《财务分析》经典版(4)
《财务分析》(4)
必须注意的问题是： 必须注意的问题是： 变动幅度较大的资产项目与对总资产变动影响较 大的资产项目不是同一概念。 大的资产项目不是同一概念。 前者是指增减变动额和增减变动率较大或有异常 变动的资产项目。如教材P77 P77表 变动的资产项目。如教材P77表4-1中的应收票据 和在建工程。 和在建工程。 后者是指不仅增减变动额和增减变动率较大， 后者是指不仅增减变动额和增减变动率较大，而 且在总资产中所占比重也大的资产项目。 且在总资产中所占比重也大的资产项目。如教材 P77表 中的其他应收款。 P77表4-1中的其他应收款。
二、资产负债表变动情况的分析评价
先行提示： 先行提示：
资产负债表变动情况分析的必要性与基本思路 必要性： 必要性： 企业总资产表明企业资产的存量规模， 企业总资产表明企业资产的存量规模，随着企业 经营规模的变动， 经营规模的变动，资产的存量规模也是不断变动 的。
企业资产的获得必须有相应的资金来源。 企业资产的获得必须有相应的资金来源。企业通 过举债或吸收投资人投资来满足形成资产对资金 需要， 需要，从而产生了债权人与投资人对企业资产的 两种不同要求权，即权益。 两种不同要求权，即权益。企业的权益总额也将 随着企业经营规模和资产存量规模的变动而变动。 随着企业经营规模和资产存量规模的变动而变动。
编制资产负债表水平分析表应解决好的两个问题： 编制资产负债表水平分析表应解决好的两个问题： 1、根据分析目的选择比较标准（基期） 、根据分析目的选择比较标准（基期） 当分析的目的在于了解资产负债表的实际变动情 揭示实际差异产生的原因时， 实际差异产生的原因时 况，揭示实际差异产生的原因时，其比较的标准 应是资产负债表的上年实际数； 应是资产负债表的上年实际数； 当分析的目的在于了解资产负债表预算或计划的 预算或计划差异产生的原因时 执行情况，揭示预算或计划差异产生的原因时， 执行情况，揭示预算或计划差异产生的原因时， 其比较的标准应是资产负债表的预算数或计划数。 其比较的标准应是资产负债表的预算数或计划数。
肖星老师《财务分析与决策》第四周辅助资料
剩余收益模型的推导
按照股利贴现模型 P0 = t=1~ dt / (1+r)t = t=1~ [ Et - ( Bt -Bt-1 )] / (1+r)t
将上述连加项展开，得到 P0 = [E1 -(B1 –B0 )] / (1+r) + [E2 -(B2 –B1 )] / (1+r)2 + t=3~[Et -(Bt –Bt-1 )]/(1+r)t
0.1123 0.03 1.11235
=$1,101,824,000
18
EVA估值第三步：估算股权价值
2001-2005+2006后 金融资产 负债
2001年期初余额
19
第七节 剩余收益模型 估值实例
20
EVA估值方法应用总结
• 第一步：采用DCF方法的NOPAT和FCF • 第二步：基于当前报表计算主营业务账面价值期初数额 • 第三步：按照主营业务账面价值期末值=期初值+NOPAT-FCF，推 算各期主营业务账面价值 • 第四步：剩余收益=NOPAT-主营业务账面价值期初数额*WACC
7
剩余收益模型的推导
进一步展开，得到 P0 =[E1 /(1+r) – B1 /(1+r) + B0 – r B0 /(1+r)] +[E2/(1+r)2– B2/(1+r)2+B1/(1+r)–rB1/(1+r)2] + t=3~[Et -(Bt –Bt-1 )]/(1+r)t 整理后，得到 B0 + [(E1 - rB0) / (1+r)] + [(E2-rB1) / (1+r)2] – B2 / (1+r)2 + t=3~[Et -(Bt – Bt-1 )]/(1+r)t 从上式归纳，可以推断 P0=B0 + t=1~[(Et-rBt-1)/(1+r)t]
财务分析(第四版)第8章盈利能力分析
（3）商品经营及其盈利能力
商品经营是与生产经营型的企业经营方式紧密相连的。 所谓生产经营型，其基本的特点是围绕产品生产进行 经营管理,包括供应、生产和销售各环节的管理及相应 的筹资与投资管理。生产经营型企业管理的目标是追 求供产销的衔接及商品的盈利性。因此，商品经营的 基本内涵是企业以市场为导向,组织供产销活动,以一 定的人力、物力消耗生产与销售尽可能多的社会需要 的商品。
总资产报酬率，即息税前利润与平均总资产之间 的比率。运用资产负债表和利润表的资料，可 计算总资产报酬率，计算公式为：
总资产报酬率=利润总额+利息支出平均总资产 ×100％
平均总资产=（期初资产总额+期末资产总额） ÷2
总资产报酬率高，说明企业资产的运用效率好， 也意味着企业的资产盈利能力强，所以这个比 率越高越好。评价总资产报酬率时，需要与企 业前期的比率、同行业其他企业的这一比率等 进行比较，并进一步找出影响该指标的不利因 素，以利于企业加强经营管理。
对于股东（投资人）而言，企业盈利能力的强弱 更是至关重要的。在市场经济下，股东往往会认 为企业的盈利能力比财务状况、营运能力更重要。 股东们的直接目的就是获得更多的利润，因为对 于信用相同或相近的几个企业，人们总是将资金 投向盈利能力强的企业。股东们关心企业赚取利 润的多少并重视对利润率的分析，是因为他们的 股息与企业的盈利能力是紧密相关的；此外，企 业盈利能力增加还会使股票价格上升，从而使股 东们获得资本收益。
一类是各种利润额与收入之间的比率，统称收 入利润率；另一类是各种利润额与成本之间的 比率，统称成本利润率。
（１）收入利润率分析
①营业收入利润率，指营业利润与营业收入之间的比率。
②营业收入毛利率，指营业收入与营业成本的差额与营 业收入之间的比率。
财务报告四部分分析方法(3篇)
第1篇一、引言财务报告是企业对外披露财务状况、经营成果和现金流量的重要方式。
通过分析财务报告，投资者、债权人、政府机构等利益相关者可以了解企业的经营状况、盈利能力、偿债能力、发展前景等。
本文将从四个方面对财务报告进行分析，分别为资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表。
二、资产负债表分析方法1. 流动比率分析流动比率是企业短期偿债能力的指标，反映了企业在短期内偿还债务的能力。
计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债。
理想状态下，流动比率应大于2。
通过分析流动比率，可以了解企业短期偿债能力的变化趋势。
2. 速动比率分析速动比率是企业短期偿债能力的另一指标，反映了企业在不考虑存货的情况下，短期偿债的能力。
计算公式为：速动比率=（流动资产-存货）/流动负债。
理想状态下，速动比率应大于1。
通过分析速动比率，可以进一步了解企业短期偿债能力。
3. 资产负债率分析资产负债率是企业长期偿债能力的指标，反映了企业利用债权人提供的资金进行经营活动的能力。
计算公式为：资产负债率=负债总额/资产总额。
理想状态下，资产负债率应控制在50%以下。
通过分析资产负债率，可以了解企业长期偿债能力的变化趋势。
4. 存货周转率分析存货周转率是企业存货管理效率的指标，反映了企业存货周转的速度。
计算公式为：存货周转率=主营业务成本/平均存货。
通过分析存货周转率，可以了解企业存货管理效率的变化趋势。
三、利润表分析方法1. 毛利率分析毛利率是企业盈利能力的重要指标，反映了企业销售商品或提供劳务所获得的利润占销售收入的比重。
计算公式为：毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入。
通过分析毛利率，可以了解企业盈利能力的变化趋势。
2. 净利率分析净利率是企业净利润占销售收入的比重，反映了企业整体盈利能力。
计算公式为：净利率=净利润/销售收入。
通过分析净利率，可以了解企业整体盈利能力的变化趋势。
3. 营业费用率分析营业费用率是企业营业费用占销售收入的比重，反映了企业费用控制能力。
《财务分析》课件
财务分析的主要工具和方法
1
财务比率分析
使用财务比率来评估公司的财务状况和经营
财务报表分析
2
绩效。
对财务报表中的数据进行综合分析，以了解
公司的整体财务状况。
3
现金流量分析
通过对公司现金流量的分析，评估其现金管 理能力。
经典财务比率分析
1 流动比率
2 资产负债率
流动资产除以流动负债，评估公司的短期偿债能 力。
定期进行财务分析
财务分析应该是一个定期进行 的过程，以保证及时发现问题 和调整战略。
总负债除以总资产，评估公司的财务稳定性。
3 净利润率
净利润除以销售收入，评估公司的盈利能力。
4 投资回报率
净利润除以总投资，评估投资的回报率。
财务报表分析
资产负债表 利润表 现金流量表
评估公司的财务状况和财务风险。 评估公司的盈利能力和业绩。 评估公司的现金收入和现金支出情况。
财务分析案例分析
公司A
《财务分析》PPT课件
财务分析是一种评估和解释公司财务信息的方法，以了解其健康状况和经营 绩效。本课件将介绍财务分析的定义、重要性、主要工具和方法，以及实例 案例分析。
主题介绍
为什么选择财务分析？
财务分析是了解公司经营状况、发现问题和机会的 关键步骤。
谁应该关注财务分析？
企业管理者、投资者和金融专业人士都可以受益于 财务分析。
通过财务分析，我们发现公司A的 盈利能力持续率下 降，存在偿债能力风险。
公司C
从财务报表分析来看，公司C的现 金流量状况良好，但利润率较低。
结论和要点
财务分析的作用
财务分析可以帮助我们了解公 司的财务状况和经营绩效。
《财务报表分析》试题(四)及答案
《财务报表分析》试题（四）一、单项选择题（本大题共15小题，每小题2分，共30分）1.现金类资产是指货币资金和（）。
A.存货B.交易性金融资产C.应收票据D.一年内到期的长期债权投资2．最早产生的财务报表类型是（）。
A.资产负债表B.利润表C.现金流量表D.所有者权益变动表3.某企业的流动资产为360万元，流动负债为200万元，则流动比率为（）。
A.0.56B.0.8C.1.8D.24.理论上说，市盈率越高的股票，买进后股价下跌的可能性（）。
A.越大B.越小C.不变D.两者无关5.资产负债表反映企业的（）。
A.财务状况B.经营成果C. 股东权益变动情况D.现金流动6.企业当年实现销售收入3600万元，税后利润480万元，资产周转率为2。
则总资产收益率为（）。
A.4.21%B.15.56C.26.67%D.37.89%7.庆英公司2012年实现利润情况如下：实现营业总收入5000万元，营业成本3000万元，资产减值损失50万元，销售费用200万元，管理费用300万元，财务费用10万元，投资收益100万元。
则营业利润率是（）。
A.22.5％B.64.2%C. 50.25%D. 30.8%8. 如果企业的融资结构是保守型的，那么资产风险结构一般应是（）A.保守型B. 风险型C. 中庸型D.无法判断9.当经营现金流量为（）时，表明企业经营活动所形成的现金流量恰好能够满足企业日常基本需要。
A.大于零B.小于零C.等于零D.接近零10．在我国资产负债表采用( )的结构进行列示。
A.单步式B. 多步式C.账户式D.报告式11．资产结构中最重要的关系是（）。
A.流动资产和非流动资产的关系B.无形资产和有形资产的关系C.资产、负债和所有者权益的关系D.债务和所有者权益之间的关系12．我国企业编制的利润表一般采用（）格式。
A.单步式B. 多步式C.账户式D.报告式13．企业分配股利、利润或偿付利息支付的现金属于（）。
财务分析财务管理学人大第四版课件
• 资产增长能力 • 销售增长能力 • 利润增长能力 • 市场竞争能力 • 企业管理能力 • 人力资本状况
•财务分析财务管理学人大第四版
•18
反映企业发展能力的基本财务比率
• 资产增长率 • 销售增长率 • 利润增长率
财务分析财务管理学人大第四版
19
第6节 企业财务状况的趋势分析
5
利润表提供的信息
• 利润总额与净利润 • 主营业务收入与利润 • 营业收入与利润 • 成本费用的数额与构成 • 投资收益 • 营业外收支
财务分析财务管理学人大第四版
6
现金流量表提供的信息
• 净现金流量 • 现金流量的数量 • 现金流量的构成
财务分析财务管理学人大第四版
7
四、财务分析的方法
• 比率分析法
财务分析财务管理学人大第四版
21
二、杜邦分析法
• 股权报酬率是核心指标 • 几个重要的关系 • 如何提高股权报酬率 • 如何提高资产报酬率
财务分析财务管理学人大第四版
22
财务分析财务管理学人大第四版
23
– 构成比率 – 效率比率 – 相关比率
• 比较分析法
– 横向比较 – 纵向比较
财务分析财务管理学人大第四版
8
第2节 企业偿债能力分析
• 一、短期偿债能力分析
– 流动比率 – 速动比率 – 现金比率 – 现金流量比率
财务分析财务管理学人大第四版
9
二、长期偿债能力分析
• 资产负债率 • 股东权益比率与权益乘数 • 负债股权比率 • 利息保障倍数
财务分析财务管理学人大第四版
15
股份有限公司的一些特殊指标
• 每股利润 • 每股现金流量 • 每股股利 • 每股净资产 • 市盈率
财务分析经典版(7)(4)
为比较标准；
3、分析表应设置“增减变动额”和“增减变 动率”两个分析指标。
教材P166表7-5是根据ZTE公司现金流量表附 表资料编制的水平分析表，它所选择的比较标 准是“上期实际数”。
现金流入内部结构是指某类中的各项现金流入 量在该类现金流入量中所占的比重。
现金流出内部结构是指某类中的各项现金流出 量在该类现金流出量中所占的比重。
（四）分析（评价）要点
1、表明现金流入量与现金流出量及其结构的基本情况， 包括：现金流入与流出总量、各类现金流入与流出在 总量中所占的比重。
（三）分析（评价）要点
1、表明二者差异的基本情况，包括：经营活 动的净现金流量的数据、净利润的数据、二者 差异的数据；
2、突出导致二者差异的原因。 （四）分析案例
在教材P164，请自行阅读。
二、现金流量表附注资料的水平分析
（一）分析目的
了解和掌握报告期经营活动净现金流量的变动情况， 揭示变动的原因。
第一节 现金流量表分析的目的与内容
一、现金与现金流量表 二、现金流量表与资产负债表、利润表的关系 这两个问题《财务会计》课程已经 Nhomakorabea及，但为
了加深对其的理解，建议大家自行阅读教材。
三、现金流量表分析的目的 现金流量表反映了企业在一定时期内创造的现金数额，
揭示了在一定时期内现金流动的状况。 通过现金流量表分析，可以达到以下目的： 1、从动态方面了解企业现金的变动情况和变动原因； 2、判断企业获取现金的能力； 3、评价企业盈利的质量。
（二）核心工作—— 编制现金流量表水平分析表
财务分析(第四版)第7章分配活动分析
股票股利一般是经由无偿赠送红股，即留存收益转 赠资本的途径实现的。
具体做法是：在公司注册资本尚未足额时，以股东 认购的股票作为股利支付；也可以发行新股支付 股利。实际操作过程中，有的公司增发新股时， 预先扣除当年应分配股利，减价配售给老股东； 也有的公司发行新股时进行无偿增资配股，即股 东不须缴纳任何现金和实物即可取得公司发行的 股票。
（5）资本结构因素
留用利润可以作为资本结构的一个调整量，当资金 需求量和负债一定的情况下，如果要保持原有的 资本结构，则按资本负债率可倒求出留用利润额 以保持资金来源等于资金运用的平衡关系。如果 企业认为目前的资本结构不合理，也可以通过调 整留存利润的比重来达到预期的资本结构。
2）股利分配分析
（1）企业不同生命周期的股利分配分析
固定股利支付率政策
含义
该政策是指企业每年 按固定股利支付率从 税后净利中支付股利 的股利政策。
优点
缺点
保证企业的股利支 付与企业的盈利状 况保持稳定，股利 额随盈利额的变动 而相应变动，能使 股利支付与企业盈 利得到很好的配合。
每年股利随盈利状 况而频繁变动，传 递给股票市场的是 企业经营不稳定的 信息。不利于稳定 股票价格，树立良 好的企业形象。
财务分析(第四版)第7章分配 活动分析
（6）应付普通股股利。
普通股股利是指企业按照利润分配方案分配给普通 股股东的现金股利，其支付金额的多少完全由公 司的股利政策所决定。按照利润分配程序，如果 公司出现亏损，就不可能支付普通股股利，但 《股份有限公司规范意见》第75条规定，在盈余 公积已超过注册资本总额50%的条件下，如果公 司出现亏损或可供分配利润低于股票面值的6%， 那么允许公司为了维持本公司的股票信誉，用其 超过部分，以不超过面值6%的比率派发股息和红 利，但分配股利后的法定公积金不得低于注册资 本的25%。
财务分析第四版)课后习题答案
附录一：基本训练参考答案第1章财务分析理论基本训练参考答案◊知识题●阅读理解1．1 简答题答案1）答：财务分析的总体范畴包括：（1）传统财务分析内容，如盈利能力分析、偿债能力或支付能力分析、营运能力分析（2）现代财务分析内容，如战略分析，会计分析，增长能力分析，预测分析，价值评估等。
2）答：会计分析与财务分析的关系：会计分析实质上是明确会计信息的内涵与质量。
会计分析不仅包含对各会计报表及相关会计科目内涵的分析，而且包括对会计原则与政策变动的分析；会计方法选择与变动的分析；会计质量及变动的分析；等等。
财务分析是分析的真正目的所在，它是在会计分析的基础上，应用专门的分析技术与方法，对企业的财务状况与成果进行分析。
通常包括对企业投资收益、盈利能力、短期支付能力、长期偿债能力、企业价值等进行分析与评价，从而得出对企业财务状况及成果的全面、准确评价。
会计分析是财务分析的基础，没有准确的会计分析，就不可能保证财务分析的准确性。
财务分析是会计分析的导向，财务分析的相关性要求会计分析的可靠性做保证。
3）答：财务活动与财务报表的关系是：（1）企业财务活动过程包括筹资活动、投资活动、经营活动和分配活动。
企业财务报表是由资产负债表、利润表和现金流量表组成的。
（2）企业的各项财务活动都直接或间接的通过财务报表来体现。
资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的报表。
它是企业筹资活动和投资活动的具体体现。
利润表是反映企业在一定会计期间经营成果的报表。
它是企业经营活动和根本活动的具体体现。
现金流量表是反映企业在一定会计期间现金和现金等价物（以下简称现金）流入和流出的报表。
它以现金流量为基础，是企业财务活动总体状况的具体体现。
4）答：财务分析的形式包括：（1）财务分析根据分析主体的不同，可分为内部分析与外部分析；（2）财务分析根据分析的方法与目的可分为静态分析和动态分析；（3）财务分析根据分析的内容与范围的不同，可分为全面分析和专题分析；（4）财务分析从分析资料角度划分，可分为财务报表分析和内部报表分析。
《财务分析》第四章
第三节 资产负债表结构分析
21
（三）流动资产与固定资产的结构分析
固定资产与流动资产之间的结构关系通 常称为固流结构，在企业经营规模一定的条 件下，
如果固定资产存量过大，则正常的生产 能力不能充分发挥出来，造成固定资产 的部分闲置或生产能力利用不足；
如果流动资产存量过大，则会造成流动 资产闲置，影响企业的盈利能力。
第二节 资产负债表水平分析
14
注意资产变动 与股东权益变
动的一致性
根据资产变动趋势与股东权益变动趋势，分析评价企业资产 与股东权益的适应程度，进而评价企业财务结构的稳定性和安全 性。一般来说，未来保证企业财务结构的稳定性和安全性，资产 规模变动应与股东权益总额变动相适应。
注意分析会计政 策变动的影响
第三节 资产负债表结构分析
24
（四）流动资产的内部结构分析
流动资产的结构是指构成流动资产 的各个项目占流动资产总额的比重。 企业可以通过货币资金、交易性金融 资产、应收账款和存货等项目占流动 资产的比重，分析流动资产各项目的 变动情况，并了解流动资产的分布情 况、资产的流动性及支付能力。
第三节（一）权益部分的整体结构分析
权益部分的整体结构主要是考察总 负责与股东权益的对比关系。
以青岛啤酒集团公司2011～2014 年的资本结构分析表为例p98。
第三节 资产负债表结构分析
26
（二）负债结构分析
负债结构是指企业各项负债在总负债中所占的比重，反映了各项负债 在总负债中的组成情况，它是由于企业采用不同负债筹资方式所形成的， 是负债筹资的结果。
31
不同类型的负债，其风险 是不同的，在安排企业负债结 构时，必须考虑到这种风险。 一般来说，短期负债的财务风 险要高于长期负债。
《财务报表分析》试题(四)及答案
《财务报表分析》试题（四）一、单项选择题（本大题共15小题，每小题2分，共30分）1.现金类资产是指货币资金和（）。
A.存货B.交易性金融资产C.应收票据D.一年内到期的长期债权投资2．最早产生的财务报表类型是（）。
A.资产负债表B.利润表C.现金流量表D.所有者权益变动表3.某企业的流动资产为360万元，流动负债为200万元，则流动比率为（）。
A.0.56B.0.8C.1.8D.24.理论上说，市盈率越高的股票，买进后股价下跌的可能性（）。
A.越大B.越小C.不变D.两者无关5.资产负债表反映企业的（）。
A.财务状况B.经营成果C. 股东权益变动情况D.现金流动6.企业当年实现销售收入3600万元，税后利润480万元，资产周转率为2。
则总资产收益率为（）。
A.4.21%B.15.56C.26.67%D.37.89%7.庆英公司2012年实现利润情况如下：实现营业总收入5000万元，营业成本3000万元，资产减值损失50万元，销售费用200万元，管理费用300万元，财务费用10万元，投资收益100万元。
则营业利润率是（）。
A.22.5％B.64.2%C. 50.25%D. 30.8%8. 如果企业的融资结构是保守型的，那么资产风险结构一般应是（）A.保守型B. 风险型C. 中庸型D.无法判断9.当经营现金流量为（）时，表明企业经营活动所形成的现金流量恰好能够满足企业日常基本需要。
A.大于零B.小于零C.等于零D.接近零10．在我国资产负债表采用( )的结构进行列示。
A.单步式B. 多步式C.账户式D.报告式11．资产结构中最重要的关系是（）。
A.流动资产和非流动资产的关系B.无形资产和有形资产的关系C.资产、负债和所有者权益的关系D.债务和所有者权益之间的关系12．我国企业编制的利润表一般采用（）格式。
A.单步式B. 多步式C.账户式D.报告式13．企业分配股利、利润或偿付利息支付的现金属于（）。
财务分析(第四版)第12章财务综合分析
• 上式反映了经营活动现金净流量与净利润的区别 与联系。通过对这一关系式的分析，我们可揭示 出从净利润到经营活动现金净流量的变化过程。
• 2）经营活动现金净流量与净利润对应分析
• 经营活动现金净流量与净利润对应分析，从经营 现金流入与企业收入、经营现金流出与企业成本 费用的对应关系分析，观察在权责发生制和收付 实现制条件下现金净流量与净利润的差别。
• （4）与总资产周转率相关的指标有：流动资产周 转率、营运资金周转率、固定资产周转率、应收 账款周转率、应付账款周转率、存货周转率等。
• （5）与财务杠杆作用相关的指标有：流动比率、 速动比率、现金比率、负债对权益比率、负债对 资本比率、负债对资产比率、以收入为基础的利 息保障倍数、以现金流量为基础的利息保障倍数 等。
• （2）筹资活动、投资活动、经营活动现金流量综 合分析 • 现代理财将现金流量放在比利润更重要的位臵， 认为现金流量能反映比利润更广泛、更可靠的信 息。因此，分析筹资活动产生的现金流量、投资 活动产生的现金流量和经营活动产生的现金流量 就成为当代财务分析的重要内容。
• （3）现金流量与利润综合分析 • 现金流量，特别是经营活动现金净流量与利润是 紧密相关的。通过对经营活动现金净流量与利润 的综合分析，一方面可揭示现金净流量变动的原 因，另一方面可揭示企业利润的质量，这对促使 企业重视利润质量、正确处理眼前利益与长远利 益的关系是非常有益的。
• 虽然企业筹资结构与投资结构的适应形式千差万 别，但归纳起来可以分为保守型结构、稳健型结 构、平衡型结构和风险型结构四种类型。
• （1)保守型结构分析 • 保守型结构是指企业全部资产的资金来源都是长 期资本，即所有者权益和非流动负债。 • 保守型结构的主要标志是企业全部资产的资金来 源依靠长期资本来满足。这种类型的最大优点是 企业风险较低。但是，由于全部资本都是长期资 本，其资本成本较高。同时，这种结构类型的筹 资结构弹性较弱。这种结构类型实际上只是一种 理论界定。实践中几乎所有企业都不可能不存在 一定的流动负债，因此这种形式很少被企业采用。
《财务分析》
《财务分析》引言概述：财务分析是一种评估和解释企业财务状况的方法，通过对财务数据的分析，可以匡助投资者、管理层和其他利益相关者了解企业的盈利能力、偿债能力和运营能力等方面的情况。
本文将从五个大点出发，详细阐述财务分析的重要性和应用。
正文内容：1. 重要性和目的1.1 提供经营决策依据1.2 评估企业的健康状况1.3 辅助投资决策1.4 评估企业的盈利能力1.5 评估企业的偿债能力2. 财务分析的方法和工具2.1 横向分析2.2 纵向分析2.3 比率分析2.4 估值分析2.5 现金流量分析3. 财务指标的解读和分析3.1 资产负债表指标3.1.1 资产负债率3.1.2 流动比率3.1.3 速动比率3.2 利润表指标3.2.1 毛利率3.2.2 净利润率3.2.3 营业利润率3.3 现金流量表指标3.3.1 经营活动现金流量比率3.3.2 投资活动现金流量比率3.3.3 筹资活动现金流量比率4. 财务分析的限制和风险4.1 依赖历史数据4.2 忽略非财务因素4.3 潜在的误导性4.4 不确定性和风险5. 财务分析的应用和实践5.1 企业内部管理5.2 外部投资者和股东5.3 金融机构和债权人5.4 政府监管机构5.5 学术研究和教学总结：通过财务分析，我们可以深入了解企业的财务状况和绩效表现，为经营决策、投资决策和风险评估提供重要参考。
财务分析方法和工具的选择取决于具体情况和目的，而财务指标的解读和分析则需要结合行业和企业特点进行综合判断。
然而，财务分析也存在一定的限制和风险，需要谨慎使用。
在实践中，财务分析广泛应用于企业内部管理、外部投资者和股东、金融机构和债权人、政府监管机构以及学术研究和教学等领域。
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§ 基本思路： § 资产、权益分别列示在资产负债表的左右两方，
反映企业的基本财务状况，对资产负债表变动情 况的分析评价也应该从资产和权益这两个大的方 面进行。
§ （一）从投资或资产角度（左方）进行分析评价 § 1、分析内容 § 1）分析总资产及各类、各项资产的变动状况，
揭示资产变动的主要方面，从总体上了解企业经 过一定时期经营后资产的变动情况。 § 2）发现变动幅度较大或对总资产变动影响较大 的重点类别和项目，为进一步分析指明方向。
§ 二、资产负债表变动情况的分析评价 § 先行提示： § 资产负债表变动情况分析的必要性与基本思路 § 必要性： § 企业总资产表明企业资产的存量规模，随着企业
经营规模的变动，资产的存量规模也是不断变动
的。
§ 企业资产的获得必须有相应的资金来源。企业通 过举债或吸收投资人投资来满足形成资产对资金 需要，从而产生了债权人与投资人对企业资产的 两种不同要求权，即权益。企业的权益总额也将 随着企业经营规模和资产存量规模的变动而变动。
较标准的变动情况，发现资产、负债、所有者权 益变动的差异，揭示其差异产生的原因。
§ （二）核心工作 § —— 编制资产负债表水平分析表 § 1、对其的理解 § 编制资产负债表水平分析表，就是将报告
期资产负债表中的资产、负债、所有者权 益及其具体项目的数据与相应的比较标准 汇集到一张与资产负债表结构完全相同的 表格上，并计算需要的分析指标。
§ 二、资产负债表分析的内容 § 1、资产负债表水平分析 § 2、资产负债表垂直分析 § 3、资产负债表趋势分析 § 4、资产负债表项目分析 § 其中：4是在资产负债表全面分析的基础上，对
资产负债表中资产、负债和所有者权益的主要项 目进行深入分析。
第二节 资产负债表水平分析
§ 一、资产负债表水平分析的基本问题 § （一）资产负债表水平分析的目的 § 从总体上概括了解资产、负债、所有者权益较比
§ 特别提示： § 变动幅度较大的资产项目与对总资产变动影响较
大的资产项目不是同一概念。 § 前者是指增减变动额和增减变动率较大或有异常
变动的资产项目。如教材P83表4-1中的可供出售 金融资产。 § 后者是指不仅增减变动额和增减变动率较大，而 且在总资产中所占比重也大的资产项目。如教材 P83表4-1中的存货。是进一步分析中必须重点解 决的问题。
§ 2）计算需要的分析指标 § 资产负债表水平分析除了要计算某项目的变动额
和变动率外，还应计算该项目变动对总资产或负 债和所有者权益总额的影响程度，以便确定影响 总资产或负债和所有者权益总额的重点项目，为 进一步分析指明方向。 § 某项目变动对总资产或负债和所有者权益总额的 影响程度可按下式计算：
§ 一、资产负债表分析的目的 § （一）资产负债表分析的必要性 § 关于这一问题，教材是在系统分析财务活动过程各环节的
关系以及财务活动过程与资产负债表的关系之后提出来的。 其大体思路是： § 资产负债表全面、系统、综合地反映了企业所有的资本活 动及结果，通过阅读资产负债表，可以了解企业在某一特 定时日的资产、负债和所有者权益状况。 § 虽然这些信息很重要，但却不能满足报表使用者进行决策 的需要。 § 借助于资产负债表的分析，才有可能最大限度地满足报表 使用者的这种要求。
§ （二）资产负债表分析的目的 § 1、目的的基本表述 § ——了解企业会计对企业财务状况的反映程度和
所提供会计信息的质量，据此对企业资产和权益 的变动情况以及企业财务状况做出恰当的评价。
§ 2、目的的具体表述 § 1）揭示资产负债表及相关项目的内涵； § 2）了解企业财务状况的变动情况及变动原因； § 3）评价企业会计对企业经营状况的反映程度； § 4）评价企业的会计政策； § 5）修正资产负债表的数据。
第二篇 财务报告分析
§ 第4章 资产负债表分析 § 第5章 所有者权益变动表分析 § 第6章 利润表分析 § 第7章 现金流量表分析
第4章 资产负债表分析
§ 第一节 资产负债表分析的目的与内容 § 第二节 资产负债表水平分析 § 第三节 资产负债表垂直分析 § 第四节 资产负债表项目分析
第一节 资产负债表分析的目的与内容
§ 3）分析资产变动的合理性与效率性。具体分析 见本节“三”。
§ 4）分析资产规模变动与权益总额变动的适应程 度。具体分析见本节“四”。
§ 5）分析会计政策变动（对资产）的影响。具体 分析见本章第4节。
§ 2、进一步分析的具体思路与评价要点 § 先行提示：就大多数企业而言，对资产变动情况
的进一步分析，最少应从固定资产和流动资产两 个方面进行。 § 1）固定资产（净值）变动的分析思路与评价要 点 § 对固定资产（净值）变动的进一步分析，应侧重 于固定资产净值变动对企业生产能力的影响方面。 § 能够使企业生产能力上升的固定资产净值变动， 为有利变动；否则，为不利变动。
§ 2、应该解决好的两个问题 § 1）根据分析目的选择比较标准（基期） § 当分析的目的在于了解资产负债表的实际变动情
况，揭示实际差异产生的原因时，其比较的标准 应是资产负债表的上期实际数； § 当分析的目的在于了解资产负债表预算或计划的 执行情况，揭示预算或计划差异产生的原因时， 其比较的标准应是资产负债表的报告期预算数或 计划数。
§ 企业资产存量规模的不同变动，会给企业带来不 同的影响。
§ 资产存量规模变得过小，难以满足企业经营的需 要，将影响企业经营活动的正常进行；资产存量 规模变得过大，造成资产的闲置，将影响资产的 利用效率。
§ 进行资产负债表变动情况分析，了解和掌握资产 和权益的变动情况，可以为“既保证经营需要， 又提高资产利用效率”创造条件。
§ 某项目变动对总资产的影响
§
=某项目的变动额 / 基期总资产 ×100%
§ 某项目变动对负债和所有者权益总额的影响
§
=某项目的变动额 / 基期负债和所有者权益
总额 ×100%
§ （三）资产负债表水平分析的内容 § 1、资产负债表变动情况的分析； § 2、资产变动合理性与效率性的分析； § 3、资产负债表变动原因的分析。