第五章债务融资
《债务融资》课件2
当企业需要再次融资时，如果其债务 比例过高，可能会影响其再融资能力 ，从而增加财务风险。
债务融资的偿债风险
债务融资需要在约定的期限内偿还本 金，如果企业无法按时偿还，将面临 违约风险，影响企业的声誉和财务状 况。
债务融资对财务绩效的影响
债务融资对盈利水平的影响
适度的债务融资可以扩大企业的经营规模和市场份额，从而提高盈利水平。但过度的债 务融资可能会增加企业的财务成本，降低盈利水平。
债务融资的优势与风险
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优势
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成本较低：相对于股权融资，债务融资的成本通常较低， 因为利息支付是税前列支的，可以享受税收优惠。
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风险较低：债务融资的还款付息义务是确定的，企业可以 通过合理安排还款计划来控制财务风险。
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风险
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违约风险：如果企业无法按时还款付息，可能会面临违约 风险，影响企业的信誉和再融资能力。
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利率风险：对于浮动利率债务，如果市场利率上升，企业 的利息负担会增加，反之则会减轻。
Part
02
债务融资的渠道
银行贷款
银行贷款是指企业向银行 借款的一种融资方式。
银行贷款的优点是融资成 本较低，利率相对较低， 且资金来源稳定。
债务融资市场的变化趋势
债务融资市场不断扩大
随着经济的发展和金融市场的深化，债务融资市场规模不断扩大 ，为企业提供了更多的融资渠道和资金支持。
债务融资工具不断创新
为了满足企业的不同融资需求，债务融资工具不断创新，包括资产 证券化、可转债、绿色债券等新型债务融资工具。
债务融资政策更加灵活
公司债务融资管理办法
公司债务融资管理办法第一章总则第一条为加强股份公司融资业务管理，规范债务融资行为，发挥融资集中管理优势，维护整体资金链条安全稳定，保障企业生产经营发展，有效防范财务风险和降低财务费用,根据中国银监会相关法规、《企业会计准则》、《企业财务通则》、《企业内部控制应用指引第6号-资金活动》和《xx公司公司章程》等内部规章，结合实际情况，制定本办法。
第二条本办法所称债务融资是指符合中国《企业会计准则》规定，在融资活动结束后增加企业带息负债的行为，包括不限于与银行或非银行金融机构开展的借款、融资性租赁、资产证券化、信托计划、保险债权、附追索权的应收账款保理、票据贴现等间接债务融资，发行公司债券、企业债券、境外债券（以下简称债券）和中期票据、短期融资券、超短期融资券、私募债券（以下简称债务融资工具）等直接债务融资，以及内部资金调剂等。
第三条本办法所称的债务融资管理是指对债务融资的预算控制、论证、决策、执行、分析及日常监管等行为的总称。
除本办法特别规定外，债务融资中的内部资金调剂按照股份公司资金调剂管理的有关规定执行。
第四条股份公司债务融资管理贯彻“预算控制、集中审批、分级实施、强化监管”的原则。
第五条本办法适用于股份公司总部和所属全资或控股子公司、经授权可以实施融资的其他非法人实体等各级企业（以下简称各单位）在境内、外开展的债务融资活动。
第二章管理机构与职责.第六条依据各单位公司章程和法人治理议事规则，股东大会（或股东会）、董事会和总裁办公会（或总经理办公会）对债务融资行为行使决策权。
非法人实体开展债务融资的，应视同授权单位融资履行决策程序。
第七条股份公司资本运营部为债务融资管理的主责部门，具体行使以下职权：1.制定股份公司整体融资管理政策；2.拟定股份公司整体年度融资预算方案；3.负责股份公司整体融资预算执行监控，开展对各级企业融资业务的日常审批；4.负责实施股份公司总部融资；5.代管股份公司资金中心各项业务职能。
债务融资管理暂行办法
债务融资管理暂行办法第一章总则第一条为了控制债务规模，降低债务融资成本，维护公司对外信誉，根据国家有关金融法规和股份公司财务管理暂行办法，制订本办法。
第二条股份公司债务融资和债务管理实行“统借统还，集中管理”。
第三条本办法适用于股份公司、子公司，控股子公司可参照执行。
第二章融资管理第五条制定股份公司合理的债务规模，债务结构及风险管理办法。
第六条融资工作由股份公司总部统一办理，全资子公司债务也应纳入股份公司统一管理范围，在贷款条件优于股份公司条件情况下,报股份公司批准，可由子公司直接办理贷款。
第七条根据股份公司的业务发展计划和债务控制目标，制定债务融资计划及融资方案。
外资借款计划需要得到国家发展计划委员会批准。
主要金融条件需要得到国家外汇管理局批准。
第八条新增中长期、短期银行借款，在银行授信限额内，由财务部取得贷款并办理有关手续。
第三章集中管理第九条股份公司将逐步对长、短期内外债务实施集中管理。
第十条债务转移以后未实施集中管理的债务，股份公司总部可委托子公司管理。
由子公司按合同还款，不得展期，不得发生逾期贷款。
委托管理的债务由子公司随年度预算上报还本付息计划，还贷资金在子公司的年度预算中予以安排。
第十一条对于具备条件的长期债务，股份公司财务部将与债权银行总行签订划转借款协议，划转至股份公司财务部集中管理。
第十二条对于地方性银行提供的长、短期借款，地区分公司原则上应组织资金逐步还款。
还款后所需资金由股份公司拨入，由用款单位承担相应的资金成本。
第四章担保管理第十三条根据股份公司《资金管理暂行办法》规定，经批准需由股份公司对外提供担保的，股份公司只以“保证”的方式（可以是“一般保证”或“连带责任保证”）为所属公司融资活动提供对外担保。
被担保人向股份公司出具反担保。
第十四条股份公司对外提供担保向被担保人按担保金额收取担保费，担保费率为不超过2%。
第五章工作程序第十五条融资工作程序。
1.根据股份公司的业务发展计划和年度框架预算，及经批准的债务融资计划，进行市场调研，制定具体的融资方案，包括贷款人的选定以及贷款金额、利率、宽限期和还款期等主要金融条款。
第5章_债务融资
6.3.3 融资租赁
• （二）融资性租赁的形式
– （1）直接租赁——是指承租人直接向出租人租入 所需要的资产并支付租金的方式。 – （2）售后租赁——先卖后租或回租，即指企业先 将自己拥有的某项资产卖给出租人，然后再将资 产租回使用 。 – （3）杠杆租赁——实际上是一种担保贷款租赁方 式。这种方式一般涉及承租人、出租人和贷款机 构三方当事人。
折扣百分比 360 放弃现金折扣的年成本= ———————— ×———————×100% （1-折扣百分比） （信用期-折扣期）
• 4.展期信用——是买方企业超过规定的信用期推迟付款而强制 获得的信用，是一种违反常规的做法。
（一）应付账款
• 5.付款日的选择
– （1）折扣成本最大法 – （2）实付款现值最小法
• 缺点
– （1）发行短期融资券的条件比较严格。 – （2）在企业出现财务困难时，短期融资券可能难 以完成发行任务。 – （3）到期不能偿还会带来相当严重的后果
6.3 长期债务融资
• 6.3.1 长期借款 • 6.3.2 长期公司债券 • 6.3.3 融资租赁
6.3.1 长期借款
• （一） 长期借款的种类、特征
（一）应付账款
• 1.信用折扣——又称“现金折扣”按照国际惯例，为了促使买 方按期付款或及早付款，卖方往往规定一些信用条件，比如 （2／10，n／30）分别表示如果从购货发票日算起10天内付 款，可享受2％的现金折扣，若于10天后至30天内付款则无这 笔折扣，买方必须支付全部贷款 • 2.免费信用——指买方公司在规定的折扣期内享受折扣而获得 的信用。 • 3.有代价信用——指买方公司放弃折扣付出代价而获得的信用。
– 短期融资券——又称为商业票据、短期借据或商业本票， 它是一种由规模大、名声响、信誉卓著的企业在公开市场 上发行的一种无担保本票，是一种新兴的筹集短期资金的 方式。
第五章 债务融资
第五章
例:某企业拟发行公司债券,面值为100万元,期 限为5年,票面利率为10%,且每年付息一次 到期还本.试求: (1)若市场利率为12%时,发行价格应为多少? (2)若发行价格为105万,此时市场利率为多少?
第五章
3.融资租赁 例:单选.企业从银行借入短期借款,不会导致 实际利率高于名义利率的利息支付方式是 （ ）. A.收款法 B.贴现法 C.加息法 D.分期等额偿还本利和的方法
第五章债务融资
• 重点难点内容: 1.利用现金折扣的决策 2.长期借款筹资的特点 3.长期债券筹资的特点以及债券发行价格的 确定
第五章
• 一.短期债务融资 1.特点 2.应付账款融资决策 应付账款融资现金折扣的意义 放弃折扣的隐含利息成本: 放弃现金折扣成本=[折扣百分比/(1-折扣百分 比) ]*[360/（信用期-折扣期）]
第五章
利用现金折扣的决策: (1)如借款利率<放弃折扣成本,应享受现金折 扣 (2)如折扣期内投资收益率>放弃折扣成本,应 放弃折扣 (3)如企业延期付款,应比较放弃折扣成本与延 期付款损失的大小 (4)如面对2家以上的卖方,应衡量放弃折扣成 本的大小
第五章
例:判断.某企业计划购入原材料,供应商给出 的付款条件为1/20、N/50.若银行短期借款 利率为10%,则企业应在折扣期内支付货款. ( ) 例:某企业采购商品,已知销售商提供的条件为: 不超过20天付款企业可享受4%的折扣,若企 业放弃在20天内付款则放弃折扣的成本为 25%,试计算销售商提供的信用期为多少天?
第五章
长期借款与债券融资相比的特点： 区别点 长期借款 债券融资 资本成本 低 高 筹资速度 快 慢 筹资弹性 大 小 筹资对象及范围 窄 广
第五章
债务性融资管理办法
XX股份有限公司债务性融资管理办法第一章总则第一条为规范XX股份有限公司（以下简称“公司”）债务性融资行为，合理筹措和安排资金，降低资金成本，防范融资风险，根据《中华人民共和国公司法》等法律法规，结合公司实际，制定本办法。
第二条本办法适用公司、全资子公司和控股子公司（以下简称“各单位”）。
第三条本办法所称债务性融资是指通过金融机构、金融中介机构或其他公司获取资金的行为，融资工具包括但不限于银行贷款、票据、保理、发行债券等，不包括通过发行证券向社会公众投资者募集资金等股权融资行为以及公司各单位间的财务资助行为。
第四条债务性融资管理基本原则：（一）合法合规：融资事项办理必须符合法律、法规的规定。
（二）统筹平衡：根据融资需求，对融资额度、结构、成本以及利率风险等进行统筹平衡，在确保流动性安全的前提下降低整体融资成本。
（三）预算管控：融资事项纳入公司预算管理，无预算不得实施。
（四）严控风险：科学评估公司经营状况、融资需求与偿债能力，控制融资规模，防范财务风险。
第二章组织和职责第五条资产财务部是公司债务性融资的组织管理部门，主要职责：（一）负责完善债务性融资管理制度；（二）负责公司负债预警；（三）负责洽谈并选定授信银行；（四）负责审议各单位年度债务性融资预算，并制定公司年度债务性融资方案，履行相关审批程序；（五）负责组织实施债务性融资的具体工作；（六）负责按国务院国有资产监督管理委员会产权管理要求，组织填报债务性融资相关信息。
（七）对各单位债务性融资活动实施情况统计跟踪。
第六条各单位财务部门是债务性融资的实施部门，主要职责：（一）负责编制并报送本单位年度债务性融资预算和月度资金计划；（二）负责本单位负债预警；（三）负责做好融资登记、资金使用和日常管理工作。
第七条各相关部门是公司债务性融资事项管理的协助部门，主要职责包括：（一）运营管理部负责融资事项所需各类经营计划、投资计划。
（二）董事会办公室负责融资事项信息披露。
第五章_债务融资
PAP/ A，i，n1i
A
P/
P
A，i，n1i
沿用上例资料，若采用即付等额租金方式，则每年年初 支付的租金额为：
A3.75 910 11 0% 0 00119.4910
（四）融资租赁业务的一般程序
• 1.租赁业务准备阶段 • 2.提出委托租赁阶段 • 3.审查受理阶段 • 4.业务洽谈，签订合同阶段 • 5.履行合同阶段 • 6.租赁物件在租赁期满后的处理
买或销售规模的变化而自动地扩张或缩小。
• 2.商业信用筹资的缺点
– （1）商业信用的期限较短，应付账款尤其如此， 如果企业要取得现金折扣，则期限更短。
– （2）对应付方而言，如果放弃现金折扣或者严重 拖欠，其付出的成本很高。
二、短期借款
• （一）短期借款的种类 • 1. 按照利息支付方式不同分
• （1）收款法借款 是在借款到期后向银行支付利息 的计息方法
三、短期融资券
• （一）短期融资券的产生和发展 • 短期融资券，又称为商业票据、短期借
据或商业本票，它是一种由规模大、名 声响、信誉卓著的企业在公开市场上发 行的一种无担保本票，是一种新兴的筹 集短期资金的方式。
（二）短期融资券的种类
• 1.按发行方式不同分
– 分为间接销售融资券和直接销售的融资券。
• 2.按发行人的不同分
– 分为金融企业的融资券和非金融企业的融资 券。
• 3.按发行和流通范围不同分
– 分为国内融资券和国际融资券。
• （三）我国融资券发行的条件 • （四）融资券发行的程序
（五）短期融资券筹资的优缺点
• 1.短期融资券筹资的优点 • （1）短期融资券筹资的成本低。 • （2）短期融资券筹资能提高企业信誉。 • （3）短期融资券筹资可减轻企业财务工
债务融资管理办法
**公司债务融资管理办法第一章总则第一条为加强**公司（简称“股份公司”）债务融资的内部控制和管理，规范债务融资行为，控制融资风险，依据《**公司章程》和国家相关规定，制定本办法。
第二条本办法所称债务融资，是指企业法人为了满足生产经营发展需要，通过发行债券或者向银行等金融机构借款、融资租赁等形式筹集资金的活动。
第三条为保证债务融资行为的规范、有序，本办法明确规定了债务融资管理责任、整体授信和重大债务融资管理体制，以及债务融资的决策、执行和偿付管理等制度。
第四条债务融资管理的目标和遵循的基本原则：（一）债务融资应严格遵守国家法律、法规和股份公司内部控制规范，防范风险；（二）从整体经济效益出发，本着合理、需要、节约的原则，加强债务融资的预算控制和决策管理；（三）合理配置股份公司整体信用资源，加强金融机构战略合作，优化融资结构，降低资金成本。
第五条本办法适用于股份公司及所属各子公司。
第二章债务融资管理责任制度第六条股份公司资金部、各子公司资金管理部门依据各自职责，行使债务融资管理职能，承担管理责任。
第七条股份公司资金部是股份公司债务融资管理工作的主管部门。
在债务融资管理方面的主要职责是：（一）负责股份公司债务融资管理制度的建设，指导各子公司建立健全债务融资管理制度；（二）制定股份公司融资预算，统筹规划授信融资规模；（三）选择股份公司战略合作金融机构，牵头洽谈整体授信事宜，并负责对各级单位整体授信以外的授信审批工作；（四）负责重大债务融资方案的制定，代表股份公司进行重大融资的谈判；（五）负责股份公司总部的债务融资管理。
第八条各子公司资金管理部门负责本企业及所属子公司的债务融资管理。
在债务融资管理方面的主要职责是：（一）执行股份公司债务融资管理制度，制定本企业债务融资管理实施办法，并将有关制度报股份公司资金部备案。
（二）制定本企业年度融资预算初步方案；（三）在股份公司整体授信内，开展本企业授信工作。
（四）负责制定本企业重大债务融资初步方案。
第五章债务融资
短期债务融资
❖ 短期融资券：
具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场 发行的，约定在一年内还本付息的直接债务融 资工具。
间接销售融资券和直接销售融资券
发行程序
公司做出发行短期融资券的筹资决策 委托有关的信用评级机构进行信用评级 向银行间市场交易商协会申请注册 审核与注册 正式发行融资券，取得资金
权。
公司债券
❖ 公司利用债券融资的缺点主要表现在：
债券必须按时还本付息，若公司因一时资金 周转不畅而不能按还本付息，公司将陷入财 务危机。
发行公司债券要求公司及其所有者（股东） 提供更高的投资收益率，加大了公司经营者 的经营难度。
长期债券的偿还期间很长，未来的不确定因 素将使公司面临着较大的偿还风险。
融资租赁
❖ 租赁
在契约或合同规定的期限内，出租人将其资产租让 给承租人使用，同时获取一定的报酬（租金）。
这里，出租人是资产的所有者，承租人是资产的使 用者，二者发生了分离。
❖ 租赁的实质：通过“融物”达到融资的目的
出租财产
发放贷款（提供资金使用权）
收取租金
收取利息 （资金使用权的代价）
融资租赁的发展历程
信用等级低的债券被认为是高风险债券，要求 较高的收益率。反之，信用等级高的债券，被 认为风险较小，因而要求相对较低的收益率。 这样收益率的大小直接影响到公司债券的发行 价格。
公司债券
❖ 信用评级机构
资本市场上的信用评估机构，对国家、银行、证 券公司、基金、债券及上市公司进行信用评级， 著名企业有：穆迪(Moody's)、标准普尔 (Standard & Poor's)和惠誉国际(Fitch Rating)
【财务管理】第五章融资管理
一、企业债券
★ 债券的偿还
到期偿还
分批偿还 一次偿还
（1）债券偿还时间
提前偿还
滞后偿还 （2）债券偿还条款 p115
转期（将较早到期的债券换成到 期日较晚的债券）
转换（可以按一定的条件转换成 本公司股票的债券）
二、中长期借款
指向专业金融机构借入的、期限较长的贷款。 企业提出贷款申请→金融机构审批→签订贷款合同→企业取得 贷款→还本付息 优点：便利、速度快；成本低；条件灵活、弹性大；传达积极 信号 缺点：风险高、限制多、数量有限
第五章 融资管理
第一节 融资概述 第二节 股权融资 第三节 债务融资 第四节 可转换债券与认股权证
学习目标
★ 掌握股票筹资、债券融资、长期借款等 条件、方法及相关问题
★ 熟悉租赁筹资的种类、租金的构成和租 赁筹资决策
★ 了解可转换债券、认股权证的特点
第一节 融资概述
一、融资渠道与融资方式 二、融资决策原则与管理
一个经典的融资故事
接下来是项目施工。通过招标，他能找到最有实力的工程 商。施工队开始打地基动土，他们全是先垫资盖房，小伙子不 需要先付给施工队工钱，房子盖到高出地面前是不用付给他们 工钱的，这样不用花自己一分钱就完成了第二步的融资。
工地一片车水马龙的繁荣景象，楼盘模型也做好了，接下 来就可以开始盖售楼部对外售楼了，这样每天都有源源不断的 房款到账。当房子盖好的时候，也就是一年的还款期限,这时 候买房人交纳的房款不但够还银行贷款和厂子那300万的债款, 同时也把开发商推上了富人的行列！
道人就回答说：“这头牛的前身是我的弟弟，以前欠了你一钱的盐债 ，所以堕入了牛身，替你工作来偿还债务。”
牛主人听了，对道人说：“你的弟弟以前和我是好朋友，我今天就把 牛放了，不再使唤他叫他做苦工了。”
第五章_债务融资
二、企业债务融资的必要性
• 〔一〕债务融资是处置企业资金缺乏的 必不可少的方式
• 〔二〕良好的社会环境有利于企业负债 运营
• 〔三〕债务融资与权益筹资比拟，更具 有优势
三、企业债务的种类
• 按偿付期的长短，普通分为短期负债和临时负债 • 〔一〕短期负债 • 1.应付金额以后可以一定的活动负债 • 如应付账款、应付票据、短期借款等 • 2.应付金额不可以一定的活动负债 • 如应交税金、应付利润等。 • 3.应付金额需求估量的活动负债 • 如企业因实行〝三包〞应付的修缮费用等。 • 〔二〕临时负债
〔二〕短期借款的信誉条件
• 1、信誉额度 • 信誉额度是银行对借款人规则的无担保
借款的最高额。 • 2、周转信贷协议 • 是一种经常为大公司运用的正式信誉额
度。 • 3、补偿性余额
〔三〕短期借款筹资的优缺陷
• 1. 主要优点 • 〔1〕短期存款的取得简便快捷 • 〔2〕短期存款具有弹性 • 〔3〕短期借款的本钱较低 • 2. 主要缺陷 • 〔1〕期限短，偿债压力大，财务风险
隶属信誉债券等。
〔三〕债券的发行价钱
债券发行价格
债券面额 （1 市场利率）n
n t 1
债券面额 票面利率 （1 市场利率）t
式中：
n 债券期限
t 付息期或支付利息的具体时间
市场利率 债券发售时的市场利率
〔四〕债券的信誉评级
标准普尔
AAA AA A BBB BB B CCC CC C
• 1.按债券上能否记名分 • 分为记名债券和无记名债券。 • 2.按能否转换分 • 分为可转换债券和不可转换债券。 • 3.按有无特定的财富担保分 • 分为抵押债券和信誉债券。
资本运营课件第五章 债务融资
本章小结
本章主要讲述了资本来源的另一大渠道——债务。通过最优资本结构理论可以得知，当企业负债 在未到达临界点时，增加企业负债可以降低企业总体的资本成本，提升企业价值，而在债务融资中 最为主要的方式是取得银行贷款。本章主要讲述了几种直接的债务融资工具，但是对于银行借款的 取得应该予以重视，在企业的实际资金运营中，也主要是靠自由资金和银行存款支撑。 【关键概念】 交易所债券市场 中小企业私募债 银行间债券市场 短期融资券 中小企业集合票据 融资租赁 质押式回购 买断式回购 【复习题】 （1）我国目前债务违约情况逐渐增多的原因是什么？ （2）中小企业集合票据作为银行间债务融资品种之一，为什么近两天发行量逐步减少？ （3）融资租赁的优点是什么？和银行存款相比又有何缺点？
ห้องสมุดไป่ตู้
（三）中小企业集合票据
中小企业集合票据是指2个（含2个）以上、10个（含10个）以下具有法人资格的中 小非金融企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、 统一发行注册的方式共同发行的，并约定在一定期限还本付息的债务融资工具。 1.中小企业集合票据的特点
（1）分别负债、集合发行。 （2）发行主体和发行规模适中。 （3）发行期限灵活。 （4）引入了信用增进机制。
一、交易所市场发行公司债券
公司债券的发行条件如下：
（1）公司债券的期限为一年以上。 （2）公司债券实际发行额不少于人民币5000万元。 （3）公司申请其债券上市时仍符合法定的公司债券 发行条件。
二、交易所市场发行中小企业私募债
中小企业私募债具体的发行条件如下： （1）发行人是中国境内注册的有限责任公司或股份有限公司。 （2）发行利率不得超过同期银行贷款基准利率的3倍。 （3）期限在一年（含一年）以上、三年以下。 （4）发行人不属于房地产企业和金融企业。 （5）发行人所在地省级人民政府或省级政府有关部门已与本所签订 合作备忘录。 （6）发行人对还本付息的资金安排有明确方案。
《债务融资》课件
债务融资可以提供大额资金以支持公司发展，并且利息支付可以在税前扣除，降低公司 税负。
2 风险
债务融资存在偿债风险，如果公司无法按时还款，可能导致信用降级或资产抵押，严重 影响正常经营。
债务融资的步骤
1
债务融资计划制定
2
制定详细的融资计划，确定融资渠道
和筹资方式。
3
目标设定
明确债务融资的目标和需求，确定融 资金额和期限。
债务融资方案的选择
评估不同债务融资方案的利弊，选择 最适合的融资方式。
债务融资的关键要素
债务融资金额
根据资金需求和公司的还款 能力确定债务融资的金额。
债务融资利率和期限
考虑市场利率和债务偿还能 力，确定债务融资的利率和 期限。
债务融资担保措施
选择适当的担保方式，提升 债务融资的安全性。
债务融资
本课程将介绍债务融资的核心概念，内容包括债务融资的类型、优势和风险， 以及债务融资的步骤和关键要素。
什么是债务融资
定义
债务融资是指公司通过发行债券或借款等方式从外部融资以满足资金需求。
类型
主要包括公司债券、银行贷款、商业票据等不同类型的借款方式。
作用
债务融资可以提供资金支持，帮助公司扩大业务，实现战略目标。
债务融资的案例分析
公司A的债务融资实例
公司A通过发行债券获得了资金支持，成功扩大 业务并实现盈利增长。
公司B的债务融资实例
公司B选择了银行贷款作为债务融资方式，帮助 公司实现发展战略并提升市场竞争力。
公司债务性融资管理制度
XX股份有限公司债务性融资管理制度第一章总则第一条为优化资本结构，防控财务风险，提高资金边际贡献率，规范债务性融资行为，根据《中华人民共和国民法典》等相关法律法规和XX股份有限公司（简称公司）《公司章程》及有关规定，结合公司实际情况，制定本制度。
第二条本制度所称债务性融资，是指公司通过直接市场债务融资方式和通过间接市场债务融资方式融入资金的活动。
直接市场债务融资方式，是指通过发行债券、资产支持证券、非金融企业债务融资工具等直接向资金方融资的方式。
间接市场债务融资方式，是指向银行和非银金融机构融资的方式。
银行融资包括流动资金贷款、并购贷款、项目贷款、票据（信用证）开具、贴现（兑付）等；非银金融机构融资包括融资租赁、信托借款、保险公司债权投资计划等。
第三条融资管理的原则:（一）遵守国家法律、行政法规、部门规章及规范性文件要求。
（二）集团集中管控、各单位分级负责，各单位的融资应事先提报公司审批。
（三）充分利用各级政府及行业优惠政策，积极争取低成本融资。
（四）兼顾长远利益与当前利益，权衡资本结构对公司稳定性、再融资或资本运作可能带来的影响。
（五）从整体经济效益出发，严格控制融资规模,融资规模必须与企业资产规模、经营活动实际需求、资产负债水平、偿债能力等相适应。
以满足公司经营资金需要为宜，慎重考虑偿债能力，控制融资风险。
（六）实行预算管理，按照预算管理办法规定履行报批程序。
第四条本制度适用于公司及其并表范围内各单位（简称各单位）。
第二章职责分工第五条公司股东大会、董事会及其授权机构为融资的决策机构，各自在其权限范围内，对融资事项做出决策。
第六条由国家发展和改革委员会、中国证监会和深圳证券交易所负责注册和监管的融资业务，公司证券部为归口管理部门。
负责组织实施债券融资活动的具体工作；负责融资事务的信息披露工作。
第七条除证券部融资业务之外的其他各类融资业务，公司财务部为归口管理部门。
负责编制年度融资预算；编制融资计划；组织借款申请与审批；提出资金贷款、票据融资、贴现、融资租赁、信托借款、保险公司债权投资计划、发行非金融企业债务融资工具等融资业务申请；管理和监督融资的使用和归还；监督和评估借款过程并编制融资分析报告。
第五章_债务融资管
第五章 债务融资
第一节 债务融资概述
一、债务的特征
1．负债是以往或目前已经完成的交易而形成的当 前债务；
2．负债是要在将来支付的经济责任； 3．负债是可以确定和估计的金额； 4．负债是需要用现金或其他资产支付的确实存在
的债务； 5．负债有确切的债权人和到期日。
二、企业债务融资的必要性
（一）债务融资是解决企业资金不足的必 不可少的方式
（二）良好的社会环境有利于企业负债经 营
（三）债务融资与权益筹资比较，更具有 优势
三、企业债务的种类
（一）短期负债
1.应付金额当前可以肯定的流动负债 2.应付金额不可以肯定的流动负债 3.应付金额需要估计的流动负债
（二）长期负债
第二节 短期债务融资
一、商业信用
商业信用是指商品交易中由于延期付款或预收 贷款所形成的企业与企业间的信用关系。
2、解答：因为短期投资收益率40%比放弃 任何折扣的代价都高，所以应放弃折扣去 追求更高的收益，即应选择第60天付款， 付款额为5400元。
决策原则：
若放弃现金折扣成本＞短期融资成本率， 折扣期内付款
若放弃现金折扣成本＜短期融资成本率， 信用期付款
注：决策时还要结合投资收益率
一、商业信用
2. 按照利息支付方式不同分三种
（1）收款法借款—到期支付利息
2014中级经济师水路讲义 第五章国际航运融资第2讲
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2014中级经济师水路讲义 第五章国际航运融资第2讲
一债务融资概述
（一）债务融资含义及特点
债务融资是指航运企业通过增加负债的方式来获取资金，并且必须在规定期限内履行偿还债务的义务，但债务融资的利息在税前支付，航运企业可以获得财务杠杆效应。
与权益融资相比，债务融资成本相对低得多。
债务性融资的特点主要表现为，首先，首先，债务资金具有使用上的时间线，需到期偿还；其次，债务资金需支付固定的利息，形成企业的固定负担；再次，债务融资相权益融资成本低且不会分散投资人对企业的控制权。
（二）债务融资种类
根据所获自己可供企业使用时间的长短，可将其划分为长期与短期债务融资两类。
我国常见的长期债务债务融资手段有长期贷款和发行债券两种方式；短期债务融资主要有短期借款和发行短期商业票据两种方式。
（三）贷款融资
贷款是一种传统的船舶资金融通方式。
在现代的海洋运输中，航运企业为了建造、购买船舶或从事运输经营而向金融机构筹措资金，作为贷款人的金融机构一般都要求在船舶上设定某种担保物权，把船舶作为偿还贷款的担保品，这就是所谓船舶抵押贷款，这是船舶融资的基本方式，从贷款的供应者来看，船舶贷款主要分为：政府贷款、商业银行贷款。
1. 政府贷款
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2. 商业银行贷款。
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第五章债务融资
（二）短期融资券的种类
• 1.按发行方式不同分
– 分为间接销售融资券和直接销售的融资券。
• 2.按发行人的不同分
– 分为金融企业的融资券和非金融企业的融资 券。
• 3.按发行和流通范围不同分
– 分为国内融资券和国际融资券。
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第五章债务融资
• （三）我国融资券发行的条件 • （四）融资券发行的程序
• （1）发行短期融资券的条件比较严格。 • （2）在企业出现财务困难时，短期融资券
可能难以完成发行任务。 • （3）到期不能偿还会带来相当严重的后果
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第五章债务融资
第三节 长期债务融资
• 一、长期借款
– 长期借款是指企业向银行或其他非银行金融 机构借入的使用期超过一年的借款，主要用 于购建固定资产和满足长期资金占业债务的种类
• 按偿付期的长短，一般分为短期负债和长期负债 • （一）短期负债
1.应付金额当前可以肯定的流动负债 如应付账款、应付票据、短期借款等 2.应付金额不可以肯定的流动负债 如应交税金、应付利润等。 3.应付金额需要估计的流动负债 如企业因实行“三包”应付的修理费用等。
• （3）杠杆租赁
–要涉及承租人、出租人和资金出借方三方当事人。
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第五章债务融资
（三）融资租赁租金的计算
• 1.租金的构成
• （1）租赁设备的购置成本，包括设备买价、 运杂费和途中保险费。
• （2）预计设备的残值，即设备租赁期满时预 计的可变现净值(它作为租金构成的减项)。
• （3）利息，即出租人为承租人购置设备融资 而应计的利息。
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第五章债务融资
• 长期借款的缺点有： • 1．财务风险比较高 • 2．限制性条款较多 • 3．筹资数额受限制
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第五章债务融资
二、长期公司债券
• （一） 债券的基本要素 • 1.面值 • 2.票面利率 • 3.偿还期限
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第五章债务融资
（二） 债券的分类
• （三）预收账款
– 预收账款是卖方企业在交付货物之前向买方 预先收取部分或全部贷款的信用形式。
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第五章债务融资
（四）商业信用筹资的优缺点
• 1.商业信用筹资的优点
– （1）商业信用是伴随商品交易自然产生取得的。 – （2）商业信用融资可能不需要成本或成本很低。 – （3）商业信用融资具有较大的弹性，能够随着购
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第五章债务融资
（三）债券的发行价格
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第五章债务融资
（四）债券的信用评级
标准普尔 AAA AA A BBB BB B CCC CC C
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穆迪
Aaa Aa A Bbb Bb B Ccc Cc C
解释
信用最高，风险最小 高信用级 中上等信用级 中等水平信用 相当投机 投机、信用差 极差信用 违约可能性大 没有偿还能力
买或销售规模的变化而自动地扩张或缩小。
• 2.商业信用筹资的缺点
– （1）商业信用的期限较短，应付账款尤其如此， 如果企业要取得现金折扣，则期限更短。
– （2）对应付方而言，如果放弃现金折扣或者严重 拖欠，其付出的成本很高。
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第五章债务融资
二、短期借款
• （一）短期借款的种类 • 1. 按照利息支付方式不同分
• （3）短期借款的成本较低
• 2. 主要缺点
• （1）期限短，偿债压力大，财务风险高 （2）短期负债筹资的利息成本具有不确 定性
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三、短期融资券
• （一）短期融资券的产生和发展 • 短期融资券，又称为商业票据、短期借
据或商业本票，它是一种由规模大、名 声响、信誉卓著的企业在公开市场上发 行的一种无担保本票，是一种新兴的筹 集短期资金的方式。
• （二）长期负债
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第五章债务融资
第二节 短期债务融资
• 一、商业信用 商业信用是指商品交易中由于延期付款或延期交货所 形成的企业与企业间的信用关系。
• （一）应付账款 应付账款是指买卖双方发生商品交易后，卖方允许买 方在购货后一定时期内支付货款的一种形式。按照信用 和折扣取得与否，可将这种信用分为免费信用、有代价 信用和展期信用。
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第五章债务融资
（五）融资租赁的优缺点
• 融资租赁的优点：
• 1.提高经营效率
– （1）迅速获得所需资产。 – （2）限制条款少。
• 2.降低经营风险和财务风险
– （1）承租人可以免遭租赁资产陈旧过时的风险， 因为租赁合同中一般规定由出租人承担这种风险。
– （2）破产风险降低。
• 3.租赁费用在税前列支，这给公司带来一定的 节税收益。
• 某公司采用融资性租赁方式于2006年1月1日从 一家租赁公司租入一台设备，设备价款50 000 元，租期5年，到期后设备归企业所有，租赁 期间年利率为9％，年手续费为1％，租金于每 年年末等额支付。则公司每年年末应支付的租 金额为:
•
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第五章债务融资
为了便于有计划地安排租金的支付，承租企业可编制租 金摊销计划表。现根据上例的有关资料编制计划表
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第五章债务融资
• （一）长期借款的种类、特征
• 种类:按提供贷款的机构分类，可分为政策性银行贷款、 商业性银行贷款。
• 特征：
• （1）期限长于一年；
• （2）企业与银行之间要签订借款合同，合同内容含有 对借款企业的具体限制等条款；
• （3）有规定的借款利率，可固定，亦可随基准利率的 变动而变动；
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（五）债券筹资的优缺点
• 债券筹资的优点有： • 1．资金成本较低 • 2．能充分利用财务扛杆 • 3．可保证公司原有股东对企业的控制权 • 4．更具有灵活性
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第五章债务融资
• 长期债券筹资的缺点有： • 1．财务风险较高 • 2．限制条款较多 • 3．筹资数量受限
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• （4）主要实行分期偿还方式，一般每期偿还金额相等， 当然也有采用到期一次偿还方式。
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第五章债务融资
（二）长期借款的程序
• 1.提出借款申请 • 2.银行审批 • 3.签订借款台同 • 4.取得借款 • 5.归还借款
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第五章债务融资
（三）长期借款筹资的优点与缺点
• 长期借款的优点有： • 1．融资速度快 • 2．筹资成本低 • 3．借款弹性较大 • 4．具有扛杆作用
第五章债务融资
三、融资租赁
• （一）租赁的种类及特点 • 1、经营租赁 • 2、融资租赁
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（二）融资性租赁的形式
• （1）直接租赁
–是指承租人直接向出租人租入所需要的资产并支 付租金的方式。
• （2）售后租赁
–根据协议，一个公司将其资产卖给出租人，然后 将其租回使用 。
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第五章债务融资
3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
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2020/12/11
第五章债务融资
第五章债务融资
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2020/12/11
第五章债务融资
一、债务的特征
• 1．负债是以往或目前已经完成的交易而形成 的当前债务，凡不属于以往或目前已经完成的 交易，而是将来要发生的交易可能产生的债务， 不能当作负债；
• 2．负债是要在将来支付的经济责任；
• 3．负债是可以确定和估计的金额；
• （4）租赁手续费，即出租人办理租赁设备的 营业费用、营业税金和利润。
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第五章债务融资
2.租金的计算
• 在我国租赁实务中，租金一般采用平均分摊法 与等额年金法来计算。
• （1）平均分摊法
• 例 见教材P121例5-2
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第五章债务融资
（2）等额年金法
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第五章债务融资
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第五章债务融资
（五）短期融资券筹资的优缺点
• 1.短期融资券筹资的优点 • （1）短期融资券筹资的成本低。 • （2）短期融资券筹资能提高企业信誉。 • （3）短期融资券筹资可减轻企业财务工
作量。 • （4）经纪人有时能提供有价值的建议。
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第五章债务融资
2.短期融资券筹资的缺点
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第五章债务融资
②即付租金
承租企业有时可能会与出租公司商定预付方式采 取即付的方式。即付年金现值的计算公式为：
• 沿用上例资料，若采用即付等额租金方式，则每年年初 支付的租金额为：
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第五章债务融资
（四）融资租赁业务的一般程序
• 1.租赁业务准备阶段 • 2.提出委托租赁阶段 • 3.审查受理阶段 • 4.业务洽谈，签订合同阶段 • 5.履行合同阶段 • 6.租赁物件在租赁期满后的处理
• （1）收款法借款 是在借款到期后向银行支付利息 的计息方法
• （2）贴现法借款 未到期的票据向银行融通资金的 一种贷款方式
• （3）加息法借款 分期等额偿还贷款时，采用的利 息收取方法
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第五章债务融资
• 2. 按有无具备担保品分 • （1）信用借款 • （2）担保借款
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• 1.按债券上是否记名分
– 分为记名债券和无记名债券。
• 2.按能否转换分
– 分为可转换债券和不可转换债券。
• 3.按有无特定的财产担保分