，退出制造行业，致力于现代物流服务业，其现代物流业务范围覆盖国际海运、国际空运、国际快递、精品物流配送、国内物流快递、陆上货运公共信息平台、城市配送等；同时，依靠强大的电子信息系统网络、信息平台和长江流域及海外的众多机构提供基础物流配套及增值服务。
2财务指标分析财务报表具有时限性，因此选取了长江投资2010—2014年度的财务数据进行分析，并与行业情况进行对比，旨在通过系统的财务分析发现该公司存在的财务问题。
2.1盈利能力分析2010—2012年，长江投资销售毛利率逐年上升，但在2013年销售毛利率明显下降，但是随后在2014年又略微上升。
净资产收益率在近5年内持续增长，从2010年的2.13%上升至2014年的5.24%，却仅有大约5%的水平，远远低于行业水平，说明长江投资的资产利用水平不高，造成资产的闲置和浪费。
而成本费用利润率、总资产收益率和净资产收益率在2014年分别是5.46%、2.61%和5.01%，表明盈利能力还有潜力可以挖掘。
2.2偿债能力分析从偿债能力上看，近4年内，流动比率急剧下降，表明长江投资的流动负债近几年来增长迅速，已经远远超过流动资产的增长速度，偿债能力有所下降；但流动比率略大于行业平均水平，维持在较安全的水平。
实业投资助理面试题目(3篇)
第1篇一、个人基本情况1. 请简要介绍您的个人背景，包括教育背景、工作经历、兴趣爱好等。
2. 您为什么选择实业投资行业？请谈谈您对这个行业的理解和认识。
3. 您认为自己在实业投资助理岗位上具备哪些优势？4. 您在过去的工作或学习中，有哪些经历让您感到自豪？5. 您是否了解我国实业投资政策及法规？请举例说明。
6. 您对实业投资市场的发展趋势有何看法？7. 您如何理解实业投资的风险与收益？8. 您认为实业投资助理应具备哪些素质？二、专业知识与技能1. 请简要介绍您所学的专业知识，如财务管理、经济学、市场营销等。
2. 请解释以下概念：投资组合、投资策略、风险评估、财务报表分析等。
3. 您如何运用财务报表分析一家企业？4. 请简述您对PE/VC投资流程的理解。
5. 请谈谈您对实业投资项目的尽职调查有哪些经验？6. 请介绍一种您熟悉的投资分析方法，并举例说明其应用。
7. 您如何判断一家企业的盈利能力和成长性？8. 请谈谈您对宏观经济形势的理解，以及其对实业投资的影响。
三、实际案例分析1. 请结合实际案例，分析一家企业的投资价值。
2. 请谈谈您在以往工作中遇到的一个棘手问题，以及您是如何解决的。
3. 请分析一家上市公司在资本运作方面的成功案例，并总结其经验。
4. 请结合实际案例，说明您在实业投资中如何应对市场风险。
5. 请谈谈您对某一行业投资前景的看法，并列举相关投资案例。
四、团队协作与沟通能力1. 请谈谈您在团队协作中的经验，以及如何处理团队冲突。
2. 您如何与客户、合作伙伴、同事进行有效沟通？3. 请举例说明您在以往工作中如何处理跨部门合作。
4. 您如何平衡工作与生活？5. 请谈谈您对领导力的理解，以及您在团队中的角色。
五、职业规划与发展1. 您对未来五年的职业发展有何规划？2. 您如何提升自己的专业能力？3. 您认为实业投资助理在职场中面临哪些挑战？4. 您如何应对职场压力？5. 您对加入本公司有何期望？六、应变能力与决策能力1. 请谈谈您在以往工作中遇到的一个突发事件，以及您是如何应对的。
财务报表分析的局限性有哪些 财务报表分析的局限性及对策
财务报表分析的局限性有哪些财务报表分析的局限性及对策财务报表分析的局限性及对策财务报表分析的局限性财务报表分析对于了解企业的财务状况和经营业绩，评价企业的偿债能力和盈利能力，制定经济决策，都有着显着的作用。
但由于种种因素的影响，财务报表分析及其分析方法，也存在着一定的局限性。
我们在分析中，应注意这些局限性的影响，以保证分析结果的正确性。
（1）会计处理方法及分析方法对报表可比性的影响。
会计核算上不同的处理方法产生的数据会有差别。
例如固定资产采用直线折旧法或采用加速折旧法，折旧费也不同。
企业长期投资采用成本法与采用权益法所确认的投资收益也不一样。
因此，如果企业前后期会计处理方法改变，对前后期财务报表对比分析就会有影响。
同样，一个企业与另一个企业比较，如果两个企业对同一事项的会计处理采用的方法不一样，数据的可比性也会降低。
所以，我们在分析报表时，一定要注意看附注，看看企业使用的是什么方法以及方法有无变更等。
从财务报表分析方法来看，某些指标计算方法不同也会给不同企业之间的比较带来不同程度的影响。
例如应收账款周转率、存货周转率等，其平均余额的计算，报表使用者由于数据的限制，往往用年初数与年末数进行平均，这样平均计算应收账款余额与存货余额，在经营业务一年内各月各季较均衡的企业尚可，但在季节性经营的企业或各月变动情况较大的情况下，如期初与期末正好是经营旺季，其平均余额就会过大，如是淡季，则又会过小，从而影响到指标的准确性。
此外，财务报表分析、指标评价要与其他企业以及行业平均指标比较才有意义。
但各企业不同的情况，如环境影响、企业规模、会计核算方法的差别，会对可比性产生影响。
而行业平均指标，往往是各种各样情况的综合或折衷，如果行业平均指标是采用抽样调查得到的，在抽到极端样本时，还会歪曲整个行业情况。
因此，在对比分析时，应慎重使用行业平均指标，对不同企业进行比较时应注意调整一些不可比因素的影响。
（2）通货膨胀的影响。
深圳原野实业的财务舞弊及其启示
５１深圳原野实业的财务舞弊及其启示皮 路作者简介：皮路（１９９３-)，女，汉族，四川遂宁，助教，硕士研究生，四川职业技术学院㊂（四川职业技术学院 四川 遂宁 6２９０００)摘 要：社会审计是一个高风险的公共部门职业，现在越来越频繁地受到社会的关注㊂随着社会审计领域刑事诉讼案件的不断增多，社会审计机构必须得到高度重视㊂深圳原野审计案件作为一个典型审计事项，它影响了社会审计的声誉㊂因此了解此案件，对研究财务舞弊很重要㊂关键词：财务舞弊审计;深圳原野;启示一㊁引言注册会计师审计的产生是与商品经济发展直接相关的㊂分离之后的所有权和管理权，导致了注册会计师审计的产生㊂所有者理解公司的活动主要是基于经营者所提供的会计信息，因此可能存在会计信息不对称等一系列问题，管理者甚至可能得到不正确的账目㊂会计信息质量中可靠性的缺乏，要求独立的第三方注册会计师对会计信息的可靠性进行核实，并对财务报表发表具体意见，为管理者和其他利益相关方最大程度地消除由于信息不对称而出现的负面影响㊂二㊁事件的始末（一)深圳原野的舞弊手法１．非法接受投资㊂１９９８年５月，香港润涛公司在深圳原野公司投资了２７０万元，但这笔投资款并未获得国家有关部门的授权及注册登记，按照国家有关标准规定，此投资为不合法投资，应依法撤销㊂２．非法虚增资产㊂以１９８９年３月３１日为公司资产评估的基准日，深圳原野公司非法虚增资产２０００余万元㊂且该非法溢价在１９９０年２月经深圳经济特区会计师事务所出具的验资报告中予以了确认，确认为上市前资产存量，折合２０００余万股㊂深圳经济特区会计师事务所出具的验资报告，严重损害了其他投资者的利益㊂重整小组决定，该股份应为已获批准，但尚未发行股份㊂由后续相关企业依法按份认购，所得资金转为深圳原野公司资本公积㊂３．虚拟股东㊂同样是１９８９年，从１１月到１２月，为了使公司的股权结构达到上市的条件，深圳原野公司将属于润涛公司的３００万元股权，虚拟为浙江省服装进出口公司等４家法人持有，进而达到虚增股东的目的㊂重整小组决定，该部分股权无效，应做全部回收处理，而直接划归国有，由深圳市城建开发集团公司收购持有㊂（二)深圳原野财务舞弊的暴露而对于深圳原野公司上述的财务舞弊行为，特区会计师事务所做出的审计报告如下：首先，对于深圳原野，从公司成立到证券交易所生产的两年多时间内，初次投资不真实，非法虚增资本，股东频繁更换;公司资产调整两次，且均为异常大幅升值调整，并对此异常大幅升值调整进行不合理分配，再投资利润率较大㊂资产评估中存在的资产所占比例不合理㊁资产误导㊁股权归属等一系列重大问题，在三份先后出具的主要的验资报告中，特别行政区会计师事务所没有作出任何声明或反对，都得到了确认㊂其次，特区会计师事务所对深圳原野公司下属的 原丰 ㊁ 原野时装 ㊁ 福华 三个子公司先后出具的七份验资报告，均存在严重错误 直接以深圳原野公司出具的资料为基础，就给出了 三家公司均是由香港控股的中外合资企业 认证，而未对此系列资料做任何核实㊂最后，特区会计师事务所从１９８９年到１９９１年连续三年的审计报告，对于深圳原野公司数次严重违反中国会计制度的规定视而不见，隐瞒事实，故意提供非法报告㊂此虚假行为严重违反注册会计师职业道德㊂１９９２年，深圳原野公司上述财务舞弊行为暴露后，中国注册会计师协会与广东财政厅㊁深圳市财政局相关人士一起审核了深圳经济特区会计师事务所存在的问题，进行了全面系统的复查㊂对特区会计师事务所给予停业的处罚，对于涉事的注册会计师，也受到了严厉处罚㊂三㊁事件的启示（一)应坚持实质上的独立性，强化职业谨慎观念因为对收入需求和害怕客户流失等问题的片面理解，导致深圳特区所等单位及其相关工作人员对深圳原野存在的问题视而不见，难以保证审计实质上的独立性㊂从事社会审计职业，就应该明白它是一个具有独特实践意义的职业，它存在较大的职业风险，若在执业过程中不强化审计职业的谨慎观念，对自身职业发展的打击无疑是毁灭性的㊂（二)要建立严密的审计业务质量控制体系深圳特区所等单位及其工作人员在本案件中缺乏适当的工作程序和质量控制活动，违反了国家关于注册会计师执业准则的相关规定㊂中注协要求贯彻的独立审计准则，有助于提高审计活动的质量，建立严密的审计业务质量控制体系，甚至最大程度地减少审计人员的执业风险㊂（三)加强社会审计职业的自律性对于深圳原野审计案件来说，涉事相关企业及人员为了牟取利益，公然置国家法规和执业规则而不顾，因此有必要加强社会审计职业的自律性，开展同行评议，减少欺诈，完善行业的内部秩序㊂（四)明确和落实注册会计师的法律责任作为一个管理会计师事务所的专业组织，注册会计师职业管理机构应在适当和客观的情况下，制定具体的法律和法规，使注册会计师和会计师事务所能够依法办事，否则将承担相关法律责任㊂四㊁总结通过对深圳原野事件的研究，我们可以发现审计工作的财务和法律责任风险㊂打国家法律的擦边球，甚至利用其知识帮助企业从事财务舞弊活动，是审计人员的严重失职㊂由此我们深刻认识到审计工作可靠性的重大意义：真实可靠地反映企业的财务状况会使整个社会有序发展㊂国家对财务舞弊行为的制裁已经对审计人员发出了警报㊂反思原野事件的前因后果，总结经验教训，结合当今大数据时代下企业财务报告舞弊的识别，采取适当措施，推动审计工作的进步㊂参考文献：[１] 马树静．现代风险导向审计有效识别财务舞弊的探讨[Ｊ]．中国集体经济，２０１９（１８)：１３５-１３6．[２] 姜凤钰．中小企业会计舞弊行为成因分析及其对策研究[Ｊ]．纳税，２０１９，１３（１6)：１２７-１２８．[３] 王龙．大数据时代下企业财务报告舞弊的识别[Ｊ]．现代经济信息，２０１９（１０)：１９９-２００．。
实业投资必学知识点总结
实业投资必学知识点总结引言随着市场经济的发展，实业投资成为了越来越多投资者的选择。
然而，实业投资并非容易的事情，需要投资者掌握一定的知识和技能。
本文将对实业投资的必学知识点进行总结，以供投资者参考。
一、宏观经济环境宏观经济环境是影响实业投资的重要因素之一。
投资者需要了解国家的宏观政策、经济形势、产业结构以及各类经济指标，以确定自己的投资方向和策略。
比如，通货膨胀率、利率水平、汇率等因素都会影响企业盈利能力和资金成本，进而影响投资决策。
二、产业研究产业研究是实业投资的基础。
投资者需要了解目标产业的现状、发展趋势、市场规模、竞争格局等情况，以确定自己的投资方向。
此外，还需要对目标产业的技术水平、管理水平、人才资源等因素进行评估，确保自己的投资能够取得良好收益。
三、企业财务分析企业财务分析是实业投资的重要环节。
投资者需要对目标企业的财务状况进行全面深入的分析，包括资产负债状况、盈利能力、现金流情况等指标。
此外，还需要了解企业的成本结构、财务风险、融资能力等情况，以确定自己的投资方向和策略。
四、市场营销策略市场营销策略是实业投资的关键。
投资者需要对目标产品、目标客户、营销渠道等因素进行认真考虑，制定相应的市场营销策略。
同时，还需要了解市场的需求趋势、竞争格局、消费者心理等情况，以确保自己的产品能够取得市场认可。
五、管理能力管理能力是实业投资的核心竞争力。
投资者需要具备一定的管理知识和技能，包括人力资源管理、财务管理、生产管理、营销管理等方面。
同时，还需要具备危机处理能力、创新能力、团队合作精神等素质，以确保自己的投资能够获得成功。
六、风险管理风险管理是实业投资的关键环节。
投资者需要全面了解目标行业的风险情况，包括市场风险、技术风险、竞争风险、政策风险等因素。
同时，还需要制定相应的风险管理策略，确保自己的投资能够取得稳定的收益。
七、可持续发展可持续发展是实业投资的重要目标。
投资者需要在投资决策中充分考虑环境保护、社会责任等因素，确保自己的投资能够符合可持续发展的原则。
实业投资
实业投资：公司制企业按客户持有股权净值填写（股权净值=公司净资产*持股比例）独资企业：按企业全部资产价值合伙企业：按总资产*持有份额净利润/净资产=净资产率=市净率/市盈率企业所得税=应纳税所得额*税率应纳税所得额=收入总额-不征税收入-免税收入-各项扣除额-前年度亏损-五险一金-扣除数）*适用税率-速算扣除数流动比率=流动资产/流动负债（2,10）资产负债率=总负债/总资产（20%，60%）紧急预备金倍数=流动资产/月支出（3,6）财务自由度=年理财收入/年支出（20%，100%）财务负担率=年本息支出/年收入（20%，40%）平均投资报酬率=年理财收入/生息资产（3%10%）净值增长率=储蓄/期初净值（5%，20%）储蓄率=储蓄/总收入（20%，60%）自由储蓄率=自由储蓄/总收入（10%，40%）家庭财务分析1，偿债能力：资产负债率=总资产/总负债（小于60%即合理）流动比率=流动资产/流动负债（2,10）融资比率=投资负债/投资资产（小于50%即合理）财务负担率=年本息支出/年收入（小于40%即合理）2，应急能力：紧急预备金月数=流动资产/月支出（大于3即合理）3，储蓄能力工作储蓄率=（税后工作收入-消费支出）/税后工作收入（大于40%即合理）净储蓄率=净储蓄/年税后总收入（大于30%即合理）自由储蓄率=自由储蓄/年可支配收入（大于10%即合理）4，财务自由度=年理财收入/年总支出（大于15%即合理）5财富增值能力生息资产比率=（流动资产+投资资产）/总资产（大于50%即合理）平均投资报酬率=年理财收入/（流动资产+投资资产）（大于6%即6 保障能力保费收入比=保障性保费/税后工作收入（5%到15%）保险覆盖率=寿险保额/税后工作收入（5到20年）。
中艺实业：财务风险隐现内部控制不力
行业·公司|公司深度Industry·Company近日，杭州中艺实业股份有限公司(以下简称“中艺实业”)披露了IPO招股说明书，公司拟发行不超过2000万股，募集资金3.67亿元，用于年产360万件星星户外休闲家具建设项目、年增产52万件户外休闲项目用品技改项目、信息化建设项目以及偿还银行借款。
股市动态分析周刊记者通过仔细研读招股说明书，发现中艺实业存在不少瑕疵，或成为该公司后续过会的障碍。
首先，从业绩上看，中艺实业总体表现平稳，但这微薄的利润中居然还有不小比例是通过补贴和租金获得，主营业务盈利能力可谓堪忧。
此外，在业绩无增长的背后，风险却是不断积聚，各项财务指标均呈现高危状态。
除了业绩上的隐患，中艺实业在公司治理更是麻烦不断，面临行贿、资金占用以及诉讼较多等问题。
财务风险隐现根据招股说明书，中艺实业在2014-2016年实现营业收入11.75亿元、10.97亿元和11.20亿元，同期净利润分别为3607.38万元、4174.92万元和4422.80万元，表现较为平稳，没有出现较大波动。
但需要注意的是，在这为数不多的4000万左右的利润中，含金量依然不高。
其中，中艺实业3个月以内应收账款坏账计提比例仅为2%，而同行可比公司浙江永强和正特股份均为10%。
由于中艺实业3个月以内的应收账款占比较大，这看似不经意的调整，却能为公司调节出不低于上千万的利润，这对于净利润只有4000万左右的中艺实业的报表呈现起到了极其重要的影响，倘若计提比例与同行业可比对手相当，那么中艺实业的净利润甚至不足3000万元。
在过去，净利润不足3000万元的公司基本无缘IPO，而中艺实业这一看似巧妙的利用调整会计准则减少应收账款计提比例来调节利润的举动恐怕也难逃监管层法眼。
不可忽视的是，公司这看似稳定的业绩的背后还有不菲政府补助和和租金收入的助攻。
2014年-2016年公司拿到的政府补助分别为474万、388万、401万元，同期公司其他业务收入（主要为租金收中艺实业：财务风险隐现内部控制不力本刊记者杨阳342017年第50期公司深度|行业·公司Industry·Company入）分别为493万、560万、656万元，两者占净利润比重极高，且租金收入大有增长之势，这也侧面反映出中艺实业主营业务盈利能力不足这一事实。
601002晋亿实业2022年财务分析报告-银行版
晋亿实业2022年财务分析报告一、总体概述晋亿实业2022年资产总计为526,452.14万元，比2021年下降1.94%。
而2021年企业资产总计比2020年增长8.22%。
从这三期情况看，企业资产总计不太稳定。
晋亿实业2022年负债总计为98,362.31万元，比2021年有较大幅度的下降，下降19.14%。
而2021年企业负债总计比2020年增长23.09%。
从这三期情况看，企业负债总计并不稳定。
晋亿实业2022年营业收入为271,724.14万元，比2021年下降5.45%。
而2021年企业营业收入比2020年增长13.96%。
从这三期情况看，企业营业收入不太稳定。
从这三期来看，晋亿实业净利润持续下降。
2021年净利润为21,559.38万元，比2020年下降57.34%，而2022年净利润为11,511.12万元，比2021年又下降了46.61%。
三期资产负债率分别为19.92%、22.66%、18.68%。
经营性现金净流量三期分别为47,675.92万元、9,095.31万元、-24,844.29万元。
关键财务指标表二、资产规模增长匹配度2022年资产与负债不匹配，资产下降1.94%,负债下降19.14%。
收入增长率与资产增长率差距不大，收入增长率为-5.45%，资产增长率为-1.94%。
净利润与资产变化不匹配，净利润下降46.61%,资产下降1.94%。
资产总额下降,营业收入和净利润均在下降。
资产、收入、净利润变化一致。
资产规模增长匹配情况表三、负债规模增长从三期数据来看，负债呈波动下降趋势。
总负债分别为98,818.68万元、121,639.15万元、98,362.31万元，2022年较2021年下降了19.14%，主要是由于交易性金融负债等科目减少所至。
从三期数据来看，营业收入分别为252,187.93万元、287,386.52万元、271,724.14万元，2022年较2021年下降了5.45%。
财务舞弊案例分析-以亚太实业为例
01 02
亚太实业为己破产终结的控股子公司 天津绿源生态能源提供了两笔连带担保责 任贷款，一笔是交通银行天津市分行的银 行借款19，800，000. 00元，另一笔是中 国农业银行天津分行金信支行的银行借款 44,800,000.00元，两笔借款均己己逾期 且涉及司法律诉讼。最终由母公司兰州亚 太代为归还的负债金额为2844万元。此笔 债务被亚太实业计入其他应收款并计入资 本公积，属于重大会计差错。
01
虚增资产
虚增利润
02
某些公司为了诱导投资者或决策者做出
决策。还会采取虚增利润的方法来调整经营 业绩。通常通过虚构业务合同、提前或延迟 确认收入、转移或推迟确认费用、多提或少提 资产减值准备等方式。
如键桥通讯公告的深圳证监局对其的行 政处罚结果显示，其通过虚增收入、成本以 及虚构应收账款收回少计提坏账准备的方式， 2009年-2012年分别虚增利润总额1391万 元、447万元、551万元、926万元，占当 期利润总额的29.35%、9.01%、12.34% 和14.36%。
财务舞弊手段分析 2、虚假计提资产减值
2013年12月31口，亚太实业第七届董事会2013年第五次会议决议通过的《关 于转让济南固碍电子器件有限公司21%股权的议案》，披露的股权转让价格为875万 元，其定价依据为截至2012年12月31口亚太实业持有的济南固碍股权的账面价值2 001.7万元。
2014年1月20日，亚太实业2014年第一次临时股东大会决议通过《关于转让济 南固碍电子器件有限公司21%股权的议案》。
2014 -2094.55 -2094.55 -4307.10
财务舞弊手段分析
除了按照处罚决定书调整，亚太实业公同时增加了其他调整项目，包 括:(1)对投资的共同控制企业北京蓝景丽家明光家具建材有限公司所持有的 其余2 989万元长期股权投资全额计提减值准备，并作为重大会计差错更正 追溯调整2011年资产减值损失2 989.96万元;(2)公司为已破产终结的控股 子公司天津市绿源生态能源有限公司提供连带担保责任已逾期且涉及诉讼 计提的预计负债与未清偿金额的差额补提预计负债，调整增加2014年度营 业外支出2844.11万元.
雅化实业集团财务分析
雅化实业集团财务分析摘要：本文是以企业财务状况分析，以四川雅化实业集团2008年-2011年的财务报表为材料，结合民爆器材生产行业现状以及四川雅化实业集团竞争战略，通过市场分析确定公司优势、劣势，通过各种财务分析方法，企业的偿债能力、资产管理能力、盈利能力和综合财务情况作出综合评价和分析，最后指出了该公司在经营和管理上存在的一些问题，并为决策者提供了合理的建议，便于管理者做正出确的决策。
关键词：雅化集团；公司；财务报表；分析一、什么是财务状况分析财务分析是一门新兴的交叉学科，它吸收了现代经济学与企业管理的理论与方法，是财务学与经济学的有机结合，是现代企业科学管理的一项重要内容和工具。
它是为企业的投资人、债权人、经营人级其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来做出正确决策提供准确的信息或依据。
尽管不同企业的经营状况、经营规模、经营特点不同，作为运用价值形式迸行的财务分析，归纳起来其分析的内容不外乎偿债能力分析、营运能力分析、获利能力分析、发展能力分析。
二、雅化集团公司概况四川雅化实业集团股份有限公司，前身为四川省雅安化工厂，2001年9月、12月。
雅安是企业改革领导小组同意雅安化工厂改制为有限责任公司，原雅安化工厂经营中的债权由新组建的公司承担。
2003年11月26日更名为四川雅化实业集团有限公司。
集团从2001年到2012年经过了多次的变革。
期间，经过了9工商变更登记，（别是2003年10月21日、2006年6月4日、2007年5月25日、2007年11月27日、2008年9月18日、2008年12月30日、2010年12月2日、2011年5月7日、2012年5月31日），2001年开始截止到2012年6月30日，注册资本由876.20万元增长到3200000万元。
2010年11月9日在深圳证劵交易所股份上市交易。
雅化实业集团股份有限公司是国家民爆产品定点生产企业、四川省规模最大的综合性民用爆炸物品生产厂商。
宝塔实业2020年三季度财务风险分析详细报告
宝塔实业2020年三季度风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动不缺少资金，不需要从银行借款，不但不需要，而且可以提供7,058.96万元的资金供长期使用。
2.长期资金需求
该企业长期资金需求为49,864.89万元，2020年三季度已有长期带息负债为15,587.31万元。
3.总资金需求
该企业的总资金需求为42,805.93万元。
4.短期负债规模
由于该企业当前经营业务亏损，无法从发展的角度对该企业的合理负债规模做出正确判断。
静态来看，该企业可以新增的短期贷款为668.74万元。
5.长期负债规模
由于该企业当前经营形势缺乏创造现金的能力，无法对长期贷款额度做出正确判断。
长期贷款额度取决于对该企业未来盈利状况的判断。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
一旦发生信任危机，要求该企业偿还全部短期借款，就会出现资金链断裂风险，短期暴露的资金缺口为16,106.55万元。
由于该企业经营亏损，资金缺口需要依靠其收入和资产的变现来填补。
相对于资金缺口规模来看企业的营业收入规模偏小。
资金缺口在扩大，资产负债率偏高，存在较大资金链断裂风险。
资金链断裂风险等级为13级。
2.是否存在长期性资金缺口
内部资料，妥善保管第1 页共4 页。
轻资产商业模式下七匹狼实业财务风险控制研究
轻资产商业模式下七匹狼实业财务风险控制研究一、引言在当今市场竞争激烈的商业环境中，企业在发展和经营过程中都面临着各种各样的财务风险。
尤其是轻资产商业模式下的企业，由于资产规模相对较小且资本投入有限，更需要合理的财务风险控制措施来保障企业的稳定运营和可持续发展。
本文以七匹狼实业为例，探讨轻资产商业模式下该企业的财务风险控制研究。
二、七匹狼实业的轻资产商业模式七匹狼实业是一家以男装为主营业务的知名企业品牌。
其轻资产商业模式的核心是以“品牌+渠道”的经营方式，注重形象塑造和产品销售，减少资本投入和风险。
在该模式下，七匹狼实业将资产重心放在品牌推广和渠道拓展上，通过与经销商合作、线下实体店和线上电商平台等多渠道销售，降低了企业的资产负债率和运营风险。
三、财务风险分析1. 周转速度较慢：轻资产商业模式下，七匹狼实业的资产周转速度相对较慢。
由于不需要大规模投资和扩张，资产周转率较低，导致企业的资金流动性下降，增加了流动资金的需求和财务风险。
2. 渠道变化带来的风险：七匹狼实业依赖于经销商和线下实体店的销售渠道，与渠道合作关系的稳定性直接影响着企业的销售收入和运营风险。
一旦经销商数量减少、线下实体店关闭等情况发生，企业将面临销售渠道的缩减和销售收入的下降，进而增加财务风险。
3. 品牌形象受损带来的风险：七匹狼实业以品牌为核心竞争力，而品牌的形象受损将直接影响销售和企业声誉。
轻资产商业模式下，企业可能面临资源投入不足、品牌宣传力度不够等问题，导致品牌形象受到损害，进而影响企业的销售和财务状况。
四、七匹狼实业财务风险控制措施1. 提高资金周转效率：通过加强库存管理、优化供应链等方式，提高七匹狼实业的资金周转效率。
同时，可通过与金融机构合作，获得更多的短期贷款支持，以缓解流动资金压力。
2. 多元化销售渠道：除了与经销商合作和线下实体店销售外，七匹狼实业还应积极拓展线上电商平台销售渠道，提高销售渠道的多元化，降低企业对单一销售渠道的过度依赖。
基于财务分析的中孚实业股份有限公司投资价值研究
表３ ：行业板块每股收益对 比
二 、 盈 利 能 力 分析
盈利能力是公司赚取 利润的能力 。本文 在 分析 公 司的盈利 能力是 对正 常的营业 状 况， 不包含非正常营业状况带给公 司带来收 益或损失 。
表６ ：近三年中孚实业盈利能力指标
、
表１ ：近五年中孚实业每股收益对 比
表１ ３ ：行业财务数据比较二 （ 截止到２ ０ １ ３ － － ０ ２ — ３ １ ）
数据来源 ：国泰安数据库
表２ ：近三年中孚实业部分主要财务指标
从表 中数据可 以看出 ，从２ ０ １ １ 年以来 ， 中孚实业 的每股经营现金流量逐年大幅度提 高 ，反映出中孚实业未来 的投资价值和投资
潜 力 ，公 司 近几 年 在 业 务 经 营 能 力 上 不 断 提
高 ，保持较 为充沛 的现金流量 ，公司抵抗 不 确定因素影响的能力也较强 。 结合 中孚实业其它财务指标来看 ，虽然 这两年行业不很景气 ，但整体都还保持了一 定水准 。每股资本共计和每股未分配利润都 略有降低 ，净资产 收益率 降幅较为 明显 ，也 说明公司净 资产收益水平有待加强。 表５ ：近三年中孚实业其他主要每股财务指标
一
数据来源 ：国泰安数据库
近两年有色板块其它大多数企业 利润都 大幅度缩水 ，每股收益指标均不理想。中孚 实业每股收益数 据下滑 ，跟行业景气度紧密 相关。 （ 见表 ３） ２ ． 每股经营现金流量。 般来说值越大代表着说 明公司的现金 流充足 ，主营业 务收入 的回款力度较大 ，产
综 合论 坛
基于财务分析的 中孚实业股份有限公司投资价值研究
吴 成 浩
（ 河南工业大学经 贸学院 ，河南 郑州 ４ ５ ０ ０ ０ １）
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
后评价(%)
5.24 2.43 0.38 5.01 6.79 6.7 10.56 7.18 4.1 8.62 9.82 -15.8
4.2525
增减值
-11.28 -15.07 -15.54
-9.09 -6.41
-3.8 -3.44 -10.08
-6.8 -5.46 3.11 -23.32
1. 工厂方式 …...
(1) 新项目 (2) 收购正在经营的工厂或公司资产
经营历史
收购投资
公司投资
2. 公司方式 (1) 新项目公司股权投资，包括合资、 参股或控股 (2) 收购正在经营的企业股权
特征 (1) 有限责任，即所投资的公司经营失败的债务偿
还无需投资方公司承担。 (2)有多种获利方式。特别是在合资合作投资中，具
山东鲁南水泥厂项目
7
昆明盐矿项目
8
新疆独山子乙烯工程
9
大连华能-小野田水泥项目
10
绍兴市城东热电厂垃圾焚烧项目
11
京津塘高速公路项目
12
湖北省黄麦岭大型磷复肥项目
平均值
可研(%)
16.52 17.5 15.92 14.1 13.2 10.5 14 17.26 10.9 14.08 6.71 7.52
中，普遍高估需求，淡化竞争，甚至不分析竞争。例如，没有列出前5名竞争对手现有生产能力、投资 计划，很少分析竞争对手的投资行为对产品价格和成本的影响。把乐观预期作为基本方案，导致财务 收益率等评价指标大多超过35%，甚至50%，生产能力的盈亏平衡点低于50%，甚至36%。
无视竞争对价格趋势的显著影响，整个项目分析期采用当前不变价格。 原材料 工业品
有内部控制利益，例如通过关联交易转移利润。
当前业务经营及现金流状况
稳定/增长
下降/衰退
新
的
运作
投
成功
资
机
会
锦上添花
(市场竞争地位增强，利润、 现金流和价值增加)。
负的利润 和现金流
殃及鱼池
increase the company's overall risk exposure.
雪中送炭
雪上加霜 increase the company's overall risk exposure.
实业投资财务分析问题
1
一.实业投资方式
投资是一种具有风险的高赌注游戏。 投资失败的代价－可能难以恢复元气；降低公司获取新的资源的可能性。亏损企业难以获得后续 资金、人力资源等进入；陷入危机越深，选择机会越少。
工厂投资
项目失败，由企业承担全部损失。即新项目的负债由公司现有业务的自由现金流来偿还新项目的债 务。不少以高债务支持新项目投资的企业，因新项目失败而陷入财务困境。 需要从项目本身和企业角度评价投资机会的价值和财务风险，即将项目纳入企业整体，预测财务结 果，分析项目失败对企业财务后果的影响。
tH FCtF PV H
t1 1rt (1r)H
PI = P I >= 1, 能够增加企业或股东价值； P I <1, 不能增加企业或股东价值。 I0
投资机会财务分析方法 (II) －回收期方法
预期未来现金流入FCFt … ↓I0 …
财务分析方法实际应用状况 回收期方法在中小企业应用广泛 IRR比NPV更普遍，例如，Ford汽车
1987年9月，国家计委发布了《建设项目经济评价方法与参数》，对经济评价的程序、方法、指标等 做了明确规定和具体说明，并第一次发布了各类经济评价参数，在全国大中型基本建设项目和限额以 上的技术改造项目中试行。
80年代末和90年代初，价格体制、财会税收制度和外汇管理体制都进行了不同程度的改革，为适 应这种形势，针对通货膨胀问题、影子汇率、货物的影子价格和比价体系等问题进行了专题研究 ，及时地测定了一批国家参数和行业参数。
29304
5.55
原材料价格上涨10% 34.32
40084
5.16
结论：本项目抵抗风险的能力强
项目名称 基本方案 建设投资
经营成本
盈亏平衡点：39.7%
销售价格
变 化 率 (% )
10% -1 0 % 10% -1 0 % 10% -1 0 %
内 部 收 益 率 (% ) 1 7 .0 4 1 5 .1 7 1 9 .2 1 1 1 .8 5 2 1 .9 5 2 3 .3 1 1 0 .0 8
退出 NPVA=405 NPVB=0
NPVA=0 NPVB=0
四.企业投资决策财务分析 实际应用问题
“一五”时期叫“技术经济论证”,只做一些简单的静态指标分析:单位生产能力投资、固定资产形成 率等实物指标。
1978年改革开放后，为加强投资项目前期的决策分析，引进了可行性研究技术。
1983年，国家计委制定颁发了“建设项目进行可行性研究的管理暂行办法”，将可行性研究纳入基本 建设程序，并第一次对可行性研究的经济评价内容作了规定。
财务分析是整个风险管理的一部分。基本的NPV或IRR分析只是财务分析的起点; NPV为负的项目 ，并不一定否定；NPV为正的项目不一定接受
基本准则
在竞争、不确定和日益复杂的商业环境下，不可能准确预测投资机会的未来收益。因此，投资决策的 财务准则为： (1) 预期收益超过资本成本、但投资损失在自身承受 能力以内。 (2) 具有适应未来环境变化的灵活性，在环境有利于 发展时扩张，在环境不利时转向自我保存。 (3)关注风险管理
投资超概算主要是国家为投资主体造成“钓鱼项目”和通货膨胀造成建设成本增加； 建设工期长主要是管理原因和资金到位不及时； 生产能力利用率低主要是由于项目建设周期长、市场发生变化和市场预测误差大； 大量高贷款比例和完全贷款项目造成项目建成后债务负担非常重。
项目可行性研究和财务评价方法问题
基本方案分析中存在的问题 大多数企业投资项目可行性报告属于报批动机，而不是风险管理动机，由规划设计院提供 。在市场分析
-8.93167
可研预测值 实际值
20 10
0 -1除0京津塘高1速公路2项目由3于车辆4通行收5费由可6研预测70.11元8/车·公9里调整1到0实际101.30元1/2车·公 -2里 因0，包使括收投益资水普平遍大超幅概升算高、外建， 设其 工余 期项 拖目 长都 、有 生所 产降 能低 力， 利有 用的 率甚 低至 、降 债低 务非 负常担严沉重重。。造成这种现象的原
风险分析流于形式，可行性报告说得好，一上马问题大，失去了为投资决策提供辅助和风险管理提供依 据的意义。 仅仅进行单因素敏感性分析，而不作若干因素同时变化的情景分析。而且无视竞争环境对产品价格下降 和经营成本上升的显著影响，机械地按照评估规范，对单因素假设10%、20%上下幅度变化。
某石油焦代油工程投资可研报告中只做了单因素敏感性分析，单因素变化幅度最大为±20%。
三.实业投资决策 基本准则和功能
投资决策分析过程
市场分析
(宏观经济和行业 分析)
资源分析
商业模式与方案架构
持续经营 价值评估
决策
风险分析与风险管 理方案
给出假设条件，进 行财务分析
财务分析功能
决策辅助，而不是决策替代。财务分析不能替代企业家的商业判断，但企业家敏锐的商业直觉和丰富 的经验需要有效的财务分析支持。 财务分析在于为企业决策者提供投资机会潜在价值和风险的充分信息，特别是项目实施对企业整体价 值和风险的影响，而不是给出可行性结论。 财务分析不是精确预测会发生什么，不要希望通过分析，精确地预测会发生什么，而是进行情景分析 。即分析“如果发生某种情况，将出现何种财务后果？”，从中识别出关键的风险因素，为制定风险 管理措施提供依据。
实际上,对经济评价指标影响较大的有石油焦价格、燃料油价格、产品电价等，其波动幅度石油 焦价格为-75%～+60%；燃料油价格为±40%；产品电价为±20%。
由于以乐观方案作为财务分析的基本方案，单因素在不利方向变化10%、20%的敏感性分析仍然可获 得很高的投资收益率(大多数超过25%)。
仅依靠单因素敏感性风险分析给出“本项目具有较强的风险承受能力”的结论，没有风险管理措施。
投资决策分析包括预期收益与风险(项目风险及其对企业整体的风险影响)分析，通过分析，认清问 题关键所在，构造多种方案，分析不同假设条件下投资方案的财务后果(预期收益、投资价值与风 险)。根据公司评价标准(收益基准和风险约束)，进行比较，为制定风险管理措施提供依据。
投资决策财务可行性分析报告实际上应改为投资价值/风险分析和管理报告。
投资机会财务分析方法(I) 自由现金流贴现模型
未来预期自由现金流入 ••••••
FCFt
－I0 初始投资
NP VI0tt H 1 E 1 (F rC tt)F
在估算项目的现金流时，考虑的是与项目有关的税后增量现金流，即接受或拒绝此项目后对整个公司 所造成的税后现金流的增量。项目的现金流可分为三部分： 1. 期初现金流 2. 项目寿命期内的现金流 3. 项目寿命期末的现金流
不退出 退出
竞争对手不退出 竞争对手退出
NPV或IRR
NPV或IRR
NPV或IRR
NPV或IRR
A 公司 不退出
退出
B 公司
不退出 NPVA＝ 326 NPVB＝－82 NPVA＝0 NPVB=450
退出 NPVA=560 NPVB=0
NPVA=0 NPVB=0
A 公司 不退出
退出
B 公司
不退出 NPVA＝－114 NPVB＝－522 NPVA＝0 NPVB=59
1993年由国家计委和建设部联合发布《建设项目经济评价方法与参数（第二版）》。
项目经济和财务评价指标变化过程
87年之前(静态分析) 单位生产能力投资 固定资产形成率 固定资产积累率 生产能力建成率 投资回收率 投资产出系数