企业资产证券化业务介绍

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什么是资产证券化【浅析资产证券化】

什么是资产证券化【浅析资产证券化】资产证券化是指将一组流动性较差但预计能产生稳定现金流的资产，通过一系列的结构安排和组合，对其风险、收益要素进行分离和重组，并实施一定的信用增级，从而将组合资产的预计现金流的收益权转换成可以出售和流通、信用等级较高的债券或收益凭证型证券的技术和过程。

证券化所产生的金融商品大多属于固定收益型证券，其特征为现金流的可预测性比较高。

也就是说，任何资产成为证券化的标的物，其现金流量可以在适当地切割、重组之后，达到相当的稳定性，这样才能利用标的资产所产生的现金流量支付证券化所发行的债券的本息。

由于企业在出售资产进行证券化的同时，由外部主要是资本市场取得资金的融通，因此证券化是一种利用资本市场直接进行外部融资的过程。

一、境外成熟资产证券化市场介绍资产证券化是在西方融资证券化、直接化的金融大环境下应运而生并迅速发展起来的，资产证券化由最先的住宅抵押贷款证券化到汽车贷款的证券化发展到信用卡贷款和应收账款的证券化，经历了一个从不动产证券化到动产证券化的过程。

在证券化初期，证券化资产的品种主要限于住房抵押贷款一类信用特征简单、还款条件明确、期限相对较长的资产。

而随着资产证券化技术的不断成熟，证券化资产的种类局限也不断缩小，即使那些还1/ 3款资金流量不易确定、期限较短的资产，如贸易应收款、商业贷款、无担保消费者贷款、公用事业租赁等众多产生现金流量的债权领域等也被纳入证券化范围。

二、资产证券化的结构设计资产证券化的一般过程包括：承做贷款的金融机构(或资产持有人)将取得的债权出售给特殊目的的信托(或公司)，同时通过信用增级控制信用风险，并经信用评级机构验证评级后，由承销机构出售给投资人。

具体来讲，证券化的结构设计需要以下几个要素和步骤：第一，确定证券化资产并组建资产池。

资产证券化的发起人(即资产的原始权益人)在分析自身融资需求的基础上确定用来进行证券化的资产。

尽管证券化是以资产所产生的现金流为基础，但并不是所有能产生现金流的资产都可以证券化。

国有企业资产证券化

建立风险预警机制
国有企业应建立完善的风险预警机制，及时发现并处理可能出现的风险事件。
CHAPTER 04
国有企业资产证券化的实践案例
案例一：某国有企业资产证券化项目
• 某国有企业资产证券化项目是中国国有企业资产证券化的一个重要案例，其成功运作对中国企业资产证券化的发展起到了重要推动作用。该项目主要涉及基础设施、房地产等领域的资产证券化，通过将优质资产进行证券化，为企业提供了新的融资渠道，同时也为投资者提供了具有较高收益的投资产品。
资产证券化可以通过信用增级和信用评级等方式降低融资成本，提高国有企业的经济效益。
优化资产负债表
通过将资产证券化，国有企业可以调整其资产负债表结构，降低财务风险，提高财务稳定性。
国有企业资产证券化的风险
交易风险
资产证券化涉及多方交易，流程复杂，易出现交易风险。
信用风险
由于资产证券化的基础资产是国有企业的不良资产，若国有企业经营状况不佳，可能面临
确保市场的健康稳定发展。
鼓励更多的金融机构参与国有企业资产证券化市场，推动市场的创新和发展，为实体经济提供更加多样化的金融服务。
未来，国有企业资产证券化市场应与国际市场接轨，学习国际先进经验和做法，提高市场
的国际竞争力和影响力。
THANKS FOR WATCHING
感谢您的观看
• 某国有企业基础设施资产证券化项目是针对基础设施领域的资产证券化实践。该项目将基础设施项目如高速公路、桥梁、隧道等作为基础资产，通过证券化方式进行融资。这种融资方式能够有效地吸引社会资本参与基础设施建设，缓解政府财政压力，提高基础设施建设效率。
CHAPTER 05
国有企业资产证券化的前景展望

资产证券化业务作用与意义

资产证券化业务作用与意义摘要：一、资产证券化业务的定义和基本概念二、资产证券化业务的作用1.提升资产负债管理能力2.优化资源配置3.降低融资成本4.丰富金融市场产品体系三、资产证券化业务的意义1.推动金融创新2.促进经济发展3.提高金融风险防范能力4.增强金融市场的稳定性正文：资产证券化业务作为一种金融创新工具，在全球范围内得到了广泛应用。

本文将从资产证券化业务的定义、作用和意义三个方面进行全面阐述，以期为大家提供对资产证券化业务更深入的了解。

首先，资产证券化业务的定义和基本概念。

资产证券化是指将金融机构或其他主体的资产转化为可交易证券的过程。

这些资产可以是信贷资产、企业应收账款、房地产抵押贷款等。

通过资产证券化，发行人将资产打包成为证券，并在金融市场上进行交易。

资产证券化业务包括资产打包、信用增级、发行和交易管理等环节。

其次，资产证券化业务的作用。

资产证券化业务在金融市场中具有重要作用，具体表现在以下几个方面：1.提升资产负债管理能力：通过资产证券化，企业可以将不良资产从资产负债表中剥离，提高资产负债管理效率。

2.优化资源配置：资产证券化将资产从低效率领域转移到高效率领域，从而实现资源的优化配置。

3.降低融资成本：资产证券化业务为企业和金融机构提供了一种低成本的融资渠道，有助于降低整体融资成本。

4.丰富金融市场产品体系：资产证券化为投资者提供了多样化的投资产品，有助于金融市场产品体系的完善。

最后，资产证券化业务的意义。

资产证券化业务在金融市场中具有重要的战略意义，具体体现在以下几个方面：1.推动金融创新：资产证券化为金融市场带来了新的业务模式和产品，推动了金融创新的发展。

2.促进经济发展：资产证券化业务为企业和金融机构提供了新的融资渠道，有助于促进实体经济发展。

3.提高金融风险防范能力：资产证券化业务通过将风险分散至多个投资者，有助于提高金融体系的抗风险能力。

4.增强金融市场的稳定性：资产证券化业务为金融市场提供了多元化的投资产品，有助于稳定金融市场。

资产证券化业务(ABS)定义及操作流程手绘

资产证券化业务(ABS)定义及操作流程手绘一、资产证券化的定义首先，您进入百度搜索ABS，居然有一个解释，叫做“防抱死系统”，这个概念，指的是汽车的防抱死系统。

而在资产证券化领域，ABS 是英文Asset Backed Securitization的缩写。

指“企业将其资产进行资产证券化的过程”；也可以做名词(Asset Backed Securities)，即“通过资产证券化发行的资产支持证券”。

通常是将缺乏流动性、但具有可预期收入的资产，通过在资本市场上发行证券的方式予以出售，以获取融资，以最大化提高资产的流动性。

目前美国一半以上的住房抵押贷款、四分之三以上的汽车贷款是靠发行资产证券提供的。

资产证券化是通过在资本市场和货币市场发行证券筹资的一种直接融资方式。

（欢迎关注ladylian公众号）大家感兴趣可以去看看《大空头》的书和电影。

男主角通过发现房屋贷款中存在的商机，而与银行、券商联名发行了新型信用贷款产品。

里面可以看到一些类ABS化资产规划内容。

（一）如果从广义化分析资产证券化的定义：它包括以下四类：1）实体资产证券化即实体资产向证券资产的转换，是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程。

2）信贷资产证券化是指把欠流动性但有未来现金流的信贷资产（如银行的贷款、企业的应收帐款等）经过重组形成资产池，并以此为基础发行证券。

3）证券资产证券化即证券资产的再证券化过程，就是将证券或证券组合作为基础资产，再以其产生的现金流或与现金流相关的变量为基础发行证券。

4）现金资产证券化是指现金的持有者通过投资将现金转化成证券的过程。

（二）狭义的资产证券化是指信贷资产证券化（上ladylian手绘图，对不住，5555555）简而言之，就是将能够产生稳定现金流的资产出售给一个独立的专门从事资产证券化业务的特殊目的公司（SPV：special purpose vehicle），SPV以资产为支撑发行证券，并用发行证券所募集的资金来支付购买资产的价格。

商行投行重点业务之一资产证券化

特点
资产证券化能够将不具有流动性的中长期贷款转化为可以交易的证券，提高了资产的流动性；同时，通过将风险和收益要素的重新组合，可以为投资者提供多样化的投资选择。
资产证券化的起源与发展
起源
资产证券化起源于20世纪70年代的美国，最初是为了解决住宅抵押贷款的流动性问题。
发展
随着金融市场的不断发展和创新，资产证券化的范围逐渐扩大，涉及的资产种类越来越多，如汽车贷款、信用卡贷款、企业应收账款等。同时，全球化的趋势也使得资产证券化逐渐成为国际金融市场上的重要融资工具。
资产证券化的基本原理
资产组合
资产证券化的第一步是将一组类似的资产组合在一起，形成一个资产池。
风险与收益分析
通过对资产池中的资产进行风险和收益的分析，确定各资产的信用评级和利率水平。
信用增级
通过各种方式提高证券的信用等级，降低投资者的风险，吸引更多的投资者。
发行与流通
将证券销售给投资者，并在二级市场上进行流通交易。
信用风险
如果投资者无法按时偿还本金和利息，将对资产证券化产生负面影响。
流动性风险
如果市场环境发生变化，可能导致资产证券化产品的流动性降低。
风险控制与监管
严格筛选基础资产
在资产证券化过程中，应对基础资产进行严格的筛选和评估，确保其质量和合规性。
加强信息披露
应加强信息披露，提高资产证券化市场的透明度。
详细描述
RMBS是最常见的资产证券化产品之一，它通过将住房抵押贷款打包成证券，为银行提供了分散风险和筹集资金的机会。这些证券可以在资本市场上出售，为投资者提供多样化的投资选择。
企业应收账款证券化
总结词
企业应收账款证券化是将企业应收账款作为基础资产，通过特殊目的载体发行证券的过程。

银行间债券市场企业资产证券化业务规则

银行间债券市场企业资产证券化业务规则随着我国金融市场的不断发展，企业资产证券化业务在银行间债券市场中越来越受到关注。

企业资产证券化是指将企业的资产转化为证券，通过发行证券来融资的一种金融工具。

本文将从以下几个方面介绍银行间债券市场企业资产证券化业务规则。

一、企业资产证券化的定义企业资产证券化是指将企业的一些资产，如应收账款、存货、房地产等，转化为证券，通过发行证券来融资的一种金融工具。

企业资产证券化的主要目的是为企业融资提供更多的渠道和更广泛的投资者群体。

二、企业资产证券化的流程企业资产证券化的流程主要包括以下几个步骤：1. 资产筛选：企业选择符合要求的资产进行证券化，例如应收账款、存货、房地产等。

2. 资产评估：对选择的资产进行评估，确定其价值和风险。

3. 资产打包：将符合要求的资产打包成一个证券化产品。

4. 证券发行：发行证券化产品，吸引投资者购买。

5. 资产服务：对证券化产品中的资产进行管理、收益分配等服务。

三、企业资产证券化的优势企业资产证券化有以下几个优势：1. 多元化融资渠道：企业资产证券化为企业提供了多元化的融资渠道，可以通过发行证券来吸收更多的资金。

2. 降低融资成本：企业资产证券化可以通过证券化产品的信用评级和资产评估来降低融资成本，提高企业的融资效率。

3.分散风险：企业资产证券化可以将企业的风险分散到不同的投资者中，降低企业的风险。

四、企业资产证券化的风险企业资产证券化也存在一定的风险：1. 资产评估风险：资产评估不准确可能导致证券化产品的价值被高估或低估。

2. 信用风险：证券化产品的信用评级可能不准确，导致投资者的损失。

3. 流动性风险：证券化产品的流动性可能不足，导致投资者无法及时变现。

五、企业资产证券化的监管企业资产证券化业务在银行间债券市场中需要遵守相关的监管规定。

中国证监会、中国人民银行等监管部门对企业资产证券化业务进行监管，主要包括以下几个方面：1. 资产评估：企业资产证券化产品的资产评估必须符合相关规定。

资产证券化业务指南

资产证券化业务指南
随着金融市场的不断发展和创新，资产证券化业务已经成为一种越来越受欢迎的融资方式。

本指南旨在为投资者和企业家提供有关资产证券化业务的完整信息和指导。

第一部分：什么是资产证券化？
资产证券化是将公司的资产转化为可交易的证券，然后将证券发行给投资者以筹集资金。

通常，公司将资产打包成一个证券化产品，由投资者购买。

这种融资方式可以为企业提供更广泛的融资渠道，并且可以通过分散风险来降低企业的资本成本。

第二部分：资产证券化的类型
资产证券化可以分为很多不同的类型，包括债务证券化、抵押证券化、租赁证券化、商品证券化等。

不同类型的证券化产品有不同的特点和风险。

第三部分：资产证券化的优势和风险
资产证券化的优势包括获得更广泛的融资渠道、降低资本成本、分散风险等。

然而，资产证券化也存在风险，包括信用风险、流动性风险、市场风险等。

投资者需要仔细考虑这些风险并进行风险评估。

第四部分：资产证券化的发行过程
资产证券化的发行过程包括资产评估、证券化计划设计、证券化产品的发行和交易等。

企业需要仔细制定证券化计划，并寻找专业的金融机构和律师团队来协助完成发行过程。

第五部分：投资者如何参与资产证券化
投资者可以通过证券交易所或投资银行购买资产证券化产品。

投资者应该仔细了解产品的特点和风险，并进行充分的风险评估。

结论
资产证券化是一种创新的融资方式，可以为企业提供更广泛的融资渠道。

投资者应该仔细了解不同类型的证券化产品的特点和风险，并进行充分的风险评估，以做出明智的投资决策。

《银行间债券市场企业资产证券化业务信息披露指引》

《银行间债券市场企业资产证券化业务信息披露指引》一、引言随着我国金融市场的不断发展，银行间债券市场企业资产证券化业务（以下简称为“企业ABS”）日益受到市场各方的关注。

为企业ABS市场的健康、有序发展，监管部门出台了《银行间债券市场企业资产证券化业务信息披露指引》（以下简称“指引”），以规范信息披露行为，提高市场透明度。

本文将围绕企业ABS业务及其信息披露指引展开论述。

二、银行间债券市场企业资产证券化业务概述1.业务定义企业ABS是指企业将其持有的资产打包，通过设立特殊目的载体（SPV）在银行间债券市场发行证券融资的一种金融创新工具。

企业ABS有助于企业盘活存量资产，优化资本结构，拓宽融资渠道。

2.业务类型企业ABS业务主要包括：信贷资产证券化、企业应收账款证券化、企业资产支持票据等。

3.业务流程企业ABS业务流程可分为：项目筹备、设立SPV、资产转让、发行证券、后续管理五个阶段。

三、信息披露指引的主要内容1.披露主体信息披露主体包括：原始权益人、SPV、托管人、评级机构等。

2.披露内容信息披露内容包括：业务基本信息、资产状况、风险揭示、评级结果、募集资金使用等。

3.披露时点信息披露时点包括：项目启动、发行前、发行中、发行后等。

4.披露方式信息披露方式包括：纸质版、电子版、网络版等。

四、信息披露的监管与违规处理1.监管机构企业ABS信息披露的监管机构为中国银行间市场交易商协会。

2.监管要求监管要求包括：遵守法律法规、的真实性、准确性、完整性、及时性等。

3.违规处理对于未按要求进行信息披露的企业，监管部门将采取自律处分措施，包括但不限于：通报批评、公开谴责、暂停业务等。

五、银行间债券市场企业资产证券化业务的未来发展1.市场前景在政策扶持和市场需求的双重驱动下，企业ABS市场前景广阔。

2.政策趋势未来，监管部门将不断完善企业ABS相关法规体系，推动市场创新。

3.业务创新企业ABS业务创新将不断涌现，如：REITs、绿色ABS等。

资产证券化(ABS)简单介绍

资产证券化（ABS）是指将缺乏流动性但又能够产生可预期的稳定现金流的资产汇集起来，通过一定的结构安排对资产中风险与收益要素进行分离与重组，再配以相应的信用担保和升级，将其转变成可以在金融市场上出售和流通证券的过程。

这些资产都具有质量和信用可被准确评估、有担保、能产生可预见的现金流等必备特征。

资产证券化作为一种优点突出的新兴工具，已经引起了理论界的广泛关注，这其中被争论得较多的是关于资产证券化的切入点的选择，即应该从哪一类资产开始进行证券化。

我国的资产证券化业务，应该以基础设施收费项目证券化为切入点。

一、证券化的标的资产的四大要求要讨论从哪一类资产开始进行资产证券化，首先要明确进行证券化的资产的要求。

从国外资产证券化的实践看，通常对证券化的标的资产有四个基本要求：1.该类资产必须有一定的存量规模，这样才能形成具有相似条件的资产组群，才能有效构建资产池进行信用担保和信用升级。

2.必须有可预期的稳定的现金流的资产。

当ABS的现金流出为既定时，若其现金流入不稳定甚至“断流”，那么ABS的发行人或担保机构就不可避免地面临支付风险甚至支付危机。

3.资产必须具有可重组性。

资产证券化的本质要求组合中的各种资产的期限、风险、收益水平等基本相近。

4.资产的信用等级要十分明确，即必须有明确的担保支持。

二、住房抵押贷款证券化还不能成为资产证券化的切入点目前占据主流观点和实践得最多的是住房抵押贷款证券化。

不可否认，住房抵押贷款由于其收益流稳定、风险相对较小、发展潜力大等一些自身的特点存在着优势，但它同样存在着一些不可忽视的限制条件，这些限制条件的改善还需要一定时间，将之作为我国实行资产证券化的切入点，为时过早。

（一）我国住房抵押贷款的存量规模限制了进行证券化的可能性一类资产要进行证券化，第一个基本条件就是该项资产要有一定的规模。

而我国的住房抵押贷款市场虽然在迅速发展中，但是目前市场仍然较为狭小。

在我国，截止2000年末，各商业银行个人住房抵押贷款余额为3212亿元人民币，仅占当年各项贷款余额的3.23％，其差距可见一斑。

资产证券化业务介绍 (资产管理总部)-简化版

基础资产可以是单项财产或财产权利，也可以是多项财产或财产权利组成的资产池
基础资产应具备的条件
➢ 符合法律法规规定
➢ 权属明确
➢ 基础资产可特定化
购买资产
➢ 基础资产可以产生独立、可预测的现金流，且现金流应当持续、稳定
备案
企
业
资
挂牌、转让
产
证
券
化
如
何
实施
-7-
2.1 企业资产证券化的主要操作环节
资
产
证
券
化
概述
-5-
二企业资产证券化如何实施
企业资产证券化的主要操作环节企业资产证券化客户营销建议企业资产证券化相关费用
目录
-6-
2.1 企业资产证券化的主要操作环节
确定基础资产设计SPV 信用增级信用评级证券发行
“基础资产”，是指企业用做资产证券化发行载体的那部分财产或财产权利
2012年12月
18.5
2012年12月
16.3
3+2 2.25
-4-
1.4 资产证券化对企业的意义
1
通过资产证券化，企业变现预期收益（长期应收款），大大缩短企业获利及资金回笼时间，加快项目滚动开发，改善项目公司的资金链，提升新业务获取能力；
获得新的融资渠道：当企业负债率较高时，银行贷款及信用债融资等传统的融资渠道受限
2006年6月
4.10
4
南京城建污水处理收费资产支持受益凭证
南京市城市建设投资控股（集团）有限责任公司
2006年7月
7.21
4
南通天电销售资产支持收益专项资产管理计划南通天生港发电有限公司
2006年8月

银行间债券市场企业资产证券化业务信息披露指引

银行间债券市场企业资产证券化业务信息披露指引银行间债券市场企业资产证券化业务信息披露指引一、背景介绍企业资产证券化业务是指企业通过向金融机构出售其资产，并以这些资产作为基础发行债券，实现资产转让和融资的一种金融工具。

企业资产证券化业务将企业的资产分割为不同的证券，通过证券的发行和交易，使投资者能够以较低风险和较高收益的方式进行投资。

为了保护投资者权益、规范市场秩序、提高市场透明度，银行间债券市场制定了企业资产证券化业务信息披露指引，要求企业在进行资产证券化业务时，对相关信息进行披露，以便投资者了解和评估风险，并做出合理投资决策。

二、信息披露的目的和意义1.保护投资者权益：通过信息披露，投资者可以了解到资产证券化业务中的风险和回报情况，可以更加全面地评估自己的投资风险和收益预期，并做出合理的投资决策。

2.规范市场秩序：信息披露可以引导企业遵守市场规则，加强企业诚信经营，减少违法违规行为的发生，维护市场的公平和透明。

3.提高市场透明度：通过信息披露，市场参与者可以全面了解企业的经营状况、财务状况和风险管理能力，促进市场的有效运作，提高市场准入门槛，吸引更多的投资者参与。

三、信息披露的内容和方式1.披露内容（1）基本信息：包括企业名称、注册地址、主体资质等。

（2）业务介绍：包括企业资产证券化业务的类型、规模、时间节点等。

（3）风险提示：包括资产证券化业务所涉及的风险、风险监测和控制措施等。

（4）经营状况：包括企业资产负债表、利润表和现金流量表等财务信息。

（5）股东情况：包括企业股东结构、上市情况等。

（6）法律风险：包括与企业资产证券化业务相关的法律法规、合同情况等。

2.披露方式（1）信息披露报告：企业应向银行间债券市场提交信息披露报告，报告应包括以上披露内容，并由企业法定代表人签字确认。

（2）网上披露：银行间债券市场应建立信息披露平台，采取网上披露方式，使投资者可以便捷地获取相关信息。

（3）定期披露：企业应按照规定的时间周期，定期对信息进行更新和披露，确保投资者能够及时了解到企业的最新状况。

中信证券资产证券化业务介绍_080821

Conventional Prime Mortgages Conventional Prime ARMs
9
目录
第二章国内信贷资产证券化简介
制度框架市场发行情况一般交易结构交易概述案例介绍
10
制度框架
– 监管部门是人行和银监会。任何资产证券化试点项目须得到人行和银监会的初步批准方可实行，批准后须接受人行和银监会随时审查；
¾ ABS发行量在2006年以前持续扩大
¾ 受“次贷”危机影响，MBS和ABS发行量在2008年一季度发行量减少较大
3,500 3,000 2,500
美国市场发行量（10亿美元）
国债公司债** ABS
MBS* 联邦机构债
2,000
1,500
1,000
500
0 1996
1998
8,000 7,000 6,000 5,000
资产真实出售结构分层市场交易证券化的本质就是对资产收益和风险的重新界定分割与分配传统意义上证券是债权股权的表征而证券化将证券运用为分割收益和风险的载体和工具因此证券化与其说是一种创新的金融工具不如说是一种金融创新的方法和思路51970年1984年居民住宅抵押贷款证券化兴起和繁荣起和繁荣1970年1984年居民住宅抵押贷款证券化兴1985年1991年居民住宅抵押贷款证券化规模继续扩大其他各类金融资产证券化兴起和繁荣和繁荣1985年1991年居民住宅抵押贷款证券化规模继续扩大其他各类金融资产证券化兴起1992年至今资产证券化原有领域进一步发展同时向新的金融资产领域新的衍生模式和新的领域快速发展速发展1992年至今资产证券化原有领域进一步发展同时向新的金融资产领域新的衍生模式和新的领域快国外发展情况介绍发展历程60100020003000400050006000700080001996包括agencymbs和nonagencymbs199820002002200420062008q1美国市场存量10亿美元国债mbs公司债联邦机构债abs国外发展情况介绍发行规模与存量情况05001000150020002500300035001996199820002002200420062008q1美国市场发行量10亿美元国债mbs公司债联邦机构债absmbs发行量1997年超过国债成为固定收益市场发行量最大的品种

资产证券化(ABS)深度解析

1资产证券化概述（一）资产证券化概括1、界定资产证券化，是指以基础资产所产生的现金流为偿付支持，通过结构化等方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的业务活动。

简单的讲：资产证券化就是出售基础资产的未来现金流进行融资。

2、基本结构3、结构解析（1）合格投资者通过与管理人签订《认购协议》，将认购资金以专项资产管理方式委托管理人管理，管理人设立并管理专项计划，认购人取得资产支持证券，成为资产支持证券持有人。

（2）管理人在设立专项资产管理计划时，可以聘请财务顾问，可以完善增信措施（主要包括内部增信和外部增信），可以聘请中介机构为专项资管计划的运作提供服务。

（3）根据管理人与原始权益人签订的《资产买卖/出售协议》的约定，原始权益人同意出售，并由原始权益人（作为卖方）向计划管理人转售基础资产，且管理人（作为买方）同意代表专项计划的认购人按照《资产买卖/出售协议》的条款和条件购买相应的基础资产，并向原始权益人直接支付转购买基础资产的全部价款。

基础资产即自初始日至截止日的特定期间，原始权益人根据特定合同的约定，对特定用户享有的债权及其从权利。

（4）原始权益人根据《资产买卖/出售协议》的约定，对基础资产中的特定用户仍然负有持续责任和义务。

同时，计划管理人委托原始权益人作为资产服务机构，负责基础资产对应的收取和催收等事宜。

（5）管理人对专项计划资产进行管理，托管人根据《托管协议》对专项计划资产进行托管。

4、主要业务参与人资产证券化过程中涉及很多当事人，主要业务参与人如图：主要业务参与人解析：原始权益人（发起人）：转移其合法基础资产用于融资的机构；管理人：为资产支持证券持有人之利益，对专项计划进行管理及履行其他法定及约定职责的证券公司、基金管理公司子公司；经中国证监会认可，期货公司、证券金融公司、中国证监会负责监管的其他公司以及商业银行、保险公司、信托公司等金融机构，可参照适用；托管人：为资产支持证券持有人之利益看，按照规定或约定对专项计划相关资产进行保管，并监督专项计划运作的商业银行或其他机构；资产服务机构：为基础资产管理服务，发起人一般会承担资产服务机构的角色；信用评级机构：通过收集资料、尽职调查、信用分析、信息披露及后续跟踪，对原始权益人基础资产的信用质量、产品的交易结构、现金流分析与压力测试进行把关，从而为投资者提供重要的参考依据，保护投资者权益，起到信用揭示功能；外部担保机构：为资产证券化按时足额偿付提供外部增信（例如不可撤销的连带责任担保）中证登：为资产证券化的登记结算机构，负责资产证券化的登记、托管、交易过户、收益支付等。

资产证券化业务介绍

资产评估机构担保机构
♦对基础资产进行评估，并出具《现金流预测评估报告书》 ♦为资产支持证券偿付提供第三方担保
外部担保
信用増级
管理人
登记、托管与交易
中证登/交易所
原始权益人（企业）
转让基础资产募集资金
设立并管理计划专项资产受益凭证持有人
托管银行
律师事务所
信用评级机构
资产评估机构
会计师事务所
项目
债券类资产
收益权类资产
监管要求
♦权属明确； ♦能够产生独立、稳定、可评估预测的财产或财产权利； ♦不得附带抵押、质押等担保负担或者其他权利限制； ♦如有上述权利，原始权益人、计划管理人须通过合法安排，确保解除基础资产相关担保负担和其他权利限制。 ♦租赁合同应收租金； ♦BT项目回购款； ♦网通应收账款。 ♦能够证明资产所属关系的各类法律文件，如《租赁合同》、《BT协议》等； ♦律师事务所对上述法律文件有效性出具独立法律意见。 ♦网络租赁费收益权； ♦公路收费收益权； ♦污水处理费收益权； ♦电力销售收入收益权。 ♦能够证明经营权所属关系的各类法律文件，如《收费经营权授权文件》、《特许经营合同》、《资产委托管理文件》等； ♦律师事务所对上述法律文件有效性出具独立法律意见。
♦由证监会审批，审批时 ♦由证监会审批，审 ♦向人民银行备 ♦由银行审间较短，一般为1~2个月。批时间较短，一般案，时间较短，批，审批时为1~2个月。一般为2~3周。间较短。 ♦与企业自身资产状况和信用无关； ♦与基础资产和产品结构 ♦与企业自身资产状 ♦企业生产经营况和信用相关。活动； ♦不鼓励用于归
托管机构（银行） ♦专项资产管理计划资产托管等
主要参与主体

第12章资产证券化业务《投资银行学精讲》PPT课件

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投资银行学精讲 2024/3/16
第二节资产证券化流程
SPV的业务活动一般要受到法律的严格限制，这些限制主要包括以下几个： 1、目标和权利限制。除了完成资产证券化交易所必须从事的活动外，不得从事任何其他活动。 2、债务限制。除为完成交易所承担的债务和担保义务外，一般不得发生其他债务或承担不相关的担保责任。 3. 高度独立性。这包括：SPV只能以自己的名义从事业务活动，资产不得与其他机构相混合，保持独立的财务报表等。
高级别流动性强，风险低，收益低
次级受贷者
按期交房
贷
次级抵押
贷款公司
出售资担保债务凭证CDO 产
投资银行/商业
银行
保险公司等各种金融机构
提供住房贷款
提供资金
担保债务凭证CDO
提供资金
收入存入事先指定的受托银行。受托银行按约定
建立积累金账户，以便按时向投资者偿付本金和
利息。
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投资银行学精讲 2024/3/16
第二节资产证券化流程
（九）还本付息在规定的证券偿付日，SPV将委托受托银行
按时足额地向投资者偿付本息。待证券全部被偿付完毕后，如果资产池产生的收入还有剩余，那么这些剩余收入将被返还给交易发起人。
其中，进行资产转化的公司称为资产证券发起人。发起人将持有的各种流动性较差的金融资产，如住房抵押贷款、信用卡应收款等，分类整理为一批资产组合，出售给特定的交易组织——金融资产的买方。再由特定的交易组织以买下的金融资产为担保发行资产支持证券，用于收回购买资金。
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投资银行学精讲 2024/3/16
第一节资产证券化概述
（二）狭义的资产证券化分类
狭义的资产证券化是指信贷资产证券化。按照被证券化资产种类的不同，信贷资产证券化可分为：抵押贷款支持证券化（mortgage-backed securitization ,MBS ，即住房抵押贷款证券化）和资产支持证券化（assetbacked securitization, ABS）。

商业银行的资产证券化业务

商业银行的资产证券化业务随着金融市场的不断发展和创新，商业银行的业务范围也在不断扩大。

资产证券化业务作为一种新型的金融工具，已经成为商业银行重要的经营手段之一。

本文将探讨商业银行的资产证券化业务的定义、特点及其对金融市场的影响。

一、资产证券化业务的定义资产证券化是指商业银行将贷款、债权等资产转化为证券化产品，通过证券化市场出售给投资者的过程。

商业银行作为资产证券化的发行人，将相对高流动性的资产进行打包并转让，以期通过出售证券化产品获取融资，并降低资产风险。

二、资产证券化业务的特点1. 多样化的资产转化：商业银行可以将包括贷款、债权、信用卡债权等不同种类的资产进行证券化，提高了资产的流动性和变现能力。

2. 分散化的投资风险：通过将资产切割为不同的证券化产品，商业银行可以分散风险，降低单个资产投资带来的风险。

3. 灵活的融资方式：商业银行通过出售证券化产品，可以灵活地获取融资，满足资金需求，并提高了资金使用效率。

4. 提高资产利用率：通过资产证券化，商业银行可以将资产转化为证券化产品进行出售，从而提高资产利用率。

三、资产证券化业务的影响1. 促进商业银行的资金拓展：通过资产证券化业务，商业银行可以借助证券市场的力量，吸引更多的投资者参与，从而扩大资金来源，降低融资成本。

2. 降低商业银行的资产风险：资产证券化业务可以帮助商业银行将高风险资产进行分散化转让，降低资产风险，提升风险管理能力。

3. 丰富证券市场产品：商业银行通过资产证券化业务的推动，可以为证券市场提供多样化的产品，满足投资者的需求，丰富市场的产品结构。

4. 促进经济发展：资产证券化业务的发展可以提高商业银行的融资效率，增加金融市场的流动性，为实体经济提供更多的融资支持，推动经济发展。

综上所述，商业银行的资产证券化业务作为一种新兴的金融工具，具有丰富多样的特点，对金融市场的发展和经济的增长都具有积极的影响。

随着金融市场的不断创新，商业银行将继续发挥资产证券化业务的重要作用，为经济的发展注入新的动力。

企业资产证券化业务.pptx

兑付专项受益凭证本息
中央证券登记公司（登记机构/支付代
2005年8月，中国证监会批准第一个试点项目；
2006年底，中国证监会与交易所、证监局对九个专项资产管理计划试点项目进行联合检查，之后中国证监会暂停新项目的审批；
2007年，中国证监会对专项资产管理计划运行和管理现状、监管情况、募集资金使用及存在的问题进行了全面的总结，起草完成《证券公司企业资产证券化务试点指引（试行）》
低于同期限银行贷款
无期限限制，一般在3-5 年
募集资金用途灵活，企业在中期票据存续期内变更募集资金用途应提前披露
低于同期限银行贷款
流通场所
交易所市场
银行间市场
银行间市场和交易所市场银行间市场
专项资产管理计划在融资规模、期限、募集资金用途及融资成本等方面具有比较优势
资产证券化产品已经成为美国主要的固定收益投资品种之一
企业资行产业证报券告化业务
目录
✓ 企业资产证券化业务简介企业资产证券化业务流程华侨城A案例分析东方证券操作过的项目
企业资产证券化的概念
企业资产证券化的定义（证监会）证券公司企业资产证券化业务是指证券公司以专项资产管理计划为特殊目的载体，
以计划管理人身份面向投资者发行资产支持受益凭证，按照约定用受托资金购买原始权益人能够产生稳定现金流的基础资产，将该基础资产的收益分配给受益凭证持有人的专项资产管理业务。企业资产证券化业务的实质原始权益人将能够产生可预期稳定现金流的基础资产转让给投资者进行债务融资。企业资产证券化业务的性质对于融资者而言，企业资产证券化业务是一种债务融资；对于投资者而言，企业资产证券化产品是一种固定收益品种。
政策支持中国证监会正在积极推动券商开展资产支持收益专项资产管理计划业务