财务分析-第三篇 财务效率分析
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第三篇 财务效率分析
第8章 企业盈利能力分析 第9章 企业营运能力分析 第10章 企业偿债能力分析 第11章 企业发展能力分析
第8章 企业盈利能力分析
第一节 盈利能力分析的目的与内容 第二节 资本经营盈利能力分析 第三节 资产经营盈利能力分析 第四节 商品经营盈利能力分析 第五节 上市公司盈利能力分析
营方式的内涵。
三、盈利能力分析的内容 盈利能力分析的内容是与企业经营方式相联系的。 对盈利能力的分析主要是对利润率分析。 盈利能力分析的内容包括： 1、资本经营盈利能力分析
—— 净资产收益率分析。 2、资产经营盈利能力分析
—— 总资产报酬率分析。
3、商品经营盈利能力分析 —— 收入利润率分析； —— 成本利润率分析。
该指标反映的是收益与总资产之间的关系，总资产既包括由自有 资金购置的资产，也包括由负债资金购置的资产；与总资产相对 应，收益应该既包括利用自有资金获得的收益，也包括利用借入 资金获得的收益。但利润总额却只包括了自有资金的收益（等价 报酬）——股利，没有包括借入资金的收益（等价报酬）——利 息。所以，在计算总资产报酬率时应加上利息支出。
同时，从经济学角度讲，利息与利润一样都来自于剩余价值，都 代表着企业对社会的贡献，只是在会计核算时，将利息计入了财 务费用。用利润加利息表示企业利用总资产所获得的收益，其实 是对利息本来面目的还原。
（二）分析内容与目的
1、资产经营盈利能力的比较分析 目的在于评价企业资产经营盈利能力的相对强弱，发
净资产是企业全部资产一部分，所以，净资产收益率 也必然受到总资产报酬的影响。在负债利息率和资本
结构等因素不变的情况下，总资产报酬率越高，净资
产收益率就越高。
2、负债利息率
在资本结构一定的情况下，当负债利息率的变动使总 资产报酬高于负债利息率时，将对净资产收益率产生 有利影响；相反，当负债利息率的变动使总资产报酬 率低于负债利率时，将对净资产收益率产生不利影响。
2）连环替代分析
包括：A、确定分析对象；B、进行连环替代，计算每 一次替代后的净资产收益率数值；C、计算各因素变 动对净资产收益率的影响程度；D、汇总各因素变动 对净资产收益率的影响程度，检验分析计算的正确性。
3）提出分析结论
分析结论应重点表明导致净资产收益率发生变动的主 要原因，包括有利原因和不利原因。
（二）盈利能力及其分析对于不同分析主体的意义
对于企业经理人员来讲，盈利能力是衡量其业绩的最 重要的标准；盈利能力分析是其发现问题，改进企业 管理的突破口。
对于债权人来讲，利润是企业偿还债务的重要资金来 源，盈利能力决定着企业的偿债能力；盈利能力分析 在降低债权人信贷风险方面具有重要意义。
对于股东（投资者）来讲，企业盈利能力的强弱，既 与其所获得的股利收益直接相关，还会通过股票价格 影响其所获得的资本收益；盈利能力分析既在保证投 资人收益方面具有重要意义，也在降低投资人风险方 面具有重要意义。
（二）评价标准
该指标值越高，自有资本的盈利水平越高，资本经营 的盈利能力越强；
该指标值相对提高，自有资本的盈利水平提高，资本 经营的盈利能力增强。
三、资本经营盈利能力的因素分析
—— 净资产收益率的因素分析
（一）影响净资产收益率的因素及其相互关系
影响净资产收益率的主要因素包括：
1、总资产报酬率
越高；较基期有所提高，盈利质量提高。 3）分析案例 见教材P176，自行阅读，予以理解。
3、盈利现金比率分析
1）含义与计算
也称为盈余现金保障倍数，是经营活动净现金流量与 净利润的比率。
盈利现金比率
=经营活动净现金流量/净利润×100%
2）分析方法、分析内容与评价标准
方法：趋势分析法。
盈利质量分析是以现金流量表数据为依据，以收付实 现制为基础，通过一系列现金流量指标的计算和分析， 对企业盈利能力的进一步检验、补充与修正。
可见，盈利质量分析是对盈利状况进行的多视角、全 方位的综合分析与判断，既能解决盈利的大小和水平 问题，也能解决盈利的品质问题。
（二）资本经营盈利质量的表示指标及其具体分析
越高；较基期有所提高，盈利质量提高。 2、分析案例 见教材P179，自行阅读，予以理解。
五、资产经营盈利能力的行业分析 （一）分析目的 判断本企业资产经营盈利能力在同行业中的位置。 （二）分析方法 总资产报酬率的行业比较分析。 （三）比较标准 同行业其他企业总资产报酬率的同期实际数。 （四）分析案例 教材P179，表8-6及其相关文字。
（三）企业经理人员盈利能力分析的目的
1、利用盈利能力指标反映和衡量企业的经营业绩
企业经营者的任务是完成“受托责任”，其核心是通 过自己的努力工作使企业赚更多的利润。企业的各项 收益数据，既反映着企业的盈利能力，也表现了经理 人员的工作业绩。通过收益指标的对比分析，既可以 对企业的盈利能力及其变动情况做出判断，也可以对 企业经理人员的工作业绩做出衡量。
三、资产经营盈利能力的因素分析
—— 总资产报酬率的因素分析
（一）影响总资产报酬率的因素及其相互关系
影响总资产报酬率的因素，应该通过指标分解的办法 来发现。
总资产报酬率的分解结果为：
总资产报酬率
=总资产周转率×销售息前税前利润率×100%
（二）总资产报酬率因素分析的具体方法与操作要点
1、具体方法—— 连环替代法
3、分析案例
在教材P175-P176，请自行阅读，予以掌握。
四、现金流量指标对资本经营盈利能力的补充
——盈利质量分析
（一）盈利质量分析与盈利能力分析的区别
盈利能力分析是以资产负债表和利润表数据为依据， 以权责发生制基础，对企业在一定时期内获取利润的 能力所进行的判断与评价。只能解决盈利的大小和水 平问题，不能解决盈利的好坏问题。
4、上市公司盈利能力分析 —— 每股收益分析； —— 普通股权益报酬率分析； —— 股利发放率分析； —— 价格与收益比率分析； —— 现金分配率分析； —— 每股经营现金流量分析。
第二节 资本经营盈利能力分析
一、资本经营盈利能力分析的基本问题
（一）资本经营盈利能力的内涵与表示指标
资本经营盈利能力是指企业的所有者通过投入资本经 营所取得的利润的能力。
净资产收益率与其影响因素之间的关系，可用下列关 系式表示：
净资产收益率
=[总资产报酬率+（总资产报酬率-负债利息率）
×负债/所有者权益］×（1-所得税率）
（二）净资产收益率因素分析的具体方法与操作要点
1、具体方法—— 连环替代法
2、操作要点
1）编制分析表
将净资产收益率及其影响因素的报告期数据和相应的 比较标准数据汇集到一张能够展示净资产收益率与其 影响因素关系的表格上，并计算报告期数据与比较标 准数据的差异。如P175表8-1，它所选择的比较标准 是上年实际数。
3、资本结构（负债与所有者权益之比）
当总资产报酬率高于负债利息率时，提高负债与所有 者权益之比，将使净资产收益率提高；相反，当总资 产报酬率低于负债利息率时，提高负债与所有者权益 之比，将使净资产收益率降低。
4、所得税税率
因为净资产收益率是根据净利Βιβλιοθήκη Baidu即税后利润计算的， 所以，所得税税率的变动必然引起净资产收益率的变 动。税率提高，净资产收益率下降，反之，则上升。
表示资本经营盈利能力的基本指标是净资产的收益率， 其计算公式是：
净资产收益率
=净利润/平均净资产×100%
其中：净利润是指当期税后利润；
平均净资产一般应为期初与期末的平均值。
（二）资本经营盈利能力分析的内容与目的 1、资本经营盈利能力的比较分析 目的在于评价企业资本经营盈利能力的相对强弱，发
第三节 资产经营盈利能力分析
一、资产经营盈利能力分析的基本问题
（一）资产经营盈利能力的内涵与表示指标
资产经营盈利能力是指企业运营资产产生利润的能力。
表示指标是总资产报酬率，其计算公式为：
总资产报酬率
=（利润总额+利息支出）/平均总资产×100%
特别提示：依据“利润+利息”计算总资产报酬率的理由
2、通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题
企业的盈利能力是由企业经营与管理各环节的质量和 效率共同决定的，是企业经营管理质量和效率的综合 表现。通过对盈利能力的分析，可以发现经营管理中 的重大问题，进而采取措施解决问题，提高企业的收 益水平。
二、盈利能力分析的基础——经营方式 特别提示：企业经营方式主要有以下三种： （一）资本经营； （二）资产经营； （三）商品经营。 请大家阅读教材的相关内容，重点了解三种经
第一节 企业盈利能力分析目的与内容
一、盈利能力分析的目的 （一）盈利能力的含义与表现形式 盈利能力通常指企业在一定时期内赚取利润的能力。 盈利能力的大小是一个相对的概念，即利润是相对于
一定的资源投入、一定的收入而言。就此而言，盈利 能力是通过利润率表现的。 利润率越高，盈利能力越强；利润率越低，盈利能力 越差。
2、操作要点
1）编制分析表
将总资产报酬率及其影响因素的报告期数据和相应的 比较标准数据汇集到一张能够展示总资产报酬率与其 影响因素关系的表格上，并计算报告期数据与比较标 准数据的差异。如P178表8-4，它所选择的比较标准 是上年实际数。
2）连环替代分析 包括：A、确定分析对象；B、进行连环替代，计算每
现企业资产经营盈利能力的变动情况。
2、资产经营盈利能力的因素分析 目的在于揭示企业资产经营盈利能力变动的原因。
二、资产经营盈利能力的比较分析 （一）关键环节 将企业报告期的总资产报酬率与有关比较标准对比。 比较标准可以是总资产报酬率的社会平均数、也可以
是行业平均数，还可以是本企业的上期实际数或同行 业其他企业的同期实际数。 （二）评价标准 该指标值越高，资产利用效率越高，资产经营的盈利 能力越强； 该指标值相对提高，资产利用效率提高，资产经营的 盈利能力增强。
——盈利质量分析
（一）资产经营盈利质量的表示指标
——全部资产现金回收率
全部资产现金回收率是经营活动净现金流量与平均总 资产的比率。其计算公式为：
全部资产现金回收率
=经营活动净现金流量/平均总资产×100%
（二）全部资产现金回收率分析 1、分析方法、分析内容与评价标准 方法：比较分析法。 内容：与报告期总资产报酬率比较；与基期比较。 评价标准：与报告期总资产报酬率越接近，盈利质量
1、表示指标
1）净资产现金回收率；
2）盈利现金比率。
2、净资产现金回收率分析
1）含义与计算
净资产现金回收率是经营活动净现金流量与平均净资 产的比率。其计算公式为：
净资产现金回收率
=经营活动净现金流量/平均净资产×100%
2）分析方法、分析内容与评价标准 方法：比较分析法。 内容：与报告期净资产收益率比较；与基期比较。 评价标准：与报告期净资产收益率越接近，盈利质量
一次替代后的总资产报酬率数值；C、计算各因素变 动对总资产报酬率的影响程度；D、汇总各因素变动 对总资产报酬率的影响程度，检验分析计算的正确性。
3）提出分析结论 重点表明导致总资产报酬率发生变动的原因。
3、分析案例 在教材P178，请自行阅读，予以掌握。
四、现金流量指标对资产经营盈利能力的补充
内容：即观察和比较企业连续多期的盈利现金比率。
评价标准：其一般标准为，盈利现金比率越大（与1越 接近），盈利质量越高。其具体标准为，若盈利现金 比率持续小于1，甚至为负数，则说明企业盈利质量低 下，存在着较大的破产风险。
五、资本经营盈利能力的行业分析 （一）分析目的 判断本企业的资本经营盈利能力在同行业中的位置。 （二）分析方法 净资产收益率的行业比较分析。 （三）比较标准 同行业其他企业净资产收益率的同期实际数。 （四）分析案例 教材P177，表8-3及其相关文字。
现企业资本经营盈利能力的变动情况。 2、资本经营盈利能力的因素分析 目的在于揭示企业资本经营盈利能力变动的原因。
二、资本经营盈利能力的比较分析
（一）关键环节
将企业报告期的净资产收益率与有关比较标准对比。 比较标准可以是净资产收益率的社会平均数、也可以 是行业平均数，还可以是本企业的上期实际数或同行 业其他企业的同期实际数。
第8章 企业盈利能力分析 第9章 企业营运能力分析 第10章 企业偿债能力分析 第11章 企业发展能力分析
第8章 企业盈利能力分析
第一节 盈利能力分析的目的与内容 第二节 资本经营盈利能力分析 第三节 资产经营盈利能力分析 第四节 商品经营盈利能力分析 第五节 上市公司盈利能力分析
营方式的内涵。
三、盈利能力分析的内容 盈利能力分析的内容是与企业经营方式相联系的。 对盈利能力的分析主要是对利润率分析。 盈利能力分析的内容包括： 1、资本经营盈利能力分析
—— 净资产收益率分析。 2、资产经营盈利能力分析
—— 总资产报酬率分析。
3、商品经营盈利能力分析 —— 收入利润率分析； —— 成本利润率分析。
该指标反映的是收益与总资产之间的关系，总资产既包括由自有 资金购置的资产，也包括由负债资金购置的资产；与总资产相对 应，收益应该既包括利用自有资金获得的收益，也包括利用借入 资金获得的收益。但利润总额却只包括了自有资金的收益（等价 报酬）——股利，没有包括借入资金的收益（等价报酬）——利 息。所以，在计算总资产报酬率时应加上利息支出。
同时，从经济学角度讲，利息与利润一样都来自于剩余价值，都 代表着企业对社会的贡献，只是在会计核算时，将利息计入了财 务费用。用利润加利息表示企业利用总资产所获得的收益，其实 是对利息本来面目的还原。
（二）分析内容与目的
1、资产经营盈利能力的比较分析 目的在于评价企业资产经营盈利能力的相对强弱，发
净资产是企业全部资产一部分，所以，净资产收益率 也必然受到总资产报酬的影响。在负债利息率和资本
结构等因素不变的情况下，总资产报酬率越高，净资
产收益率就越高。
2、负债利息率
在资本结构一定的情况下，当负债利息率的变动使总 资产报酬高于负债利息率时，将对净资产收益率产生 有利影响；相反，当负债利息率的变动使总资产报酬 率低于负债利率时，将对净资产收益率产生不利影响。
2）连环替代分析
包括：A、确定分析对象；B、进行连环替代，计算每 一次替代后的净资产收益率数值；C、计算各因素变 动对净资产收益率的影响程度；D、汇总各因素变动 对净资产收益率的影响程度，检验分析计算的正确性。
3）提出分析结论
分析结论应重点表明导致净资产收益率发生变动的主 要原因，包括有利原因和不利原因。
（二）盈利能力及其分析对于不同分析主体的意义
对于企业经理人员来讲，盈利能力是衡量其业绩的最 重要的标准；盈利能力分析是其发现问题，改进企业 管理的突破口。
对于债权人来讲，利润是企业偿还债务的重要资金来 源，盈利能力决定着企业的偿债能力；盈利能力分析 在降低债权人信贷风险方面具有重要意义。
对于股东（投资者）来讲，企业盈利能力的强弱，既 与其所获得的股利收益直接相关，还会通过股票价格 影响其所获得的资本收益；盈利能力分析既在保证投 资人收益方面具有重要意义，也在降低投资人风险方 面具有重要意义。
（二）评价标准
该指标值越高，自有资本的盈利水平越高，资本经营 的盈利能力越强；
该指标值相对提高，自有资本的盈利水平提高，资本 经营的盈利能力增强。
三、资本经营盈利能力的因素分析
—— 净资产收益率的因素分析
（一）影响净资产收益率的因素及其相互关系
影响净资产收益率的主要因素包括：
1、总资产报酬率
越高；较基期有所提高，盈利质量提高。 3）分析案例 见教材P176，自行阅读，予以理解。
3、盈利现金比率分析
1）含义与计算
也称为盈余现金保障倍数，是经营活动净现金流量与 净利润的比率。
盈利现金比率
=经营活动净现金流量/净利润×100%
2）分析方法、分析内容与评价标准
方法：趋势分析法。
盈利质量分析是以现金流量表数据为依据，以收付实 现制为基础，通过一系列现金流量指标的计算和分析， 对企业盈利能力的进一步检验、补充与修正。
可见，盈利质量分析是对盈利状况进行的多视角、全 方位的综合分析与判断，既能解决盈利的大小和水平 问题，也能解决盈利的品质问题。
（二）资本经营盈利质量的表示指标及其具体分析
越高；较基期有所提高，盈利质量提高。 2、分析案例 见教材P179，自行阅读，予以理解。
五、资产经营盈利能力的行业分析 （一）分析目的 判断本企业资产经营盈利能力在同行业中的位置。 （二）分析方法 总资产报酬率的行业比较分析。 （三）比较标准 同行业其他企业总资产报酬率的同期实际数。 （四）分析案例 教材P179，表8-6及其相关文字。
（三）企业经理人员盈利能力分析的目的
1、利用盈利能力指标反映和衡量企业的经营业绩
企业经营者的任务是完成“受托责任”，其核心是通 过自己的努力工作使企业赚更多的利润。企业的各项 收益数据，既反映着企业的盈利能力，也表现了经理 人员的工作业绩。通过收益指标的对比分析，既可以 对企业的盈利能力及其变动情况做出判断，也可以对 企业经理人员的工作业绩做出衡量。
三、资产经营盈利能力的因素分析
—— 总资产报酬率的因素分析
（一）影响总资产报酬率的因素及其相互关系
影响总资产报酬率的因素，应该通过指标分解的办法 来发现。
总资产报酬率的分解结果为：
总资产报酬率
=总资产周转率×销售息前税前利润率×100%
（二）总资产报酬率因素分析的具体方法与操作要点
1、具体方法—— 连环替代法
3、分析案例
在教材P175-P176，请自行阅读，予以掌握。
四、现金流量指标对资本经营盈利能力的补充
——盈利质量分析
（一）盈利质量分析与盈利能力分析的区别
盈利能力分析是以资产负债表和利润表数据为依据， 以权责发生制基础，对企业在一定时期内获取利润的 能力所进行的判断与评价。只能解决盈利的大小和水 平问题，不能解决盈利的好坏问题。
4、上市公司盈利能力分析 —— 每股收益分析； —— 普通股权益报酬率分析； —— 股利发放率分析； —— 价格与收益比率分析； —— 现金分配率分析； —— 每股经营现金流量分析。
第二节 资本经营盈利能力分析
一、资本经营盈利能力分析的基本问题
（一）资本经营盈利能力的内涵与表示指标
资本经营盈利能力是指企业的所有者通过投入资本经 营所取得的利润的能力。
净资产收益率与其影响因素之间的关系，可用下列关 系式表示：
净资产收益率
=[总资产报酬率+（总资产报酬率-负债利息率）
×负债/所有者权益］×（1-所得税率）
（二）净资产收益率因素分析的具体方法与操作要点
1、具体方法—— 连环替代法
2、操作要点
1）编制分析表
将净资产收益率及其影响因素的报告期数据和相应的 比较标准数据汇集到一张能够展示净资产收益率与其 影响因素关系的表格上，并计算报告期数据与比较标 准数据的差异。如P175表8-1，它所选择的比较标准 是上年实际数。
3、资本结构（负债与所有者权益之比）
当总资产报酬率高于负债利息率时，提高负债与所有 者权益之比，将使净资产收益率提高；相反，当总资 产报酬率低于负债利息率时，提高负债与所有者权益 之比，将使净资产收益率降低。
4、所得税税率
因为净资产收益率是根据净利Βιβλιοθήκη Baidu即税后利润计算的， 所以，所得税税率的变动必然引起净资产收益率的变 动。税率提高，净资产收益率下降，反之，则上升。
表示资本经营盈利能力的基本指标是净资产的收益率， 其计算公式是：
净资产收益率
=净利润/平均净资产×100%
其中：净利润是指当期税后利润；
平均净资产一般应为期初与期末的平均值。
（二）资本经营盈利能力分析的内容与目的 1、资本经营盈利能力的比较分析 目的在于评价企业资本经营盈利能力的相对强弱，发
第三节 资产经营盈利能力分析
一、资产经营盈利能力分析的基本问题
（一）资产经营盈利能力的内涵与表示指标
资产经营盈利能力是指企业运营资产产生利润的能力。
表示指标是总资产报酬率，其计算公式为：
总资产报酬率
=（利润总额+利息支出）/平均总资产×100%
特别提示：依据“利润+利息”计算总资产报酬率的理由
2、通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题
企业的盈利能力是由企业经营与管理各环节的质量和 效率共同决定的，是企业经营管理质量和效率的综合 表现。通过对盈利能力的分析，可以发现经营管理中 的重大问题，进而采取措施解决问题，提高企业的收 益水平。
二、盈利能力分析的基础——经营方式 特别提示：企业经营方式主要有以下三种： （一）资本经营； （二）资产经营； （三）商品经营。 请大家阅读教材的相关内容，重点了解三种经
第一节 企业盈利能力分析目的与内容
一、盈利能力分析的目的 （一）盈利能力的含义与表现形式 盈利能力通常指企业在一定时期内赚取利润的能力。 盈利能力的大小是一个相对的概念，即利润是相对于
一定的资源投入、一定的收入而言。就此而言，盈利 能力是通过利润率表现的。 利润率越高，盈利能力越强；利润率越低，盈利能力 越差。
2、操作要点
1）编制分析表
将总资产报酬率及其影响因素的报告期数据和相应的 比较标准数据汇集到一张能够展示总资产报酬率与其 影响因素关系的表格上，并计算报告期数据与比较标 准数据的差异。如P178表8-4，它所选择的比较标准 是上年实际数。
2）连环替代分析 包括：A、确定分析对象；B、进行连环替代，计算每
现企业资产经营盈利能力的变动情况。
2、资产经营盈利能力的因素分析 目的在于揭示企业资产经营盈利能力变动的原因。
二、资产经营盈利能力的比较分析 （一）关键环节 将企业报告期的总资产报酬率与有关比较标准对比。 比较标准可以是总资产报酬率的社会平均数、也可以
是行业平均数，还可以是本企业的上期实际数或同行 业其他企业的同期实际数。 （二）评价标准 该指标值越高，资产利用效率越高，资产经营的盈利 能力越强； 该指标值相对提高，资产利用效率提高，资产经营的 盈利能力增强。
——盈利质量分析
（一）资产经营盈利质量的表示指标
——全部资产现金回收率
全部资产现金回收率是经营活动净现金流量与平均总 资产的比率。其计算公式为：
全部资产现金回收率
=经营活动净现金流量/平均总资产×100%
（二）全部资产现金回收率分析 1、分析方法、分析内容与评价标准 方法：比较分析法。 内容：与报告期总资产报酬率比较；与基期比较。 评价标准：与报告期总资产报酬率越接近，盈利质量
1、表示指标
1）净资产现金回收率；
2）盈利现金比率。
2、净资产现金回收率分析
1）含义与计算
净资产现金回收率是经营活动净现金流量与平均净资 产的比率。其计算公式为：
净资产现金回收率
=经营活动净现金流量/平均净资产×100%
2）分析方法、分析内容与评价标准 方法：比较分析法。 内容：与报告期净资产收益率比较；与基期比较。 评价标准：与报告期净资产收益率越接近，盈利质量
一次替代后的总资产报酬率数值；C、计算各因素变 动对总资产报酬率的影响程度；D、汇总各因素变动 对总资产报酬率的影响程度，检验分析计算的正确性。
3）提出分析结论 重点表明导致总资产报酬率发生变动的原因。
3、分析案例 在教材P178，请自行阅读，予以掌握。
四、现金流量指标对资产经营盈利能力的补充
内容：即观察和比较企业连续多期的盈利现金比率。
评价标准：其一般标准为，盈利现金比率越大（与1越 接近），盈利质量越高。其具体标准为，若盈利现金 比率持续小于1，甚至为负数，则说明企业盈利质量低 下，存在着较大的破产风险。
五、资本经营盈利能力的行业分析 （一）分析目的 判断本企业的资本经营盈利能力在同行业中的位置。 （二）分析方法 净资产收益率的行业比较分析。 （三）比较标准 同行业其他企业净资产收益率的同期实际数。 （四）分析案例 教材P177，表8-3及其相关文字。
现企业资本经营盈利能力的变动情况。 2、资本经营盈利能力的因素分析 目的在于揭示企业资本经营盈利能力变动的原因。
二、资本经营盈利能力的比较分析
（一）关键环节
将企业报告期的净资产收益率与有关比较标准对比。 比较标准可以是净资产收益率的社会平均数、也可以 是行业平均数，还可以是本企业的上期实际数或同行 业其他企业的同期实际数。