第六章外汇市场
第六章外汇风险管理
3.经营风险（Operating Risk ）
经营风险是指由于意料不到的汇率波 动，引起公司末来一定时期内收益发生 变化的一种潜在性的风险。
收益变化的大小，主要取决于汇率变 动对该公司产品成本、价格乃及生产数 量的影响程度
*经济风险的管理
1）经营多样化。是指在国际范围内实 现其销售市场、生产基地以及原料来源 地的多样化。
2）融资多样化。是指在不同的金融市 场上追求多种货币资金的来源和应用， 即实现筹资多样化和投资多样化。
三、外汇风险的构成和外汇风险管理 的基本原理
1.外汇风险基本构成因素： 货币因素和时间因素
2.外汇风险管理的基本原理：
（1）消除构成外汇风险的货币因素或时 间因素
（2）合理调整货币因素或时间因素的结 构
外汇市场（远期外汇交易、外币期货、外币 期权、掉期交易）
货币市场的套期保值是指通过货币市场上的 借贷来抵消已有的债权和债务的外汇风险。
（一）外汇风险管理的基本方法
1.远期合同法（Forward Contract）. 2.借款一即期合同一投资法 （Borrow一Spot－Inevest，简称BSI）。 3.提前收付一即期合同一投资法（Lead－
换回本币。
（3）以本币进行投资，或存入银行或进行 其他投资，以投资收入，抵冲一部分采 取防险措施的费用支出。
3. LSI法：
LSI法可以下列步骤操作： (1) 具 有 外 汇 应 收 账 款 的 公 司 ， 征 得 债 务 方的同意，请其提前支付货款，并给其 一定折扣。
（2）应收外币账款收讫后，通过即期合同 卖予银行换成本币。
（3）套期保值操作——针对存在的外汇敞 口，实行反向交易，构成一项方向相反 的货币流动，可以全部或部分抵消外汇 风险对企业的影响。
外汇市场业务知识
远期外汇交易参与者及其目的
⑴贸易商（进出口商）：避免国际贸易（款项收 付）中汇率变动的风险；
⑵（外汇）资金借贷者：防止（外汇）资金借贷 中的汇率变动风险；
⑶外汇银行：防止经营外汇业务过程中的汇率风 险；
⑷ （外汇）投机者：取得投机利润。
2021/7/10
第六章 外汇交易与外
二、远期外汇交易的特点
升(贴)水数字=即期汇率×利差×月数/12
④升水(或贴水)的年率也可从即期汇率与升水(或贴水)的具体 数字中推导计算。
升贴水年率 升贴水数字 12 100%
即期汇率 月数
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第六章 外汇交易与外
远期汇率与利率关系举例说明
伦敦市场年 利率为9.5%
即期汇率：£1=$1.9600
Q: 美元3个月升水？
汇银行。 向报价者索价，并与报价者提供的即期汇价上
与报价者成交的交易者称为询价者。 报价惯例。
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第六章 外汇交易与外
报价惯例
（1）采取“双向报价”的原则。即，银行同时报出买价和 卖价。二者差额为差价。
（2）所报的汇率一般用5位有效数字表示，由大数和小数两个 部分组成。大数是汇价的基本部分，通常交易员不会报出，只有在需证实
第六章 外汇交易与外
远期汇率与利率的关系
①其它条件不变，两种货币之间，利率（通常用年利率）水平 较低的货币，其远期汇率为升水，利率水平较高的货币为贴水；
②远期汇率和即期汇率的差异，决定于两种货币的利率差异， 并大致和利率的差异保持平衡；
③远期汇率升水、贴水的具体数字可从两种货币利率差与即期 汇率中推导计算；
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第六章 外汇交易与外
在即期汇率为直接标价法下： 远期汇率＝即期汇率＋升水(或－贴水)
第6章 外汇市场与外汇交易
２．外汇指定银行（Foreign Exchange Bank）
• 外汇指定银行: 由中央银行指定或授权经营外汇业务的商业银行。 包括商业银行和开设在本国的外国商业银行。 • 在银行与客户间的市场: 是客户（公司、个人）的交易对象. 是外汇资金最终供给者和最终需求者的中介。 在银行间的外汇市场: 轧平头寸， 规避汇率风险，或者投机获利. 交易对象:外汇指定银行间 外汇指定银行与中央银行间
■即期外汇交易 ■远期外汇交易 ■掉期交易 ■套汇交易 ■套利交易 ■外币期权交易 ■外币期货交易
一、 即期外汇交易（Spot ExchanTransactions）
• 即期交易：又称现汇交易，是指买卖双方成交后在两 个营业日内办理交割的外汇买卖。 • 营业日：实际交割双方国家内的银行都营业的日子。 如果有一方为休息日，则不能算作营业日。 • 交割：买卖双方履行交易契约的行为。交割日就是履 行交易契约（进行不同货币之间资金划拨）的具体日 期，又称为起息日（Value Date）。起息日可分为当 日起息、明日起息和交易后的第二个工作日起息三种。
5.从外汇交易的区域范围和周转速度看，外汇市场具有空间 的统一性和时间的连续性
国际重要汇市交易时间（北京时间）
•
• • • • • •
惠 灵 悉 东 香 法 兰 克 伦 纽
顿 尼 京 港 福 敦 约
04:00 - 13:00 06:00 - 15:00 08:00 - 15:30 10:00 - 17:00 14:30 - 23:00 15:30 - 00:30 21:00 - 04:00
商业银行 财务公司 外汇经纪人
▼
▼香港外汇市场上的交易可以划分为两大类：
港币和外币的兑换，其中以和美元兑换为主。 美元兑换其它外币的交易。
管理部分第六章汇率制度和外汇管理(外汇管制)PPT
目录
• 汇率制度 • 外汇管理 • 外汇管制 • 汇率制度与外汇管制的关联 • 案例分析
01
汇率制度
汇率制度的定义
汇率制度的分类
根据不同的标准，汇率制度有不 同的分类，常见的分类有固定汇 率制度和浮动汇率制度。
固定汇率制度
指各国货币当局以法律形式制定 本国货币与某一关键货币（如美 元）之间的固定比价关系。
浮动汇率制度
指各国货币当局不规定本国货币 与外国货币之间的固定比价关系， 而是根据供求关系，使本国货币 在一定的幅度内上下浮动。
汇率制度的重要性
01
汇率制度是国际经济交往中重 要的制度安排之一，它对于一 国经济发展和对外经济交往有 着重要的作用。
02
汇率制度的合理选择和安排， 有利于协调国家间的经济关系 ，促进国际贸易和资本流动的 发展。
外汇管理可以规范外汇市场行为，防止过 度投机的行为，维护金融市场的秩序。
外汇管理的手段
外汇管制
政府通过限制外汇的流入和流出数量 以及外汇兑换的数量，来调节外汇市 场的供求关系。
外汇市场干预
政府通过直接参与外汇市场交易，来 影响汇率的走势。
税收政策
政府可以通过税收政策来调节外汇流 入流出的规模，例如对资本外流征收 税赋等。
实行外汇配额制度
政府实行外汇配额制度，对某些商品或服务的进口实行外汇管制，以 控制外汇市场。
04
汇率制度与外汇管制的关联
汇率制度对外汇管制的影响
汇率制度决定外汇市场的运行机制
汇率制度决定了货币的兑换比率以及外汇市场的交易规则，从而影响外汇市场的供求关系和交易行为 。
汇率制度影响外汇管制的有效性
第6章外汇市场与外汇交易
第6章 外汇市场与外汇交易
本章内容 6.1 外汇市场 6.2 传统的外汇交易 6.3 衍生的外汇交易
6.1 外汇市场
一、外汇市场概念 二、外汇市场分类 三、外汇市场参与者
一、概念
外汇市场（Foreign Exchange Market）是进行外汇交易 或货币兑换的场所，是国际金融市场的重要组成部分。它的特 点在于买卖的对象是货币，而且买进一种货币的同时卖出另一 种货币。 国际外汇市场从地理上可分为远东及中东、西欧和北美三 大金融中心区域，全球各地区外汇市场随地球自转，能够按照 世界时区的差异，相互衔接，从星期一到星期五，出现全球性 的24小时不间断的连续外汇市场。
亚洲市场 欧洲市场
北美洲市场
二、外汇市场的类型
（一） 根据外汇买卖的参与者进行划分（反映了外汇交易的 三个层次） 1.银行与客户间外汇市场（Customer Markets）（第一层次） －－零售市场 客户出于各种各样的动机，需要向外汇银行买卖外汇。 银行充当外汇供给者与需求者的中介，直接与客户联系。
4月1日在纽约市场报价成交的美元/日元的即期交易 4月2日是美国假日 4月2日是日本假日
（二）即期外汇交易的报价
1.（路透社信息终端）的报价必须以美元为中心，几乎全 部的外汇交易都采用以某种货币兑美元的买进或卖出汇率形式 进行的，称为“美元标价法”。 2.当涉及两种非美元货币之间的汇价时，报价方报出的是 美元分别对这两种非美元货币的报价，根据报价再套算出两种 非美元货币的汇价。 3.除了英镑、爱尔兰镑、澳元、新西兰元采用“单位镑” 法，即每1英镑、1澳元、1爱尔兰镑、1新西兰元兑多少美元的 标价方法外（此时英镑等为基准货币，美元为计价货币），其 他的货币采用“单位元”标价法，即表示为1美元兑若干其他 货币。（此时美元为基准货币，其他货币为计价货币）。
第六章 外汇衍生交易
第六章外汇衍生交易一、名词解释1．外汇期货（Foreign Currency Futures）也称货币期货，它是指在有形的交易市场，通过结算所的下属成员清算公司或经纪人，根据成交单位、交割时间标准化的原则，按约定价格购买与出卖远期外汇的一种业务。
2．卖出套期保值/空头套期保值（Selling Hedge）又称空头套期保值，是指利用卖出外汇期货合约的方式降低套期保值者在现汇市场上因外汇汇率下跌而带来的风险。
3．买入套期保值/多头套期保值（Buying Hedge）又称多头套期保值，是指交易者利用买入外汇期货合约的方式降低套期保值者在现货市场上因外汇汇率上升而产生的风险。
4．期权（Option）也称选择权，是指在约定的期限内，按照事先确定的执行价格，买入或卖出一定数量的某种商品、货币或某种金融工具契约的权利。
5．外汇期权交易（Foreign Currency Option Transaction）是指外汇期权合约购买者向出售方付出期权费后，即可在有效期内享有按执行价格（也称协定价格）和金额履行或放弃买卖某种外币权利的交易行为。
6．看涨期权（call option）也叫买权，指期权持有者（买方）向期权出售者（卖方）支付期权费后，在一定期间内有权利但不负义务按执行价格向期权出售者购买一定数量的某种货币。
7．看跌期权（put option）也叫卖权，指期权持有者向期权出售者支付期权费后，在一定期间内有权利但不负义务按执行价格向期权出售者卖出一定数量的某种货币。
8．双向期权（Bi-Direction Option）是买方同时买进了看涨期权和看跌期权。
购买这种期权可以使买方获得在未来一定期限内根据合同所确定的价格买进或卖出某种外汇的权利。
9．实值期权（In-the-Money Option，ITM Option）又称有利价期权（对期权的买方而言），它是指看涨期权的执行价格低于即期市场汇率，或看跌期权的执行价格高于即期市场汇率。
第六章外汇交易(1)
例：某日,在苏黎世市场上
即期汇率 : USD/CHF = 1.1221 /24
2个月远期差价
142 /147
3个月远期差价
172/176
(1) 若客户想买入美元,择期从2个月到3个月,价 格多少？
答：这段时间里美元最贵的价为 :
USD1=CHF 1.1400
(2) 若客户想卖出美元,择期从1个月到3个月,价 格多少？
根据即期汇率和远期差价计算远期汇率
判断计算是否正确的简便方法： 远 期汇率的买卖差价一般大于即期汇率的 买卖差价。
第六章外汇交易(1)
4 、择期远期交易 : 买卖双方事先确定交易的 规模和价格，但具体的交割日期不予以确定, 而是规定一个选择期限, 在此期限内的任何一 天均可要求办理交割。 客户在与银行进行择期远期交易时，客户可 以在择期范围内灵活选择交割日期。 而对银行而言, 交割日期的不确定意味着 银行承担的远期汇价波动风险较大。 因此,银 行将选择从择期开始至结束期间最不利于客户 的汇率作为择期远期交易的汇率。
第六章外汇交易(1)
外汇市场
二、外汇市场的主要参与者: 1.外汇银行（市场的主体，银行间交易 额占全球外汇交易总额的 90%以上）。 2.非银行客户. 主要包括进出口商、跨 国公司、国际投资者和投机商等（银行 与之交易，通过低买高卖赚取差价） 。 3.中央银行。（其参与外汇市场交易的 目的不在于获利）。 4.外汇经纪人
= 1 美元。则履行合约用4025万美元买 入5000万欧，转手便可换回5000万美元。
第六章外汇交易(1)
3、银行远期汇率报价方法 银行同样是远期交易市场重要参与
者，银行也要同时报出远期的买入和卖 出价。
第六章外汇交易(1)
6外汇市场 金融学
#
1.买入£10000现汇进行投资 2.卖出£10000的
二月期期汇
银行
即期汇率：£1 = $ 2.0845~2.0855 买进英镑 远期汇率：£1 = $ 2.0860~2.0880 卖出英镑
预 期 2 个 月 收 回 投 资
比现在支付瑞郎预计将多支付多少美元？
（2）美进口商如何利用远期外汇市场进行保值？
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案例2
2004年8月中旬美国外汇市场行情：
即期汇率 GBP/USD 1.6770/80
3个月掉期率
125/122
一美国出口商签订向英国出口价值10万英镑的仪器
的协定，预计三个月后才会收到英镑，到时需要将英
镑兑换成美元核算盈亏。假若美出口商预测3个月后
• 2.有一美国投机商预期欧元将大幅度升值。当时欧 元3个月期汇是￠1＝US$1.0089,假设他预期三个月 后的即期汇率为￠1＝US$1.1289，此投机商应该怎 么做？如果三个月后，汇率果真为：￠1＝ US$1.1289，则他可以有多少盈利？若市场汇率刚 好相反为：￠1＝US$0.9089呢？
#
英镑将贬值，即期汇率水平将变为：
GBP/USD=1.6600/10,如不考虑交易费用，此例中
（1）如果美国出口商现在不采取避免汇率变动风险
的保值措施，则3个月后将收到的英镑折算为美元时
相对8月中旬兑换美元将会损失多少？
（2）美国出口商如何利用远期外汇市场进行套期保
值？
#
ห้องสมุดไป่ตู้
案例3
• 香港某外汇银行在一天的营业结束后， 在三个月期的美元期汇买卖中，从客户 手中共买入了100万美元，卖出了90万美 元，则此银行的头寸处于一种什么状况？ 若三个月后美元汇率下降，银行会不会 遭受损失？此银行可以怎么做？
第六章 外汇管理制度和政策调节
第六章外汇管理制度和政策调节外汇管理制度和政策调节是现代国际金融领域中极为重要的问题，针对这一问题，我将从以下几个方面进行阐述。
首先，外汇管理制度的基本概念。
简单来说，外汇管理制度是指国家对外汇市场的监管和管理机制，包括外汇市场的基本制度、外汇交易的基本规则、外汇市场的参与者资格等。
外汇是国际贸易、投资等交往活动中的支付手段，在国家间支付的过程中，需要进行货币的兑换。
因此，国家为了维护国际收支平衡和货币稳定，需要建立一套完善的外汇管理制度。
其次，政策调节在外汇管理中的作用。
政策调节是指国家通过政策手段调节外汇市场供需和汇率走势，以达到维护货币稳定和经济发展的目标。
政策调节包括货币政策、汇率政策、外汇管理等方面。
货币政策是指国家在控制货币供给量、利率、汇率等方面采取的措施，其目的是调节国内经济运行，促进经济发展；汇率政策是指国家对汇率进行管理，以维护自己的汇率政策目标，如汇率稳定等；外汇管理则是指通过制度和政策手段，保障国际收支平衡和货币稳定，维护健康的外汇市场秩序。
接着，国家在面对外汇市场波动时的政策调节措施。
当外汇市场出现剧烈波动时，国家需要采取相应的政策措施进行调节，以防止市场过度波动对整个经济带来的影响。
针对外汇波动，政策调节措施主要包括以下几方面：首先，加强对外汇市场监管，增加对违法违规交易的管理力度；其次，加强货币政策的协调性，优化利率政策等，以调节资本流动和消费、投资需求等；再次，通过国际协调和合作，采取合适的汇率政策，使汇率达到稳定的状态；最后，通过外汇市场干预等手段，稳定市场情绪，防止市场的过度波动。
最后，我想强调的是，外汇管理制度和政策调节需要与国际通行规则相一致。
在全球化的今天，国际市场之间已经紧密相连，各国之间的经济发展和国际贸易活动互相影响。
因此，各国需要在维护本国利益的同时，考虑整个国际系统的利益。
对于贸易伙伴之间的关系，应该在两国互相尊重基础上建立互信，并联合维护国际市场的稳定，切实保障国际贸易和投资活动的顺利进行。
金融英语第六章答案
Chapter 6The Foreign Exchange MarketExercisesⅠ. Answer the following questions in English.1. How many common methods to express a foreign exchange rate?Answer:There are two common methods to express a foreign exchange rate.2. What is usefulness of settling account?Answer:Business people will pay and recieive different currencies.Therefore, they must convert the currencies that they received into the currencies thatthey could buy commodities.3. How does stop order work?Answer: Stop orders can be used to enter the market on momentuma or to limit the potential loss of a position.4. What do you think about single currency system? Is it possible to establishsingle currency system in the world now?Answer：I think a single currency system，it means no foreign exchange market，no foreign exchange rates，no foreign exchange．It is no possible to establish single currency system in the world now. Because in our world of mainly national currencies，the foreign exchange market plays the indispensable role of providing the essential machinery for making payments across borders，transferring funds and purchasing powerfrom one currency to another，and determining that singularly important price，the exchange rate．5. What is limit order?Answer: A limit is an order to buy or sell a currency at a specified price or better.6. How to make money for many traders through foreign exchange market?Answer：(一)You should have trading currencies with a strategy.(1) Currency Trading is Only For Part of Your Investment Money(2)You Must Limit Your Losses in Currency Trading(3)Know the Trends of the Foreign Currency Market Before Trading（二）Decide What Type of Currency Trader You Will be.(1)Trade currendes in multiple lots(2)Lose the urge to trade currencies every day(3)Stick to your trading planⅡ.Fill in the each blank with an appropriate word or expression.l. The currency trader should also decide the time __frame__ that he will be using to trade in order to determine which trend will be the most important. 2. The bid is the price at which dealers are willing to __buy__ dollars (basecurrency) in terms of yen (quote currency) and users of our trading platform can __sell__ dollars in terms of yen.3. The order remains active until the end of the trading day (5:00 PM EST),unless it is __executed__ or canceled by the trader.4. A GTC order remains active until it is canceled by the currency trader or untilthe order is executed. It is the __trade’s__ responsibility to __cancel__ aGTC order.5. The Foreign Exchange Market is where the majority of buying and selling ofworld __currencies__ takes place.6. When placing a limit order, the trader also specifies the__duration__ for whichthe order is to remain active while it is not executed.Ⅲ.Translate the following sentences into English.1.外汇交易市场，也称为“Forex”或“FX”市场，是世界上最大的金融市场，平均每天超过1兆美元的资金在当中周转——相当于美国所有证券市场交易额总和的30倍。
第六章： 外汇市场与外汇管制
如果英镑和美元的铸币平价为4.8665,而运送一英镑黄金的费用 是0.03，那么这两种货币的汇率就在 ￡1=$4.86650.03~$4.8665+0.03之间波动 1、如果￡1>4.8965,美国进口商会选择直接送黄金给英国清偿债务而 不在市场上买英镑外汇，这样一来，英镑的需求由原来的D跌到D’,汇 率又回到了区间之内,此为美国向英国的黄金输出点. s
（二）通货膨胀率的差异
若一国发生通货膨胀，而外国物价水平不变，则该国货币购买力 下降，其货币对外汇率就趋于下降；反之，则上涨。当两国均出现通 货膨胀时，若国内的通货膨胀率高于国外的，则本币汇率趋于下降； 反之，本币汇率则趋于上升（尽管本国也发生了通货膨胀）。因此， 两国间通货膨胀的相对水平较绝对水平对汇率的影响更大。
（五）外汇干预
政府对经济干预的方式很多，其中政府对汇率的短期干预具有更直接 的效用。例如，中央银行直接在外汇市场上买进或卖出外汇，发表直接 左右公众心理预期的声明，实行提高或降低利率水平的货币政策等，从 而使汇率变动趋于缓和，并使其稳定在某个区域内。
（六）宏观经济政策 各国宏观经济政策对汇率的影响主要反映在各国财政政策和货币政策 松与紧的搭配上。例如，一国因经常项目收支逆差而引致本币汇率下跌 时，政府可实行紧的财政政策（如削减财政开支、增加税收等）以改善 经常项目收支，并辅之以紧的货币政策（如提高利率等），吸引外资流 入以改进资本项目，从而阻止本币汇率的跌势。
（三）利率差异
一国利率水平提高，可增加资本流入，抑制资本外流，使该国货币的 汇率上升，反之亦然。同通货膨胀率对汇率的影响一样，利率的相对水 平对汇率影响甚大。20世纪80年代上半期，美元坚挺的重要原因之一就 是美国的实际利率大大高于其他西方国家的利率水平。
外汇仓位管理规定(3篇)
第1篇第一章总则第一条为规范外汇市场交易行为，防范外汇风险，保障交易安全，根据《中华人民共和国外汇管理条例》及相关法律法规，制定本规定。
第二条本规定适用于所有在中国境内从事外汇交易的个人、法人及其他组织（以下简称“交易者”）。
第三条交易者进行外汇交易，应当遵守本规定，遵循公平、公正、公开的原则，不得利用外汇交易进行非法交易、操纵市场等违法行为。
第四条国家外汇管理局（以下简称“外汇局”）负责全国外汇仓位管理的监督和指导工作。
第五条交易者应当建立健全外汇仓位管理制度，加强风险控制，确保外汇交易合规合法。
第二章外汇仓位管理原则第六条外汇仓位管理应当遵循以下原则：（一）合规性原则：交易者应当遵守国家法律法规和政策，确保外汇交易合规合法。
（二）风险控制原则：交易者应当建立健全风险控制体系，合理控制仓位，降低风险。
（三）稳健性原则：交易者应当以稳健的投资理念，合理配置外汇仓位，追求长期稳定的收益。
（四）真实性原则：交易者应当真实反映外汇交易情况，不得隐瞒、伪造、篡改交易数据。
第三章外汇仓位管理内容第七条外汇仓位管理包括以下内容：（一）仓位规模管理：交易者应当根据自身风险承受能力、资金规模和投资目标，合理确定仓位规模。
（二）仓位结构管理：交易者应当根据市场情况、资金状况和投资策略，合理配置各类外汇品种的仓位比例。
（三）仓位变动管理：交易者应当根据市场变化、风险状况和投资目标，及时调整仓位，保持仓位结构的合理性。
（四）仓位监控管理：交易者应当建立健全仓位监控体系，实时监控仓位变化，及时发现并处理异常情况。
第四章外汇仓位管理要求第八条仓位规模管理要求：（一）交易者应当根据自己的资金规模和风险承受能力，确定合理的仓位规模。
（二）初次进行外汇交易的交易者，应当控制仓位规模在初始资金的30%以内。
（三）交易者应当根据市场波动情况，适时调整仓位规模，避免因市场波动导致的风险。
第九条仓位结构管理要求：（一）交易者应当根据市场情况、资金状况和投资策略，合理配置各类外汇品种的仓位比例。
第六章外汇期货和期权交易案例
案例概述
交易主体
本案例涉及一家跨国企业A公司，该公司 需要进行外汇风险管理以规避汇率波动对
其业务的影响。
交易策略
A公司通过分析汇率走势，制定相应的外 汇期货和期权交易策略，以实现风险对冲
和成本控制。
交易工具
A公司选择使用外汇期货和期权作为风险 管理工具。
交易结果
通过合理的交易策略和有效的风险管理， A公司成功规避了汇率波动带来的风险， 确保了其业务的稳健发展。
03
外汇期权交易案例
案例一：欧元/美元期权交易
交易背景
某投资者预测欧元对美元汇率将在未来一个月内上涨，因 此决定买入欧元看涨期权。
交易细节
该投资者以0.05美元的权利金买入行权价格为1.2000的欧 元看涨期权，合约规模为100,000欧元。
交易结果
在期权到期日，欧元对美元汇率上涨至1.2200，该投资者 选择行权，以1.2000的价格买入100,000欧元，并在市场上 以1.2200的价格卖出，获得2,000美元的收益。
操作风险管理
交易系统风险
交易系统的稳定性和安全性对于外汇期货和期权交易至关重 要。交易者需要定期维护和更新交易系统，确保其正常运行 并防止黑客攻击等安全威胁。
人为操作风险
人为因素如误操作、恶意行为等可能导致交易损失。交易者 应建立完善的内部控制机制，规范交易流程，提高员工素质 ，以降低人为操作风险。同时，可采用自动化交易系统来减 少人为干预，提高交易的准确性和效率。
案例三：澳元/美元期货交易
交易背景
某投机者认为澳元对美元汇率将下跌，因此决定卖出澳元 /美元期货合约进行投机交易。
交易过程
投机者在期货交易所开立账户并存入保证金，通过交易系 统下单卖出澳元/美元期货合约，指定交割月份和价格。
中华人民共和国外汇管理条例
中华人民共和国外汇管理条例(1996年1月29日中华人民共和国国务院令第193号发布根据1997年1月14日《国务院关于修改〈中华人民共和国外汇管理条例〉的决定》修订2008年8月1日国务院第20次常务会议修订通过)目录第一章总则第二章经常项目外汇管理第三章资本项目外汇管理第三章资本项目外汇管理第四章金融机构外汇业务管理第五章人民币汇率和外汇市场管理第六章监督管理第七章法律责任第八章附则第一章总则第一条为了加强外汇管理，促进国际收支平衡，促进国民经济健康发展，制定本条例。
第二条国务院外汇管理部门及其分支机构(以下统称外汇管理机关)依法履行外汇管理职责，负责本条例的实施。
第三条本条例所称外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：(一)外币现钞，包括纸币、铸币;(二)外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等;(三)外币有价证券，包括债券、股票等;(四)特别提款权;(五)其他外汇资产。
第四条境内机构、境内个人的外汇收支或者外汇经营活动，以及境外机构、境外个人在境内的外汇收支或者外汇经营活动，适用本条例。
第五条国家对经常性国际支付和转移不予限制。
第六条国家实行国际收支统计申报制度。
国务院外汇管理部门应当对国际收支进行统计、监测，定期公布国际收支状况。
第七条经营外汇业务的金融机构应当按照国务院外汇管理部门的规定为客户开立外汇账户，并通过外汇账户办理外汇业务。
经营外汇业务的金融机构应当依法向外汇管理机关报送客户的外汇收支及账户变动情况。
第八条中华人民共和国境内禁止外币流通，并不得以外币计价结算，但国家另有规定的除外。
第九条境内机构、境内个人的外汇收入可以调回境内或者存放境外;调回境内或者存放境外的条件、期限等，由国务院外汇管理部门根据国际收支状况和外汇管理的需要作出规定。
第十条国务院外汇管理部门依法持有、管理、经营国家外汇储备，遵循安全、流动、增值的原则。
第十一条国际收支出现或者可能出现严重失衡，以及国民经济出现或者可能出现严重危机时，国家可以对国际收支采取必要的保障、控制等措施。
外汇市场
二、外汇市场的种类
无形外汇市场 ：没有固定、具体场所的外汇市场。 特点一没有确定的开盘与收盘时间 ；特点二买卖双 方凭借电传、电报和电话等通信设备进行与外汇机 构的联系。特点三各主体之间凭借较好的信任完成 交易。无形外汇市场是当今外汇市场的主导形式。 英、美、加拿大及瑞士等国均采用此种方式，称为 英美式外汇市场。 有形外汇市场 ：有具体的固定场所的外汇市场 。 欧洲大陆的德、法、荷、意等国固定的外汇交易所 即属此类。此种方式的市场称为大陆式市场。
三、东京外汇市场
东京外汇市场是70年代起发展起来的第三大外 汇市场 。是一个无形市场 。
四、其它外汇市场
新加坡外汇市场 ：70年代以后发展起来的国际性外汇 市场 。是一个无形市场 。
香港外汇市场：70年代以后发展起来的国际性外汇 市场。是一个无形市场 。
苏黎世外汇市场：一个有历史传统的外汇市场。 法兰克福外汇市场：由于长期以来实行自由汇兑制 度，随着经济的迅速发展、马克地位的提高，法兰克
建立和发展外汇调剂市场
❖ 在实行外汇留成制度的基础上，产生了调剂外汇的需要。为 此，1980年10月起中国银行开办外汇调剂业务，允许持有 留成外汇的单位把多余的外汇额度转让给缺汇的单位。以后 调剂外汇的对象和范围逐步扩大，开始时只限于国营企业和 集体企业的留成外汇，以后扩大到外商投资企业的外汇，国 外捐赠的外汇和国内居民的外汇。调剂外汇的汇率，原由国 家规定在官方汇率的基础上加一定的幅度，1988年3月放开 汇率，由买卖双方根据外汇供求状况议定，中国人民银行适 度进行市场干预，并通过制定“外汇调剂用汇指导序列”对 调剂外汇的用途（或外汇市场准入）加以引导，市场调节的 作用日益增强。
第二节 世界主要外汇市场
目前世界上约有外汇市场30多个，其中最重 要的有伦敦、纽约、东京、瑞士、新加坡、 香港、巴黎、澳洲的悉尼、惠灵顿等。
外汇管理制度大全
外汇管理制度大全第一章总则第一条为了规范和严格管理外汇市场，促进外汇市场的健康发展，维护国家经济安全，特制定本制度。
第二条外汇管理制度适用于国内外汇市场的所有主体和机构，包括但不限于银行、金融机构、企业、个人等。
第三条外汇管理制度执行的基本原则是合法合规、公开透明、风险可控、独立监管。
第二章外汇市场监管第四条国家外汇管理局负责外汇市场的监督和管理工作，包括对外汇市场的规则制定、监督检查、风险防范等。
第五条外汇市场主体及机构应当遵守国家外汇管理局的监管规定，接受监督检查，并配合国家外汇管理局开展监管工作。
第六条国家外汇管理局应当建立健全外汇市场的信息披露机制，及时公布外汇市场的各项规章制度、监管政策、市场风险等信息，保障市场的公开透明。
第三章外汇市场参与主体管理第七条外汇市场的主体包括银行、金融机构、企业、个人等。
外汇市场主体须具备相应的资质和条件，方可参与外汇市场的交易活动。
第八条外汇市场的主体须遵守国家外汇管理局的规章制度，履行外汇市场流通、交易、结算、资金使用等相关制度。
第九条外汇市场的主体在外汇市场的交易活动中，需遵守真实、合法、公平的原则，不得进行操纵市场、内幕交易等违法行为。
第四章外汇交易管理第十条外汇市场的交易活动应当遵守国家外汇管理局的相关规定，根据交易双方的需求和市场供求关系进行交易，并进行相应的风险管理。
第十一条外汇市场交易双方在交易活动中，应当遵守市场规则，提供真实、准确、完整的信息，并及时履行交易结算，并遵守结算规则。
第十二条外汇市场交易风险管理应当建立科学、合理、有效的风险管理制度，对风险进行评估、控制和防范，确保外汇市场的稳定和健康发展。
第五章外汇结算管理第十三条外汇市场的结算活动应当按照国家外汇管理局的相关规定进行，确保结算活动的安全和合规。
第十四条外汇结算主体应当根据交易的性质和规模，建立相应的结算系统，并配备相应的金融、技术人员，确保结算活动的顺利进行。
第十五条外汇结算主体应当建立完善的风险管理机制，进行结算活动的风险评估、控制和防范，及时发现和处理结算风险。
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广义的外汇是指一切以外币表示的金融资产 括可自由兑换的外币现钞。
《中华人民共和国外汇管理条例（修改版）》 定，外汇是指：
①外国货币，包括钞票、铸币等；②外币支 证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证 ③外币有价证券，包括政府债券、公司债券、 等；④特别提款权、欧洲货币单位； ⑤其他外 资产。
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定点式交易市场是指在固定的交易场所、交 时间进行外汇买卖的市场，又称有形市场。
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第六章外汇市场
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2、根据交易参与者和交易量不同，可分为零售 场和批发市场
外汇零售市场指银行与客户之间的外汇交易 场，银行通过不断地买入和卖出外汇在不同客 之间调剂余缺并赚取差价，起到了交易媒介的 用。
第六章外汇市场
（二）外汇的三要素 1、必须是以外国货币表示的国外金融资产 2、必须是能在国外得到偿付的货币债权 3、必须是可以自由兑换的货币
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第六章外汇市场
二、汇率
（一）定义
汇率（exchange rate）又称汇价、外汇 或外汇行市，是一种货币用另一种货币单位 示的价格，是指一种货币折算成另一种货币 比率。
主要包括个人、公司（从事国际贸易的进出 跨国公司等）、其他金融机构（银行、养老基 社保基金等）三部分。
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第六章外汇市场
（三）外汇经纪人
外汇经纪人是指专门从事撮合成交或代表 客户买卖外汇，并从中赚取手续费或佣金的
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第六章外汇市场
（四）中央银行及管理外汇的政府机构
中央银行参与外汇市场的主要目的是稳定市 将汇率控制在某一期望水平或幅度内。
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四、外汇市场的参与者
（一）商业银行
商业银行作为外汇交易市场的中心，是最重 外汇交易者。其交易主要包括两方面：充当外 买卖中介，接受客户（主要是进出口商）的委 办理进出口结汇业务；出于轧平头寸避免汇率 险或投机获利的动机，直接以自有账户进行买
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第六章外汇市场
（二）客户
客户是指通过银行和外汇经纪人进行外汇买 机构或个人。
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第六章外汇市场
2、投机获利
套期保值者如进出口商买卖远期外汇时一般 实际货物流动与其相匹配，而投机者则根据对 场行情的预测决定买入或是卖出外汇，以赚取 机利润，即协议价格与市场价格之间的差价。
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三、择期外汇交易 外汇交易双方在合同中不规定确定的交割
期，买方可以在未来一段时间范围内的任 天一约定价格进行交割的交易方式。
（2）信汇汇率（M/T rate）
（3）票汇汇率（D/D rate）
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第六章外汇市场
6、根据汇率与货币实际购买力关系不同可以 为名义汇率与实际汇率
（1）名义汇率是一国货币与另一国货币交换 比率，即外汇市场上的汇率。
（2）实际汇率是一国物品与劳务与另一国物 与劳务交换的比率。
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六、外汇期权交易
（一）期权
期权（options）是一种选择权，期权的买 向卖方支付一定费用（期权费）后，可获得 定时刻或时期内以一定价格(执行价格)出售或 买一定数量标的物(实物商品、证券或期货合 的权利。
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第六章外汇市场
狭义的外汇是以外币表示的、用于国际结 的信用凭证或支付手段。
国际货币基金组织（IMF）对外汇的定义： 外汇是货币行政当局（中央银行、货币机
外汇平准基金组织及财政部）以银行存款、 政部库存、长短期政府债券等形式所保有的 国际收支逆差时可以使用的债权。
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第六章外汇市场
外汇批发市场是银行等机构客户进行外汇交 的市场，交易金额较大，是最主要的外汇交易 场。
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3、根据市场范围不同，可分为国内外汇市场与 外汇市场
国内外汇市场是指局限在一国领土范围以内 汇市场，必须遵循本国外汇管理机构制定的相 规定。
国际外汇市场则是相对于国内市场而言，是 领土范围以外的外汇交易，可能还会涉及资金 跨国界流动。
即期汇率(Spot Rate)又称现汇汇率，是指 外汇交易双方达成买卖协议，约定在两个 业日内完成外汇交割时所用的汇率。
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远期汇率(Forward Rate)又称期汇汇率。 它是指外汇交易双方达成买卖协议，约定在 来一定时期进行实物交割时所使用的汇率。
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第六章外汇市场
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3、成本不同
进行外汇期货交易的客户需要向交易所缴 增补保证金，并向经纪商支付代理佣金；进 远期外汇交易时则不需要支付这两项费用。
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4、违约风险不同
外汇期货交易采取保证金制度和盯市制度 且有清算公司介入，一般不存在违约风险。
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第六章外汇市场
三、外汇市场的层次与分类
（一）层次
1、银行与客户之间的外汇交易市场，即外汇零 市场
2、银行间外汇市场，即外汇批发市场 3、银行与中央银行间的外汇市场
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第六章外汇市场
（二）外汇市场分类
1、根据有无固定场所，可分为开放式交易市场 定点式交易市场
开放式交易市场是指没有固定交易场所和交 时间的外汇市场，又称无形市场。
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（三）利率平价说
从资本流动的角度解释了利率水平和汇率 的关系，认为利率水平的差异直接影响短期 在国际间的流动，从而引起汇率的变化。
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（四）货币学派汇率理论 1、汇率超调模型 2、资产市场说
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四、影响汇率的因素
（一）国际收支状况 （二）通货膨胀率 （三）利率水平 （四）各国的财政、货币政策 （五）市场心理预期 （六）各国的经济增长率
中央银行一般通过买入和卖出外汇对外汇市 进行干预。
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五、外汇市场的功能
（一）实现购买力与资本在国际间的转移，使 国之间的政治、经济、文化往来得以顺利 进行
（二）多种外汇交易方式及在此基础上出现的 融衍生工具，有利于减少汇率风险，促进 国际贸易和国际投资活动的良性发展
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第六章外汇市场
浮动汇率(Floating Rate)指一国货币当局 规定本国货币对其他国家货币的汇率，也不设 置任何汇率波动幅度的上下限，汇率由外汇市 场的供求关系决定，自由涨落。
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5、根据银行外汇交易支付方式不同可分为电 汇率、信汇汇率、票汇汇率
（1）电汇汇率（T/T rate）
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第六章外汇市场
例如，某交易日人民币兑美元的基础汇率为1 元=827.00元人民币，美元兑日元的汇率为1 =106.8740日元，当天人民币与日元之间的套 汇率是多少？
100美元=827.00元=10687.40日元
100000日元 =827.00/10687.40*100000=7738.08元
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第六章外汇市场
第三节 外汇市场交易方式
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一、即期外汇交易
又称现货交易或现期交易，不但可以满足买 临时性的付款需要，也可以帮助买卖双方调整 平衡外汇头寸以避免汇率风险。
广义即期交易与狭义即期交易
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第六章外汇市场
二、远期外汇交易
（一）概念
外汇买卖双方在成交后，按照远期合同规 约定在未来某一特定时间以一定的价格（即 率）和数额进行货币交割清算的外汇交易。
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第六章外汇市场
（二）意义
1、套期保值（hedging）
为了避免外汇现货市场上的价格风险，而 期外汇市场、期货期权市场上进行的与现货 方向相反的买卖行为。
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例：美国ABC公司计划从日本中田公司进口 批电子零件，合同要求一个月后付款114万 元，此时美元即期汇率为1美元=114日元， 合同总价值等于1万美元。
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第六章外汇市场
（二）外汇期货交易与远期外汇交易的区别
1、合同内容不同
外汇期货合同是由交易所制定的标准化合同 而远期外汇合同的内容则更加灵活。
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2、交易和交割方式不同
期货交易有固定的交易场所，合同最终进 实际交割的很少，绝大多数期货合同都会在 到期日之前结清；而远期外汇市场则相对松 散，远期合约到期时，客户需要与银行直接 进行资金清算和过户。
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2、根据银行买卖外汇的不同可分为买入汇率和 出汇率
买入汇率（buying rate）又称买入价，是 行买入外汇所使用的汇率。
卖出汇率（selling rate）又称卖出价，是 行卖出外汇时所使用的汇率。
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3、根据外汇交易的交割时间长短不同可分为 期汇率与远期汇率
3、美元标价法
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（三）汇率的种类
1、根据汇率制定方法的不同可分为基础汇 率和套算汇率
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基础汇率是指一国以一种在本国对外经济 活动中使用最频繁的货币（往往是关键货币如 美元）作为标准，制定出的本币与其之间的汇 率。
套算汇率又称交叉汇率，是指根据基础汇 率以及关键货币与其他外国货币之间的汇率， 套算出的本币与非关键货币的汇率。
四、掉期外汇交易 外汇交易者在买进或卖出一定数量的即
汇或远期外汇的同时，卖出或买入同样数 该币种的远期外汇或即期外汇。