第1章 投资与经济发展

式中：r——目标增长率；

S*——目标储蓄率。
则目标进口比率为：
i*=r／m’ (2—5)
式中：i*——目标进口比率。
一、利用外资的双重缺口分析
如果国内储蓄s低于为实现目标增长率所必需 的水平s*，则该国在时问t上存在投资一储蓄缺 口，用公式表示为：
It St s* s Yt r / pYt s Yt
四、经济总量增长对于投资的作用
总之，投资支出量的变动是影响经济增长的诸 多因素之一，而经济增长则是决定投资支出量 的最主要因素，除此之外，投资率也影响投资 支出额，其关系为：
投资支出额=投资率×国民收入 =(净投资率+折旧投资率) ×国民收入
第三节 投资与经济结构优化
一、投资对经济结构优化的影响
(2 6)
式中：It——第t年国内投资；

St——第t年国内储蓄；

Yt——第t年产出。
一、利用外资的双重缺口分析
同理，如果为了实现目标增长率所必需的最低 进口量大于国内可能进口的最高量，则该国在
时间t上存在着进口一出口缺口或外汇缺口， 用公式表示为：
Mt Xt i* Yt i Yt
结构的变化方向。 二是投资结构决定产业结构。
二、经济结构对于投资的影响
现存的所有制结构和地区经济结构也制约着未 来的投资比例关系。
从所有制结构看，某一经济成分在国民经济中 所占比重大，发展迅速，表明这一经济成份为 未来投资提供资金的能力强，因而在总投资中 所占的比重也大。
从地区经济结构看，现存的地区经济结构也同 样制约着投资的比例关系。
四、经济总量增长对于投资的作用
(四)折旧投资率 折旧投资率=折旧再投资支出额÷国民收入 由此可得： 投资率=净投资率+折旧投资率 从宏观角度看，折旧再投资支出额等于折旧基金提取额，则又有： 折旧投资率=折旧生成率=折旧基金提取额÷国民收入 又有： 折旧基金提取额=固定资产原值拥有量×折旧率 由上述各式导出下式： 折旧投资率=折旧率×(固定资产原值拥有量÷国民收入)
K——投资增加所导致的收入的增加倍数， 即投资乘数；
r——边际消费倾向； 1一r——边际储蓄倾向
一、投资与经济总量关系的理论
1000
11000
666.7
2 / 31000
444.4
2 / 32 1000
296.3
2 / 33 1000
L…
L…
________________________________
3000

1
1 2
/
3

1000

3000
一、投资与经济总量关系的理论
Y K 100万元 1 100万元=500万元 1 80%
N K 100 1 100 500人 1 80%
一、投资与经济总量关系的理论
(二)加速数理论 投资支出数量的变动取决于产量水平的变动 资本存量=资本产出比率×产量水平 第T时期的总投资=第T时期的净投资+第T时期的
2．从价值与资本的角度分析
强调一定数量的货币、资本以及实物的投入， 带来新的实际生产要素的扩大和外来收益的增 加。
一、投资的含义
(二)新中国成立以来对于投资认识的演变 1．“一五”时期第一次概念变化 2．20世纪60年代初的第二次“投资”概念变
化 3．20世纪70年代末80年代初的第三次“投资”
Mt Xt It St
则：
r i mYt r s pYt
一、利用外资的双重缺口分析
即，由于i×m’<s×p，经济的增长便达不到 s×p，而只能达到i×m’所允许的水平，这时有 一部分S会闲置起来，资本生产率(p)也会降低。
同理，如果在两个缺口中投资储蓄缺口大，即：
r / mYt i Yt
(2 7)
式中：Mt——第t年的进口；

Xt——第t年的出口。
一、利用外资的双重缺口分析
如果没有外资，经济将以最有限的要素所能允许的速 度增长，如果在两个缺口中投资～储蓄缺口最大，经 济增长就会受国内储蓄所限；如果外汇缺口最大，经 济增长就会受外汇制约。人们一般认为利用外资是补 充国内储蓄酌手段，实则不然。如果外汇短缺是限制 经济增长的主因，外资的作用就是用来弥补外汇不足， 没有这些外汇，一部分国内储蓄就不能利用。这是因 为，缺少外汇，就不能进口必要的投入品，缺少这些 投入品，经济的增长就会受到限制。如果

s——储蓄率；

g——经济增长率。
一、利用外资的双重缺口分析
同理，经济增长和投资品进口的关系为：
G=i×m’ (2—3)
式中：i——进口比率；

m’——产出进口率(单位进口的产出)。
如果P和m’给定，要使g提高，就必须相应提高s和i。为实现目标 增长率的目标储蓄率为：
S*=r／p (2—4)
(一)所有制结构 所有制结构的改变主要是通过改变投资在各种
经济成分之间的分配比例而实现的。 (二)地区经济结构 地区经济结构的形成和改善是由投资在各地区
的分配比例关系所决定的。
一、投资对经济结构优化的影响
(三)产业结构 投资对产业结构的影响和决定作用主要表现在
两个方面： 一是投资总量的增长速度强有力地影响着产业
更新投资=资本产出比率×(第T时期的产量—第 T-1时期的产量)+第T时期的更新投资 其中，资本产出比率就是加速数
二、投资与经济总量增长的数量关系
投资与经济增长的数量关系可以通过投资一经济增长总 量模型加以说明 ：
Y 1 I Y
m
式中：△y——国民收入增量； 1 I —由于新增投资I所带来的国民收入增量
金融学
经济学
投融资管理与中国经济增长问题研究
投资学
多学科交叉应用研究型课程
教材选用
投资 动力 经济增长
资 金
融资
资金
第1章 投资与经济发展
第一节 投资的含义、特征、分类
一、投资的含义
(一)投资的经济学含义
双重含义 ：动词——用钱生钱的过程

名词 ——投入之资本，投资之对象
1．从投资行为和过程的角度分析
Mt Xt It St
则：
r i mYt r s pYt
一、利用外资的双重缺口分析
由于s×p<i×m’，经济的增长便达不到i×m’所允许达 到的水平，只能达到s×p所允许的水平，这时有一部 分外汇就闲置起来，进口一产出率也会下降。
由于经济增长是受最大缺口的制约，外资必须足以弥 合这个缺口。如果进出口缺口在这两个缺口中最大， 则外资必须足以弥合进口逆差，并且，一旦进出口缺 口弥合了，较小的缺口——投资一储蓄缺口自然就弥 合了。因为投资品既可以来自国内也可来自国外。反 之，如果投资一储蓄缺口在两个缺口中最大，则外资 必须足以弥合这个缺口，并且这个缺口弥合的同时就 意味着进出口缺口的弥合。
二、投资一储蓄缺口分析
如果储蓄率是逐年提高的，则储蓄函数为：
St sY0 sYt Y0 s sY0 sYt
(2 9)
式中：s’——边际储蓄率。 第t年所需的投资为：
三、投资对经济增长的作用
(2)从短期看，投资意味着需求，而经济总量 增长是供给，减少需求就会抑制供给，供给受 到抑制必然导致削减生产。从而抑制经济总量 增长。因此，通过投资活动可以适当增加需求， 进而增加供给，刺激生产，促进经济总量增长。
四、经济总量增长对于投资的作用
(一)收入对消费和储蓄的影响 投资支出=储蓄 (二)储蓄与收入 可得： 净投资支出额=净投资率×国民收入 用增量的形式表示，有下列两式： 边际净投资率=净投资支出额增量÷国民收入增量 净投资支出额增量=边际净投资率×国民收入增量
概念变化 4．20世纪80年代以后的第四次“投资”概念
变化
一、投资的含义
(三)从投资学的发展看“投资”概念 1．西方投资学所体现的“投资”概念 2．前苏联的投资学所体现的“投资”概念 3．中国的投资学所体现的“投资”概念
一、投资的含义
(四)企业投资、筹资、融资的关系 1．企业投资与筹资 筹资是投资的先行性活动 投资则是筹资的目的 2．融资：融资的简单定义是资金的调剂融通
二、投资的特征
(四)投资实施的连续性和波动性 (五)投资的风险性和收益的不确定性
三、投资的分类
(一)按照投资的性质分类 (1)实物投资 (2)金融投资 (二)按照投资的范围分类 (1)广义的投资 (2)狭义的投资
三、投资的分类
(三)按照投资主体分类 (1)国家或中央政府投资 (2)地方政府投资 (3)企业自筹投资 (4)个人或家庭投资 (四)按照投资的对象分类 (1)债权投资。 (2)股权投资。 (3)选择权(期权)投资
第四节 外资与经济增长
一、利用外资的双重缺口分析
在一个国家发展初期，当它的资金存量较小时， 投资量的高低就成为经济增长的关键。
从支出的角度看，国民收入核算方程为： 收入=消费+投资+出口一进口 由于储蓄等于收入与消费之差，所以： 储蓄=投资+出口一进口 或，投资一储蓄=进口一出口
一、利用外资的双重缺口分析
假定一国确定了一个增长目标，为了实现这个增长目
标，该国既需要在国内储蓄，也需要进口投资品。在 哈罗德增长模型中，经济增长与投资的关系式为：
g=S／C (2—1)
或g=s×p (2—2)
式中：C——资本产出率(单位增加产出所需资本)；