企业筹资概论
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7
（二）按使用时间的长短分
1、长期资金 广义：1年以上 狭义：5年以上 方式：投入资金、发行股票、发行债券、银行长期借款、 融资租赁
2、短期资金 1年以内 方式：银行短期借款、商业信用、发行商业本票
8
（三）按筹集资金的范围分
1、内部筹资 概念：企业内部通过留存利润而形成的资金来源。 特点：不花费筹资费用、大小取决于企业盈利和分配政策 来源：企业内部资金
❖
加强自身建设，增强个人的休养。 2020年11月19日下午11时27分20. 11.1920. 11. 19
❖
追求卓越，让自己更好，向上而生。2020年11月19日星期四 下午11时27分0秒23:27:0020.11.19
❖
严格把控质量关，让生产更加有保障。2020年11月下午11时27分20. 11.1923:27November 19, 2020
3、区别
10
第二节 股权性筹资
吸收直接投资（投入资本筹资） 普通股筹资
11
一、吸收直接投资（投入资本筹资）
（一）吸收直接投资的含义 企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商投
入的资金（不以股票为媒介）。 （二）投入资本筹资的主体
12
（三）吸收投入资本的种类 1、按投资主体分为
国家投资----国有资本 法人投资----法人资本 个人投资----个人资本
❖
安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦绷。20.11. 1923:27:0023:27Nov-2019-Nov-20
❖
重于泰山，轻于鸿毛。23:27:0023:27:0023:27Thursd ay, November 19, 2020
❖
不可麻痹大意，要防微杜渐。20.11.1920. 11.1923:27:0023:27:00Novem ber 19, 2020
2、投入资本筹集的形式
现金（货币出资金额不得低于公司注册资本的30%） 实物 无形资产（专利权、非专利技术、商标） 土地使用权 知识产权
13
（五）投入资本筹资的优缺点
优点：属于权益资金，能增加企业实力 尽快形成生产力 财务风险小
缺点：资本成本高 没有证券为媒介，产权难以交易 分散企业控制权
14
二、普通股 筹资 （一）概念和种类
1、概念 普通股是股份有限公司发行的无特别权利的股份。 股东权利：表决权、优先认股权、收益分配权
剩余财产分配权、股份转让权
15
2、股票的种类
（1）按股东的权利和义务，分为普通股和优先股。 （2）按股票有无记名，可分为记名股和不记名股。 （3）按股票是否标明金额，分为面值股票和无面值股票。 （4）按投资主体的不同，分为国家股、法人股、个人股。 （5）按发行对象和上市地区，分为A股、B股、H股和N股等。
24
二、长期债券
（一）债券的种类 1、按债券上是否记有持券人的姓名或名称 2、按有无特定的财产担保 3、按利率的不同 4、按是否参加公司盈余分配 5、按能否转换为公司股票 6、按能否上市 7、按照偿还方式 8、其他
25
（二）发行债券的资格与条件
1、发行债券的资格 2、公开发行债券的条件
26
（三）债券的发行价格
❖
务实，奋斗，成就，成功。2020年11月19日星期四11时27分0秒Thursda y, November 19, 2020
❖
抓住每一次机会不能轻易流失，这样我们才能真正强大。 20.11.192020年11月19日星期四 11时27分0秒20.11.19
谢谢大家！
2、股票上市的条件 3、股票上市的暂停与终止
20
（七）普通股融资的优缺点 1、普通股融资的优点
没有固定利息负担 无须偿还，可长期占用 筹资风险小 增强公司信誉 筹资规模较大
2、普通股融资的缺点
筹资成本高 稀释原有股权结构 摊薄每股收益，导致股价下
跌
21
第三节 长期债务资本
长期银行借款 长期债券 融资租赁
可以行使权利
35
一、认股权证
（一）认股权证的特点 股份有限公司发行的可认购其股票的一种买入（卖出）期权。 经常和公司其他证券一起发行 与原有证券间可进行分离 可持有者既不拥有公司债权，也不拥有公司股权。
（二）认股权证的种类 （1）认股权证---看涨期权----买入期权 （2）认沽权证---看期跌权----卖入期权
22
一、长期借款 筹资 （一）种类
1、按照提供贷款的机构分 2、按照有无担保分 3、按照用途分
23
（二）长期借款筹资的优缺点
优点： 1、筹资速度快； 2、借款弹性较大； 3、借款成本较低； 4、发挥财务杠杆作用； 5、保护股东的控制权。
缺点： 1、限制性条款多； 2、财务风险较大； 3、筹资数额有限。
企业对其享有经营权 来源：一般不来源于银行。 方式：投入资金、发行股票、留存利润
6
2、债务资金（Debts） 借入资金或债权资金 企业依法取得并依约运用、需按期偿还的资金。 属性：体现了债务债权关系 债权人无权参与企业经营管理和分配 企业在约定的期限内享有经营权、需按期偿还本息 来源：不能来源于政府财政资金、企业内部资金 方式：银行借款、发行债券、商业本票、商业信用、租赁
∨
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发行 债券
商业 本票
银行 借款
商业 信用
租赁
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5
二、企业筹资的类型
（一）按资金属性（企业承担风险和付出的成本）分 1、股权资金（Equity Capital）
自有资金、权益资金 概念：企业依法取得并长期拥有、自主运用的资金。 内容：股本、留存收益 属性：资金所有权归属于企业所有者
16
（二）股票发行的要求
1、《公司法》《证券法》有关法律规定 2、呈交申请文件
17
（三）股票发行程序 1、设立发行 2、增资发行新股
发起人认足股份
提出募集股份申请
公告招股说明书，制作认 股书，签订承销协议 招认股份，缴纳股款
召开创立大会，选举董事 会、监事会
办理公司设立登记，交割股票
18
（四）股票发行方法与推销方式 1、股票发行方法
（二）可转换债券的特性 期权性 赎回性 双Leabharlann Baidu性
39
（三）可转换债券的转换 1、转换期限 2、转换价格 3、转换比率
（四）可转换债券的优缺点
40
❖
踏实，奋斗，坚持，专业，努力成就未来。20.11. 1920.11. 19Thurs day, November 19, 2020
❖
弄虚作假要不得，踏实肯干第一名。23:27:0023:27:0023:2711/19/2020 11:27:00 PM
第六章 长期筹资方式
1
第一节 筹资的基本问题
一、筹资的概念
企业根据生产经营、对外投资和调整资金结构等的需 要，筹措集中资金的行为。
2
二、企业筹资渠道与方式 （一）筹资渠道
政府财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他法人资金 民间资金 企业内部资金 国外和我国港澳台资金
3
（二）筹资方式
1、决定债券发行价格的因素 债券面值 票面利率 市场利率 债券期限 付息方式 信用等级
2、确定债券发行价格的方法
27
（四）债券筹资的特点
优点： 筹资成本较低； 发挥财务杠杆作用； 保证公司控制权； 便于调整资本结构。
缺点： 财务风险高； 限制条款多； 筹资数额有限。
28
三、融资租赁
（一）租赁的种类
32
第四节 混合性筹资
认股权证 可转换证券
33
认股权证 可转换债券
期权 (option)
期权是一种能在未来特定时间以特定价格买进或卖出 一定数量的特定资产的权利。
期权合约的 要素
标的资产 到期日
执行价格
价格
34
期权分类
1、按期权所赋予的权利划分 ❖ 看涨期权----买入标的资产的权利 ❖ 看跌期权----卖出标的资产的权利） 2、按期权行权时间划分 ❖ 欧式期权----只能在期权的到期日行使权利 ❖ 美式期权----在到期日以及到期日之前的任何时候都
2、外部筹资 概念：内部筹资不能满足需要时，向企业外部筹集的资金。 特点：花费筹资费用 来源：除内部资金外
9
（四）按是否通过金融机构
1、直接筹资 概念：不借助中介机构，直接与资金所有者协商融通 资金。 方式：投入资金、发行股票、发行债券、商业信用
2、间接筹资 概念：借助银行等金融中介机构融通资金。 方式：银行借款、租赁
（1）有偿增资 （2）无偿配股
2、股票推销方式
（1）自销方式 （2）承销方式
包销 代销
19
（六）股票上市
1、股票上市的意义 （1）资本大众化，分散风险； （2）提高股票的变现力； （3）便于筹措新资金； （4）提高公司知名度，吸引更多顾客； （5）便于确定公司价值。 上市公司 (Listed Corporation)
❖
重规矩，严要求，少危险。2020年11月19日星期四11时27分0秒23:27:0019 November 2020
❖
好的事情马上就会到来，一切都是最好的安排。下午11时27分0秒 下午11时27分23:27:0020.11.19
❖
每天都是美好的一天，新的一 天开 启。2 0.11 .192 0.11 .19 23:2 723: 27:0 023: 27:0 0Nov -20
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（三）认股权证合约的内容 1、基础股票 2、有效期限 3、转换比率 4、执行价格
37
（四）认股权证筹资的优缺点 优点 1、为公司筹集额外的资金； 2、促进其他筹资方式的运用。 缺点 1、执行时间不确定； 2、稀释普通股收益和控制权。
38
二、可转换证券
（一）可转换证券的种类 可转换债券 可转换优先股
吸收直接投资 发行普通股 发行优先股 发行债券 租赁（融资租赁） 银行借款 商业信用 发行商业本票
4
（三）企业筹资渠道与筹资方式的配合（自学）
政府财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他法人资金 民间资金 企业内部资金 国外和我国港澳台资金
吸收 直接 投资
∨
发行 股票
∨
∨
∨
设备购置成本 预计租赁设备的残值 利息 租赁手续费 租赁期限 租金支付方式
2、确定租金的方法
平均分摊 等额年金
31
（四）融资租赁的优缺点
优点： 迅速获得所需资产，尽快投入经营； 限制条件较少； 避免设备过时风险； 具有一定的筹资灵活性； 租金分期支付可减少偿还风险。
缺点： 租金费用较高； 到期如退还出租人，则会损失资产残值； 难以改良资产。
经营租赁(Service Leases)、融资租赁(Financial Leases)
项目 期限 合同特点 资产维护
期满处置
经营租赁 短 灵活
出租人
退还出租人
融资租赁 长
稳定 承租人
低价购买、退还出租 人、续租
29
（二）融资租赁的形式
直接租赁 售后回租 杠杆租赁
30
（三）融资租赁的租金
1、决定租金的因素
（二）按使用时间的长短分
1、长期资金 广义：1年以上 狭义：5年以上 方式：投入资金、发行股票、发行债券、银行长期借款、 融资租赁
2、短期资金 1年以内 方式：银行短期借款、商业信用、发行商业本票
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（三）按筹集资金的范围分
1、内部筹资 概念：企业内部通过留存利润而形成的资金来源。 特点：不花费筹资费用、大小取决于企业盈利和分配政策 来源：企业内部资金
❖
加强自身建设，增强个人的休养。 2020年11月19日下午11时27分20. 11.1920. 11. 19
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追求卓越，让自己更好，向上而生。2020年11月19日星期四 下午11时27分0秒23:27:0020.11.19
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严格把控质量关，让生产更加有保障。2020年11月下午11时27分20. 11.1923:27November 19, 2020
3、区别
10
第二节 股权性筹资
吸收直接投资（投入资本筹资） 普通股筹资
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一、吸收直接投资（投入资本筹资）
（一）吸收直接投资的含义 企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商投
入的资金（不以股票为媒介）。 （二）投入资本筹资的主体
12
（三）吸收投入资本的种类 1、按投资主体分为
国家投资----国有资本 法人投资----法人资本 个人投资----个人资本
❖
安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦绷。20.11. 1923:27:0023:27Nov-2019-Nov-20
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重于泰山，轻于鸿毛。23:27:0023:27:0023:27Thursd ay, November 19, 2020
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不可麻痹大意，要防微杜渐。20.11.1920. 11.1923:27:0023:27:00Novem ber 19, 2020
2、投入资本筹集的形式
现金（货币出资金额不得低于公司注册资本的30%） 实物 无形资产（专利权、非专利技术、商标） 土地使用权 知识产权
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（五）投入资本筹资的优缺点
优点：属于权益资金，能增加企业实力 尽快形成生产力 财务风险小
缺点：资本成本高 没有证券为媒介，产权难以交易 分散企业控制权
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二、普通股 筹资 （一）概念和种类
1、概念 普通股是股份有限公司发行的无特别权利的股份。 股东权利：表决权、优先认股权、收益分配权
剩余财产分配权、股份转让权
15
2、股票的种类
（1）按股东的权利和义务，分为普通股和优先股。 （2）按股票有无记名，可分为记名股和不记名股。 （3）按股票是否标明金额，分为面值股票和无面值股票。 （4）按投资主体的不同，分为国家股、法人股、个人股。 （5）按发行对象和上市地区，分为A股、B股、H股和N股等。
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二、长期债券
（一）债券的种类 1、按债券上是否记有持券人的姓名或名称 2、按有无特定的财产担保 3、按利率的不同 4、按是否参加公司盈余分配 5、按能否转换为公司股票 6、按能否上市 7、按照偿还方式 8、其他
25
（二）发行债券的资格与条件
1、发行债券的资格 2、公开发行债券的条件
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（三）债券的发行价格
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务实，奋斗，成就，成功。2020年11月19日星期四11时27分0秒Thursda y, November 19, 2020
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抓住每一次机会不能轻易流失，这样我们才能真正强大。 20.11.192020年11月19日星期四 11时27分0秒20.11.19
谢谢大家！
2、股票上市的条件 3、股票上市的暂停与终止
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（七）普通股融资的优缺点 1、普通股融资的优点
没有固定利息负担 无须偿还，可长期占用 筹资风险小 增强公司信誉 筹资规模较大
2、普通股融资的缺点
筹资成本高 稀释原有股权结构 摊薄每股收益，导致股价下
跌
21
第三节 长期债务资本
长期银行借款 长期债券 融资租赁
可以行使权利
35
一、认股权证
（一）认股权证的特点 股份有限公司发行的可认购其股票的一种买入（卖出）期权。 经常和公司其他证券一起发行 与原有证券间可进行分离 可持有者既不拥有公司债权，也不拥有公司股权。
（二）认股权证的种类 （1）认股权证---看涨期权----买入期权 （2）认沽权证---看期跌权----卖入期权
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一、长期借款 筹资 （一）种类
1、按照提供贷款的机构分 2、按照有无担保分 3、按照用途分
23
（二）长期借款筹资的优缺点
优点： 1、筹资速度快； 2、借款弹性较大； 3、借款成本较低； 4、发挥财务杠杆作用； 5、保护股东的控制权。
缺点： 1、限制性条款多； 2、财务风险较大； 3、筹资数额有限。
企业对其享有经营权 来源：一般不来源于银行。 方式：投入资金、发行股票、留存利润
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2、债务资金（Debts） 借入资金或债权资金 企业依法取得并依约运用、需按期偿还的资金。 属性：体现了债务债权关系 债权人无权参与企业经营管理和分配 企业在约定的期限内享有经营权、需按期偿还本息 来源：不能来源于政府财政资金、企业内部资金 方式：银行借款、发行债券、商业本票、商业信用、租赁
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发行 债券
商业 本票
银行 借款
商业 信用
租赁
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二、企业筹资的类型
（一）按资金属性（企业承担风险和付出的成本）分 1、股权资金（Equity Capital）
自有资金、权益资金 概念：企业依法取得并长期拥有、自主运用的资金。 内容：股本、留存收益 属性：资金所有权归属于企业所有者
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（二）股票发行的要求
1、《公司法》《证券法》有关法律规定 2、呈交申请文件
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（三）股票发行程序 1、设立发行 2、增资发行新股
发起人认足股份
提出募集股份申请
公告招股说明书，制作认 股书，签订承销协议 招认股份，缴纳股款
召开创立大会，选举董事 会、监事会
办理公司设立登记，交割股票
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（四）股票发行方法与推销方式 1、股票发行方法
（二）可转换债券的特性 期权性 赎回性 双Leabharlann Baidu性
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（三）可转换债券的转换 1、转换期限 2、转换价格 3、转换比率
（四）可转换债券的优缺点
40
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踏实，奋斗，坚持，专业，努力成就未来。20.11. 1920.11. 19Thurs day, November 19, 2020
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弄虚作假要不得，踏实肯干第一名。23:27:0023:27:0023:2711/19/2020 11:27:00 PM
第六章 长期筹资方式
1
第一节 筹资的基本问题
一、筹资的概念
企业根据生产经营、对外投资和调整资金结构等的需 要，筹措集中资金的行为。
2
二、企业筹资渠道与方式 （一）筹资渠道
政府财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他法人资金 民间资金 企业内部资金 国外和我国港澳台资金
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（二）筹资方式
1、决定债券发行价格的因素 债券面值 票面利率 市场利率 债券期限 付息方式 信用等级
2、确定债券发行价格的方法
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（四）债券筹资的特点
优点： 筹资成本较低； 发挥财务杠杆作用； 保证公司控制权； 便于调整资本结构。
缺点： 财务风险高； 限制条款多； 筹资数额有限。
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三、融资租赁
（一）租赁的种类
32
第四节 混合性筹资
认股权证 可转换证券
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认股权证 可转换债券
期权 (option)
期权是一种能在未来特定时间以特定价格买进或卖出 一定数量的特定资产的权利。
期权合约的 要素
标的资产 到期日
执行价格
价格
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期权分类
1、按期权所赋予的权利划分 ❖ 看涨期权----买入标的资产的权利 ❖ 看跌期权----卖出标的资产的权利） 2、按期权行权时间划分 ❖ 欧式期权----只能在期权的到期日行使权利 ❖ 美式期权----在到期日以及到期日之前的任何时候都
2、外部筹资 概念：内部筹资不能满足需要时，向企业外部筹集的资金。 特点：花费筹资费用 来源：除内部资金外
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（四）按是否通过金融机构
1、直接筹资 概念：不借助中介机构，直接与资金所有者协商融通 资金。 方式：投入资金、发行股票、发行债券、商业信用
2、间接筹资 概念：借助银行等金融中介机构融通资金。 方式：银行借款、租赁
（1）有偿增资 （2）无偿配股
2、股票推销方式
（1）自销方式 （2）承销方式
包销 代销
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（六）股票上市
1、股票上市的意义 （1）资本大众化，分散风险； （2）提高股票的变现力； （3）便于筹措新资金； （4）提高公司知名度，吸引更多顾客； （5）便于确定公司价值。 上市公司 (Listed Corporation)
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重规矩，严要求，少危险。2020年11月19日星期四11时27分0秒23:27:0019 November 2020
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好的事情马上就会到来，一切都是最好的安排。下午11时27分0秒 下午11时27分23:27:0020.11.19
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每天都是美好的一天，新的一 天开 启。2 0.11 .192 0.11 .19 23:2 723: 27:0 023: 27:0 0Nov -20
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（三）认股权证合约的内容 1、基础股票 2、有效期限 3、转换比率 4、执行价格
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（四）认股权证筹资的优缺点 优点 1、为公司筹集额外的资金； 2、促进其他筹资方式的运用。 缺点 1、执行时间不确定； 2、稀释普通股收益和控制权。
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二、可转换证券
（一）可转换证券的种类 可转换债券 可转换优先股
吸收直接投资 发行普通股 发行优先股 发行债券 租赁（融资租赁） 银行借款 商业信用 发行商业本票
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（三）企业筹资渠道与筹资方式的配合（自学）
政府财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他法人资金 民间资金 企业内部资金 国外和我国港澳台资金
吸收 直接 投资
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发行 股票
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设备购置成本 预计租赁设备的残值 利息 租赁手续费 租赁期限 租金支付方式
2、确定租金的方法
平均分摊 等额年金
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（四）融资租赁的优缺点
优点： 迅速获得所需资产，尽快投入经营； 限制条件较少； 避免设备过时风险； 具有一定的筹资灵活性； 租金分期支付可减少偿还风险。
缺点： 租金费用较高； 到期如退还出租人，则会损失资产残值； 难以改良资产。
经营租赁(Service Leases)、融资租赁(Financial Leases)
项目 期限 合同特点 资产维护
期满处置
经营租赁 短 灵活
出租人
退还出租人
融资租赁 长
稳定 承租人
低价购买、退还出租 人、续租
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（二）融资租赁的形式
直接租赁 售后回租 杠杆租赁
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（三）融资租赁的租金
1、决定租金的因素