第七章 资本市场

第七章资本市场

第一节中长期债券市场

识记

1.资本市场:是以期限在1年以上的金融工具为媒介进行中长期资金融通的市场，因此也被称为中长期资金市场.

2.平价发行:按票面值发行,称为平价发行.

3.折价发行:以低于票面值的价格发行,称为折价发行.

4.溢价发行:以高于票面值的价格发行，称为溢价发行.

5.公募发行:又称公开发行,是由承销商组织承销团将债权销售给不特定的投资者的发行方式.

6.私募发行:又称定向发行或私下发行,即面向少数特定投资者发行债券.

7.名义收益率:即为债券的票面收益率,是债券的票面年收益与票面额的比率.

8.现实收益率:是债券的票面年收益与当期市场价格的比率.

9.持有期收益率:是指从买入债券到卖出债券之间所获得的收益率,在此期间的收益不仅包括利息收益,还包括债券的买卖差价.

10.到期收益率:是采用复利法计算的以当期市场价格买入债券持有到债券到期能够获得的收益率,是衡量债券收益率最重要的指标.

11.系统性风险:是指由于全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动,这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响.

12.非系统性风险:是指由某一特殊的因素引起,只对个别或少数证券的收益产生影响的风险. 领会

1.债券的发行价格与发行方式?

一．按票面值发行，称为平价发行。二. 以低于票面值的价格发行,称为折价发行。三. 以高于票面值的价格发行，称为溢价发行。

公募发行:又称公开发行,是由承销商组织承销团将债权销售给不特定的投资者的发行方式.优点:面向公众投资者,发行面广,投资者众多,筹集的资金量大,债权分散,不易被少数大债权人控制,发行后上市交易也很方便,流动性强., 私募发行:又称定向发行或私下发行,即面向少数特定投资者发行债券.优点:发行手续简便，发行时间短,效率高

2.债券交易价格的决定因素?

债券的票面额、票面利率、市场利率、偿还期限是决定债券交易价格的主要因素。

3.市场利率与债券交易价格之间的关系？

当市场利率等于债券的票面利率时，债券的交易价格将等于其面值；当市场利率高于债券的票面利率时，债券的交易价格将低于其面值；当市场利率低于债券的票面利率时，债券的交易价格将高于其面值。市场利率上升将导致债券交易价格下跌，市场利率下降将导致债券交易价格上升，二者反向相关。

4.债券投资面临的风险？

1）利率风险2）价格变动风险3）通货膨胀风险4）违约风险5）流动性风险6）汇率风险

5. 债券信用评级的作用？

1）方便投资者进行债券投资决策2）减少信誉高的发行人的筹资成本

应用

1.债券收益率的计算？

名义收益率=票面年利息÷票面金额×100%

现实收益率=票面年利息÷当期市场价格×100%

持有其收益率=[(卖出价—买入价) ÷持有年数+票面年利息] ÷买入价格×100%

2.我国债券市场的发展?

我国债券市场形成了包括银行间市场、交易所市场和商业银行柜台市场三个基本子市场在内的市场体系。实行一级托管：银行间市场是我国债券市场的主体，债券存量和交易量约占市场的90%。交易所市场：实行净额结算，交易所市场实行两级托管体制。

商业银行柜台市场：也属于零售市场，柜台市场实行两级托管体制。

第二节股票市场

识记

1.配股：老的股份公司增发股票，还可以采取优先认股权方式。

2.做市商交易制度：也称报价驱动制度，是指证券交易的买卖价格均由做市商给出，证券

买卖双方并不直接成交，而是向做市商买进或卖出证券。

3.竞价交易制度：也称委托驱动制度，买卖双方直接进行交易或将委托通过各自的经纪商

送到交易中心，由交易中心进行撮合成交。

4.股票的内在价值：又称股票的理论价值或真实价值，是考虑了股份公司未来盈利能力，

将股票未来收入进行折现的现值。

5.信用交易：又称垫头交易或保证金交易，是指股票的买方或卖方通过交付一定数额的保

证金，得到证券经纪人的信用而进行的股票买卖。

6.保证金买长交易：是指对某一股票市场行情看涨的投资者交付一定比例的初始保证金，

其余款项由经纪人垫付，为他买进指定股票的交易。

7.保证金卖短交易：是指对某一股票行情看跌的投资者在本身没有股票的情况下，向经纪

人交纳一定比率的初始保证金（现金或证券），从经纪人中借入股票在市场上的卖出，并在未来股价下跌后买回该股票归还经纪人的交易。

领会

1.公开发行股票的运作程序？

1）选择承销商2）准备招股说明书3）发行定价4）认购与销售股票

2.做市商交易制度和竞价交易制度下的股票交易价格的决定方式？

做市商交易制度：也称报价驱动制度，是指证券交易的买卖价格均由做市商给出，证券买卖双方并不直接成交，而是向做市商买进或卖出证券。

竞价交易制度：也称委托驱动制度，买卖双方直接进行交易或将委托通过各自的经纪商送到交易中心，由交易中心进行撮合成交。

集合竞价制度只有一个成交价格。成交价的确定原则通常是最大成交量原则。连续竞争制度是指证券交易可在交易日的交易时间内连续进行。

3.股票价格评估的现金流贴现法和市盈率估值法？

现金流贴现法：既然投资股票的目的是为了在未来取得投资收益，那么，未来可能形成收益的多少就在本质上决定了股票内在价值的高低。

市盈率估值法：是一种相对简单的评估股票内在价值的方法。

4.股票交易方式？

1）现货交易2）期货交易3）期权交易4）信用交易

应用

1.用市盈率估值法评估股票价值？

市盈率=每股市价÷每股股利

市盈率=每股市价÷上一年每股税后利润

股票价值=预期每股盈利×市盈率