财务管理习题集第六章
财务管理·课后作业·基础班第6章
第六章营运资金一、单项选择题1.企业置存现金的原因，主要是为了满足（）。
A.交易性、预防性、收益性需要B.交易性、投机性、收益性需要C.交易性、预防性、投机性需要D.预防性、收益性、投机性需要2.下列项目中属于持有现金的机会成本的是（）。
A.现金管理人员工资B.现金安全措施费用C.现金被盗损失D.现金的再投资收益3.成本分析模式下的最佳现金持有量是使以下各项成本之和最小的现金持有量（）。
A.机会成本和转换成本B.机会成本和短缺成本C.持有成本和转换成本D.持有成本、短缺成本和转换成本4.在现金管理成本中，与现金转换成本呈线性相关的是（）。
A.商品周转次数B.应收账款周转次数C.证券变现次数D.应收票据变现次数5.某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为200000元，每次转换有价证券的转换成本为400元，有价证券的年利率为10%。
达到最佳现金持有量的全年机会成本是（）元。
A.1000B.2000C.3000D.40006.对应收账款信用期限的叙述，正确的是（）。
A.信用期限越长，企业坏账风险越小B.信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优越C.延长信用期限，不利于销售收入的扩大D.信用期限越长，应收账款的机会成本越低7.假设某企业预测的年赊销额为2000万元，应收账款平均收账天数为45天，变动成本率为60%，资金成本率为8%，一年按360天计，则应收账款的机会成本为（）万元。
A.250B.200C.15D.128.在其他因素不变的情况下，企业采用积极的收账政策，可能导致的后果是（）。
A.坏账损失增加B.应收账款投资增加C.收账费用增加D.平均收账期延长9.某企业全年必要现金支付额500万元，其他稳定可靠的现金流入总额100万元，应收账款总计金额800万元，其应收账款收现保证率为（）。
A.50％B.75％C.62．5％D.12．5％10.在允许缺货的情况下，经济进货批量是使（）的进货批量。
A.进货成本与储存成本之和最小B.进货费用等于储存成本C.进货费用、储存成本与短缺成本之和最小D.进货成本等于储存成本与短缺成本之和11.在存货的管理中与建立保险储备量无关的因素是（）。
《财务管理学》(人大版)第六章习题+答案
第六章一、名词解释1、资本结构：2、资本成本3、个别资本成本率4、综合资本成本率5、边际资本成本率6、营业杠杆7、财务杠杆8、联合杠杆9、资本结构决策10、利润最大化目标11、股东财富最大化目标12、公司价值最大化目标13、资本成本比较法14、每股收益分析法15、公司价值比较法二、判断题1、一般而言，一个投资项目，只有当其投资收益率低于其资本成本率时，在经济上才是合理的；否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。
（）2、企业的整个经营业绩可以用企业全部投资的利润率来衡量，并可与企业全部资本的成本率相比较，如果利润率高于成本率，可以认为企业经营有利。
（）3、某种资本的用资费用大，其成本率就高；反之，用资费用小，其成本率就低。
（）4、根据企业所得税法的规定，企业债务的利息不允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税。
（）5、根据所得税法的规定，公司须以税后利润向股东分派股利，故股权资本成本没有抵税利益。
（）6、一般而言，从投资者的角度，股票投资的风险高于债券，因此，股票投资的必要报酬率可以在债券利率的基础上再加上股票投资高于债券投资的风险报酬率。
（）7、F公司准备发行一批优先股，每股发行价格6元，发行费用0.3元，预计年股利为每股0.8元，则其资本成本率约为14.04%。
（）8、当资本结构不变时，个别资本成本率越低，则综合资本成本率越高；反之，个别资本成本率越高，则综合资本成本率越低。
（）9、在企业一定的营业规模内，变动成本随着营业总额的增加而增加，固定成本也是因营业总额的增加而增加，不是保持固定不变。
（）10、在一定的产销规模内，固定成本总额相对保持不变。
如果产销规模超出了一定的限度，固定成本总额也会发生一定的变动。
（）11、资本成本比较法一般适用于资本规模较大，资本结构较为复杂的非股份制企业。
（）12、公司价值比较法充分考虑了公司的财务风险和资本成本等因素的影响，进行资本结构的决策以公司价值最大化为标准，通常用于资本规模较大的上市公司。
财务管理第6、7章 课本习题及答案
式中，Ｑ表示销售数量；Ｐ表示销售单价；Ｖ表示单位销量的变动成本额；Ｆ
４
DP05b_205_215TC005 092-661 解决方案
表示固定成本总额；Ｓ表示营业收入；Ｃ表示变动成本总额，其可按变动成本率乘 以营业收入总额来确定。
６．试说明财务杠杆的基本原理和财务杠杆系数的测算方法 答：（１）财务杠杆原理。
１） 财务杠杆的概念。财务杠杆亦称筹资杠杆或资本杠杆，是指由于企业债 务资本中固定费用的存在而导致普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的 现象。企业的全部长期资本是由股权资本和债务资本构成的。股权资本成本是变 动的，在企业所得税后利润中支付；而债务资本成本通常是固定的，并可在企业 所得税前扣除。不管企业的息税前利润是多少，首先都要扣除利息等债务资本成 本，然后才归属于股权资本。因此，企业利用财务杠杆会对股权资本的收益产生 一定的影响，有时可能给股权的所有者带来额外的收益（即财务杠杆利益），有时 可能造成一定的损失（即遭受财务风险）。
４．试说明测算综合成本率中三种权数的影响 答：在测算企业综合资本成本率时，资本结构或各种资本在全部资本中所占的
２
DP05b_205_215TC005 092-661 解决方案
比例起着决定作用。企业各种资本的比例取决于各种资本价值的确定。各种资本价 值的计量基础主要有三种选择：账面价值、市场价值和目标价值。
１） 个别资本成本率是企业选择筹资方式的依据。一个企业长期资本的筹集 往往有多种筹资方式可供选择，包括长期借款、发行债券、发行股票等。这些长 期筹资方式的个别资本成本率的高低不同，可作为比较选择各种筹资方式的一个 依据。
２） 综合资本成本率是企业进行资本结构决策的依据。企业的全部长期资本 通常是由多种长期资本筹资类型的组合构成的。企业长期资本的筹资有多个组合 方案可供选择。不同筹资组合的综合资本成本率的高低，可以用作比较各个筹资 组合方案，作出资本结构决策的一个依据。
财务管理习题及答案-第六章
练习三[目的] 练习投资项目风险与报酬的衡量。
[资料] 假设海通公司聘请你做企业的财务顾问, 公司目前正进行一投资项目, 现有四个方案可供选择, 各方案的投资期均为一年, 其相关报酬资料如下：经济状况概率期望报酬率A B C D衰退正常繁荣0.200.600.2010%10%10%6%11%31%22%14%-4%5%15%25%[要求]1. 计算各方案的期望报酬率、标准差和变化系数；2. A方案是无风险投资吗？为什么？3. 公司要求你对上述方案进行评价, 并淘汰一个方案, 你如何进行答复？理由是什么？A方案：期望报酬率=10%×0.2+10%×0.6+10%×0.2=10%B方案期望报酬率=6%×0.2+11%×0.6+31%×0.2=14%C方案期望报酬率=22%×0.2+14%×0.6-4%×0.2=12%D方案期望报酬率=5%×0.2+15%×0.6+25%×0.2=15%2.A方案是无风险投资，因为其期望报酬率恒定。
3.淘汰C方案，因为其收益低而风险大。
练习四[目的]练习风险与报酬的组合。
[资料]海天基金公司拥有5种股票，投资总额达40亿元,其股票组合如下:股票投资额(亿元) 股票贝塔系数A 12 0.5B 10 2.0C 6 4.0D 8 1.0E 4 3.0整个基金的贝塔系数可以借助于对各项投资的系数加权平均求得，本期的无风险报酬是7％，下期的市场期望报酬率有如下概率分布：概率市场报酬（％）0.1 80.2 100.4 120.2 140.1 16[要求]1.计算证券市场线（SML）的近似方程；2.计算该基金下期的期望报酬率；3.假设市场上有一新股可供投资，所需投资额为5亿元，期望报酬为16％。
贝塔系数约为2.5左右，该项投资是否应该采纳？当期望报酬为多少时，公司对购买这种股票持无所谓态度？1.市场预期报酬率=8%×0.1+10%×0.2+12%×0.4+14%×0.2+16%×0.1=12%SML近似方程: k=7%+(12%-7%)β2.加权β=30%×0.5+25%×2+15%×4+20%×1+10%×3=1.75预期报酬率k=7%+(12%-7%)×1.75=15.75%3.k=7%+2.5×(12%-7%)=19.5%，大于期望收益率16%，不采纳。
14年版自考财务管理学练习题(第六章-杠杆原理与资本结构)
第六章杠杆原理与资本结构一、单项选择题1、某公司上年的销售量为10万台，单价为18元/台，销售成本率为60%，变动成本率为70%，固定成本为20万元；预计本年的销售量会提高20%（即达到12万台），单价、销售成本率、变动成本率和固定成本保持不变，则本年的经营杠杆系数为（）。
A.1.45B.1.30C.1.59D.1.382、在其他因素一定，且息税前利润大于0的情况下，下列各项会提高企业经营风险的是（）。
A.降低单位变动成本B.提高固定成本C.降低利息费用D.提高销售量3、下列各项中，将会导致经营杠杆效应最大的情况是（）。
A.实际销售额等于目标销售额B.实际销售额大于目标销售额C.实际销售额等于盈亏临界点销售额D.实际销售额大于盈亏临界点销售额4、某企业某年的财务杠杆系数为2.5，息税前利润（EBIT）的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益（EPS）的增长率为（）。
A.4%B.5%C.20%D.25%5、某企业2011年税前利润500万元，利息50万元，2012年税前利润600万元，利息80万元，所得税税率为25%。
则该企业2012年财务杠杆系数为（）。
A.1.1B.1.13C.10D.7.56、如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数（）。
A.等于0B.等于1C.大于1D.小于17、下列关于总杠杆系数的表述中，不正确的是（）。
A.在总杠杆系数一定的情况下，经营杠杆系数与财务杠杆系数此消彼长B.在其他因素不变的情况下，总杠杆系数越大，公司风险越大C.总杠杆系数越大，企业经营风险越大D.总杠杆系数越大，销售量的变动所引起的每股收益的变动越大8、某企业某年的财务杠杆系数为2，经营杠杆系数是3，产销量的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益（EPS）的增长率为（）。
A.4%B.25%C.20%D.60%9、甲企业2012年净利润750万元，所得税率25%。
财务管理习题集第六章
第六章项目投资决策一、名词解释1．投资2．项目投资3．现金流量4．营业现金流量5．静态投资回收期6．净现值7．内含报酬率8．固定资产年平均使用成本二、单项选择题1.投资项目从投资建设开始到最终清理或出售整个过程的时间，称之为（）。
A．项目计算期B．生产经营期C．建设期D．试产期2.下列各项中，属于项目投资决策静态评价指标的是（）。
A．获利指数 B．净现值C．内含报酬率D．会计收益率3.某投资项目的建设期为零，第1年流动资产需用额为1000万元，流动负债可用额为400万元，则该年流动资金投资额为（）万元。
A．400 B．600 C．1 000 D．1 4004.某公司已投资60万元于一项设备研制，但它不能使用。
如果决定继续研制，还需投资40万元，则该设备研制成功后能获取的现金净流入量至少应为（）。
A.40万元B.100万元C.50万元D.60万元5.某企业拟进行一项固定资产投资项目，要求的最抵投资报酬率为12%。
有四个方案可供选择，其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1 000万元；乙方案的获利指数为0.85；丙方案的项目计算期为11年，年等额净回收额为150万元：丁方案的内含报酬率为10%。
最优的投资方案是（）。
A．甲方案 B．乙方案 C．丙方案 D．丁方案6. 包括建设期的静态投资回收期是（）。
A．净现值为零的年限 B．累计净现金流量为零的年限C．净现金流量为零的年限 D．累计净现值为零的年限7. 某投资项目，当折现率为10%时，净现值为50万元；折现率为12%时，净现值为-4万元，则该投资项目的内含报酬率是（）。
A．13.15% B．12.75% C．11.85% D．10.25%8. 在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内含报酬率所求得的年金现值系数应该等于该项目的（）。
A．资本回收系数B．获利指数指标的值C．静态投资回收期指标的值 D．会计收益率指标的值答案：C9.某投资项目在建设起点一次投入原始投资400万元，获利指数为1.35，则该项目净现值为（）万元。
财务管理第六章练习作业
一、单项选择1. 企业财务风险的承担者应是( C )A.优先股股东B.债权人C.普通股股东D.企业经理人2. 如果企业存在固定成本，在单价、单位变动成本、固定成本不变，只有销售量变动的情况下，则( A )A.息税前利润变动率一定大于销售量变动率B.息税前利润变动率一定小于销售量变动率C.边际贡献变动率一定大于销售量变动率D.边际贡献变动率一定小于销售量变动率3. 经营杠杆产生的原因是企业存在(A )A.固定营业成本B.销售费用C.财务费用D.管理费用4. 与经营杠杆系数同方向变化的是( B )A.产品价格B.单位变动成本C.销售量D.企业的利息费用5. 如果经营杠杆系数为2，综合杠杆系数为3，息税前利润变动率为20%，则普通能够股每股收益变动率为( B )A.40%B.30%C.15%D.26.676. 用来衡量销售量变动对每股收益变动的影响程度的指标是指( C )A.经营杠杆系数B.财务杠杆系数C.综合杠杆系数D.筹资杠杆系数7. 将整个资产负债表的右方考虑进去所形成的全部资产的融资结构称为(A )A.资本结构B.资产结构C.财务结构D.资金结构8. 下列说法中，正确的是(A )A.企业的资本结构就是企业的财务结构B.企业的财务结构不包括短期负债C.企业的资本结构中不包括短期负债D.资本结构又被称作“杠杆资本结构”9. 如果企业的股东或经理人员不愿承担风险，则股东或管理人员可能尽量采用的增资方式是( C )A.发行债券B.融资租赁C.发行股票D.向银行借款10. 对于固定资产所占比重较大的企业可以多安排(B )A.债务资本B.股权资本C.债券筹资D.银行存款11. 如果预计企业的收益率高于借款的利率，则应( A )A.提高负债比例B.降低负债比例C.提高股利发放率D.降低股利发放率12. 无差别点是指使不同资本结构的每股收益相等时的(D )A.销售收入B.变动成本C.固定成本D.息税前利润13. 利用无差别点进行企业资本结构分析时，当预计销售额高于无差别点时，应用（ C ）筹资更有利A.留存收益B.权益筹资C.负债融资D.内部筹资14、企业追加投资时，需要计算（B ）A．综合资金成本 B．资金边际成本 C．个别资金成本 D．变动成本15、若某企业目标资金结构中普通股的比重（市场价值权数）为75%，在普通股筹资方式下，资金增加额0-22500元范围内的资金成本为15%，超过22500元，资金成本为16%，则企业筹资总额分界点为（B ）A．20000元 B．30000元 C．60000元 D．150000元二、多项选择题1.产生财务杠杆是由于企业存在（BD ）A.财务费用B.优先股股利C.普通股股利D.债务利息2. 以下各项中，会使财务风险增大的情况有( ABC )A.借入资本增多B.增发优先股C.发行债券D.发行普通股3. 影响经营风险的因素有( ABCD )A.销售量B.单价C.单位变动成本D.固定成本4. 企业要想降低经营风险，可以采取的措施有( AC )A.增加产销量B.增加自有资本C.提高产品售价D.增加固定成本比例5. 以下各项中，反映综合杠杆作用的有(ABC )A.说明普通股每股收益的变动幅度B.预测普通股每股收益C.衡量企业的总体风险D.说明企业财务状况6. 如果不考虑优先股，融资决策中综合杠杆系数的性质有(CD )A.综合杠杆系数越大，企业的经营风险越大B.综合杠杆系数越大，企业的财务风险越大C.综合杠杆系数能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用D.综合杠杆系数能够估计出销售额变动对每股收益的影响7. 资本结构分析所指的资本包括( ABC )A.长期债务B.优先股C.普通股D.短期借款8. 影响资本结构的因素包括( ABCD )A.预计收益水平B.资产结构C.经营风险D.举债能力9.企业在负债筹资决策中，除了考虑资金成本因素外，还需要考虑的因素有（ABCD ）A．财务风险 B．偿还期限 C．偿还方式 D．限制条件10、若某一企业的息税前利润为零时，正确的说法是（ABCD ）A．此时企业的销售收入与总成本（不含利息）相等 B．此时的销售量为盈亏临界点销售量 C．此时经营杠杆系数趋近于无穷大 D．此时的边际贡献等于固定成本三、判断题1.如果企业负债为零，没有优先股，则财务杠杆系数为1。
《财务管理》习题 第六章营运资金管理
《第六章营运资金管理》作业一、单项选择题1．下列各项流动资产中，流动性最强的是（）。
A．现金B．应收账款C．存货D．预付账款2．下列项目中，不属于现金持有动机中交易动机的是（）。
A．支付工资B．购买股票C．缴纳所得税D．派发现金股利3．现金是立即可以投入流通使用的货币资金，具体包括（）。
A．产成品资金B．库存现金和银行存款C．应收应付款项D．在产品资金4．企业应持有的现金总额通常小于交易动机、预防动机和投机动机所需要的现金余额之和，其原因是（）。
A．现金的存在形式在不断变化B．现金与有价证券可以互相转换C．现金在不同时点上可以灵活使用D．各种动机所需要的现金可以调节使用5．企业为满足交易动机而持有现金，所需考虑的主要因素是（）。
A．企业销售水平的高低B．企业临时举债能力的大小C．企业对待风险的态度D．金融市场投机机会的多少6．某公司每年（360天）的现金需求量为400万元，每次转换的交易成本为20万元，银行的存款利率为10%，则该公司的目标现金持有量为（）。
A．200万元B．300万元C．400万元D．500万元7．衡量应收账款信用标准的指标通常是（）。
A．应收账款周转率B．客户的资信状况C．预期的坏账损失率D．应收账款收现保证率8．信用条件为“2/10，n/30”时，预计有40%的客户会选择现金折扣优惠，则平均收账期是（）。
A．16天B．28天C．26天D．22天9．下列对信用期限的叙述中，正确的是（）。
A．信用期限越长，企业坏账风险越小B．延长信用期限，不利于销售收入的扩大C．信用期限越长，应收账款的机会成本越低D．信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优10．在企业应收账款管理中，明确规定了信用期限、折扣期限和现金折扣率等内容的是（）。
A．信用条件B．收账政策C．信用等级D．客户资信状况11．在确定经济订货批量时，应考虑的成本是（）。
A．取得成本B．订货成本和储存成本C．储存成本D．订货成本12．采用存货ABC分类管理法时，A类存货应符合的条件是（）。
第六章 习题答案(财务管理)
【计算分析题】1. 某人将100万元投资于一项事业，估计年报酬率为6％，在10年中此人并不提走任何现金,10年末该项投资的本利和为多少？100×(F/P,6％，10）=100×1.7908=179.08万元2。
某人打算在5年后送儿子出国留学，如果5年末需要一次性取出30万元学费，年利率为3％,复利计息情况下,他现在应存入银行多少钱？30×（P/F,3％，5）=30×0。
8626=25。
878万元3. 某企业10年后需偿还到期债务1000万元，如年复利率为10％，则为偿还债务企业每年年末应建立多少等额的偿债基金?1000÷（F/A,10％，10）=1000÷15.9374=62.75万元4。
某人购入一套商品房,向银行按揭贷款50万元，准备20年内于每年年末等额偿还，银行贷款利率为5％，他每年应归还多少钱?50÷（P/A,5％，20）=50÷12.4622=4.01万元5.某公司拟购置一处房产，现有两种付款方案可供选择：(1）从现在起，每年年初支付10万元，连续支付10年；（2）从第4年开始,每年年初支付15万元，连续支付10年。
假设该公司的资金成本率为10％，该公司应选择哪个方案？方案一的现值：10×［(P/A，10%,9）+1］=10×（5。
759+1）=67.59万元方案二的现值：15×(P/A，10％，10)×(P/F，10％,2）=10×6.1446×0。
8264=50.78万元因为方案二现值小于方案一现值,所以应选择方案二.6。
某公司拟于2011年购置一台大型冲床，需一次性投资200万元，购入后安装调试即可投入运营。
该设备的使用寿命为8年,每年能为公司增加税前利润50万元。
设备采用直线法计提折旧,预计净残值率为5%。
公司要求的最低报酬率为10%,所得税税率25％。
财务管理学---第6章 例题答案
第6章资本结构决策【例1·单选题】以下各种资本结构理论中，认为筹资决策无关紧要的是（ B ）。
A.代理理论B.无税MM理论C.融资优序理论D.权衡理论【解析】按照MM理论(无税)，不存在最佳资本结构，筹资决策也就无关紧要。
【例2·计算分析题】某企业取得5年期长期借款200万元，年利率为10%，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率0.2%，企业所得税税率20%，要求计算该借款的资本成本率。
【按照一般模式计算】银行借款资本成本率＝[10%×（1－20%）]/（1－0.2%）＝8.02%【按照折现模式计算】现金流入现值＝200×（1－0.2%）＝199.6（万元）现金流出现值＝200×10%×（1－20%）×（P/A，K b，5）＋200×（P/F，K b，5）＝16×（P/A，K b，5）＋200×（P/F，K b，5）16×（P/A，K b，5）＋200×（P/F，K b，5）＝199.6用8%进行第一次测试：16×（P/A，8%，5）＋200×（P/F，8%，5）＝16×3.9927＋200×0.6806＝200＞199.6用9%进行第二次测试：16×（P/A，9%，5）＋200×（P/F，9%，5）＝16×3.8897＋200×0.6499＝192.22＜199.6采用内插法：折现率现金流出现值8% 200K b199.69% 192.22解之得K b＝8.05%【例3·单选题】甲公司某长期借款的筹资净额为95万元，筹资费率为筹资总额的5%，年利率为4%，所得税税率为25%。
假设用一般模式计算，则该长期借款的筹资成本为（B）。
A.3%B.3.16%C.4%D.4.21%长期借款筹资总额＝长期借款筹资净额/（1－长期借款筹资费率）＝95/（1－5%）＝100（万元）长期借款筹资成本＝[筹资总额×利率×（1－所得税率）]/筹资净额＝[100×4%×（1－25%）]/95＝3.16% 【例4·计算分析题】某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限为5年、票面利率为7%的公司债券一批。
财务管理 第六章练习题答案
试题答案=======================================一、单项选择题1、答案:A解析:本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的存货模式。
最佳现金持有量的存货控制模式中，由于假设不存在现金短缺，所以应考虑的相关成本主要有机会成本和交易成本。
2、答案:C解析:本题的主要考核点是应收账款机会成本的计算。
应收账款的机会成本=600/360×30×60%×10%=3（万元）。
3、答案:B解析:本题的主要考核点是持有现金机会成本的特性。
通常情况下，企业持有现金的机会成本与现金余额成正比，与有价证券的利息率成正比，与持有时间成正比/是决策的相关成本。
4、答案:A解析:本题的主要考核点是最佳现金持有量的有关计算。
现金持有上限=3×8000－2×1500=21000（元），在于20000元。
根据现金管理的随机模式，如果现金量在控制上下限之间，可以不必进行现金与有价证券转换。
5、答案:A解析:本题的主要考核点是最能反映客户能力方面的指标。
最能反映客户能力方面的是顾客的偿债能力，即其流动资产的数量、质量及流动负债的比例。
6、答案:C解析:本题的主要考核点是导致经济批量降低的因素。
存货陆续供应和使用的经济订货量公式为：Q*=公式中：D表示年需要量K表示一次订货的变动成本K C表示单位储存变动成本p表示每日送货量d表示每日耗用量由上式可知，经济批量与K、D和d呈同向变化，与K C和p呈反向变化。
7、答案:B解析:本题的主本考核点是存货经济批量的计算。
经济批量==400（吨），最佳订货次数=2400/400=6（次）。
8、答案:C解析:企业储存现金是为了满足交易性、预防性及投机性的需要。
9、答案:C解析:积极的收账政策，能减少坏账损失，但会增加收账成本。
10、答案:C解析:当现金持有量持续下降时，只要现金量在控制的上下限之内，便不必进行现金和有价证券的转换。
财务管理第六章试卷及答案
《财务管理第六章试卷及答案》一、单选题（共 10 题，每题 2 分）1. 某企业的资本结构中，产权比率（负债/所有者权益）为 2/3，债务税后资本成本为10.5%。
目前市场上的无风险报酬率为 8%，市场上所有股票的平均收益率为16%，公司股票的β系数为 1.2，所得税税率为 25%，则平均资本成本为（）。
A. 14.76%B. 16.16%C. 17.6%D. 12%2. 某公司普通股目前的股价为 25 元/股，筹资费率为 6%，刚刚支付的每股股利为 2 元，股利固定增长率为 2%，则该企业利用留存收益的资本成本为（）。
A. 10.16%B. 10%C. 8%D. 8.16%3. 某企业预计的资本结构中，债务资本与权益资本的比例为 2∶3，债务税前资本成本为 6%。
目前市场上的无风险报酬率为 4%，市场风险溢价为 12%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为 25%，则加权平均资本成本为（）。
A. 12.32%B. 14.4%C. 15.68%D. 16%4. 在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是（）。
A. 发行普通股B. 留存收益筹资C. 长期借款筹资D. 发行公司债券5. 某企业经批准发行永续债，发行费用率和年利息率分别为5%和 9%，则永续债的资本成本为（）。
A. 9.47%B. 9.70%C. 7.75%D. 5.45%6. 边际资本成本应采用的权数为（）。
A. 目标价值权数B. 市场价值权数C. 账面价值权数D. 评估价值权数7. 下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是（）。
A. 通货膨胀加剧B. 投资风险上升C. 经济持续过热D. 证券市场流动性增强8. 在计算个别资本成本时，不需要考虑筹资费用的是（）。
A. 长期借款成本B. 债券成本C. 留存收益成本D. 普通股成本9. 某公司发行总面额 1000 万元，票面利率为 10%，偿还期限 4 年，发行费率 4%，所得税税率为 25%的债券，该债券发行价为 991.02 万元，则采用贴现模式计算的债券资本成本为（）。
《财务管理学》试题库 第六章
试题解析6一、单项选择题1下列关于投资项目营业现金流量预计的各种作法中，不正确的是（）。
A．营业现金流量等于税后净利加上折旧B．营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税C．营业现金流量等于税后收入减去税后成本再加上折旧引起的税负减少额D．营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税。
（1998年）[答案]D。
营业成本包括付现成本和非付现成本，营业现金流量是现金流入量与现金流出量之间的差额，而现金流出量包括付现成本和所得税，所以，它也可等于营业收入减去付现成本再减去所得税。
所以，D不正确。
依据：1998年教材第186页—187页。
2．下列关于投资项目的回收期法的说法中，不正确的是（）A．它忽略了货币的时间价值B．它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据C．它不能测算项目的盈利性D．它不能测算项目的流动性（1999年）[答案]D。
依据：1999年教材第229页。
3。
年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。
该设备于8年前以40000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计净残值率为10%，已提折旧28800元；目前可以按10000元价格卖出，假设所得税率30%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（）A．减少360元 B．减少1200元C．增加9640元 D．增加10360元（1999年）[答案]D。
账面余额=40000―28800=11200（元）变现损失=10000―11200=―1200（元）变现损失减税=1200×30%=360（元）现金净流量=10000+360=10360（元）依据：1999年教材第239页。
2．在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备的预计净残值为12000元，按税法规定计算的净残值为14000元，所得税率为33％，则设备报废引起的预计现金流入量为（）。
（2000年）A．7380 B．8040 C．12660 D．16620[答案]C。
财务管理课后答案 第六章
财务管理第六章习题一、单项选择题1. 没有考虑资金时间价值的指标是( A )。
A.会计收益率B.净现值C.获利指数D.内部收益率2.下列评价指标中，其数值越小越好的是（ B ）。
A.净现值率B.投资回收期C.内含报酬率D.投资利润率3.某投资项目，若使用10%做贴现率，其净现值为250，用12%做贴现率，其净现值为－120，该项目的内含报酬率为（ C ）。
A．8.65% B.9.65% C.11.35% D.12.35% 4.当净现值为正数时，现值指数（ B ）。
A.小于１B.大于１C.等于１D.为正数5.下面不属于现金流出量的是（ C ）。
A.营业现金支出B.购买材料产品C.折旧D.固定资产的修理费6.某投资项目贴现率为10%时，净现值为60元；贴现率为12%时，净现值为-40元。
该投资项目的内部收益率为( B )%。
A.10B.11.2C.12D.11.5 7.当净现值为正数时，现值指数（ B ）。
A.小于１B.大于１C.等于１D.为正数8.下列选项属于现金流出的项目是（ B ）。
A.营业收入B.所得税C.回收流动资金D.回收固定资产残值 9.在建设期内发生的现金流入和流出量是( A )。
A.期初现金流量B.经营现金流量C.终结现金流量D.净现金流量10.没有考虑资金时间价值的指标是( A )。
A.会计收益率B.净现值C.获利指数D.内部收益率11.在不考虑所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指（ B ）.A.利润总额B.净利润C.营业利润D.息税前利润12.当贴现率与内部报酬率相等时，下列哪一项正确。
（ B ）。
A.净现值小于零B.净现值等于零C.净现值大于零D.净现值不一定218 13.某投资项目于建设起点一次投入原始投资400万元，获利指数为1.35。
则该项目净现值为（ B ）万元。
A.100B.140C.200D.54014.某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定折现率为10%，有四个方案可供选择。
财务管理学第六章习题答案
财务管理学第六章习题答案名词解释1、资本结构：2、资本成本3、个别资本成本率4、综合资本成本率5、边际资本成本率6、营业杠杆7、财务杠杆8、联合杠杆9、资本结构决策10、利润最大化目标11、股东财富最大化目标12、公司价值最大化目标13、资本成本比较法14、每股收益分析法15、公司价值比较法二、判断题1、一般而言，一个投资项目，只有当其投资收益率低于其资本成本率时，在经济上才是合理的；否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。
（）2、企业的整个经营业绩可以用企业全部投资的利润率来衡量，并可与企业全部资本的成本率相比较，如果利润率高于成本率，可以认为企业经营有利。
（）3、某种资本的用资费用大，其成本率就高；反之，用资费用小，其成本率就低。
（）4、根据企业所得税法的规定，企业债务的利息不允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税。
（）5、根据所得税法的规定，公司须以税后利润向股东分派股利，故股权资本成本没有抵税利益。
（）6、一般而言，从投资者的角度，股票投资的风险高于债券，因此，股票投资的必要报酬率可以在债券利率的基础上再加上股票投资高于债券投资的风险报酬率。
（）7、F公司准备发行一批优先股，每股发行价格6元，发行费用0.3元，预计年股利为每股0.8元，则其资本成本率约为14.04%。
（）8、当资本结构不变时，个别资本成本率越低，则综合资本成本率越高；反之，个别资本成本率越高，则综合资本成本率越低。
（）9、在企业一定的营业规模内，变动成本随着营业总额的增加而增加，固定成本也是因营业总额的增加而增加，不是保持固定不变。
（）10、在一定的产销规模内，固定成本总额相对保持不变。
如果产销规模超出了一定的限度，固定成本总额也会发生一定的变动。
（）11、资本成本比较法一般适用于资本规模较大，资本结构较为复杂的非股份制企业。
（）12、公司价值比较法充分考虑了公司的财务风险和资本成本等因素的影响，进行资本结构的决策以公司价值最大化为标准，通常用于资本规模较大的上市公司。
财务管理-习题第六章-流动资金管理
一、单项选择题。
1.企业信用政策的内容不包括（）。
A.信用期间B.信用标准C。
现金折扣政策D.收帐政策【正确答案】 D【答案解析】信用政策包括:信用期间、信用标准和现金折扣政策.2.按照随机模式，确定现金存量的下限时，应考虑的因素有（）。
A.企业现金最高余额B.有价证券的日利息率C.有价证券的每次转换成本D。
管理人员的风险承受倾向【正确答案】 D【答案解析】在随机模式下，确定现金持有量的下限时,要受到企业每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素的影响。
3。
企业置存现金的原因，主要是为了满足( ）。
A.交易性、预防性、收益性需要B。
交易性、投机性、收益性需要C.交易性、预防性、投机性需要D。
预防性、收益性、投机性需要【正确答案】 C【答案解析】企业置存现金的动机主要有三个：交易性、预防性、投机性需要。
现金属于流动性最强，盈利性最差的资产,所以，企业置存现金的原因不可能是出于收益性需要。
4.现金管理的目标是（）。
A.权衡流动性和收益性B.权衡流动性和风险性C。
权衡收益性和风险性D.权衡收益性、流动性、风险性【正确答案】 A【答案解析】企业现金管理的目标，就是要在资产的流动性和盈利能力之间做出抉择，以获取最大的长期利润。
5。
在存货经济批量模式中，（）的变化与经济批量的变化同方向。
A.订货提前期B.保险储备量C。
每批订货成本D.每件年储存成本【正确答案】 C【答案解析】存货经济批量Q= （2KD/Kc）开方，其中，K表示的是每批订货变动成本，所以，每批的订货成本与经济批量的变化同方向.6。
预计赊销额将由6000万元变为9000万元，收账期由60天变为90天,变动成本率为80%，资金成本率为10％，则该企业应收账款占用资金的应计利息增加额为（）万元。
A。
80 B.180C.100 D。
50【正确答案】 C【答案解析】原来应收账款占用资金的应计利息＝6000/360×60×80％×10％＝80（万元）变化后应收账款占用资金的应计利息＝9000/360×90×80％×10%＝180(万元）7.在最佳现金持有量的存货模式中，若每次证券变现的交易成本降低且预期现金需要总量也降低,则最佳现金持有量（）。
财务管理章节练习题第6章
财务管理章节练习题第6章财务管理章节练习题第6章一、单项选择题1、某公司下属两个分厂,一分厂从事生物医药产品生产和销售,年销售收入3000万元，现在二分厂准备投资一项目从事生物医药产品生产和销售，预计该项目投产后每年为二分厂带来销售收入2000万元，但由于和一分厂形成竞争，每年使得一分厂销售收入减少400万元，那么从该公司的角度出发，二分厂投资该项目预计的年现金流入为（）万元。
A、5000B、2000C、4600D、1600答案:D解析:估算现金流量时应当注意:必须是项目的增量现金流量；考虑项目对企业其他部门的影响。
综合考虑以上因素，二分厂投资该项目预计的年现金流入=2000-400=1600（万元）。
一分厂年销售收入3000万元为无关现金流量。
2、当贴现率为10%时，某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含报酬率（）。
A、高于10%B、低于10%C、等于10%D、无法界定答案:A解析:贴现率与净现值呈反向变化，所以当贴现率为10%时，某项目的净现值为500元大于零，要想使净现值向等于零靠近（此时的贴现率为内含报酬率），即降低净现值，需进一步提高贴现率，故知该项目的内含报酬率高于10%。
3、下列无法直接利用净现金流量信息计算的指标是（）。
A、投资回收期B、投资利润率C、净现值D、内含报酬率答案:B解析:投资利润率无法直接利用净现金流量信息计算。
4、原始投资额不同，特别是项目计算期不同的多方案比较决策，最适合采用的评价方法是（）。
A、获利指数法B、内部收益率法C、差额投资内部收益率法D、年等额净回收额法答案:D解析:多个互斥方案的比较与优选：(1)当原始投资相同且项目计算期相等时：即可以选择净现值或净现值率大的方案作为最优方案。
(2)当原始投资不相同时：即可以选择差额投资内部收益率法和年等额净回收额法进行决策，后者尤其适用于项目计算期不同的多方案比较决策。
5、下列指标中，反映项目投资总体规模的价值指标是（）。
财务管理第六章习题与答案
营运资金一、单项选择题1.与长期负债筹资相比，流动负债筹资的特点不包括（）。
A．风险大B．弹性小C．速度快D．成本低2.在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需要考虑的成本是（）。
A．现金短缺成本B．变动性转换成本C．现金的管理费用D．持有现金的机会成本3.某公司2007年应收账款总额为1000万元，当年必要现金支付总额为800万元，除应收账款收现外，企业稳定可靠的现金流入包括短期有价证券变现净额是400万元，可随时取得的银行贷款额是200万元，则该公司2007年应收账款收现保证率为（）。
A．60％ B．20％ C．25％ D．40％4.某企业某种原料预计每天的最大耗用量16吨，平均每天的正常耗用量10吨，预计最长订货提前期6天，正常的订货提前期5天，则该企业保险储备量为（）吨。
A．50 B．23 C．80 D．205.某企业年赊销收入为720万元，信用条件为“2/10，n/30”时，预计有30％的客户选择现金折扣优惠，其余客户在信用期付款，变动成本率为60％，资金成本率为10％，则应收账款机会成本为（）元。
A．20800 B．14568 C．28800 D．156006.某企业采购今年所需材料的总支出是360万元，单位材料年存储成本4元，平均每次进货费用为1800元，A材料全年平均单价为40元。
假定满足经济进货批量基本模型的假设前提，那么A材料的经济进货批量为（）。
A．9000B．8500C．7000D．900007.假设某企业明年需要现金9600万元，已知有价证券的年利率为8％，将有价证券转换为现金的转换成本为每次150元，则最佳现金持有量和持有机会成本、固定转换成本分别是（）。
A．60万元；2.4万元；4.8万元 B．60万元；2.4万元；2.4万元C．80万元；2.4万元；2.4万元 D．80万元；4.8万元；2.4万元二、多项选择题1.下列公式中正确的有（）。
A．维持赊销业务所需资金＝应收账款平均余额×变动成本率B．应收账款平均余额＝平均日赊销额×平均收账天数C．应收账款机会成本＝应收账款平均余额×资金成本率D．维持赊销业务所需资金＝年赊销额/360×平均收账天数×变动成本率2.影响信用标准的基本因素包括（）。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
第六章项目投资决策一、名词解释1．投资2．项目投资3．现金流量4．营业现金流量5．静态投资回收期6．净现值7．内含报酬率8．固定资产年平均使用成本二、单项选择题1.投资项目从投资建设开始到最终清理或出售整个过程的时间，称之为（）。
A．项目计算期B．生产经营期C．建设期D．试产期2.下列各项中，属于项目投资决策静态评价指标的是（）。
A．获利指数B．净现值C．内含报酬率D．会计收益率3.某投资项目的建设期为零，第1年流动资产需用额为1000万元，流动负债可用额为400万元，则该年流动资金投资额为（）万元。
A．400B．600C．1000D．14004.某公司已投资60万元于一项设备研制，但它不能使用。
如果决定继续研制，还需投资40万元，则该设备研制成功后能获取的现金净流入量至少应为（）。
A.40万元B.100万元C.50万元D.60万元5.某企业拟进行一项固定资产投资项目，要求的最抵投资报酬率为12%。
有四个方案可供选择，其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1000万元；乙方案的获利指数为0.85；丙方案的项目计算期为11年，年等额净回收额为150万元：丁方案的内含报酬率为10%。
最优的投资方案是（）。
A．甲方案B．乙方案C．丙方案D．丁方案6.包括建设期的静态投资回收期是（）。
A．净现值为零的年限B．累计净现金流量为零的年限C．净现金流量为零的年限D．累计净现值为零的年限7.某投资项目，当折现率为10%时，净现值为50万元；折现率为12%时，净现值为-4万元，则该投资项目的内含报酬率是（）。
A．13.15%B．12.75%C．11.85%D．10.25%8.在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内含报酬率所求得的年金现值系数应该等于该项目的（）。
A．资本回收系数B．获利指数指标的值C．静态投资回收期指标的值D．会计收益率指标的值答案：C9.某投资项目在建设起点一次投入原始投资400万元，获利指数为1.35，则该项目净现值为（）万元。
A．540B．140C．100D．20010.假定有A、B两个投资方案，它们的投资额和项目计算期均相同，现金流量的总和也相同，但A方案的现金流量逐年递增，B方案的现金流量逐年递减。
如果考虑资金时间价值，且两方案均可行的情况下，则下列表述正确的是（）。
A．A方案与B方案等价B．A方案优于B方案C．B方案优于A方案D．不能确定11.当贴现率为10%时，某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含报酬率（）。
A.高于10%B.低于10%C.等于10%D.无法界定12.净现值法的优点不包括（）。
A．考虑了资金的时间价值 B.考虑了项目计算期的全部净现金流量C.考虑了投资的风险D.可直接反映项目的实际收益率13.下列说法不正确的是（）。
A．内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率B．内含报酬率是方案本身的投资报酬率C．内含报酬率是使方案净现值等于零的贴现率D．内含报酬率是使方案获利指数等于零的贴现率14.固定资产的平均年成本是未来使用年限内现金流出总现值与（）的乘积。
A．年金终值系数 B.年金现值系数 C.资本回收系数 D.偿债基金系数三、多项选择题1.下列项目投资决策评价指标中，其数值越大越好的指标有（）。
A．净现值B．静态投资回期C．内含报酬率D．获利指数2.终结点的现金流量包括（）。
A．回收垫支的流动资金B．固定资产报废或出售的现金流入C．原始投资D．经营期最后一年的营业现金流量3.一个项目原始投资的投入方式将影响（）。
A．原始投资B．静态投资回收期C．净现值D．内含报酬率4.在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是（）。
A．获利指数B．会计收益率C．静态投资回收期D．内含报酬率5.下列估算投资项目营业现金流量的方法中，正确的是（）。
A．营业现金流量等于税后净利润加上非付现成本B．营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税费用C．营业现金流量等于税后收入减去税后付现成本再加上非付现成本抵税D．营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税费用6.如果其他因素不变，一旦贴现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（）。
A．获利指数B．静态投资回收期C．净现值D．内含报酬率7.若净现值为负数，则表明该投资项目（）A．各年利润小于0，不可行B．它的内含报酬率小于0，不可行C．它的内含报酬率没有达到要求的投资报酬率，不可行D．它的内含报酬率不一定小于08.影响投资项目内含报酬率的因素包括（）。
A．投资项目的有效年限B．投资项目的现金流量C．企业要求的最低投资报酬率D．银行贷款利率9.某公司拟于2008年初新建一生产车间用于某新产品的开发，则与该投资项目有关的现金流量是（）。
A．需购置新的生产流水线价值150万元，同时垫付20万元流动资金B．利用现有的库存材料，该材料目前的市价为10万元C．车间建在距离总厂10公里外的于2006年购入的土地上，该块土地若不使用可以以300万元出售D．2007年公司曾支付5万元咨询费请专家论证过此事10.使用企业当前的资本成本作为项目的贴现率应满足的条件为（）。
A．项目的预期收益与企业当前资产的平均收益相同B．项目的风险与企业当前资产的平均风险相同C．项目的资本结构与企业当前的资本结构相同D．资本市场是完善的四、判断题1.在对同一个独立投资项目进行财务可行性评价时，用净现值、获利指数和内含报酬率指标会得出完全相同的结论，而采用静态投资回收期有可能得出与前述指标相反的结论。
（）2.因为营业现金流量等于净利润加非付现成本，因此，固定资产折旧越多，营业现金流量越大，投资项目的净现值也就越大。
（）3.在不考虑资金时间价值的前提下，投资项目的回收期越短，投资项目的风险就越小。
（）4.如果某一投资项目所有正指标均小于或等于相应的基准指标，反指标大于或等于基准指标，则可以判定该投资项目完全具备财务可行性。
（）5.折旧之所以对投资决策产生影响，是因为折旧是现金流量的来源之一。
（）6.如果把原始投资看成是按预定贴现率借入的，那么在净现值法下，当投资项目的净现值为正数时说明该投资项目在还本付息后该项目仍有剩余收益。
（）7.投资回收期指标虽然没有考虑资金的时间价值，但考虑了回收期满后的现金流量状况。
（）8.利用内含报酬率指标评价投资项目时，计算出的内含报酬率就是方案本身的投资报酬率，因此，不需要再估计投资项目的资本成本或要求的最低报酬率。
（）。
9.调整现金流量法克服了风险调整贴现率法夸大远期风险的缺点，可以根据各年不同的风险程度，分别采用不同的肯定当量系数。
（）10.若一个风险投资项目的内含报酬率大于风险报酬率，则该方案可行。
（）五、简答题1.什么是项目投资？独立项目与互斥项目之间有何区别？2.项目投资的现金流入量和现金流出量分别包括哪些内容？3.为什么在项目投资决策中使用现金流量，而不是会计利润？4.确定投资方案相关现金流量时，应遵循的基本原则是什么？在具体的估算中应注意哪几个方面的问题？5.比较分析净现值、获利指数和内含报酬率的优缺点。
6.对于独立项目而言，净现值、获利指数和内含报酬率之间有什么关系？7.在互斥项目的投资决策中，若根据净现值法得出的结论和根据内含报酬率法得出的结论不符，应当按哪一种方法进行决策？为什么？8.如何利用调整现金流量法和风险调整贴现率法处理风险条件下的项目投资决策问题？两者各有何优缺点？六、计算分析题1.已知甲公司拟于2008年初购置设备一台，需一次性投资100万元。
经测算，该设备使用寿命为5年。
设备投入运营后每年可新增利润20万元。
假定该设备按直线法折旧，预计的净残值率为5%，不考虑建设安装期和公司所得税。
要求：（1）估算项目计算期内各年净现金流量；（2）计算该投资项目的静态投资回收期和会计收益率；（3）假设该企业要求的最低投资报酬率为10%，计算该投资项目的净现值并评价其财务可行性。
2.某投资项目累计的净现金流量资料如下:单位:万元要求：（1）计算该项目的静态投资回收期；（2）说明该项目的建设期和生产经营期。
3.某公司拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表（部分）如下：现金流量表（部分）价值单位：万元要求：（1）计算上表中用英文字母表示的项目的数值；（2）计算或确定静态投资回收期、净现值、原始投资现值和获利指数；（3）评价该项目的财务可行性。
4.某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案，其资料如下：（1）甲方案原始投资150万元，其中固定资产投资100万元，流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，生产经营期5年，预计投产后年营业收入90万元，年总成本（包括折旧）60万元，预计残值收入5万元。
（2）乙方案原始投资200万元，其中固定资产投资120万元，流动资金投资80万元。
建设期2年，生产经营期5年，流动资金于建设期结束时投入，预计投产后年营业收入170万元，年付现成本80万元，固定资产残值收入8万元。
已知该公司所得税税率为25%，要求的最低投资报酬率为10%，固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点收回。
要求：（1）计算甲、乙方案各年的净现金流量；（2）计算甲、乙方案的静态投资回收期；（3）计算甲、乙方案的会计收益率；(4)计算甲、乙方案的净现值、获利指数和内含报酬率；(5)计算甲、乙方案的年等额净回收额，并据此做出投资决策。
5.某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备，预计价款900000元，追加流动资金145822元，建设期为零，所需资金全部为自有资金。
设备按5年计提折旧，采用直线法计提，净残值率为零。
该新产品预计销售单价20元/件，单位变动成本12元/件，每年固定付现成本500000元。
该公司所得税税率为25%；投资的最低报酬率为10%。
要求：（1）计算净现值为零时的营业现金流量；（2）计算净现值为零时的净利润和利润总额；（3）计算净现值为零时的销售量水平。
（计算结果取整数）6.甲公司准备投资一个工业项目，假设该企业要求的最低投资报酬率为10%，现有A、B、C三个方案可供选择。
（1）A方案的有关资料如下（单位：元）已知A方案的投资于建设期起点一次投入，建设期为1年，年等额净回收额为6967元。
（2）B方案的项目计算期为8年，包括建设期的静态投资回收期为3.5年，净现值为50000元，年等额净回收额为9372元。
（3）C方案的项目计算期为12年，包括建设期的静态投资回收期为7年，净现值为70000元。
要求：（1）计算或列示A方案包括建设期的静态投资回收期和净现值指标；（2）评价A、B、C三个方案的财务可行性；（3）计算C方案的年等额净回收额，并用年等额净回收额法做出投资决策。