第20章业绩评价

第20章业绩评价

1.财务业绩评价指标的优点：

（1）可以反映企业的综合经营成果;

（2）容易从会计系统中获得相应的数据，操作简便，易于理解。

2.财务业绩评价指标的缺点：

（1）无法反映管理者在企业的长期业绩改善方面所作的努力：财务业绩体现的是企业当期的财务成果，反映的是企业的短期业绩；

（2）只注重最终的财务结果，而对达成该结果的改善过程则欠考虑：财务业绩是一种结果导向；

（3）可能无法公允地反映管理层的真正业绩：财务业绩通过会计程序产生的会计数据进行考核，而会计数据则是根据公认的会计原则产生的，受到稳健性原则有偏估计的影响。

3.非财务业绩评价的优点：可以避免财务业绩评价只侧重过去、比较短视的不足；非财务业绩评价更体现长远业绩，更体现外部对企业的整体评价

4.非财务业绩评价的缺点：一些关键的非财务业绩指标往往比较主观，数据的收集比较困难，评价指标数据的可靠性难以保证。

5.经济增加值的概念

（1）概念：经济增加值（EVA，EconomicValueAdded）指从税后净经营利润中扣除报考股权和债务的全部投入资本成本后的所得。其核心是资本投入是有成本的，企业的盈利只有高于其资本成本时才会为股东创造价值。

（2）计算公式：经济增加值=调整后税后经营利润-加权平均资本成本×调整后的净投资资本

（3）经济增加值与剩余价值的区别：

○1在计算经济增加值时，需要对会计数据进行一系列调整，包括税后经营利润和净投资资本。

○2需要根据资本市场的机会成本计算资本成本，以实现经济增加值与资本市场的衔接；而剩余收益是根据投资要求的报酬率来计算，该投资报酬率可以根据管理的要求做出不同选择，带有一定主观性。

6.不同的经济增加值

（1）基本经济增加值

（2）披露的经济增加值

（3）特殊的经济增加值

为了使经济增加值适合特定公司内部的业绩管理，还需要进行特殊的调整。这种调整要使用公司内部的有关数据，调整后的数值称为“特殊的经济增加值”。○1)它是特定企业根据自身情况定义的经济增加值，是“量身定做”的经济增加值。

○2这里的调整项目都是“可控制”的项目，即通过自身的努力可以改变数额的项目。

○3通常对公司内部所有经营单位使用统一的资本成本。

（4）真实的经济增加值

真实的经济增加值是公司经济利润最正确和最准确的度量指标。

○1它要对会计数据做出所有必要的调整；

○2对公司中每一个经营单位都使用不同的更准确的资本成本。

（5）从公司整体业绩评价来看，基本经济增加值和披露经济增加值是最有意义的。

7.简化的经济增加值的衡量

（1）定义及计算公式

经济增加值是指企业税后净营业利润减去资本成本后的余额。

经济增加值=税后净营业利润-资本成本

=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率

税后净经营利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项）*（1-25%）

企业通过变卖主业优质资产等取得的非经营性收益在税后净经营利润中全额扣除。

调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程

（2）会计调整项目说明

（3）资本成本率的确定

○1中央企业资本成本率原则上定为5.5%；

○2对军工等资产通用性较差的企业，资本成本率定为4.1%；

○3资产负债率在75%以上的工业企业和80%以上的非工业企业，资本成本率上浮0.5个百分点。

（4）其他重大调整事项

发生以下情况之一，对于企业经济增加值考核产生重大影响时，国资委酌情予以调整：

○1重大政策变化;

○2严重自然灾害等不可抗力因素;

○3企业重组、上市及会计准则调整等不可比因素;

○4国资委认可的企业结构调整等其他事项。

8.经济增加值的优点和缺点

（1）优点：

○1经济增加值最直接的与股东财富的创造联系起来，在这个意义上说，它是唯一正确的业绩计量指标，它能连续地度量业绩的改进。

○2经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架。经济增加值的吸引力主要在于它把资本预算、业绩评价和激励报酬结合起来了。

○3在经济增加值的框架下，公司可以向投资人宣传他们的目标和成就，投资人也可以用经济增加值选择最有前景的公司。经济增加值还是股票分析家手中的一个强有力的工具。

（2）缺点：

○1经济增加值是绝对数指标，它的缺点之一是不具有比较不同规模公司业绩的能力。

○2经济增加值也有许多和投资报酬率一样误导使用人的缺点。

○3由于计算经济增加值时，对于调整项目以及资本成本的确定等存在分歧，无法建立一个统一的规范。而缺乏统一性的业绩评价指标，只能在一个公司的历史分

析以及内部评价中使用。

9.平衡记分卡的框架

（1）财务维度——股东如何看待我们？

（2）顾客维度——顾客如何看待我们？

（3）内部业务流程维度——我们的优势是什么？

（4）学习和成长维度——我们是否能继续提高并创造价值？

10.平衡记分卡与企业战略管理

（1）平衡计分卡和战略管理的关系

一方面，战略规划中所制定的目标是平衡计分卡考核的一个基准；另一方面，平衡计分卡又是一个有效的战略执行系统，它通过引入四个程序，使得管理者能够把长期行为与短期行为联系在一起。

（2）平衡计分卡的要求

○1平衡计分卡的四个方面应互为因果，最终结果是实现企业的战略。

○2平衡计分卡中不能只有具体的业绩衡量指标，还应包括这些具体衡量指标的驱动因素。

○3平衡计分卡应该最终和财务指标联系起来，因为企业的最终目标是实现良好的经济利润。