营运资金管理 PPT课件
合集下载
营运资金管理PPT课件
应收账款的收账 应收账款回收情况的监督 收款政策的制定
14
例：某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策， 拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给 现金折扣，该公司投资的最低报酬率为15%，其有 关数据如下表：
项目
销售量（件） 销售额（元）（单价5元）
销售成本 变动成本（每件4元)
固定成本 可能发生的收账费用（元）
第十章 营运资金管理 营运资金=流动资产—流动负债
1
一、短期负债筹资
（一）短期负债筹资的特点 1、筹资速度快，容易取得。 2、筹资富有弹性 3、筹资成本低 4、筹资的风险高 （二）短期负债筹资的主要形式 商业信用 短期借款
2
1、商业信用
商业信用是指在商品交易中由于延期付 款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。 商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、 预收账款等。
1) 职工工资、津贴； 2) 个人劳务报酬； 3) 根据国家现定发给个人的各种奖金； 4) 各种劳保、福利费用以及国家规定的对个人 的其他支出；
5) 向个人收购农副产品和其他物资的价款； 6) 出差人员必须随身携带的差旅费； 7) 结算起点以下的零量支出； 8) 中国人民银行确定需要支付现金的其他支出。
损失，包括材料供应中断造成的停工损失、 产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失 销售机会的损失 。
TCTCaTCcTCS F1Q DKF2Q 2KcTCS
19
存货决策
存货决策涉及四项内容：决定进货 项目、选择供应单位、决定进货时间 和决定进货批量。
按照存货管理的目的，需要通过合 理的进货批量和进货时间，是存货的 总成本量最低，这个批量叫做经济批 量
（3）预收账款
4
2、短期借款
14
例：某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策， 拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给 现金折扣，该公司投资的最低报酬率为15%，其有 关数据如下表：
项目
销售量（件） 销售额（元）（单价5元）
销售成本 变动成本（每件4元)
固定成本 可能发生的收账费用（元）
第十章 营运资金管理 营运资金=流动资产—流动负债
1
一、短期负债筹资
（一）短期负债筹资的特点 1、筹资速度快，容易取得。 2、筹资富有弹性 3、筹资成本低 4、筹资的风险高 （二）短期负债筹资的主要形式 商业信用 短期借款
2
1、商业信用
商业信用是指在商品交易中由于延期付 款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。 商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、 预收账款等。
1) 职工工资、津贴； 2) 个人劳务报酬； 3) 根据国家现定发给个人的各种奖金； 4) 各种劳保、福利费用以及国家规定的对个人 的其他支出；
5) 向个人收购农副产品和其他物资的价款； 6) 出差人员必须随身携带的差旅费； 7) 结算起点以下的零量支出； 8) 中国人民银行确定需要支付现金的其他支出。
损失，包括材料供应中断造成的停工损失、 产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失 销售机会的损失 。
TCTCaTCcTCS F1Q DKF2Q 2KcTCS
19
存货决策
存货决策涉及四项内容：决定进货 项目、选择供应单位、决定进货时间 和决定进货批量。
按照存货管理的目的，需要通过合 理的进货批量和进货时间，是存货的 总成本量最低，这个批量叫做经济批 量
（3）预收账款
4
2、短期借款
营运资金管理策略(ppt 38页)
存成本为C，每批订货量Q，每日送货量为e，
每日耗用量为a。则该批订货全部到达的时间
为Q/e，称为送货期。
• 送货期内全部耗用量为Q·a/e。 • 因为是边送边用，所以每批订货全部送完时
最高库存量为：Q=Q·a/e
• 平均储存量为： 1(Q Q a)1Q (1 a) 2 e2 e
与订货批量相关的总成本：
• 将经济批量公式带入相关总成本方程，可 得出边送边用情况下最佳订货量的相关总 成本。
TC 2AE(1C a) e
• 某材料年需用量为3600件，每日送货量为
30件，每日耗用量为10件，单价为10元/件， 一次性订货成本为25元，单位储存成本为2 元/件，最小订货量为100件。则：
• 现金收款管理：加速回笼，控制浮游量 • 现金的付款管理：延缓支付
最佳现金余额的确定
• 现金与有价证券间的最佳分隔比例 • 鲍曼模型，又称存货模型 • 现金管理总成本=现金持有成本+有价证券之
间的转换成本
• 现金持有成本为持有现金的机会成本
• 出售和转让有价证券需要支付的费用为现金
的转换成本。
时间
• 图二（保守）：通过长期负债为所有长期资
产和部分或者全部波动性流动资产筹措资金
长期融资
时间
• 图三（适中）：合理的企业筹资期限结构
短期融资 长期融资
时间
几种常用流动负债：
• 自发性负债 • 商业信贷 • 商业票据贴现 • 银行短期贷款
11.2 现金管理
现金的持有动机
• 交易动机 • 预防动机 • 投机动机
产。见图一
• 保守的营运资金融资政策：完全以长期资金来
融通公司各种资金需求。见图二
• 适中的营运资金融资政策： 采用适中的政策
每日耗用量为a。则该批订货全部到达的时间
为Q/e，称为送货期。
• 送货期内全部耗用量为Q·a/e。 • 因为是边送边用，所以每批订货全部送完时
最高库存量为：Q=Q·a/e
• 平均储存量为： 1(Q Q a)1Q (1 a) 2 e2 e
与订货批量相关的总成本：
• 将经济批量公式带入相关总成本方程，可 得出边送边用情况下最佳订货量的相关总 成本。
TC 2AE(1C a) e
• 某材料年需用量为3600件，每日送货量为
30件，每日耗用量为10件，单价为10元/件， 一次性订货成本为25元，单位储存成本为2 元/件，最小订货量为100件。则：
• 现金收款管理：加速回笼，控制浮游量 • 现金的付款管理：延缓支付
最佳现金余额的确定
• 现金与有价证券间的最佳分隔比例 • 鲍曼模型，又称存货模型 • 现金管理总成本=现金持有成本+有价证券之
间的转换成本
• 现金持有成本为持有现金的机会成本
• 出售和转让有价证券需要支付的费用为现金
的转换成本。
时间
• 图二（保守）：通过长期负债为所有长期资
产和部分或者全部波动性流动资产筹措资金
长期融资
时间
• 图三（适中）：合理的企业筹资期限结构
短期融资 长期融资
时间
几种常用流动负债：
• 自发性负债 • 商业信贷 • 商业票据贴现 • 银行短期贷款
11.2 现金管理
现金的持有动机
• 交易动机 • 预防动机 • 投机动机
产。见图一
• 保守的营运资金融资政策：完全以长期资金来
融通公司各种资金需求。见图二
• 适中的营运资金融资政策： 采用适中的政策
ch5营运资金管课件
期望现金流量＝(-2000) ×0. 1＋(- 1000) ×0.2＋500×0.3＋ 0.2×1000＋0.2×3000＝550元
σ2 ＝(-2000-550) 2 ×0. 1＋(- 1000-550) 2 ×0.2＋(500-550) 2
×0.3 ＋(1000-550) 2 ×0.2＋(3000-550) 2 ×0.2＝2372500
交易成本线 现金持有量
在上图中我们可以发现： 当机会成本＝交易成本时， C为最佳现金持有量C*
(C*/2) ×K= (T/C*) ×F
进一步化简得：
10/8/2023
有这一个最佳现金持有量计算公式， 可以计算出上一个例子的 最佳现金持有量。
即： T＝5200000元， F＝1000元， 即可计算出最佳现金持有量：
10/8/2023
一、企业持有应收账款的 目的
(一)增强竞争力的需要 (二)减少存货的需要
10/8/2023
二、企业信用政策
(一 ) 信用标准 1.客户赖帐可能性分析
“5C”系统
Character－品质 Capacity－能力 Capital－资本 Collateral－抵押品 Conditions－经济状况
×
资金 成 本率
机会成本
维持赊销业务 所需要的资金
＝
应收账款 平均余额
×
变动 成本率
年赊账款 平均收
应收账款
360 × 账天数
平均余额＝
10/8/2023
我们看一个例子：
假设某企业预测的年度赊销额为300万元，应收账款平均收账 天数为60天，变动成本率为60％，资金成本率为10％， 则应收账款 机会成本是多少？
90
(2800/360)×90 =700
σ2 ＝(-2000-550) 2 ×0. 1＋(- 1000-550) 2 ×0.2＋(500-550) 2
×0.3 ＋(1000-550) 2 ×0.2＋(3000-550) 2 ×0.2＝2372500
交易成本线 现金持有量
在上图中我们可以发现： 当机会成本＝交易成本时， C为最佳现金持有量C*
(C*/2) ×K= (T/C*) ×F
进一步化简得：
10/8/2023
有这一个最佳现金持有量计算公式， 可以计算出上一个例子的 最佳现金持有量。
即： T＝5200000元， F＝1000元， 即可计算出最佳现金持有量：
10/8/2023
一、企业持有应收账款的 目的
(一)增强竞争力的需要 (二)减少存货的需要
10/8/2023
二、企业信用政策
(一 ) 信用标准 1.客户赖帐可能性分析
“5C”系统
Character－品质 Capacity－能力 Capital－资本 Collateral－抵押品 Conditions－经济状况
×
资金 成 本率
机会成本
维持赊销业务 所需要的资金
＝
应收账款 平均余额
×
变动 成本率
年赊账款 平均收
应收账款
360 × 账天数
平均余额＝
10/8/2023
我们看一个例子：
假设某企业预测的年度赊销额为300万元，应收账款平均收账 天数为60天，变动成本率为60％，资金成本率为10％， 则应收账款 机会成本是多少？
90
(2800/360)×90 =700
财务管理学之营运资金管理培训课件49页PPT.pptx
6.3.2信用政策
1．信用标准 信用标准是企业同意向顾客提供商业信用的最低条件，
通常以预期的坏账损失率表示。 （1）行业竞争 （2）企业承担违约风险的能力 （3）客户的资信程度 “5C”评估法
7.3.2 信用政策
2．信用条件 信用条件是指企业向客户提供商业信用的付款要求，包
括信用期限、折扣期限和现金折扣。 见教材P240例6-5，P241例6-6
际利率便要高于名义利率大约1倍。
6.5.2短期融资券
短期融资券是由企业依法发行的无担保短期本票。在我国，短期融 资券是指企业依照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理 办法》的条件和程序，在银行间债券市场发行和交易井约定在一定
期限内还本付息的有价证券，是企业筹措短期(1年以内)资金的直
接融资方式。 1.发行短期融资券的相关规定 2.短期融资券的种类 3.短期融资券的筹资特点
相关成本之和最小时的货币资金持有量的一种方法。在成 本分析模式下应分析机会成本、管理成本和短缺成本。企 业持有的现金，将会有三种成本。 （1）机会成本。 （2）短缺成本。 （3）管理成本。 P231例6-1
2．现金周转模式 现金周转期是指从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金
所需要的时间。该过程大致包括如下三个方面： （1）应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开始到现
（2）贴现法 贴现法又称折价法，是指银行向企业放贷款时，先从本金中扣 除利息部分，到期时借款企业偿还全部贷款本金的一种利息支付 方法。在这种利息支付方式下，企业可以利用的贷款只是本金减 去利息部分后的差额，因此，贷款的实际利率要高于名义利率。
（3）加息法
加息法是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。在分 期等额偿还贷款情况下，银行将根据名义利率计算的利息加到贷款 本金上，计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期内分期偿还本息 之和的金额。由于贷款本金分期均衡偿还，借款企业实际上只平均 使用了贷款本金的一半，却支付了全额利息。这样企业所负担的实
营运资金管理ppt课件
占65%，存货的价值较低，品种数量较多，应该将此类存货划分为
哪一类，划分依据是什么？
知
识 单元二：营运资金管理
讲 解
【营运资金的特点】
1．来源具有多样性。 2．数量具有波动性。 3．周转具有短期性。 4．实物形态具有变动
性和易变现性。
【营运资金的概念】
营运资金是指在商业企业经营 活动中占用在流动资产上的资金。 营运资金包括流动资产（包括现 金、交易性金融资产、应收及预 付款、存货等）以及流动负债 （包括短期借款、应付票据、应 付短期融资券等）。
3. 企业价值最大化。企业价值最 大化是指商业企业财务管理行为以实 现企业的价值最大为目标。
4. 相关者利益最大化。要考虑哪 些利益关系会对商业企业的发展产生 影响。
财务管理的意义
财务管理是商业企业管理的一个 组成部分，它是根据财经法规制度， 按照财务管理的原则，组织商业企业 财务活动，处理财务关系的一项经济 管理活动。
提出的问题，并承诺加强对营运资金的管理。
那么什么是营运资金？营运资金为什么这么重要？它对商业企业的经营
发展有什么重要作用？
任
务
单二：营运资金管理
布
1置.我们平时所讲的“现金”和财务管理中的“现金”有
什么不同？举例说明。 任务布置
2.如果你有部分闲置资金(现金)，你准备采用哪几种方式获利？
说明理由
3.A公司采用ABC控制法对存货进行分类，其中有一类存货品种数量
任务实施过程
学习态度
很好 （80~100分）
不错 （60~79分）
学习态度好，并能主动 学习态度较好，有时帮
帮助别人。
助他人。
还需加油 （59以下）
没兴趣参与学习活 动，厌学
营运资金ppt(共41张PPT)
临时性流动资产
临时性流动资产 永久性资产总额
永久性流动资产 固定资产
短期非自发的债务
长期债务加 权益加自发 流动负债
1
2
3
4
5
6
7
8
图1 到期日匹配法
4
（2）激进型融资策略
临时性流动资产
短期非自发的债务
永久性流动资产 固定资产
长期债务加 权益加自发 流动负债
年内到期的非流动资产、其他流动资产等。 Part Two 流动资金的管理
（1）现金头寸：是指企业筹集的生产经营资金，在用于投资和其他业务之前暂时闲置在账户中的资金。 ①列示企业全部存货明细表，计算每种存货价值总额占全部存货金额的百分比。
❖ 3、流动资产的特点： （2）弹性高（灵活性）;
2、信用标准的影响因素： 2、基本内容：短期借款、交易性金融负债、应付票据、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应缴税金、应付利息、应付股利、其他应付款、
（2）最低总成本： (TC) C*R T *F 40000*10% 200000*400 400（ 0 元）
2
C
2
40000
（3）持有机会成本： (C R) 4000010% 200（ 0 元）
2
2
（4）证券转换成本：（T F） 200000400 200（ 0 元）
C
40000
（5）有价证券交易次数： (T ) 200000 （ 5 次）
❖ 3、收支管理 ❖ （1）采取各种措施加速收款；
❖ （2）控制现金支出
❖ （A）控制应付款规模，有计划归还；（B）使用现金浮存量；
11
❖ （四）最佳现金持有量
❖ 1、成本分析模式：是根据现金有关成本，分析预测其成本最低时现金持有
临时性流动资产 永久性资产总额
永久性流动资产 固定资产
短期非自发的债务
长期债务加 权益加自发 流动负债
1
2
3
4
5
6
7
8
图1 到期日匹配法
4
（2）激进型融资策略
临时性流动资产
短期非自发的债务
永久性流动资产 固定资产
长期债务加 权益加自发 流动负债
年内到期的非流动资产、其他流动资产等。 Part Two 流动资金的管理
（1）现金头寸：是指企业筹集的生产经营资金，在用于投资和其他业务之前暂时闲置在账户中的资金。 ①列示企业全部存货明细表，计算每种存货价值总额占全部存货金额的百分比。
❖ 3、流动资产的特点： （2）弹性高（灵活性）;
2、信用标准的影响因素： 2、基本内容：短期借款、交易性金融负债、应付票据、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应缴税金、应付利息、应付股利、其他应付款、
（2）最低总成本： (TC) C*R T *F 40000*10% 200000*400 400（ 0 元）
2
C
2
40000
（3）持有机会成本： (C R) 4000010% 200（ 0 元）
2
2
（4）证券转换成本：（T F） 200000400 200（ 0 元）
C
40000
（5）有价证券交易次数： (T ) 200000 （ 5 次）
❖ 3、收支管理 ❖ （1）采取各种措施加速收款；
❖ （2）控制现金支出
❖ （A）控制应付款规模，有计划归还；（B）使用现金浮存量；
11
❖ （四）最佳现金持有量
❖ 1、成本分析模式：是根据现金有关成本，分析预测其成本最低时现金持有
营运资金管理财务管理ppt课件
8
（二）成本分析模式
➢ 机会成本 ➢ 管理成本 ➢ 短缺成本
9
(三)存货模式
存活模型假设： ➢ 企业一定时期内的现金需求量（T）一定； ➢ 现金支出是匀速的； ➢ 每次将有价证券转换成现金的交易成本
（F）是固定的，已知有价证券的收益率为K， 现金管理的总成本为TC。
10
假设每次有价证券转换为现金的量为Q元，根据总成本 =交易成本﹢机会成本，则有 TC=（T/Q）×F﹢（Q/2）×K
日常经营所需的资金，通常指流动资产减去流 动负债后的差额。用公式表示为：
营运资金总额＝流动资产总额－流动负债总 额
3
二、营运资金的特点
1.流动资产的特点 （1）占用时间短 （2）流动性强 （3）具有波动性
2. 流动负债的特点 （1）筹资速度快 （2）筹资成本低 （3）风险大 （4）具有波动性
4
三、营运资金的管理原则
1. 交易性动机 2. 预防性动机 3. 投机性动机
6
二、最佳现金持有量的确定
（一）现金周转模式
1.现金周转期
现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期 －应付账款周转期
2. 现金周转率
现金周转率
360 现金周转期
3. 最佳现金持有量
最佳现金持有量
预计全年现金总需求额 现金周转率
7
【例】某企业存货周转期为70天，应收账款周转期 为30天，应付账款周转期为40天，企业预计全年 需用现金600万元，计算该企业的最佳现金持有量。 现金周转期=70＋30－40=60天 现金周转率=360÷60=6次 最佳现金持有量=600÷6=100万元
19
第三节 存货管理
一、存货管理的目标
储备存货的成本
1．取得成本
（二）成本分析模式
➢ 机会成本 ➢ 管理成本 ➢ 短缺成本
9
(三)存货模式
存活模型假设： ➢ 企业一定时期内的现金需求量（T）一定； ➢ 现金支出是匀速的； ➢ 每次将有价证券转换成现金的交易成本
（F）是固定的，已知有价证券的收益率为K， 现金管理的总成本为TC。
10
假设每次有价证券转换为现金的量为Q元，根据总成本 =交易成本﹢机会成本，则有 TC=（T/Q）×F﹢（Q/2）×K
日常经营所需的资金，通常指流动资产减去流 动负债后的差额。用公式表示为：
营运资金总额＝流动资产总额－流动负债总 额
3
二、营运资金的特点
1.流动资产的特点 （1）占用时间短 （2）流动性强 （3）具有波动性
2. 流动负债的特点 （1）筹资速度快 （2）筹资成本低 （3）风险大 （4）具有波动性
4
三、营运资金的管理原则
1. 交易性动机 2. 预防性动机 3. 投机性动机
6
二、最佳现金持有量的确定
（一）现金周转模式
1.现金周转期
现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期 －应付账款周转期
2. 现金周转率
现金周转率
360 现金周转期
3. 最佳现金持有量
最佳现金持有量
预计全年现金总需求额 现金周转率
7
【例】某企业存货周转期为70天，应收账款周转期 为30天，应付账款周转期为40天，企业预计全年 需用现金600万元，计算该企业的最佳现金持有量。 现金周转期=70＋30－40=60天 现金周转率=360÷60=6次 最佳现金持有量=600÷6=100万元
19
第三节 存货管理
一、存货管理的目标
储备存货的成本
1．取得成本
第七章_营运资金管理-PPT课件
资产占资产总额的比例增加，
可能会影响到企业的盈利能力。因为
可能有更多的现金闲置，更多资金占
用在应收账款上，更多的存货积压。
因此流动资产规模应与企业的经营规 模相适应，既不会造成闲置浪费，又 有足够的偿债能力。
2、流动负债总额及其结构对风险和收益 的影响
流动负债中的应付及预收款项往往没有成 本，短期借款成本小于长期借款成本，因 此流动负债的资金成本是最低的。流动负 债在整个来源中占的比重越高，企业的资 金成本就越低，但偿债风险也大大提高。 因此在确定流动负债总额时，要权衡不同 流动负债水平下的收益与风险。
较大，企业必须权衡收益和风险后确
定采用何种筹资策略。
第二节
流动资产管理
流动资产包括现金、短期投资、应收 及预付款项和存货。
一、现金管理
1、持有现金的动机 （1）交易动机 （2）预防动机 （3）投机动机
2、现金管理的目的
现金是流动性最强的资产，也是获利 能力最低的资产。因此，现金管理的 目的就是要在资产的流动性和获利能 力之间作出抉择，以获得最大的长期
三、筹资策略对营运资金的影响
1、稳健型的筹资策略
对于长期资产及经常性占用的流动资产， 用长期资金来融通；临时性占用的流动资 产一部分用长期资金来融通，一部分用短 期资金来融通。 这种筹资策略使得营运资金加大，短期偿 债风险下降；但由于长期资金比例大，资 金成本大，收益下降。
2、激进型的筹资策略
3、营运资金规模的确定
营运资金规模的大小，取决于流动资 产总额与流动负债总额的相对大小。 营运资金数额越大，企业短期偿债能 力越强；反之则越小。因此，增加营 运资金规模，是降低企业偿债风险的 重要保障。
可能会影响到企业的盈利能力。因为
可能有更多的现金闲置，更多资金占
用在应收账款上，更多的存货积压。
因此流动资产规模应与企业的经营规 模相适应，既不会造成闲置浪费，又 有足够的偿债能力。
2、流动负债总额及其结构对风险和收益 的影响
流动负债中的应付及预收款项往往没有成 本，短期借款成本小于长期借款成本，因 此流动负债的资金成本是最低的。流动负 债在整个来源中占的比重越高，企业的资 金成本就越低，但偿债风险也大大提高。 因此在确定流动负债总额时，要权衡不同 流动负债水平下的收益与风险。
较大，企业必须权衡收益和风险后确
定采用何种筹资策略。
第二节
流动资产管理
流动资产包括现金、短期投资、应收 及预付款项和存货。
一、现金管理
1、持有现金的动机 （1）交易动机 （2）预防动机 （3）投机动机
2、现金管理的目的
现金是流动性最强的资产，也是获利 能力最低的资产。因此，现金管理的 目的就是要在资产的流动性和获利能 力之间作出抉择，以获得最大的长期
三、筹资策略对营运资金的影响
1、稳健型的筹资策略
对于长期资产及经常性占用的流动资产， 用长期资金来融通；临时性占用的流动资 产一部分用长期资金来融通，一部分用短 期资金来融通。 这种筹资策略使得营运资金加大，短期偿 债风险下降；但由于长期资金比例大，资 金成本大，收益下降。
2、激进型的筹资策略
3、营运资金规模的确定
营运资金规模的大小，取决于流动资 产总额与流动负债总额的相对大小。 营运资金数额越大，企业短期偿债能 力越强；反之则越小。因此，增加营 运资金规模，是降低企业偿债风险的 重要保障。
财务管理6营运资金管理btef.pptx
2.应收账款的成本
(1)机会成本
应收账款的机会成本是指应收账款占用资金 的应计利息，其计算公式为：
• 应收账款机会成本 • =应收账款占用资金×资本成本 • 应收账款占用资金 • =应收账款平均余额×销售成本率 • 应收账款平均余额 • =日销售额×平均收款期
(2)管理成本
应收账款的管理成本是指企业对应收 账款进行管理而发生的耗费，主要包括 对客户的资信调查费用、收账费用等。
• 推迟支付应付款，企业可以最大限度地利 用现金而又不丧失现金折扣
(3)闲置现金的投资管理
• 如果企业有暂时的闲置资金，就可以投资 于短期有价证券。短期的金融资产市场被 称作“货币市场”，货币市场中的短期金 融资产的到期日不超过一年。
应收账款是企业因对外赊销产品、材料、 提供劳务等应向购货方或接受劳务的单位 收取的款项。 企业的应收款项包括应收账款、应收票据 、其他应收款等，但通常以应收账款作为 研究对象。
（4）规定了现金收支的凭证手续制度。
现金收支都必须以合法的原始凭证为 依据，并要加强审核。现金收支要加强 内部牵制和稽核制度，审核、收支、记 帐要分管，不得由一人兼任。
银行存款管理制度
（1）独立核算的企业和其他单位只能根 据自愿选择的原则在银行开立一个基本 存款帐户，不得多头开立基本帐户。
（2）企业在银行开立的帐户，只供本企 业业务经营范围内的资金收付使用，不 准出租、出借或转让给其他单位或个人 使用。
• 存货模型可能是最简单、最直观的确定最佳现金量的模型， 但其最大的不足是假定现金量是离散的、确定的。
• [例6-2] 某公司现金收支平稳，预计全年（按360 天计算）现金需要量为250000元，现金与有价证 券的交易成本为每次500元，有价证券年利率为 10%。
营运资金管理ppt课件
最佳订货量（EOQ）: Q* 2KAபைடு நூலகம்KC
最小相关总成本 Q* KC 2A K KC
最佳订货次数(N)：A/Q* 最佳订货间隔期：360÷最佳订货次数 经济批量平均占用资金(W)：（Q*/2)×P（存货价格）
12
【例】 某企业每年需耗用甲材料360 000千克，该材料的 单位采购成本100元，单位年储存成本4元，平均每次进货 费用200元，则：
2
1.进货成本
进货成本主要由存货的进价和进货费用构成。 其中，进价又称购置成本或采购成本，是指存货本身的价 值，等于采购单价与全年采购数量的乘积。不存在采购数量 折扣时，一般属于决策无关成本。 订货成本又称进货费用，是指企业为组织进货而开支的费 用。进货费用有一部分与订货次数无关，这类固定性进货费 用则属于决策的无关成本，如专设采购机构的日常经费等。 另一部分与订货次数有关，如差旅费、邮资、通信费等，这 类变动性进货费用属于决策的相关成本。
TC（Q）= (A/Q)×K + (Q/2)× KC
A: 某种存货全年需求量 K: 单次进货费用 KC: 单位变动性储存成本
TC(Q)
A/Q: 全年进货次数： Q/2: 全年平均库存量
当相关进货费用与相关储存成本相 等时，存货相关总成本最低，此时 的进货批量就是经济进货批量。
Q*
Q
11
经济批量（EOQ）公式
（1）经济订货量Q=sqrt（2×45000×180÷20）=900（件） （2）A材料年度最佳进货批数=45000/900=50（次） （3）A材料的相关进货成本=50×180=9 000（元） （4）A材料的相关存储成本=900/2×20=9 000（元） （5）A材料经济进货批量平均占用资金=240*900/2=108 000元
最小相关总成本 Q* KC 2A K KC
最佳订货次数(N)：A/Q* 最佳订货间隔期：360÷最佳订货次数 经济批量平均占用资金(W)：（Q*/2)×P（存货价格）
12
【例】 某企业每年需耗用甲材料360 000千克，该材料的 单位采购成本100元，单位年储存成本4元，平均每次进货 费用200元，则：
2
1.进货成本
进货成本主要由存货的进价和进货费用构成。 其中，进价又称购置成本或采购成本，是指存货本身的价 值，等于采购单价与全年采购数量的乘积。不存在采购数量 折扣时，一般属于决策无关成本。 订货成本又称进货费用，是指企业为组织进货而开支的费 用。进货费用有一部分与订货次数无关，这类固定性进货费 用则属于决策的无关成本，如专设采购机构的日常经费等。 另一部分与订货次数有关，如差旅费、邮资、通信费等，这 类变动性进货费用属于决策的相关成本。
TC（Q）= (A/Q)×K + (Q/2)× KC
A: 某种存货全年需求量 K: 单次进货费用 KC: 单位变动性储存成本
TC(Q)
A/Q: 全年进货次数： Q/2: 全年平均库存量
当相关进货费用与相关储存成本相 等时，存货相关总成本最低，此时 的进货批量就是经济进货批量。
Q*
Q
11
经济批量（EOQ）公式
（1）经济订货量Q=sqrt（2×45000×180÷20）=900（件） （2）A材料年度最佳进货批数=45000/900=50（次） （3）A材料的相关进货成本=50×180=9 000（元） （4）A材料的相关存储成本=900/2×20=9 000（元） （5）A材料经济进货批量平均占用资金=240*900/2=108 000元
营运资金管理教材(PPT 34张)
3、坏账成本
坏账成本是指应收账款因故不能收回而发生的损失。
二、信用政策 （一）信用标准（也称5C系统） （二）信用条件 1.信用期限
信用期限是指企业允许客户从购货到付款之间的时间间隔。
信用期限过短不足以吸引顾客，不利于扩大销售；信用期限过 长会引起机会成本、管理成本、坏账成本的增加。信用期限优 化的要点是：延长信用期限增加的销售利润是否超过增加的成 本费用。 例题见书P152
一、应收账款的功能与成本 （一）功能 1、增加销售 2、减少存货
（二）应收账款的成本 1、机会成本 指企业的资金被应收账款占用所丧失的潜在收益，它与应收账 款的数额有关，与应收账款占用时间有关，也与参照利率有关。
具体计算公式见书P151
2、管理成本 指企业对应收账款进行管理而发生的开支。管理成本包括对客 户的信用调查费用、应收账款记录分析费用、催收账款费用等。 在应收账款一定数额范围内管理成本一般为固定成本。
2. 沿用上述信用期决策的数据，假设光明公司在放宽信用期的 同时，为了吸引顾客尽早付款，且给予“1/30、N/60”的现金 折扣条件，在此现金折扣条件下，估计有一半的客户将享受现 金折扣优惠，设相同风险投资的最低报酬率为12％，其他有关 数据见表6－5，根据有关资料，确定光明公司要不要改变现行 30天付款的信用政策。
确定最佳现金持有量就是要使有关成本之和最小的现金持 有数，因此需要分析持有现金的动机，明确持有现金的成 本及确定成本之和最小的方法，进而确定企业最佳现金持 有量。完成该项工作需要运用到的知识点和技能点包括： 1.持有现金的动机与成本； 2.确定最佳现金持有量的方法。
现金是指企业在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包
表6－5
项目 销售量（件） 销售额（元）（18元/件） 销售成本（元） 其中：变动成本（12元/件） 固定成本 可能发生的收账费用（元） 可能发生的坏账损失（元）
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
第6章 营运资金管理
2020/12/11
1
引例
到目前为止，格兰仕应该算是中国成长最快的企 业之一。从2000年29.6亿的销售额至2005年的 130亿销售额，格兰仕仅仅用了六年的时间。并 且在国内空调业业绩普遍下滑的2006年，格兰仕 不降反升，上半年销售额已经达到123亿，其中 空调内销增长19.28％，外销增长76.67％。格兰 仕连续27年来高增长的背后，一定有许多原因， 但是其中最主要的原因之一就是其低成本战略， 首当其冲的一个表现就是良好的存货管理，也就 是本章主要讨论的内容之一
r 代表投资日收益率。
25
米勒-欧尔模式
例题
恒远公司的日现金余额标准差为5000 元，每次证券交易的成本为500元， 有价证券的日收益率为0.06%，公司 每日最低现金需要为0，那么恒远公司
的现金最佳持有量和持有量上限分别
均衡点
L
现金余额下限
O
确定现金余额的米勒欧尔模型
时间
24
米勒-欧尔模式
下限的受到企业每日的最低 现金需要、管理人员的风险 承受倾向等因素影响
最佳现金余额的均衡点 Z *
而上限为：
3b2
U L33 4r
Z * L 3 3b 2
4r
式中：
L 代表现金下限，
b 代表证券交易的成本，
代表现金余额每日标准差，
3
第十章 流动资产管理
第1节 营运资金概述 第2节 现金管理 第3节 应收账款管理 第4节 存货管理
4
第1节 营运资金概述
营运资金的含义、特点及分类 营运资金与现金周转 营运资金管理
5
（一）营运资金的含义
广义：短期资产 狭义：短期资产减去短期负债的差额 营运资金管理主要解决两个问题
如何确定短期资产的最佳持有量 如何筹措短期资金
6
（二）营运资金的特点
1.流动资产的特点
➢ 占用时间短
➢ 流动性强
➢ 易波动
2.流动负债的特点
➢ 筹资速度快
➢ 筹资成本低
➢ 风险高
➢ 具有波动性
3.营运资金的特点
➢ 周转的短期性
➢ 易变现性
➢ 数量上的波动性
➢ 渠道的多样性
➢ 收益低
7
（三）营运资金的分类
1.流动资产按其用途分类
➢ 永久性流动资产 ➢ 临时性流动资产
2.流动负债按其用途分类
➢ 自发性流动资产 ➢ 临时性流动资产
8
营运资金概述
营运资金的含义、特点及分类 营运资金与现金周转 营运资金管理
9
营运资金与现金周转
订货
收到货物
销售
对方付款
收到现金
存货周转
应收账款周转
转帐
应付账款周转
转账
2
为了实施低成本的存货管理，早在1996年，格兰 仕就开始在集团内部引入了信息化这个概念，到 了2003年6月，格兰仕的信息化系统已经覆盖了 财务管理、仓库管理、制造管理、营销管理、客 户关系、电子商务等领域，并逐步地建立起“零 库存”管理模式，能够实现对库存进行数字化管 理，具体到每个型号的产品在工厂有多少库存、 经销商仓库里有多少台产品、每个时期的产品库 存周转率，都有了准确的统计数据，使企业流动 资金的管理效率大为提高。正是零库存管理给格 兰仕低成本战略以有ຫໍສະໝຸດ 支持。（二）营运资金管理的目标
以最低的成本满足生产 经营周转的需要
13
（三）营运资金管理的原则
认真分析生产经营状况、合理确定营运 资金的需要数量
在保证生产经营需要的前提下，节约使 用资金
加速营运资金的周转，提高资金的利用 效率
合理安排流动资产与流动负债的比例关 系，保障企业有足够的短期偿债能力
现金管理
现金管理的动机与内容 最佳现金持有量的确定 现金的日常控制
19
成本分析模型
总成本
➢ 机会成本
企业因保留一定现金余额而丧失的投 资收益。
现金的成本
➢ 短缺成本 在现金持有量不足而又无法及时将其
他资产变现而给公司造成的损失
。
➢ 管理成本
企业因保留一定现金余额而增加的管 理费用。
总成本
短缺成本
TC NiT b
2
N
TCN 2iTNb 2i N Tb2
令 T C =0， 最佳现金余额
N 2Tb i
22
存货模型
例题
新宇公司预计全年需要现金
150 000元，现金与有价证券 的转换成本为每次200元，有 价证券的利息率为15%。则新 宇公司的最佳现金余额为：
局限性 ：
N 2150， 00020020000元 15%
企业资产中流动性最强的资产 同时也是盈利能力最差的资产
交易性动机
持有现金的动机 预防性动机 投机性动机
17
现金管理的动机与内容
编制现金计划
企业现金收支 数量
进行现金日常 控制
现金管理的内容
确定最佳现金 余额
当现金短缺时采用 短期融资策略
当现金多余时采用还款或 有价投资策略
现金管理的内容
18
14
第十章 流动资产管理 第1节 营运资金概述 第2节 现金管理 第3节 应收账款管理 第4节 存货管理
15
现金管理
现金管理是在 现金的流动性与收 益性之间进行权衡 选择的过程。
现金管理的动机与内容 最佳现金持有量的确定 现金的日常控制
16
现金管理的动机与内容
现金的概念
现金是指公司占用在各种货币形态上 的资产，包括库存现金、银行存款及 其他货币资金
机会成本
O
管理成本
现金持有量
20
存货模型
现 金 余 额
N
N/2
平均余额
0
t1
t2
确定现金余额的存货模型
时间
21
存货模型
TC—总成本； b——现金与有
价证券的转换成 本； T——特定时间内 的现金需求总额 ； N——理想的现 金转换数量(最佳 现金余额)； i——短期有价证 券利息率。
考虑持有成本和转换成本 现金管理相关总成本=持有机会成本+固定性转换成
这就意味着公司从有价证券转 换为现金的次数为7.5次 (150000/20000)
模型假设现金收入只在期初或期末发生
模型假设现金支出均匀发生
没有考虑现金安全库存
23
米勒-欧尔模式
假定每日现金流量为正态分布，现金与有价证券之间能够自由兑换
现金余额的均衡点 Z *
现 金 余 额 U
现金余额上限
Z*
采购原料
支付命令
付出现金
现金周转图
时间
10
营运资金概述
营运资金的含义、特点及分类 营运资金与现金周转 营运资金管理
11
（一）营运资金管理的内容
公司需要多少营运资金 公司如何以最低的营运资金成本来满足
生产经营周转的需要 公司如何管理营运资金的各个要素 公司如何匹配流动资产和流动负债
12
2020/12/11
1
引例
到目前为止，格兰仕应该算是中国成长最快的企 业之一。从2000年29.6亿的销售额至2005年的 130亿销售额，格兰仕仅仅用了六年的时间。并 且在国内空调业业绩普遍下滑的2006年，格兰仕 不降反升，上半年销售额已经达到123亿，其中 空调内销增长19.28％，外销增长76.67％。格兰 仕连续27年来高增长的背后，一定有许多原因， 但是其中最主要的原因之一就是其低成本战略， 首当其冲的一个表现就是良好的存货管理，也就 是本章主要讨论的内容之一
r 代表投资日收益率。
25
米勒-欧尔模式
例题
恒远公司的日现金余额标准差为5000 元，每次证券交易的成本为500元， 有价证券的日收益率为0.06%，公司 每日最低现金需要为0，那么恒远公司
的现金最佳持有量和持有量上限分别
均衡点
L
现金余额下限
O
确定现金余额的米勒欧尔模型
时间
24
米勒-欧尔模式
下限的受到企业每日的最低 现金需要、管理人员的风险 承受倾向等因素影响
最佳现金余额的均衡点 Z *
而上限为：
3b2
U L33 4r
Z * L 3 3b 2
4r
式中：
L 代表现金下限，
b 代表证券交易的成本，
代表现金余额每日标准差，
3
第十章 流动资产管理
第1节 营运资金概述 第2节 现金管理 第3节 应收账款管理 第4节 存货管理
4
第1节 营运资金概述
营运资金的含义、特点及分类 营运资金与现金周转 营运资金管理
5
（一）营运资金的含义
广义：短期资产 狭义：短期资产减去短期负债的差额 营运资金管理主要解决两个问题
如何确定短期资产的最佳持有量 如何筹措短期资金
6
（二）营运资金的特点
1.流动资产的特点
➢ 占用时间短
➢ 流动性强
➢ 易波动
2.流动负债的特点
➢ 筹资速度快
➢ 筹资成本低
➢ 风险高
➢ 具有波动性
3.营运资金的特点
➢ 周转的短期性
➢ 易变现性
➢ 数量上的波动性
➢ 渠道的多样性
➢ 收益低
7
（三）营运资金的分类
1.流动资产按其用途分类
➢ 永久性流动资产 ➢ 临时性流动资产
2.流动负债按其用途分类
➢ 自发性流动资产 ➢ 临时性流动资产
8
营运资金概述
营运资金的含义、特点及分类 营运资金与现金周转 营运资金管理
9
营运资金与现金周转
订货
收到货物
销售
对方付款
收到现金
存货周转
应收账款周转
转帐
应付账款周转
转账
2
为了实施低成本的存货管理，早在1996年，格兰 仕就开始在集团内部引入了信息化这个概念，到 了2003年6月，格兰仕的信息化系统已经覆盖了 财务管理、仓库管理、制造管理、营销管理、客 户关系、电子商务等领域，并逐步地建立起“零 库存”管理模式，能够实现对库存进行数字化管 理，具体到每个型号的产品在工厂有多少库存、 经销商仓库里有多少台产品、每个时期的产品库 存周转率，都有了准确的统计数据，使企业流动 资金的管理效率大为提高。正是零库存管理给格 兰仕低成本战略以有ຫໍສະໝຸດ 支持。（二）营运资金管理的目标
以最低的成本满足生产 经营周转的需要
13
（三）营运资金管理的原则
认真分析生产经营状况、合理确定营运 资金的需要数量
在保证生产经营需要的前提下，节约使 用资金
加速营运资金的周转，提高资金的利用 效率
合理安排流动资产与流动负债的比例关 系，保障企业有足够的短期偿债能力
现金管理
现金管理的动机与内容 最佳现金持有量的确定 现金的日常控制
19
成本分析模型
总成本
➢ 机会成本
企业因保留一定现金余额而丧失的投 资收益。
现金的成本
➢ 短缺成本 在现金持有量不足而又无法及时将其
他资产变现而给公司造成的损失
。
➢ 管理成本
企业因保留一定现金余额而增加的管 理费用。
总成本
短缺成本
TC NiT b
2
N
TCN 2iTNb 2i N Tb2
令 T C =0， 最佳现金余额
N 2Tb i
22
存货模型
例题
新宇公司预计全年需要现金
150 000元，现金与有价证券 的转换成本为每次200元，有 价证券的利息率为15%。则新 宇公司的最佳现金余额为：
局限性 ：
N 2150， 00020020000元 15%
企业资产中流动性最强的资产 同时也是盈利能力最差的资产
交易性动机
持有现金的动机 预防性动机 投机性动机
17
现金管理的动机与内容
编制现金计划
企业现金收支 数量
进行现金日常 控制
现金管理的内容
确定最佳现金 余额
当现金短缺时采用 短期融资策略
当现金多余时采用还款或 有价投资策略
现金管理的内容
18
14
第十章 流动资产管理 第1节 营运资金概述 第2节 现金管理 第3节 应收账款管理 第4节 存货管理
15
现金管理
现金管理是在 现金的流动性与收 益性之间进行权衡 选择的过程。
现金管理的动机与内容 最佳现金持有量的确定 现金的日常控制
16
现金管理的动机与内容
现金的概念
现金是指公司占用在各种货币形态上 的资产，包括库存现金、银行存款及 其他货币资金
机会成本
O
管理成本
现金持有量
20
存货模型
现 金 余 额
N
N/2
平均余额
0
t1
t2
确定现金余额的存货模型
时间
21
存货模型
TC—总成本； b——现金与有
价证券的转换成 本； T——特定时间内 的现金需求总额 ； N——理想的现 金转换数量(最佳 现金余额)； i——短期有价证 券利息率。
考虑持有成本和转换成本 现金管理相关总成本=持有机会成本+固定性转换成
这就意味着公司从有价证券转 换为现金的次数为7.5次 (150000/20000)
模型假设现金收入只在期初或期末发生
模型假设现金支出均匀发生
没有考虑现金安全库存
23
米勒-欧尔模式
假定每日现金流量为正态分布，现金与有价证券之间能够自由兑换
现金余额的均衡点 Z *
现 金 余 额 U
现金余额上限
Z*
采购原料
支付命令
付出现金
现金周转图
时间
10
营运资金概述
营运资金的含义、特点及分类 营运资金与现金周转 营运资金管理
11
（一）营运资金管理的内容
公司需要多少营运资金 公司如何以最低的营运资金成本来满足
生产经营周转的需要 公司如何管理营运资金的各个要素 公司如何匹配流动资产和流动负债
12